Ramalan Mingguan EURUSD: Keraguan Pasaran Hadkan Pertumbuhan

Emas ( XAUUSD ) kekal di bawah tekanan. Penurunan itu didorong oleh kejatuhan mendadak dalam jangkaan untuk pemotongan kadar Fed Disember kepada 30%, pembahagian dalaman dalam FOMC, dan kelewatan dalam statistik rasmi akibat penutupan.

Kajian ini menyerlahkan faktor utama yang boleh mempengaruhi dinamik emas pada 24–28 November 2025. Tumpuan akan diberikan pada pengeluaran data pasaran buruh AS yang tertangguh, tindak balas Fed terhadap risiko kelembapan ekonomi dan struktur pasaran teknikal selepas XAUUSD memasuki julat 4,050–4,150.

Ramalan XAUUSD untuk minggu ini: gambaran keseluruhan pantas

• Dinamik mingguan: emas (XAUUSD) mengakhiri minggu di bawah 4,070 USD setiap auns. Selepas pemulihan jangka pendek, tekanan jualan diteruskan apabila minit mesyuarat FOMC mengesahkan pembahagian dalaman. Kelewatan dalam data makroekonomi akibat penutupan menambah ketidakpastian lagi
• Sokongan dan rintangan: zon utama tertumpu dalam julat 4,050–4,150, di mana pasaran sedang menyatu. Paras sokongan utama terletak pada 4,050 dan 3,883, dengan rintangan terletak pada 4,230–4,250 dan paras tertinggi sepanjang masa pada 4,378. Pergerakan di atas 4,250 akan membuka laluan kepada 4,370–4,380, manakala pulangan di bawah 4,050 akan meningkatkan risiko penurunan kepada 3,883
• Asas: minit FOMC mendedahkan perpecahan di kalangan pembuat dasar. Kemungkinan penurunan kadar Disember turun kepada 30%, turun daripada 50% sebelumnya. Data pekerjaan dan inflasi diherotkan kerana penutupan. Emas menerima isyarat bercampur-campur: di satu pihak, data lembut biasanya menguatkan permintaan; sebaliknya, meningkatkan selera risiko mengurangkan kepentingan selamat
• Tinjauan: senario garis dasar diteruskan penyatuan dalam julat 4,050–4,150, dengan potensi penarikan balik jangka pendek disebabkan oleh momentum pengayun yang lemah. Untuk pergerakan menaik untuk disambung semula, emas mesti bersatu melebihi 4,250. Kekurangan pemangkin dan kekuatan dolar boleh membawa harga kembali kepada 4,050 dan 3,883. Arah aliran jangka sederhana kekal menaik

Analisis asas emas (XAUUSD).

Emas (XAUUSD) mengakhiri minggu dengan penurunan di bawah 4,070 USD setiap auns. Selepas dua hari mencatatkan keuntungan, tekanan menurun diteruskan apabila pelabur menilai semula jangkaan untuk pelonggaran dasar Fed pada Disember.

Minit FOMC mendedahkan perpecahan yang mendalam di kalangan ahli jawatankuasa. Sesetengah memilih menyokong pasaran buruh, manakala yang lain melihat risiko inflasi terlalu tinggi untuk membolehkan pemotongan kadar segera. Akibatnya, kebarangkalian penurunan kadar Disember jatuh kepada 30%, turun daripada 50% sehari sebelumnya.

Faktor ketidakpastian tambahan ialah data makroekonomi yang tertunda akibat penutupan. Pasaran sedang menunggu laporan pekerjaan September. Angka Oktober tidak akan dikeluarkan, dan beberapa data akan disertakan dalam keluaran November.

Sentimen yang bertambah baik dalam pasaran ekuiti juga mengurangkan permintaan tempat selamat, meningkatkan pembetulan dalam emas. Secara keseluruhan, minggu ini berakhir di bawah tekanan. Tinjauan XAUUSD kini sebahagian besarnya bergantung pada data pasaran buruh AS yang akan datang dan tindak balas Fed terhadapnya.

