Pentadbir Trump Mengusik Menyambung Semula Serangan Udara Anti-Houthi Selepas Serangan Kapal

Dunia kewangan heboh dengan berita tergempar: bekas Presiden AS Donald Trump dilaporkan merancang untuk mengenakan tarif menyeluruh sebanyak 15% atau 20% ke atas barangan import jika beliau kembali ke pejabat. Peralihan dasar yang ketara ini, pada mulanya dilaporkan oleh Walter Bloomberg pada X, memetik NBC News, telah menghantar riak spekulasi ke seluruh pasaran. Bagi kita yang melabur secara mendalam dalam pasaran mata wang kripto, memahami potensi kesan daripada langkah sedemikian adalah yang paling penting. Adakah ini akan menjadi pemangkin untuk aset digital, atau adakah ia hanya akan menambah ketidaktentuan ekonomi yang lebih luas?

Tarif Trump: Apa yang ada di atas Meja?

Potensi kembalinya Donald Trump ke Rumah Putih membawa pendekatan biasa, namun dipergiatkan, kepada perdagangan antarabangsa: perlindungan yang agresif. Tarif menyeluruh yang dicadangkan, antara 15% hingga 20% ke atas semua barangan yang diimport, mewakili peningkatan ketara daripada dasar perdagangan beliau sebelum ini. Semasa penggal pertamanya, Trump mengenakan tarif ke atas barangan tertentu seperti keluli dan aluminium, dan terlibat dalam perang perdagangan berprofil tinggi dengan China. Cadangan baharu ini, bagaimanapun, mencadangkan aplikasi yang jauh lebih luas dan menyeluruh.

• Permohonan Selimut: Tidak seperti tarif yang disasarkan, pendekatan 'selimut' bermakna hampir semua barangan yang masuk ke AS akan tertakluk kepada levi baharu ini, tanpa mengira asal atau jenisnya.
• Peratusan Ketara: Tarif 15-20% adalah besar, direka untuk meningkatkan kos barangan asing secara drastik dan memberi insentif kepada pengeluaran domestik.
• Falsafah Ekonomi: Dasar ini sejajar dengan strategi ekonomi 'America First', bertujuan untuk mengurangkan defisit perdagangan dan membawa kembali pekerjaan pembuatan ke AS

Implikasi dasar sedemikian adalah meluas, menyentuh setiap aspek ekonomi daripada harga pengguna kepada rantaian bekalan korporat, dan tidak dapat tidak, landskap kewangan global.

Kesan Ekonomi yang Luas: Siapa yang Membayar Harganya?

Apabila membincangkan impak ekonomi, tarif sering membawa kepada rangkaian akibat yang kompleks yang melampaui yuran sempadan. Walaupun matlamat tarif yang dinyatakan adalah untuk melindungi industri dan pekerjaan domestik, realitinya selalunya lebih bernuansa, dengan kos akhirnya diturunkan kepada pengguna dan perniagaan.

Potensi Dampak Ekonomi:

• Tekanan Inflasi: Barangan import menjadi lebih mahal. Perniagaan AS yang bergantung pada komponen yang diimport atau produk siap akan menghadapi kos yang lebih tinggi, yang mungkin akan diserahkan kepada pengguna dalam bentuk harga yang lebih tinggi. Ini boleh mencetuskan inflasi domestik, menghakis kuasa beli.
• Gangguan Rantaian Bekalan: Rantaian bekalan global berkait rapat. Mengenakan tarif menyeluruh boleh memaksa syarikat untuk menilai semula atau mengkonfigurasi semula strategi penyumberan mereka, yang berpotensi membawa kepada kelewatan, peningkatan kos operasi dan mengurangkan kecekapan. Ini mungkin menggalakkan 'rehoring' tetapi pada kos jangka pendek yang berkemungkinan besar.
• Mengurangkan Perbelanjaan Pengguna: Harga yang lebih tinggi untuk barangan dan perkhidmatan, ditambah pula dengan potensi genangan gaji jika perniagaan bergelut, boleh menyebabkan penurunan dalam perbelanjaan pengguna secara keseluruhan, yang merupakan pemacu utama pertumbuhan ekonomi.
• Keuntungan Korporat: Syarikat, terutamanya yang sangat bergantung pada perdagangan antarabangsa atau bahan import, boleh melihat margin keuntungan mereka diperah. Ini mungkin membawa kepada pendapatan yang lebih rendah, memberi kesan kepada penilaian saham dan keputusan pelaburan.
• Anjakan Pasaran Pekerjaan: Walaupun sesetengah sektor perkilangan domestik mungkin mengalami rangsangan, yang lain bergantung pada import yang berpatutan atau pasaran eksport boleh menghadapi kehilangan pekerjaan. Kesan keseluruhan terhadap pekerjaan sering diperdebatkan dan sangat bergantung pada industri tertentu dan tindak balas pasaran.

Siapa Menang dan Siapa Kalah?

Menavigasi Perdagangan Global: Era Baru Perlindungan?

Prospek duti import baharu yang ketara menimbulkan persoalan kritikal tentang masa depan perdagangan global. Tarif Trump sebelum ini mencetuskan tindakan balas daripada negara seperti China dan Kesatuan Eropah, yang membawa kepada tempoh ketegangan perdagangan yang meningkat. Dasar tarif menyeluruh hampir pasti akan mencetuskan tindak balas yang serupa, jika tidak lebih agresif, daripada rakan dagangan utama.

Pertimbangan Utama untuk Perdagangan Global:

• Tarif Balasan: Negara lain berkemungkinan besar mengenakan tarif mereka sendiri ke atas eksport AS, menjadikan barangan Amerika lebih mahal di luar negara dan menjejaskan industri AS yang bergantung pada pasaran antarabangsa (cth, pertanian, teknologi).
• Melemahkan Institusi Antarabangsa: Tindakan unilateral sedemikian boleh menjejaskan lagi Pertubuhan Perdagangan Dunia (WTO) dan perjanjian perdagangan pelbagai hala lain, yang membawa kepada sistem perdagangan global yang lebih berpecah-belah dan kurang boleh diramal.
• Anjakan Ke Arah Wilayah: Negara-negara mungkin semakin mencari untuk membentuk blok perdagangan serantau dan mempelbagaikan rantaian bekalan mereka daripada pergantungan pada pasaran AS, mempercepatkan aliran keluar daripada pengeluaran global.
• Peningkatan Ketegangan Geopolitik: Pertikaian perdagangan boleh merebak dengan mudah kepada konflik diplomatik dan geopolitik yang lebih luas, yang menjejaskan hubungan dan kestabilan antarabangsa.

