Rizab Persekutuan Potong Kadar Faedah AS Buat Kali Pertama Sejak Disember

Trend Dasar Bank Pusat

Ringkasan:

Rizab Persekutuan AS mengurangkan kadar faedah pada hari Rabu, pemotongan kadar pertama sejak Disember, apabila bank pusat itu bergerak untuk menstabilkan pasaran buruh yang goyah walaupun tarif Donald Trump terus menaikkan harga.

Kadar kini berada pada julat 4% hingga 4.25% - terendah sejak November 2022. Tetapi keputusan itu tidak mungkin memuaskan hati Trump, yang telah mengecam Fed kerana bertindak "terlalu lewat" dan meminta pemotongan yang jauh lebih besar.

Pengerusi Fed Jerome Powell akan menyampaikan ucapan mengenai ekonomi dan menjawab soalan daripada wartawan semasa sidang akhbar yang diawasi rapi yang dijadualkan pada 2.30 petang ET yang nampaknya akan menjadi salah satu yang paling pelik dalam sejarah Fed.

Bulan lalu, Trump memecat gabenor Fed Lisa Cook , mendakwa dia melakukan penipuan gadai janji dengan menyenaraikan dua hartanah sebagai pemastautin utamanya dalam permohonan gadai janji. Tetapi hakim persekutuan dan mahkamah rayuan telah menghalang Trump daripada memecat Cook daripada jawatannya, walaupun Rumah Putih telah merayu kepada mahkamah agung.

Di tengah-tengah kegagalan itu, gabenor Fed yang dilantik oleh Biden berasingan, Adriana Kugler, tiba-tiba meletakkan jawatannya pada Ogos. Republikan dengan cepat bergerak untuk mendapatkan dia digantikan dengan Stephen Miran, pengerusi semasa Majlis Penasihat Ekonomi. Senat mengesahkan Miran pada Isnin.

Miran adalah satu-satunya suara yang tidak bersetuju mengenai keputusan kadar. Fed berkata beliau "lebih suka menurunkan julat sasaran untuk kadar dana persekutuan sebanyak 1/2 mata peratusan pada mesyuarat ini."

Dilema bagi Fed ialah menurunkan kadar faedah akan menjadikan peminjaman wang lebih murah, pada risiko yang berpotensi menyebabkan harga meningkat.

Powell mula-mula membayangkan bahawa bank pusat itu cenderung ke arah penurunan kadar semasa ucapannya di simposium Jackson Hole Fed pada akhir Ogos. Pada masa itu, Powell menunjukkan ketidakpastian di sekitar imigresen dan dasar perdagangan sebagai sumber ketidakpastian penting bagi ekonomi.

Pasaran buruh, kata Powell, sedang mengalami "jenis keseimbangan yang ingin tahu" di mana bekalan dan permintaan untuk pekerja telah perlahan. Beliau memberi amaran tentang "risiko penurunan" kepada pasaran pekerjaan yang boleh menyaksikan pemberhentian dan pengangguran yang lebih tinggi.

Risiko sedemikian nampaknya menjadi kenyataan apabila data pekerjaan persekutuan untuk Mei dan Jun menunjukkan bilangan pekerjaan yang ditambah kepada ekonomi telah disemak turun sebanyak 258,000. Walaupun pasaran buruh meningkat sedikit pada bulan Ogos, kadar pengangguran meningkat kepada 4.3%, tertinggi sejak 2021.

Pada masa yang sama, tarif Trump telah menyebabkan kenaikan harga yang perlahan tetapi stabil. Inflasi pada Ogos meningkat kepada 2.9% selepas menurun kepada 2.3% pada April. Makmal Bajet Yale menganggarkan bahawa tarif akan menelan kos purata isi rumah sebanyak $2,300.

Apa yang masih tidak jelas kepada ahli ekonomi ialah sifat kenaikan harga yang berkaitan dengan tarif ini: adakah ia akan meningkat kepada satu kali kenaikan harga, apabila syarikat menyerahkan kos tarif kepada pengguna, atau adakah kesan terhadap inflasi akan lebih kekal?

Kebimbangan terbesar bagi ahli ekonomi ialah kemungkinan pengangguran dan harga terus meningkat, yang boleh membawa kepada apa yang pakar ekonomi panggil " stagflasi ".

Buat masa ini, pegawai Fed percaya bahawa pasaran buruh adalah kebimbangan yang lebih besar, walaupun harga masih berkemungkinan meningkat pada kadar yang lebih tinggi. Pengarah Pejabat Belanjawan Kongres bukan partisan memberitahu CNBC pada hari Selasa bahawa tarif telah membuat harga meningkat pada kadar yang lebih cepat daripada yang dijangkakan pada mulanya.

Pemotongan kadar Rabu datang pada saat politik yang tegang bagi Rizab Persekutuan selepas kempen selama berbulan-bulan Trump untuk mendapatkan bank pusat mengurangkan kadar. Selepas mengancam untuk memecat Powell, dan kemudian menuduhnya melakukan penipuan berhubung pengubahsuaian di ibu pejabat Fed, Trump tidak berjaya cuba memecat gabenor Fed yang dilantik oleh Biden.

Sumber: GUARDIAN

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pemotongan kadar Analisis-Fed boleh menetapkan peringkat untuk keuntungan saham AS yang lebih luas

Adam

Pasaran Saham Global

Penyambungan semula pelonggaran monetari oleh bank pusat AS boleh menambah dan meluaskan rali Wall Street, kata pelabur, walaupun rangsangan sedemikian mungkin sudah ditetapkan dan boleh bergantung pada sama ada kadar faedah yang lebih rendah membantu ekonomi mengelakkan kemerosotan yang ketara.

