Tiga Bulan Selepas Hujah yang Dijadualkan Dengan Pantas, Mahkamah Agung Masih Belum Memutuskan Tarif Trump

Ketidakpastian global memulakan tahun 2026 dengan peningkatan aset selamat. Ketika emas dan perak mencapai rekod baharu, franc Switzerland telah melonjak ke paras tertinggi dalam tempoh lebih sedekad, sekali gus menimbulkan masalah besar bagi pembuat dasar di Switzerland.

Peningkatan nilai franc berbanding dolar AS tidak henti-henti. Selepas mengukuh 12.7% berbanding dolar AS pada tahun 2025, ia telah meningkat lagi 3.5% tahun ini. Pada hari Selasa, ia mencecah paras tertinggi dalam tempoh 11 tahun dan terus diniagakan berhampiran paras tersebut pada hari Rabu.

Kekuatan ini didorong oleh gabungan risiko global, termasuk dasar perdagangan AS yang tidak dapat diramalkan, persoalan seputar kebebasan Rizab Persekutuan, dan ancaman tindakan ketenteraan Amerika di Greenland, Amerika Latin, dan Timur Tengah.

Kesan Sampingan Kegawatan Global yang Tidak Diingini

Walaupun pelabur berpusu-pusu ke franc untuk mendapatkan keselamatan, Bank Negara Switzerland (SNB) melihat peningkatan nilai sebagai satu ancaman.

"Peningkatan selanjutnya, secara geopolitik, bermakna lebih banyak ketidakpastian," kata Pengerusi SNB Martin Schlegel kepada CNBC di Forum Ekonomi Dunia di Davos. "Ia tidak baik untuk franc Switzerland atau Switzerland, kerana franc Switzerland adalah tempat yang selamat. Apabila terdapat ketidakpastian di dunia, franc Switzerland akan meningkat nilainya, dan ini menjadikan dasar monetari lebih rumit untuk Swiss National Bank."

Tidak seperti ekonomi utama yang lain, Switzerland sedang melawan pertumbuhan harga yang lembap. Dengan inflasi hanya pada 0.1%, mata wang yang lebih kukuh menambah tekanan disinflasi dengan menjadikan import lebih murah dan menekan sektor eksport penting negara.

Mengapa Franc yang Kukuh Tidak Memperbaiki Dirinya Sendiri

Masalah ini diburukkan lagi oleh sifat unik ekonomi Switzerland. Eksport utama seperti farmaseutikal, pembuatan jitu dan perkhidmatan bernilai tinggi mempunyai permintaan yang agak stabil tanpa mengira harga.

"Franc Switzerland kekal kukuh sebahagiannya kerana permintaan untuk banyak eksport Switzerland agak tidak anjal terhadap harga," jelas Giuliano Bianchi, Pengasas Bersama Institut Quantitas di EHL Hospitality Business School.

Dinamik ini melemahkan mekanisme ekonomi semula jadi di mana mata wang yang lebih kukuh biasanya akan mengekang permintaan asing dan menstabilkan kadar pertukaran. Bianchi menambah bahawa ini "merumitkan tugas SNB, kerana franc yang kuat menurunkan inflasi import dan menekan margin pengeksport, sekali gus memberi kesan kepada upah dan pelaburan pada masa inflasi sudah terkawal."

Kit Alat Terhad SNB

Dengan kadar dasar utamanya yang sudah berada pada 0%, Switzerland berada di ambang disinflasi dan potensi kembali kepada kadar faedah negatif. SNB hanya menamatkan eksperimen tujuh tahun dengan kadar negatif pada tahun 2022, satu dasar yang sangat tidak popular di kalangan penabung dan bank yang margin keuntungannya dihakisnya.

Walaupun keengganan itu, Schlegel mengesahkan bahawa pilihan itu masih dipertimbangkan. "Barisan untuk mencapai negatif adalah lebih tinggi daripada biasa, [tetapi] jika kami perlu mencapai negatif, kami akan mencapai negatif," katanya.

Satu lagi alat utama SNB ialah campur tangan langsung dalam pasaran pertukaran asing—menjual franc untuk membeli mata wang asing. Walau bagaimanapun, pelaksanaan strategi ini kini membawa risiko politik yang ketara.