Ekonomi global berkembang pesat dengan kebolehramalan dan pasaran terbuka. Rejim tarif yang meluas boleh menyuntik ketidakpastian yang ketara, tidak menggalakkan pelaburan dan inovasi rentas sempadan.

Bagaimana Duti Import Boleh Bergelora Melalui Pasaran Tradisional

Akibat langsung daripada duti import yang berpotensi ini sudah pasti akan menyebabkan gelombang kejutan melalui pasaran kewangan tradisional. Pelabur dalam saham, bon dan komoditi perlu bersiap sedia untuk meningkatkan turun naik dan menilai semula portfolio mereka.

Kesan Khusus Pasaran:

• Pasaran Saham: Jangkakan turun naik yang meningkat. Sektor yang sangat bergantung kepada barangan import (cth, runcit, elektronik pengguna) boleh menghadapi masalah akibat kos yang lebih tinggi dan permintaan pengguna yang berkurangan. Sebaliknya, sesetengah sektor pembuatan atau bahan mentah domestik mungkin melihat keuntungan awal, tetapi ini boleh diimbangi oleh kelembapan ekonomi yang lebih meluas atau tarif balasan.
• Pasaran Bon: 'Penerbangan ke selamat' boleh berlaku, mendorong permintaan untuk bon Perbendaharaan AS, berpotensi menurunkan hasil. Walau bagaimanapun, jika inflasi menjadi kebimbangan yang ketara, hasil bon mungkin meningkat untuk mengimbangi kuasa beli yang terhakis.
• Pasaran Mata Wang: Dolar AS (USD) pada mulanya mungkin mengukuh apabila modal mengalir ke AS mencari keselamatan, atau apabila syarikat asing membayar lebih untuk barangan AS (jika eksport tidak terjejas teruk). Walau bagaimanapun, defisit perdagangan yang berterusan atau kelembapan ekonomi akhirnya boleh melemahkan dolar.
• Komoditi: Harga untuk bahan mentah boleh berubah-ubah. Jika pertumbuhan ekonomi global perlahan disebabkan oleh perang perdagangan, permintaan untuk komoditi perindustrian mungkin jatuh. Komoditi pertanian boleh terdedah terutamanya kepada tarif pembalasan.

Pelabur harus bersedia untuk tempoh yang tidak menentu, dengan penekanan yang lebih besar pada aset pertahanan dan analisis sektor yang teliti.

Pasaran Mata Wang Kripto: Syurga Selamat atau Laut Bergelora?

Sekarang, mari kita alihkan perhatian kita kepada perkara yang paling penting kepada pembaca kami: pasaran mata wang kripto. Bagaimanakah peralihan yang ketara dalam dasar perdagangan AS, yang membawa kepada potensi ketidakstabilan ekonomi, memberi kesan kepada aset digital?

Argumen untuk Kripto sebagai Syurga Selamat:

• Desentralisasi: Mata wang kripto seperti Bitcoin beroperasi di luar sistem kewangan tradisional, menjadikannya kurang terdedah kepada perubahan dasar kerajaan atau kestabilan ekonomi sesebuah negara.
• Lindung Nilai Inflasi: Jika tarif yang meluas membawa kepada inflasi yang ketara dan menurunkan nilai mata wang fiat, ada yang berpendapat bahawa Bitcoin, dengan bekalan terhadnya, boleh bertindak sebagai lindung nilai, sama seperti 'emas digital.'
• Penerbangan ke Kualiti: Pada masa ketidaktentuan ekonomi global dan turun naik pasaran tradisional, pelabur mungkin mencari aset alternatif, yang berpotensi mendorong permintaan untuk mata wang kripto.
• Peningkatan Penggunaan: Jika sistem perbankan dan pembayaran tradisional menjadi lebih rumit atau mahal disebabkan oleh geseran perdagangan, kecekapan dan sifat tanpa sempadan transaksi crypto boleh menarik perhatian.

Argumen untuk Kemeruapan Kripto dan Korelasi:

• Korelasi Pasaran: Walaupun sifatnya yang terdesentralisasi, pasaran kripto telah menunjukkan peningkatan korelasi dengan pasaran ekuiti tradisional, terutamanya saham teknologi. Kemerosotan dalam ekuiti global boleh mengheret harga crypto ke bawah.
• Pendapatan Boleh Guna Dikurangkan: Jika pengguna menghadapi harga yang lebih tinggi dan kesusahan ekonomi, perbelanjaan mengikut budi bicara untuk aset spekulatif seperti crypto mungkin berkurangan.
• Pemeriksaan Kawal Selia: Tempoh tekanan ekonomi sering membawa kepada peningkatan pengawasan kawal selia merentas semua sektor kewangan, termasuk kripto, yang boleh menimbulkan ketidakpastian baharu.
• Kebimbangan Kecairan: Dalam keadaan panik pasaran yang meluas, kripto pun boleh menghadapi cabaran kecairan apabila pelabur bergegas untuk mengeluarkan wang.

Wawasan Boleh Tindakan untuk Pelabur Kripto:

• Pantau Aliran Makro: Perhatikan data inflasi, keputusan kadar faedah dan perkembangan perdagangan global.
• Pelbagaikan Bijak: Pertimbangkan portfolio seimbang yang merangkumi kedua-dua aset yang telah ditetapkan seperti Bitcoin dan Ethereum, bersama-sama stablecoin untuk pemeliharaan modal.
• Fahami Korelasi: Sedar bahawa walaupun kripto menawarkan faedah kepelbagaian, ia tidak sepenuhnya kebal terhadap pergerakan pasaran tradisional.
• Wawasan Jangka Panjang: Bagi pemegang jangka panjang, turun naik jangka pendek mungkin memberikan peluang pengumpulan.

