Penggunaan Kuasa Arang Batu China & India Menurun dalam Perubahan Bersejarah

Yen Jepun jatuh ke paras terendah berbanding dolar AS sejak Julai 2024, apabila spekulasi semakin meningkat bahawa Perdana Menteri Sanae Takaichi mungkin sedang bersedia untuk mengadakan pilihan raya mengejut.

Pada 13 Januari, mata wang itu merosot sebanyak 0.5%, mencecah 158.91 setiap dolar dan memecahkan paras terendah sebelumnya iaitu 158.87 yang dicatatkan pada Januari 2025. Sebaliknya, indeks saham Nikkei Jepun melonjak, meningkat sebanyak 3.6% selepas media tempatan melaporkan bahawa Cik Takaichi berhasrat untuk membubarkan parlimen pada 23 Januari. Langkah ini akan membuka jalan untuk pilihan raya umum seawal 8 Februari.

Politik Pilihan Raya dan "Perdagangan Takaichi"

Pilihan raya awal boleh memperkukuhkan autoriti perdana menteri, terutamanya memandangkan popularitinya yang tinggi. Gerakan politik ini kemungkinan besar akan memberi nafas baharu kepada "perdagangan Takaichi", satu strategi ekonomi yang berkaitan dengan pentadbirannya yang sebelum ini menyumbang kepada yen yang lebih lemah dan kerugian dalam pasaran bon.

Tekanan Asas terhadap Yen

Penurunan yen bukan sahaja didorong oleh berita politik. Ia merupakan mata wang berprestasi terburuk di kalangan rakan sejawatnya dalam Kumpulan 10 pada tahun 2025, hanya mencatatkan keuntungan 0.3% berbanding dolar. Beberapa faktor asas terus memberi kesan kepada mata wang tersebut:

• Jurang hasil AS-Jepun yang luas: Perbezaan kadar faedah antara kedua-dua negara menjadikan pegangan aset dalam denominasi dolar lebih menarik.

• Kadar sebenar negatif: Kadar faedah Jepun kekal rendah, menghakis nilai yen.

• Aliran keluar modal berterusan: Wang terus meninggalkan Jepun untuk mencari pulangan yang lebih tinggi di tempat lain.

Mencerminkan tekanan ini, beberapa penganalisis mata wang meramalkan yen boleh terus melemah, berpotensi mencecah 160 setiap dolar atau lebih menjelang akhir tahun 2026.

Risiko Intervensi Kembali Menjadi Tumpuan

Kejatuhan mata wang yang pesat telah meletakkan pegawai Jepun dalam keadaan berjaga-jaga yang tinggi. Menteri Kewangan Satsuki Katayama telah meningkatkan amaran terhadap apa yang beliau sifatkan sebagai langkah "berlebihan dan spekulatif" dalam pasaran pertukaran asing. Kebimbangan ini turut dikongsi dengan Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent semasa mesyuarat dua hala di Washington.

Ini membawa kemungkinan campur tangan kerajaan secara langsung kembali menjadi tumpuan. Kementerian Kewangan kali terakhir melangkah masuk ke pasaran mata wang pada 12 Julai 2024, apabila kadar dolar-yen mencapai paras tertinggi harian sebanyak 159.45. Kementerian itu campur tangan tiga kali lagi pada tahun itu apabila paras tertinggi harian mencecah 161.76, 160.17, dan 157.99.

Para pegawai secara konsisten menyatakan bahawa mereka lebih mementingkan kelajuan dan turun naik pergerakan yen berbanding sebarang tahap kadar pertukaran tertentu. Di Jepun, keputusan campur tangan dibuat oleh Kementerian Kewangan dan dijalankan oleh Bank of Japan, yang biasanya menjual dolar AS untuk mengukuhkan yen.

Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) Paul Atkins telah menunjukkan bahawa respons kerajaan terhadap laporan yang tidak disahkan tentang Venezuela yang memegang rizab Bitcoin yang besar bernilai $60 bilion masih menjadi persoalan terbuka, menekankan bahawa sebarang keputusan sedemikian adalah di luar bidang kuasa SEC.