Bayangan Tarif AS

Hanya beberapa bulan yang lalu, Switzerland merundingkan perjanjian untuk mengurangkan tarif AS sebanyak 39% kepada 15%. Pentadbiran Trump telah mengenakan "tarif timbal balik" ini tahun lepas, sebahagiannya sebagai tindak balas kepada apa yang dipanggilnya "manipulasi mata wang."

Iklim politik masih tegang. Pada bulan Jun, Rumah Putih meletakkan Switzerland dalam "Senarai Pemantauan" rakan dagang yang amalan mata wangnya memerlukan "perhatian rapi".

Pendekatan Presiden Trump yang tidak dapat diramalkan telah ditonjolkan minggu lalu di Davos apabila beliau berkata tarif dinaikkan daripada 31% kepada 39% hanya kerana presiden Switzerland ketika itu, Karin Keller-Sutter, "telah tersilap langkah." Ini telah menyebabkan Switzerland berwaspada untuk menarik kemarahan selanjutnya daripada Rumah Putih.

Mata Wang yang Berdaya Tahan Akan Kekal

Pakar percaya kekuatan asas franc berkemungkinan akan mengekalkannya tinggi tanpa mengira tindakan SNB.

"Dari perspektif jangka panjang, Franc Switzerland merupakan mata wang terkuat di dunia, dan tahun ini ia berkemungkinan kekal agak berdaya tahan," kata Lloyd Harris, ketua pendapatan tetap di Premier Miton Investors. Beliau menunjukkan beberapa faktor sokongan:

• Harga emas yang tinggi

• Status tempat perlindungan selamat Switzerland

• Lebihan akaun semasa yang berterusan

"SNB mungkin akan campur tangan jika terdapat kekuatan yang berlebihan, tetapi dalam jangka masa sederhana kita tidak benar-benar melihat perubahan pada Franc Switzerland mengatasi USD," tambah Harris.

Claudio Sfreddo, seorang doktor ekonomi dan profesor tambahan di EHL Hospitality Business School, menyatakan bahawa sejarah menunjukkan aliran masuk aset selamat boleh mengatasi langkah dasar seperti pemotongan kadar faedah. "Kepekaan politik yang lebih tinggi di sekitar campur tangan FX mengekang lagi ruang SNB untuk bergerak, mempertajam keseimbangan antara kestabilan harga dan pertumbuhan," katanya.

Walaupun terdapat kekangan, Schlegel tetap teguh dalam tekadnya. Beliau menegaskan bahawa SNB akan melakukan apa yang perlu untuk memenuhi mandatnya, walaupun ia bermakna ia akan menimbulkan kemarahan baharu daripada Washington.

"Kami bersedia untuk campur tangan dalam pasaran FX jika perlu," katanya.

Pasaran pendapatan tetap India menunjukkan tanda-tanda amaran apabila kadar hasil melonjak secara menyeluruh. Pelabur bersiap sedia untuk limpahan bon kerajaan yang dianggarkan bernilai 30 trilion rupee ($327 bilion) pada tahun fiskal akan datang, bekalan rekod yang mengancam untuk mengatasi permintaan dan merumitkan usaha Bank Rizab India untuk menguruskan rupee yang semakin lemah.

Anggaran pinjaman daripada 20 ahli ekonomi ini, yang merangkumi kerajaan persekutuan dan negeri, mewakili peningkatan tahunan lebih 10%. Walaupun kerajaan persekutuan akan mendedahkan pelan hutangnya dalam bajet pada hari Ahad, pasaran sudah pun bertindak balas terhadap tekanan bekalan yang besar di masa hadapan.

Walaupun suntikan mudah tunai yang belum pernah berlaku sebelum ini oleh Bank Rizab India (RBI) melalui pembelian bon dan pertukaran mata wang, kadar pasaran telah meningkat lebih tinggi, menandakan kebimbangan yang mendalam dalam kalangan pelabur.

Hasil Melonjak Merentasi Lengkung

Tekanan ini jelas kelihatan dalam petunjuk pasaran utama. Hasil bon 10 tahun penanda aras India telah melonjak sebanyak suku mata peratusan sejak Disember, mencecah paras tertinggi dalam tempoh 11 bulan iaitu 6.72%.

Segmen lain juga turut merasai kesannya. Kadar pasaran wang semalaman secara konsisten diniagakan melebihi kadar dasar utama RBI iaitu 5.25%. Sementara itu, kadar pinjaman bank selama setahun melalui sijil deposit telah melonjak sebanyak 65 mata asas dalam masa dua bulan sahaja kepada kira-kira 7.20%.