Kesan keseluruhan pada crypto mungkin akan menjadi kompleks, gabungan kesan langsung dan tidak langsung. Walaupun sifatnya yang terdesentralisasi menawarkan daya tarikan yang unik semasa pergolakan ekonomi, integrasi yang semakin meningkat ke dalam landskap kewangan yang lebih luas bermakna ia tidak akan terlindung sepenuhnya.

Cabaran dan Peluang: Menavigasi Landskap Ekonomi Baharu

Potensi pelaksanaan tarif menyeluruh membentangkan dua landskap cabaran penting dan peluang yang muncul. Cabarannya adalah jelas: peningkatan inflasi, gangguan rantaian bekalan, potensi perang perdagangan dan ketidaktentuan pasaran. Perniagaan perlu menyesuaikan diri dengan cepat, menilai semula strategi penyumberan dan berpotensi menyerap kos yang lebih tinggi atau menyerahkannya kepada pengguna.

Walau bagaimanapun, peluang juga mungkin timbul. Industri domestik boleh mengalami kebangkitan semula, yang membawa kepada penciptaan pekerjaan dalam sektor tertentu. Inovasi dalam pengurusan rantaian bekalan dan logistik mungkin dipercepatkan. Bagi dunia kripto, ini boleh menjadi detik untuk aset digital membuktikan keberanian mereka sebagai simpanan nilai alternatif atau mekanisme pembayaran rentas sempadan yang cekap, terutamanya jika sistem tradisional menghadapi geseran yang meningkat. Keperluan mencari cara baharu untuk berurus niaga dan menyimpan nilai, bebas daripada tekanan geopolitik, boleh mempercepatkan penggunaan arus perdana teknologi terdesentralisasi.

Kesimpulan: Persediaan untuk Masa Depan Yang Tidak Diramalkan

Prospek tarif Trump baharu sebanyak 15% atau 20% ke atas import kelihatan besar, menjanjikan untuk membentuk semula landskap ekonomi dengan cara yang mendalam. Daripada harga pengguna dan keuntungan korporat kepada tarian perdagangan global yang rumit, impak ekonomi akan dirasai di setiap sektor. Walaupun pasaran tradisional bersiap sedia untuk turun naik dan ketidakpastian, pasaran mata wang kripto berada di persimpangan jalan, berpotensi menawarkan alternatif terdesentralisasi atau menghadapi set cabarannya sendiri di tengah-tengah peralihan ekonomi yang lebih luas. Kewaspadaan, kebolehsuaian dan pemahaman mendalam tentang dinamik yang berkembang ini akan menjadi penting untuk menavigasi perkara yang menjanjikan masa depan yang tidak dapat diramalkan.

Sumber: CryptoSlate

Pelabur masih cuba untuk mendapatkan cengkaman terhadap kesan tarif terhadap ekonomi dan pasaran saham. Memandangkan musim pendapatan suku kedua bermula minggu depan, penganalisis akan memberi tumpuan kepada cara cukai import Presiden Donald Trump mempengaruhi keuntungan korporat.

Setakat ini, kesan tarif telah sangat diredam apabila melibatkan data ekonomi tentang inflasi, perbelanjaan pengguna dan aktiviti perniagaan. Itu sebahagiannya terima kasih kepada syarikat yang menyimpan inventori yang mungkin akan terjejas awal tahun ini. Walau bagaimanapun, firma dalam industri yang terjejas boleh melihat kos yang lebih tinggi dan margin yang lebih ketat, dan mereka yang mempunyai kuasa penetapan harga yang terhad mungkin terpaksa menyerap lebih banyak tarif berbanding rakan mereka yang mempunyai kelebihan daya saing yang lebih luas, yang boleh memberikan lebih banyak kos tersebut kepada pengguna. Penganalisis berkata keputusan pendapatan suku kedua boleh menunjukkan bukti arah aliran ini.

Sama pentingnya bagi pemerhati pasaran dalam beberapa minggu akan datang ialah penyambungan semula panduan pendapatan hadapan, yang mana banyak firma telah menarik diri daripadanya pada suku pertama, apabila prospek dasar berubah dengan pantas.

Pentadbiran Trump baru-baru ini melanjutkan tarikh akhir untuk rundingan dengan rakan dagangannya kepada 1 Ogos. Ini bermakna ketidakpastian yang besar kekal di sekitar bentuk muktamad dasar perdagangan AS, tetapi akan terdapat banyak perbincangan sepanjang musim pendapatan tentang bagaimana syarikat sedang bersedia untuk levi baharu, atau cara mereka mengendalikan tarif yang telah dilaksanakan. Inilah yang pelabur perlu tahu.

Perhatikan Kelembapan Pendapatan

Penganalisis menjangkakan pertumbuhan pendapatan agak perlahan sepanjang tahun apabila tarif berkuat kuasa dan mula memakan lembaran imbangan korporat. Secara keseluruhan, mereka meramalkan pertumbuhan pendapatan tahunan sebanyak 5% untuk Indeks SP 500 pada suku kedua, menurut anggaran konsensus FactSet. Itu turun daripada pertumbuhan 13% pada suku pertama. Pertumbuhan pendapatan tidak begitu perlahan sejak suku keempat 2023, menurut FactSet. Penganalisis menjangkakan pertumbuhan pendapatan 9.4% untuk tahun kalendar 2025, turun daripada pertumbuhan 11% pada 2024.

Kelembapan itu mempunyai implikasi kepada pelabur. "Sekarang adalah masa yang lebih baik untuk melakukan pengambilan untung daripada meletakkan wang baharu ke dalam pasaran," kata Dave Sekera, ketua strategi pasaran AS untuk Morningstar. Namun, pendapatan selalunya mengejutkan peningkatan (dan anggaran sering disemak ke bawah sebelum pelaporan), yang membawa kepada rentak yang melebihi anggaran awal. Itulah yang berlaku pada suku pertama, apabila penganalisis menjangkakan pertumbuhan 6.8% sebelum syarikat mula melaporkan.

