Ramalan Yen Jepun: USD/JPY Teguh Mendahului Unjuran Fed Utama

Perkara Utama:

Harga pengeluar Jepun mencetuskan spekulasi mengenai kenaikan kadar Bank of Japan Disember pada hari Rabu, 10 Disember. Harga pengeluar menandakan inflasi harga pengguna yang lekat pada pertengahan suku keempat. USD/JPY turun sebagai tindak balas kepada kenaikan harga pengeluar, sebahagiannya membalikkan kerugian 0.63% hari sebelumnya pada laporan Pembukaan Pekerjaan JOLT AS yang hangat.

Walaupun angka November menyokong pertaruhan mengenai kenaikan kadar BoJ Disember, peniaga menghadapi tahap ketidakpastian yang lebih tinggi mengenai tinjauan dasar monetari Fed. Pertaruhan pasaran pada penurunan kadar Fed Disember kekal kukuh walaupun data pekerjaan AS semalaman kukuh.

Walau bagaimanapun, ketiadaan data inflasi dan pasaran buruh Oktober, dibatalkan kerana penutupan kerajaan AS, telah menyebabkan Fed tidak tahu mengenai laporan penting yang diperlukan untuk membuat keputusan kadar faedah termaklum dan menawarkan unjuran ekonomi yang bermakna.

Memandangkan dinamik ini dan pulangan USD/JPY kepada 156, tinjauan jangka pendek kelihatan menaik dengan berhati-hati, manakala tinjauan jangka sederhana kekal menurun, bergantung pada pemotongan Fed dan kadar kenaikan BoJ.

Di bawah, saya akan membincangkan latar belakang makro, pemangkin harga jangka pendek dan tahap teknikal yang harus diperhatikan oleh peniaga dengan teliti.

Harga Pengeluar Jepun Memberikan BoJ Hawks Kedudukan yang Teguh

Harga pengeluar meningkat 2.7% tahun ke tahun pada bulan November, mencerminkan arah aliran Oktober, meningkatkan permintaan untuk yen Jepun. Harga pengeluar pada bulan November menunjukkan kenaikan harga import, memaksa pengeluar mengeluarkan kos yang lebih tinggi kepada pengguna. Harga yang lebih tinggi juga mungkin menandakan permintaan yang lebih kukuh, membolehkan pengeluar menaikkan harga dan inflasi yang didorong oleh permintaan bahan api.

BoJ telah menimbulkan kebimbangan sebelum ini mengenai yen yang lebih lemah mendorong harga import lebih tinggi, memberi kesan buruk kepada kuasa beli isi rumah. Kenaikan harga pengeluar akan memberi hujah yang lebih kuat kepada BoJ hawks untuk menaikkan kadar faedah pada 19 Disember.

USD/JPY bertindak balas, turun seketika daripada 156.840 kepada 156.795 selepas data.

USDJPY – Carta Satu Minit – 101225

Data November mengikuti prospek ekonomi optimis Gabenor BoJ Kazuo Ueda. Beliau menyatakan bahawa ekonomi akan kembali kepada pertumbuhan pada suku keempat dan seterusnya, mengukuhkan pangsi kenaikan harganya baru-baru ini. Minggu lalu, Gabenor Ueda menyokong kenaikan kadar, memetik pertumbuhan gaji yang kukuh, risiko tarif AS yang semakin pudar dan kelemahan FX.

Walaupun jangkaan kenaikan kadar BoJ sedang mengukuhkan permintaan yen, keputusan kadar faedah FOMC, Unjuran Ekonomi FOMC, dan sidang akhbar Pengerusi Fed Powell akan menentukan selera pembeli terhadap dolar AS.

Keputusan Kadar Faedah FOMC Menjelma

Kemudian pada hari Rabu, Fed akan menjadi tumpuan utama kerana pelabur menunggu keputusan kadar faedah dan Unjuran Ekonomi yang sangat dijangka. Pakar ekonomi menjangkakan Fed menurunkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas, dengan Alat CME FedWatch memberikan peluang 87.6% untuk mengurangkan kadar.

Melainkan penahanan yang tidak dijangka atau pemotongan 50 mata asas yang mengejut, tumpuan pasaran akan tertumpu pada Unjuran Ekonomi dan plot titik pada jangkaan kadar. Terutama, peluang pemotongan kadar Q1 2026 merosot semalaman.

