Tekanan mudah tunai yang semakin meningkat dalam sistem kewangan Kerajaan Arab Saudi (KSA) telah menyebabkan paras perdebatan yang meningkat untuk beberapa waktu. Ekonomi yang semakin berkembang dan permintaan kewangan projek-projek mega yang sedang dijalankan sedang mengumpul wang tunai lebih cepat daripada sistem domestik boleh membekalkannya. Untuk konteks, laporan terkini mencadangkan bahawa bandar baharu NEOM boleh menelan kos $8.8tn untuk dibina, iaitu sekitar 25 kali belanjawan tahunan KSA.

Sehingga baru-baru ini, kompleks perniagaan Saudi dapat memenuhi keperluan kewangannya dengan mengumpul wang secara tempatan, secara amnya melalui pinjaman bank atau dengan menerbitkan sukuk ke dalam pangkalan pelabur domestik yang kukuh (selalunya bank swasta menguruskan kekayaan individu yang bernilai tinggi). Walau bagaimanapun, sistem telah menjadi terlalu renggang. Pertumbuhan kredit telah mengatasi pertumbuhan deposit selama beberapa tahun, manakala pelabur tempatan yang membeli aset kewangan mesti mengeluarkan wang dari akaun bank mereka untuk berbuat demikian, bermakna pelaburan kewangan menyebabkan pengurangan dalam pembiayaan deposit bank kerana pembiayaan tempatan dimakan.

Selain itu, pemotongan pengeluaran minyak yang disengajakan dan harga minyak yang lebih lemah telah mengurangkan hasil minyak daripada SAR 857 bilion pada tahun 2022 kepada unjuran SAR 608 bilion pada tahun 2025, menyumbang kepada perubahan dalam belanjawan negara daripada lebihan 2.2% daripada KDNK kepada unjuran defisit sebanyak 4% sepanjang tempoh tersebut (menggunakan angka IMF). Oleh itu, percubaan sengaja untuk mempelbagaikan daripada minyak datang pada kos belanjawan, sekurang-kurangnya buat masa ini, bermakna negara perlu menarik lebih banyak pembiayaan luar.

Sekiranya kecairan domestik dicabar, langkah logik untuk diambil oleh negara yang dinilai tinggi adalah untuk mendapatkan pembiayaan dari luar negara, iaitu apa yang telah berlaku. Hutang antarabangsa yang dikeluarkan oleh KSA dan bank/syarikat besarnya telah melonjak dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Terbitan KSA berdaulat dan separa berdaulat kini menyumbang 5.1% daripada indeks bon kerajaan EM (JPM EMBI) yang paling banyak digunakan, bermakna ia kini merupakan penerbit terbesar dalam indeks itu. Korporatnya kini menyumbang 4.3% daripada versi korporat indeks tersebut (JPM CEMBI), di mana ia telah menjadi juzuk keempat terbesar. Itu mewakili perubahan yang menakjubkan dalam kehadiran pasaran antarabangsanya.

Sepintas lalu pada kunci kira-kira sektor kewangan menunjukkan bahawa keperluan untuk pembiayaan antarabangsa adalah berstruktur – ia akan kekal. Pinjaman bank secara keseluruhan telah berkembang pada kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) sebanyak 14% sejak 2019, dengan deposit meningkat hanya 8% dalam tempoh yang sama. Dari segi tunai, pinjaman telah meningkat dua kali ganda daripada SAR 1.5tn pada 2019 kepada SAR 3.0tn pada akhir tahun 2024, manakala deposit telah meningkat jauh lebih rendah, daripada SAR 1.8tn kepada SAR 2.7tn. Oleh itu, pada 2019, sistem kewangan mempunyai lebih daripada cukup deposit untuk membiayai keperluan kredit ekonomi; menjelang 2024, ini secara jelas tidak lagi berlaku. Malah, nisbah pinjaman/deposit sistem telah menurun daripada 86% kepada 110% sepanjang tempoh tersebut. Kesimpulannya mudah: bank kini bergantung kepada pembiayaan borong jika kadar pertumbuhan kredit semasa ingin dikekalkan.