Sektor mengikut Sektor

Walau bagaimanapun, aliran itu tidak akan konsisten dari sektor ke sektor. Dalam nota kepada pelanggan pada penghujung Jun, penganalisis dari Goldman Sachs yang diketuai oleh David Kostin berkata mereka menjangkakan rangsangan sekali gus kepada inflasi yang disebabkan oleh tarif akan membebankan lebih banyak sektor kitaran, yang sensitif kepada perubahan dalam persekitaran ekonomi.

Data konsensus FactSet menunjukkan bahawa penganalisis menjangkakan 26% penurunan tahun ke tahun dalam pendapatan dalam sektor tenaga Indeks SP 500 pada suku kedua, bersama-sama dengan penurunan 5.6% dalam sektor budi bicara pengguna dan 3.7% penurunan dalam sektor bahan asas.

Dalam kes menanggung tarif, pasukan penyelidik ekuiti Morningstar menjangkakan sektor kitaran pengguna dan bahan asas akan paling terjejas. Damien Conover, pengarah penyelidikan ekuiti Morningstar untuk Amerika Utara, menjelaskan baru-baru ini bahawa syarikat runcit dan pakaian boleh melihat kesan yang ketara. "Ini adalah tempat yang sangat manis untuk [kerosakan tarif]," katanya. "Peratusan yang sangat tinggi daripada bahan itu dihasilkan di peringkat antarabangsa, dan [apabila] dikenakan tarif, itu akan menurunkan penilaian untuk syarikat-syarikat ini."

Pendapatan dalam sektor perkhidmatan komunikasi indeks, sebaliknya, dijangka meningkat hampir 30% pada suku kedua, menurut anggaran FactSet. Penganalisis juga mencari pertumbuhan 16.0% dalam sektor teknologi maklumat, pertumbuhan pendapatan 3.5% dalam sektor penjagaan kesihatan dan pertumbuhan 4.5% dalam sektor utiliti.

Berapa Lama Sebelum Tarif Dirasai?

Penganalisis di Goldman Sachs berkata mereka menjangkakan "pencernaan tarif menjadi proses beransur-ansur" dan bukannya kejutan mendadak kepada garis bawah. Itu menjejaki dengan pandangan lain di Wall Street. Sebagai contoh, ahli ekonomi UBS tidak menjangkakan untuk melihat perubahan besar dalam data harga pengguna sehingga laporan Indeks Harga Pengguna Julai, yang akan dikeluarkan pada bulan Ogos.

Dalam nota terbaru kepada pelanggan, penganalisis Goldman berkata firma yang lebih besar dalam industri berkaitan barangan nampaknya telah membina lebih banyak inventori daripada biasa untuk membantu mengharungi kesan cukai baharu. Tinjauan awal menunjukkan syarikat merancang untuk menyerap lebih banyak kos baharu daripada jangkaan awal. "Ulasan syarikat terkini menunjukkan firma SP 500 merancang untuk menggunakan gabungan penjimatan kos, pelarasan pembekal, dan harga untuk mengimbangi kesan tarif," tulis mereka.

Perhatikan Bimbingan

Pada suku pertama, laporan pendapatan korporat jelas berdasarkan panduan. Tanpa dasar konkrit mengenai perdagangan, sesetengah syarikat berkata mereka tidak cukup yakin dengan prospek untuk jangka masa terdekat dan sederhana untuk memberi pelabur gambaran bagaimana rupa beberapa tahun akan datang.

Sekera berpendapat trend ini boleh berterusan sepanjang musim pendapatan suku kedua. Dia memberi amaran bahawa butiran perjanjian yang dirundingkan oleh pentadbiran Trump pada musim panas ini masih kabur. "Ia masih soalan tertunggak yang sama yang kami ada," katanya.

Dia menunjuk kepada FedEx FDX, yang tidak menawarkan panduan setahun penuh untuk 2026 apabila ia melaporkan pendapatan suku keempat fiskal pada akhir Jun, memetik ketidaktentuan makroekonomi yang meningkat. Ia menawarkan panduan untuk suku yang akan datang.

Dalam tinjauannya baru-baru ini, ketua strategi pelaburan Schwab, Liz Ann Sonders menulis bahawa panduan (dan kejutan pendapatan) mungkin akan mengambil "kepentingan yang lebih tinggi" dalam beberapa bulan akan datang "kerana pasaran kekal sensitif terhadap ulasan yang berpandangan ke hadapan, terutamanya di tengah-tengah ketidakpastian dasar dan ketidakstabilan yang berkaitan dengan perdagangan, tarif dan kadar faedah." Dalam erti kata lain, kejutan besar dari musim pendapatan boleh bermakna pergerakan besar dalam pasaran saham.

Melebihi Tarif

Walaupun situasi di sekitar dasar perdagangan AS masih berkembang, Sekera berkata beliau akan menumpukan pada asas. Pada hari-hari awal musim pendapatan, dia akan melihat sama ada bank besar menambah rizab kerugian pinjaman mereka—tanda bahawa mereka menjangkakan ekonomi akan perlahan. Dia akan menonton pembuat semikonduktor ASML Holding ASML untuk mendapatkan petunjuk tentang permintaan untuk infrastruktur kecerdasan buatan daripada syarikat teknologi bermodal besar, yang boleh memberi pelabur pembacaan awal tentang landskap AI secara keseluruhan. Sementara itu, keputusan PEP Pepsi boleh memberikan tingkap tentang bagaimana ubat-ubatan penurunan berat badan baharu mempengaruhi industri makanan dan minuman.

Sumber: Morningstar

Perubahan wajah pasaran bon UK menjadikan gilt sebagai sumber kelemahan bagi kerajaan pada ketika ia paling memerlukan kestabilan.

Minggu ini sahaja, bank pusat Britain dan badan pemantau fiskal telah memberi amaran tentang bahaya perubahan struktur dalam permintaan yang menyebabkan bon berisiko bergerak lebih ekstrem, atau bahkan penjualan kebakaran.