Rizab Persekutuan secara meluas dijangka mengurangkan kadar penanda arasnya buat kali pertama sejak Disember pada akhir mesyuarat dasar monetari dua hari pada hari Rabu, dalam usaha untuk menyokong pasaran buruh yang semakin lemah. Langkah itu dijangka memulakan beberapa siri pengurangan, dengan hampir enam pemotongan suku mata standard berharga ke pasaran menjelang akhir tahun depan.

KENAIKAN SAHAM CEMERLANG MENGIKUTI POTONGAN KADAR, DENGAN PENGECUALIAN

Dari segi sejarah, permulaan kitaran pelonggaran telah membawa kepada keuntungan saham sepanjang tahun depan, secara purata. Kadar faedah yang lebih rendah terutamanya boleh menaikkan julat saham yang terikat dengan kitaran ekonomi domestik, termasuk bank, pembina rumah, syarikat bahan dan firma yang lebih kecil, kata pelabur.

Kekuatan sedemikian boleh mewujudkan kepimpinan baharu dalam pasaran lembu yang telah didorong oleh syarikat teknologi megacap.

"Pemotongan kadar kepada saya benar-benar membuka peluang untuk lebih banyak segmen pasaran untuk mengambil bahagian dari segi kepimpinan," kata Matt Stucky, ketua pengurus portfolio, ekuiti, untuk Pengurusan Kekayaan Bersama Barat Laut. "Perluasan ekonomi kerana kita mempunyai kadar dasar yang lebih rendah boleh membantu meluaskan pasaran keseluruhan juga."

Walau bagaimanapun, sesetengah pelabur mungkin membuat pertaruhan sebelum pemotongan kadar telegraf secara meluas. Satu petunjuk ialah keuntungan untuk Russell 2000 bermodal kecil, yang mengatasi prestasi SP 500 bermodal besar pada suku ini selepas mengekorinya untuk sebahagian besar dekad yang lalu.

Pada masa yang sama, pelabur mengharapkan pemotongan kadar untuk membantu mencegah kelemahan selanjutnya dalam pasaran buruh, membawa kepada persekitaran "Goldlilocks" di mana kadar jatuh tetapi ekonomi kekal stabil. Sekiranya ekonomi merosot, bagaimanapun, saham yang sudah didagangkan pada penilaian tinggi akan terdedah.

"Risiko ekor untuk ekuiti di AS ialah senario pendaratan lembut adalah palsu dan kita sebenarnya sudah berada dalam kemelesetan," kata Bob Savage, ketua strategi makro pasaran di BNY. "Itu bukan senario utama kami, tetapi ia bukan senario sifar."

Di samping keputusan kadar, saham akan diuji oleh kenyataan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan yang disertakan, unjuran ekonomi dan ulasannya dalam sidang akhbar daripada Pengerusi Fed Jerome Powell untuk melihat sama ada ia sejajar dengan jangkaan pasaran.

"Saham bergantung pada beberapa perkara. Salah satunya... Fed mengesahkan bahawa apa yang difikirkan pasaran akan berlaku, mungkin akan berlaku," kata Scott Wren, pakar strategi pasaran global kanan di Wells Fargo Investment Institute.

Jangkaan penyambungan semula pemotongan berlaku selepas bank pusat menurunkan kadar penanda arasnya dengan mata peratusan penuh dari September lalu hingga Disember kepada paras semasa 4.25% kepada 4.5%. Ia menaikkan kadar dari Mac 2022 hingga Julai 2023 untuk mengawal inflasi.

Daripada 10 kitaran sejak 1982 apabila Fed memulakan atau meneruskan pemotongan kadar, SP 500 memperoleh purata 11% dalam tempoh 12 bulan akan datang, menurut analisis oleh Brian Belski, ketua strategi pelaburan di BMO Capital Markets. Indeks naik lapan daripada 10 kali ganda.

Bagaimanapun, dalam dua keadaan di mana permulaan pemotongan kadar bertepatan dengan kemelesetan, pada 2001 dan 2007, SP 500 mencatatkan penurunan 12 bulan sebanyak 13.5% dan 23.9%, kata Belski.

"Setakat ini, kami tidak menentang kemelesetan," kata Michael Mullaney, pengarah penyelidikan pasaran global di Boston Partners. "Jadi ini lebih kepada proses normalisasi, yang secara amnya memberi petanda baik untuk saham."

POTONGAN KADAR BOLEH MENGUNTUNGKAN KUMPULAN SAHAM MELEBIHI BIG TECH

Penguasaan saham teknologi dan megacap lain telah menimbulkan kebimbangan mengenai indeks ekuiti menjadi terlalu wajar dalam nama besar ini.

Kadar yang lebih rendah boleh memberi manfaat kepada kumpulan saham yang lebih luas dengan mengurangkan kos pinjaman, yang membantu syarikat yang menggunakan pembiayaan hutang, di samping memberikan rangsangan luas kepada bidang seperti perumahan dan perbelanjaan pengguna, yang memanfaatkan saham tersebut terutamanya yang terikat dengan kitaran ekonomi.