Bercakap dengan Fox Business pada hari Isnin, Atkins menjawab dakwaan bahawa Venezuela memiliki sehingga 600,000 BTC. Apabila ditanya sama ada Amerika Syarikat akan "mengambil Bitcoin tersebut," beliau menangguhkan, dengan menyatakan, "Saya serahkan perkara itu kepada pihak lain dalam pentadbiran untuk menguruskannya — saya tidak terlibat dalam perkara itu."

Simpanan BTC $60 Bilion Venezuela yang Tidak Disahkan

Spekulasi seputar pegangan kripto Venezuela muncul setelah pasukan AS, yang bertindak atas perintah Presiden Donald Trump, menangkap Presiden Nicolás Maduro saat itu untuk prosiding jenayah di New York.

Walaupun laporan tersebut agak meletup, penganalisis rantaian blok dan platform perisikan setakat ini masih belum dapat mengesahkan kewujudan simpanan kripto bernilai $60 bilion itu. Walau bagaimanapun, rejim Maduro mempunyai sejarah penglibatan dengan industri aset digital. Pada tahun 2018, negara itu melancarkan mata wang digitalnya sendiri yang disokong minyak, menunjukkan minat yang jelas dalam sektor ini.

Peraturan Kripto AS Menghadapi Ujian Senat Utama

Walaupun penguatkuasaan kripto antarabangsa masih menjadi isu yang kompleks, tumpuan di Washington beralih kepada struktur pasaran domestik. Komen Atkins dibuat hanya beberapa hari sebelum Jawatankuasa Perbankan Senat AS dijadualkan mengadakan markup pada Akta Kejelasan Pasaran Aset Digital, juga dikenali sebagai CLARITY.

Rang undang-undang itu, yang bertujuan untuk mewujudkan rangka kerja kawal selia yang lebih jelas untuk aset digital, telah diluluskan oleh Dewan Perwakilan pada bulan Julai. Kemajuannya di Senat agak perlahan, sebahagiannya disebabkan oleh penutupan kerajaan selama 43 hari pada bulan Oktober dan November.

Undang-undang ini masih menghadapi beberapa rintangan. Perkara utama yang dipertikaikan termasuk:

• Ganjaran Stablecoin: Bank dan beberapa syarikat kripto telah membangkitkan kebimbangan tentang peruntukan yang menyasarkan ganjaran stablecoin.

• Etika dan DeFi: Ramai Demokrat mendesak untuk langkah berjaga-jaga etika yang lebih kukuh dan peraturan yang lebih tepat yang mengawal kewangan terdesentralisasi.

Laluan ke hadapan rang undang-undang itu tidak menentu, dengan potensi kelewatan daripada pilihan raya pertengahan penggal 2026 yang akan datang dan kemungkinan penutupan kerajaan yang lain pada akhir Januari. Matlamat utama draf awal adalah untuk memberikan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) kuasa yang diperluas untuk mengawal selia aset digital.

Perdana Menteri Kanada, Mark Carney berlepas ke China pada hari Selasa untuk sidang kemuncak kritikal mengenai perdagangan dan keselamatan antarabangsa, satu langkah yang diambil ketika hubungan Kanada dengan Amerika Syarikat menghadapi ketidakpastian yang semakin meningkat daripada perang perdagangan dan ancaman pengilhakan oleh Presiden Donald Trump.

Lawatan itu merupakan yang pertama ke Beijing oleh perdana menteri Kanada sejak 2017 dan menandakan titik perubahan yang berpotensi dalam hubungan antara kedua-dua negara. Ia susulan tempoh hubungan yang tegang di bawah bekas Perdana Menteri Justin Trudeau, yang merosot selepas Kanada menahan ketua pegawai kewangan gergasi teknologi China, Huawei, pada 2018.

Perjalanan ini dimulakan pada Oktober lalu apabila Carney bertemu dengan Presiden China Xi Jinping di Korea Selatan. Walaupun pertemuan itu tidak menghasilkan sebarang kejayaan besar, ia membuka pintu untuk penglibatan yang lebih mendalam. Kini, pakar menjangkakan bahawa perjanjian konkrit, atau sekurang-kurangnya janji perjanjian masa depan, sedang dipertimbangkan.