Analisis teknikal XAUUSD

Pada carta harian, XAUUSD menunjukkan aliran menaik yang luas, yang memuncak berhampiran 4,378, tahap rintangan sepanjang masa di mana harga berundur secara mendadak. Selepas rali yang kukuh pada September dan Oktober, emas memasuki fasa pembetulan, dengan batang lilin menstabilkan di atas paras sokongan utama pada 3,883, membentuk julat penyatuan kira-kira antara 4,050–4,150.

Harga didagangkan di bahagian atas saluran Bollinger Bands, tetapi jalur tengah sekitar 3,950–4,000 bertindak sebagai sokongan berdekatan. MACD secara beransur-ansur merosot, menunjukkan momentum kenaikan harga semakin berkurangan, walaupun ia kekal di atas garisan sifar. Stochastic Oscillator bergerak lebih rendah daripada wilayah terlebih beli, mencadangkan kemungkinan penarikan balik jangka pendek atau pergerakan sisi.

Secara keseluruhan, emas kekal di atas paras utama 3,883, mengekalkan aliran menaik yang stabil. Walau bagaimanapun, rintangan terdekat pada 4,378 masih menghadkan kenaikan lebih jauh. Zon 4,050–4,150 membentuk julat penyatuan semasa.

Senario dagangan XAUUSD

Latar belakang asas untuk emas kekal positif sederhana walaupun penurunan baru-baru ini. Tekanan ke atas XAUUSD meningkat disebabkan oleh jangkaan yang disemak semula untuk keputusan Disember Fed dan bahagian FOMC dalaman. Kebarangkalian penurunan kadar jatuh kepada 30%, tetapi ketidakpastian berterusan terhadap data AS – kelewatan akibat penutupan, kehilangan laporan buruh Oktober dan anggaran pekerjaan swasta yang lemah – masih menyokong permintaan selamat. Emas stabil dalam julat 4,050–4,150.

• Beli senario

Kedudukan beli adalah sesuai jika harga kekal melebihi 4,050.

Penembusan di atas rintangan pada 4,230–4,250 akan membuka jalan untuk menguji semula tahap tertinggi sepanjang masa 4,378, dan pergerakan di atas tahap ini akan mengembangkan sasaran ke arah 4,400+ kawasan. Pemacu menaik termasuk data makroekonomi AS yang lemah, ulasan Fed yang dovish dan ketidakpastian yang berterusan daripada data yang tertangguh.

• Senario jual

Kedudukan jual menjadi relevan jika harga menembusi bawah 4,050. Ini akan mengalihkan sasaran ke arah zon 3,880–3,900 – kawasan permintaan kukuh seterusnya. Tekanan tambahan mungkin datang daripada kekuatan dolar, hasil bon yang meningkat, dan selera risiko yang diperbaharui berikutan penyambungan semula penerbitan statistik sepenuhnya.

Kesimpulan:

Emas kekal dalam julat 4,050–4,150 dan terus stabil. Senario garis dasar mencadangkan penyatuan melebihi 4,050 dengan potensi untuk kembali ke 4,230–4,250. Penembusan di bawah 4,050 akan menandakan pembetulan yang lebih mendalam. Arah aliran jangka sederhana kekal menaik.

Ringkasan

Emas (XAUUSD) mengakhiri minggu dengan kerugian dan menetap di bawah 4,070 USD setiap auns selepas lantunan dua hari. Tekanan jualan meningkat berikutan penurunan kebarangkalian penurunan kadar Fed Disember kepada 30% dan pelepasan minit FOMC. Ketidakpastian tambahan datang daripada kelewatan dalam data makroekonomi utama akibat penutupan: laporan pekerjaan September lewat, dan angka Oktober tidak akan dikeluarkan. Sentimen pasaran yang bertambah baik telah mengurangkan permintaan untuk aset selamat.

