Rizab Persekutuan Mengekalkan Kadar Faedah Tidak Berubah Walaupun Trump Terus Berkeras Ia Diturunkan

Bank pusat Taiwan mengekalkan kadar faedah yang stabil tetapi terus memerhatikan potensi kepanasan melampau dalam ekonomi yang dipacu AI dan pasaran saham yang berkembang pesat di pulau itu.

Minit mesyuarat lembaga pengarah terbaru bank itu pada bulan Disember mendedahkan keputusan sebulat suara untuk mengekalkan kadar diskaun penanda aras pada 2%, tahap yang telah dipegangnya sejak Mac 2024. Walaupun ahli lembaga pengarah menyatakan keyakinan terhadap trajektori ekonomi Taiwan, ada yang menyuarakan kebimbangan khusus tentang kestabilan kewangan.

Ledakan AI Menjana Pertumbuhan dan Kebimbangan Gelembung

Bank pusat telah menaikkan ramalan pertumbuhan ekonominya untuk tahun 2025, didorong oleh peningkatan eksport barangan berteknologi tinggi. Sebagai pengeluar utama semikonduktor canggih dunia, Taiwan merupakan penerima manfaat utama revolusi AI global, satu trend yang membantu indeks saham penanda arasnya meningkat 26% pada tahun 2025.

Beberapa ahli lembaga pengarah menjangkakan pertumbuhan ekonomi yang kukuh ini akan berlanjutan sehingga tahun 2026 disebabkan oleh permintaan berkaitan AI yang berterusan.

Walau bagaimanapun, pengembangan pesat itu juga telah mencetuskan langkah berjaga-jaga. Seorang ahli lembaga menyatakan bahawa meskipun kebarangkalian pembentukan gelembung AI rendah, situasi tersebut memerlukan "pemantauan berterusan."

Peningkatan Volatiliti daripada Saham dan Modal Asing

Ahli-ahli lain menekankan risiko yang semakin meningkat dalam pasaran kewangan. Seorang pegawai menunjukkan peningkatan permodalan pasaran saham Taiwan dan pertumbuhan ketara dalam aset Dana Dagangan Bursa (ETF) sebagai sumber ketidakstabilan yang berpotensi.

"Digabungkan dengan aliran modal asing yang kerap, perkembangan ini boleh memburukkan lagi turun naik dalam pasaran kewangan dan pertukaran asing domestik dan dengan itu memerlukan perhatian yang teliti," minit mesyuarat memetik ahli tersebut sebagai berkata.

Seorang lagi ahli lembaga pengarah memberi tumpuan kepada peningkatan berterusan pegangan saham oleh pelabur institusi asing. Penjualan separa oleh kumpulan ini boleh meningkatkan tekanan menurun ke atas kadar pertukaran dolar Taiwan, sekali gus mewujudkan cabaran bagi bank pusat, yang mempunyai mandat untuk mengekalkan kestabilan mata wang.

Melihat Ke Hadapan

Lembaga pengarah bank pusat yang terdiri daripada 15 ahli dijadualkan mengadakan mesyuarat penetapan kadar suku tahunan seterusnya pada bulan Mac. Sementara itu, kerajaan akan mengeluarkan laporan awalnya mengenai pertumbuhan ekonomi suku keempat dan tahun penuh 2025 pada hari Jumaat.

Pengembangan global yang besar-besaran dalam kuasa gas asli sedang dijalankan, didorong oleh permintaan tenaga yang tinggi untuk kecerdasan buatan dan pusat data yang menyokongnya. Ramalan baharu mendedahkan bahawa Amerika Syarikat berada di barisan hadapan ledakan ini, yang mengancam untuk mengunci pelepasan karbon baharu selama beberapa dekad.

Menurut laporan daripada Global Energy Monitor (GEM), tahun ini berada di landasan yang betul untuk memecahkan rekod tahunan bagi kapasiti kuasa gas baharu. Rancangan projek yang dirancang dan dalam pembinaan yang dijadualkan pada tahun 2026 diunjurkan hampir tiga kali ganda kapasiti penjanaan gas sedia ada dunia.