Rajah 1: Hasil merentasi lengkung, termasuk bon 10 tahun dan Sijil Deposit 1 tahun, telah menunjukkan trend yang lebih tinggi sejak Disember.

Permintaan yang Berubah-ubah daripada Pembeli Utama

Sebahagian besar masalah ini adalah permintaan yang semakin lemah daripada pemain terbesar pasaran. Menurut bendahari bank dan ahli ekonomi, selera untuk hutang kerajaan semakin berkurangan disebabkan oleh beberapa faktor:

• Pertumbuhan Deposit Lemah: Bank-bank, pembeli bon kerajaan terbesar, menyaksikan pertumbuhan deposit ketinggalan berbanding peningkatan bersih dalam bekalan bon. Vivek Kumar, seorang ahli ekonomi di QuantEco Research, menyatakan, "Ini bermakna insentif bank untuk membeli lebih banyak bon adalah lebih rendah."

• Kekurangan Kecairan: Campur tangan RBI dalam pasaran pertukaran asing telah menguras wang tunai daripada sistem.

• Perubahan Perakaunan: Perubahan dalam cara bank mengambil kira buku dagangan mereka juga telah menjejaskan permintaan.

• Pembelian Institusi yang Memperlahankan: Penanggung insurans dan dana pencen juga telah mengurangkan pembelian bon mereka.

"Terdapat beberapa masalah struktur dalam pasaran," kata A. Prasanna, ketua ekonomi di ICICI Securities Primary Dealership, yang menegaskan bahawa bank-bank sedang beralih daripada bon kerajaan kepada hutang negeri yang memberikan hasil yang lebih tinggi.

Hasilnya ialah premium jangka panjang yang lebih luas—pulangan tambahan yang diminta oleh pelabur untuk risiko memegang hutang jangka panjang—yang telah mencapai tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun.

Rajah 2: Ahli ekonomi mengunjurkan peningkatan ketara dalam pinjaman kerajaan persekutuan untuk tahun fiskal akan datang, sekali gus menambah tekanan penawaran.

Akta Pengimbangan Sukar RBI

Kebimbangan pasaran berterusan walaupun selepas RBI memasukkan 9.56 trilion rupee kecairan pada tahun kewangan ini, termasuk rekod pembelian bon sebanyak 5.7 trilion rupee.

Pedagang mengatakan bank pusat terperangkap dalam konflik dasar. Ia cuba menyokong pasaran bon dengan sebelah tangan sambil mempertahankan rupee dengan tangan yang sebelah lagi.

"Di satu pihak, RBI menyalurkan wang melalui OMO dan swap FX, tetapi di pihak yang lain, terdapat campur tangan berskala besar dalam pasaran pertukaran asing yang menguras keadaan tunai," jelas ketua perbendaharaan di sebuah bank swasta.

Bagi menyokong nilai rupee, yang telah mencapai paras terendah di tengah-tengah aliran keluar asing, RBI telah menjual dolar AS. Tindakan ini berkesan menarik rupee keluar dari sistem kewangan, sekali gus mengatasi usahanya untuk menyuntik kecairan.

Parijat Agrawal, ketua pendapatan tetap di Union Asset Management, merumuskan persekitaran yang mencabar itu. "Kami percaya tekanan terhadap rupee, tekanan berterusan terhadap kecairan yang tahan lama, nisbah kredit kepada deposit yang lebih tinggi, penerbitan bon negeri yang lebih tinggi dan jangkaan pinjaman rekod telah menjejaskan sentimen."

Hasil bon Zon Euro jangka pendek jatuh pada hari Rabu selepas pegawai Bank Pusat Eropah memberi isyarat bahawa peningkatan nilai euro baru-baru ini boleh menyekat inflasi dan mempengaruhi hala tuju kadar faedah masa depan.

Sebagai pengimport tenaga bersih, Zon Euro mendapat manfaat daripada mata wang yang lebih kukuh, yang menurunkan kos tenaga dan barangan import lain. Dinamik ini secara langsung boleh menyumbang kepada penurunan inflasi.