Jawatankuasa FOMC telah dibahagikan kepada dua kem dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Di satu pihak, ahli menyokong pelonggaran dasar selanjutnya untuk mengukuhkan pasaran buruh yang menyejukkan, manakala di sisi lain, pengundi melihat inflasi yang melekit sebagai alasan untuk menghentikan pemotongan selanjutnya. Memandangkan perpecahan di kalangan ahli mengundi, pemotongan hawkish kelihatan berkemungkinan, di mana Fed mengecilkan lagi pelonggaran dalam jangka terdekat, tetapi kekal bergantung kepada data.

Unjuran Ekonomi dan Plot Titik untuk Menonjolkan Greenback

Unjuran Ekonomi dan plot titik akan memberikan pandangan penting tentang prospek Fed dan laluan kadar yang berpotensi. Untuk konteks, plot titik September mengunjurkan 3.25%-3.50% Kadar Dana Fed (FFR) menjelang akhir tahun 2026.

Pemotongan kadar 25 mata asas hari ini akan meninggalkan dua lagi pemotongan kadar untuk sejajar dengan plot titik September, garis dasar untuk pedagang. Pemotongan kadar Fed yang dovish akan menjadi FFR yang lebih rendah menjelang akhir 2026, manakala pemotongan hawkish akan menjadi ramalan FFR 2026 yang lebih tinggi.

Terutama, unjuran akan berdasarkan data inflasi dan pekerjaan yang lapuk, memandangkan pembatalan data Oktober. Ketiadaan laporan kerajaan Oktober mungkin mengecilkan pengaruh inflasi, pengangguran dan unjuran KDNK ke atas permintaan dolar AS. Walau bagaimanapun, memandangkan sensitiviti USD/JPY terhadap pembukaan kerja JOLTs September, pasangan itu akan terdedah kepada turun naik yang lebih tinggi.

Sementara itu, terdapat juga potensi pengumuman mengenai pembelian bon (quantitative easing).

Dengan peningkatan ketidakpastian tentang laluan kadar Fed selepas Disember, tinjauan jangka pendek dan sederhana bergantung pada keputusan kadar faedah dan tinjauan dasar Fed dan BoJ. Walaupun terdapat ketidaktentuan, pelonggaran Fed dan pengetatan BoJ menyokong prospek jangka sederhana menurun untuk USD/JPY.

Tinjauan Teknikal: USD/JPY pada Trajektori Menurun

Melihat pada carta harian, USD/JPY didagangkan di atas Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 50 hari dan 200 hari, menandakan kecenderungan kenaikan harga. Walau bagaimanapun, asas telah mula beralih daripada arah aliran teknikal, menyokong prospek jangka sederhana yang menurun.

Penembusan di bawah paras sokongan 155 akan membawa EMA 50 hari ke dalam permainan. Jika dilanggar, tahap sokongan 153 akan menjadi sokongan utama seterusnya. Secara ketara, kejatuhan yang berterusan di bawah EMA 50 hari akan menandakan pembalikan arah aliran menurun, menyokong kejatuhan jangka terdekat ke arah 150.

USDJPY – Carta Harian – 101225

Kedudukan dan Risiko Terbalik

Pada pandangan saya, perbezaan kadar AS-Jepun yang sempit menyokong prospek jangka sederhana yang menurun. Kejatuhan USD/JPY yang berterusan di bawah EMA 50 hari akan menandakan kejatuhan ke arah EMA 200 hari. Pelanggaran EMA 200 hari akan mengesahkan pembalikan arah aliran menurun.

Walau bagaimanapun, risiko menaik boleh menjejaskan momentum menurun. Risiko ini termasuk:

Namun begitu, amaran campur tangan yen berkemungkinan menghadkan kenaikan di sekitar paras tertinggi 20 November 157.893, berdasarkan komunikasi lepas.

Baca ramalan USD/JPY penuh , termasuk persediaan carta dan idea dagangan.

Kesimpulan: Kejatuhan Jangka Panjang kepada 140 Engsel pada Plot Titik

Ringkasnya, sokongan BoJ untuk kenaikan kadar Disember meninggalkan Fed di tempat duduk pemandu. Pemotongan kadar Fed yang dovish, mengunjurkan dua hingga tiga pelarasan dasar pada 2026, dan QE akan sejajar dengan prospek jangka sederhana menurun untuk USD/JPY. Tambahan pula, penurunan kadar Fed yang dovish boleh membuka jalan ke arah 130 dalam tempoh 6-12 bulan.

Sumber: FX Empire