Penentang Fed Tampil Sendirian Menyokong Pemotongan Kadar Pada Mesyuarat Julai, Menunjukkan Minit

Ringkasan:

Dua penggubal dasar Rizab Persekutuan yang tidak bersetuju dengan keputusan bank pusat AS untuk mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada bulan lepas nampaknya tidak disertai oleh penggubal dasar lain dalam menyuarakan sokongan untuk menurunkan kadar pada mesyuarat itu, bacaan perhimpunan yang dikeluarkan pada hari Rabu menunjukkan.

Perkara utama:

● Minit Fed menunjukkan 'hampir semua' pegawai lebih suka membiarkan kadar tidak berubah

● Data buruh menyokong kebimbangan Bowman dan Waller mengenai pasaran kerja

● Kebimbangan inflasi berterusan di tengah-tengah dasar tarif Trump

"Hampir semua peserta melihat adalah wajar untuk mengekalkan julat sasaran bagi kadar dana persekutuan pada 4.25% hingga 4.50% pada mesyuarat ini," kata minit mesyuarat 29-30 Julai.

Naib Pengerusi Fed untuk Penyeliaan Michelle Bowman dan Gabenor Christopher Waller kedua-duanya mengundi menentang keputusan untuk membiarkan kadar faedah penanda aras tidak berubah, sebaliknya memilih pengurangan suku peratusan mata untuk mengawal pasaran pekerjaan yang semakin lemah. Ia adalah kali pertama sejak 1993 bahawa lebih daripada seorang gabenor Fed tidak bersetuju dengan keputusan kadar.

Tidak sampai 48 jam selepas tamat mesyuarat bulan lalu, data daripada Jabatan Buruh nampaknya mengesahkan kebimbangan Bowman dan Waller apabila ia menunjukkan pekerjaan yang jauh lebih sedikit daripada jangkaan telah diwujudkan pada bulan Julai, peningkatan dalam kadar pengangguran dan penurunan dalam kadar penyertaan tenaga buruh ke tahap terendah sejak akhir 2022.

Walau bagaimanapun, lebih meresahkan ialah semakan menurun yang bersejarah untuk anggaran pekerjaan dalam dua bulan sebelumnya. Semakan itu memadamkan lebih daripada suku juta pekerjaan yang dianggap telah diwujudkan pada Mei dan Jun dan meletakkan kesan besar dalam naratif semasa pasaran pekerjaan yang masih kukuh. Peristiwa itu menimbulkan kemarahan kepada Presiden Donald Trump sehingga dia memecat ketua Biro Statistik Buruh.

Data sejak itu, bagaimanapun, telah menyediakan beberapa makanan untuk kem yang lebih prihatin bahawa tarif agresif Trump berisiko mencetuskan semula inflasi untuk menahan pendirian mereka daripada bergerak pantas ke kadar yang lebih rendah. Kadar tahunan inflasi pengguna asas meningkat lebih daripada jangkaan pada bulan Julai dan diikuti oleh lonjakan harga yang tidak dijangka di peringkat pengeluar.

Minit tersebut menunjukkan pegawai meneruskan perbahasan aktif mengenai kesan tarif ke atas inflasi dan tahap sekatan dalam pendirian dasar mereka. Beberapa penggubal dasar mengulas bahawa paras semasa kadar dana persekutuan mungkin tidak jauh melebihi paras neutralnya, di mana aktiviti ekonomi tidak dirangsang mahupun dikekang.

Penggubal dasar Fed menilai bahawa kesan tarif yang lebih tinggi telah menjadi lebih ketara dalam beberapa harga barangan tetapi kesan keseluruhan terhadap ekonomi dan inflasi masih belum dapat dilihat, minit menunjukkan.

Memandang ke hadapan, para peserta menyatakan bahawa mereka mungkin menghadapi pertukaran yang sukar di hadapan jika inflasi yang tinggi terbukti lebih berterusan manakala prospek pasaran pekerjaan menjadi lemah.