Pertumbuhan Rekod dalam Kapasiti Gas di Hadapan

Amerika Syarikat sedang menerajui usaha global untuk mendapatkan lebih banyak gas asli. Selepas meningkatkan kapasiti gas yang dirancang tiga kali ganda pada tahun 2025, negara ini bersedia untuk pertumbuhan yang lebih baik dalam tempoh lima tahun akan datang. Sebahagian besar kuasa baharu ini adalah khusus untuk industri AI, dengan satu pertiga daripada 252 gigawatt (GW) kuasa gas yang sedang dibangunkan bertujuan untuk dibina di tapak di pusat data.

Walaupun AS menyumbang hampir satu perempat daripada semua kapasiti gas global dalam pembangunan, beberapa negara lain juga membuat pelaburan yang besar:

• China: Pemancar karbon terbesar di dunia memasang kuasa gas sebanyak 22.4 GW pada tahun lepas.

• Vietnam, Iraq dan Brazil: Negara-negara ini mengikuti jejak langkah AS dan China dalam kapasiti gas yang dirancang.

Di AS, Texas merupakan pusat pengembangan ini, dengan 57.9 GW kuasa gas baharu sedang dijalankan tahun lepas, diikuti oleh Louisiana dan Pennsylvania. Unjuran untuk tahun 2026 menunjukkan bahawa penambahan gas baharu di AS akan mengatasi rekod tahunan sebelumnya iaitu 100 GW yang dicatatkan pada tahun 2002.

Kos Iklim yang Mengejutkan bagi Pengembangan Gas

Lonjakan tenaga gas ini membawa kepada kesan buruk terhadap iklim. Para saintis sentiasa memberi amaran bahawa penggunaan bahan api fosil mesti dihentikan dengan segera bagi mengelakkan pemanasan global yang dahsyat.

Jika semua projek yang dirancang siap, loji gas baharu di AS sahaja akan menjana 12.1 bilion tan pelepasan karbon dioksida sepanjang hayatnya—dua kali ganda pelepasan tahunan semasa daripada semua sumber di negara ini.

Secara global, ledakan gas yang dirancang boleh menghasilkan 53.2 bilion tan pelepasan, sekali gus meningkatkan risiko gelombang haba ekstrem, kemarau dan banjir.

"Mengunci loji gas baharu untuk memenuhi permintaan tenaga AI yang tidak menentu bermakna menggabungkan pencemaran selama beberapa dekad ke dalam langkah yang boleh diselesaikan dengan kuasa yang fleksibel dan bersih," kata Jenny Martos, pengurus projek di GEM. "Ketika gelembung AI mengembang, AS mesti memutuskan sama ada ia akan menggandakan masa depan fosil sementara seluruh dunia beralih kepada tenaga boleh diperbaharui."

AI dan Pusat Data: Penggerak Di Sebalik Permintaan

Pertumbuhan pesat industri AI merupakan pemangkin utama bagi permintaan baharu untuk elektrik ini. Syarikat-syarikat teknologi sedang membina pusat data yang luas untuk menggerakkan model AI mereka, dan kemudahan ini memerlukan sejumlah besar tenaga.

Pentadbiran Trump telah mempromosikan pembangunan AI dengan penuh semangat, dengan presiden berikrar untuk melakukan "apa sahaja yang diperlukan" agar AS dapat menerajui industri dan menghapuskan "peraturan bodoh" yang memperlahankan pembinaan pusat data. Walau bagaimanapun, ini telah menyebabkan peningkatan pelepasan gas rumah hijau dan bil elektrik yang lebih tinggi bagi ramai rakyat Amerika, meskipun terdapat janji untuk mengurangkan kos tenaga.

Peningkatan Kos Tenaga dan Risiko Awam

Pakar menyatakan bahawa tindakan pentadbiran menyekat projek tenaga bersih dan usahanya untuk mengeksport gas asli cecair juga telah menyumbang kepada harga tenaga yang lebih tinggi untuk isi rumah Amerika. Harga gas domestik meningkat tahun lepas dan diramalkan akan melonjak semula tahun depan selepas tahun 2026 yang mendatar.