Pegawai ECB Pantau Euro Lebih Kukuh

Pembuat dasar sedang mengambil perhatian. Gabenor bank pusat Austria, Martin Kocher, memberitahu Financial Times bahawa walaupun keuntungan euro setakat ini "sederhana" dan tidak memerlukan tindak balas segera, peningkatan nilai yang lebih ketara dapat menurunkan unjuran inflasi yang cukup untuk mewajarkan mempertimbangkan pemotongan kadar.

Menyuarakan sentimen ini, pembuat dasar Perancis, Francois Villeroy de Galhau mengesahkan bahawa ECB sedang memantau rapi mata wang tersebut dan potensinya untuk menurunkan inflasi.

Harga Pasaran Berpeluang Lebih Tinggi untuk Penurunan Kadar

Berikutan komen-komen ini, pedagang meningkatkan pertaruhan mereka terhadap penurunan kadar menjelang musim panas. Pasaran niaga hadapan kini membayangkan kebarangkalian 22% penurunan kadar menjelang Julai, meningkat daripada kira-kira 15% pada hari Selasa.

Perubahan jangkaan ini memberi kesan langsung kepada pasaran bon. Hasil bon 2 tahun Jerman, yang sangat sensitif terhadap dasar kadar ECB, jatuh 2.5 mata asas kepada 2.078%, paras terendah dalam seminggu.

Rene Albrecht, seorang penganalisis di DZ Bank, menyatakan bahawa beliau sudah menjangkakan inflasi Zon Euro akan jatuh di bawah 2% dalam dua suku pertama tahun ini memandangkan harga tenaga yang tinggi dari tahun lepas tidak termasuk dalam pengiraan tahunan.

"Jika anda menambah satu lagi lapisan impuls deflasi daripada kadar pertukaran, kita boleh membuat kes bahawa ECB mungkin akan mengurangkan sekali atau dua kali," kata Albrecht. Walau bagaimanapun, beliau menambah bahawa ini akan bergantung kepada pengukuhan euro selanjutnya.

Euro telah meningkat dengan ketara berbanding dolar baru-baru ini, meningkat melebihi $1.20 pada hari Selasa selepas Presiden AS Donald Trump mengulas bahawa nilai dolar adalah "hebat." Euro terakhir diniagakan pada $1.1977. Indeks dolar AS, yang menjejaki dolar AS berbanding enam mata wang utama, jatuh ke titik terendah sejak awal 2022.

Spread Bon Perancis-Jerman Menyempit

Dalam pasaran bon 10 tahun, hasil penanda aras Jerman jatuh 2 mata asas kepada 2.852%. Hasil 10 tahun Perancis juga jatuh sebanyak 2 mata asas.

Spread antara hasil 10 tahun Jerman dan Perancis mengecil kepada 55.15 mata asas, tahap paling sempit sejak seruan Presiden Perancis Emmanuel Macron untuk pilihan raya mengejut pada Jun 2024. Spread tersebut telah mengecil dengan mendadak dalam tempoh dua minggu terakhir selepas kerajaan Perancis mengumumkan bahawa ia akan menggunakan kuasa perlembagaan untuk meluluskan bajet 2026.

"Cerita ini telah berakhir dan ia tidak akan menjadi lebih ketat lagi," kata Albrecht dari DZ Bank. "Pandangan kami ialah spread itu sepatutnya kekal pada julat antara 55 dan 65 mata asas untuk masa hadapan yang boleh dijangka, memandangkan mereka tidak dapat mengurangkan defisit mereka dan hampir pasti mereka tidak akan dapat mengurangkannya pada tahun 2027."

Menjelang masa hadapan, pelabur sedang menunggu keputusan kadar Rizab Persekutuan lewat pada hari Rabu. Konsensus di kalangan penganalisis ialah bank pusat AS akan mengekalkan kadar dana Fed yang stabil, susulan pemotongan pada bulan Disember kepada julat 3.5%-3.75%. Pada masa ini, pasaran sedang menetapkan sepenuhnya harga untuk pemotongan kadar Fed seterusnya untuk bulan Julai, dengan hampir dua pengurangan suku mata dijangkakan menjelang akhir tahun.

Bekas Presiden AS Donald Trump telah menggariskan perubahan dramatik dalam dasar monetari, berikrar untuk menggantikan Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell dan meneruskan pemotongan kadar faedah yang cepat sebaik sahaja penggal Powell tamat. Berucap di Iowa, komen Trump telah mencetuskan perdebatan mengenai masa depan kepimpinan Rizab Persekutuan dan kesannya terhadap ekonomi.

