PM Jepun Takaichi Arahkan Pakej Ekonomi Untuk Menangani Inflasi

Konsep medan pertempuran harga dalam pasaran Bitcoin merujuk kepada julat harga yang kritikal di mana kuasa tekanan jual beli berada dalam persaingan sengit dan tegas. Di sinilah keputusan dijangka menentukan hala tuju keseluruhan BTC dan mengesahkan penerusan pasaran kenaikkan atau pembetulan pasaran beruang.

Mengapa Zon Ini Akan Mentakrifkan Fasa Pengembangan Bitcoin Seterusnya

Dalam siaran X, seorang wartawan gred institusi, Bitcoin Vector, telah menekankan bahawa BTC telah memasuki medan pertempuran yang menentukan antara $110,000 dan $115,000, yang boleh menentukan trajektori keseluruhan kitaran. Pada minggu lalu, permintaan spot, yang merupakan enjin rali yang berterusan, adalah lemah dan dihadkan oleh ketegangan perdagangan AS-China yang semakin memuncak. Apabila ketegangan itu reda, permintaan spot itu menunjukkan tanda-tanda untuk kembali, membolehkan BTC kembali melepasi paras kritikal $110,000. Walaupun pemulihan kembali ke medan pertempuran, momentum kekal negatif dan rata. Tanpa aliran masuk dan permintaan spot yang berterusan, struktur kenaikkan harga boleh pudar dengan cepat, menyebabkan BTC terdedah kepada penarikan balik yang lain.

Dari segi teknikal, harga BTC bergerak semula di atas Purata Pergerakan Mudah (SMA) 4 jam 50 tempoh. Setiap kali, Bitcoin berjaya menguji semula tahap ini sebagai sokongan, harga terus berkembang lebih tinggi. "Saya rasa yang paling teruk ada di belakang kita," kata Sykodelic.

Pertempuran Bekalan Yang Membentuk Kitaran Seterusnya

Pasaran Bitcoin semasa berada dalam penawaran tarik tali antara dua kuasa yang kuat. Menurut duta MGBX_EN, BitBull, pemegang jangka panjang (LTH) sentiasa memunggah syiling mereka, manakala institusi secara agresif menyerap bekalan melalui Spot ETF dan Perbendaharaan Aset Digital (DAT). Sementara itu, pegangan perbendaharaan secara senyap-senyap telah melepasi timbunan $120 bilion, dengan BTC masih menguasai stack. Spot ETF sahaja telah menyerap puluhan ribu syiling pada suku ini, membuktikan bahawa permintaan institusi kekal kukuh. Walau bagaimanapun, LTH masih menjual lebih pantas daripada ETF, dan DAT boleh menyerap. Dari segi sejarah, apabila pengedaran LTH dipercepatkan seperti ini berlaku, BTC cenderung kehilangan momentum jangka pendek.

Ini bukan persediaan menurun, tetapi ia membayangkan bahawa kenaikan harga kekal dihadkan buat sementara waktu sehingga tekanan jualan pudar. Oleh itu, institusi membeli kekuatan, bukan bahagian bawah. Akhirnya, penembusan utama seterusnya bergantung pada apabila pemegang jangka panjang berhenti mengedar dan kembali ke mod pengumpulan.

Sumber: TradingView

Adakah ia permulaan larian lembu jantan tembaga?

Suasana pada logam positif dalam beberapa minggu kebelakangan ini, dengan dagangan tembaga menghampiri paras tertinggi sepanjang masa dan logam lain turut meningkat. Latar belakang makro yang menyokong, kejatuhan dolar AS, pemotongan kadar dan inventori yang rendah telah menaikkan harga logam. Tembaga ialah prestasi yang menonjol dalam kompleks logam asas. Harga melonjak lebih daripada 20% tahun setakat ini walaupun terdapat kebimbangan bahawa geseran perdagangan akan menjejaskan pertumbuhan global. Lonjakan harga tembaga berlaku apabila Rizab Persekutuan AS telah memulakan kitaran pelonggaran monetarinya. Gangguan bekalan semakin meningkat, terbaru Freeport mengisytiharkan force majeure di lombong gergasi Grasberg di Indonesia. Grasberg ialah lombong tembaga kedua terbesar di dunia, menyumbang kira-kira 4% daripada pengeluaran global. Gangguan itu menambah jumlah gangguan bekalan yang sudah tinggi pada tahun ini.