Secara teknikalnya, emas kekal dalam fasa penyatuan selepas pemulihannya. Julat 4,050–4,150 terus mentakrifkan struktur jangka pendek, dengan tahap sokongan utama pada 4,050 dan 3,883. Rintangan terletak pada 4,230–4,250 dan paras tertinggi sepanjang masa 4,378. Penembusan melebihi 4,250 akan menjadi isyarat pertama ujian semula tahap tertinggi, manakala penurunan di bawah 4,050 meningkatkan risiko pulangan kepada 3,900 tanpa menembusi aliran kenaikan harga jangka sederhana.

Sumber: RoboForex

Keyakinan perniagaan Jerman secara tidak dijangka merosot pada bulan November, petanda baharu cabaran untuk mengatasi genangan walaupun kerajaan meningkatkan perbelanjaan.

Indeks jangkaan oleh institut Ifo turun kepada 90.6 pada bulan November daripada 91.6 pada bulan sebelumnya, satu keluaran Isnin menunjukkan. Penganalisis dalam tinjauan Bloomberg telah meramalkan bacaan tidak berubah. Satu ukuran keadaan sedia ada semakin tinggi.

"Syarikat menilai keadaan semasa mereka sebagai agak positif," kata Presiden Ifo Clemens Fuest. "Mereka mempunyai sedikit kepercayaan bahawa pemulihan akan datang dalam masa terdekat," bagaimanapun, dengan prospek di kalangan pengeluar menerima "kecelakaan yang ketara."

Data itu menggariskan keraguan tentang rancangan kerajaan untuk memulihkan pertumbuhan dengan melabur dalam infrastruktur dan pertahanan. Walaupun Bundesbank dan kebanyakan peramal lain menjangkakan pengeluaran akan berkembang pada suku keempat selepas tahun 2025 yang tidak menentu, beberapa telah mengurangkan ramalan mereka baru-baru ini.

Penasihat ekonomi Canselor Friedrich Merz bulan ini menurunkan unjuran pertumbuhan mereka untuk tahun depan kepada kurang daripada 1%, sambil memberi amaran bahawa kerajaan mesti memastikan perbelanjaan disasarkan pada pelaburan tambahan dan produktif. Jika tidak, peluang untuk menangani cabaran mendalam dan memulihkan pertumbuhan jangka panjang boleh disia-siakan, kata mereka.

Tinjauan perniagaan oleh SP Global yang dikeluarkan minggu lepas menunjukkan aktiviti perniagaan terus berkembang pada bulan November, tetapi pada kadar yang lebih perlahan berbanding bulan sebelumnya. Pembuatan mengalami kemunduran tertentu apabila pesanan baharu jatuh dengan mendadak.

Suruhanjaya Eropah masih berkata minggu lepas bahawa ia menjangka Jerman akan menamatkan tempoh genangannya yang panjang tahun depan. Walaupun tarif AS dan ketidaktentuan global akan terus menekan pengeksport, ekonomi harus mendapat manfaat daripada pelaburan yang lebih tinggi dan penggunaan swasta tahun depan, katanya.

Sumber: Bloomberg Eropah

Pada tahun 2025, memilih platform dagangan terbaik bukan lagi hanya mengenai yuran yang rendah. Pemula dan peniaga profesional kini mencari kelajuan, keselamatan, alatan pintar dan akses mudah ke pasaran global. Panduan ini membantu anda memahami perkara yang benar-benar mentakrifkan platform dagangan terbaik, membandingkan ciri utama dan memilih pilihan yang sepadan dengan gaya dagangan, tahap risiko dan matlamat pelaburan jangka panjang anda.

Ubat strok percubaan Bayer boleh menjana €3 bilion dalam jualan tahunan selepas keputusan percubaan yang berjaya yang penganalisis Goldman Sachs James Quigley panggil "transformasi" untuk perniagaan syarikat farmaseutikal Jerman itu.