Peserta pasaran kini sedang memerhatikan dengan teliti potensi pencalonan Pengerusi Rizab Persekutuan, walaupun mereka sedang membuat persediaan untuk mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang akan datang.

Pelan Tindakan Trump untuk Dasar Monetari Baharu

Trump mengkritik keras strategi Rizab Persekutuan semasa, dengan alasan bahawa kadar faedah telah dikekalkan terlalu tinggi untuk tempoh yang terlalu lama. Beliau menyokong pengurangan kos pinjaman yang ketara untuk memperkasakan sektor ekonomi utama seperti perumahan dan pelaburan. Kenyataannya mencadangkan bahawa beliau mungkin akan mempercepatkan proses melantik Pengerusi Rizab Persekutuan yang baharu untuk melaksanakan visi ini.

Tambahan pula, Trump tidak menyatakan sebarang kebimbangan mengenai dolar AS yang semakin lemah, menunjukkan ia akan mewujudkan persekitaran yang lebih baik untuk eksport Amerika. Perspektif ini muncul ketika indeks dolar baru-baru ini jatuh ke paras sekitar 96. Pendirian tegasnya menunjukkan dasar masa depan yang tertumpu pada melonggarkan keadaan kewangan.

Pasaran Memerhati Ketika Mesyuarat FOMC Semakin Hampir

Walaupun rancangan jangka panjang Trump mencipta naratif baharu, tumpuan segera pasaran adalah pada mesyuarat FOMC yang akan datang. Jangkaan semasa adalah untuk Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah yang stabil. Menurut data CME FedWatch, terdapat kebarangkalian 97% bahawa kadar dasar akan kekal dalam julat semasa 3.5% hingga 3.75%, sebahagian besarnya disebabkan oleh data terkini yang menunjukkan inflasi yang semakin perlahan.

Walau bagaimanapun, Rizab Persekutuan kekal berhati-hati, memetik risiko berterusan daripada pertikaian perdagangan dan ketidakstabilan geopolitik.

Perlumbaan untuk Pengerusi Fed Seterusnya

Spekulasi semakin berkembang tentang siapa yang mungkin menggantikan Jerome Powell. Beberapa nama telah muncul sebagai calon berpotensi, termasuk:

• Rick Rieder: Seorang tokoh terkemuka dari BlackRock.

• Kevin Warsh: Bekas Gabenor Persekutuan.

• Kevin Hassett: Seorang penasihat Rumah Putih.

• Chris Waller: Gabenor Rizab Persekutuan semasa.

Rick Rieder dilaporkan menjadi pilihan pertaruhan, dengan sokongan 48%. Strategi yang dicadangkannya dikatakan sejajar dengan matlamat Trump untuk melonggarkan monetari. Penganalisis kripto Anthony Pompliano menyatakan, "Strategi yang dicadangkan oleh Rick Rieder boleh menjadi pengubah keadaan untuk hala tuju masa depan Rizab Persekutuan."

Bagaimana Pasaran Bereaksi terhadap Berita

Ketidakpastian yang menyelubungi dasar Fed masa depan telah pun memberi kesan kepada pasaran kewangan. Sebagai tindak balas kepada potensi kadar faedah yang lebih rendah dan dolar yang lebih lemah, harga emas melonjak ke paras tertinggi baharu melebihi $5,200.

Sebaliknya, pasaran mata wang kripto menyaksikan peningkatan turun naik, dengan harga Bitcoin jatuh kepada sekitar $88,000. Ketika dunia kewangan mencerna komen Trump, tumpuan akan kekal pada keputusan Rizab Persekutuan yang akan datang dan potensi untuk membentuk semula dasar monetari AS secara asas.

Penjualan dolar bermula dengan bersungguh-sungguh apabila didedahkan pada Jumaat lalu bahawa pihak berkuasa Jepun dan AS nampaknya sedang bekerjasama untuk mengukuhkan yen dan melemahkan dolar dalam pakatan mata wang trans-Pasifik.

1: "Perdagangan putaran dari FX kepada berharga."

2: "Putaran dalam portfolio rizab FX"

3: "Keluk AS yang semakin curam dan Premium jangka panjang"

Sumber: Poundsterlinglive

Penangkapan Zhang Youxia, jeneral berpangkat tertinggi China, telah mencetuskan gegaran politik dalam Parti Komunis China. Bersama rakan jeneral kanan Liu Zhenli, Zhang dituduh melakukan "pelanggaran disiplin dan undang-undang yang berat"—satu eufemisme biasa untuk rasuah.