Menurut pakar strategi JPMorgan, dalam keadaan terdahulu Fed menyambung semula pemotongan selepas jeda, sektor kitaran ketinggalan pada mulanya, tetapi cenderung menunjukkan prestasi yang lebih baik selepas enam bulan.

Nelson Yu, ketua ekuiti di AllianceBernstein, berkata saham beberapa syarikat perindustrian dan kewangan yang ketinggalan dalam rali pasaran baru-baru ini adalah "jenis saham kitaran berkualiti tinggi yang boleh berfungsi dengan baik memandangkan sedikit kelegaan pada kadar."

Bidang pasaran yang tidak dipegang oleh pelabur, termasuk bahan dan saham hartanah, juga mendapat manfaat daripada peluasan akibat kadar, kata Savage BNY.

Memandangkan saham telah menunjukkan prestasi yang baik walaupun dasar monetari yang lebih ketat, berapa banyak yang akan diberikan oleh kadar yang lebih rendah, masih belum dapat dilihat. Penanda aras SP 500 telah memperoleh lebih 12% tahun ini, dan kira-kira 85% sejak pasaran kenaikan harga bermula pada Oktober 2022.

"Adalah sukar untuk berhujah bahawa tahap kadar telah menjadi kekangan yang mengikat di pasaran saham AS," kata Doug Ramsey, ketua pegawai pelaburan di The Leuthold Group.

Sumber: Reuters

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Saham Alibaba melonjak selepas ia mendapat pelanggan utama untuk cip AInya

Adam

Pasaran Saham Global

Saham Alibaba meningkat pada hari Rabu selepas media kerajaan China melaporkan bahawa gergasi e-dagang itu memperoleh pelanggan utama untuk cip kecerdasan buatannya.

China Unicom akan menggunakan pemecut AI Alibaba daripada unit semikonduktornya yang dipanggil Pingtouge atau T-Head, menurut laporan dari CCTV penyiar negeri China. Alibaba tidak menjual cip secara langsung, tetapi syarikat boleh menggunakan kuasa pengkomputeran secara berkesan berdasarkan semikonduktor tersebut dengan membeli perkhidmatan awan Alibaba.

Seseorang yang biasa dengan perkara itu mengesahkan ketepatan laporan CCTV kepada CNBC.

Alibaba tidak serta-merta tersedia untuk komen apabila dihubungi oleh CNBC.

Saham Alibaba ditutup lebih daripada 5% lebih tinggi di Hong Kong, dan saham tersenarai AS syarikat itu meningkat lebih daripada 2% dalam perdagangan prapasaran.

Kuasa pengkomputeran Alibaba akan digunakan oleh China Unicom, syarikat telekomunikasi kedua terbesar di negara itu, sebagai sebahagian daripada projek pusat data baharu yang besar di China yang juga akan merangkumi cip daripada firma domestik lain termasuk MetaX dan Biren Technology.

Langkah itu menggariskan usaha China untuk meningkatkan penggunaan semikonduktor domestiknya sendiri untuk AI pada masa akses Nvidia kepada ekonomi kedua terbesar di dunia itu kekal dalam keadaan berubah-ubah.

Pada hari Rabu, Financial Times melaporkan bahawa pengawal selia internet China, Pentadbiran Ruang Siber China, memberitahu syarikat untuk berhenti membeli cip AI Nvidia tertentu. Saham Nvidia adalah lebih rendah 1% dalam dagangan prapasaran.

Alibaba ialah salah satu pemain AI terkemuka China. Ia telah membangunkan model AInya sendiri dan merupakan salah satu pemain pengkomputeran awan terbesar di dalam negara. Pada masa yang sama, ia sedang membangunkan cip AI serba baharu, lapor CNBC bulan lepas.

Tidak jelas sama ada China Unicom menggunakan cip terbaru Alibaba. Maklumat mengenai perkongsian kedua-dua syarikat itu muncul selepas CCTV menunjukkan papan iklan yang mengandungi butiran sebagai sebahagian daripada laporan mengenai pusat data Sanjiangyuan baharu gergasi telekomunikasi itu di wilayah Qinghai.

Sumber: cnbc

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Tembaga Mencapai Rendah Satu Minggu Menjelang Keputusan Kadar Fed AS

Devin

Aliran Ekonomi

Commodity

Harga tembaga mencecah paras terendah seminggu pada hari Rabu apabila peniaga mengurangkan kedudukan menjelang keputusan mengenai kadar faedah AS daripada Rizab Persekutuan, manakala permintaan daripada pengguna logam terkemuka China diredam oleh rali tembaga baru-baru ini.

Penanda aras tembaga tiga bulan di Bursa Logam London turun 1.3% kepada $9,999 satu tan metrik pada 1600 GMT, kekal di atas purata pergerakan 21 hari, yang menyokongnya pada $9,912.

Logam itu, yang digunakan dalam kuasa dan pembinaan, mencecah $10,192.50, tertinggi dalam tempoh 15 bulan, pada Isnin.

"China telah menerima tawaran tembaga minggu ini," kata Alastair Munro, pakar strategi logam asas kanan di Marex. "Tetapi ia benar-benar ketiadaan sebarang bidaan sistematik dan malah isyarat jualan pulangan penurunan harga yang telah mencetuskan kelemahan di seluruh kompleks."

Pengeluaran tembaga China meningkat 15% tahun ke tahun pada bulan Ogos, data negeri menunjukkan pada hari Rabu.

