Soal Jawab Penasihat Pakar FastBull | BeeFX: Memudahkan Kerumitan dan Melaksanakan dengan Ketepatan dalam Perdagangan Emas

Duta Besar AS yang baharu ke India, Sergio Gor, telah mengesahkan bahawa Washington dan New Delhi merupakan rakan kongsi rapat yang mampu menyelesaikan perbezaan mereka, termasuk perjanjian perdagangan yang telah lama tertangguh. Dilantik oleh pentadbiran Trump, Gor menyatakan bahawa pegawai dari kedua-dua negara dijadualkan mengadakan pertemuan mengenai pakatan perdagangan itu pada Selasa ini.

Dalam ucapan rasmi pertamanya di Kedutaan AS di New Delhi pada hari Isnin, Gor memberi isyarat komitmen untuk memuktamadkan perjanjian itu. "Sahabat sejati boleh berbeza pendapat tetapi sentiasa menyelesaikan perbezaan mereka pada akhirnya," katanya. "Kedua-dua pihak terus terlibat secara aktif. Malah, seruan perdagangan seterusnya akan berlaku esok."

Mengakui kerumitan itu, beliau menambah, "Ingatlah India adalah negara terbesar di dunia, jadi bukan tugas yang mudah untuk sampai ke garisan penamat tetapi kami bertekad untuk sampai ke sana."

Menavigasi Hubungan yang Tegang

Ketibaan Gor berlaku ketika hubungan AS-India menghadapi kemerosotan yang ketara semasa penggal kedua Presiden Trump. Washington telah mengenakan tarif sebanyak 50% ke atas India, antara yang tertinggi di dunia, sebahagiannya sebagai tindak balas terhadap pembelian minyak Rusia. Walaupun telah berbulan-bulan rundingan, India kekal sebagai salah satu daripada segelintir ekonomi utama tanpa perjanjian perdagangan dengan Amerika Syarikat.

Ketegangan juga tercetus selepas pertembungan India dengan Pakistan Mei lalu. Presiden Trump berulang kali mendakwa beliau menjadi perantara untuk menamatkan konflik itu, satu dakwaan yang dinafikan oleh pegawai di New Delhi, yang menimbulkan kekecewaan.

Hubungan menjadi lebih rumit minggu lalu dengan komen daripada Setiausaha Perdagangan AS Howard Lutnick, yang mencadangkan perjanjian perdagangan itu terhenti kerana Perdana Menteri Narendra Modi tidak menghubungi presiden untuk memuktamadkannya. Walau bagaimanapun, Gor cuba menyelesaikan isu-isu ini dengan mengetengahkan hubungan peribadi antara kedua-dua pemimpin. "Saya boleh membuktikan bahawa persahabatannya dengan Perdana Menteri Modi adalah tulen," katanya. "AS dan India bukan sahaja terikat dengan kepentingan bersama tetapi juga oleh hubungan yang terjalin di peringkat tertinggi."

Memperkenalkan 'Pax Silica': Perikatan Teknologi Baharu

Dalam satu pengumuman dasar yang penting, Gor mendedahkan bahawa India akan dijemput untuk menyertai "Pax Silica," sebuah pakatan strategik yang memberi tumpuan kepada teknologi dan keselamatan rantaian bekalan. Kumpulan ini sudah merangkumi Jepun, Korea Selatan, UK dan Israel.

"Hari ini, saya dengan sukacitanya mengumumkan bahawa India akan dijemput untuk menyertai kumpulan negara ini sebagai ahli penuh bulan depan," kata Gor. Beliau menyifatkan inisiatif itu sebagai usaha yang diketuai AS "untuk membina rantaian bekalan silikon yang selamat, makmur dan didorong oleh inovasi - daripada mineral kritikal, input tenaga kepada semikonduktor pembuatan termaju, pembangunan AI dan logistik."

Langkah ini merupakan sebahagian daripada strategi yang lebih luas oleh pentadbiran Trump, yang telah mengambil pegangan ekuiti kerajaan dalam firma bahan mentah dan pembuat cip. AS juga mengarahkan pelaburan ke dalam projek nadir bumi global dan pusat data. Tambahan pula, ia telah memanfaatkan lesen eksport cip sebagai alat diplomatik sambil berusaha untuk menghalang setiap negeri AS daripada mengawal selia kecerdasan buatan secara bebas daripada Washington.