Ketidakpastian makro, terutamanya di sekitar rundingan perdagangan AS-China dan implikasinya terhadap permintaan tembaga, terus mengeruhkan prospek permintaan jangka pendek. Namun, naratif kenaikan harga jangka panjang kekal utuh untuk logam asas, disokong oleh permintaan struktur daripada grid, elektrifikasi dan infrastruktur boleh diperbaharui dan, semakin meningkat, daripada pusat data dan infrastruktur AI. Buat masa ini, China menunjukkan beberapa tanda sensitiviti harga, dengan peleburan tanah besar merancang untuk meningkatkan penghantaran ke luar negara, lapor Bloomberg baru-baru ini, kerana harga yang lebih tinggi menghalang pembeli domestik. Premium Yangshan, yang dibayar oleh pedagang untuk logam yang diimport dan penunjuk utama permintaan fizikal di China, telah merosot lebih daripada 20% sejak akhir September.

Walaupun penunjuk permintaan jangka pendek kekal bercampur-campur, gangguan bekalan akan mengekalkan paras di bawah harga sekitar paras $10,000/t. Walau bagaimanapun, untuk meneruskan rali itu, tembaga juga perlu melihat pertumbuhan permintaan yang kukuh, terutamanya dari China, pengguna terbesar. Tetapi dalam jangka terdekat, harga berkemungkinan kekal dalam julat-terikat.

Premium tembaga fizikal Yangshan China semakin berkurangan

Sumber: LME, SMM, ING Research

Adakah penutup kapasiti aluminium China akan bertahan?

Pengeluaran aluminium China hampir dengan had kapasiti 45 juta tan yang dikenakan sendiri. Pasaran aluminium global kelihatan seimbang untuk tahun depan, dengan mengandaikan hadnya. Ini juga membebankan eksport, memastikan pasaran di luar China ketat. Had kapasiti aluminium China telah diperkenalkan pada 2017 untuk mengekang lebihan bekalan dan mengurangkan pelepasan. Buat masa ini, kami menganggap topi itu akan bertahan. Walau bagaimanapun, terdapat perbincangan mengenai sama ada peleburan kuasa boleh diperbaharui boleh dikecualikan daripada had, kerana semakin banyak pelebur China beralih kepada kuasa boleh diperbaharui.

Di luar China, terdapat beberapa pengumuman mengenai permulaan semula Eropah atau AS baru-baru ini, sebahagian besarnya disebabkan oleh kesukaran untuk mendapatkan kontrak kuasa jangka panjang pada harga yang berdaya maju. Ini adalah cabaran yang dihadapi oleh loji pelebur South 32 Mozal, yang merancang untuk ditutup pada bulan Mac kerana kekurangan keyakinan dalam mendapatkan tenaga elektrik yang mencukupi dan mampu milik melebihi masa itu. Ini sepatutnya memastikan inventori global rendah, manakala harga dijangka menyaksikan peningkatan sederhana lagi pada tahun depan, pada pandangan kami. Dengan China mencapai had kapasitinya, pertumbuhan bekalan Indonesia kini menjadi tumpuan, dengan eksport tahunan 0% negara kini menjadi tumpuan, dengan eksport tahunan 0% negara itu difokuskan. ramp up. Buat masa ini, kami berpendapat pasaran aluminium boleh menyerap bekalan Indonesia yang semakin meningkat, walaupun pengembangan yang berterusan boleh menguji keseimbangan global pada tahun 2026.

Keluaran aluminium China hampir dengan had kapasiti

Sumber: IAI, ING Research

Tetapi eksport Indonesia semakin meningkat

Sumber: TradeMap, ING Research

Adakah tarif di sini kekal?