Rajah 1: Perdana Menteri Mark Carney, yang digambarkan di sini pada sidang kemuncak 2025, dijadualkan melawat China dalam usaha untuk mentakrifkan semula pakatan perdagangan dan keselamatan Kanada.

Pivot Terkira dari Washington

Penganalisis percaya lawatan itu jauh lebih daripada sekadar isyarat simbolik dan akan diawasi dengan teliti di Washington. Greg MacEachern, bekas penasihat menteri kanan Liberal, menyatakan bahawa jemputan untuk perdana menteri melawat China jarang sekali bertujuan untuk "mempercantikkan diri".

"Terdapat risiko politik yang boleh mengganggu Presiden Trump, tetapi Perdana Menteri Carney jelas ingin menyampaikan mesej bahawa Kanada dibuka untuk perniagaan," kata MacEachern. "Dan kerajaan Kanada telah membuat pengiraan bahawa ia berbaloi."

Pegawai kanan Kanada telah mengesahkan bahawa Carney dijangka menandatangani beberapa memorandum yang sedang dibincangkan. Bagi pihaknya, kementerian luar China menyatakan bahawa ia berharap dapat memperdalam kepercayaan bersama dengan Kanada semasa lawatan itu, yang berlangsung dari 14-17 Januari.

Minyak Mentah dan Canola Mendahului Agenda Ekonomi

Antara agenda utama ialah eksport utama Kanada, terutamanya minyak mentah dan kanola.

Menurut sumber yang biasa dengan rundingan tersebut, potensi perjanjian boleh membuka jalan untuk peningkatan eksport minyak mentah Kanada ke China. Pada masa ini, Kanada menghantar kira-kira 90% minyaknya ke Amerika Syarikat. Walau bagaimanapun, peningkatan import minyak AS yang dirancang dari Venezuela mengancam untuk mengurangkan permintaan Amerika untuk minyak mentah Kanada, menjadikan kepelbagaian sebagai keutamaan strategik.

Kemajuan juga dijangkakan dalam isu tarif China ke atas eksport canola Kanada, walaupun pegawai kanan tidak menjangkakan penyelesaian muktamad semasa lawatan tersebut. China mengenakan duti anti-lambakan awal ke atas canola Kanada pada bulan Ogos, meningkatkan pertikaian selama setahun yang bermula selepas Ottawa mengenakan tarif ke atas import kenderaan elektrik (EV) China. Duti ini secara efektif telah menghentikan eksport canola ke pasaran yang pernah menjadi pasaran terbesarnya.

Colin Hornby, ketua kumpulan ladang Manitoba Keystone Agricultural Producers, melahirkan optimisme yang berhati-hati, dengan menyatakan bahawa walaupun beliau tidak menjangkakan persetujuan segera untuk menarik balik tarif, beliau berharap dapat mencapai resolusi dalam beberapa minggu atau bulan akan datang.

Menavigasi Tarif dan Politik Domestik

Pergeseran perdagangan bermula dengan tarif Kanada ke atas EV China, satu dasar yang diperkenalkan di bawah pentadbiran bekas Presiden AS Joe Biden. Lynette Ong, seorang profesor politik China di Universiti Toronto, mencadangkan bahawa dengan hubungan Kanada-AS yang semakin merosot baru-baru ini, mengekalkan keselarasan dengan Washington dalam isu ini bukan lagi keutamaan bagi Ottawa.

Keadaan ini menjadi lebih rumit oleh politik domestik. Doug Ford, perdana menteri Ontario, hab pembuatan auto Kanada, telah menggesa Carney untuk tidak "berundur," dengan alasan tarif EV hanya harus dihapuskan jika China komited untuk membuka kemudahan pembuatan di wilayah itu.

"Kedua-dua Kanada dan China mahu menunjukkan niat baik mereka, jadi mereka masing-masing perlu memberikan sesuatu," jelas Ong, menekankan rundingan halus yang sedang dijalankan.

Mengimbangi Perdagangan dengan Keselamatan dan Hak Asasi Manusia

Walaupun terdapat peluang ekonomi, usaha untuk menjalin hubungan yang lebih erat dengan China membawa kepada kebimbangan yang ketara. Vina Nadjibulla, naib presiden Yayasan Asia Pasifik Kanada, memberi amaran bahawa peningkatan kerjasama dalam sektor sensitif seperti AI dan mineral kritikal boleh menjejaskan keselamatan Kanada. "Terdapat garisan merah yang jelas tidak boleh dilanggar," katanya.

