Thêm 1 cổ phiếu lên HOSE vào 10/12, giá tham chiếu 58,000 đồng/cp

Ngày 01/12, Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HOSE) ra quyết định chấp thuận niêm yết cho hơn 1.48 tỷ cp của CTCP Chứng khoán VPS. Công ty chứng khoán này cũng từng bày tỏ kỳ vọng sớm được niêm yết ngay trong tháng 12/2025.

Với quyết định của HOSE, giới đầu tư kỳ vọng sớm nhìn thấy cổ phiếu Chứng khoán VPS được giao dịch trên sàn, không lâu sau khi công ty này hoàn tất thương vụ IPO 202.31 triệu cp với giá 60,000 đồng/cp và trở thành công ty đại chúng trong tháng 11 vừa qua.

Thực tế, VPS từng tiết lộ kế hoạch niêm yết cổ phiếu lên HOSE vào tháng 12/2025, trong một thông báo được đăng tải trên website và nền tảng mạng xã hội Facebook vào ngày 19/11.

“Công ty đang hoàn tất các thủ tục cần thiết để niêm yết cổ phiếu trên HOSE, thời điểm dự kiến trong tháng 12/2025. Đây là dấu mốc mở ra giai đoạn phát triển mới “VPS 2.0”, hướng đến mở rộng quy mô hoạt động và đẩy mạnh chuyển đổi số toàn diện” - thông báo nêu rõ.

Công ty cho biết nhận được sự quan tâm của nhiều quỹ và tổ chức quốc tế, con số cam kết khoảng 2,000 tỷ đồng. Giao dịch này do Jefferies Singapore Limited - tổ chức tư vấn dịch vụ ngân hàng đầu tư và thị trường vốn hàng đầu toàn cầu - là đơn vị tư vấn, thu xếp độc quyền.

Tại sự kiện với chủ đề “VPS The Next Chapter” diễn ra vào ngày 12/10, Công ty cũng đã công bố mã chứng khoán dự kiến là VCK.

Chứng khoán VPS tiền thân là Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Các doanh nghiệp ngoài quốc doanh Việt Nam, thành lập ngày 20/12/2006 với vốn điều lệ 50 tỷ đồng. Công ty sau đó lần lượt đổi tên thành Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng vào tháng 9/2010 và CTCP Chứng khoán VPS vào tháng 2/2019. Trải qua nhiều lần tăng vốn, đặc biệt là đợt IPO mới đây, quy mô vốn điều lệ đã vượt mức 14,823 tỷ đồng.

Liên quan đến đợt IPO, Công ty cho biết đã thu hút 19,952 nhà đầu tư tham gia, trong đó 19,693 nhà đầu tư được phân phối cổ phiếu. Tổng khối lượng đăng ký mua ghi nhận hơn 220.4 triệu cp, cao hơn lượng chào bán. Trong cơ cấu nhà đầu tư tham gia, cá nhân chiếm tới 98.11% tổng giá trị đăng ký mua.

Cơ cấu cổ đông vốn rất được quan tâm của VPS cũng đã được công bố sau khi chào bán. Theo đó, danh sách ghi nhận hai cổ đông lớn, gồm CTCP Quản lý Quỹ Sài Gòn (Saigon Capital) nắm 39.9% và ông Nguyễn Lâm Dũng nắm 8.7%.

Để tuân thủ quy định pháp luật về việc không được đồng thời giữ cả hai chức danh Tổng Giám đốc và Chủ tịch HĐQT tại công ty đại chúng, VPS nhanh chóng bổ nhiệm ông Lê Minh Tài (cựu Chủ tịch HĐQT Saigon Capital) làm Tổng Giám đốc nhiệm kỳ 5 năm, ngược lại miễn nhiệm vai trò này của ông Nguyễn Lâm Dũng. Qua đó, ông Dũng chỉ còn giữ lại chức Chủ tịch HĐQT.

Về tình hình kinh doanh, VPS công bố BCTC quý 3/2025 với lãi sau thuế hơn 1.1 ngàn tỷ đồng, tăng 72% so với cùng kỳ năm trước. Môi giới, cho vay và tài chính tiếp tục đóng góp phần lớn vào kết quả. Công ty lãi lũy kế 9 tháng gần 2.6 ngàn tỷ đồng, tăng 52% và thực hiện 73% kế hoạch năm.

