Ramalan Harga Perak: Kenaikan XAG/USD Berupaya Membina Momentum Melebihi $32.00 Mark

Dolar New Zealand dan Inflasi:

Dolar Kanada dan Inflasi:

Bertindak balas terhadap Kejutan Inflasi di New Zealand dan Kanada

Dolar New Zealand Dibawah Tekanan

Dolar Kanada Menunjukkan Daya Tahan Di Tengah-tengah Kemerosotan Inflasi

Jualan runcit UK secara tidak dijangka meningkat pada bulan September berikutan permintaan untuk teknologi pengguna, rangsangan yang dialu-alukan untuk kerajaan baharu selepas ia dituduh menyakiti sentimen dengan amaran kenaikan cukai dalam belanjawan bulan ini.

Jumlah barang yang dijual di kedai dan dalam talian meningkat 0.3%, meningkat untuk bulan ketiga berturut-turut, kata Pejabat Statistik Nasional (ONS) pada hari Jumaat. Itu lebih perlahan daripada kenaikan 1% pada bulan sebelumnya, tetapi jauh lebih baik daripada penurunan 0.4% yang diramalkan oleh ahli ekonomi yang ditinjau oleh Bloomberg.

"Jualan runcit meningkat pada bulan September apabila kedai teknologi melaporkan peningkatan ketara dalam jualan," kata ahli statistik kanan ONS, Hannah Finselbach. "Ini hanya sebahagiannya diimbangi oleh bulan yang buruk untuk pasar raya, di mana peruncit berkata cuaca buruk dan isi rumah terus mengurangkan barangan makanan mewah mencecah jualan."

Walaupun kesannya berkemungkinan terhad, angka yang mengejutkan itu akan memberikan sedikit masa untuk kerajaan Perdana Menteri Keir Starmer, yang telah cuba menyelaraskan naratif malapetakanya tentang keadaan ekonomi dan kewangan awam UK. Amaran Canselor Perbendaharaan Rachel Reeves bahawa "langkah tegas" diperlukan dalam belanjawan 30 Okt beliau dipersalahkan kerana keyakinan pengguna merosot pada kadar terpantas dalam dua setengah tahun bulan lepas.

Pound melanjutkan kenaikan, naik 0.4% kepada AS$1.3059, memandangkan data yang lebih kukuh mengukuhkan kes bagi Bank of England untuk mengurangkan kadar faedah secara beransur-ansur. Pasaran wang pada hari Khamis hampir sepenuhnya menetapkan harga pengurangan suku mata pada bulan November dan peluang kira-kira 60% daripada potongan lain pada bulan Disember.

Jumlah jualan runcit mencatatkan kenaikan tahunan sebanyak 3.9%, yang paling kukuh sejak Februari 2022. Kini mereka berada pada tahap tertinggi dalam tempoh lebih dua tahun dan hanya 0.2% di bawah paras pra-pandemi.

Walaupun pengguna membeli lebih banyak barangan teknologi dan pakaian pada bulan September, ini sebahagiannya diimbangi oleh penurunan 2.4% dalam jualan pasar raya, kejatuhan bulanan terbesar untuk kedai makanan tahun ini.

Isi rumah masih berhati-hati dengan perbelanjaan mereka. Pengguna mengurangkan barangan makanan mewah dan menangguhkan pembelian tiket besar seperti barangan perabot, lebih suka menjimatkan wang menjelang Krismas, menurut Kris Hamer, pengarah pandangan di British Retail Consortium (BRC).

Angka berasingan daripada BRC menunjukkan jualan runcit berkembang pada kadar paling kukuh dalam tempoh enam bulan pada bulan September. Pengguna terpercik pada pakaian musim luruh dan komputer menjelang tahun persekolahan baharu, sambil menahan barangan tiket besar seperti perabot, kata BRC.

Cuaca buruk juga menjejaskan jualan menjauhkan pengguna dari kedai. UK menyaksikan taburan hujan melebihi purata bulan lepas, dengan beberapa wilayah mencatatkan rekod paling basah pada September, menurut data Met Office. Tempoh dan suhu cahaya matahari juga turun di bawah paras normalnya.