Kanada sebelum ini telah menyuarakan kebimbangan mengenai pelanggaran hak asasi manusia di China, termasuk:

• Pemenjaraan taikun media pro-demokrasi Jimmy Lai.

• Hukuman mati rahsia terhadap empat rakyat Kanada di China tahun lepas.

• Campur tangan dalam pilihan raya Kanada pada masa lalu.

Cheuk Kwan, pengerusi bersama Persatuan Demokrasi Toronto di China, berkata beliau berharap Kanada "tidak akan terjebak dalam perangkap untuk menenangkan China hanya untuk mendapatkan perjanjian perdagangan dua hala."

Kepekaan diplomatik lawatan itu ditekankan apabila dua Ahli Parlimen Kanada mengumumkan bahawa mereka akan menamatkan lawatan ke Taiwan sebelum ketibaan Carney di China bagi mengelakkan sebarang kekeliruan dengan dasar luar rasmi Kanada.

Potensi "Serangan Daya Tarik" China

China nampaknya sedang menghebahkan permaidani merah, dengan rancangan untuk menyambut Carney di Dewan Besar Rakyat Beijing. Joseph Torigian, seorang pakar politik China di Universiti Amerika, menyifatkannya sebagai sebahagian daripada potensi "serangan pesona".

Torigian mencadangkan China mungkin sedang berusaha untuk memperkukuh reputasi globalnya, terutamanya selepas penahanan Presiden Venezuela Nicolas Maduro oleh AS baru-baru ini. "Pihak China mungkin akan mengemukakan hujah semasa pertemuan dua hala dengan Kanada tentang betapa tidak boleh dipercayainya AS sebagai rakan kongsi dan betapa berbahayanya mereka," katanya. "Manakala China bersedia membantu Kanada mengembangkan hubungan perdagangannya di luar hemisferanya jika pihak Kanada sanggup bekerjasama."

Ketua pembangkang Venezuela dan pemenang Hadiah Nobel Maria Corina Machado dijadualkan bertemu dengan Presiden Amerika Syarikat Donald Trump di Rumah Putih Khamis ini, menurut laporan media AS.

Mesyuarat itu berlaku susulan operasi ketenteraan AS yang muktamad di Venezuela. Campur tangan yang diarahkan oleh Trump telah membawa kepada penyingkiran Presiden Nicolas Maduro, yang kemudiannya dibawa ke Amerika Syarikat untuk menghadapi tuduhan berkaitan penyeludupan dadah.

Perubahan dalam Pendirian Washington

Jemputan ini menandakan perubahan ketara dalam pendekatan Presiden Trump terhadap Maria Corina Machado. Sebelum ini, presiden AS itu telah mengetepikannya sebagai bakal pengganti Maduro, secara terbuka mempersoalkan sama ada beliau mempunyai sokongan atau rasa hormat yang mencukupi dalam Venezuela. Sebaliknya, pentadbiran Trump telah menumpukan pada rundingan langsung dengan Naib Presiden Maduro, Delcy Rodriguez.

Machado baru-baru ini muncul semula di pentas antarabangsa selepas berbulan-bulan bersembunyi. Penampilan awam pertamanya adalah pada bulan Disember di Oslo, di mana beliau menerima Hadiah Nobel Keamanannya. Beliau kemudian mengesahkan bahawa beliau telah menerima bantuan daripada Amerika Syarikat untuk membiarkan Venezuela tidak dikesan.

Ketua pembangkang Venezuela, Maria Corina Machado, pada majlis penganugerahan Hadiah Nobel Keamanan di Oslo.

Telah diketahui umum bahawa Presiden Trump telah menyatakan hasratnya untuk menerima Hadiah Nobel Keamanan sendiri, dan kerap menyebut peranannya dalam menamatkan pelbagai konflik.

Bolehkah Hadiah Nobel Dipindahkan?