Peniaga menunggu kejelasan daripada Fed bukan sahaja mengenai jangkaan pemotongan kadar tetapi juga mengenai trajektori dasar masa depan, kata Neil Welsh, ketua logam di Pasaran Global Britannia.

"Dengan dolar sudah turun sekitar 10% tahun setakat ini dan data buruh yang semakin lemah, peniaga mencari isyarat bahawa pemotongan malam ini boleh menjadi yang pertama dalam satu siri," tambahnya.

Antara logam LME lain, aluminium kehilangan 1.1% kepada $2,686 satu tan.

Ia mencecah paras tertinggi enam bulan pada $2,720 pada hari Selasa, apabila premium kontrak aluminium tunai berbanding kontrak tiga bulan melebar kepada $16 satu tan, tertinggi sejak Mac. Itu menunjukkan kesesakan dalam sistem LME semasa minggu penyelesaian semasa, apabila pemegang jawatan pendek terpaksa memotong atau membatalkan kontrak mereka.

Premium ini jatuh kepada $2 satu tan pada hari Rabu, manakala premium untuk membeli aluminium esok dan menjualnya lusa – dikenali sebagai tom-next (MALT-0=LX) – lenyap kepada sifar daripada $13 satu tan pada hari Selasa.

Terdapat satu pemegang kedudukan panjang dengan lebih daripada 40% kepentingan terbuka niaga hadapan LME September bersama beberapa kedudukan pendek, menurut data LME. (0#LME-FBR)

LME zink susut 1.7% kepada $2,941, plumbum naik 0.2% kepada $2,013, susut timah 1.4% kepada $34,380, manakala nikel jatuh 0.1% kepada $15,405.

Sumber: TradingView

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Mesyuarat Fed Menetapkan Peringkat untuk Persediaan Pasaran 'Jual-Berita'

Adam

Trend Dasar Bank Pusat

Aliran Ekonomi

SP 500 telah turun dari puncaknya yang tinggi, bukan dengan panik, tetapi dengan jenis langkah mundur yang disengajakan yang berlaku apabila lampu rumah malap sebelum tirai Fed meningkat. Peniaga tidak berlari untuk keluar—mereka hanya memastikan cip mereka disusun dengan kemas mendahului prestasi bank pusat yang paling dikoreografikan pada tahun ini.

Mesyuarat Fed selama dua hari sedang dijalankan, dan kemungkinan pemotongan 25bp bukan sekadar harga—ia dilukis ke dalam lengkung niaga hadapan dengan kepastian 100%. Ketegangan sebenar bukan terletak pada pergerakan itu sendiri, tetapi pada nada yang disampaikan Powell apabila dia melangkah ke mikrofon.

Inilah sebabnya pita itu terasa seperti persediaan "jual-berita". Pemotongan kadar bukan lagi satu kejutan; ia adalah sebahagian daripada skrip yang diharapkan. Untuk mengalihkan plot, Fed perlu keluar dari buku—sama ada dengan potongan kejutan 50bp, atau dengan membungkus trim 25bp dalam bahasa yang begitu hawkish atau dovish ia membengkokkan arka naratif.

Tetapi itulah juga sebabnya pasaran ekuiti berada berhampiran paras rekod, mengapa pasaran turun naik kebanyakannya tidak berpenghuni, dan mengapa meja di mana-mana diletakkan untuk nasib dan bukannya tragedi, kerana peniaga pada dasarnya menjangkakan Fed mengikuti skrip pilihan pasaran.

Sementara itu, dolar AS terperangkap dalam badainya sendiri. “ Anything But The Dollar ” telah menjadi mantera tenang di seluruh meja FX, kerana dolar AS merosot lebih rendah disebabkan dasar Fed yang lebih mudah, sentimen ekuiti global yang berdaya tahan dan bisikan detente antara Washington dan Beijing.

Trump dan Xi dijangka berbincang menjelang akhir minggu, dengan TikTok sudah menjadi kes ujian rangka kerja. Peniaga melihat perjanjian di sini bukan kerana TikTok sendiri adalah tuil makro, tetapi kerana ia menandakan bahawa tarif dan api perdagangan timbal balik mungkin ditolak dari peringkat tengah.

Lapisan dalam politik—lelaki Trump, Stephen Miran menyertai lembaga Fed—dan koreografinya kelihatan kurang seperti penalaan kewangan dan lebih seperti kebangkitan semula Abenomics di Mar-a-Lago. Miran telah lantang bersuara tentang "penilaian berlebihan" dolar AS, menyalahkannya untuk segala-galanya daripada pembuatan berlubang kepada pengagihan kekayaan yang diputarbelitkan.

Ia hanya memerlukan seorang penganut sejati di meja Fed untuk mengalihkan perdebatan, dan pasaran mengetahuinya. Jika sejarah berirama, pasaran beruang dolar AS yang sekular mungkin sudah menyelinap masuk melalui pintu belakang, sama seperti kejatuhan yen Jepun dicetuskan oleh dasar yang digabungkan dengan politik. Apabila hujan dalam kitaran FX ini, ia mencurahkan dolar AS yang tidak diingini.

Bagi pihak mereka, bank pusat sendiri melemahkan dolar AS dengan mempelbagaikan emas, menguras Perbendaharaan, dan secara senyap-senyap mengakui bahawa AS tidak lagi berada di bahagian atas senarai beli-belah mereka.