Siapakah Sergio Gor?

Pelantikan Gor meletakkan seorang pembantu kanan Trump bertanggungjawab ke atas misi AS di India. Walaupun pengalaman langsungnya dengan negara itu terhad, beliau sebelum ini berkhidmat sebagai ketua Pejabat Kakitangan Presiden Rumah Putih, di mana beliau menguruskan pengambilan beribu-ribu pegawai di seluruh pentadbiran.

Beliau menggantikan bekas datuk bandar Los Angeles, Eric Garcetti, yang merupakan pengerusi bersama kebangsaan kempen presiden bekas Presiden Joe Biden pada 2020.

China sedang giat mempromosikan industri berteknologi tinggi untuk memacu ekonominya ke hadapan, tetapi satu laporan baharu daripada Rhodium Group berpendapat strategi ini tidak mencukupi untuk mengimbangi kerosakan akibat sektor hartanah yang runtuh.

Menurut analisis tersebut, sektor-sektor baru muncul seperti kecerdasan buatan, robotik dan kenderaan elektrik hanya menyumbang 0.8 mata peratusan kepada output ekonomi China antara 2023 dan 2025. Dalam tempoh yang sama, penurunan dalam hartanah dan industri tradisional lain telah menjejaskan ekonomi sebanyak 6 mata peratusan.

Strategi Beijing yang berfokus pada teknologi merupakan tindak balas langsung terhadap sekatan AS, yang bertujuan untuk mengurangkan pergantungan kepada pembekal asing. Pelan pembangunan lima tahun baharu, yang dijadualkan untuk pelancaran penuh pada bulan Mac, menekankan pembiayaan negara dan sokongan dasar untuk teknologi canggih. Usaha ini dilakukan ketika China bergelut untuk mengekalkan sasaran pertumbuhan KDNK tahunannya sekitar 5%, matlamat yang kini kelihatan semakin sukar untuk dicapai.

Jurang Pelaburan Melampaui Sasaran KDNK 5%

Laporan Kumpulan Rhodium mengetengahkan jurang yang besar antara cita-cita China dan realiti ekonominya. Untuk mencapai sasaran KDNK negara, industri baharu perlu berkembang tujuh kali ganda dalam tempoh lima tahun akan datang, menjana kira-kira 2 mata peratusan pertumbuhan pelaburan tahunan.

Ini bermakna pelaburan baharu yang diperlukan sebanyak 2.8 trilion yuan pada tahun ini sahaja—jumlah kira-kira 120% lebih tinggi daripada tahap pelaburan yang diunjurkan untuk tahun 2025.

Walaupun perbelanjaan untuk AI dan robotik mungkin meningkat dalam jangka masa terdekat, kebanyakan sektor baru muncul tidak mungkin dapat mengekalkan kadar pertumbuhan yang diperlukan. Skala semata-mata terlalu besar. Ketidakseimbangan ini mencerminkan trend di Amerika Syarikat, di mana segelintir syarikat berkaitan AI telah memacu keuntungan pasaran saham manakala ekonomi yang lebih luas menunjukkan isyarat bercampur-campur.

Zhang Jianping, timbalan pengarah di Kementerian Perdagangan China, baru-baru ini menyatakan bahawa dasar kerajaan direka untuk menyokong inovasi selama bertahun-tahun. Beliau menambah bahawa sektor tradisional seperti keluli dan hartanah juga mesti mengintegrasikan teknologi baharu untuk kekal berdaya saing.

Kos Tersembunyi: Kehilangan Pekerjaan dan Risiko Eksport

Bergantung sepenuhnya kepada teknologi membawa kepada kos yang tinggi. Walaupun sektor perindustrian baharu cenderung menawarkan gaji yang lebih tinggi, ia menggaji lebih sedikit orang berbanding industri tradisional—isu kritikal dalam ekonomi di mana pekerjaan merupakan asas kestabilan sosial.