Sumber: SAMA

Kita dapat melihat skala perubahan dalam penerbitan bon antarabangsa, yang telah melonjak dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Pada tahun 2023, bank KSA mengeluarkan bon $2.0bn, menyumbang kira-kira 6% daripada jumlah terbitan daripada kompleks Saudi. Pada 2024, ini meningkat kepada $6.8 bilion (14% daripada jumlah keseluruhan), manakala setakat tahun ini bank telah mengeluarkan bon $14.9 bilion, yang merangkumi 27.4% daripada semua terbitan Saudi. Dan bukan hanya bank yang mengeluarkan lebih banyak hutang di peringkat antarabangsa. Keperluan pembiayaan KSA bermakna ia mengeluarkan melalui setiap kenderaan yang digunakan, termasuk Aramco yang kaya dengan wang tunai dan dana kekayaan negara (PIF). Jumlah pengeluaran hutang Arab Saudi melonjak daripada $36 bilion pada 2023, bersamaan sekitar $3 bilion sebulan, kepada $54 bilion tahun setakat ini atau sekitar $6.4 bilion sebulan.

Sumber: Bloomberg

Sangat jelas ke mana semua ini membawa: kompleks KSA secara berstruktur meningkatkan pergantungannya pada pasaran hutang antarabangsa. Bank-bank mengambil bahagian yang lebih besar dalam terbitan Saudi, yang juga nampaknya menjadi trend yang berterusan. Oleh itu, KSA semakin bergantung kepada pelaburan antarabangsa untuk membiayai keutamaan domestiknya, manakala kelimpahan bekalan dan kelaziman pelabur asing yang lebih sensitif harga dalam pangkalan pelaburnya bermakna bon Saudi mungkin bergelut untuk mencapai prestasi buat seketika. Kami telah menulis sebelum ini bahawa teknikal pasaran sukuk secara amnya akan memastikan spread yang ketat dan prestasi yang kukuh (lihat di sini ). Masa, ia adalah a-changin' - model itu tidak lagi terpakai.

Sumber: Zero Hedge

Keyakinan pelabur dalam ekonomi Jerman bertambah baik pada bulan September, mencerminkan harapan bahawa rangsangan fiskal besar-besaran akan menarik negara itu keluar daripada kelesuan.

Indeks jangkaan oleh institut ZEW meningkat kepada 39.3 daripada 37.3 pada bulan sebelumnya. Penganalisis dalam tinjauan Bloomberg menjangkakan keuntungan kepada 41.1. Satu ukuran keadaan semasa merosot secara tidak dijangka.

"Pakar masih mengharapkan peningkatan dalam jangka sederhana," kata Presiden ZEW Achim Wambach dalam satu kenyataan. "Walaupun ketidaktentuan global yang berterusan dan kekurangan kejelasan mengenai pelaksanaan program pelaburan negeri, penunjuk ZEW melihat sedikit peningkatan pada bulan Oktober."

Unjuran bahawa pertumbuhan akan meningkat tahun depan — terima kasih kepada berbilion euro perbelanjaan infrastruktur dan pertahanan — telah datang dengan amaran bahawa pemulihan sebenar tidak akan dapat dicapai tanpa meningkatkan daya saing. Walaupun kerajaan telah membentangkan rancangan untuk mengurangkan halangan birokrasi, ia masih menemui jalan buntu pada reformasi lain.

Syarikat sedang bergelut. Pembuat kereta termasuk Porsche AG dan BMW AG - dilanda jualan lemah di China dan tarif AS - telah menjejaskan jangkaan untuk perniagaan tahun ini, manakala pembuat alat ganti seperti Robert Bosch GmbH sedang bersedia untuk membuang ribuan pekerjaan.

Data terkini menggambarkan penderitaan mereka: Eksport menurun untuk bulan kedua pada bulan Ogos apabila nilai penghantaran ke AS mencecah paras terendah dalam hampir empat tahun. Tempahan kilang, sementara itu, jatuh untuk bulan keempat dan keluaran industri merosot paling banyak sejak awal 2022.

Kesuraman sedemikian meningkatkan peluang bahawa ekonomi terbesar Eropah itu kembali mengalami kemelesetan, dengan keluaran dalam negara kasar telah pun menguncup pada suku kedua. KDNK juga menyusut dalam dua tahun sebelumnya, menjadikan Jerman prestasi paling teruk zon euro.