Ini bukan sekadar satu lagi penyingkiran. Zhang ialah tokoh paling berkuasa yang disingkirkan semasa pemerintahan Xi Jinping dan, sehingga baru-baru ini, dianggap sebagai salah seorang sekutu terdekat dan paling dipercayai presiden.

Pembersihan Mengejut Menghantam Lingkaran Dalaman Xi

Xi melantik Zhang sebagai naib pengerusi peringkat pertama Suruhanjaya Ketenteraan Pusat (CMC) pada tahun 2022, menjadikannya komander operasi tertinggi angkatan tentera, kedua selepas Xi sendiri. Hubungan mereka sangat peribadi; bapa mereka adalah rakan seperjuangan, dan mereka telah mengenali satu sama lain sejak kecil.

Walaupun Xi telah memecat ramai jeneral dalam kempen anti-rasuahnya yang telah lama berjalan, langkah ini berbeza. Pembersihan itu telah mengecilkan kepimpinan CMC yang biasanya terdiri daripada tujuh orang kepada hanya dua orang: Xi dan Zhang Shengmin, seorang komisar politik yang telah mengetuai siasatan sebelum ini.

Kelajuan peristiwa itu juga tidak pernah berlaku sebelum ini. Biasanya, beberapa bulan berlalu antara kehilangan seorang pegawai dan pengumuman awam tentang tuduhan tersebut. Namun, Zhang dan Liu tidak hadir dalam mesyuarat pegawai kanan pada hari Selasa dan dikecam secara terbuka hanya empat hari kemudian. Garis masa yang pantas ini menunjukkan usaha segera untuk mencegah sebarang potensi pergolakan dalam tentera.

Membongkar Khabar Angin Di Sebalik Penangkapan

Sebab-sebab bagi langkah drastik sedemikian masih samar-samar, mencetuskan spekulasi yang meluas. Walau bagaimanapun, beberapa teori popular nampaknya tidak mungkin.

• Konfrontasi Bersenjata: Khabar angin tentang konfrontasi bersenjata yang dramatik semasa penangkapan hampir pasti palsu. Cerita sedemikian merupakan ciri biasa dalam khabar angin Cina di luar negara tetapi jarang mempunyai asas dalam realiti.

• Perselisihan Doktrin: Pertikaian dasar mudah mengenai latihan atau persediaan ketenteraan tidak akan menjamin pembersihan berprofil tinggi sedemikian. Xi boleh dengan mudah memaksa Zhang bersara, terutamanya kerana beliau telah memberikan pengecualian kepadanya untuk berkhidmat melepasi umur persaraan rasmi.

• Menyampaikan Rahsia Nuklear: Laporan bahawa Zhang telah menyampaikan rahsia nuklear kepada Amerika Syarikat juga kelihatan lemah. Ini mungkin salah faham berdasarkan laporan terpakai atau bukti yang lemah, seperti perbincangan tentang dasar nuklear dalam mesyuarat rasmi dengan rakan sejawat Amerika.

Sebab Sebenar: Krisis Rasuah yang Berakar umbi

Penjelasan yang paling munasabah menunjukkan kesan daripada siasatan yang dilancarkan oleh Xi terhadap Tentera Pembebasan Rakyat (PLA) susulan pencerobohan Rusia ke atas Ukraine pada tahun 2022. Siasatan terhadap kesediaan PLA mendedahkan dua masalah yang membimbangkan: rasuah yang berleluasa dalam Pasukan Roket PLA dan budaya rasuah sistemik yang berkaitan dengan kenaikan pangkat ketenteraan.

Penemuan itu dilaporkan mengejutkan Xi, yang percaya bahawa pembersihannya pada pertengahan tahun 2010-an telah pun membersihkan tentera. Ini bukan sekadar isu disiplin tetapi juga keselamatan negara. Antara tahun 2007 dan 2012, CIA didapati telah membayar "yuran kenaikan pangkat" untuk aset Chinanya, secara efektifnya merasuah mereka untuk naik ke hierarki PLA.

Editorial rasmi mengenai pembersihan terbaru ini mengukuhkan teori ini, menekankan tema rasuah yang berakar umbi dan keperluan mutlak kawalan parti ke atas tentera.