Automasi kilang sedang meningkat di negara yang telah menyumbang kira-kira 30% daripada output pembuatan global. Menurut KKR, gabungan ini boleh menghapuskan sehingga 100 juta pekerjaan dalam dekad akan datang, satu angka yang melebihi keseluruhan tenaga kerja di kebanyakan negara maju.

Data pasaran buruh telah pun mendedahkan tekanan yang semakin meningkat. Kadar pengangguran bandar China kekal melebihi 5% untuk sebahagian besar tahun lepas, dengan pengangguran belia berlegar pada hampir tiga kali ganda tahap itu.

Dengan permintaan domestik yang lemah, pelaburan dalaman tidak mencukupi untuk menyerap kapasiti pengeluaran besar-besaran negara itu. "Beijing akan menjadi lebih bergantung kepada pemerolehan bahagian pasaran dalam pasaran eksport," menurut laporan Rhodium Group, menyebabkan ekonomi terdedah kepada sekatan perdagangan.

Tembok Perdagangan yang Meningkat dan Pembetulan Dasar Terhad

Kebergantungan terhadap eksport ini sudah pun menghadapi tindak balas global. Ketika limpahan barangan China yang berharga lebih rendah, termasuk kenderaan elektrik, melanda pasaran antarabangsa, Kesatuan Eropah dan Mexico telah menyertai Amerika Syarikat dalam menaikkan tarif ke atas import dari China.

Sementara itu, alat dasar domestik nampaknya mempunyai impak yang terhad. Program pertukaran masuk yang diperluas, misalnya, kini menawarkan subsidi untuk produk khusus seperti cermin mata AI dan peranti rumah pintar tertentu sambil menyempitkan senarai peralatan yang layak. Seperti yang dinyatakan oleh penganalisis HSBC minggu lalu, program ini terutamanya memberi manfaat kepada sektor "barangan putih", menunjukkan bahawa kesan rangsangan ekonomi keseluruhannya adalah sempit.

Goldman Sachs meramalkan bahawa harga minyak berkemungkinan akan menurun tahun ini apabila lonjakan bekalan global mewujudkan lebihan pasaran. Walaupun ketegangan geopolitik yang melibatkan Rusia, Venezuela dan Iran dijangka akan meningkatkan turun naik pasaran, bank pelaburan itu melihat trend asas menunjukkan penurunan.

Ramalan ini menyusuli tahun yang mencabar untuk minyak, di mana penanda aras Brent dan West Texas Intermediate (WTI) menyaksikan prestasi terburuk mereka sejak 2020, jatuh hampir 20%. Sehingga laporan itu, niaga hadapan minyak mentah Brent diniagakan sekitar $63 setong, dengan WTI kekal pada $59.

Kapal tangki minyak "TATAKI" dan "MARAN ASPASIA" dilihat di sini memuatkan minyak mentah di terminal luar pesisir, menggambarkan rantaian bekalan minyak global.

Ramalan 2026: Pasaran Lebihan

Goldman Sachs mengekalkan ramalan harga purata untuk 2026 pada $56 setong untuk Brent dan $52 untuk WTI. Bank itu menjangkakan harga akan mencapai titik terendah pada suku terakhir tahun ini, dengan Brent mencecah $54 dan WTI pada $50, memandangkan inventori di negara-negara OECD semakin meningkat.

Pemacu utama prospek penurunan ini ialah lebihan pasaran yang diunjurkan sebanyak 2.3 juta tong sehari (mb/d) pada tahun 2026. Menurut bank itu, pengimbangan semula pasaran akan memerlukan harga minyak yang lebih rendah untuk memperlahankan pertumbuhan bekalan bukan OPEC dan merangsang permintaan yang kukuh, dengan mengandaikan tiada gangguan bekalan besar atau pemotongan pengeluaran daripada OPEC.

Dasar AS dan Faktor Geopolitik

Penganalisis di bank itu menyatakan bahawa tumpuan pembuat dasar AS untuk mengekalkan bekalan tenaga yang kukuh dan harga minyak yang agak rendah berkemungkinan akan menghalang sebarang kenaikan harga yang berterusan, terutamanya menjelang pilihan raya pertengahan penggal.