Trước VPS, Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) đã IPO hơn 231 triệu cp với giá 46,800 đồng/cp và được HOSE chấp thuận niêm yết vào ngày 09/10, sau đó chính thức giao dịch với mã TCX vào ngày 21/10.

Một trường hợp khác trong ngành chứng khoán cũng đang đếm ngược ngày lên sàn HOSE là Chứng khoán VPBank (VPBankS). Thành viên hệ sinh thái VPBank đã IPO thành công 375 triệu cp với giá 33,900 đồng/cp và đặt mục tiêu niêm yết trong tháng 12/2025.

Huy Khải

FILI - 06:58:00 02/12/2025

MỚI

VPS lên sàn HOSE: Bước ngoặt "VCK - cơ hội lớn, nhưng cần nhìn kỹ"

Ngày 01/12/2025, HOSE chấp thuận niêm yết hơn 1,48 tỷ cổ phiếu của VPS. Trước đó, VPS vừa hoàn tất đợt IPO với 202,31 triệu cổ phiếu, nâng vốn điều lệ lên khoảng 14.823 tỷ đồng.

VPS đã thu hút sự quan tâm từ nhiều quỹ đầu tư và tổ chức quốc tế - cam kết giải ngân khoảng 2.000 tỷ đồng.

Theo công bố từ doanh nghiệp, việc lên sàn HOSE là bước đi đầu tiên của “VPS” — báo hiệu kỳ vọng mở rộng quy mô hoạt động, đẩy mạnh chuyển đổi số và nâng tầm trong hệ sinh thái tài chính – chứng khoán.

Góc nhìn cá nhân: VPS lên sàn như một cú hích mạnh — nhưng cũng kèm theo không ít dấu hỏi mà nhà đầu tư nên tỉnh táo trước khi “ồ ạt” tham gia:

1. Việc niêm yết 1,48 tỷ cổ phiếu biến VPS trở thành một trong các “ông lớn” môi giới – chứng khoán về quy mô vốn và thanh khoản. Nếu vận hành tốt, VPS hoàn toàn có thể tận dụng lợi thế về thương hiệu, quy mô và nguồn lực để mở rộng thị phần, cung cấp dịch vụ tài chính toàn diện - đây rõ ràng là một cơ hội dài hạn hấp dẫn.

2. Hơn nữa, dòng tiền từ IPO + vốn cam kết từ quỹ quốc tế giúp VPS có “đạn dược” để đầu tư phát triển, mở rộng dịch vụ - từ margin, cho vay, dịch vụ tài chính phụ trợ… Điều này có thể đẩy lợi nhuận doanh nghiệp trong các quý tới - khi thị trường thuận lợi.

3. Tuy nhiên - và tôi nhấn mạnh - nhà đầu tư không nên nhìn vào niềm tin + tiềm năng mà quên đi rủi ro thực tế: ngành chứng khoán phụ thuộc rất lớn vào thanh khoản, tâm lý thị trường và điều kiện vĩ mô. Nếu thị trường chung điều chỉnh - margin căng, dòng tiền hạn chế - thì áp lực lên các công ty chứng khoán lớn như VPS là không nhỏ.

Ngoài ra, với lượng cổ phiếu lớn được đưa ra - khối lượng cổ phiếu lưu hành “khổng lồ” - VPS sẽ phải quản lý rất tốt về cung - cầu cổ phiếu để tránh biến động giá quá mạnh ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.

Với nhà đầu tư dài hạn: Có thể chia nhỏ tỷ trọng nhịp bước vào danh mục với VPS - để theo dõi hiệu quả hoạt động sau IPO và khi cổ phiếu chính thức giao dịch. Nếu VPS thực hiện tốt “VPS 2.0”, cổ phiếu có thể là khoản đầu tư hợp lý.

Với nhà đầu tư lướt sóng/trading: Nên chờ sóng niêm yết + những thông tin thực tế sau vài quý - vì cổ phiếu chứng khoán dễ biến động, phụ thuộc vào thanh khoản và tâm lý chung thị trường.

Quan trọng: theo sát báo cáo tài chính, dòng tiền margin & cho vay của VPS - đừng để “hype IPO + tên tuổi lớn” che lấp rủi ro.