Mesej itu jelas: pasaran yang pernah dikuasai oleh pembeli tetap seperti dana pencen dan Bank of England kini terdedah secara berbahaya kepada kehendak pemain yang lebih mudah terbang seperti dana lindung nilai dan pelabur asing.

Masalah bagi Perdana Menteri Keir Starmer dan Canselor Rachel Reeves ialah peralihan itu berlaku pada masa mereka telah mengaitkan dasar ekonomi kerajaan mereka secara langsung kepada trajektori hasil emas dengan belayar begitu hampir dengan had peraturan fiskal yang dikenakan sendiri.

Itu menjadikan seluruh agenda mereka bergantung pada pasaran yang berubah-ubah dan meningkatkan tumpuan pada sebarang perubahan dalam dasar fiskal. Banyak flip flop tidak membantu, tetapi sebab kebimbangan menjadi begitu cepat diperkuatkan kepada turun naik bon utama terletak pada perubahan di bawah hud dalam asas pelabur.

"UK sedang menghadapi anjakan terbesar dalam bekalan dan permintaan struktur di seluruh dunia," kata Liam O'Donnell, pengurus dana di Artemis Investment Management. "Jika saya melihat pembeli emas terbesar sejak 10 hingga 15 tahun lalu, dua daripadanya tidak lagi berada di pasaran."

Pada tahun-tahun selepas penjualan pasaran seismik sepuhan yang menyumbang kepada kejatuhan kerajaan Liz Truss pada tahun 2022, sekuriti tersebut telah terbukti terdedah kepada sebarang penghidu lebihan fiskal. Contoh terbaru datang minggu lepas, apabila khabar angin pertukaran Canselor mencetuskan lonjakan dalam hasil.

Tetapi walaupun masalah berpunca dari tempat lain, pasaran UK mendapat kesan yang teruk, bercakap kepada isu yang lebih mendalam.

Selama beberapa dekad, UK boleh bergantung pada permintaan yang hampir tidak dapat dipuaskan daripada dana pencen faedah ditentukan yang ingin memadankan liabiliti mereka dengan sepuhan bertarikh lama. Namun pembelian mereka telah hilang pada masa yang sama dengan BOE - yang mengumpul hampir £1 trilion ($1.4 trilion) sepuhan melalui program pelonggaran kuantitatifnya - telah menjual pegangannya, meningkatkan bekalan bon kerana kerajaan juga berusaha untuk meminjam lebih banyak.

Bekalan yang menakutkan digabungkan dengan penarikan dua pembeli terbesar bermakna yang lain perlu mengambil kelonggaran. Dana dengan mandat global sedang melangkah masuk, tetapi setelah dibakar oleh kemerosotan pasaran UK dalam beberapa tahun kebelakangan ini daripada Brexit kepada krisis emas Truss, selera mereka lebih bergantung pada harga.

"UK memerlukan pelaburan di negara itu, dan saya tidak fikir itu boleh dipercayai apabila latar belakang politik menjadi kucar-kacir," kata O'Donnell dari Artemis.

Walaupun perkembangan ini tidak unik untuk UK, dalam banyak hal negara ini berada di barisan hadapan dalam perubahan global dalam struktur pasaran bon. Britain juga berada dalam keadaan yang sangat sempit kerana peraturan fiskal kerajaan yang dikenakan sendiri. Reeves hanya meninggalkan penimbal £10 bilion terhadap garis merah ini dalam penyata fiskal Mac. Sejak itu, U-turn pada pemotongan perbelanjaan, pertumbuhan perlahan, penerimaan cukai yang lemah dan permintaan perbelanjaan yang lebih tinggi bermakna dia kini berada dalam keadaan merah, berpotensi berpuluh bilion.

Itu menjadikan pergerakan dalam hasil emas - input utama ke dalam peraturan fiskal kerana ia mencerminkan kos pinjaman kerajaan - sangat penting. Pada tempoh matang yang lebih lama, khususnya, mereka kekal tinggi, dan aritmetik bajet yang tidak menentu ini telah membawa kepada satu siri pusingan-U dasar yang memalukan bagi kerajaan.

Yang membimbangkan bagi pembuat dasar, hasil emas terbukti terdedah kepada lonjakan mendadak. Pada musim luruh, lompatan pantas mencuri perhatian daripada belanjawan pertama Reeves. Kemudian pada bulan Januari, kos pinjaman 30 tahun mencecah paras tertinggi sejak 1998, mencetuskan tajuk utama yang tidak diingini untuk kerajaan dan menambah pengetatan fiskal pada bulan Mac. Kemelut pasaran yang disebabkan oleh pengumuman tarif Donald Trump pada April juga mencecah teruk, mendorong hasil lebih tinggi.

"Kecairan yang rendah dan pencongan kedudukan bermakna pergerakan yang jauh lebih besar daripada yang sepatutnya dibenarkan oleh aliran berita," kata James Athey, pengurus dana di Marlborough Investment Management Ltd. "Punca utamanya ialah bekalan sepuhan adalah besar" dan "matematik belanjawan" kerajaan adalah mengerikan.

Badan pemantau fiskal Britain, Office for Budget Responsibility memberi amaran pada hari Selasa bahawa kerajaan semakin terdedah kepada pelabur asing kerana permintaan pencen yang semakin berkurangan. Salah satu modelnya mencadangkan peralihan itu boleh menambah 0.8 mata peratusan kepada kadar faedah hutang kerajaan.

Sesetengah pelabur juga menunjukkan pertumbuhan strategi dana lindung nilai sebagai peningkatan turun naik. Aktiviti mereka sebagai peratusan jumlah volum dalam sepuhan pada platform Tradeweb ialah 59% dalam lima bulan pertama 2025. Itu lebih tinggi daripada rakan setara di Eropah dan AS, dan meningkat daripada 44% pada 2020.

BOE memetakan kebimbangan yang sama pada hari Rabu, memberi amaran pemberhentian dagangan mereka yang cepat menimbulkan risiko kepada kestabilan kewangan. Gabenor Andrew Bailey memetik langkah minggu lalu sebagai bukti terkini bahawa "kita hidup dalam tempoh pasaran yang lebih tidak menentu."