Walaupun gambaran asas menunjukkan lebihan, risiko geopolitik yang berterusan akan terus memperkenalkan ketidakpastian dan potensi perubahan harga.

Laluan Pemulihan Beransur-ansur Selepas 2026

Menjelang masa hadapan, Goldman menjangkakan pasaran akan memulakan pemulihan secara beransur-ansur pada tahun 2027. Ramalan tersebut menunjukkan pasaran akan beralih kembali ke defisit apabila pertumbuhan bekalan bukan OPEC menjadi perlahan sementara permintaan kekal kukuh.

Bagi tahun 2027, bank itu mengunjurkan harga purata $58 untuk Brent dan $54 untuk WTI. Ini adalah $5 lebih rendah daripada anggaran sebelumnya, mencerminkan ramalan bekalan yang dinaik taraf untuk AS (+0.3 mb/h), Venezuela (+0.4 mb/h), dan Rusia (+0.5 mb/h).

Pemulihan harga yang lebih besar dijangkakan pada lewat dekad ini. Selepas bertahun-tahun pelaburan yang rendah dalam projek kitaran panjang, Goldman mengunjurkan harga purata Brent dan WTI masing-masing sebanyak $75 dan $71, antara 2030 dan 2035, didorong oleh pertumbuhan permintaan sehingga 2040. Ramalan jangka panjang ini juga $5 di bawah anggaran bank sebelum ini.

Tinjauan Pelaburan dan Risiko Kemerosotan

Goldman Sachs menyatakan bahawa risiko terhadap ramalan harganya agak condong ke arah penurunan. Peningkatan selanjutnya dalam bekalan bukan OPEC boleh memberi tekanan tambahan ke atas harga. Kes asas bank itu mengandaikan tiada pemotongan pengeluaran daripada OPEC, meskipun terdapat risiko geopolitik dan kedudukan spekulatif yang rendah dalam pasaran.

Berdasarkan pandangan ini, Goldman Sachs menawarkan dua cadangan utama:

• Pelabur harus mempertimbangkan untuk menjual pendek tebaran masa Brent bagi suku ketiga 2026-Disember 2028 bagi memanfaatkan lebihan yang dijangkakan pada 2026.

• Pengeluar minyak harus melindung nilai daripada risiko harga menurun bagi tahun 2026.

Dengan operasi AS baru-baru ini yang menyasarkan Venezuela dan Greenland, perhatian Presiden Donald Trump kini nampaknya beralih ke Iran, di mana pergolakan domestik yang meluas telah mewujudkan titik pergolakan baharu yang tidak menentu.

Pergolakan Seluruh Negara di Iran Menarik Perhatian AS

Selama tiga minggu, Iran telah dilanda gelombang protes. Demonstrasi tersebut, yang pada mulanya dicetuskan oleh kenaikan mendadak inflasi, telah berkembang menjadi gerakan anti-kerajaan di seluruh negara. Sebagai tindak balas, kerajaan Iran telah bertindak balas untuk menindas perbezaan pendapat tersebut, mengakibatkan kematian lebih daripada 500 orang, menurut Agensi Berita Aktivis Hak Asasi Manusia yang berpangkalan di AS.

Rajah 1: Protes telah melanda Iran selama tiga minggu, meningkat daripada rungutan ekonomi kepada demonstrasi anti-kerajaan yang berleluasa.

Rumah Putih Mempertimbangkan Pilihan Ketenteraan dan Ekonomi

Presiden Trump membincangkan situasi itu dalam catatan Truth Social pada hari Jumaat, mengisytiharkan bahawa "Amerika Syarikat akan datang menyelamatkan mereka," dalam rujukan langsung kepada para penunjuk perasaan.

Kenyataan ini nampaknya lebih daripada sekadar retorik. Menurut laporan daripada MS Now dan saluran media lain, pegawai Rumah Putih telah mula menggariskan tindakan yang berpotensi untuk presiden. Taklimat dijadualkan minggu ini untuk mengkaji semula pelbagai respons, yang mungkin termasuk langkah ketenteraan, siber dan ekonomi. Setakat ini, tiada keputusan muktamad telah diumumkan.