Ngày 25/11, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy chứng nhận đăng ký chào bán lần đầu ra công chúng cho CTCP Hạ tầng GELEX. Doanh nghiệp dự kiến đấu giá công khai 100 triệu cp với giá khởi điểm 28,000 đồng/cp.

Theo kế hoạch, số cổ phiếu phát hành sẽ được niêm yết trên HOSE sau IPO. Nếu bán hết, Hạ tầng GELEX có thể thu về khoảng 2.8 ngàn tỷ đồng. Nguồn vốn này dùng để tăng vốn cho CTCP Titan Hải Phòng, phục vụ giai đoạn 1 dự án Đầu tư xây dựng và Kinh doanh kết cấu hạ tầng Khu công nghiệp Trấn Dương - Hoà Bình (Khu A), đồng thời hỗ trợ tái cấu trúc tài chính.

Đợt đấu giá dự kiến được tổ chức tại Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM và thông tin sẽ được công bố rộng rãi theo quy định.

Thành lập năm 2016, Hạ tầng GELEX là công ty mẹ nắm vốn trực tiếp tại nhiều đơn vị hoạt động trong bất động sản thương mại, khu công nghiệp, vật liệu xây dựng và hạ tầng tiện ích. Các doanh nghiệp lớn trong hệ sinh thái gồm Tổng Công ty Viglacera - CTCP (VGC), Đầu tư Khu công nghiệp Dầu khí Long Sơn (PXL), Đầu tư Nước sạch Sông Đà (VCW), Công ty TNHH FIH (Việt Nam) và CTCP Titan Hải Phòng.

Gần đây, Công ty cũng tiếp nhận 49% vốn Titan Corporation từ công ty mẹ GELEX. Titan Corp là liên doanh với Frasers Property Vietnam, phát triển mảng bất động sản công nghiệp với các dòng sản phẩm RBF (nhà xưởng xây sẵn), RBW (nhà kho xây sẵn) và BTS (nhà xưởng/nhà kho xây theo yêu cầu) đạt chuẩn LEED, hiện triển khai 5 dự án quy mô 100ha.

Hạ tầng GELEX đang vận hành theo mô hình holding, đồng thời là một sub-holding của Tập đoàn GELEX. Hoạt động cốt lõi tập trung vào đầu tư hạ tầng thông qua các công ty con, bao gồm bất động sản khu công nghiệp, bất động sản thương mại, vật liệu xây dựng và tiện ích như điện, nước sạch.

Doanh thu và lợi nhuận của Công ty giai đoạn hiện nay đến năm 2030 chủ yếu đến từ bất động sản và vật liệu xây dựng, trong đó hai động lực tăng trưởng mới là bất động sản thương mại và khu công nghiệp.

Sau các thương vụ đình đám như TCBS, VPBankS, VPS hay mới đây là Nông nghiệp Hòa Phát, thị trường đánh giá IPO của Hạ tầng GELEX là sự kiện đáng chú ý nhờ quy mô tài sản lớn và triển vọng tăng trưởng rõ nét, qua đó thu hút quan tâm của nhà đầu tư chiến lược.

Tử Kính

FILI - 15:40:00 25/11/2025

Chỉ số VnIndex điều chỉnh giảm bốn tuần liên tiếp và quy mô dư nợ cho vay ký quỹ (margin) mức kỷ lục đang đặt thị trường chứng khoán Việt Nam trước những thách thức lớn, đòi hỏi phải có dòng tiền mới - tới từ lòng tin và sự chủ động của các nhà đầu tư - để tăng trưởng bền vững.

‘Thành’ nhờ margin, ‘bại’ cũng margin

Tổng dư nợ cho vay ký quỹ (margin) của các công ty chứng khoán khoảng 370.000 tỉ đồng tính đến cuối quí 3-2025, tăng lần lượt 26% và 56% so với cuối quí 2-2025 và cuối năm 2024, theo thống kê của Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC).

Đây cũng mức kỷ lục trong lịch sử hơn hơn 25 năm hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tại các công ty chứng khoán, TCBS dẫn đầu với dư nợ margin và ứng trước tiền bán ở mức 41.713 tỉ đồng tính tới cuối quí 3-2025, tăng 23% so với cuối quí 2-2025 đó và tăng 64% so với cuối năm 2024.