Sumber: Bloomberg Eropah

Pihak berkuasa China telah mencadangkan satu kejayaan penting dari segi stablecoin dan mata wang digital.

Langkah itu menunjukkan bahawa China mungkin telah melembutkan pendekatan garis keras sejarah mengenai perdagangan dan perlombongan mata wang kripto.

Ini telah dipertimbangkan dalam mesyuarat di Shanghai minggu ini oleh Suruhanjaya Pengawasan dan Pentadbiran Aset Milik Negara (SASAC).

Shanghai Menerajui Perbincangan Dasar Kripto, Stablecoin dalam Fokus

Shanghai, yang diiktiraf sebagai hab kewangan utama China, menjadi pusat kajian semula dasar ini. Menurut laporan, Shanghai SASAC menganjurkan mesyuarat awal minggu ini untuk membincangkan tindak balas strategik terhadap mata wang digital, terutamanya stablecoin.

Perbincangan itu menyatukan beberapa wakil kerajaan tertinggi dan pakar untuk mengkaji kemungkinan perkembangan dasar berdasarkan kelas aset baharu.

Dalam ucapannya pada mesyuarat itu, He Qing, pengarah SASAC, menyatakan:

Perhimpunan itu dihadiri hampir 60-70 orang, yang merupakan penunjuk skop luas kepentingan kerajaan yang berkaitan dengan perkara itu.

Semasa sesi itu, sarjana membincangkan ciri dan isu yang mengelilingi stablecoin dan mata wang kripto, memberikan cadangan tentang cara negara boleh menerima mata wang digital ini pada masa hadapan.

Tekanan Kawal Selia dan Penggunaan Yang Berkembang Untuk Stablecoin

Langkah China juga mengalami tekanan apabila perusahaan domestik dan trend kewangan antarabangsa meningkat.

Syarikat-syarikat yang mapan di China seperti JD.com dan Ant Group mendesak untuk bergerak ke hadapan untuk mewujudkan stablecoin yang disokong yuan dan menunggu kelulusan People Bank of China (PBoC).

Firma-firma ini telah cuba menyediakan stablecoin dengan percubaan untuk mengimbangi penguasaan mata wang kripto berasaskan dolar AS di pasaran dunia.

Sidang kemuncak Shanghai juga merupakan petunjuk minat yang diambil China dalam evolusi mata wang digital berkenaan dengan peningkatan minat dalam mata wang kripto di seluruh dunia.

Khususnya, syarikat seperti JD.com dan Ant Group sedang giat mengejar kemungkinan mendapatkan lesen stablecoin di Hong Kong.

Pada 1 Ogos, bandar ini akan memperkenalkan peraturan baharu mengenai stablecoin, membenarkan rangka kerja undang-undang berkenaan projek ini.

Cabaran dan Kebimbangan Peraturan Tetap

Namun begitu, bank pusat di China tetap berhati-hati walaupun kelihatan terbuka kepada mata wang digital.

Baru-baru ini, Pan Gongsheng, Gabenor Bank Rakyat China, bersuara, memberi amaran tentang ancaman mata wang digital dan stablecoin terhadap peraturan kewangan.

Semasa kenyataan yang dibuat bulan lepas, Pan menegaskan tentang bahaya yang ditimbulkan oleh aset digital ini kepada sistem kewangan China.

Ini berdasarkan isu kestabilan monetari dan kemungkinan mata wang digital digunakan dalam proses jenayah.

Pada 2021, China menggubal larangan perdagangan dan perlombongan mata wang kripto untuk menangani kebimbangan ini. Larangan itu juga merupakan sebahagian daripada percubaan untuk mengawal sistem kewangan dan untuk mengurangkan perdagangan spekulatif.

Walaupun negara telah mengekalkan nada yang sukar pada mata wang kripto, perubahan nada baharu ini menunjukkan bahawa pengawal selia boleh mengubah nada mereka. Selain itu, ia juga hadir di tengah-tengah minat global yang meningkat dalam ruang aset digital.

Peranan Shanghai sebagai Tempat Ujian untuk Peraturan Kripto

Secara tradisinya, Shanghai kekal sebagai hab utama dalam menjalankan pembaharuan kewangan di China. Bandar ini, sebagai pusat kewangan antarabangsa utama di negara ini, menerima peningkatan kebenaran untuk menghasilkan dasar baharu.

Fleksibiliti sedemikian berpotensi untuk menjadikan Shanghai sebagai tempat percubaan untuk peraturan baharu berkenaan dengan stablecoin dan mata wang digital. Dengan kejayaan dasar sedemikian, ia boleh digunakan sebagai contoh kepada bahagian lain di negara ini.

Walaupun perbahasan kawal selia baru bermula di Shanghai, peranan kepimpinannya dalam inovasi kewangan menjadikan bandar itu sebagai pusat yang mungkin untuk membentuk peraturan mata wang digital China.

Perkembangan Berterusan dalam Penguatkuasaan Matawang Kripto

Walaupun China mempertimbangkan peralihan dasar, kerajaan terus menguatkuasakan larangannya terhadap perdagangan mata wang kripto dan perlombongan.

Pengawal selia China baru-baru ini menyasarkan salah satu skim penipuan pertukaran crypto terbesar dan merampas kira-kira aset alih bernilai $300 juta.

Tindakan keras itu menekankan langkah berterusan China untuk memerangi penggunaan haram mata wang kripto walaupun minat terhadap mata wang digital meningkat baru-baru ini.

Pengawal selia telah berminat untuk mengurangkan tawaran haram dan amalan penipuan dalam dunia crypto.

Biro Keselamatan Awam Bandar Panshi Wilayah Jilin mengetuai penyiasatan, dan rangkaian transaksi haram dengan mata wang maya telah didedahkan.

Serbuan ini, yang mengakibatkan beberapa tangkapan, menunjukkan hakikat bahawa, walaupun China mengambil langkah ke arah pendirian yang lebih lembut terhadap aset digital, usahanya untuk mengelakkan amalan penipuan dan haram tidak diabaikan.