Dalam apa yang kelihatan sebagai isyarat diplomatik, Machado mengisyaratkan bahawa dia mungkin menawarkan pingat Nobelnya kepada Trump. Bercakap di Fox News, dia menggambarkan anugerah itu sebagai hadiah untuk rakyat Venezuela dan menyatakan hasrat untuk "memberikannya kepadanya dan berkongsi dengannya."

Walau bagaimanapun, Institut Nobel di Oslo dengan cepat menjelaskan peraturan berkaitan anugerah berprestij itu. Dalam satu kenyataan rasmi, institut itu mengesahkan bahawa hadiah tidak boleh dipindah milik atau dikongsi selepas ia dianugerahkan.

"Hadiah Nobel tidak boleh dibatalkan, dikongsi atau dipindahkan kepada orang lain," menurut kenyataan itu. "Sebaik sahaja pengumuman dibuat, keputusan itu sah untuk selama-lamanya."

Menteri Pertahanan Jepun, Shinjiro Koizumi, telah mengesahkan bahawa Tokyo akan melaksanakan langkah balas yang sewajarnya sebagai tindak balas terhadap keputusan China untuk menyekat eksport barangan dwiguna yang terpakai untuk ketenteraan.

Bercakap dari Forum Pertahanan Honolulu, Koizumi menyatakan bahawa Jepun menuntut pembatalan sepenuhnya larangan tersebut. Dasar baharu China, yang diumumkan minggu lalu, menjejaskan penjualan lebih 800 barangan, termasuk mineral nadir bumi yang kritikal, kepada pengguna akhir yang berpotensi meningkatkan keupayaan ketenteraan Jepun.

Menilai Kesan Ekonomi dan Ketenteraan

Walaupun kerajaan Jepun masih menganalisis skop penuh kawalan eksport China, langkah itu telah menimbulkan kebimbangan yang ketara.

"Terdapat banyak aspek yang tidak jelas mengenai skop dan kandungan langkah-langkah ini," kata Koizumi. "Saya tidak akan mengulas tentang kesannya terhadap industri pertahanan pada masa ini. Walau bagaimanapun, selepas analisis yang teliti, kami akan mempertimbangkan tindak balas yang diperlukan."

Tindakan Beijing itu dilihat secara meluas sebagai percubaan untuk memanfaatkan dominasinya dalam pasaran nadir bumi. Bahan-bahan ini penting untuk pelbagai produk moden, daripada kenderaan elektrik dan telefon pintar hinggalah sistem peluru berpandu canggih. China telah membingkaikan had eksport sebagai langkah untuk membendung ancaman ketenteraan dari Jepun.

Ketegangan Geopolitik Mengenai Taiwan

Sekatan eksport adalah sebahagian daripada siri taktik tekanan yang lebih luas yang dikaitkan dengan pertikaian berterusan mengenai Taiwan. Ketegangan antara dua ekonomi terbesar Asia memuncak pada bulan November selepas komen daripada Perdana Menteri Jepun Sanae Takaichi, yang mencadangkan Jepun mungkin mengerahkan tenteranya jika China cuba menawan Taiwan secara paksa.

Sebagai tindak balas kepada peningkatan penggunaan rantaian bekalan sebagai senjata, menteri kewangan dari negara-negara Kumpulan Tujuh (G7) bertemu di Washington pada hari Isnin. Agenda tersebut tertumpu pada menangani "kelemahan dalam rantaian bekalan mineral kritikal," satu cabaran langsung kepada pengaruh yang dipegang oleh China dalam perdagangan global dan rundingan geopolitik.

Perikatan AS-Jepun dalam Fokus

Amerika Syarikat, sekutu terdekat Jepun, kekal berdiam diri secara terbuka mengenai perkara itu. Apabila ditanya sama ada beliau ingin mendapatkan sokongan yang lebih jelas daripada Washington, Koizumi mengelak daripada menjawab secara langsung, sebaliknya mengukuhkan kekuatan hubungan dua hala itu.

"Kita akan terus mengatasi cabaran bersama-sama dan bergerak ke hadapan secara bersebelahan. Itu tidak akan berubah," tegasnya.

Terdahulu pada hari itu, Koizumi menyampaikan ucapan di mana beliau mengutuk "penyenjataan segala-galanya." Beliau berhujah bahawa garisan antara masa aman dan konflik—dan antara domain ketenteraan dan bukan ketenteraan—semakin kabur.

