Peraduan Dagangan FastBull 2025 Asia S1 Berakhir, Lima Pedagang Terbaik Diumumkan!

Sumber: CNBC

Saya mempunyai pandangan yang sangat bercanggah tentang kenaikan harga emas yang mengejutkan tahun ini, terutamanya berikutan pembalikan mendadak baru-baru ini.

Di satu pihak, saya tidak akan terkejut jika penurunan itu ternyata menjadi permulaan kepada penghujung perhimpunan. Sebaliknya, saya bersimpati dengan mereka yang berpandangan sebaliknya: penarikan semula itu hanyalah pembetulan ringkas kepada apa yang kekal sebagai arah aliran yang kuat, dengan harga emas mencapai paras tertinggi bersejarah apabila pasaran menyesuaikan diri dengan perubahan yang kompleks dan mendalam dalam sistem monetari dan kewangan dunia.

Mari kita mulakan dengan kes beruang. Jelas sekali, kenaikan mendadak emas - mengatasi walaupun Nasdaq yang dipacu oleh Teknologi Besar - adalah lambang tingkah laku gelembung, dengan momentum memberi kesan kepada dirinya sendiri. Sebaik sahaja Fomo (takut terlepas) bermula, perkembangan kecil atau tidak berkaitan boleh menambah keseronokan. Maka persoalannya ialah sama ada justifikasi ini boleh menahan penelitian.

Dari segi sejarah, rasional untuk menyimpan emas (apabila ia tidak menawarkan pulangan kewangan) adalah peranannya sebagai sauh kewangan dan lindung nilai terhadap inflasi. Tetapi walaupun ini mungkin masuk akal dalam jangka panjang, ia tidak menjelaskan kenaikan mendadak pada tahun 2025. Memandangkan banyak pecutan harga berlaku selepas dolar AS telah mencatatkan penurunannya pada 2025 dan selepas hasil bon AS jatuh dengan ketara apabila prospek inflasi AS dan jangkaan inflasi bertambah baik, saya dapat melihat mengapa sesetengah pengulas telah mengisytiharkannya sebagai gelembung.

Tetapi sekarang pertimbangkan kes lembu jantan. Saya masih ingat banyak kali semasa kerjaya aktif saya dalam kewangan apabila saya berasa yakin tentang emas. Satu episod sedemikian berlaku pada 1995-96, semasa saya menjadi ketua strategi mata wang di Goldman Sachs. Pada masa itu, ramai pengulas telah menimbulkan kebimbangan mengenai hutang kerajaan yang tinggi dan meningkat pesat di AS dan ekonomi utama lain. Tambah dalam kebarangkalian bahawa ini akan meningkat melalui dasar monetari, dan terdapat kes yang jelas untuk dibuat untuk beralih ke emas.

Saya masih ingat membeli pilihan panggilan untuk menyatakan keyakinan saya. Tetapi selepas beberapa bulan, harga emas hampir tidak bergerak, dan saya memutuskan untuk mengehadkan kerugian saya sebelum pereputan masa hilang sepenuhnya.

Satu lagi episod datang kemudian, apabila saya menjadi pengerusi bahagian pengurusan aset Goldman. Saya cuba menggalakkan beberapa penyelidik dan pelabur kami untuk berfikir secara lebih terbuka tentang peruntukan aset dan kurang dikekang oleh penanda aras konvensional dan peruntukan 65/35% biasa kepada ekuiti dan bon. Salah seorang rakan sekerja saya, James Wrisdale, bertindak balas dengan mencipta model jumlah pulangan tanpa kekangan yang menarik yang menganggap kumpulan aset yang lebih luas daripada era pasaran pertukaran asing kadar terapung. Menariknya, ia mencadangkan peruntukan asas kepada emas jauh melebihi apa yang dianggap wajar oleh sesiapa kecuali "kutu emas" (fanatik yang berkonspirasi).

Tidak menghairankan, apabila kami membincangkan model itu dengan profesional pelaburan kami yang berpengalaman dan pengagih aset, mereka fikir ia akan menjadi sangat sukar untuk diteruskan. Ia terlalu berisiko dan terlalu atipikal untuk mencapai kredibiliti. Walau bagaimanapun, sentiasa ada dimensi subjektif yang menarik untuk membiayai dan melabur, dan perspektif ini boleh membantu kita memahami dari mana datangnya lembu emas hari ini.