Saham syarikat itu naik 8.9% pada 03:20 ET (08:20 GMT).

Pengeluar ubat itu mengumumkan pada hari Ahad bahawa asundexian memenuhi matlamat utamanya dalam percubaan OCEANIC-STROKE, dengan ketara mengurangkan risiko strok berulang tanpa meningkatkan kadar pendarahan utama berbanding plasebo.

Kedua-dua rawatan diberikan bersama terapi antiplatelet standard dalam lebih daripada 12,300 pesakit yang sebelum ini mengalami strok iskemia bukan kardioembolik atau serangan iskemia sementara berisiko tinggi.

Quigley berkata mengalih keluar pelarasan risiko daripada model penilaiannya membawa kepada peningkatan kira-kira 13% dalam analisis aliran tunai terdiskaunnya.

Beliau berkata keputusan positif ini adalah yang pertama daripada dua perkembangan yang boleh membantu merapatkan jurang antara harga saham semasa Bayer dan nilai unit perniagaannya.

Acara kedua, cadangan berpotensi daripada peguam negara mengenai kes undang-undang glifosat, dijangka dalam beberapa minggu akan datang.

Perbicaraan menangani masalah perubatan yang ketara. Kira-kira 12 juta orang di seluruh dunia mengalami strok setiap tahun, dengan 20% hingga 30% adalah strok berulang. Satu daripada lima mangsa yang terselamat akan diserang strok lagi dalam tempoh lima tahun.

Strok menduduki tempat sebagai penyebab utama kematian kedua di seluruh dunia, dan strok iskemia berulang cenderung lebih melumpuhkan dan membawa risiko kematian yang lebih tinggi daripada strok awal.

"Walaupun dengan terapi yang ada pada masa ini, risiko strok lain kekal tinggi, dan setiap pengulangan boleh membawa akibat yang mendalam, " kata Mike Sharma, penyiasat utama dari Institut Penyelidikan Kesihatan Populasi di McMaster University dan pengarah Program Strok di Hamilton Health Sciences dalam satu kenyataan.

Asundexian berfungsi dengan menyekat Faktor XIa, protein dalam laluan pembekuan darah. Syarikat yang berpangkalan di Leverkusen berkata Faktor XIa memainkan peranan kecil dalam membentuk palam hemostatik yang menutup kecederaan saluran tetapi menyumbang kepada pertumbuhan bekuan darah dan penyumbatan saluran.

Pembuat ubat berteori asundexian mengurangkan pembentukan bekuan tanpa meningkatkan risiko pendarahan besar dengan ketara.

Pesakit dalam ujian berbilang pusat, rawak, dua buta menerima sama ada 50 mg asundexian sekali sehari atau plasebo, kedua-duanya digabungkan dengan terapi antiplatelet.

Ini menandakan kali pertama ubat dalam kelas perencat Faktor XIa telah berjaya menyelesaikan kajian Fasa III.

Pentadbiran Makanan dan Ubat-ubatan AS memberikan Penetapan Laluan Pantas asundexian sebagai rawatan yang berpotensi untuk pencegahan strok pada pesakit selepas strok iskemia bukan kardioembolik. Kompaun itu belum diluluskan oleh mana-mana pihak berkuasa kesihatan untuk digunakan di mana-mana negara.

Sumber: Pelaburan

Fokus minggu ini

Hari ini di Jerman, kami menerima penunjuk Ifo untuk bulan November. PMI yang dikeluarkan pada hari Jumaat mengejutkan bahagian bawah, walaupun ini kelihatan seperti "pelarasan" daripada jumlah yang sangat tinggi pada bulan lalu. Walaupun selepas penurunan, PMI komposit masih berada pada paras tertinggi dalam tempoh satu setengah tahun apabila tidak termasuk bacaan Oktober.