VPBankS báo dư nợ margin ở mức 27.000 tỉ đồng tính tới cuối qúi 3-2025 và là mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của đơn vị.

Tương tự, một đơn vị nằm ngoài nhóm 5 công ty dẫn đầu về thị phần môi giới là VNDirect cũng báo dư nợ margin ở mức 14.800 tỉ đồng tính tới cuối quí 3-2025, cao hơn 3.500 tỉ đồng so với cuối quý trước đó.

Đáng lưu ý, kỷ lục margin toàn thị trường được ghi nhận trong bối cảnh nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN - khối ngoại) đã bán ròng hơn 110.000 tỉ đồng tính từ đầu năm tới nay, cho thấy sức mạnh từ dòng tiền của nhà đầu tư trong nước - nhóm chiếm hơn 90% giá trị giao dịch toàn thị trường .

Bối cảnh này, theo ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, Công ty chứng khoán VPS, xuất phát từ việc TTCK Việt Nam nằm trong xu hướng tăng (uptrend) dài hạn, với sự hỗ trợ từ các yếu tố vĩ mô, như: mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp; Chính phủ quyết liệt thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công; quá trình cải cách khung pháp lý trên thị trường vốn và bất động sản…

Theo đó, tất cả tạo môi trường thuận lợi để dòng vốn nội và ngoại đồng thời vận hành hiệu quả hơn. Thậm chí, khi Việt Nam được FTSE Russell chính thức nâng hạng vào năm 2026, dòng vốn quốc tế sẽ trở lại mạnh mẽ.

“Thanh khoản duy trì mức cao trong nhiều tháng liên tiếp, thể hiện dòng vốn nội vẫn giữ vai trò chi phối, phản ánh tâm lý lạc quan của nhà đầu tư trước bối cảnh kinh tế ổn định và chính sách điều hành nhất quán. Ngoài ra, đà tăng của thị trường hiện được duy trì nhờ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết và cấu trúc dòng tiền lành mạnh, rất khác các chu kỳ tăng trưởng trước”, ông Khánh nhấn mạnh.

Thực tế, dòng tiền margin đã góp phần quan trọng trong việc thúc đẩy sự tăng trưởng của các chỉ số đại diện thị trường quí vừa qua, khi VnIndex tăng hơn 280 điểm – tương ứng khoảng 21%, cùng nhiều phiên giao dịch sôi động, với thanh khoản đột biến - vượt mức 3 tỉ đô la Mỹ.

Nhưng khi những thông tin thiếu tích cực, như: kết luận thanh tra hoạt động phát hành trái phiếu của 5 ngân hàng, 37 công ty cổ phần và 25 công ty TNHH; lãi suất trên thị trường liên ngân hàng và tỉ giá USD/VND gia tăng – làm tăng chi phí vốn ngắn hạn… xuất hiện từ trung tuần tháng 10-2025, TTCK Việt Nam bắt đầu xuất hiện biến động ngắn hạn, kéo theo nỗi lo bán tháo và bán chéo (call margin và force sell), cùng áp lực từ các bên cho vay thứ ba.

Một số tín hiệu, gồm: đột ngột giảm giá mạnh, kèm khối lượng giao dịch lớn; bị bán với giá sàn vài phiên liên tục… xuất hiện tại các cổ phiếu có tỷ trọng cầm cố vay margin cao. Điển hình là sự kiện 108 mã cổ phiếu có giao dịch trên sàn HOSE và 148 mã cổ phiếu trên toàn thị trường ghi nhận tình trạng thị giá giảm hết biên độ trong phiên giao dịch ngày 20-10, khiến chỉ số VnInex giảm 95 điểm ở thời điểm kết phiên. Thậm chí, tài khoản của một số nhà đầu tư đã chạm ngưỡng call margin và nhận được yêu cầu bổ sung thêm tiền hoặc tài sản thế chấp vào tài khoản từ công ty chứng khoán, để đưa tỷ lệ ký quỹ về mức an toàn.

Tới phiên 21-10, tài khoản của một số nhà đầu tư khác tiếp tục rơi vào tình trạng “căng cứng” margin, nhưng số lượng tài bị bán giải chấp thấp hơn phiên liền trước, hoặc chỉ cục bộ ở một vài cổ phiếu.