KEMPEN TEKANAN TRUMP

Menuju ke pengeluaran minit, alat FedWatch CME memberikan kebarangkalian 85% pengurangan suku peratusan mata dalam kadar dasar Fed pada mesyuarat 16-17 September. Kadar itu tidak berubah sejak Disember.

Minit itu dikeluarkan hanya dua hari sebelum ucapan yang sangat dinanti-nantikan daripada Pengerusi Fed Jerome Powell pada simposium ekonomi tahunan berhampiran Jackson Hole, Wyoming, yang dihoskan oleh Kansas City Fed. Ucaptama Powell pada pagi Jumaat - ditetapkan sebagai ucapan terakhirnya sebagai ketua bank pusat, dengan tempohnya tamat Mei depan - boleh menunjukkan sama ada dia telah menyertai barisan dengan mereka yang merasakan masanya telah tiba untuk langkah-langkah untuk melindungi pasaran kerja daripada terus melemah atau jika dia kekal dalam liga dengan mereka yang lebih berhati-hati terhadap inflasi berikutan pergerakannya dari sasaran 2% Fed.

Kekurangan pemotongan kadar sejak Trump kembali ke Rumah Putih telah mencetuskan keresahan presiden Republikan, dan dia kerap menyelar Powell kerana tidak merekayasa mereka.

Trump sudah dalam proses menyaring kemungkinan pengganti Powell. Selepas peletakan jawatan yang tidak dijangka awal bulan ini salah seorang daripada tujuh gabenor Fed, Trump mempunyai peluang untuk meletakkan jejaknya di bank pusat tidak lama lagi.

Presiden telah mencalonkan Pengerusi Majlis Penasihat Ekonomi Stephen Miran untuk mengisi kerusi yang dikosongkan baru-baru ini oleh bekas Gabenor Fed Adriana Kugler, penggal yang akan tamat pada akhir Januari. Tidak jelas sama ada Miran akan memenangi pengesahan Senat sebelum mesyuarat Fed seterusnya.

Pada hari Rabu Trump menuntut Gabenor Fed Lisa Cook meletakkan jawatan daripada bank pusat atas dakwaan salah laku yang berkaitan dengan gadai janji ke atas hartanah yang dimilikinya di Georgia dan Michigan.

Sumber: Reuters

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Minit Fed Menunjukkan Majoriti FOMC Melihat Inflasi Sebagai Risiko Lebih Besar

James Whitman

Aliran Ekonomi

Kebanyakan pegawai Rizab Persekutuan menekankan risiko kepada inflasi sebagai mengatasi kebimbangan terhadap pasaran buruh pada mesyuarat mereka bulan lepas, kerana tarif mendorong jurang yang semakin meningkat dalam jawatankuasa penetapan kadar bank pusat itu.

Pegawai mengakui kebimbangan terhadap inflasi yang lebih tinggi dan pekerjaan yang lebih lemah, tetapi "majoriti peserta menilai risiko kenaikan inflasi sebagai lebih besar daripada dua risiko ini," kata minit mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan pada 29-30 Julai.

Penggubal dasar membiarkan kadar faedah tidak berubah dalam julat 4.25% hingga 4.5% bulan lepas, memetik ketidaktentuan yang meningkat dalam tinjauan mereka apabila aktiviti ekonomi menjadi sederhana pada separuh pertama tahun itu. Kenyataan mereka pada masa itu mencirikan pasaran buruh sebagai "teguh" tetapi mengatakan inflasi kekal "agak meningkat."

Dalam sidang akhbarnya selepas mesyuarat itu, Pengerusi Jerome Powell berkata kesan inflasi daripada tarif mungkin bersifat sementara, tetapi bank pusat perlu berwaspada terhadap kesan yang lebih berterusan.

Ahli jawatankuasa membahaskan sama ada tarif akan menjana kesan harga sekali sahaja atau kejutan inflasi yang lebih berkekalan.