Pada hari Rabu, kami akan memerhatikan UK semasa Canselor Reeves membentangkan belanjawan Musim Luruh. Gilts dan GBP akan peka terhadap bagaimana pengetatan fiskal yang tidak dapat dielakkan kelihatan dan sama ada jurang fiskal dipalamkan secukupnya. Pasaran memburuk di UK apabila Reeves baru-baru ini membatalkan rancangan untuk menaikkan kadar cukai pendapatan.

Pada hari Khamis, kami mencari data pertumbuhan kredit kawasan euro dan jualan runcit Denmark untuk Oktober. Berkenaan jualan runcit, Pemantau Perbelanjaan kami menunjukkan penurunan 0.6% m/m dalam perbelanjaan runcit sebenar pada bulan Oktober, dan kami menjangkakan pertumbuhan perbelanjaan kekal diredam.

Menggenapkan minggu ini, kami menerima anggaran kilat inflasi di Jerman, Perancis, Itali dan Sepanyol yang bersama-sama akan mendedahkan hampir keseluruhannya bagaimana inflasi di kawasan euro mendahului data agregat minggu depan.

Berita ekonomi dan pasaran

Apa yang berlaku semalaman

Dalam perang Ukraine, Setiausaha Negara AS Marco Rubio menyatakan bahawa rundingan damai di Geneva "menunjukkan kemajuan yang bermakna" tetapi enggan berkongsi butiran. Pada hari Ahad, Presiden AS Donald Trump menggesa Ukraine untuk menerima pelan 28 perkara itu, menyalahkan Ukraine dan Eropah kerana kekurangan gencatan senjata.

Apa yang berlaku pada hujung minggu

Di kawasan euro, PMI November hampir dengan jangkaan dengan PMI komposit jatuh sedikit kepada 52.4 daripada 52.5 pada bulan Oktober (keburukan: 52.5). PMI pembuatan merosot kepada 49.7 daripada 50.0 (keburukan: 50.1) dan PMI perkhidmatan meningkat kepada 53.1 daripada 53.0 (keburukan: 52.8). Indeks harga menunjukkan kenaikan harga input dan penurunan kecil dalam harga output. Inflasi kekal terkawal dan risiko telah beralih daripada inflasi yang terlalu tinggi kepada sebaliknya terlalu rendah. Dengan pertumbuhan masih bertahan, kami menjangkakan ECB akan ditahan pada 2.0% pada tahun akan datang walaupun inflasi diramalkan jatuh di bawah sasaran 2%.

Penunjuk gaji rundingan ECB merosot lebih daripada jangkaan kepada 1.9% y/y pada S3 (keburukan: 2.5 y/y) berbanding 4.0% y/y pada Q2 dan 2.5% y/y pada Q1. Penurunan gaji yang lebih cepat daripada jangkaan merupakan risiko penurunan kepada pandangan kami mengenai kadar dasar ECB yang tidak berubah, kerana ia akan menurunkan inflasi perkhidmatan yang merupakan kategori utama yang menahan inflasi keseluruhan.

Di AS, Presiden Fed New York John Williams berkata bahawa dia masih melihat "ruang untuk pelarasan selanjutnya", menyokong pemotongan pada mesyuarat seterusnya pada bulan Disember. Pasaran kini menetapkan harga kira-kira 60% kemungkinan penurunan kadar pada bulan Disember. Sementara itu, naib pengerusi Fed Philip Jefferson dan Presiden Fed Boston Susan Collins tidak benar-benar mengulas mengenai prospek kadar jangka pendek dan Presiden Fed Dallas Logan mengulangi pandangan awalnya bahawa beliau akan mendapati sukar untuk mengurangkan kadar pada bulan Disember.