Steve Clemmer, pengarah penyelidikan tenaga di Union of Concerned Scientists, memberi amaran tentang akibatnya. "Pertumbuhan pusat data yang tergesa-gesa dengan sedikit ketelusan atau penghadang meletakkan orang ramai berisiko kenaikan kos yang besar," katanya. Organisasi itu meramalkan bahawa pusat data baharu boleh menyebabkan permintaan elektrik AS melonjak sebanyak 60% menjelang 2050.

Reaksi Balas Tempatan Meningkat Terhadap Projek Baharu

Percambahan pusat data telah mencetuskan reaksi negatif akar umbi terhadap kenaikan bil elektrik dan penggunaan air yang tinggi di kemudahan tersebut. Penentangan ini telah menghentikan beberapa projek dan mewujudkan cabaran politik. Presiden Trump baru-baru ini berjanji bahawa syarikat gergasi teknologi seperti Microsoft akan "membayar sendiri" untuk infrastruktur baharu, walaupun butiran rancangan sedemikian masih tidak jelas.

Malah Trump telah mengakui skala cabaran tenaga. "Anda tidak boleh mencipta tenaga sebanyak ini," katanya dalam ucapan baru-baru ini di Davos, Switzerland. "Kami memerlukan lebih daripada dua kali ganda tenaga yang ada di negara ini sekarang hanya untuk menjaga loji AI, dan saya kata kami tidak boleh berbuat demikian."

Walaupun terdapat kebimbangan ini, projek-projek besar diteruskan. Syarikat gergasi teknologi Meta sedang membina pusat data berkuasa gas bernilai $1.5 bilion di El Paso, Texas.

Kes Homer City: Komuniti yang Berpecah

Di barat Pennsylvania, sebuah loji arang batu yang ditutup berhampiran Homer City bakal diubah menjadi kemudahan gas terbesar di AS untuk menjana kuasa kepada kampus pusat data. Pelan untuk tapak seluas 3,200 ekar, kira-kira 50 batu di timur Pittsburgh, telah memecahbelahkan komuniti tempatan.

"Loji arang batu itu merupakan satu keburukan alam sekitar, tetapi ia merupakan tonggak ekonomi tempatan dan sesetengah orang merinduinya," kata Tom Pike, pengarah kempen di Majlis Udara Bersih. "Tetapi tiada siapa yang mahu tinggal bersebelahan dengan pusat data. Ammonia, dan baunya, daripada gas akan menjadi lebih teruk daripada loji arang batu, dan kuasa yang dijana akan digunakan untuk keuntungan persendirian dan bukannya memastikan lampu isi rumah menyala."

Pike menambah bahawa terdapat "kebimbangan awam yang tinggi" tentang kesan projek yang tidak dapat dielakkan terhadap harga tenaga tempatan.

Mei lalu, Presiden ECB Christine Lagarde memperjuangkan "detik euro global," menyeru integrasi Eropah yang lebih mendalam. Kini, apabila dolar AS semakin lemah dan euro semakin kukuh, mesyuarat Bank Pusat Eropah yang akan datang dijangka jauh lebih penting daripada yang difikirkan sebelum ini.

Pendirian Selesa ECB Bertemu Realiti Pasaran

Dari perspektif dasar monetari, ECB telah menjadi model konsistensi. Para pegawai telah menggambarkan kedudukan mereka sebagai "tempat yang baik," yang ditakrifkan oleh ekonomi zon euro yang berkembang hampir dengan potensinya dan kadar inflasi yang menetap di sekitar sasaran bank. Data yang dikeluarkan sejak mesyuarat Disember sebahagian besarnya telah memperkukuhkan prospek yang stabil ini.

Walau bagaimanapun, kestabilan ini wujud di samping ketidakpastian geopolitik dan ekonomi yang ketara. Setakat ini, pemutusan hubungan yang jelas telah membolehkan makroekonomi kekal terlindung daripada ketegangan global. Persoalan utamanya ialah sama ada pemisahan ini akan berterusan. Walaupun ECB akan terus memantau risiko geopolitik, ia tidak mungkin bertindak melainkan ia diterjemahkan kepada perubahan besar kepada ramalan ekonomi zon euro.