"Penggunaan ekonomi, teknologi, sumber, maklumat dan ruang siber sebagai senjata," Koizumi memberi amaran, telah menyukarkan untuk membezakan "kebenaran dan berita palsu."

Persinggahan menteri pertahanan di Hawaii mendahului lawatan ke Los Angeles untuk bertemu dengan syarikat-syarikat pertahanan. Beliau kemudian dijadualkan bertemu dengan Setiausaha Pertahanan Pete Hegseth di Washington pada hari Khamis.

Harga minyak melonjak lebih tinggi untuk sesi keempat berturut-turut dalam dagangan Asia pada hari Selasa, didorong oleh kebimbangan yang semakin meningkat mengenai gangguan bekalan daripada titik panas geopolitik utama.

Niaga hadapan minyak mentah Brent untuk penghantaran Mac meningkat 0.4% kepada $64.10 setong, paras yang tidak pernah dilihat dalam tempoh lebih tujuh minggu. Niaga hadapan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) menyaksikan kenaikan yang sama sebanyak 0.4%, mencecah paras tertinggi sebulan pada $59.70 setong.

Pergolakan Iran Menggegarkan Tinjauan Bekalan Minyak Global

Pemangkin utama bagi perhimpunan itu adalah pergolakan anti-kerajaan yang semakin meningkat di Iran, pengeluar utama OPEC. Demonstrasi tersebut, yang terbesar dalam beberapa tahun, telah bertukar menjadi ganas, dengan laporan korban yang ketara ketika pasukan keselamatan bertindak balas.

Pergolakan dalaman ini telah memperkenalkan premium risiko yang besar ke dalam pasaran. Situasi ini telah mendapat tindak balas yang tajam dari Amerika Syarikat, dengan Presiden Donald Trump memberi amaran tentang potensi tindakan ketenteraan jika pihak berkuasa Iran terus menggunakan kekerasan yang membawa maut.

Tekanan ekonomi yang semakin meningkat, Trump mengumumkan rancangan untuk mengenakan tarif 25% ke atas mana-mana negara yang menjalankan perniagaan dengan Tehran. Langkah ini memberi tumpuan kepada pembeli utama seperti China. "Sama ada ancaman tarif sekunder ini mencukupi untuk menolak China daripada minyak Iran masih belum dapat dilihat," kata penganalisis di ING dalam satu nota penyelidikan.

Presiden Trump dilaporkan dijadualkan bertemu dengan penasihat kanan pada hari Selasa untuk mempertimbangkan pilihannya mengenai Iran.

Tekanan Bertambah Daripada Gangguan Eksport Rusia

Kebimbangan bekalan tidak terhad kepada Timur Tengah. Konflik yang berterusan di Ukraine terus memberi kesan kepada keupayaan eksport minyak Rusia, sekali gus menambah satu lagi lapisan kebimbangan terhadap pasaran.

Serangan Ukraine telah menyasarkan kemudahan minyak dan hab eksport Rusia, termasuk terminal Konsortium Paip Kaspia (CPC) yang kritikal berhampiran Novorossiysk.

Menurut Bloomberg, ini akan memberi tekanan yang ketara ke atas eksport minyak Kazakhstan bulan ini. Penghantaran dari terminal CPC kini diunjurkan antara 800,000 dan 900,000 tong sehari—kira-kira 45% di bawah ramalan asal.

Venezuela Bersedia untuk Kemasukan Semula Pasaran yang Berpotensi

Walaupun risiko bekalan mendominasi tajuk utama, perkembangan dalam satu lagi ahli OPEC, Venezuela, akhirnya boleh menambah tong kembali ke pasaran. Berikutan perubahan politik baru-baru ini dan penaklukan Presiden Nicolas Maduro, negara itu sedang bersedia untuk menyambung semula eksport minyak selepas tempoh gangguan.

Presiden Trump mengumumkan minggu lalu bahawa Caracas dijangka memindahkan sehingga 50 juta tong minyak ke Amerika Syarikat, satu langkah yang akhirnya boleh mengurangkan kekurangan bekalan global jika ia menjadi kenyataan.