Ketika siasatan disiplin menjerat seorang jeneral demi seorang, ada kemungkinan pemimpin yang tinggal merasakan kedudukan mereka menjadi tidak dapat dipertahankan. Sesetengah penganalisis mengesyaki Zhang dan Liu yang terdesak mungkin telah mula menegaskan kuasa mereka sendiri atau bahkan mempertimbangkan langkah menentang Xi. Ini akan mengesahkan ketakutan terburuk Xi, meyakinkannya bahawa tindakan pantas adalah perlu untuk kelangsungan politiknya sendiri dan masa depan PLA.

Tentera Dalam Pergolakan: Kejatuhan daripada Tindakan Keras Xi

Lebih banyak pembersihan mungkin akan menyusul, yang bukan petanda baik untuk keupayaan ketenteraan China. Dari segi sejarah, pembersihan menyebabkan tentera tidak bersedia untuk berperang.

Walaupun Zhang bukanlah dalang ketenteraan, beliau merupakan seorang pentadbir yang cekap dan salah seorang daripada segelintir ahli PLA yang mempunyai pengalaman tempur langsung, setelah berkhidmat sebagai komander dalam pencerobohan Vietnam oleh China pada tahun 1979. Pemecatan beliau merupakan satu kehilangan pengalaman yang ketara.

Walau bagaimanapun, kerosakan yang lebih besar adalah kepada budaya dalaman tentera. Di bawah Xi, institusi negara telah menyaksikan peningkatan yang biasa-biasa sahaja dan tidak cekap, manakala mereka yang berbakat dan tegas telah diketepikan atau telah berpindah ke sektor swasta. Usaha anti-rasuah mempercepatkan trend ini. Dalam sistem di mana hampir semua orang terlibat dalam beberapa cara, satu-satunya pertahanan adalah menyerang orang lain atas sebab tidak setia.

Apa Maknanya Ini untuk Taiwan dan Cengkaman Xi terhadap Kuasa

Terdapat hikmah di sebalik pergolakan dalaman ini: ia menjadikan pengembaraan ketenteraan China, termasuk potensi pencerobohan ke atas Taiwan, kurang berkemungkinan berlaku dalam jangka masa terdekat. Sebelum Xi boleh mempercayai PLA untuk melaksanakan operasi yang begitu kompleks, beliau perlu yakin bahawa mimpi ngeri logistik yang disebabkan oleh kakitangan dan rasuah telah diselesaikan.

Walaupun kor pegawai yang lemah mungkin menghasilkan lebih ramai penyokong, tidak banyak yang menunjukkan Xi telah tunduk kepada jenis nasionalisme khayalan yang mendorong Vladimir Putin untuk menyerang Ukraine. Retorik Xi mengenai "penyatuan semula yang tidak dapat dihentikan" dengan Taiwan sebahagian besarnya kekal konsisten dengan pendirian pendahulunya selama beberapa dekad.

Bagi Xi sendiri, membersihkan orang yang dilantiknya secara peribadi merosakkan kredibilitinya tetapi pada masa yang sama menunjukkan kuasa mutlaknya. Walau bagaimanapun, dalam jangka masa panjang, legasinya sudah terbeban. Ramai orang Cina menganggapnya sebagai pemimpin yang gagal disebabkan oleh dasar sifar COVID yang buruk, kejatuhan sektor hartanah, kemerosotan ekonomi, dan peningkatan rasa tidak puas hati sosial.

Ketakutan Berleluasa dan Prospek Rampasan Kuasa

Dengan melanggar peraturan tidak bertulis terhadap penyasaran mereka yang berada dalam lingkungan terdekatnya, Xi telah memupuk ketidakstabilan yang lebih besar dalam institusi parti. Ini secara tidak sengaja mungkin mewujudkan keadaan untuk rampasan kuasa pada masa hadapan.

Walau bagaimanapun, ketakutan yang berleluasa, rasa tidak percaya bersama, dan pengawasan elektronik yang canggih yang mendefinisikan China moden menjadikan penyelarasan yang diperlukan untuk langkah sedemikian sangat sukar. Sebarang cabaran serius terhadap pemerintahan Xi mungkin hanya akan dapat dilakukan jika beliau kelihatan lemah, mungkin disebabkan oleh penyakit yang teruk.

Buat masa ini, beliau kekal sebagai satu-satunya orang kuat China.