Jika dolar AS memasuki kejatuhan sekular, pasaran baru muncul—dibiar mati selama sedekad—tiba-tiba mendapat tindakan kedua. Dagangan bawa dalam MXN dan BRL sudah membuktikan perkara itu, manakala penetapan yuan yang lebih kukuh boleh mempercepatkan keseluruhan kompleks EM lebih tinggi.

Ekuiti, bagi pihak mereka, masih memanjat dinding kebimbangan. Perbelanjaan pengguna enggan berubah, jualan runcit kukuh, dan ramalan pendapatan korporat terus meningkat lebih tinggi. Bears selama-lamanya menunjuk ke gandaan terbentang, tetapi walaupun dilucutkan daripada teknologi, SP membawa sendiri lebih daripada habuk dongeng AI. AI kekal sebagai lodestar, tetapi pasaran yang lebih luas mempunyai momentum tersendiri. Tambahkan pemotongan Fed ke dalam persekitaran bukan kemelesetan, dan sejarah mencadangkan aset berisiko boleh berkembang maju.

Sudah tentu, pergolakan sentiasa mengintai di sayap. September dan Oktober dibumbui dengan turun naik, pengikut aliran diregangkan, dan skeptis penilaian sedang mengasah pisau mereka. Tetapi pembeli-pembeli runcit sentiasa menunggu di lorong-lorong.

Risiko sebenar adalah hantu inflasi. Satu siri pemotongan harga melekit akhirnya boleh menaikkan kadar yang panjang, tidak menenggelamkannya, kerana pasaran mendapati pelonggaran Fed bukan tanpa kos. Tetapi buat masa ini, tumpuan kekal di hujung pendek, di mana pengesahan potongan harga yang sudah ditetapkan adalah yang penting.

Jadi esok, Powell berjalan di atas pentas dengan pasaran sudah bertepuk tangan. Potongan 25bp adalah garis dasar, koreografi yang dilatih. Tetapi sama ada orang ramai meninggalkan melodi yang membuak-buak atau merungut tentang politik yang berpakaian sebagai dasar akan bergantung pada kata-kata, bukan perbuatan. Dalam teater ini, skrip boleh diramal—penambahbaikan ialah perkara yang akan didagangkan oleh pedagang.

Pandangan Pedagang: Darah Dolar AS di Lantai

Pita New York mempunyai bau yang setiap peniaga tahu—risiko menjadi kuasa dua, buku diratakan, PL menarik diri dari meja. Skrin menceritakan kisah: ekuiti habis di tempat terbuka, mencuba lantunan kucing mati, dan masih terpincang-pincang ke dalam loceng merah. Tiada panik, hanya de-risiko mekanikal yang menjerit "Esok diberi makan." Nasdaq hampir mengheret dirinya sendiri untuk hari kesepuluh berturut-turut, tetapi algo pun kehabisan minyak. Jeneral-Mag7-masih berjalan tinggi manakala seluruh infantri ditembak berkeping-keping. Perbezaan kedudukan klasik.

Meja aliran melihatnya: vol pembeli datang dengan berat. Skew pergi membida, sayap telah dibayar. Pasaran bersiap sedia untuk menumbuk, tetapi tiada siapa menjangkakan pergaduhan yang berpanjangan—hanya letupan bunga api selama dua hari sebelum asap hilang.

Tirai latar makro? Kucar-kacir sebagai penghapusan peniaga selepas NFP teruk. Cetakan keras—jualan runcit, IP—masih menunjukkan otot. Cetakan lembut—perkhidmatan NY Fed, sentimen perumahan—berguling. Peniaga terperangkap dalam api penyucian skrin belah: adakah ekonomi masih berjalan panas atau sudah retak di tepi? Perbezaan itu membunuh fantasi 50bps, mendorong kemungkinan Oktober lebih rendah, dan mendorong cerita pelonggaran sebenar ke 2026.

Tetapi pembunuhan beramai-ramai mutlak berlaku di FX. Dolar AS akhirnya muntah—DXY, mencecah penutup terendah sejak awal '22. Anda boleh melihatnya dalam tindakan harga: bida menguap, berhenti tersandung sepenuhnya. Emas mengambil baton, meledak melalui $3,700 buat kali pertama dalam sejarah—setiap dana makro di Jalan akan menjadi tinggi pada cetakan itu.

Minyak diikuti, terangkat oleh aliran FX dan koktel yang sentiasa toksik daripada tekanan bekalan Rusia dan kebangkitan Timur Tengah. Bitcoin membuat satu lagi larian pada $117k, tetapi ia adalah rali yang meletihkan—bertembung dengan dinding tawaran dan terhenti. ETH kelihatan lebih teruk, penyebaran ETH/BTC mendahului seperti dagangan bawa yang diletupkan.

Kadar adalah lebih senyap tetapi jumlah yang diperkatakan—Perbendaharaan membida sentuhan, mendahului 5s. Tiada apa-apa yang dramatik, hanya kurus halus yang mengatakan wang sebenar bersembunyi dalam tempoh sebelum Powell mengambil mikrofon. Tetapi bualan jalanan adalah kuat: jika Fed menolak fantasi Goldilocks ini, sudut pita yang berbuih itu—teknologi sampah, beta levered, sampah meme-lite—dibakar.

Dan itulah pisau cukur Powell berjalan esok. Titik itu mungkin hanya berganjak sehelai rambut, paling banyak dua, tetapi penekan adalah tempat bunga api melanda. Dia perlu bercakap cukup dovish untuk memastikan Oktober terus hidup tanpa membiarkan pasaran menjadi rusuhan. Kemasukan Miran boleh menyengetkan titik, Cook boleh membantah untuk menyatakan pendapat-mana-mana daripadanya adalah risiko tajuk yang akan merobek kedudukan.