“Beberapa peserta menekankan bahawa inflasi telah melebihi 2% untuk tempoh yang panjang dan pengalaman ini meningkatkan risiko jangkaan inflasi jangka panjang menjadi tidak bersahut sekiranya berlaku kesan berlarutan daripada tarif yang lebih tinggi ke atas inflasi,” kata minit itu.

Ramai pegawai juga menyatakan bahawa ia mungkin mengambil sedikit masa untuk kesan penuh tarif dapat dirasai dalam harga barangan dan perkhidmatan pengguna.

Minit itu tiba dua hari sebelum Powell akan menyampaikan ucapan yang diawasi dengan teliti di Jackson Hole, Wyoming, peringkat yang pernah digunakannya sebelum ini untuk mengemudi jangkaan pelabur terhadap kadar faedah.

Data ekonomi terkini telah menyokong pandangan berhati-hati terhadap inflasi, tetapi menjejaskan keyakinan terhadap pekerjaan.

Lonjakan terbesar dalam inflasi borong dalam tempoh tiga tahun memberikan petanda terkini bahawa syarikat telah mula menaikkan harga untuk mengimbangi peningkatan kos input. Beberapa pegawai Fed telah menyuarakan kebimbangan bahawa levi akan mempengaruhi harga sehingga tahun depan.

Tetapi semakan ke bawah yang besar kepada keuntungan gaji mendedahkan kelemahan dalam pasaran buruh dalam tempoh tiga bulan hingga Julai. Pengambilan pekerja mencecah kadar paling perlahan sejak wabak dan pengangguran meningkat sehingga 4.2%.

Perselisihan yang semakin meningkat

Malah sebelum pengeluaran nombor tersebut, tanda-tanda kelemahan dalam pasaran pekerjaan telah mendorong Gabenor Christopher Waller dan Michelle Bowman untuk tidak bersetuju pada mesyuarat Julai yang memihak kepada pemotongan kadar suku mata.

Pembuat dasar akan menerima satu lagi laporan pekerjaan dan lebih banyak data inflasi sebelum mereka bertemu semula pada pertengahan September.

Minit itu juga dibuat selepas Presiden Trump menggesa agar Gabenor Fed Lisa Cook meletak jawatan selepas seorang pegawai pentadbiran menuduhnya melakukan penipuan gadai janji.

Trump telah berulang kali meminta Fed menurunkan kadar faedah, digemakan oleh pegawai tertingginya dan senarai calon yang semakin meningkat sebagai pertimbangan untuk menggantikan Powell apabila tempohnya sebagai pengerusi berakhir pada Mei. Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent berhujah minggu lalu menyokong pemotongan separuh mata menjelang September.

Minit itu menunjukkan pegawai mengadakan perbincangan mengenai kestabilan kewangan, dengan beberapa menunjuk kepada "kebimbangan tentang tekanan penilaian aset yang tinggi."

Sumber: Bloomberg

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Fed Menemui Lebih 22,000 Gadai Janji Seperti Pulte Yang Dibenderakan

Manuel

Trend Dasar Bank Pusat

Fokus Politik

Presiden Donald Trump dan sekutunya menuntut Gabenor Rizab Persekutuan Lisa Cook meletakkan jawatan atas dakwaan penipuan penghunian pemilik — satu amalan yang didapati oleh bank pusat itu sendiri "berasaskan luas" di seluruh AS.

Penyelidik Philadelphia Fed dalam laporan 2023 menilai bilangan "pelabur penipuan" dalam pasaran gadai janji, yang mereka takrifkan sebagai mereka yang mempunyai lebih daripada satu pinjaman pembelian rumah yang diduduki pemilik dalam tempoh empat suku selepas pinjaman pertama dibuat. Pengarah Agensi Kewangan Perumahan Persekutuan Bill Pulte telah berkata bahawa Cook mengambil gadai janji pada sebuah harta di Ann Arbor, Michigan, dengan menetapkan bahawa ia akan menjadi kediaman utamanya, dan kemudian dua minggu kemudian mengisytiharkan perkara yang sama untuk gadai janji lain pada harta Georgia.