Disebabkan latar belakang saya menganalisis pasaran pertukaran asing, saya pasti faham mengapa pemegang besar rizab pertukaran asing konvensional - tidak terkecuali China dan Rusia - telah membuat keputusan strategik untuk memperuntukkan lebih banyak kepada emas. Saya juga faham mengapa mereka akan menggalakkan ahli kumpulan BRICS yang lain bagi ekonomi sedang pesat membangun untuk melakukan perkara yang sama. Mereka tidak merahsiakan hasrat mereka untuk mencipta alternatif kepada sistem kewangan antarabangsa berasaskan dolar.

Tetapi terdapat juga penjelasan yang lebih membosankan. Hari-hari pertukaran asing saya mengajar saya bahawa mata wang biasanya mempunyai sisihan harga kitaran berdasarkan pergerakan kadar faedah sebenar relatif. Oleh itu, apabila Rizab Persekutuan AS berkurangan dan jangkaan inflasi tidak banyak menurun, dolar akan lemah; dan apabila Fed mengetatkan, dolar akan mengukuh. Selain itu, corak yang sama nampaknya berlaku bukan sahaja untuk mata wang utama lain tetapi juga untuk harga emas. Apabila kadar faedah sebenar merentas semua ekonomi G7 menurun, emas mendapat manfaat.

Dalam konteks hari ini, jika pasaran percaya bahawa bank pusat akan lebih tenang — atau sekurang-kurangnya tidak akan mengetatkan lagi — walaupun asas inflasi tidak bertambah baik, harga emas yang lebih kukuh adalah konsisten dengan corak sejarah.

Saya tidak tahu sama ada kes penurunan harga atau kenaikan harga akan menang, terutamanya untuk pergerakan 5-10% seterusnya, dan begitu juga dengan orang lain. Tetapi saya pasti akan memerhatikan dengan teliti - dan tetap berfikiran terbuka tentang apa yang saya lihat. — Sindiket Projek

Sumber: Theedgemarkets

TotalEnergies SE sedang mempertimbangkan untuk menjual beberapa aset tenaga boleh diperbaharui di Asia untuk membantu mengurangkan hutang, kata orang yang mengetahui perkara itu.

Kumpulan Perancis itu bekerjasama dengan penasihat dan menyuarakan minat daripada bakal pembeli, menurut orang ramai, yang meminta untuk tidak dikenali kerana perbincangan itu adalah tertutup. Aset untuk dijual boleh bernilai beberapa ratus juta dolar, kata mereka.

Pertimbangan berterusan dan mungkin tidak membawa kepada jualan, kata orang ramai.

Seorang wakil untuk TotalEnergies enggan mengulas.

Syarikat itu berkata ia merancang untuk mengembangkan perniagaan kuasanya di pasaran utama yang dinyahkawal selia seperti Eropah, AS dan Brazil, serta di negara minyak dan gas tempat ia beroperasi. Ia juga mahu berkembang dalam pasaran boleh diperbaharui terpilih seperti India dan Afrika Selatan, sambil menjual aset solar dan angin bukan teras di tempat lain.

TotalEnergies telah berkata sebelum ini bahawa ia mungkin mengurangkan 19% pegangannya dalam Adani Green Energy Ltd. India, yang disifatkan oleh Ketua Pegawai Eksekutif Patrick Pouyanne sebagai "syarikat yang sangat baik" semasa pembentangan kepada pelabur pada bulan September.

Hutang TotalEnergies jatuh pada suku lepas dan ia menjangkakan ia akan terus jatuh menjelang akhir tahun apabila lebih banyak pelupusan selesai. Jualan terkini termasuk aset syal di Argentina dan aset angin dan solar di Perancis. Syarikat itu menjangkakan untuk melengkapkan lagi $2 bilion pelupusan suku ini, termasuk di AS, Norway dan Nigeria. Ia juga sedang berbincang dengan dua pembeli berpotensi untuk menjual lebih banyak aset Nigeria tahun depan, menurut Pouyanne.

Projek syarikat tenaga itu di Asia termasuk ladang angin di Taiwan dan Korea Selatan serta loji solar di Indonesia dan Australia. Portfolio tenaga boleh diperbaharui di Asia berjumlah kira-kira 23 gigawatt, termasuk projek dalam pembangunan dan pembinaan, menurut laman webnya.