Sumber: Pasaran tepi

ECB dan pasaran sejajar

Pada mesyuarat dasarnya pada 17 Oktober, ECB mengurangkan kadar dasar (kadar deposit) sebanyak 25 mata asas kepada 3.25%. Kadar pembiayaan semula dan kadar pinjaman marginal jatuh secara mekanikal bersama-sama dengannya sebanyak 25 mata asas masing-masing kepada 3.40% dan 3.65%. Keputusan itu selaras sepenuhnya dengan jangkaan pasaran baru-baru ini. Akibatnya, ia mempunyai sedikit kesan ke atas hasil bon 10 tahun Jerman, yang terus berlegar sekitar 2.20%.

Risiko penurunan kepada pertumbuhan dan inflasi

ECB mendorong pemotongan kadar faedahnya terutamanya dengan dua hujah. Pertama, penunjuk aktiviti yang lebih lemah telah muncul sejak mesyuarat dasar sebelumnya (dan pemotongan kadar faedah) pada bulan September, seperti petunjuk keyakinan PMI dalam sektor pembuatan. ECB memang menegaskan bahawa ia tidak menjangkakan kemelesetan untuk zon euro secara keseluruhan, walaupun kelemahan semasa dalam ekonomi terbesar Jerman. Ini bermakna pemotongan kadar Oktober sepatutnya dilihat sebagai 'langkah berjaga-jaga'.

ECB juga menekankan bahawa penunjuk aktiviti bukanlah penamat bagi dasarnya, tetapi hanya memainkan peranan setakat yang ia mempunyai kesan ke atas jangkaan inflasi masa depan. Ini membawa kita kepada hujah kedua ECB untuk pengurangan kadar, iaitu trend disinflasi zon euro kekal di landasan yang betul, menurut ECB. Pada bulan September, inflasi utama jatuh lebih mendadak daripada ECB (dan pasaran) yang dijangkakan kepada 1.7%, manakala inflasi teras yang lebih tinggi juga turun sedikit kepada 2.7%. Nota di sini ialah kejatuhan mendadak dalam inflasi utama adalah disebabkan oleh perubahan mendadak negatif tahun ke tahun dalam harga tenaga yang tidak menentu. Kesan itu tidak semestinya terus bermain.

ECB menjangka untuk mencapai sasaran inflasinya pada 2025. Dalam konteks itu, ECB memberi amaran tentang kesan asas statistik dalam perbandingan tahun ke tahun indeks harga pengguna HICP, yang akan berlangsung sehingga awal 2025. Dengan mengandaikan tiada negatif yang kuat impuls inflasi (perubahan bulan ke bulan), kesan asas tersebut akan meningkatkan inflasi hampir secara mekanikal sehingga Januari 2025. ECB (sebenarnya) 'melihat melalui' itu. Malah, mulai Februari 2025 inflasi akan jatuh semula atas sebab statistik yang sama, sekurang-kurangnya selagi tidak ada dorongan inflasi yang kuat (kali ini menaik).

Gabungan penunjuk aktiviti yang lebih lemah dan tekanan inflasi yang menurun adalah sebab yang mencukupi untuk ECB mengurangkan kadar dasarnya pada bulan Oktober. Secara kebetulan, keputusan itu juga hampir sepenuhnya dinilai mengikut jangkaan pasaran. Keadaan itu meletakkan ECB dalam kedudukan yang agak sukar. Sekiranya ia tidak mengurangkan kadar faedahnya berbanding jangkaan pasaran yang kukuh, ia berkemungkinan besar akan membawa kepada peningkatan turun naik dalam pasaran kadar faedah Eropah dalam jangka pendek.