Bagi aluminium, tarif terus menjadi pemacu utama yang membentuk aliran perdagangan dan penetapan harga. Import utama AS telah merosot dengan ketara sejak tarif berkuat kuasa, dengan volum Kanada khususnya di bawah tekanan. Premium, sementara itu, telah menyaksikan perbezaan dramatik antara wilayah, dengan premium US Midwest mencapai rekod tertinggi dan premium Eropah jatuh berikutan kebimbangan terhadap bahan Kanada yang dialihkan keluar dari AS. Walaupun tarif ke atas aluminium dan keluli berkemungkinan kekal buat masa ini, ia mungkin berubah dalam bentuk. Kami menjangkakan beberapa bentuk pemulangan semula apabila permintaan AS semakin lemah, dengan pengguna semakin tahan terhadap harga yang tinggi. Ini boleh berbentuk sistem berasaskan kuota atau perjanjian dua hala dengan pengeksport utama, bukannya penyingkiran menyeluruh.

Terbaru, rundingan perdagangan AS-Kanada sedang menjadi tumpuan. Kanada berpotensi untuk membekalkan 75% daripada keperluan aluminium tidak tempa AS. Awal minggu ini, Kanada menawarkan pelepasan tarif ke atas beberapa produk keluli dan aluminium yang diimport dari AS dan China untuk membantu perniagaan domestik yang dilanda perang perdagangan dalam dua bidang. Pada bulan Mac, AS meletakkan tarif 25% ke atas keluli dan aluminium Kanada, mendorong Kanada untuk menguatkuasakan tarif balasan 25% ke atas keluli Amerika. Pada bulan Jun, AS menggandakan tarif ke atas keluli dan aluminium Kanada kepada 50%. Kanada juga mempunyai tarif 25% ke atas keluli dan aluminium China.

Awal tahun ini, perjanjian perdagangan UK termasuk pengurangan tarif 25% ke atas import aluminium dan keluli. Perjanjian dengan EU juga termasuk potensi pemotongan untuk keluli, aluminium dan tembaga. Namun sehingga perjanjian tarif tambahan dicapai, turun naik dalam pasaran aluminium akan berterusan, dengan premium mencerminkan ketidaktentuan yang berterusan.

Tarif AS telah memperlahankan import aluminium

Sumber: TradeMap, ING Research

Dengan volum Kanada di bawah tekanan

Sumber: TradeMap, ING Research

Adakah emas sudah terlalu jauh?

Emas menarik perhatian semasa Minggu LME, dengan harga naik sekitar 60% tahun ini. Perhimpunan itu telah didorong oleh ketidaktentuan mengenai perdagangan global, ketegangan geopolitik yang meningkat, kestabilan fiskal AS dan kebebasan Fed. Permulaan kitaran pelonggaran Fed juga meningkatkan emas, yang tidak membayar sebarang faedah. Perhimpunan itu telah didorong oleh pembelian fizikal, dengan bank pusat dan pelabur swasta mengumpul emas pada jumlah rekod.

Tetapi selepas rali selama beberapa minggu yang menyaksikan logam berharga itu mencecah paras tertinggi berturut-turut, emas merosot paling banyak dalam tempoh 12 tahun minggu ini. Ini menandakan bahawa beberapa momentum mungkin telah diregangkan. Emas diseret ke bawah oleh gabungan faktor, termasuk pengambilan untung merentasi logam berharga, permintaan bermusim yang berkurangan daripada Diwali, perbincangan perdagangan positif antara China dan AS, ketidakpastian mengenai kedudukan pelabur di tengah-tengah penutupan kerajaan AS, dan dolar yang lebih kukuh. Penarikan semula itu menggariskan risiko bahawa rali itu mungkin telah bergerak mendahului asas asas.

Tetapi di sebalik penarikan mendadak ini, prospek emas kekal membina, disokong oleh ketidaktentuan makro dan permintaan kepelbagaian.

Peralihan dalam pembelian bank pusat adalah berstruktur, dengan kadar pembelian meningkat dua kali ganda pada 2022 berikutan pencerobohan Rusia ke atas Ukraine. Selera bank pusat untuk emas didorong oleh kebimbangan negara tentang sekatan gaya Rusia ke atas aset asing mereka, serta peralihan strategi ke atas rizab mata wang. Pembeli teratas tahun ini ialah Bank Negara Poland, dan ia baru sahaja mengumumkan bahawa ia bertujuan untuk meningkatkan rizabnya daripada 21% kepada 30%.ETF telah menjadi satu lagi kuasa yang kuat di sebalik rali yang memecahkan rekod emas tahun ini, dengan pegangan melonjak dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Malah, ETF emas telah menambah sebanyak emas pada bulan September sahaja seperti yang dilakukan oleh bank pusat pada suku pertama tahun ini digabungkan, menurut Majlis Emas Dunia. Dengan pegangan ETF masih segan untuk mencapai puncak pada tahun 2022, mungkin terdapat ruang untuk peningkatan selanjutnya.

