Permintaan Kuasa Pusat Data AS Boleh Mencapai 106 GW Menjelang 2035

Pasaran Saham Global

Aliran Ekonomi

Ringkasan:

Ramalan adalah 36% lebih tinggi daripada anggaran April. Pakar lain memberi amaran bahawa gelembung AI atau cadangan pusat data spekulatif boleh mencetuskan unjuran pertumbuhan beban yang berlebihan.

Ringkasan:

· Permintaan kuasa pusat data AS boleh mencapai 106 GW pada 2035 , BloombergNEF berkata Isnin dalam salah satu anggaran pertumbuhan beban yang lebih agresif setakat ini. AS mempunyai kira-kira 25 GW pusat data yang beroperasi pada 2024, kata Bloom Energy awal tahun ini.

· Ramalan terkini BloombergNEF adalah 36% lebih tinggi daripada ramalan sebelumnya, dikeluarkan pada bulan April. Lonjakan itu sebahagiannya disebabkan oleh saiz purata yang lebih tinggi daripada 150 projek pusat data penting AS yang diumumkan pada tahun lalu, lebih satu perempat daripadanya lebih besar daripada 500 MW, kata BNEF.

· Pentadbiran Maklumat Tenaga, yang menjejaki permintaan untuk kerajaan persekutuan, secara amnya hanya menerbitkan unjuran terperinci untuk dua atau tiga tahun, dan beberapa analisis lain telah mencuba ramalan kukuh setakat 2035.

Laporan BNEF datang apabila beberapa penganalisis dan eksekutif industri tenaga memberi amaran bahawa gelembung kecerdasan buatan atau cadangan pusat data spekulatif boleh mencetuskan unjuran pertumbuhan beban yang berlebihan.

Laporan daripada Strategi Grid yang dikeluarkan bulan lepas berkata ramalan utiliti sebanyak 90 GW beban pusat data tambahan menjelang 2030 berkemungkinan berlebihan; Analisis pasaran menunjukkan pertumbuhan beban dalam jangka masa itu berkemungkinan lebih hampir kepada 65 GW, katanya.

Laporan Julai daripada Jabatan Tenaga menganggarkan tambahan 100 GW kapasiti puncak baharu diperlukan menjelang 2030, yang mana 50 GW dikaitkan dengan pusat data. Kemudahan tersebut boleh menyumbang sebanyak 12% daripada permintaan puncak menjelang 2028, menurut Lawrence Berkeley National Laboratory .

Penjejak projek pusat data BNEF menunjukkan industri mempelbagaikan melangkaui hab pusat data tradisional seperti Virginia Utara, metro Atlanta dan pusat Ohio ke kawasan luar bandar dan luar bandar yang dilayani oleh talian batang gentian optik sedia ada untuk trafik data.

Peta projek di bawah pembinaan, komited dan peringkat awal menunjukkan gigawatt kapasiti pusat data yang dirancang merebak ke selatan melalui Virginia dan Carolinas, melalui timur Pennsylvania dan keluar dari Chicago di sepanjang pantai Tasik Michigan. Lebih banyak pusat data juga dirancang untuk Texas dan negeri-negeri Pantai Teluk.

Kebanyakan kapasiti bersedia untuk direalisasikan pada grid yang diawasi oleh PJM Interconnection, Pengendali Sistem Bebas Midcontinent dan Majlis Kebolehpercayaan Elektrik Texas. BNEF meramalkan PJM sahaja boleh menambah 31 GW beban pusat data dalam tempoh lima tahun akan datang, kira-kira 3 GW lebih daripada penambahan kapasiti yang dijangka daripada generasi baharu.

Dengan lonjakan yang dijangkakan, North American Electric Reliability Corp. memberi amaran lewat tahun lalu tentang "risiko tinggi" kekurangan bekalan elektrik musim panas tahun ini, pada 2026 dan seterusnya di ketiga-tiga wilayah.