Pasaran Minyak Global Berdebar-debar Mengenai Risiko Selat Hormuz

Sebarang peningkatan ketegangan dengan Iran membawa akibat yang ketara kepada ekonomi global. Iran merupakan pengeluar minyak utama dan mempunyai pengaruh kritikal ke atas Selat Hormuz, laluan air sempit yang berfungsi sebagai arteri penting bagi hampir satu pertiga daripada minyak mentah laut dunia.

Gangguan di titik tersekat ini hampir pasti akan menghantar gelombang kejutan ke seluruh pasaran tenaga. "Penutupan sepenuhnya Selat yang boleh mengakibatkan lonjakan $10 hingga $20 setong," amaran Andy Lipow, presiden Lipow Oil Associates.

Penganalisis juga menekankan bahawa Iran merupakan musuh yang jauh lebih hebat berbanding sasaran AS yang lain baru-baru ini. "Iran jauh lebih berkemampuan untuk membalas dendam terhadap AS, terutamanya dengan menyerang infrastruktur tenaga serantau," kata Matt Gertken, ketua strategi geopolitik di BCA Research.

Tehran Bersumpah Membalas Keganasan Terhadap Pencerobohan AS

Pegawai Iran telah mengeluarkan amaran keras mereka sendiri. Speaker Parlimen Mohammad Baqer Qalibaf menyatakan bahawa Iran akan membalas jika diserang oleh AS

"Sekiranya berlaku serangan ke atas Iran, wilayah yang diduduki (Israel) serta semua pangkalan dan kapal AS akan menjadi sasaran sah kami," kata Qalibaf, seperti yang dilaporkan oleh Reuters.

Ringkasan Pasaran dan Dasar Global

Beberapa perkembangan utama lain sedang membentuk landskap global:

• Pengerusi Rizab Persekutuan Powell Sedang Disiasat: Pendakwa raya persekutuan sedang menjalankan siasatan jenayah terhadap Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell berhubung pengubahsuaian ibu pejabat Rizab Persekutuan bernilai $2.5 bilion. Powell menyatakan pada hari Ahad bahawa siasatan itu adalah hasil daripada keengganan bank pusat untuk mengurangkan kadar faedah secepat yang dituntut oleh Presiden Trump.

• AS Menyekat Minyak Venezuela ke Cuba: Presiden Trump mengumumkan bahawa Cuba tidak akan lagi menerima minyak Venezuela dan menandatangani perintah eksekutif untuk mencegah penyitaan hasil minyak Venezuela yang disimpan dalam akaun Perbendaharaan AS. Cuba telah menentang ancaman tersebut.

• Pasaran Mencatat Keuntungan: SP 500 dan Purata Perindustrian Dow Jones mencapai paras tertinggi penutupan pada hari Jumaat, menamatkan minggu kemenangan. Pada hari Isnin, pasaran Asia Pasifik kebanyakannya lebih tinggi, manakala harga minyak meningkat dan emas spot mencecah paras tertinggi sepanjang masa.

Usaha Teknologi China Gagal Mengimbangi Krisis Hartanah

Usaha China untuk mengalihkan ekonominya ke arah industri berteknologi tinggi seperti kecerdasan buatan dan robotik tidak mencukupi untuk mengatasi masalah sektor hartanahnya yang sedang bergelut, menyebabkan pertumbuhan terdedah kepada risiko perdagangan.

Menurut laporan pada hari Isnin daripada firma penyelidikan yang berpangkalan di AS, Rhodium Group, industri baharu seperti AI, robotik dan kereta elektrik hanya menambah 0.8 mata peratusan kepada output ekonomi antara 2023 dan 2025. Dalam tempoh yang sama, sektor tradisional, termasuk hartanah, mengalami penurunan gabungan sebanyak 6 mata peratusan.

Walaupun Beijing telah mengutamakan pembangunan berteknologi tinggi, ia tidak banyak membantu menyelesaikan kemerosotan hartanah selama bertahun-tahun, sektor yang pernah membentuk lebih satu perempat daripada ekonomi. Satu laporan minggu lalu daripada China Real Estate Information Corp. menyatakan bahawa jualan rumah baharu mengikut keluasan lantai jatuh tahun lepas ke tahap yang tidak pernah dilihat sejak 2009.