Pergantungan data dan tiada laluan kadar dasar yang ditentukan

Pada bulan Oktober, ECB mengesahkan pergantungan datanya dan keengganannya untuk komited kepada laluan yang ditetapkan untuk kadar dasarnya. Semasa sidang akhbarnya, presiden ECB Lagarde memetik pemotongan kadar faedah Oktober, yang tidak benar-benar dalam agenda pada mesyuarat dasar September (iaitu sebelum penerbitan petunjuk keyakinan yang mengecewakan), untuk menggambarkan dengan tepat pergantungan data ECB itu. Nampaknya, dalam tempoh lima minggu antara mesyuarat dasar September dan Oktober, lebih banyak data baharu dan relevan diterbitkan daripada yang dijangkakan pada mulanya. Selain itu, mereka semua menunjukkan arah yang sama iaitu pertumbuhan yang lebih lemah dan inflasi yang lebih rendah. Ini tidak diragukan lagi merupakan petunjuk yang saksama tentang pergantungan data, walaupun keyakinan pasaran yang semakin meningkat mungkin juga memainkan peranan dalam keputusan kadar faedah Oktober.

Tinjauan

Dengan sasaran inflasi 2% ECB dapat dilihat pada tahun 2025, ECB nampaknya beralih sedikit sebanyak perhatiannya kepada kitaran perniagaan zon euro. Oleh itu, kami menjangkakan ECB akan mengurangkan kadar dasarnya sebanyak 25 mata asas pada setiap mesyuarat dasar seterusnya. Berkemungkinan ia tidak akan berhenti pada tahap yang KBC anggap "neutral" (sekitar 2.50%), tetapi kadar dasar ECB akan turun buat sementara waktu ke tahap akomodatif sekitar 2% pada tahun 2025. Memandangkan KBC juga tidak menganggap kemelesetan zon euro, ini sekali lagi akan menjadi lebih sebagai langkah berjaga-jaga, yang boleh ditarik balik apabila ekonomi Eropah meningkat semula. Sebagai sebuah bank pusat, ECB tidak boleh melakukan lebih daripada memberikan sokongan kitaran seperti ini berkenaan dengan pertumbuhan. Semasa sidang akhbarnya, Cik Lagarde dengan betul merujuk kepada cadangan struktur laporan Draghi dan Letta untuk meningkatkan potensi pertumbuhan jangka panjang zon euro.

Sumber: KBCBANK

Ekonomi Malaysia diunjurkan berkembang dengan stabil apabila perbelanjaan isi rumah meningkat manakala pelaburan dan eksport perniagaan terus meningkat, menurut Kementerian Kewangan (MOF).

Keluaran dalam negara kasar (KDNK) akan berkembang antara 4.5% dan 5.5% pada 2025, kata kementerian itu dalam Laporan Ekonomi 2025nya. Itu dibandingkan dengan ramalan median pengembangan 4.8% dalam tinjauan terhadap 11 ahli ekonomi oleh The Edge menjelang pengeluaran laporan itu.

“Permintaan domestik negara yang stabil dan sektor luar yang menggalakkan, ditambah dengan pelaksanaan langkah-langkah yang digariskan dalam Bajet 2025, akan memacu pertumbuhan ekonomi,” kata MOF.

Kerajaan juga kini menjangka pertumbuhan akan masuk pada 4.8-5.3% untuk keseluruhan 2024 berbanding unjuran awalnya sebanyak 4% hingga 5% berikutan aktiviti ekonomi yang lebih kukuh daripada jangkaan pada separuh pertama tahun, laporan itu menunjukkan.

Laporan melukiskan pandangan yang optimistik

Laporan itu, menjelang ucapan belanjawan oleh Perdana Menteri dan Menteri Kewangan Malaysia Datuk Seri Anwar Ibrahim, menggambarkan gambaran optimistik ekonomi pada 2025 disokong oleh perbelanjaan pengguna yang berdaya tahan serta projek berbilang tahun baharu dan berterusan.

Dari segi penawaran, sektor perkhidmatan yang menyumbang lebih separuh daripada pengeluaran ekonomi Malaysia akan meningkat pada tahun depan bersama-sama dengan aktiviti pembuatan utama.