Pada 2025, kerajaan meramalkan pertumbuhan hanya 0.2% dan Menteri Ekonomi Katherina Reiche berkata "sebahagian besar" daripada pengembangan 1.3% tahun depan akan disebabkan oleh rangsangan fiskal. Semasa membentangkan pandangan itu, beliau berkata tugas cemerlang termasuk mempercepatkan prosedur perancangan dan kelulusan, mengurangkan kos tenaga dan mempromosikan pelaburan swasta.

"Petunjuk semasa menunjukkan kepada pembangunan yang lebih lemah pada suku ketiga, memandangkan kelemahan berterusan dalam permintaan luar dan momentum ekonomi domestik yang masih lemah," kata kementerian itu pada awal Selasa dalam laporan bulanannya. "Eksport barangan, terutamanya ke AS, baru-baru ini merosot."

Prihatin tentang reputasi Jerman sebagai kuasa pembuatan, dan dengan lebih banyak pemotongan pekerjaan mungkin dalam perancangan, kerajaan minggu lalu mengumumkan insentif pembelian baharu untuk kenderaan sifar pelepasan bernilai €3 bilion ($3.5 bilion) hingga 2029 dan berpindah untuk melanjutkan pengecualian cukai untuk EV baharu sehingga 2035.

Sumber: Bloomberg Eropah

Apa yang berlaku dalam sesi Asia?

Sesi Asia ini dikuasai oleh sentimen menolak risiko berikutan ketegangan perdagangan AS-China yang semakin meningkat dan ancaman dasar baharu, memacu penurunan besar dalam ekuiti Asia dan keuntungan komoditi, manakala tempat perlindungan selamat tradisional (JPY, CHF dan emas) menarik aliran. Aset Australia dan China menyaksikan mata wang langsung dan impak indeks, menetapkan nada untuk perdagangan global mendahului keluaran makro dan pendapatan yang kritikal.

Apakah maksudnya untuk sesi Eropah AS?

Indeks Dolar (DXY)

Dolar memasuki hari Selasa dengan ketidakpastian yang memuncak, jangkaan mengenai alamat Powell, dan tumpuan berterusan pada dasar kadar Fed. Pergerakan mata wang akan bergantung dengan ketara pada kenyataan Powell dan ulasan Fed berikutnya, kerana pasaran menimbang tekanan inflasi yang berterusan terhadap tanda-tanda pasaran buruh yang lemah dan dinamik kadar faedah global. Nota Bank Pusat:

24 Jam Seterusnya BiasMedium Bullish

Emas (XAU)

24 Jam Seterusnya Bias Kenaikan Kuat

Euro (EUR)

Euro dicirikan oleh peningkatan kecil dalam penunjuk sentimen, tetapi dengan berhati-hati yang berterusan disebabkan oleh isyarat makroekonomi yang bercampur-campur dan ketidaktentuan luaran yang berterusan. Sentimen pelabur seluruh zon euro, seperti yang diukur oleh Indeks ZEW, juga mencatatkan kenaikan kecil (17.6 daripada 17.2 bulan lepas), menandakan beberapa penstabilan jangkaan walaupun menghadapi masalah industri dan risiko inflasi yang berlarutan. Nota Bank Pusat:

24 Jam Seterusnya BiasWeak Bullish

Franc Swiss (CHF)

Franc Switzerland mengalami sedikit susut nilai berbanding dolar AS di tengah-tengah ketegangan geopolitik yang reda, ketidaktentuan perdagangan yang berterusan dan dasar tarif AS yang penting yang mempengaruhi industri Switzerland. Aliran tempat selamat kekal kukuh, tetapi SNB telah menunjukkan sedikit kecenderungan untuk campur tangan, menyokong kadar semasa dan membenarkan CHF mencari nilainya melalui dinamik pasaran. Tinjauan kekal stabil, dengan peningkatan beransur-ansur dijangka dan faktor luaran (seperti tarif AS dan ulasan SNB) menjadi pemacu utama untuk turun naik.​Nota Bank Pusat:

24 Jam Seterusnya BiasWeak Bearish

Acara berita utama Pound (GBP) hari ini

Indeks Perolehan Purata 3m/y (6:00 pagi GMT)Perubahan Kiraan Pihak Menuntut (6:00 pagi GMT)BoE Gov Bailey Bercakap (5:00 petang GMT)Apakah yang boleh kita jangkakan daripada GBP hari ini? Hari ini, Pound menghadapi halangan daripada dolar AS yang melantun semula dan kebimbangan pasaran tentang kemampanan fiskal ekonomi UK. Dengan pertumbuhan gaji yang stabil dan tuntutan pengangguran merosot, tumpuan segera akan beralih kepada ulasan BoE dan kesan yang lebih luas daripada potensi dasar cukai yang akan datang terhadap pertumbuhan dan inflasi. Pedagang dinasihatkan untuk memerhatikan turun naik sekitar ucapan BoE dan keluaran data AS kemudian hari itu. Nota Bank Pusat:

Dolar Kanada (CAD)

Dolar Kanada kekal di bawah tekanan hanya di bawah 1.40 setiap USD, melantun semula pada pertumbuhan pekerjaan yang kukuh tetapi dihadkan oleh penurunan harga minyak, dengan pasaran berhati-hati optimis tentang prospeknya menuju ke suku keempat. Keuntungan CAD telah dihadkan oleh kejatuhan harga minyak dan turun naik pasaran global, dan kadar pertukaran USD/CAD baru-baru ini mencecah paras tertinggi enam bulan di atas 1.40. Kebanyakan penganalisis menjangkakan penyatuan selanjutnya untuk Dolar Kanada, dengan kemungkinan menguji rintangan pada 1.4085 sebelum sebarang penurunan bermakna.

Nota Bank Pusat:

24 Jam Seterusnya BiasMedium Bearish

Minyak

Harga minyak pada hari Selasa menunjukkan kenaikan sederhana kira-kira 0.3% apabila ketegangan perdagangan AS-China menunjukkan tanda-tanda reda, dengan dagangan WTI hampir $59.67/tong dan Brent pada $63.50/tong. Walau bagaimanapun, harga kekal turun dengan ketara sepanjang bulan dan tahun lepas di tengah-tengah pertembungan faktor penurunan harga: penyingkiran premium risiko geopolitik Timur Tengah berikutan gencatan senjata Israel-Hamas, lebihan bekalan yang semakin meningkat dengan OPEC+ menambah 630,000 tong sehari pada September, membina inventori global yang diunjurkan kepada purata 2.6 juta tong sehari, melebihi rekod pengeluaran AS.1,3 juta pada S4 2025. melemahkan permintaan dari China di mana pertumbuhan penggunaan minyak telah perlahan secara mendadak.

24 Jam Seterusnya BiasWeak Bearish

Sumber: IC Markets

Pasaran buruh UK menunjukkan tanda-tanda penstabilan selanjutnya dalam data baharu pada hari Selasa, dengan majikan kelihatan lebih teruk daripada goncangan yang dicetuskan oleh kenaikan cukai gaji £26 bilion ($34.7 bilion) yang melanda pada April.

Bilangan pekerja dalam senarai gaji turun 10,000 pada September berikutan peningkatan yang disemak sebanyak 10,000 pada bulan sebelumnya, kata Pejabat Perangkaan Kebangsaan. Ia sejajar dengan ramalan ahli ekonomi musim luruh dan kurang tajam daripada pemotongan yang dilihat sepanjang musim panas.

Sementara itu, pertumbuhan gaji dalam sektor swasta perlahan kepada 4.4% dalam tempoh tiga bulan hingga Ogos, terendah sejak akhir 2021 dan di bawah jangkaan. Walau bagaimanapun, angka itu jauh melebihi 3% atau lebih Bank of England menganggap serasi dengan sasaran inflasi 2%. Kekosongan jawatan turun hanya 9,000 dalam tempoh tiga bulan hingga September.

Angka-angka itu mungkin mencetuskan perdebatan di bank pusat sama ada inflasi yang melonjak hampir dua kali ganda daripada sasaran 2% boleh mencetuskan gelung maklum balas dengan menyemarakkan permintaan gaji yang kemudian membawa kepada lebih banyak kenaikan harga.

Penggubal dasar Megan Greene menyerlahkan risiko kesan pusingan kedua dalam ucapan pada hari Isnin, dan pasaran semua-tetapi menolak pemotongan kadar selanjutnya tahun ini. Walau bagaimanapun, yang lain percaya proses disinflasi kekal dalam kebijaksanaan, yang berpotensi meninggalkan keputusan itu dengan Gabenor Andrew Bailey sebagai pengundi perubahan penting dalam Jawatankuasa Dasar Monetari.