Saham TotalEnergies telah jatuh kira-kira 20% daripada puncak April 2024 tetapi mereka naik 4% tahun ini. Syarikat itu mempunyai nilai pasaran €122 bilion ($141 bilion).

Sumber: Bloomberg Eropah

Pasaran minyak mentah global lebihan bekalan, dan ia paling ketara di Amerika, terutamanya AS.

Keluk niaga hadapan untuk penanda aras AS West Texas Intermediate berada dalam struktur contango — di mana kontrak bertarikh kemudian didagangkan pada premium kepada kontrak yang lebih hampir — untuk kebanyakan tahun 2026, mencadangkan permintaan yang lebih lemah untuk tong segera. Tanda-tanda selanjutnya bekalan yang sihat di AS boleh dilihat dalam jumlah eksport yang tinggi. Eksport mentah untuk Oktober mencapai tahap tertinggi sejak Julai 2024, menurut data kerajaan.

Keluk setara untuk penanda global Brent, sementara itu, sebahagian besarnya mendatar pada bulan-bulan selepas Mac. Perbezaan antara kedua-duanya mencerminkan tahap lebihan penawaran yang berbeza-beza yang dialami oleh pasaran minyak mentah serantau.

Keluk rata menunjukkan permintaan untuk tong Brent yang cepat juga kurang bersemangat. Pasaran Laut Utara menunjukkan kelemahan; Brent-Dubai EFS, ukuran nilainya berbanding penanda aras Timur Tengah, adalah negatif minggu ini, menunjukkan ia akan mendapat diskaun.

Di peringkat global, pemerhati pasaran secara amnya menjangkakan lebihan pada tahun depan. OPEC, yang telah lama berpandangan bahawa permintaan minyak akan kekal sihat, mengubah anggaran pada suku ketiga daripada defisit kepada lebihan pengeluaran AS yang lebih tinggi. Sementara itu, Agensi Tenaga Antarabangsa berkata akan terdapat lebihan rekod pada 2026.

Dunia dijangka berada dalam "lebihan sedikit sepanjang suku ini dan memasuki suku seterusnya," kata Vandana Hari, pengasas firma analisis Vanda Insights yang berpangkalan di Singapura, di Bloomberg Television. "Kita mungkin melihat banjir berterusan lengkung ke hadapan dengan contango, tetapi saya tidak menjangkakan contango dalam."

Sumber: Bloomberg Eropah

Bursa Niaga Hadapan Guangzhou akan menerbitkan butiran stok platinum dan paladium apabila ia melancarkan pasaran derivatif pertama China untuk logam berharga, menawarkan gambaran yang jarang berlaku tentang permintaan.

Bursa itu, yang minggu lalu mendapat kelulusan untuk menjadi tuan rumah pasaran hadapan pertama China untuk logam itu, akan mengeluarkan kemas kini harian inventori gudang mengenai waran yang menyokong kontrak yang diselesaikan secara fizikal, menurut orang yang biasa dengan perkara itu, yang meminta untuk tidak dikenal pasti kerana mereka tidak diberi kuasa untuk bercakap secara terbuka.

Walaupun logam yang dibeli dan dijual di bursa akan menyumbang hanya sebahagian daripada jumlah dagangan China dalam platinum dan paladium, inventori tersebut akan memberikan gambaran yang berharga tentang aliran penawaran dan permintaan di salah satu pasaran terbesar dunia. Pada masa ini, tiada data rasmi wujud mengenai simpanan platinum dan paladium di China, walaupun Shanghai Gold Exchange menawarkan kontrak spot untuk kedua-dua logam.

Platinum, juga digunakan dalam penukar pemangkin untuk mengurangkan pelepasan kenderaan, telah meningkat hampir 80% dalam nilai tahun ini, mengatasi prestasi emas walaupun. Masalah bekalan selama bertahun-tahun telah diburukkan lagi oleh kebimbangan tarif yang menyalurkan sejumlah besar logam ke gudang AS, dan oleh import China yang melebihi anggaran penggunaan domestik. Dengan China mengeluarkan sedikit platinum sendiri dan melaksanakan kawalan ketat ke atas eksport, setiap auns yang memasuki negara itu menyedut sedikit kecairan daripada pasaran global.