Pada masa ini, pendarahan dolar, lenturan emas, vol's bergelung, dan pedagang bergerak pantas. Lantai itu terasa seperti malam Fed berisiko tinggi: gugup, gelisah, separuh buku rata, separuh lagi bersandar pada risiko ekor. Semua orang menunggu loceng, dan tiada siapa yang mahu menjadi orang terakhir yang memegang kentang panas terakhir apabila Powell melangkah ke gelanggang.

Sumber: pelaburan

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Modi Menangis Perbincangan Penggantian di India Walaupun Terdapat Kemunduran

Adam

Aliran Ekonomi

Hanya lebih setahun yang lalu, ketika Perdana Menteri India Narendra Modi terhuyung-huyung akibat kemunduran pilihan raya yang paling teruk dalam kariernya, spekulasi timbul bahawa ahli politik paling dominan negara dalam satu generasi berisiko kehilangan kuasa.

Kumpulan pembangkang dan pengulas secara terbuka membincangkan sama ada Modi akhirnya boleh berundur selepas partinya dipaksa menjadi kerajaan campuran buat kali pertama sejak berkuasa sedekad sebelumnya. Menimbulkan spekulasi ialah hakikat bahawa Modi tidak lama lagi akan mencecah 75 tahun — umur persaraan tidak rasmi partinya, dan peristiwa penting apabila pemimpin India lain dalam partinya telah menyerahkan kuasa.

Perbualan itu meningkat bulan lalu selepas Presiden AS Donald Trump menampar India dengan tarif 50% dan memanggil ekonominya "mati." Walaupun kedua-dua pemimpin sejak itu telah berpindah untuk memperbaiki hubungan, bertukar-tukar kata-kata positif dalam panggilan Selasa, pusingan U mendadak Trump telah memalukan Modi, yang melabur secara peribadi dalam hubungan itu dan telah mengalihkan India lebih dekat dengan AS.

Tetapi ketika Modi menyambut hari lahirnya yang ke-75 pada hari Rabu, cengkamannya terhadap India kelihatan lebih selamat berbanding sebelum ini. Modi telah berjaya meningkatkan sokongan dalam kalangan sekutu utama, meletakkan dirinya untuk menamatkan penggal ketiganya dan tidak ada halangan untuknya bertanding dalam pilihan raya pada 2029 pada usia 79 tahun, menurut orang dalam dan sekutu parti, yang meminta untuk tidak dikenali kerana perbincangan itu bersifat peribadi.

“Perbincangan ruang tamu mengenai pengganti Modi hanyalah setakat itu sahaja — cakap kosong,” kata Milan Vaishnav, pengarah Program Asia Selatan di Carnegie Endowment for International Peace. "Sekarang ini, tiada pusat kuasa yang jelas dalam BJP di luar PM. Ini sebahagiannya disebabkan oleh keupayaan Modi untuk membentuk semula parti mengikut imejnya sendiri."

Cengkaman teguh Modi terhadap politik India telah bertahan walaupun mengalami krisis yang melanda yang sahaja akan mengancam cengkaman kuasa mana-mana pemimpin. Mereka bermula dengan tamparan pilihan raya tahun lepas — apabila Parti Bharatiya Janata miliknya gagal memperoleh majoriti langsung di Parlimen — dan berterusan hingga tahun ini, dengan konflik bersenjata empat hari dengan Pakistan pada Mei.

Ekonomi juga berada di bawah tekanan, dengan pertumbuhan tahun ini dijangka berada pada kadar paling lemah dalam tempoh lima tahun walaupun sebelum kerosakan daripada tarif AS diambil kira. Rupee didagangkan menghampiri rekod terendah berbanding dolar dan ekuiti India telah mengekori dengan ketara rakan setara pasaran baru muncul pada tahun lalu, juga disebabkan oleh pertumbuhan pendapatan yang lemah dan penilaian yang berpanjangan.

Pejabat Modi dan BJP tidak menjawab permintaan e-mel untuk komen.

Pada Julai, ketua Rashtriya Swayamsevak Sangh, kumpulan sayap kanan Hindu yang mendorong kebangkitan Modi berkuasa, melayangkan idea bahawa pemimpin India harus bersara pada usia 75 tahun, mencetuskan spekulasi mengenai masa depan perdana menteri.

Walaupun begitu, kawalan Modi ke atas BJP kekal kukuh dan tidak timbul persoalan untuk menggantikannya, kata seorang ahli politik kanan dari parti gabungan. Apabila BJP kehilangan majoriti parlimen tahun lalu, ahli politik dan penganalisis pembangkang mempersoalkan sama ada Modi sesuai untuk berkongsi kuasa dalam kerajaan campuran.

Tetapi dia telah berjaya mengekalkan sekutunya, menawarkan mereka jawatan kabinet dan peruntukan kewangan untuk projek utama seperti ibu kota baharu di negeri Andhra Pradesh, yang ditadbir oleh rakan gabungan N. Chandrababu Naidu. Awal bulan ini, seorang pegawai tertinggi dari parti gabungan lain mengesahkan sokongannya kepada Modi dan pakatan BJP.