Kelemahan harus terhad, disokong oleh kebimbangan geopolitik, permintaan bank pusat yang mampan dan jangkaan pelonggaran monetari selanjutnya, walaupun turun naik jangka pendek mungkin berterusan. Buat masa ini, penarikan balik emas kelihatan seperti pembetulan yang sihat dalam arah aliran yang masih positif.

Emas jatuh apabila rali terhenti

Sumber: Refinitiv, Penyelidikan ING

Sumber: ING

Agensi perangkaan Kanada berkata ia tidak menerima sebarang data mengenai import AS barangan Kanada untuk September, meningkatkan kemungkinan ia tidak akan dapat meneruskan dengan keluaran berjadual angka perdagangan pada 4 Nov.

Agensi kerajaan bekerjasama untuk berkongsi maklumat mengenai penghantaran barangan merentasi sempadan. Tetapi apabila kerajaan AS memulakan penutupan separa pada 1 Oktober, "tiada data mengenai eksport Kanada ke Amerika Syarikat untuk September 2025 telah diterima," kata Cristobal D'Alessio, jurucakap Statistik Kanada, melalui e-mel.

Tanpa input tersebut, agensi itu tidak akan dapat mengira metrik perdagangan utama yang berkaitan dengan rakan dagangan terbesar Kanada. Agensi itu masih belum memutuskan untuk menangguhkan pengeluaran November. "Keadaan kekal lancar," kata D'Alessio.

Data perdagangan yang hilang menangkap satu lagi komplikasi penutupan AS. Pentadbiran Trump memberi tumpuan kepada mengubah ketidakseimbangan yang dirasakan dalam perdagangan global — tetapi dengan kakitangan kerajaan AS tidak bekerja, sukar untuk mengukur defisit dan lebihan perdagangan.

Lebihan perdagangan Kanada dengan AS mengecil pada Ogos kepada C$6.4 bilion ($4.6 bilion) apabila eksport jatuh 3.4%, manakala import dari AS susut 1.4%. Eksport ke AS mewakili hampir 73% daripada penghantaran barangan Kanada ke luar negara pada bulan itu.

Kali terakhir penutupan kerajaan AS menyebabkan kelewatan dalam statistik perdagangan Kanada adalah pada awal 2019, semasa penggal pertama Presiden Donald Trump.

Sumber: Bloomberg Eropah

Beberapa negara Eropah bertekad untuk menyokong pertahanan Ukraine untuk jangka panjang. Pemimpin negara Eropah yang paling berkuasa mengeluarkan kenyataan bersama menyokong Ukraine berikutan laporan keretakan antara presiden AS Donald Trump dan presiden Ukraine Volodymyr Zelenskyy.

Sokongan Eropah untuk Ukraine

Perang di Ukraine nampaknya berada di titik penting. Tentera Rusia membuat kemajuan yang perlahan tetapi mahal . Tentera Ukraine sedang berjuang keras tetapi nampaknya tidak mempunyai sumber untuk melakukan serangan balas. Amerika Syarikat mengubah taktik berulang kali mengenai isu itu dan tidak memberikan bantuan ketenteraan seperti dahulu. Sebagai tindak balas kepada keretakan yang dilaporkan antara Trump dan Zelenskyy, pemimpin lapan negara Eropah (United Kingdom, Jerman, Perancis, Itali, Norway, Finland, Denmark, dan Poland), serta ketua Kesatuan Eropah, mengeluarkan kenyataan bersama menyokong Ukraine.

Orang Eropah bermula dengan menonjolkan perkara perjanjian mereka dengan Rumah Putih.