Walau bagaimanapun, sesetengah pakar mempertikaikan metodologi NERC. Pemantau pasaran bebas MISO berkata pada Jun bahawa analisis kumpulan itu cacat dan MISO berada dalam kedudukan yang lebih baik daripada kawasan grid yang tidak dijangka melihat pertumbuhan pusat data eksponen, seperti ISO New England dan New York Independent System Operator.

Penganalisis teknologi dan sistem tenaga lain menjangkakan sejumlah besar kapasiti pusat data yang dicadangkan akan hilang pada tahun-tahun akan datang disebabkan oleh kekurangan cip, permintaan permit pendua dan faktor lain.

Pada bulan Julai, London Economics International berkata dalam laporan yang disediakan untuk Pusat Undang-Undang Alam Sekitar Selatan bahawa memenuhi unjuran untuk beban pusat data AS pada 2030 akan memerlukan 90% daripada bekalan cip global — satu senario yang dipanggil "tidak realistik."

Patricia Taylor, pengarah dasar dan penyelidikan di Persatuan Kuasa Awam Amerika, memberitahu Utility Dive awal tahun ini bahawa adalah perkara biasa bagi pemaju pusat data untuk "membeli-belah" projek yang sama merentas bidang kuasa jiran.

Namun, pengendali grid AS menghadapi "detik infleksi" kerana mereka mengimbangi keinginan untuk menampung pusat data berskala besar dengan kewajipan untuk memastikan perkhidmatan yang boleh dipercayai untuk semua pelanggan, kata BNEF.

Sumber: Zero Hedge

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Keraguan Pasaran Hassett Boleh Disampaikan di Fed, Kata Peters PGIM

Adam

Aliran Ekonomi

Kevin Hassett mungkin tidak mempunyai keupayaan untuk menyampaikan kadar pemotongan kadar faedah yang pantas yang diinginkan oleh Presiden AS Donald Trump, walaupun beliau diluluskan sebagai Pengerusi Rizab Persekutuan seterusnya, kata Gregory Peters, ketua pegawai pelaburan bersama di PGIM Fixed Income.

Peters membuat kenyataan itu di tengah-tengah perbincangan yang semakin meningkat bahawa Hassett, Pengarah Majlis Ekonomi Negara Rumah Putih, mungkin melonggarkan dasar monetari secara agresif untuk menggembirakan Trump jika dia dipilih untuk mengendalikan Fed. Tetapi pengurus dana PGIM mencadangkan bahawa - memandangkan keputusan kadar Fed akhirnya diputuskan oleh jawatankuasa - Hassett tidak akan mempunyai kuasa untuk menyampaikan sendiri.

"Adakah dia mempunyai kredibiliti dalam jawatankuasa untuk memacu konsensus?" kata Peters, yang juga ahli Jawatankuasa Penasihat Pinjaman Perbendaharaan, dalam temu bual dengan Bloomberg TV. "Kami tidak tahu jawapan itu. Saya tidak fikir dia mempunyai kredibiliti itu. Saya fikir itulah yang pasaran bon memberitahu anda."

Kenyataan Peters adalah sebagai tindak balas kepada laporan Financial Times bahawa pelabur bon, termasuk mereka dalam jawatankuasa penasihat pinjaman, telah menyuarakan kebimbangan kepada Perbendaharaan AS mengenai potensi pelantikan Hassett sebagai ketua Fed.

Komen beliau datang ketika peniaga bon dan pengurus dana makro besar mengatasi kesan perubahan Trump terhadap Fed, di mana walaupun sedikit perubahan dasar boleh menghantar riak ke seluruh pasaran global. Peluang yang semakin meningkat bahawa Trump akan melantik pengerusi Fed yang dovish berikutan serangan berbulan-bulan yang tidak pernah berlaku sebelum ini terhadap institusi itu, termasuk penghinaan yang ditujukan kepada Powell dan percubaan untuk menggulingkan ahli lembaga pengarah Lisa Cook.

Hassett secara meluas dianggap sebagai penyokong keutamaan Trump untuk kadar yang lebih rendah. Trump berkata minggu ini perlumbaan untuk jawatan ketua bank pusat "turun kepada satu" sambil merujuk kepada Hassett sebagai "kerusi Fed yang berpotensi."