Bailey, yang telah mencapai keseimbangan yang baik dalam komen baru-baru ini, akan bercakap di Washington lewat Selasa, salah satu daripada beberapa penampilan oleh penggubal dasar BOE minggu ini.

Pemotongan pekerjaan sebagai tindak balas kepada kenaikan cukai dan gaji minimum pada bulan April telah perlahan dalam beberapa bulan kebelakangan ini, dan kerugian adalah lebih kecil daripada anggaran asal. Angka itu berpadu dengan tinjauan utama daripada Konfederasi Pekerjaan Pengambilan dan KPMG yang mendapati pasaran buruh stabil pada bulan September merentas beberapa metrik.

Pakar ekonomi ialah pegawai kini memberi lebih perhatian kepada tinjauan sektor swasta dan data senarai gaji, yang berdasarkan rekod cukai, selepas kejatuhan dalam kadar tindak balas kepada Tinjauan Tenaga Buruh ONS menimbulkan persoalan tentang kebolehpercayaan bacaan rasmi.

Sumber: Bloomberg Eropah

Limbungan Hanwha Philly di Philadelphia, Pennsylvania.

China telah mengancam tindakan balas lanjut terhadap sekatan AS terhadap sektor perkapalannya, selepas menyetujui entiti Amerika syarikat gergasi perkapalan Korea Selatan. Saham syarikat itu merosot sebanyak 8% di Seoul, kemerosotan terbesar mereka dalam tempoh kira-kira dua bulan. Pergerakan itu adalah peningkatan ketara dalam pertikaian lama antara dua ekonomi terbesar dunia berkenaan penguasaan maritim. Ia berlaku selepas ketegangan antara AS dan China meningkat dalam beberapa minggu kebelakangan ini apabila Presiden Donald Trump mengancam 100% tarif tambahan ke atas import dari negara Asia sebagai tindak balas kepada kawalan eksport China yang baharu.

Minggu ini, levi membalas dendam ke atas kapal-kapal milik Amerika yang tiba di China berkuat kuasa sebagai tindakan tit-for-tat oleh pentadbiran Xi, menyebabkan kebimbangan di seluruh sektor maritim global. Sekatan baharu Beijing melarang mana-mana individu dan entiti daripada menjalankan perniagaan dengan lima syarikat itu. Sementara itu, Kementerian Pengangkutan berkata bahawa ia sedang menjalankan siasatan terhadap kesan daripada penyiasatan Seksyen 301 Wakil Perdagangan AS ke dalam sektor maritim China, dan mungkin melaksanakan langkah pembalasan dalam masa yang ditetapkan.

Pertikaian itu mempunyai akibat kepada ekonomi global, kerana kapal terlibat dalam 80% perdagangan di seluruh dunia. Washington mengumumkan pada April rancangan untuk mengekang kehebatan pembinaan kapal China walaupun ia berusaha untuk membina keupayaan Amerika. Itu telah memaksa kawasan China kehilangan sebahagian pasaran, manakala syarikat perkapalan China berdepan hukuman berat kerana singgah di pelabuhan AS. Pada masa yang sama, pembuat kapal Korea Selatan telah menawarkan pemanis Washington untuk membantu AS memulihkan sektor pembinaan kapalnya. Hanwha Ocean ialah halaman pertama Korea yang memperoleh halaman Amerika, dan telah berusaha untuk memindahkan beberapa pengetahuan itu ke pantai Amerika.

Lima firma yang dikekang oleh China ialah Hanwha Shipping LLC, Hanwha Philly Shipyard Inc., Hanwha Ocean USA International LLC, Hanwha Shipping Holdings LLC dan HS USA Holdings Corp.

Jurucakap Hanwha Ocean di Seoul dan Hanwha USA tidak

Sumber: Yahoo Finance

Sebastien Lecornu dari Perancis akan berucap di parlimen buat kali pertama sebagai perdana menteri pada hari Selasa, satu detik buat-buat rehat bagi kerajaan baharunya dalam usaha meluluskan bajet dan membawa sedikit kestabilan politik.

Perdana Menteri berusia 39 tahun itu, yang dilantik semula pada hari Jumaat, hanya empat hari selepas meletak jawatan di tengah-tengah pertelingkahan politik, akan menyampaikan ucapan dasar yang diperhatikan dengan teliti kepada Perhimpunan Kebangsaan pada jam 3 petang waktu Paris, selepas membentangkan draf belanjawan kepada kabinet pada sebelah pagi.