"Kami sangat menyokong pendirian Presiden Trump bahawa pertempuran harus dihentikan serta-merta, dan bahawa talian hubungan semasa harus menjadi titik permulaan rundingan. Kami tetap komited kepada prinsip bahawa sempadan antarabangsa tidak boleh diubah dengan kekerasan," kata para pemimpin Eropah . Bertentangan dengan Ukraine, yang bergantung pada sokongan berterusan sekutu dan rakan kongsinya untuk terus berjuang, Rusia tidak menjawab sesiapa pun dan mampu melancarkan perang tanpa terganggu oleh pertimbangan politik antarabangsa atau domestik.

"Oleh itu, kami jelas bahawa Ukraine mesti berada dalam kedudukan yang paling kukuh - sebelum, semasa, dan selepas sebarang gencatan senjata. Kami mesti meningkatkan tekanan ke atas ekonomi Rusia dan industri pertahanannya, sehingga Putin bersedia untuk berdamai. Kami sedang membangunkan langkah-langkah untuk menggunakan nilai penuh aset kedaulatan Rusia yang tidak bergerak supaya Ukraine mempunyai sumber yang diperlukan, "kenyataan itu diteruskan kemudiannya. "gabungan yang sanggup" akan berkumpul bersama untuk membincangkan secara spesifik langkah-langkah yang diumumkan.

Beberapa negara Eropah telah menunjukkan keazaman untuk menyokong pertahanan Ukraine terhadap Rusia tanpa mengira apa yang diputuskan oleh Amerika Syarikat. UK, khususnya, telah mengambil alih peranan kepimpinan dalam usaha antarabangsa untuk menyokong Kyiv, menyediakan sistem senjata, peluru, wang, dan latihan kepada pasukan Ukraine.

Hubungan AS-Ukraine

Sejak memegang jawatan, pentadbiran Trump telah menukar taktik beberapa kali di Ukraine. Pada mulanya, pentadbiran Trump menghentikan bantuan ketenteraan yang murah hati pentadbiran terdahulu, sambil menggesa Ukraine untuk duduk di meja rundingan. Kemudian, pentadbiran menyambung semula beberapa bantuan ketenteraan dan membenarkan sekutu NATO menghantar sistem senjata dan peluru buatan AS ke negara yang diperangi. Selepas itu, buat pertama kali sejak pencerobohan Rusia, presiden AS bertemu presiden Rusia Vladimir Putin di Alaska dengan harapan tinggi bahawa sidang kemuncak itu akan menamatkan konflik hampir empat tahun itu. Ia tidak. Rumah Putih kemudian menukar taktik sekali lagi dan menyokong penuh Ukraine, malah Trump berkata Kyiv boleh menang malah membebaskan semua wilayah yang diduduki Rusia. Akhirnya, dalam episod terbaru saga itu, Trump menggesa Zelenskyy untuk menerima syarat Rusia dan menyerahkan Donbas dan Crimea kepada Rusia.

Masih tidak jelas sama ada pendirian Trump terhadap Ukraine adalah muslihat rundingan untuk membawa kedua-dua negara ke meja rundingan dan menamatkan konflik paling berdarah di bumi Eropah sejak berakhirnya Perang Dunia Kedua.

Sumber: Kepentingan Negara

Eksport Jepun pada September menyekat empat bulan penurunan, meningkat 4.2% tahun ke tahun, kerana penghantaran ke Asia menyaksikan pertumbuhan yang teguh, mengimbangi sebahagian penurunan eksport ke AS

Eksport, bagaimanapun, meleset jangkaan kenaikan 4.6%, menurut anggaran median dalam tinjauan Reuters ahli ekonomi.

Ekonomi keempat terbesar dunia itu menyaksikan import meningkat 3.3% tahun ke tahun, berbalik arah daripada penurunan 5.2% pada bulan Ogos dan mengatasi pertumbuhan 0.6% yang dijangka oleh tinjauan Reuters.

Eksport Jepun telah jatuh ke dalam wilayah negatif apabila negara itu bergelut dengan tarif AS dengan penghantaran keretanya ke ekonomi terbesar dunia itu menerima kesan besar. Tokyo pada Julai mencapai perjanjian perdagangan dengan Washington, menurunkan tarif ke atas eksportnya ke AS kepada 15% daripada 25% yang pada mulanya dicadangkan oleh Presiden Donald Trump.