Hassett, sementara masih ragu-ragu tentang peluangnya untuk mendapatkan pekerjaan itu, menolak kritikan minggu ini, memetik lelongan Perbendaharaan yang kuat sebagai tanda pasaran tidak gentar dengan khabar angin dia akan mengambil jawatan itu. Tetapi sesetengah peniaga telah membuat pertaruhan bahawa kadar pemotongan kadar dijangka meningkat, dengan kedudukan sedemikian meningkat selepas Hassett muncul sebagai pendahulu.

Peluang yang semakin meningkat untuk Hassett mendapat pekerjaan telah mencetuskan persoalan tentang kebebasan Fed, yang menurut Peters kekal menjadi kebimbangan utama bagi pelabur.

"Pasaran memberi tumpuan kepada apa yang berlaku seterusnya," kata Peters. "Dan apa yang berlaku seterusnya ialah kerusi Fed yang baharu, komposisi baharu dan secara terang-terangan campur tangan pentadbiran dalam hal ehwal Fed."

Namun, hasil pada Treasuries sedikit berubah semasa dagangan Asia pada Khamis. Mereka yang menjadi penanda aras Perbendaharaan 10 tahun dipegang pada 4.08% dalam dagangan pagi Asia Khamis, manakala hasil pada nota dua tahun yang sensitif dasar naik satu mata asas kepada 3.50%.

Pelabur "bimbang tentang kredibiliti mengurangkan kebebasan Fed dan premium risiko, premium berjangka sedang dibina ke dalam keluk bukan sahaja di AS tetapi merentasi semua pasaran bon berdaulat," kata Peters. "Ia bergantung di mana anda berada - pasaran bon di bahagian belakang masih agak rapuh."

Keraguan Pasaran Hassett Boleh Disampaikan di Fed, Kata Peters_1 PGIM

Sumber: Bloomberg

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Bitcoin Bottom Mungkin Dekat, Menurut Bitfinex: Inilah Yang Mereka Jangkakan!

Olivia Brooks

Mata Wang Kripto

Minggu lalu, Bitcoin (BTC) meningkat hampir lima belas peratus kepada lebih $93,000. Walau bagaimanapun, pemulihan ini tidak bertahan lama. BTC mengalami jualan besar pada hari Isnin, jatuh kepada $84,000, menandakan permulaan yang sukar untuk kedua-dua minggu dan Disember, bulan terakhir tahun ini.

Walau bagaimanapun, gelombang jualan ini berumur pendek. Bitcoin dan altcoin cepat pulih selepas dua hari penurunan.

Apabila BTC melonjak semula melebihi $93,000, perubahan harga mendadak ini telah membahagikan pasaran. Sesetengah penganalisis mengatakan penurunan itu boleh berterusan, sementara yang lain berpendapat bahawa Bitcoin memegang kawasan sokongan yang kuat dan bahagian bawah hampir.

Adakah Bitcoin Benar-Benar Merosot?

Pada ketika ini, penganalisis Bitfinex juga mengambil bahagian yang berpendapat bahawa bahagian bawah sudah dekat.

Bitfinex berhujah dalam laporan Alpha mingguannya bahawa harga Bitcoin menunjukkan tanda-tanda ke bawah.

Pertukaran itu menunjukkan beberapa petunjuk, termasuk penyahnilaian yang berlebihan, penyerahan diri oleh pemegang jangka pendek, dan kelesuan penjual, di mana tekanan jualan berkurangan dengan cepat, menunjukkan bahawa Bitcoin sangat dekat dengan bahagian bawah kitaran.

"Pemulihan baru-baru ini sejajar dengan pandangan kami sebelum ini bahawa pasaran menghampiri bahagian bawah tempatan dari segi masa, walaupun kami belum tahu sama ada kami telah melihat bahagian bawah dari segi harga."

Menurut penganalisis Bitfinex, faktor-faktor ini menunjukkan bahawa harga Bitcoin telah memasuki fasa penstabilan, mewujudkan keadaan yang diperlukan untuk pemulihan yang berterusan dalam jangka pendek.