Sumber: CryptoSlate

Dalam 15 tahun yang lalu, ratusan kilang dengan ribuan pekerjaan baharu telah muncul di sepanjang koridor Interstate 35 di tengah Texas. Antaranya ialah loji bernilai $17 bilion dalam pembinaan oleh Samsung Austin Semiconductor di Williamson County, utara ibu negeri. Ia tidak akan dibuka sehingga tahun depan, tetapi ia telah mencetuskan ledakan bangunan mini di kalangan pembekal berpotensi dan syarikat Korea Selatan lain yang ingin berada berdekatan. Di luar jarak dekat dengan kilang baharu, syarikat perindustrian tertarik ke rantau ini kerana tanahnya yang murah, sentuhan pengawalseliaan yang ringan, kekurangan cukai pendapatan korporat dan—yang semakin meningkat—penduduk tempatan yang mempunyai pengetahuan untuk melaksanakan proses pembuatan yang rumit.

Ramai pekerja yang menyertai kilang itu (dan yang lain di negeri ini) mungkin telah melalui makmal dan bilik darjah di Texas State Technical College, sebuah sekolah vokasional dengan kampus utamanya di Waco, kira-kira separuh jalan antara Austin dan Dallas. Di sana, dan di 10 lokasi lain TSTC, pelajar berlatih untuk kerjaya yang menjalankan pelbagai sistem yang menggerakkan kilang moden dan kemudahan industri lain, sering belajar menggunakan peralatan yang sama yang akan mereka temui semasa bekerja. Mereka boleh memperoleh sijil dalam masa dua semester dan ijazah bersekutu dalam empat; yang lain sudah berada dalam industri mendaftar untuk program yang lebih pendek untuk memperhalusi kemahiran kerjaya pertengahan mereka.

Sekolah itu berunding dengan pengilang, kumpulan perdagangan dan pihak berkuasa pembangunan ekonomi di seluruh Texas untuk membentuk kurikulumnya dan memastikan ia mengajar kemahiran yang dikehendaki majikan dalam kumpulan buruh mereka. Sebagai contoh, selepas Covid-19 mempercepatkan usaha ke arah automasi, kata Roger Snow, dekan pembuatan TSTC, sekolah itu telah cuba menyediakan pelajar dengan lebih baik untuk jenis kerja itu. Pengilang, katanya, semakin mencari untuk menggabungkan barisan pengeluaran untuk meningkatkan kecekapan, memantau mereka untuk mengenal pasti kelembapan dan lapisan pada kecerdasan buatan untuk meramalkan keperluan penyelenggaraan. "Kami memang mengajar beberapa tahap itu, cara penderia berfungsi dan perkara seperti itu, tetapi kami semakin meningkat," kata Snow. "Kami menambah kelas baharu tahun ini yang memperkatakan elemen holistik tentang cara semua komunikasi ini berfungsi."

TSTC menarik lebih ramai pelajar yang mempelajari cara memasang, memprogram dan mengendalikan robot dan peralatan elektronik canggih yang lain. Tetapi intipati pendidikan pembuatan sekolah itu ialah program sistem perindustriannya, yang sedang dirombak dan dijenamakan semula sebagai "penyelenggaraan industri" mulai musim luruh ini. “Pembuatan, sama ada anda membuat wafer silikon, simen atau kosmetik untuk Mary Kay—peralatan yang mereka gunakan untuk melakukan itu sentiasa mempunyai banyak persamaan,” kata Donald Goforth, yang mengajar hidraulik asas, pneumatik dan sistem lain dalam program ini. "Apa-apa sahaja yang berputar atau bergerak mempunyai aci dan mempunyai galas," katanya, dan "tidak kira berapa banyak AI yang anda letakkan pada peralatan, seseorang masih perlu pergi ke sana dan benar-benar memutar pemutar skru atau memutar sepana untuk membuat pembaikan." Apabila pelajar ini lulus, Goforth berkata, mereka akan dapat mencari pekerjaan dalam "mana-mana industri yang membina apa sahaja."

Sekolah vokasional telah lama memegang peranan penting dalam sistem pendidikan AS, mengajar kemahiran praktikal (pembaikan automotif, penjagaan kesihatan) yang memastikan ekonomi harian berjalan. Apabila kos kolej meningkat dan lebih ramai pelajar mempersoalkan nilai ijazah sarjana muda, sekolah perdagangan menjadi semakin popular. Sekolah dua tahun awam dengan tumpuan utama pada program pendidikan kerjaya dan teknikal telah menyaksikan peningkatan sebanyak 19% dalam enrolmen sejak 2020, data daripada Pusat Penyelidikan Rumah Penjelasan Pelajar Kebangsaan menunjukkan. Presiden Donald Trump menyatakan sokongan untuk pendidikan vokasional pada Mei, apabila beliau mengancam untuk mengalihkan berbilion-bilion dolar geran persekutuan Universiti Harvard kepada sekolah perdagangan AS. Dalam tinjauan Disember oleh Data for Progress, sebuah badan pemikir berhaluan kiri, 78% daripada kemungkinan pengundi AS berkata mereka mempunyai pendapat yang menggalakkan tentang perdagangan atau kolej teknikal, berbanding dengan hanya 48% yang mengatakan perkara yang sama tentang institusi Ivy League.

Mendaftar lebih ramai pelajar dalam program teknikal seperti TSTC akan menjadi penting jika AS mahu membawa kembali pekerjaan pembuatan dan seiring dengan pesaing antarabangsanya. Di China, sebagai contoh, Presiden Xi Jinping telah menggesa lebih ramai golongan muda untuk melepaskan ijazah kolej dan sebaliknya menghadiri sekolah vokasional, dalam usaha untuk meningkatkan saluran paip pekerja mahir. (Xi menyelia sebuah sekolah perdagangan semasa berkhidmat sebagai setiausaha parti di Fuzhou pada tahun 1990-an.) Negara itu berkata ia bertujuan untuk meningkatkan bilangan program vokasional, dengan matlamat menjadikan mereka "terutama dunia" dalam kira-kira sedekad.