Mengapa Euro yang Lebih Kukuh Menyebabkan Kegelisahan di Frankfurt

Pergerakan pasaran baru-baru ini mula mencabar zon selesa ECB. Peningkatan nilai euro berbanding dolar telah mencetuskan kebimbangan dalam kalangan pegawai tertinggi.

Gabenor bank pusat Austria, Martin Kocher, menyatakan bahawa jika euro terus meningkat, ia akhirnya boleh memaksa reaksi dasar monetari—bukan kerana kadar pertukaran itu sendiri, tetapi kerana mata wang yang lebih kukuh dapat meredam inflasi. Begitu juga, gabenor bank pusat Perancis, Francois Villeroy de Galhau, telah menunjukkan bahawa kekuatan euro merupakan faktor utama yang membimbing dasar dalam beberapa bulan akan datang.

Musim panas lalu, Naib Presiden ECB, Luis de Guindos, mencadangkan bahawa kadar pertukaran 1.20 berbanding dolar adalah boleh diterima, tetapi tahap di luar itu boleh menjadi "lebih rumit." Pasaran kini telah mencapai tahap kritikal itu.

Dari sudut pandangan dasar, kenaikan euro baru-baru ini sudah pun memberi impak.

• Pergerakan Mata Wang: Sejak Disember, euro telah meningkat kira-kira 3.5% berbanding dolar AS dan 1.5% berbanding sekumpulan mata wang yang lebih luas.

• Kesan Inflasi: Jika semua yang lain sama, peningkatan nilai ini akan menurunkan ramalan inflasi Disember ECB sebanyak kira-kira 0.1 mata peratusan.

• Tinjauan Di Bawah Sasaran: Unjuran kini akan menunjukkan inflasi keseluruhan jatuh di bawah 2% untuk tiga tahun akan datang.

Perkembangan ini berkemungkinan akan membangkitkan semula kebimbangan dalam kalangan ahli Majlis Pentadbiran yang bimbang bahawa inflasi yang berterusan boleh merosakkan kredibiliti ECB.

Cita-cita "Euro Global" vs. Realiti Ekonomi

Pergerakan mata wang baru-baru ini menonjolkan ketegangan asas dalam strategi ekonomi Eropah. Cita-cita untuk "euro global" sukar untuk diselaraskan dengan ekonomi berorientasikan eksport yang mendapat manfaat daripada kadar pertukaran yang kompetitif.

Mata wang global biasanya memerlukan kekuatan relatif, pasaran kewangan yang mendalam dan cair, dan selalunya, kuasa ketenteraan yang ketara. "Euro global" tidak sepatutnya menjadi matlamat tersendiri tetapi sebaliknya hasil semula jadi daripada mencapai kesatuan pasaran modal yang sebenar, kesatuan fiskal, dan autonomi strategik. Sebaik sahaja tonggak asas ini diwujudkan, ekonomi zon euro akan jauh lebih bersedia untuk menyerap mata wang yang lebih kukuh.

Apa yang Diharapkan: Adakah ECB Akan Mengurangkan Kadar pada Mac?

Buat masa ini, euro yang lebih kukuh bertindak sebagai penghalang kepada pemulihan perindustrian zon euro yang baru muncul dan prospek pertumbuhan keseluruhannya. Walau bagaimanapun, penghargaan baru-baru ini tidak mungkin cukup teruk untuk memaksa ECB mengubah haluan pada mesyuarat seterusnya. Presiden Lagarde kemungkinan besar akan berpegang pada skrip tersebut, hanya menyatakan bahawa bank itu sedang memantau kadar pertukaran dengan teliti.

Melihat ke hadapan, keadaan boleh berubah. Jika trend menaik euro berterusan, dan jika ECB memutuskan untuk memberi isyarat bahawa inflasi yang terlalu rendah sama membimbangkannya dengan inflasi yang terlalu tinggi, kemungkinan penurunan kadar faedah pada bulan Mac jelas akan meningkat.