Walaupun penganalisis Bitfinex menyatakan bahawa terdapat banyak penunjuk yang menunjuk ke bahagian bawah dalam Bitcoin, seorang penganalisis berkata bahawa masih terlalu awal untuk mengatakan bahawa Bitcoin telah mencapai bahagian bawah.

Masih Terlalu Awal untuk Bercakap Tentang Bahagian Bawah dalam Bitcoin!

Penganalisis mata wang kripto Ted Pillows berhujah dalam analisis terbarunya bahawa masih terlalu awal untuk mengesahkan bahagian bawah telah terbentuk untuk Bitcoin kerana aset itu belum lagi mendapat sokongan yang jelas.

Bantal menyatakan bahawa ramalan terbawahnya telah menjadi lemah kerana BTC gagal mengekalkan tahap sokongan utama seperti $100,000, $95,000 dan $90,000 dan mudah jatuh di bawah paras tersebut.

Menyatakan bahawa BTC kini terperangkap pada paras $93,000-$94,000 dan tidak dapat mencipta sokongan yang stabil, penganalisis itu berkata bahawa penembusan ke atas paras ini sekali lagi akan membuka pintu kepada $100,000.

Sebaliknya, penolakan daripada tahap ini boleh menolak Bitcoin kembali ke bawah paras $90,000.

Sumber: CryptoSlate

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Emas berada di tempat yang sepatutnya, dan kelemahannya masih terhad - WisdomTree's Shah

Adam

Commodity

Walaupun emas masih belum mencapai paras tertinggi sepanjang masa Oktober melebihi $4,360 seauns, harga didagangkan hampir dengan nilai saksamanya, menurut seorang pakar strategi pasaran.

Dalam temu bual dengan Kitco News baru-baru ini, Nitesh Shah, Ketua Penyelidikan Makroekonomi Komoditi di WisdomTree, berkata dengan begitu banyak ketidakpastian yang melonjak melalui ekonomi global, tidaklah menghairankan bahawa pasaran emas, walaupun turun naik, terus membentuk tahap sokongan yang lebih tinggi pada setiap penembusan baharu.

Beliau menambah bahawa pelabur yang menunggu penarikan balik yang lebih besar akan terus kecewa, kerana logam berharga itu dijangka mendapat sokongan padu daripada kelemahan ekonomi yang semakin meningkat, yang akan memaksa Rizab Persekutuan untuk mengurangkan kadar faedah minggu depan dan menjelang 2026, menolak hasil bon nominal dan benar lebih rendah dan melemahkan dolar AS.

Walaupun emas tidak dapat mengekalkan kedudukannya di atas $4,360 seauns pada bulan Oktober dan menghadapi pengambilan untung yang ketara, tekanan jualan telah terhad, dengan sokongan memegang melebihi $4,000 seauns.

Selepas tempoh penyatuan yang singkat, emas terus bertahan, membina sokongan sekitar $4,200.

"Selepas perhimpunan Oktober, kita telah melihat kemunduran yang sihat, dan saya fikir di mana kita berada hari ini mungkin di mana kita sepatutnya berada," katanya. "Emas melakukan apa yang dijangkakan ia lakukan dalam dunia dengan peningkatan hutang kerajaan dan penurunan kadar faedah."

Walaupun ramai pelabur memberi tumpuan kepada potensi kenaikan emas, Shah telah meluangkan lebih banyak masa untuk memodelkan senario beruangnya.

Beliau menyatakan bahawa terdapat risiko emas boleh turun kembali kepada $3,800 seauns, tetapi pemodelannya menunjukkan bahawa pasaran kekal disokong dengan baik pada tahap itu.

"Kami boleh mendapat di bawah $4,000, tetapi ia memerlukan usaha yang besar untuk sampai ke sana. Seseorang boleh melihatnya sebagai hampir mustahil," katanya.

Dalam senario penurunan harganya, Shah berkata bahawa kadar faedah perlu naik semula kepada 5%. Bagaimanapun, beliau menambah bahawa jika ini berlaku, ekonomi AS berkemungkinan akan jatuh ke dalam kemelesetan, menjadikan emas sebagai aset selamat yang menarik.