Pembinaan dan pertanian akan terus berkembang walaupun sektor perlombongan dijangka menguncup pada 2025 berikutan penutupan yang dirancang.

Dari segi permintaan, penggunaan swasta mungkin mendapat rangsangan daripada pendapatan boleh guna yang lebih tinggi disokong oleh aktiviti domestik yang berterusan, pasaran buruh yang teguh dan peningkatan dalam gaji kakitangan awam serta pemindahan tunai, kata laporan itu.

Sementara itu, kerajaan memperuntukkan pelaburan yang diluluskan secara sejarah tinggi pada 2023 untuk direalisasikan ke dalam projek terutamanya berkaitan semikonduktor dan pusat data, manakala inisiatif persekutuan untuk merangsang pelaburan domestik juga boleh diterjemahkan kepada perbelanjaan modal.

Permintaan luar

Eksport dijangka terus berkembang berikutan pemulihan tahun ini, kata MOF, mempertaruhkan perdagangan global yang lebih kukuh dan kitaran naik teknologi yang akan memacu permintaan yang lebih kukuh untuk produk elektrik dan elektronik (EE) yang biasanya menyumbang kira-kira satu pertiga daripada jumlah penghantaran.

“Pertumbuhan itu juga disebabkan oleh kedudukan Malaysia sebagai antara pemain utama dalam rantaian bekalan semikonduktor global serta eksport yang lebih tinggi untuk produk bukan EE,” khususnya bagi minyak sawit, petroleum, bahan kimia dan produk lain, kata laporan itu.

Import kasar sementara itu akan berkembang pada kadar yang lebih perlahan tahun depan, disokong oleh pengembangan dalam semua komponen, termasuk pemulihan dalam aktiviti eksport semula.

Penghantaran masuk import barangan perantaraan — bahagian dan komponen yang digunakan dalam pemasangan akhir produk — dijangka berkembang terutamanya dalam bekalan industri untuk aktiviti pembuatan. Pembinaan pusat data akan meningkatkan import barangan modal dan barangan penggunaan mungkin meningkat sejajar dengan perbelanjaan pengguna yang berdaya tahan.

Sumber: Pasaran tepi

Kerajaan persekutuan telah menyemak semula perbelanjaan 2024 3.47% lebih tinggi daripada peruntukan awal RM393.8 bilion kepada RM407.5 bilion, melepasi paras RM400 bilion buat kali pertama dalam sejarah.

Semakan itu mengambil kira perbelanjaan tambahan bagi subsidi petrol dan pelaksanaan Sistem Saraan Perkhidmatan Awam (SSPA) baharu secara berperingkat, menurut Tinjauan Fiskal 2025 dan Anggaran Hasil Kerajaan Persekutuan yang diterbitkan oleh Kementerian Kewangan (MOF).

Ini lebih awal daripada unjuran ahli ekonomi, berdasarkan tinjauan pendapat oleh The Edge yang diterbitkan pada hari Selasa, bahawa jumlah perbelanjaan fiskal hanya akan melebihi RM400 bilion dalam Bajet 2025.

Jumlah peruntukan belanjawan Malaysia telah meningkat setiap tahun pada kadar pertumbuhan tahunan purata sebanyak 4.6% sepanjang dekad yang lalu, kecuali Bajet 2016, 2017 dan 2020, yang mempunyai peruntukan yang lebih rendah berbanding tahun-tahun sebelumnya.

Walaupun penjimatan daripada inisiatif pembaharuan subsidi, khususnya ayam itik, elektrik dan diesel, dikatakan dialihkan kepada program bantuan tunai, jumlah perbelanjaan mengurus (opex) pada 2024 masih dianggarkan meningkat sebanyak 5.8% atau RM17.7 bilion berbanding awal. anggaran, disebabkan oleh subsidi yang lebih tinggi dan bantuan sosial, emolumen, caj persaraan serta caj khidmat hutang.