Set data kertas itu terdiri daripada 584,499 pinjaman yang dibuat dari 2005 hingga 2017. Daripada jumlah itu, 22,431 dianggap sebagai penipuan. Bahagian mereka yang menuntut penghunian untuk terma gadai janji yang lebih baik memuncak menjelang krisis kewangan 2008, walaupun kekal stabil untuk sebahagian besar dekad berikutnya pada kira-kira 2% hingga 3%.

Penemuan ini berdasarkan subsampel data, bermakna bilangan gadai janji yang sesuai dengan kriteria bank pusat mungkin lebih tinggi. Para penyelidik juga mengingatkan bahawa terdapat kemungkinan kes penipuan penghunian secara tidak sengaja, seperti apabila peminjam tidak dapat menjual rumah asal mereka kerana pasaran hartanah yang lebih buruk daripada jangkaan.

Meneliti gadai janji Cook, yang dicalonkan kepada Fed oleh bekas Presiden Joe Biden, nampaknya merupakan cara terbaru Trump dan sekutunya menggunakan kaedah baru untuk menekan bank pusat menurunkan kadar faedah.

Presiden berkata pada hari Rabu bahawa Cook "mesti meletak jawatan sekarang," manakala Pulte mendakwa tuduhannya memberinya "sebab untuk memecatnya". Jika dia dipaksa keluar, ia akan mewujudkan satu lagi peluang untuk Trump melantik seseorang yang berkemungkinan akan mendesak pemotongan kadar yang lebih agresif.

Pulte berkata "sesiapa sahaja boleh pergi melihat dokumen awam ini" daripada Cook dalam temu bual CNBC hari Rabu. Dia memetik empat statut jenayah untuk Peguam Negara Pam Bondi untuk menyiasat kemungkinan pertuduhan. Tiada pertuduhan telah difailkan dan tidak jelas sama ada dia akan menyiasat.

Ronel Elul, penasihat ekonomi kanan dan ahli ekonomi di Philadelphia Fed yang mengarang bersama laporan 2023, tidak menghuraikan lebih lanjut mengenai apa yang ada dalam kertas itu apabila dihubungi untuk mendapatkan komen.

Cook, dalam satu kenyataan Rabu, berkata dia "tidak berniat dibuli untuk berundur daripada jawatan saya kerana beberapa soalan yang dibangkitkan dalam tweet." Dia menambah bahawa dia "mengumpul maklumat yang tepat untuk menjawab sebarang soalan yang sah dan memberikan fakta."

David Joffe, seorang peguam bela jenayah persekutuan di Fort Lauderdale, Florida, berkata dalam pengalamannya, kes penghunian jarang berlaku.

Namun, "seperti yang lain, jika anda melihatnya di bawah mikroskop anda pasti akan menemui sesuatu yang salah," katanya dalam satu temu bual.

Kes penipuan gadai janji cenderung untuk mengaitkan aset dan pendapatan yang terlebih nyata daripada salah nyata kediaman utama, kata Stephen Cazares, bekas pendakwa raya persekutuan yang kini menjadi peguam bela di Foundation Law Group. Mereka yang hanya berdasarkan rumah yang dikenal pasti secara palsu sebagai kediaman utama adalah "luar biasa" tetapi "tidak pernah didengari," katanya.

Ia jarang berlaku kerana kerugian teori kepada institusi kewangan adalah lebih rendah dalam kes berdasarkan kediaman utama, di mana pemberi pinjaman "pada dasarnya ditipu daripada kadar faedah yang lebih tinggi" dan bukannya nilai rumah, kata Cazares.