Wall Street sedang bersedia untuk Rizab Persekutuan menangguhkan pemotongan kadar faedahnya bagi baki tempoh jawatan pengerusi Jerome Powell, yang akan berakhir pada bulan Mei. Pelabur kini menaruh harapan mereka pada pemotongan kadar faedah pada masa hadapan pada lewat tahun ini untuk mengekalkan momentum kenaikan pasaran.

Berikutan mesyuarat dasar dua hari terbarunya, Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah yang stabil pada hari Rabu, menghentikan kitaran pelonggaran yang telah menjadi ikutan penting bagi saham AS. Menurut niaga hadapan kadar faedah, penurunan kadar seterusnya kini ditetapkan untuk mesyuarat Jun—keputusan yang akan jatuh ke tangan pengerusi Rizab Persekutuan yang seterusnya. Presiden Trump telah menyatakan bahawa beliau akan mengumumkan calonnya tidak lama lagi.

"Sentimen kami ialah ekonomi berada dalam keadaan baik, tetapi inflasi agak sukar, dan Rizab Persekutuan betul untuk berdiam diri," kata Tim Holland, ketua pegawai pelaburan di Orion. "Kami akan sangat terkejut jika kami mendapat penurunan kadar faedah sekali lagi dengan Encik Powell menerajui."

Harga Pasaran dalam Masa Depan Dovish

Walaupun jeda dijangkakan secara meluas, pelabur bergantung pada bank pusat untuk mengekalkan pendirian yang sederhana dan melaksanakan lebih banyak pemotongan pada lewat tahun 2026 untuk menyokong ekonomi dan pasaran ekuiti. Konsensus menunjukkan kemungkinan pemotongan pada bulan Jun, walaupun pendapat berbeza-beza. Ada yang percaya pelonggaran selanjutnya boleh berlaku lebih awal, sementara yang lain bimbang inflasi berterusan boleh menghalang sebarang pemotongan lagi tahun ini.

Reaksi pasaran terhadap pengumuman Rizab Persekutuan (Fed) amat tenang, berbeza dengan turun naik yang sering berlaku susulan keputusan dasar. Penanda aras SP 500 mengakhiri hari dengan sedikit perubahan selepas melepasi paras 7,000 buat kali pertama buat seketika.

Sementara itu, indeks dolar AS mengekalkan keuntungan hariannya, pulih daripada paras terendah empat tahun. Hasil Perbendaharaan 10 tahun juga menyaksikan peningkatan sederhana, meningkat kepada kira-kira 4.25%.

"Pasaran tidak banyak bertindak balas terhadap perkara ini, sebahagian besarnya kerana Powell mempunyai dua mesyuarat lagi," kata David Seif, ketua ekonomi untuk pasaran maju di Nomura. "Setakat mana Powell mahu memberikan panduan masa hadapan, terdapat tarikh luput yang jelas."

Isyarat Ekonomi dan Kebarangkalian Penurunan Kadar

Keputusan Rizab Persekutuan untuk menurunkan kadar faedah kepada julat semasa 3.50%-3.75% tahun lepas didorong oleh gambaran pekerjaan yang semakin lemah. Jawatankuasa itu melaksanakan pemotongan suku mata pada bulan September, Oktober dan Disember selepas jeda selama sembilan bulan.

Pada hari Rabu, Powell memerhatikan bahawa pasaran pekerjaan menunjukkan "beberapa tanda penstabilan," sementara inflasi "kekal agak tinggi."

"Anda perlu dinamik tersebut berubah agar Rizab Persekutuan dapat menurunkan kadar faedah sekali lagi semasa tempoh Pengerusi Powell," kata Michael Arone, ketua strategi pelaburan di State Street Investment Management.

Menurut data LSEG, niaga hadapan dana Fed menunjukkan peluang kurang daripada 30% untuk penurunan kadar pada mesyuarat Mac atau April. Walau bagaimanapun, kebarangkalian pemotongan pada bulan Jun adalah pada 65%. Pasaran masih menetapkan hampir dua pemotongan suku mata tambahan menjelang Disember.