Kerajaan Perancis yang rapuh telah diberikan talian hayat yang penting selepas parti Sosialis mengumumkan bahawa ia tidak akan menyokong dua usul undi tidak percaya yang difailkan oleh parti pembangkang haluan kanan dan haluan kiri. Keputusan itu memberi ruang pernafasan yang kritikal kepada pentadbiran ketika ia menghadapi tekanan politik yang kuat terhadap perjanjian perdagangan EU-Mercosur.

Olivier Faure, Setiausaha Pertama Parti Sosialis Perancis, yang keputusannya untuk tidak menyokong usul undi tidak percaya telah mengurangkan tekanan serta-merta ke atas kerajaan.

Pemimpin Sosialis Menyebut Kecaman Terhadap Mercosur "Tidak Masuk Akal"

Pemimpin parti sosialis Olivier Faure menjelaskan pendiriannya pada hari Ahad, memberitahu BFM TV bahawa partinya tidak akan mengundi menyokong usul tersebut. Undian kecaman yang dicadangkan itu ditujukan kepada kegagalan kerajaan untuk menyekat perjanjian perdagangan penting antara Kesatuan Eropah dan kumpulan Mercosur yang terdiri daripada negara-negara Amerika Selatan, satu perjanjian yang telah dirangka selama 25 tahun.

"Adalah tidak masuk akal untuk mengecam kerajaan mengenai Mercosur," kata Faure, dengan berkesan meneutralkan ancaman segera itu.

Walaupun penganalisis telah menilai peluang kejayaan usul tersebut sebagai tipis—terutamanya yang difailkan oleh Rali Kebangsaan (RN) yang berhaluan kanan—manuver politik ini menonjolkan kedudukan kerajaan Presiden Macron yang tidak menentu. Dengan pilihan raya presiden 2027 yang semakin hampir, tinjauan pendapat menunjukkan RN mempunyai laluan yang boleh dipercayai untuk kemenangan, menjadikan setiap cabaran politik sebagai ujian yang berisiko tinggi.

PM Lecornu Mendesak Kestabilan Di Tengah-tengah Kekacauan Politik

Perdana Menteri Sebastien Lecornu telah menekankan komitmennya terhadap kestabilan, dengan menyatakan bahawa beliau ingin mengelakkan kecaman kerajaan dan pembubaran Dewan Negara. Dalam satu temu bual dengan akhbar Le Parisien pada hari Sabtu, Lecornu menekankan, "Perjuangan saya adalah untuk kestabilan dan untuk menangkis kekacauan."

Walaupun begitu, pejabatnya dilaporkan telah meminta Kementerian Dalam Negeri untuk membuat persediaan bagi pilihan raya perundangan yang berpotensi pada 15 dan 22 Mac, menandakan bahawa kerajaan bersedia untuk kejatuhan jika perlu.

Lecornu mengkritik usul undi tidak percaya itu sebagai "sikap sinis partisan" dalam satu mesej di X dan memberi amaran bahawa ia menghantar "isyarat dramatik" di peringkat antarabangsa, terutamanya pada masa kerajaan sedang mencari kompromi. Undian ke atas usul tersebut dijadualkan pada awal minggu depan.

Kebuntuan Belanjawan Menambah Cabaran Kerajaan

Drama politik terungkap ketika kerajaan menghadapi pertempuran kritikal yang berasingan mengenai bajetnya. Rundingan bajet dijadualkan bersambung pada hari Selasa, tetapi sebuah jawatankuasa parlimen telah menolak rang undang-undang itu dalam bentuknya sekarang, menggariskan rundingan sukar yang akan datang.

Dalam usaha terakhir untuk mencari jalan ke hadapan, kerajaan telah menjemput parti-parti politik ke mesyuarat di kementerian kewangan. Walau bagaimanapun, jemputan tersebut tidak termasuk Rapat Umum Kebangsaan yang berhaluan kanan dan parti berhaluan kiri tegar France Unbowed, parti-parti yang mendesak undi tidak percaya.

Mengesahkan kehadiran partinya, Faure melahirkan keyakinan yang berhati-hati. "Ada mesyuarat esok... dengan mereka yang sanggup berbincang," katanya. "Saya berharap dapat berkompromi."