"Anda perlu melihat senario di mana aktiviti ekonomi begitu tinggi sehingga kadar faedah perlu naik lebih tinggi dan pelabur tidak melihat keperluan untuk memegang emas lagi," katanya. "Itu nampaknya mustahil sekarang. Setiap kali emas menemui paras sokongan baharu, kami dilanda ketidaktentuan baharu yang mencetuskan rali lain."

Dalam beberapa hari kebelakangan ini, emas telah menemui momentum baharu selepas jangkaan pasaran berubah secara mendadak sekali lagi. Bulan lalu, pasaran secara agresif mula menetapkan harga penurunan kadar pada bulan Disember, tetapi data ekonomi yang mengecewakan kini telah menyebabkan pendulum beralih ke arah lain, dengan pasaran kini menetapkan harga hampir 90% peluang pemotongan.

Shah berkata, walaupun mesyuarat dasar monetari minggu depan akan menjadi penting dalam menetapkan nada menjelang tahun baharu, sokongan yang lebih besar untuk emas kekal sebagai ketidakpastian mengenai siapa yang akan menerajui bank pusat apabila tempoh perkhidmatan Pengerusi Fed Jerome Powell berakhir pada Mei.

Beliau menambah bahawa sebarang tekanan politik yang menjejaskan kebebasan bank pusat akan sangat menyokong emas.

Shah juga berkata bahawa sebarang persoalan mengenai kebebasan Rizab Persekutuan boleh mendorong bank pusat lain untuk terus mempelbagaikan emas dan menjauhi dolar AS.

Sumber: kitco

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Arab Saudi Potong Harga Minyak Perdana Kepada Terendah Dalam Lima Tahun

Justin

Commodity

Arab Saudi mengurangkan harga gred minyak mentah utamanya kepada Asia ke paras terendah dalam tempoh lima tahun, di tengah-tengah tanda-tanda berterusan lebihan dalam pasaran minyak global.

Pengeluar negara Saudi Aramco akan mengurangkan harga gred minyak mentah Arab Light perdananya kepada premium 60 sen kepada penanda aras serantau untuk Januari, menurut senarai harga yang dilihat oleh Bloomberg. Itu yang terendah sejak Januari 2021. Pemotongan itu adalah lebih besar daripada jangkaan pengurangan 30 sen setong, menurut tinjauan penapis dan peniaga.

Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum dan sekutunya mengesahkan pada hujung minggu keputusan sebelum ini untuk menghentikan kenaikan pengeluaran pada suku pertama tahun depan. Mereka kemudiannya akan mempertimbangkan untuk menyambung semula program untuk melancarkan semula kuota keluaran ketika kumpulan itu berusaha untuk menuntut semula bahagian pasaran. OPEC+ mengintai permintaan bermusim yang lebih lemah semasa musim sejuk di kebanyakan Asia, Eropah dan Amerika Utara.

Harga minyak mentah turun kira-kira 16% tahun ini kerana bekalan yang berkembang pesat dari Amerika seiring dengan kenaikan daripada kumpulan OPEC+ itu sendiri melebihi pertumbuhan permintaan yang lemah. Agensi Tenaga Antarabangsa telah meramalkan lebihan rekod pada 2026, manakala bank-bank Wall Street termasuk Goldman Sachs Group Inc. melihat niaga hadapan menuju lebih rendah. Pasaran minyak juga terpaksa mengharungi kesan pertikaian perdagangan global, peperangan dan sekatan sepanjang tahun ini.

Sumber: Bloomberg Eropah

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Bekas Ketua Pegawai Eksekutif Oak View Leiweke Diampuni Oleh Trump Dalam Kes Penipuan Bidaan

Justin

Pasaran Saham Global

Fokus Politik

Presiden Donald Trump mengampuni eksekutif sukan dan hiburan lama Tim Leiweke selepas dia didakwa secara jenayah pada Julai dengan penipuan bidaan berkaitan pembangunan arena di Universiti Texas.