Namun begitu, sesetengah ahli strategi melihat potensi untuk tindakan lebih awal. Drew Matus, ketua ahli strategi pasaran di MetLife Investment Management, mencadangkan pemotongan mungkin dibuat seawal Mac, dengan menyatakan bahawa "orang ramai mungkin terlalu optimistik bahawa prospeknya sangat jelas." Matus melihat persekitaran semasa sebagai "peluang yang baik untuk meningkatkan kualiti aset," mencadangkan peralihan daripada pendapatan tetap hasil tinggi dan strategi berisiko lain.

Tumpuan Beralih kepada Pengerusi Fed Seterusnya

Dengan berakhirnya tempoh penggal Powell, pelabur mengalihkan perhatian mereka kepada penggantinya dan bagaimana kepimpinan baharu mungkin membentuk dasar monetari. Kebimbangan mengenai kebebasan Rizab Persekutuan telah meningkat, terutamanya selepas pendedahan bahawa Powell menghadapi ancaman siasatan jenayah dalam apa yang beliau sifatkan sebagai sebahagian daripada desakan Trump untuk memberi tekanan kepada bank tersebut bagi pemotongan kadar faedah.

Beberapa nama telah muncul sebagai calon berpotensi untuk jawatan tertinggi itu, termasuk:

• Gabenor Persekutuan Christopher Waller

• Bekas Gabenor Persekutuan Kevin Warsh

• Rick Rieder dari BlackRock

• Penasihat ekonomi Trump, Kevin Hassett, walaupun Trump telah menyatakan pilihan untuk mengekalkan Hassett dalam peranannya sekarang.

"Kami mula memikirkan tentang bagaimana dasar Fed di bawah pengerusi baharu, terutamanya sekarang kerana saya fikir kami benar-benar menyatukan beberapa calon utama," kata Michael Reynolds, naib presiden strategi pelaburan di Glenmede. Reynolds menyatakan bahawa Glenmede mempunyai saham permodalan kecil yang berlebihan berat, satu tesis yang akan diperkukuhkan oleh satu atau dua lagi penurunan kadar tahun ini.

Pada hari Selasa, Trump menyatakan beliau akan mengumumkan pilihannya untuk pengerusi Rizab Persekutuan tidak lama lagi dan meramalkan bahawa kadar faedah akan jatuh selepas pemimpin baharu itu mengambil alih.

Walau bagaimanapun, perubahan dalam kepimpinan mungkin tidak menjamin perubahan dasar. "Adakah pengerusi Fed yang lebih dovish akan mempengaruhi ahli pengundi yang lain? Saya tidak pasti," ulas Matthew Vegari, ketua penyelidikan di Clearwater Analytics. "Pengerusi ini boleh memberi banyak pengaruh, tetapi mereka ini adalah profesional berpengalaman di puncak permainan mereka."

Sentimen ekonomi di seluruh Zon Euro meningkat pada bulan Januari, dengan penunjuk Suruhanjaya Eropah meningkat kepada 98.2 daripada 97 pada bulan sebelumnya. Peningkatan ini menandakan prospek yang berpotensi lebih cerah untuk ekonomi blok tersebut.

Pemulihan Pembuatan Memacu Peningkatan Keyakinan

Perancis mendahului peningkatan dalam kalangan negara anggota utama, di mana penunjuk sentimen melonjak kepada 100.4 daripada 94.6 pada bulan Disember. Peningkatan mendadak ini disebabkan oleh pengurangan ketidakpastian politik berikutan kelulusan Belanjawan 2026.

Perubahan positif itu meluas, dengan keyakinan meningkat merentasi hampir semua sektor. Pembinaan adalah satu-satunya pengecualian, di mana sentimen kekal stabil.

Sektor perkilangan menunjukkan kekuatan tertentu. Jangkaan pengeluaran kini telah meningkat melebihi purata jangka panjangnya, satu isyarat positif yang berterusan meskipun terdapat kelemahan berterusan dalam pesanan eksport. Tambahan pula, inventori telah jatuh ke paras terendah dalam tempoh tiga tahun, dan jangkaan pengambilan pekerja telah meningkat secara menyeluruh. Faktor-faktor ini bersama-sama menunjukkan prospek pertumbuhan ekonomi yang menggalakkan dalam beberapa bulan akan datang.