Pada masa yang sama, perdana menteri telah mengutamakan dasar ekonomi dalam penggal ketiganya berbanding agenda tegar Hindu-nasionalis yang mendominasi penggal terdahulu. Dia memotong cukai pendapatan pada Februari dan menyusuli dengan pelonggaran cukai penggunaan utama pada bulan Ogos untuk mengurangkan kesan tarif 50% AS.

Ketika sekutu jatuh dalam barisan, cengkaman Modi terhadap penggubal undang-undang, birokrasi dan aparat kerajaan telah bertahan. Dan walaupun terdapat kebimbangan secara dalaman mengenai kesilapan dasar luarnya dan tekanan ekonomi yang semakin meningkat, Modi mempunyai sekumpulan kecil penasihat yang dipercayai dan sebahagian besarnya tidak dicabar oleh menterinya, kata seorang pegawai tinggi di New Delhi.

Hubungan dengan RSS, kumpulan nasionalis Hindu yang menimbulkan BJP, adalah rumit. Perdana menteri mendapat permulaan politiknya sebagai askar kaki RSS di negeri asalnya di Gujarat, dan naik melalui barisan BJP dengan sokongan kuat daripada kumpulan itu. Walaupun dia kerap berunding dengan RSS semasa penggal pertamanya, kumpulan itu semakin tersisih daripada bulatan dalaman membuat keputusan, menurut pegawai RSS. Terdapat kebimbangan dalam kumpulan bahawa cengkaman kukuh Modi terhadap kuasa telah menyebabkan dia terpencil dan tahan untuk berunding.

Satu hasil daripada keretakan ini ialah penangguhan selama bertahun-tahun dalam memilih presiden BJP yang akan datang, menurut orang yang mengetahui perkara itu. Presiden BJP semasa JP Nadda ditetapkan untuk berundur pada 2023, tetapi tempoh perkhidmatannya telah dilanjutkan beberapa kali sejak itu, tanda bahawa kedua-dua pihak tidak selaras dengan penggantinya.

Walaupun begitu, RSS melihat BJP sebagai wadah untuk melaksanakan rancangan ideologi jangka panjangnya. Kumpulan nasionalis Hindu akan terus menyokong Modi tetapi kesilapan dasar dan peningkatan masalah ekonomi akan mengurangkan sokongan kepada perdana menteri, kata orang ramai yang menyedari perkara itu. Tiada pengganti yang jelas kepada Modi, kata orang itu. RSS tidak akan menentang Modi secara terbuka kerana ia boleh mencetuskan ketidakstabilan politik dan memberi manfaat kepada pembangkang, kata mereka, tetapi organisasi itu akan terus menegaskan dirinya di mana mungkin.

Mohan Bhagwat, pemimpin RSS yang membayangkan usia persaraan untuk pemimpin pada bulan Julai, telah menolak komennya.

“RSS telah banyak mendapat manfaat daripada Modi yang berkuasa,” kata Nilanjan Mukhopadhyay, yang menulis biografi perdana menteri. "Dia tidak pernah menyimpang daripada objektif RSS."

RSS tidak menjawab permintaan untuk komen. Seorang pegawai kanan kumpulan itu berkata kepimpinan baharu di BJP akan datang apabila ada keperluan. Walaupun spekulasi, tidak ada perbincangan mengenai pengganti Modi, kata orang itu, meminta untuk tidak dikenal pasti untuk membincangkan perkara dalaman.

Di kalangan penduduk, sokongan Modi kekal tinggi. Tinjauan pendapat Ogos menunjukkan 58% responden menilai prestasinya sebagai "baik", kira-kira tahap yang sama seperti tahun lalu dan turun sedikit sahaja daripada 62% pada bulan Februari. Walaupun pertelingkahan dengan Trump mungkin menjejaskan kedudukan India di Rumah Putih, di India ia telah mengukuhkan imejnya sebagai pemimpin yang menentang kuasa luar, kata beberapa sekutu.

Sudah ada tanda-tanda bahawa AS dan India sedang berusaha untuk memperbaiki keretakan itu. Perunding India bertemu dengan pegawai perdagangan AS pada hari Selasa. Penama Trump untuk duta AS ke India, Sergio Gor, berkata semasa pendengaran pengesahan minggu lalu bahawa kedua-dua pihak hampir dengan perjanjian perdagangan.

"Walaupun sedikit masalah yang kami hadapi mengenai tarif, hubungan kami lebih kukuh," kata Gor. "Ia dibina pada beberapa dekad lagi."

Selain Trump, pemimpin dunia dan jutawan lain turut menghantar ucapan selamat hari lahir kepada Modi pada hari Rabu. Presiden Rusia Vladimir Putin memuji "sumbangan peribadinya yang besar untuk mengukuhkan" hubungan India-Rusia dalam mesej yang disiarkan di laman web Kremlin, manakala Perdana Menteri Israel Benjamin Netanyahu berkata Modi telah "mencapai begitu banyak untuk India."

Pemimpin India itu menghabiskan hari lahirnya di negeri tengah Madhya Pradesh melancarkan inisiatif pembangunan untuk wanita dan petani.

Terdapat kebimbangan dalam sesetengah kalangan bahawa cengkaman perdana menteri terhadap kuasa adalah begitu lengkap sehingga tidak ada waris atau pengganti yang jelas, walaupun usianya dan hampir 12 tahun sebagai pemimpin India. India tidak mempunyai had penggal, dan beberapa pegawai berkata mereka menjangkakan Modi akan bertanding untuk penggal keempat pada 2029 jika dia kekal dalam keadaan sihat.