Không thể chỉ dựa vào margin

Sau giai đoạn hưng phấn kéo dài khi nhiều thông tin tích cực liên tục xuất hiện, TTCK Việt Nam hiện ở giai đoạn điều chỉnh, với việc chỉ số VnIndex giảm bốn tuần liên tục và đánh mất “mốc tâm lý” 1.600 điểm ở thời điểm kết phiên ngày 7-11.

Bối cảnh này, kết hợp với yếu tố quy mô dư nợ margin tại nhiều công ty chứng khoán ở mức kỷ lục, khiến SGI Capital đưa ra dự báo “thị trường cần dòng tiền mới để duy trì đà tăng trong những tháng cuối năm”.

Dư địa tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam còn rất lớn. Ảnh: LÊ VŨ

Đồng quan điểm, ông Đào Phúc Tường, chuyên gia tài chính, đánh giá TTCK Việt Nam đang đối diện thách thức về tăng trưởng, thể hiện qua giai đoạn điều chỉnh kéo dài vài tuần liên tục, sau khi chỉ số VnIndex tăng hơn 30% trong năm nay.

Nói về nguyên nhân, ông cho biết việc lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết ghi nhận mức tăng trưởng cao thời gian qua chủ yếu nhờ các khoản thu nhập bất thường. Do đó, khó có thể kỳ vọng xu hướng này tiếp diễn thời gian tới, để duy trì mức định giá thị trường.

Thậm chí, mức tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết, đặc biệt là nhóm ngân hàng, sẽ đối mặt với thách thức ngay trong quí 4-2025 khi phải so sánh với mức lợi nhuận không hề thấp của cùng kỳ năm 2024. Bên cạnh đó, mức định giá của nhiều nhóm ngành cổ phiếu đã ở vùng trung bình trong khung thời gian 10 năm và ở vị trí cận trên trong khung thời gian 3 năm gần nhất.

“Tôi chưa nhìn thấy động lực mang tính bứt phá thời gian tới, nhất là khi đặt trong bối cảnh mức định giá nằm ở nền khá cao, dù không phải là đắt. Thậm chí, nếu những pha sụt giảm trắng bên mua thì quý nhà đầu tư đừng ngạc nhiên”, ông Tường nói và dự báo một phần rủi ro sẽ tới từ quy mô dư nợ margin lớn.

Trong bối cảnh thị trường tồn tại nhiều rủi ro ngắn hạn và mang tính chu kỳ, bà Nguyễn Ngọc Linh, Tổng giám đốc Công ty chứng khoán DNSE, cho rằng sự phát triển của TTCK Việt Nam những năm tới sẽ được dẫn dắt bởi chính các công ty chứng khoán – những đơn vị nắm giữ dữ liệu, công nghệ, khả năng tiếp cận khách hàng nhanh.

Hơn nữa, trong bối cảnh cơ quan quản lý chính sách và hạ tầng thị trường đang đẩy mạnh cải cách chính sách để đạt chuẩn quốc tế, nhiệm vụ của các thành viên trung gian là tạo ra môi trường đầu tư thân thiện, an toàn và minh bạch. Bởi khi hoạt động đầu tư được đơn giản hóa, rào cản được hạ thấp và thông tin minh bạch hơn, dòng vốn nội sẽ tăng trưởng mạnh và bền vững hơn.

“Khi hoạt động đầu tư trở nên gần gũi và minh bạch, người dân sẽ coi thị trường chứng khoán như một kênh tích lũy dài hạn. Chính dòng vốn nội vững mạnh mới là nền tảng để Việt Nam đạt bước tiến dài trên hành trình phát triển” bà Linh nói và cho biết thế hệ nhà đầu tư mới quan tâm đến tiện ích, tốc độ và trải nghiệm hơn là mô hình đầu tư truyền thống.

Còn các chuyên gia của SGI Capital cho biết triển vọng nâng hạng thị trường là tin vui lớn thúc đẩy thị trường tăng trưởng thời gian qua, nhưng không nên kỳ vọng dòng tiền ngoại sẽ ồ ạt đổ vào.