Tinjauan Inflasi dan Implikasi Dasar ECB

Dari segi inflasi, jangkaan harga merosot merentasi semua sektor pada bulan Januari. Walau bagaimanapun, jangkaan harga terus berada di atas purata sejarahnya. Trend yang sama dilihat dalam jangkaan harga pengguna, yang juga sederhana tetapi kekal di atas norma jangka panjang.

Landskap data ini menyokong dasar semasa Bank Pusat Eropah (ECB) untuk mengekalkan kadar faedah yang stabil. Nampaknya tiada tekanan segera untuk rangsangan tambahan, dan trend inflasi juga tidak menandakan keperluan untuk perubahan dasar yang akan berlaku.

Walau bagaimanapun, faktor utama yang perlu diperhatikan ialah susut nilai dolar AS baru-baru ini. Senario alternatif yang dimodelkan oleh kakitangan ECB pada bulan Disember mengetengahkan risiko ini. Ia mengunjurkan bahawa susut nilai dolar secara beransur-ansur kepada 1.27 berbanding euro boleh mendorong inflasi Zon Euro kepada 1.6% pada tahun 2027 dan 1.7% pada tahun 2028. Unjuran seperti ini boleh memberi kuasa kepada ahli Majlis Pentadbir ECB yang lebih berprinsip rendah untuk berhujah dengan lebih tegas bagi pelonggaran monetari pada masa hadapan.

Perdana Menteri Britain Keir Starmer dan Presiden China Xi Jinping telah menandakan pemulihan yang ketara dalam hubungan UK-China, yang tertumpu pada perkongsian ekonomi yang diperbaharui yang diserlahkan oleh pelaburan besar $15 bilion daripada AstraZeneca.

Semasa lawatan empat hari ke China—yang pertama oleh perdana menteri British dalam tempoh lapan tahun—Starmer mendedikasikan hari penting untuk sidang kemuncak rasmi dan makan tengah hari bersama Xi. Perbincangan yang berlangsung selama kira-kira tiga jam di Dewan Besar Rakyat itu merangkumi perniagaan, keselamatan global, dan juga minat bersama dalam bola sepak dan Shakespeare.

Penglibatan diplomatik itu berlaku ketika negara-negara Barat mengharungi landskap global yang tidak dapat diramalkan, dengan ramai yang ingin mengukuhkan hubungan dengan ekonomi kedua terbesar di dunia itu.

Rajah 1: Perdana Menteri UK Keir Starmer tiba di Beijing, menandakan lawatan pertama oleh pemimpin British dalam tempoh lapan tahun untuk menetapkan semula hubungan diplomatik dan ekonomi.

Mewujudkan Hubungan Ekonomi yang 'Canggih'

Starmer, yang mengutamakan peningkatan hubungan dengan Beijing, menekankan perlunya penglibatan yang lebih terperinci. Kerajaan Parti Buruhnya telah memberi tumpuan kepada penjanaan pertumbuhan ekonomi, dan lawatan ini merupakan asas strategi tersebut.

"China merupakan pemain penting di pentas global, dan adalah penting untuk kita membina hubungan yang lebih sofistikated di mana kita boleh mengenal pasti peluang untuk bekerjasama, tetapi sudah tentu, juga membenarkan dialog yang bermakna mengenai bidang yang kita tidak bersetuju," kata Starmer kepada Xi.

Presiden Xi mengakui bahawa hubungan dengan Britain telah mengalami "keadaan yang tidak menentu," dengan menyatakan bahawa fasa sedemikian tidak memenuhi kepentingan kedua-dua negara. Beliau menyatakan kesediaan China untuk membangunkan perkongsian jangka panjang yang boleh "menahan ujian sejarah."

Rajah 2: Presiden Xi Jinping dan Perdana Menteri Keir Starmer bertemu untuk sidang kemuncak rasmi, diapit oleh bendera kebangsaan China dan United Kingdom.

Pemimpin British itu, yang diiringi oleh delegasi lebih 50 pemimpin perniagaan, mempersembahkan lawatan itu sebagai pemenuhan janjinya untuk membuat Britain "bermuka ke luar semula".