Kontrak baharu itu "akan meningkatkan ketelusan dalam pasaran domestik," kata Deng Weibin, ketua serantau Asia Pasifik di Majlis Pelaburan Platinum Dunia, sebuah organisasi industri. Beliau menganggarkan bahawa dagangan niaga hadapan akan disiarkan secara langsung dalam beberapa minggu, walaupun tiada tarikh diumumkan. Bursa Niaga Hadapan Guangzhou enggan mengulas.

Bukan hanya China di mana simpanan platinum menjadi misteri kepada pelabur. Pasaran London juga tidak mempunyai data inventori yang tersedia untuk umum, sebahagiannya kerana banyak bahan disimpan dalam bentuk butiran atau serbuk dalam peti besi peribadi beberapa pembuat pasaran pakar. Itu tidak seperti emas dan perak, yang kebanyakannya disimpan dalam bentuk palang dalam peti besi yang menyokong pasaran, dan yang mana inventori bulanan diterbitkan.

Walaupun data inventori tersedia untuk kemudahan yang dikaitkan dengan New York Mercantile Exchange, logam di sana hanya diterima dalam plat tuang atau jongkong. Kontrak baharu China juga akan menerima logam dalam bentuk serbuk atau span — menjadikan Guangzhou pertukaran pertama yang membenarkan penghantaran span, bentuk biasa untuk kegunaan industri.

Permintaan China yang kukuh untuk platinum telah memberi tekanan kepada pasaran London. Khususnya, pembelian dipercepatkan pada bulan lepas sebelum penyingkiran rebat cukai lama yang dinikmati oleh China Platinum Co., sebuah syarikat perdagangan milik kerajaan pada 1 November. Tim Murray, pengarah pengurusan logam berharga di Johnson Matthey Plc, berkata "sebilangan besar logam" telah dihantar ke China sebelum tarikh akhir itu.

Tergesa-gesa untuk mendapatkan logam fizikal telah menaikkan harga dan kadar pajakan, dengan kos pinjaman yang melangit menjadikannya mencabar untuk berdagang. "Saya telah berada di sini selama kira-kira 36 tahun, dan tidak pernah melihat apa-apa yang dikekalkan seperti ini dalam platinum," kata Murray semasa perhimpunan tahunan London Bullion Market Association bulan lepas di Jepun.

Permintaan industri untuk platinum di China dijangka menambah pembelian pelaburan, seterusnya mengurangkan stok simpanan. Penggunaan kenderaan elektrik yang lebih perlahan daripada jangkaan – bermakna permintaan untuk kereta berkuasa bahan api, dan platinum dalam penukar pemangkin mereka, telah kekal lebih tinggi untuk lebih lama – menyumbang kepada pengeluaran.

Memandangkan kos peminjaman platinum yang tinggi, Murray berkata, pengguna industri yang telah menukar pajakan dalam logam itu akhirnya boleh membuat keputusan untuk membeli platinum mereka secara langsung. Ini akan menyebabkan harga meningkat lebih jauh.

Sementara itu, pelancaran kontrak Guangzhou akan menawarkan peluang arbitraj dalam pasaran yang telah menarik ramai spekulator tahun ini, kata Deng daripada majlis pelaburan. "Lebih ramai pelabur akan menumpukan perhatian kepada dinamik di China, yang seterusnya meningkatkan pengaruh China ke atas harga antarabangsa," katanya.

Pembelian kacang soya Amerika oleh China nampaknya terhenti, kurang dua minggu selepas AS menggembar-gemburkan gencatan senjata perdagangan meluas yang menandakan hubungan antara dua ekonomi terbesar dunia itu mencair.

Pihak berkuasa cukai China mengarahkan gergasi e-dagang termasuk Amazon.com Inc. untuk menyerahkan data jualan buat pertama kali, menurut orang yang biasa dengan perkara itu, dalam langkah yang jarang berlaku untuk membanteras pengelakan cukai oleh peniaga yang menggunakan platform dalam talian untuk perniagaan rentas sempadan.

Agensi keselamatan siber China menuduh kerajaan Amerika mendalangi kecurian Bitcoin bernilai kira-kira $13 bilion, mewakili percubaan terbaru China untuk mengaitkan serangan siber besar kepada AS.

Sumber: Bloomberg Eropah

[Fakta Pantas] 

[Butiran Berita] 

[Fokus Hari Ini]