Laporan Fed Philadelphia mendapati bahawa kira-kira satu pertiga daripada semua pelabur hartanah salah nyata status mereka sebagai pemilik-penghuni. Ia mendapati bahawa berbuat demikian membolehkan mereka memperoleh kadar faedah yang lebih rendah dan nisbah pinjaman kepada nilai yang lebih tinggi.

"Penipuan jenis ini sukar dikesan sehingga lama selepas gadai janji dimulakan," kata penyelidik dalam kertas mereka.

Gadai janji Cook yang dipersoalkan adalah dari 2021.

Pentadbiran Trump juga telah membuat dakwaan penipuan gadai janji terhadap Senator California Adam Schiff dan Peguam Negara New York Letitia James. Kedua-duanya adalah Demokrat dan musuh politik Trump.

Sumber: Bloomberg

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Analisis-Naluri Hawkish Lembaga Berhati-hati Ketua BOJ

James Whitman

Aliran Ekonomi

Pada 2024, Kazuo Ueda menyampaikan kenaikan kadar faedah pertama Jepun dalam tempoh 17 tahun, perubahan berani untuk bank pusat yang pernah dikuasai oleh penyokong tetapan monetari yang sangat longgar - kini, ketua Bank of Japan adalah antara ahli lembaga polisi yang paling tidak hawkish.

Gabenor berusia 73 tahun itu akan menghadiri simposium tahunan Jackson Hole Rizab Persekutuan minggu ini, di mana penilaian Pengerusi Jerome Powell terhadap ekonomi Amerika dan membayangkan pengurangan kadar AS seterusnya akan menjadi faktor dalam perbincangan Jepun sendiri.

Ueda telah menjadi salah seorang ahli lembaga pengarah sembilan anggota BOJ yang lebih berhati-hati dalam beberapa bulan kebelakangan ini dan kebimbangannya tentang kesan ekonomi tarif AS berkemungkinan memberikan sedikit kekangan dalam kalangan rakan pembuat dasarnya yang menggesa kenaikan kadar lebih banyak, kata penganalisis dan sumber.

Analisis dalam laporan tinjauan BOJ baru-baru ini sebahagiannya menekankan kewaspadaannya terhadap jangkaan kesan terhadap ekonomi Jepun daripada tarif yang boleh merumitkan keputusannya sekitar masa kenaikan kadar seterusnya.

"Perjanjian perdagangan Jepun dengan AS mengurangkan, tetapi tidak menghapuskan, ketidakpastian mengenai tarif," kata sumber yang biasa dengan pemikiran bank pusat itu, pandangan yang digemakan oleh sumber lain. "Masih terlalu awal untuk BOJ bersikap optimistik terhadap ekonomi Jepun."

Ueda telah menghadapi gesaan yang semakin meningkat dari dalam lembaganya untuk memberi lebih perhatian kepada tekanan inflasi yang semakin meningkat dalam ekonomi Jepun yang pernah terdedah kepada deflasi.

Pemotongan kadar AS boleh melonjakkan yen berbanding dolar, yang mungkin mengurangkan kebimbangan tentang kesan inflasi daripada yen yang lemah - tetapi boleh menjejaskan keuntungan pengeksport bergantung pada kadar.

Inflasi makanan yang tinggi telah menyebabkan beberapa ahli lembaga BOJ memberi amaran tentang kesan harga pusingan kedua yang boleh menjamin kenaikan kadar lagi, ringkasan mesyuarat Julai bank menunjukkan.

Isyarat hawkish berbeza dengan komen pasca mesyuarat Ueda yang mewajarkan kenaikan kadar yang perlahan pada pandangan yang mendasari inflasi, yang memberi tumpuan kepada permintaan domestik dan gaji, kekal di bawah sasaran BOJ.

"Gabenor Ueda nampaknya memberi perhatian khusus kepada ekonomi AS," kata bekas ahli lembaga BOJ Takahide Kiuchi. "Jika dia menjadi lebih yakin bahawa ekonomi AS akan stabil, BOJ boleh melihat kenaikan kadar tahun ini."