Data itu datang sehari selepas negara itu mendapat perdana menteri wanita pertamanya di Sanae Takaichi, selepas berbulan-bulan kegawatan politik berikutan kekalahan pilihan raya Parti Demokratik Liberal yang memerintah di bawah bekas Perdana Menteri Shigeru Ishiba.

Pendirian Takaichi terhadap dasar sementara yang longgar dan rangsangan fiskal besar-besaran berkemungkinan melemahkan yen, menjadikan eksport Jepun lebih berdaya saing dan menguntungkan pengeksport — saham wajaran tinggi pada penanda aras Nikkei 225 yang mencecah rekod tertinggi pada hari Selasa.

Pasaran telah menetapkan harga dalam apa yang dipanggil "perdagangan Takaichi" sejak beliau menerajui LDP pada September, yang menyaksikan Nikkei meningkat ke paras tertinggi dan yen melemah melepasi paras 150.

Bagaimanapun, ekonomi negara nampaknya bertahan lebih baik daripada jangkaan, dengan KDNK suku kedua disemak naik pada bulan September berbanding anggaran awal.

Sumber: CNBC

Presiden Donald Trump berkata beliau bercakap dengan Perdana Menteri India Narendra Modi awal Selasa dan mengulangi dakwaan bahawa New Delhi akan memudahkan pembelian tenaga Rusia.

"Saya baru sahaja bercakap dengan perdana menteri anda hari ini. Kami mempunyai perbualan yang hebat. Kami bercakap mengenai perdagangan," kata Trump semasa beliau menganjurkan sambutan Diwali di Pejabat Oval Rumah Putih. "Kami bercakap tentang banyak perkara, tetapi kebanyakannya dunia perdagangan - dia sangat berminat dengan itu."

Trump memukul India dengan 50% tarif ke atas eksportnya ke AS sebahagiannya untuk menekan New Delhi supaya berhenti membeli minyak Rusia, pembelian yang dilihat sebagai merangsang ekonomi Kremlin dan usaha perangnya di Ukraine. Walau bagaimanapun, dalam beberapa minggu kebelakangan ini, Trump telah melunakkan retoriknya ketika kedua-dua negara menjalankan perbincangan untuk mencapai perjanjian perdagangan dan menurunkan tarif dan mencadangkan Modi turut serta dalam mengurangkan pembelian tenaga tersebut.

"Dia tidak akan membeli banyak minyak dari Rusia. Dia mahu melihat perang itu berakhir sama seperti saya. Dia mahu melihat perang berakhir dengan Rusia, Ukraine, dan seperti yang anda tahu, mereka tidak akan membeli terlalu banyak minyak," kata Trump pada Selasa.

Presiden AS minggu lalu juga berkata bahawa India telah bersetuju untuk berhenti membeli minyak dari Rusia, mengatakan beliau telah menerima jaminan daripada Modi dalam panggilan telefon. Kementerian luar India, bagaimanapun, berkata mereka tidak mengetahui perbualan itu. Sebarang usaha untuk mengurangkan pembelian tenaga Rusia akan menjadi proses beransur-ansur dan kerajaan Modi sebelum ini telah menyatakan bahawa negara itu akan terus membuat pembelian tersebut jika ia berdaya maju dari segi ekonomi.

India menjadi pengimport utama minyak mentah Rusia selepas permulaan perang di Ukraine pada 2022, membeli minyak pada harga diskaun. Minyak Rusia membentuk kira-kira satu pertiga daripada keseluruhan import India walaupun AS mendesak untuk mengekang aliran.

Trump dan Modi juga berselisih berhubung dakwaan presiden AS bahawa dia menggunakan perdagangan sebagai leverage untuk menjadi perantara gencatan senjata antara India dan Pakistan pada Mei. Walaupun Pakistan telah menerima dakwaan itu - dan mencalonkan Trump untuk Hadiah Keamanan Nobel - Modi dan pegawai India telah berang dengan tanggapan bahawa AS menekan mereka untuk gencatan senjata.

Trump pada hari Selasa mengulangi dakwaan itu, dengan mengatakan bahawa dia dan Modi bercakap "sebentar tadi tentang - mari kita tidak berperang dengan Pakistan."

Sumber: Bloomberg