Peruntukan untuk subsidi dan bantuan sosial pada 2024 dinaikkan 16% kepada RM61.4 bilion daripada RM52.8 bilion.

Emolumen disemak 4.4% lebih tinggi kepada RM99.8 bilion daripada RM95.6 bilion; caj persaraan dinaikkan 5.8% kepada RM34.4 bilion, daripada RM32.5 bilion; manakala caj khidmat hutang dinaikkan 2% kepada RM50.8 bilion, daripada RM49.8 bilion.

Sebaliknya, perbelanjaan pembangunan (DE) dijangka berkurangan kepada RM86 bilion atau 4.4% daripada keluaran dalam negara kasar (KDNK), dengan mengambil kira kemajuan program dan projek di bawah Rancangan Malaysia Ke-12, 2021-2025. Ia sebelum ini diunjurkan pada RM90 bilion.

"Bagaimanapun, perbelanjaan DE kekal melebihi had berkanun 3% daripada KDNK, seperti yang ditetapkan di bawah Akta 850," kata kementerian itu. Akta 850 merujuk kepada Akta Kewangan Awam dan Tanggungjawab Fiskal 2023 yang digubal baru-baru ini, bertujuan menyediakan peruntukan bagi tanggungjawab fiskal, akauntabiliti, tadbir urus dan ketelusan kerajaan dalam mengurus kewangan awam dan risiko fiskal.

Perbelanjaan yang meningkat diimbangi oleh hasil yang menggalakkan

Namun begitu, MOF berkata peningkatan dalam perbelanjaan akan diimbangi dengan menggalakkan kutipan hasil, terutamanya daripada cukai tidak langsung, yang telah melebihi jangkaan, ditambah dengan langkah kawalan perbelanjaan.

Kerajaan menyemak semula jumlah anggaran hasil kepada RM322.1 bilion pada 2024, atau 16.5% daripada KDNK, berbanding anggaran awal RM307.6 bilion.

Walaupun unjuran cukai pendapatan 2024 terkini sebanyak RM13.6 bilion lebih rendah daripada unjuran tahun lepas, ini diimbangi oleh unjuran peningkatan RM17 bilion dalam hasil bukan cukai, diikuti cukai tidak langsung (RM5.4 bilion lebih tinggi) dan cukai langsung lain ( RM5.7 bilion lebih tinggi).

Oleh itu, kementerian berkata tiada keperluan pinjaman tambahan telah diunjurkan untuk tahun ini, kerana defisit fiskal kekal dalam sasaran 4.3% daripada KDNK.

"Beberapa langkah peningkatan hasil yang diumumkan dalam Bajet 2024 termasuk meningkatkan kadar cukai perkhidmatan daripada 6% kepada 8%, memperkenalkan cukai keuntungan modal ke atas keuntungan bersih daripada pelupusan saham tidak tersenarai syarikat tempatan, dan mengukuhkan pentadbiran cukai dan rangka kerja tadbir urus," ia berkata.

Bagi tahun 2025, kerajaan menaikkan jumlah belanjawan perbelanjaannya sebanyak 3.3% tahun ke tahun kepada RM421 bilion, atau 20.2% daripada KDNK, terutamanya disebabkan oleh emolumen dan caj persaraan yang lebih tinggi, hasil daripada pelaksanaan SSPA, serta peningkatan. dalam caj perkhidmatan hutang.

Untuk menyokong perbelanjaan, hasil dianggarkan berkembang pada kadar yang lebih pantas iaitu 5.5% kepada RM339.7 bilion, seiring dengan prospek ekonomi yang lebih baik pada 2025.

Defisit fiskal disasarkan untuk mengurangkan lagi kepada 3.8% daripada KDNK pada 2025, mencerminkan komitmen berterusan kerajaan terhadap penyatuan fiskal.

"Pengurangan ini akan menyediakan ruang fiskal yang mencukupi untuk mengurangkan kesan ketidaktentuan global dan meringankan beban hutang dalam jangka panjang," kata MOF.

Sumber: Pasaran tepi