Ramalan Yen Jepun: USD/JPY Menurun Apabila Pertaruhan Kenaikan Kadar BoJ Menguat

Perkara Utama:

Minggu ini merupakan minggu yang tidak menentu untuk USD/JPY, dengan pasangan ini menguji rintangan pada 157 sebelum keputusan kadar faedah, unjuran dan plot titik Rizab Persekutuan (Fed). Sejak itu, pasangan ini telah menguji sokongan pada 155, dengan data pekerjaan AS yang lebih lemah memberi kesan kepada permintaan dolar AS.

Perubahan ini berlaku menjelang keputusan kadar faedah Bank of Japan yang sangat dinanti-nantikan pada 19 Disember. Jangkaan kenaikan kadar 25 mata asas kepada 0.75% telah menyumbang kepada penurunan dalam USD/JPY apabila tumpuan pasaran beralih daripada Rizab Persekutuan kepada BoJ.

Yang penting, pasaran mempertaruhkan kenaikan kadar BoJ pada bulan Disember dan dasar fiskal Perdana Menteri Sanae Takaichi telah menyebabkan hasil Bon Kerajaan Jepun (JGB) 10 tahun ke paras tertinggi sejak 2007 sebelum kembali reda.

JGB 10 Tahun – Carta Suku Tahunan – 121225

Memandangkan keputusan dasar monetari BoJ yang akan datang, peningkatan hasil JGB dan kitaran pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan, prospek jangka pendek hingga sederhana untuk USD/JPY kekal menurun.

Di bawah, saya akan membincangkan latar belakang makro, pemangkin harga jangka pendek dan tahap teknikal yang perlu diperhatikan oleh pedagang.

Fokus Pengeluaran Perindustrian Jepun

Pada hari Jumaat, 12 Disember, pengeluaran perindustrian Jepun akan menghadapi penelitian, memandangkan Gabenor BoJ, Kazuo Ueda, menyaksikan pengurangan risiko tarif AS terhadap ekonomi. Menurut laporan awal, pengeluaran meningkat 1.4% bulan ke bulan pada bulan Oktober, selepas meningkat 2.6% pada bulan September.

Peningkatan pengeluaran perindustrian selama tiga bulan berturut-turut akan mengukuhkan pandangan Gabenor Ueda bahawa risiko tarif AS telah menjadi lebih lembut. Yang penting, peningkatan permintaan juga akan meningkatkan pekerjaan dan pertumbuhan upah. Upah yang lebih tinggi berkemungkinan akan memacu perbelanjaan pengguna dan inflasi yang didorong oleh permintaan, menyokong laluan kadar BoJ yang lebih agresif dan yen yang lebih kukuh.

Kekuatan Yen berkemungkinan akan mengekalkan USD/JPY pada trajektori menurun menjelang keputusan dasar monetari BoJ minggu depan, dengan 155 berisiko.

USDJPY – Carta Harian – 121225 – Penutupan Suku Ketiga

Dengan pasaran bertaruh pada kenaikan kadar BoJ pada bulan Disember, turun naik USD/JPY boleh meningkat berdasarkan data ekonomi AS dan retorik Fed. Di satu pihak, pasaran sedang membuat spekulasi tentang sejauh mana BoJ perlu pergi untuk mencapai normalisasi. Sebaliknya, data AS yang masuk akan mengisi kekosongan data yang disebabkan oleh penutupan kerajaan AS, yang mungkin mengubah laluan kadar Fed secara material.

Penceramah Fed akan Mengetengahkan Dolar AS

Kemudian pada hari Jumaat, para pedagang harus memantau ucapan ahli FOMC dengan teliti sementara keadaan reda daripada keputusan dasar monetari pada hari Rabu. Ahli FOMC, Beth Hammack dan Austan Goolsbee dijadualkan berucap. Terutamanya, Presiden Fed Cleveland, Hammack, akan menjadi ahli pengundi pada tahun 2026, manakala Presiden Fed Chicago, Goolsbee, akan menjadi alternatif selepas menjadi ahli pengundi pada tahun 2025.