Syarikat-syarikat minyak utama sedang menghentikan rancangan bercita-cita tinggi Presiden Donald Trump untuk pelaburan pantas berbilion dolar ke Venezuela, dengan alasan terdapat halangan keselamatan, komersial dan perundangan yang menjadikan sektor minyak negara itu tidak dapat dimulakan buat masa ini.

Presiden AS Donald Trump bertemu dengan eksekutif industri minyak di Rumah Putih pada 9 Januari 2026, untuk membincangkan potensi pelaburan di Venezuela.

Walaupun mesyuarat Rumah Putih yang disiarkan di televisyen pada hari Jumaat dengan eksekutif tenaga tertinggi AS dan Eropah kelihatan seperti kemenangan perhubungan awam bagi presiden, perbualan itu mendedahkan jurang yang mendalam antara cita-cita politik dan realiti pasaran. Walaupun terdapat pujian daripada beberapa eksekutif, industri itu memberikan sedikit realisme kepada matlamat Trump untuk mencurahkan $100 bilion ke dalam Venezuela bagi meningkatkan pengeluaran minyaknya daripada 900,000 tong sehari semasa.

Ketua Pegawai Eksekutif Exxon Mobil, Darren Woods, berterus terang, menyatakan bahawa dari sudut komersial dan perundangan, negara Amerika Latin itu pada masa ini "tidak boleh dilaburkan".

Pendakian Curam ke Status 'Boleh Dilabur'

Penilaian Woods mencerminkan realiti suram yang dibentuk oleh hampir sedekad sekatan AS dan beberapa dekad rasuah dan salah urus dalaman. Membalikkan keadaan ini akan menjadi tugas yang besar, memerlukan kerajaan yang stabil yang dapat menjamin keselamatan fizikal dan memberikan keyakinan fiskal—satu proses yang boleh mengambil masa berbulan-bulan, jika tidak bertahun-tahun.

Pentadbiran Trump sedang cuba bertindak pantas. Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent mengesahkan pada hari Sabtu bahawa Washington sedang berusaha untuk menarik balik beberapa sekatan bagi membantu menstabilkan ekonomi Venezuela dan memudahkan penjualan minyak.

Walau bagaimanapun, pengurangan separa tidak mencukupi. Menurut Carlos Bellorin, seorang penganalisis di firma perunding Welligence, pelepasan sekatan yang lebih ketara diperlukan untuk membolehkan syarikat minyak terlibat secara sah dengan syarikat minyak nasional, PDVSA. Adalah juga penting bagi penyedia perkhidmatan minyak utama seperti SLB dan Halliburton untuk membawa masuk peralatan penggerudian kritikal.

Kemenangan Pantas vs. Halangan Jangka Panjang

Penghapusan sekatan utama boleh membuka peluang pelaburan dalam tong yang dipanggil "gantung rendah". Ini termasuk pembiayaan untuk memulihkan kepala telaga yang terbengkalai dan membaik pulih infrastruktur asas seperti saluran paip dan kemudahan pelabuhan.

Beberapa keuntungan segera, walaupun sederhana, adalah mungkin:

• Chevron: Satu-satunya syarikat AS yang masih beroperasi di Venezuela di bawah lesen khas, boleh meningkatkan outputnya sebanyak 50% daripada 240,000 tong sehari dalam tempoh dua tahun dengan menaik taraf peralatan sedia ada, kata Naib Pengerusi Mark Nelson.

• Repsol: Firma minyak Sepanyol itu boleh menggandakan pengeluarannya sebanyak 45,000 tong sehari dalam tempoh dua hingga tiga tahun, menurut Ketua Pegawai Eksekutif Josu Jon Imaz.

Walaupun dengan keuntungan ini, jumlah peningkatan pengeluaran mungkin kurang daripada 200,000 tong sehari sepanjang tahun hadapan—sebahagian kecil daripada visi pentadbiran.