CIRCLE OF HAWKS

Pada zahirnya, helang nampaknya semakin berjaya.

Dalam kalangan ahli lembaga semasa, tiga - Naoki Tamura, Hajime Takata dan Junko Koeda - dilihat oleh pasaran sebagai penjaja sebahagiannya disebabkan oleh komen terbaru mereka yang memberi amaran bahawa kenaikan harga makanan boleh berisiko membawa kepada inflasi yang lebih luas dan mampan.

Timbalan gabenor Ryozo Himino, yang pernah memberi amaran bahawa mengekalkan kadar faedah sebenar negatif terlalu lama akan menjadi "tidak normal", dianggap paling hawkish dalam kalangan kepimpinan BOJ.

Sebaliknya, burung merpati, yang mendominasi lembaga pengarah apabila pendahulu Ueda, Haruhiko Kuroda menggunakan rangsangan besar-besaran pada 2013, telah menyaksikan kehadiran dan suara mereka berkurangan.

Toyoaki Nakamura, yang mengundi menentang kenaikan kadar pada bulan Januari, bersara pada bulan Jun dan digantikan oleh Kazuyuki Masu, yang dilihat mengambil sikap berkecuali dalam dasar. Pernah menjadi peminat percetakan wang berat, Asahi Noguchi juga telah menjadi lebih neutral dan mengundi untuk menaikkan kadar pada bulan Januari.

Peralihan seperti itu dalam berat sebelah dasar lembaga meletakkan Ueda dan kerjayanya yang menjadi timbalan jurubank pusat Shinichi Uchida dalam kem yang lebih dovish, kerana komen mereka terus menumpukan pada risiko menurun kepada ekonomi rapuh Jepun.

Kewaspadaan mereka mencerminkan keutamaan BOJ untuk menunggu lebih banyak data untuk mengukur sama ada ekonomi global, termasuk Jepun, akan menahan kesan daripada tarif AS, kata sumber yang biasa dengan pemikiran bank itu.

Ia juga mencerminkan kebimbangan yang berlarutan dalam BOJ bahawa kerosakan kepada eksport dan perbelanjaan modal akan meningkat dalam beberapa bulan akan datang - seperti yang diramalkan oleh pakar ekonomi bank itu.

Dalam analisis yang disertakan dalam tinjauan suku tahunan Julai, ahli ekonomi BOJ memberi amaran bahawa keuntungan syarikat mungkin akan jatuh tahun ini kerana tarif AS, menjejaskan perbelanjaan modal.

Terdapat sebab yang baik untuk bimbang. Walaupun perjanjian perdagangan Jepun dengan AS bersetuju untuk mengurangkan tarif untuk eksport kereta utamanya, Washington tidak menjelaskan masa pengurangan itu.

Ramai penganalisis menjangkakan eksport, yang menaikkan KDNK suku kedua Jepun, akan kehilangan momentum akhir tahun ini apabila kesan daripada tarif AS semakin mendalam.

Malah ahli lembaga hawkish memberi amaran risiko sedemikian boleh menjamin berhati-hati terhadap kenaikan kadar.

"Kita perlu meneliti sama ada sebarang kesan negatif daripada tarif AS boleh muncul," kata ahli lembaga pengarah Takata dalam ucapan pada 3 Julai.

Walaupun lembaga itu cenderung bersikap hawkish, sikap berhati-hati Ueda mungkin diguna pakai memandangkan pengaruh yang dipegang gabenor terhadap pembuatan keputusan BOJ.

Dengan sokongan daripada kakitangan bahagian utama, gabenor menyediakan cadangan mengenai dasar dan kadar faedah untuk undian oleh lembaga. Kebanyakannya telah diluluskan sebulat suara atau majoriti, termasuk BOJ keluar daripada rangsangan selama sedekad tahun lepas.

Cadangan gabenor itu tidak pernah diundi sejak rangka kerja lembaga semasa dibentuk pada 1998.