“Yếu tố quyết định xu hướng tăng của thị trường là ổn định vĩ mô và môi trường kinh doanh tốt, giúp doanh nghiệp mở rộng hoạt động, tạo sự tăng trưởng lợi nhuận bền vững cho cổ đông”, các chuyên gia của SGI Capital nhấn mạnh và lưu ý chất lượng hàng hóa và sức hấp dẫn của doanh nghiệp mới là yếu tố Việt Nam thu hút dòng vốn dài hạn.

Vân Phong

TBKTSG

Thị trường hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) Việt Nam đang trải qua giai đoạn sàng lọc và chuyển dịch mạnh mẽ. Sức mua bị ảnh hưởng trong ngắn hạn, nhưng tiềm năng dài hạn từ sự gia tăng của tầng lớp trung lưu và xu hướng "cao cấp hóa" đã thúc đẩy các doanh nghiệp tái cấu trúc kênh phân phối, mở rộng thị trường quốc tế, nhằm chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng mới.

Chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường FMCG

Sau năm 2025 tương đối ảm đạm do người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu, thị trường hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) Việt Nam đang đứng trước bước ngoặt mới. Nhiều phân tích dự báo ngành tiêu dùng và bán lẻ sẽ trở thành nhóm ngành dẫn dắt thị trường trong chu kỳ tăng trưởng 2026, có khả năng thay thế vai trò của nhóm ngân hàng. Các dự báo đều rất lạc quan, cho thấy ngành có thể đạt tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) từ 9% (giai đoạn 2025-2026 theo VPS) đến 12% (giai đoạn 2024-2029 theo TPS Research).

Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi nền tảng vĩ mô ổn định, với GDP dự báo quay trở lại mức 6.5-7% và lạm phát được kiểm soát. Động lực cốt lõi thúc đẩy tiêu dùng đến từ sự thay đổi trong cấu trúc xã hội với sự bùng nổ của tầng lớp trung lưu, dự kiến tăng từ 13% lên 26% dân số vào năm 2026 (VPS) và bổ sung thêm 23.2 triệu người trong thập kỷ tới (TPS).

Khi thu nhập vượt ngưỡng 5,000 USD/người/năm, xu hướng "cao cấp hóa" sẽ diễn ra mạnh mẽ. Theo NielsenIQ, 78% người tiêu dùng Việt Nam sẵn sàng chi trả nhiều hơn cho các sản phẩm chất lượng cao, tốt cho sức khỏe và có thương hiệu uy tín. Song song đó, cuộc chiến giành thị phần sẽ diễn ra khốc liệt tại các kênh phân phối hiện đại. Thương mại điện tử (đặc biệt là Social Commerce) và mô hình D2C (Direct-to-Consumer) được xem là chiến lược bắt buộc để doanh nghiệp có thể thu thập dữ liệu và tiếp cận trực tiếp khách hàng.

"Xoay trục" chiến lược, đón sóng IPO

Là một trong những doanh nghiệp nội địa lớn nhất ngành FMCG, CTCP Hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer, UPCoM: MCH) cũng không nằm ngoài vòng xoáy thách thức chung của thị trường. Thay vì chờ đợi, Doanh nghiệp chủ động thực hiện nhiều bước tái cấu trúc nền tảng và tìm kiếm động lực tăng trưởng mới.

Một trong những động lực tăng trưởng quan trọng của MCH đến từ chiến lược "Go Global". Song song việc khai thác thị trường 100 triệu dân trong nước, MCH đang nhắm đến 8 tỷ người tiêu dùng thế giới.

Minh chứng rõ nét là việc mở rộng sự hiện diện của các thương hiệu chủ lực như CHIN-SU và Nam Ngư tại các hệ thống bán lẻ hàng đầu và khắt khe nhất thế giới. Từ tháng 10/2025, các sản phẩm của MCH đã được đưa lên kệ tại Costco (Mỹ và Hàn Quốc) và Woolworths (Úc). Đây là những kênh bán lẻ có tiêu chuẩn kiểm định về an toàn thực phẩm, quản lý chất lượng và chuỗi cung ứng thuộc loại nghiêm ngặt bậc nhất (như FSSC 22000, BRCGS).