Hutang Lama dan Ketidakpercayaan yang Berlarutan

Sejarah yang panjang dan menyakitkan menghantui sebarang pelaburan baharu yang berpotensi. Kebanyakan syarikat minyak utama antarabangsa telah mengalami kerugian sebelum ini di Venezuela, terutamanya semasa dua gelombang nasionalisasi industri pada tahun 1970-an dan 2000-an yang memaksa mereka keluar dan meninggalkan kerugian besar yang tidak dapat dipulihkan.

Sejarah perampasan ini mewujudkan defisit kepercayaan yang besar. "Penyedia perkhidmatan medan minyak mungkin keberatan untuk memperuntukkan sumber di Venezuela kerana mereka masih berhutang sejumlah besar wang," kata Bellorin. Beliau menambah bahawa komitmen daripada Venezuela untuk membayar balik hutang lama akan menjadi langkah pertama yang perlu.

Walau bagaimanapun, Presiden Trump seolah-olah mencadangkan sebaliknya. Apabila Ketua Pegawai Eksekutif ConocoPhillips, Ryan Lance menyebut bahawa syarikatnya masih berhutang kira-kira $12 bilion daripada nasionalisasi 2007, Trump mencadangkan agar Conoco boleh menghapuskan hutang tersebut, meskipun telah melalui pertempuran undang-undang selama bertahun-tahun. Cadangan Lance untuk melibatkan Bank Eksport-Import AS (EXIM) untuk menstruktur semula hutang tersebut juga nampaknya ditolak oleh presiden.

Carta pengeluaran minyak Venezuela dari tahun 1970 hingga 2025 menunjukkan kejatuhan dramatik selepas 2015, berikutan turun naik selama beberapa dekad yang didorong oleh nasionalisasi, mogok dan sekatan AS.

Isu-isu yang Lebih Mendalam: Daripada Undang-undang Buruk kepada Minyak Mentah Berat

Untuk benar-benar memanfaatkan potensi Venezuela—yang mencapai kemuncak melebihi 3.5 juta tong sehari pada tahun 1990-an—memerlukan penulisan semula undang-undang hidrokarbon asas negara.

Pembaharuan struktur utama akan merangkumi:

• Menyemak semula keperluan penyertaan mandatori negeri melebihi 50% dalam usaha sama huluan.

• Mengurangkan kadar royalti (30%) dan cukai pendapatan (50%) yang tinggi dalam industri minyak.

• Mengubah suai monopoli PDVSA dalam pemasaran minyak negara.

Di luar kerangka perundangan, cabaran geologi dan geopolitik masih wujud. Venezuela memegang rizab terbukti terbesar di dunia, tetapi kebanyakannya adalah minyak berat, yang lebih mahal untuk diekstrak. Tambahan pula, banyak rizab ini terikat dalam usaha sama dengan syarikat China dan Rusia.

Bagi syarikat awam yang mempunyai tanggungjawab kepada pemegang saham mereka, jaminan lisan daripada Rumah Putih tidak mencukupi. Seperti yang dijelaskan oleh Woods dari Exxon, "Kami mengambil perspektif jangka panjang. Pelaburan yang kami buat merangkumi beberapa dekad dan beberapa dekad. Jadi, kami tidak menceburi sebarang peluang dengan pemikiran jangka pendek."

Tekanan Politik untuk Bermain Bersama

Walaupun mereka ragu-ragu, eksekutif minyak mendapati diri mereka dalam kedudukan yang sukar. Penolakan secara terbuka untuk melabur di Venezuela boleh menimbulkan kemarahan pentadbiran yang dikenali kerana bermain keras dengan perniagaan yang dilihatnya sebagai tidak bekerjasama, seperti yang dilihat dengan tindakannya baru-baru ini terhadap firma guaman dan kontraktor pertahanan.

Berhadapan dengan tekanan politik ini, sesetengah lembaga tenaga mungkin memutuskan bahawa pelaburan sederhana di Venezuela adalah pilihan pragmatik untuk mengelakkan potensi tamparan balas, walaupun kes kewangannya lemah.

Tetapi walaupun aktiviti bermotifkan politik yang tidak menentu tidak mungkin dapat memulihkan industri minyak Venezuela kepada kegemilangannya yang dahulu. Untuk itu berlaku, negara itu memerlukan tindakan konkrit dan pembaharuan asas, bukan sekadar janji presiden.