Terdapat lebih daripada 400,000 pekerjaan industri pembuatan terbuka di AS, menurut Biro Perangkaan Buruh—lebih daripada jumlah gabungan peranan pembinaan dan maklumat yang belum diisi. Jika pentadbiran Trump berjaya dalam usaha untuk memulihkan pengeluaran, sebahagiannya dengan menaikkan tarif ke atas pembekal luar negara, bilangan kedudukan pembuatan hanya akan berkembang.

Jasmine Olivar, 19, berkata dia memilih untuk mendaftar dalam program sistem perindustrian selepas menyedari pasaran kerja untuk reka bentuk grafik, semangat sekolah menengahnya, "sangat tepu." (Jaminan wang dikembalikan yang ditawarkan program tidak merugikan.) Selepas dia memperoleh ijazah bersekutunya, dia bercadang untuk mengambil pekerjaan di kawasan Waco. "Terdapat banyak, banyak syarikat di sekitar sini yang mengupah terus dari program saya yang telah datang ke sini dan bercakap dengan kami secara langsung," katanya.

Snow berkata hanya kekurangan tempat duduk telah menghalang program pembuatan daripada berkembang lebih cepat. TSTC baru-baru ini menutup program seni masakan di posnya di Williamson County, untuk mengembangkan kursus penyelenggaraan industri yang pelajar inginkan. Pada tahun ini ia telah berjaya membina sebuah Pusat Kecemerlangan Pembuatan Termaju hampir 71,000 kaki persegi untuk melatih lebih ramai pelajar. Selain kelas penyelenggaraan industri dan pemesinan ketepatan yang diperluas, pusat itu akan menganjurkan program pembuatan semikonduktor baharu. Apabila ia dibuka pada 2027, TSTC akan meningkatkan kapasitinya tiga kali ganda di daerah untuk pelajar yang memasuki perdagangan pembuatan. Walaupun Samsung tidak membantu membiayai pengembangan, syarikat itu merancang untuk memanfaatkan graduan untuk mengisi peranan di kilang yang dibangunkan hanya beberapa batu jauhnya. Seperti yang dikatakan oleh Kwee Lan Teo, ketua pembangunan tenaga kerja di Samsung Austin Semiconductor, apabila sekolah itu pecah tanah di tapak: "Kami menyayangi pelajar dan mengupah pelajar."

Tahun lepas hampir 900 pelajar TSTC memperoleh sama ada sijil atau ijazah dalam salah satu daripada 10 program pembuatan. Kebanyakan daripada mereka, kata Snow, tidak akan menghadapi masalah mencari pekerjaan dengan gaji yang baik. "Jika anda tidak mendapat banyak tawaran pekerjaan," katanya, "mungkin itu sesuatu yang anda lakukan salah."

Sumber: Bloomberg Eropah

SP 500 sedikit berubah setakat minggu ini, tetapi indeks saham penanda aras telah melonjak 26% sejak April ke paras tertinggi sepanjang masa.

Saham minggu ini sebahagian besarnya mengenepikan ancaman Presiden Donald Trump mengenai tarif yang lebih agresif ke atas lebih 20 negara yang akan berkuat kuasa 1 Ogos. Trump juga mengumumkan rancangan untuk mengenakan levi yang lebih tinggi ke atas tembaga, farmaseutikal dan semikonduktor.

"Pelabur melihat ke arah penghujung tahun ke tahun depan di mana asasnya lebih baik, dan mereka bersedia untuk melihat melalui beberapa ketidakpastian jangka pendek apabila mereka sampai di sana," kata Chris Fasciano, ketua strategi pasaran di Commonwealth Financial Network.

Selepas musim laporan suku pertama yang kukuh membantu menaikkan saham, anggaran penganalisis untuk keputusan suku kedua telah menjadi lemah. Syarikat SP 500 dijangka telah meningkatkan keuntungan sebanyak 5.8% daripada tempoh tahun sebelumnya, turun daripada jangkaan keuntungan 10.2% pada 1 April, menurut LSEG IBES.

Peratusan syarikat SP 500 mengatasi anggaran konsensus meningkat kepada 78% pada suku pertama selepas kadar itu menurun pada tiga suku sebelumnya, kata penganalisis Ned Davis Research.

"Satu lagi bacaan dalam 70-an atas akan mencadangkan bahawa syarikat mempunyai pemahaman bukan sahaja mengenai tarif, tetapi juga pada persekitaran makro yang lebih luas," kata penganalisis Ned Davis dalam satu nota.

Laporan daripada bank akan mendominasi minggu ini, termasuk keputusan daripada JPMorgan Chase, Bank of America dan Goldman Sachs. Antara syarikat utama lain yang melaporkan minggu depan ialah Netflix, Johnson Johnson dan 3M.

Tumpuan adalah sama ada eksekutif menunjukkan sama ada mereka mampu meramal dan membuat keputusan dalam bidang seperti pelaburan modal dan pengambilan pekerja walaupun latar belakang perdagangan yang masih berubah, kata Fasciano.

"Ketidakpastian masih belum hilang, tetapi saya ingin tahu berapa banyak ketidakpastian yang mereka rasa mereka mempunyai pemahaman yang lebih baik dari segi rancangan jangka panjang," kata Fasciano.

Kesan tarif juga akan menjadi isu dengan indeks harga pengguna untuk bulan Jun, yang akan dikeluarkan pada hari Selasa, yang akan menjelaskan arah aliran inflasi. CPI dijangka meningkat 0.3% pada asas bulanan, pecutan daripada bulan sebelumnya, menurut ahli ekonomi yang ditinjau oleh Reuters. Minggu sibuk data ekonomi juga akan diserlahkan oleh jualan runcit bulanan pada hari Khamis.

Pelabur tidak sabar-sabar untuk Federal Reserve menyambung semula pemotongan kadar faedah, tetapi pegawai bank pusat telah menyatakan kebimbangan bahawa tarif akan mendorong inflasi lebih tinggi sebagai sebab untuk menangguhkan perubahan dasar monetari.

Sumber: Yahoo Finance