Việc được các chuỗi này lựa chọn phân phối không chỉ mang ý nghĩa về doanh số xuất khẩu, mà còn là sự công nhận về năng lực sản xuất và khả năng đáp ứng các tiêu chuẩn quốc tế của MCH. Chiến lược vươn ra quốc tế giúp MCH đa dạng hóa nguồn doanh thu, giảm sự phụ thuộc vào một thị trường duy nhất. Trước đó, các sản phẩm của MCH cũng đã ghi nhận thành công trên các kênh quốc tế khác như sàn Amazon (Mỹ) hay Coupang (Hàn Quốc).

Nếu sức mạnh toàn cầu là bệ đỡ dài hạn, thì động lực tăng trưởng chính trong ngắn hạn của MCH lại đến từ chính thị trường nội địa.

Để thích ứng với sự thay đổi của thị trường, MCH đã dành phần lớn thời gian trong năm 2025 để tái định hình kênh phân phối, đặc biệt ở kênh truyền thống. Dự án “Phân phối trực tiếp” nhằm tối ưu hóa hệ thống, giảm bớt hàng tồn kho ở các cấp trung gian và tăng cường khả năng hiển thị sản phẩm tại điểm bán. Quá trình này có thể gây ảnh hưởng đến doanh thu trong ngắn hạn, nhưng được kỳ vọng tạo ra nền tảng hiệu quả hơn cho tăng trưởng bền vững. Theo chia sẻ của lãnh đạo Masan Consumer, mô hình mới giúp tăng hiệu quả bán hàng trong khi chi phí duy trì như cũ. Tính đến hết quý 3/2025, số lượng điểm bán hoạt động trung bình đạt 345,000 điểm, tăng 40% so với cùng kỳ. Năng suất của đội ngũ bán hàng tăng 50%, và số lượng sản phẩm trung bình trên mỗi đơn hàng cũng tăng 50%. Đáng chú ý, mức tồn kho tại nhà phân phối được tối ưu, giảm xuống chỉ còn 15 ngày.

Cùng với yếu tố mùa vụ, đặc biệt khi Tết Nguyên đán đến gần là mùa cao điểm mua sắm, ban lãnh đạo MCH tự tin khi hoàn tất triển khai dự án trên toàn quốc sẽ giúp doanh thu tăng trưởng dương trở lại từ quý 4/2025.

Để đón đầu xu hướng "cao cấp hóa" của thị trường tiêu dùng, MCH đã liên tục đầu tư cho nghiên cứu và phát triển (R&D) nhằm cải tiến sản phẩm cốt lõi (như nước mắm, tương ớt, mì ăn liền) và phát triển các ngành hàng mới, tiện lợi, có giá trị gia tăng cao hơn. Từ đó, giúp giữ chân người tiêu dùng cũ và thu hút nhóm khách hàng mới, những người sẵn sàng chi trả cao hơn cho chất lượng.

Sự kết hợp của các yếu tố trên đang tạo ra động lực thúc đẩy giá cổ phiếu MCH trên sàn UPCoM gần đây. Tính đến sáng 05/11/2025, cổ phiếu MCH giao dịch quanh 190,000 đồng/cp, đưa vốn hóa MCH lên mức hơn 201,000 tỷ đồng, vượt qua cả những doanh nghiệp đầu ngành khác, tạo ra sức hút khổng lồ cho cả nhà đầu tư trong nước và các quỹ ngoại. Nếu chỉ so với đáy gần nhất, thị giá MCH đã tăng gần 70% chỉ sau 3 tháng với thanh khoản bình quân gần 500,000 đơn vị/ngày.

Diễn biến giá cổ phiếu MCH 3 tháng qua

Liên tục tăng mạnh và thiết lập đỉnh mới khiến giới đầu tư cho rằng thị trường đang “định giá trước” cổ phiếu MCH với kỳ vọng Masan Consumer sẽ chính thức lên sàn HOSE ngay trong những tháng cuối năm.

Thêm vào đó, tham vọng của ban lãnh đạo Masan được chia sẻ tại hội nghị nhà đầu tư ngày 29/10, về việc MCH có thể đủ điều kiện vào rổ VN30 sau khi lên sàn HOSE, càng làm tăng sức nóng cho đợt niêm yết. Đây sẽ là phép thử quan trọng cho chiến lược dài hạn và mức định giá mà thị trường dành cho “bom tấn” hàng tiêu dùng này.

Hàn Đông

FILI - 11:28:00 05/11/2025