Jabatan Kehakiman menyiarkan notis pengampunan itu di laman webnya pada petang Rabu. Notis itu bertarikh 2 Disember. Tindakan itu menyerlah kerana pengampunan itu dibuat hanya beberapa bulan selepas Leiweke didakwa oleh Jabatan Kehakiman di bawah pentadbiran Trump.

Leiweke menyatakan "terima kasih yang mendalam" kepada Trump. "Presiden telah memberi kami nafas baru dalam kehidupan yang kami akan berterima kasih dan pengurus yang baik," katanya dalam satu kenyataan.

Pengampunan itu juga dibuat sejurus sebelum Leiweke dijadualkan dilucutkan jawatan oleh peguam untuk Jabatan Kehakiman dan Live Nation Entertainment Inc. pada hari Khamis dalam kes antitrust sivil berasingan DOJ terhadap syarikat dan anak syarikatnya Ticketmaster, menurut orang yang biasa dengan perkara itu yang meminta untuk tidak dinamakan membincangkan perkara sulit.

Leiweke sebelum ini tidak berjaya cuba mengelak pemendapan itu, memetik liabiliti sejak itu menunggu pertuduhan jenayah, menurut rekod mahkamah.

Perbicaraan dalam kes antitrust DOJ terhadap Live Nation akan bermula pada awal Mac di New York.

Jurucakap Rumah Putih, DOJ dan Live Nation tidak segera menjawab permintaan untuk mengulas. Jurucakap Leiweke tidak mempunyai sebarang komen segera mengenai pemendapan itu.

Bekas syarikat Leiweke, Oak View Group LLC, memeterai perjanjian bukan pendakwaan dengan Jabatan Kehakiman yang diumumkan pada bulan Julai dan bersetuju untuk membayar denda $15 juta. Leiweke melepaskan jawatannya sebagai ketua pegawai eksekutif Oak View sejurus selepas pertuduhan difailkan.

"Kami gembira untuk Tim bahawa dia kini boleh meletakkan perkara ini di belakangnya," kata Oak View Group dalam satu kenyataan. "OVG kekal fokus pada penyampaian hasil yang luar biasa untuk pelanggan kami di bawah pimpinan Ketua Pegawai Eksekutif kami Chris Granger."

Kes jenayah terhadap Leiweke berkaitan dengan dakwaan bahawa Oak View secara haram menyelaraskan dengan Legends pesaingnya dalam bidaan untuk membangunkan dan mengendalikan Pusat Moody, sebuah arena bernilai $338 juta di Universiti Texas di Austin. Oak View akhirnya memenangi kontrak pada 2018 dan tempat itu dibuka pada 2022. Legends juga menandatangani perjanjian bukan pendakwaan dengan Jabatan Kehakiman, menyelesaikan kesnya.

Sumber: Bloomberg Eropah

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Bukan 'gelembung', tetapi mungkin 'poket udara': Wall Street mengatakan sudah tiba masanya untuk menetapkan semula naratif AI

Adam

Aliran Ekonomi

Dua firma terbesar Wall Street berkata ledakan AI jauh daripada mania spekulatif.

Sebaliknya, BlackRock dan Bank of America mengatakan kitaran ini didorong oleh pelaburan korporat sebenar, pendapatan dan keuntungan produktiviti - bukan jenis kegembiraan yang tidak rasional yang menentukan gelembung dot-com pada awal 2000-an.

"Kami tidak fikir pembingkaian gelembung itu berguna pada peringkat ini untuk pelabur," Jean Boivin, ketua Institut Pelaburan BlackRock, berkata pada meja bulat media pada hari Selasa.

"Kami mahu mengelak daripada meletakkan segala-galanya pada jenis metrik atau penilaian yang melihat ke belakang," sambungnya, sambil menyatakan bahawa "tidak lengkap" untuk menggambarkan ledakan AI sebagai gelembung memandangkan binaan itu terus terbentang pada skala dan kadar yang "belum pernah terjadi sebelumnya".

Boivin juga menunjukkan tahap keraguan yang sihat dalam pasaran hari ini.

"Terdapat banyak perbincangan mengenai potensi gelembung ... orang ramai sedar tentang risiko itu," katanya. "Apabila tidak ada perbincangan tentang itu, kita harus lebih bimbang."