Modi sendiri tidak komited untuk bertanding untuk penggal lain, walaupun pada awal tahun ini dia berkata ia "hanya penggal ketiga" untuk gabungannya. Beliau juga menetapkan visi jangka panjang untuk menjadikan India sebuah negara maju menjelang 2047. Jika dan apabila beliau mengetepikan, pertarungan sengit akan berlaku bagi sesiapa yang berada di barisan seterusnya untuk memimpin parti, kata Mukhopadhyay.

"Bagi BJP, Modi menimbulkan semacam krisis wujud," katanya. "Saya tidak nampak Modi, dalam keadaan sihat, menyerahkan ruang kepada orang lain."

Sumber: Bloomberg

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

China Mengarah Firma Berhenti Membeli Cip Nvidia AI, Kata FT

Adam

Aliran Ekonomi

Badan pemantau internet China telah mengarahkan syarikat termasuk Alibaba Group Holding Ltd. dan ByteDance Ltd. untuk menamatkan pesanan untuk RTX Pro 6000D Nvidia Corp., lapor Financial Times, memetik orang yang mengetahui perkara itu.

Pentadbiran Ruang Siber China memberitahu syarikat minggu ini untuk berhenti menguji cip dan membatalkan pesanan sedia ada, lapor FT. Sebelum diktat itu, beberapa syarikat menyatakan mereka akan memesan berpuluh-puluh ribu produk, yang diperkenalkan Nvidia untuk mengatasi sekatan ke atas penghantaran cip AI canggih ke China, kata FT.

Tindakan sedemikian akan menandakan peningkatan kempen Beijing terhadap penggunaan pemecut Nvidia, yang penting untuk pembangunan AI tetapi sebahagian besarnya dilarang daripada arena semikonduktor terbesar di dunia. Ia akan mengikut arahan yang diturunkan pada musim panas yang mendorong firma untuk mengelak daripada menggunakan H20, cip kelas bawah yang pentadbiran Trump tahun ini memutuskan untuk membenarkan Nvidia dihantar ke China.

Saham dalam Nvidia memadamkan keuntungan prapasaran jatuh 1%, manakala saingan Advanced Micro Devices Inc. susut kira-kira 0.7%.

"Saya kecewa dengan apa yang saya lihat tetapi mereka mempunyai agenda yang lebih besar untuk diselesaikan antara China dan Amerika Syarikat," kata Ketua Pegawai Eksekutif Nvidia Jensen Huang kepada pemberita pada taklimat akhbar di London. "Kami hanya boleh berkhidmat untuk pasaran jika negara mahu kami melakukannya."

Huang ialah salah seorang daripada beberapa pemimpin teknologi yang mengiringi Presiden Donald Trump dalam lawatan negaranya ke UK, di mana mereka mengumumkan rancangan untuk membelanjakan berpuluh bilion dolar untuk infrastruktur teknologi.

Nvidia telah mendapati dirinya didorong ke pusat rundingan halus antara Beijing dan Washington tahun ini, kerana peranan utamanya dalam memacu teknologi masa depan termasuk kecerdasan buatan. Syarikat itu menguasai pasaran untuk cip yang penting untuk membina dan mengendalikan perkhidmatan AI di syarikat daripada Meta Platforms Inc. hingga DeepSeek.

Minggu ini, China memutuskan bahawa Nvidia melanggar undang-undang anti-monopoli dengan pengambilalihan $7 bilion Mellanox Technologies Ltd. pada 2020, meningkatkan tekanan ke atas syarikat AS. Beberapa hari sebelum itu, Beijing juga berkata ia melancarkan siasatan antilambakan yang menyasarkan sejenis semikonduktor yang dibuat oleh syarikat AS seperti Texas Instruments Inc.

"China jelas lebih suka membangunkan AI pada kadarnya sendiri pada timbunan teknologi domestik. Lebih baik untuk menggigit peluru sekarang daripada bergantung pada teknologi AS yang boleh disekat mengikut sesuka hati," kata Vey-Sern Ling, pengarah urusan di Union Bancaire Privee. "Larangan sepenuhnya, jika benar, akan menunjukkan keyakinan China dalam rantaian bekalan tempatannya. Tetapi masih berkemungkinan ia adalah cip tawar-menawar dalam rundingan perdagangan."

Cip siri RTX6000 tidak dianggap sebagai antara produk marquee Nvidia, lebih kepada kad mewah yang direka khusus untuk pasaran China yang terhad. Firma domestik telah lama mengidamkan pemecut paling berkuasa Nvidia, yang diharamkan Washington dari China kerana bimbang mereka boleh mendorong cita-cita geopolitik dan ketenteraan negara yang lebih luas.

Pengawal selia Beijing membuat keputusan terbaharu mereka kerana perasaan yang semakin meningkat bahawa cip domestik telah memperoleh kecanggihan, FT melaporkan pada hari Rabu, memetik seseorang yang biasa dengan perkara itu.

Syarikat seperti Alibaba dan Baidu Inc., berminat untuk mengurangkan pergantungan mereka pada cip asing, sedang membangunkan alternatif tempatan mereka sendiri. Alibaba telah mendapatkan pelanggan berprofil tinggi dalam pembawa wayarles No. 2 China untuk cip AI "T-Head"nya, mencadangkan usaha semikonduktor yang baru muncul pemimpin teknologi China itu mendapat daya tarikan dalam pasaran rumahnya.