PMI kilat November mendarat hampir dengan jangkaan. PMI pembuatan merosot kepada 51.9 daripada 52.5 pada bulan Oktober dan kelihatan lebih lemah daripada yang dicadangkan oleh indeks tajuk utama. Baki pesanan-inventori bertukar lebih rendah secara mendadak kepada 46.1 daripada 49.5 dan semua yang lain sama, inventori pesanan yang lebih lemah meramalkan pertumbuhan output yang lebih lemah juga. PMI perkhidmatan sebaliknya meningkat kepada 55.0 daripada 54.8 pada Oktober, dengan kedua-dua pesanan baharu dan indeks harga bertukar lebih tinggi. Secara keseluruhan, cetakan kilat adalah beg bercampur untuk Fed, dengan beberapa isyarat berkenaan dengan momentum pertumbuhan pembuatan.

Ekuiti: Ekuiti stabil pada hari Jumaat selepas beberapa percubaan yang tidak berjaya pada awal minggu ini. SP 500 akhirnya ditutup 1% lebih tinggi, Russell 2000 memperoleh 3% penuh, manakala European Stoxx 600 mengenepi 0.3% lebih rendah. Yang penting, ini bukan lantunan yang diketuai oleh nama yang paling banyak dijual minggu lalu. Sebaliknya, pasaran menyaksikan putaran terpilih, dengan pelabur mengelak daripada membeli penurunan dalam nama AI yang paling banyak dijual (atau dalam Bitcoin dalam perkara itu, turun -2% pada hari Jumaat walaupun -20% sepanjang bulan lepas). Sebaliknya, bahagian kecil dan sektor seperti bahan, penjagaan kesihatan dan budi bicara pengguna yang terbaik. Begitu juga, kami tidak melihat penyebaran lantunan semula ke rantau perkakasan AI - Asia - pagi ini, walaupun niaga hadapan Eropah dan AS lebih tinggi.

Lantunan selektif masuk akal kepada kami, kerana jualan jualan minggu lepas adalah luar biasa – bukan dalam magnitud, tetapi dalam fakta bahawa pengeluaran dalam ekuiti tidak disegerakkan dengan kelas aset lain. Walaupun SP 500 adalah 4% daripada paras tertingginya, hasil, harga tembaga, emas dan spread kredit sedikit berubah. Kami mentafsirkan ini sebagai tanda bahawa penjualan bulan November tidak didorong oleh makro mahupun berkaitan kecairan. Oleh yang demikian, asas membaca merentas kepada ekuiti di luar tema AI - seperti pasaran Eropah - harus dihadkan.

Adakah ini peluang membeli? Dari satu segi, ya. Kami kekal positif pada ekuiti pada ufuk 3-6 bulan dengan pendirian ekuiti yang berlebihan berat badan. Walau bagaimanapun, hakikat bahawa penjualan ekuiti tidak dicerminkan dalam kelas aset lain juga bermakna sokongan kedudukan kekal tidak hadir. Pelabur tidak panik dengan bon - sebaliknya, menurut tinjauan pengurus dana November, yang menunjukkan tahap tunai yang sangat rendah. Pemantau pembetulan kami, yang menjejaki penunjuk seperti VIX, CTA dana lindung nilai beta atau spread bear-bear, jauh daripada keadaan terlebih jual. Oleh itu, kami mengelak daripada meningkatkan lagi berat badan berlebihan ekuiti buat masa ini.

FI dan FX: Komen Dovish daripada Fed's dove Williams menghantar kadar AS lebih rendah – UST10y daripada 4.15% kepada 4.05% – dan meningkatkan kebarangkalian pemotongan Disember kepada 16bp daripada rendah 7bp selepas Minit FOMC. Ia menyokong sentimen risiko dan menaikkan ekuiti kepada c yang baik. +1% ditutup selepas minggu yang sukar. Niaga hadapan ekuiti berada dalam warna hijau pagi ini, manakala Jepun ditutup untuk cuti. Prestasi mengatasi USD menarik EUR/USD ke arah 1.1500. EUR/SEK dan EUR/NOK berdagang sekitar 11.00 dan 11.80, masing-masing.

Sumber: Danske Bank