BlackRock berhujah ledakan perbelanjaan dalam AI adalah begitu besar sehingga ia telah menjadi cerita makro itu sendiri, mengatakan skala pelaburan korporat boleh mendorong pertumbuhan KDNK AS secara konsisten melebihi trend 2% yang telah menguasai selama beberapa dekad.

"Cita-cita perbelanjaan modal yang terikat dengan pembinaan AI adalah sangat besar sehingga mikro adalah makro," kata firma itu dalam tinjauannya, menganggarkan rancangan perbelanjaan korporat antara $5 trilion dan $8 trilion di seluruh dunia hingga 2030, kebanyakannya di AS.

"Cabaran untuk pelabur: menyelaraskan rancangan perbelanjaan modal yang besar dengan potensi hasil AI," tambah BlackRock. "Adakah pesanan magnitud mereka sepadan?"

Firma itu juga menandakan had fizikal binaan, daripada pengiraan kepada grid, dengan menyatakan pusat data AI boleh menggunakan 15% hingga 20% elektrik AS menjelang akhir dekad. Itu menjadikan binaan kedua-dua transformatif dan terdedah: "Pemuatan hadapan perbelanjaan ini diperlukan untuk merealisasikan keuntungan akhirnya," tulis BlackRock.

BlackRock berkata tekanan itu adalah sebahagian daripada anjakan struktur, dengan alasan AI membantu melonjakkan saham ke paras tertinggi dan ia "kekal pro-risiko dan melihat tema AI masih menjadi pemacu utama ekuiti AS."

Daripada gelembung kepada 'poket udara'

Bank of America mencapai nada yang sama, tetapi dengan amaran yang lebih jelas tentang bagaimana fasa ledakan seterusnya boleh berlaku.

"Adakah ini tahun 2000? Adakah kita berada dalam gelembung? Tidak," Savita Subramanian, ketua strategi kuantitatif ekuiti AS, berkata semasa panggilan tinjauan BofA pada hari Selasa. "Adakah AI akan terus tidak terikat dalam kepimpinan? Juga tidak."

Subramanian melihat persekitaran semasa sebagai lebih kepada jeda daripada permulaan keruntuhan, menggambarkan potensi "poket udara" di mana perbelanjaan modal mengatasi pertumbuhan hasil. Selang antara pelaburan dan pengewangan, terutamanya di sekitar kesesakan kuasa dan infrastruktur, boleh menakutkan pelabur dalam jangka masa terdekat.

Sebahagian daripada risiko itu telah ditunjukkan pada kunci kira-kira. Perbelanjaan modal hiperscaler telah meningkat kepada 60% daripada aliran tunai operasi sepanjang tahun lalu, meningkat daripada 30% sedekad lalu, menurut BofA, tetapi masih jauh di bawah paras 140% puncak dalam era dot-com.

Firma itu juga meramalkan perbelanjaan hyperscaler daripada syarikat seperti Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Google (GOOG, GOOGL), Meta (META) dan Oracle (ORCL) mencecah $400 bilion pada 2025 dan $510 bilion pada 2026 apabila pembinaan berterusan.

Tetapi berhati-hati jangka pendek itu tidak bermakna perbandingan dengan 2000 berlaku. Subramanian mengakui bahawa gandaan luas dan tinggi melakukan "sajak dengan 2000," tetapi menunjukkan beberapa perbezaan utama kali ini: Peruntukan saham jauh lebih rendah daripada semasa era dot-com, pertumbuhan pendapatan telah menyokong penilaian yang lebih tinggi, IPO lebih kecil dan spekulasi dalam syarikat yang tidak menguntungkan adalah kurang melampau berbanding lewat 1990.

Perbezaan tersebut menyokong pandangan jangka panjang kenaikan harga BofA. Firma itu melihat SP 500 (^GSPC) berakhir pada 2026 pada 7,100, sasaran yang berada di hujung konservatif spektrum ramalan Wall Street, jauh di bawah panggilan yang lebih kukuh seperti RBC 7,750 dan Deutsche Bank 8,000.