Pertaruhan AstraZeneca sebanyak $15 Bilion ke atas China

Bukti utama perkongsian yang diperbaharui ini ialah rancangan AstraZeneca untuk melabur $15 bilion dalam operasinya di China bagi membangunkan ubat-ubatan baharu. Starmer menekankan perjanjian itu sebagai contoh utama bagaimana hubungan yang lebih erat dapat menjana manfaat bersama untuk kedua-dua negara.

Sambil memperjuangkan peluang ekonomi, Starmer turut menekankan bahawa hubungan yang lebih kukuh akan membolehkan Britain terlibat dalam "dialog terus terang" mengenai perkara yang tidak dipersetujui.

Pertaruhan Lindung Nilai Di Tengah Ketegangan Global

Lawatan Starmer adalah sebahagian daripada trend yang lebih luas di mana para pemimpin Barat berinteraksi dengan China, sebahagiannya sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian Presiden AS Donald Trump, yang ancaman tarif perdagangannya telah mengganggu sekutu tradisionalnya.

Langkah itu mengikuti langkah serupa yang diambil oleh Perdana Menteri Kanada Mark Carney, yang baru-baru ini menandatangani perjanjian ekonomi dengan Beijing yang bertujuan untuk mengurangkan halangan perdagangan, satu keputusan yang mendapat kritikan daripada Trump.

Daripada Diplomasi Bola Sepak kepada Perjalanan Bebas Visa

Perbincangan tidak terhad kepada ekonomi dan geopolitik peringkat tinggi. Starmer menyifatkan pertemuannya dengan Xi sebagai "hangat dan membina," sambil menyatakan mereka berbual tentang kelab bola sepak Liga Perdana Inggeris, yang mempunyai ramai pengikut di China. Beliau menghadiahkan Xi sebiji bola daripada perlawanan antara Manchester United, pasukan kegemaran presiden China, dan Arsenal, pasukan Starmer.

Perdana Menteri juga mengumumkan kemajuan konkrit dalam beberapa bidang:

• Perbincangan untuk mengurangkan tarif ke atas wiski sedang giat dijalankan.

• Satu perjanjian baharu akan membenarkan rakyat Britain melawat China sehingga 30 hari tanpa visa.

Apabila ditanya oleh seorang wartawan sama ada Xi seorang pemimpin yang boleh berurusan dengannya, Starmer menjawab dengan mudah "ya," sambil menambah bahawa hubungan dua hala "berada di tempat yang baik, tempat yang kukuh."

Rajah 3: Keir Starmer berucap kepada pemberita, menggariskan hasil ekonomi dan diplomatik daripada lawatan pentingnya ke China.

Menangani Keselamatan dan Hak Asasi Manusia

Di luar kepentingan ekonomi, lawatan itu membincangkan isu-isu keselamatan yang kritikal. UK dan China bersetuju dengan inisiatif bersama untuk menangani kumpulan jenayah yang terlibat dalam pemerdagangan migran haram. Perjanjian itu secara khusus memberi tumpuan kepada usaha membendung penggunaan enjin buatan China dalam bot kecil yang digunakan untuk lintasan Selat. Pegawai dari kedua-dua negara akan berkongsi risikan untuk mengganggu rantaian bekalan penyeludup.

Hubungan antara London dan Beijing telah menjadi reda di bawah kerajaan Konservatif sebelumnya disebabkan oleh kebimbangan mengenai keselamatan negara dan situasi politik di Hong Kong. Kemi Badenoch, ketua pembangkang Parti Konservatif, menyatakan beliau tidak akan melakukan lawatan itu kerana risiko keselamatan. Perkhidmatan keselamatan British telah menuduh China melakukan pengintipan rutin, satu dakwaan yang dinafikan oleh Beijing.

Starmer mengesahkan beliau telah mengadakan "perbincangan yang hormat" dengan Xi mengenai kes Jimmy Lai, seorang warganegara British dan hartawan media Hong Kong yang disabitkan dengan jenayah keselamatan negara pada bulan Disember.