Pandangan Presiden Fed Cleveland, Hammack, tentang inflasi, pasaran buruh dan garis masa untuk penurunan kadar akan mempengaruhi permintaan dolar AS. Dot Plot FOMC memberi isyarat penurunan kadar tunggal pada tahun 2026. Seruan yang semakin meningkat untuk penurunan kadar Suku Pertama 2026 akan memberi isyarat laluan kadar Fed yang lebih dovish. Pendirian dasar Fed yang lebih dovish akan menyokong prospek USD/JPY jangka pendek hingga sederhana yang menurun.

Untuk konteks, Alat CME FedWatch memberikan peluang 24.4% untuk penurunan kadar Fed Januari 2026, manakala kebarangkalian pemotongan Mac 2026 meningkat daripada 42.2% kepada 49.6% pada hari Khamis, 11 Disember. Pedagang harus memantau sentimen dengan teliti terhadap penurunan kadar Fed Suku Pertama 2026, yang berkemungkinan mempengaruhi trend USD/JPY.

Tinjauan Teknikal: USD/JPY pada Trajektori Menurun

Dengan pasaran yang tertumpu pada perbezaan kadar, penunjuk teknikal dan asas, ia akan memberikan pandangan penting tentang potensi trend harga USD/JPY.

Melihat carta harian, USD/JPY kekal di atas Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 50 hari dan 200 hari, menandakan kecenderungan menaik. Walaupun teknikal kekal menaik, fundamental semakin mengatasi struktur teknikal.

Penurunan di bawah paras sokongan 155 akan membuka peluang untuk menguji EMA 50 hari. Jika dilanggar, 153 akan menjadi sokongan utama seterusnya. Penembusan berterusan di bawah EMA 50 hari akan menandakan pembalikan trend menurun jangka pendek. Pembalikan trend menurun jangka pendek akan mendedahkan EMA 200 hari dan 150.

USDJPY – Carta Harian – 121225 – EMA

Kedudukan dan Risiko Peningkatan

Pada pandangan saya, spekulasi tentang pelbagai kenaikan kadar BoJ dan peralihan laluan kadar Fed menyokong prospek penurunan jangka pendek hingga sederhana. Pandangan BoJ terhadap kadar neutral akan menjadi penting untuk permintaan yen. USD/JPY akan menyaksikan penurunan yang lebih mendadak ke arah 130 jika BoJ memberi isyarat kadar neutral 1.5%. Kadar neutral adalah di mana dasar monetari tidak bersifat ketat mahupun akomodatif.

Walau bagaimanapun, risiko menaik boleh mencabar prospek menurun. Risiko-risiko ini termasuk:

Senario ini akan meningkatkan harga USD/JPY. Walau bagaimanapun, ancaman campur tangan yen berkemungkinan akan menyekat kenaikan harga. USD/JPY mencecah paras tertinggi pada 20 November iaitu 157.893, berdasarkan komunikasi yang lalu.

Baca ramalan penuh USD/JPY, termasuk persediaan carta dan idea perdagangan.

Kesimpulan: Kejatuhan Jangka Panjang kepada 140 Engsel pada Plot Titik

Secara ringkasnya, jangkaan kenaikan kadar BoJ dan peluang yang seimbang untuk pemotongan kadar Fed pada Mac 2026 menandakan prospek USD/JPY yang menurun. Petunjuk ekonomi dan ulasan bank pusat akan menjadi penting pada minggu-minggu terakhir tahun 2025.

Dua soalan utama, di luar kalendar ekonomi, ialah:

Kemungkinan Pengerusi Fed yang akan datang dengan pendirian dovish dan kadar neutral BoJ sebanyak 1.5% akan mengecilkan lagi perbezaan kadar. Yang penting, pelbagai pemotongan kadar Fed dan kenaikan kadar BoJ akan menyokong penurunan USD/JPY ke arah 130 dalam tempoh 6-12 bulan.

Sumber: FX Empire