Pasukan paling kanan dan paling kiri Marine Le Pen telah berikrar untuk cuba menjatuhkan Lecornu dalam undi tidak percaya akhir minggu ini, tanpa mengira apa yang dia katakan. Itu menyebabkan kelangsungan hidupnya sebagai perdana menteri bergantung kepada konsesi yang ditawarkannya pada hari Selasa untuk meyakinkan pelbagai parti lain untuk berkecuali.

Jika Lecornu gagal, beliau akan menjadi perdana menteri ketiga yang terpaksa meletakkan jawatan dalam tempoh kurang setahun, meninggalkan Presiden Emmanuel Macron dengan beberapa pilihan selain daripada memanggil satu lagi pilihan raya perundangan. Undi mengejut tahun lalu dan ketidaktentuan fiskal dan politik yang berlaku telah mencetuskan penjualan aset Perancis yang telah meningkatkan kos pinjaman negara berbanding dengan rakan sebaya.

"Misi tunggal kami adalah untuk bangkit dan bergerak melangkaui krisis politik ini di mana kami mendapati diri kami sendiri - krisis yang telah menyebabkan sebahagian daripada warga negara kami terpegun, dan mungkin juga sebahagian daripada dunia memerhati kami," kata Lecornu kepada menteri kabinet baharu pada mesyuarat pada Isnin.

Dengan jawatan perdana menteri yang tergantung, tekanan berada di atas Lecornu untuk menyerahkan tuntutan untuk mengasingkan lapan tahun dasar ekonomi Macron, walaupun ketika cuba mengurangkan defisit dan meyakinkan pelabur.

Sosialis, yang mempunyai peranan penting dalam undi tidak percaya minggu ini, menuntut cukai kekayaan baharu dan levi yang lebih tinggi ke atas syarikat, pemotongan bajet yang lebih kecil dan penggantungan undang-undang tandatangan presiden 2023 yang secara beransur-ansur meningkatkan umur persaraan minimum kepada 64 tahun daripada 62 tahun.

Pembaharuan pencen telah menimbulkan perdebatan dalam beberapa hari kebelakangan ini dan setakat ini kumpulan kiri tengah telah menolak cadangan Macron, yang dibuat pada Jumaat lalu, untuk menangguhkan daripada menggantung penggunaan langkah itu.

“Jika dia tetap dengan cadangannya, kami tidak akan mengadakan perbahasan mengenai belanjawan dan kami akan mengecam serta-merta,” kata pemimpin Parti Sosialis Olivier Faure dalam temu bual dengan La Tribune Dimanche. “Sudah tiba masanya untuk memilih.”

Tetapi bagi Lecornu, menyerah kalah akan menguji sokongan parti Renaissance Macron yang berpusat di parlimen, serta ahli parlimen kanan tengah yang menyatakan mereka menentang pemansuhan perubahan kepada sistem pencen. Walaupun tidak mungkin, jika mereka mengundi menyokong dalam usul undi tidak percaya Lecornu akan tumbang walaupun Sosialis berkecuali.

"Ia menyakitkan kerana ia adalah pembaharuan penggubal undang-undang Renaissance dan saya komited sepenuhnya," kata Menteri Kesaksamaan Aurore Berge pada hari Isnin di radio RMC.

Lecornu juga mesti berkompromi dengan tuntutan untuk mengurangkan pengetatan tali pinggang selepas Sosialis adalah antara kumpulan yang mengundi pada September untuk menjatuhkan bekas perdana menteri Francois Bayrou berhubung rancangannya untuk mengecilkan defisit kepada 4.6% daripada keluaran ekonomi pada 2026 daripada 5.4% yang dijangka tahun ini.

Bagaimanapun, Lecornu telah mengurangkan kawalan ke atas rancangan fiskal sejak dia berjanji untuk tidak menggunakan alat perlembagaan yang dikenali sebagai artikel 49.3 untuk menerima pakai rang undang-undang di parlimen tanpa undi. Namun, beliau berkata sasaran itu tidak boleh tergelincir kepada lebih daripada 5% jika Perancis ingin kekal berwibawa di pasaran.

Sumber: Bloomberg