"Saya tidak melihat mana-mana perunding yang sukar dalam lembaga semasa yang boleh melancarkan pemberontakan. Sukar untuk membayangkan penjaja mencadangkan kenaikan kadar di atas kehendak gabenor," kata bekas pegawai BOJ Nobuyasu Atago, yang pernah menjadi kakitangan untuk bekas ahli lembaga penjaja Miyako Suda.

"Kepimpinan Gabenor Ueda dalam lembaga itu nampaknya cukup kuat."

Sumber: Reuters

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Hyperliquid Mencapai Hasil Rekod bagi setiap Pekerja Secara Global pada $106J

Manuel

Mata Wang Kripto

Hyperliquid telah mencapai hasil tertinggi bagi setiap pekerja di seluruh dunia, pada $106 juta, mengatasi gergasi teknologi tradisional dan pemegang rekod sebelumnya, Tether Limited.

Metrik hasil setiap pekerja meletakkan Hyperliquid dengan ketara mendahului syarikat teknologi yang ditubuhkan. Data yang dikumpul oleh Hyperliquid France meletakkan Tether di tempat kedua dengan $93 juta setiap pekerja, manakala OnlyFans menduduki tempat ketiga dengan $37.6 juta.

Pertukaran derivatif terdesentralisasi beroperasi dengan hanya 11 penyumbang teras, seperti yang disahkan oleh Ketua Pegawai Eksekutif dan pengasas bersama Jeff Yan dalam temu bual baru-baru ini.

Tenaga kerja minimum ini menjana pendapatan tahunan sebanyak $1.167 bilion, berdasarkan anggaran DefiLlama pada 20 Ogos. Gergasi teknologi tradisional ketinggalan dengan ketara, dengan Nvidia pada $3.6 juta, Apple pada $2.4 juta, dan Meta pada $2.2 juta setiap pekerja.

Penjanaan hasil Hyperliquid berpunca daripada yuran dagangan yang dikutip pada bursa niaga hadapan kekal yang terdesentralisasi.

Platform ini menangkap peratusan yuran swap yang ditujukan kepada perbendaharaan, pemegang token dan pembelian balik token, mewujudkan aliran hasil langsung daripada volum dagangan tanpa memerlukan overhed operasi yang meluas.

Pembuatan pasaran automatik dan infrastruktur perdagangan derivatif bursa beroperasi dengan campur tangan manusia yang minimum, membolehkan pasukan kecil menumpukan pada pembangunan protokol dan pengoptimuman berbanding pengurusan operasi harian.

Pengumpulan hasil yang cepat

Sejak Disember, Hyperliquid telah mengumpul hasil $589.11 juta, menunjukkan pecutan pertumbuhan pesat dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Prestasi hasil selama 30 hari platform meletakkannya sebagai penjana hasil ketiga terbesar dalam kalangan protokol kripto, dengan $95.63 juta ditambah.

Akibatnya, Hyperliquid hanya menjejaki penerbit stablecoin Tether dan Circle, yang masing-masing menjana $629.19 juta dan $203.91 juta. Prestasi ini meletakkan platform derivatif di hadapan protokol lain yang diketahui, termasuk Tron, Musytari dan Pump.fun.

Perbandingan dengan syarikat teknologi tradisional menyerlahkan potensi kecekapan protokol kewangan terdesentralisasi.

Walaupun Apple menggaji kira-kira 164,000 pekerja untuk menjana $383 bilion setiap tahun, pasukan 11 orang Hyperliquid menghasilkan hampir $1.2 bilion hasil melalui infrastruktur dagangan automatik.

Kejayaan platform menunjukkan bagaimana protokol pertukaran terdesentralisasi boleh mencapai skala besar dengan tenaga kerja yang berkurangan, mencabar andaian tradisional tentang penjanaan hasil dan keperluan operasi dalam perkhidmatan kewangan tradisional.

Sumber: Cryptoslate

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Trump Memulakan Pembelanjaan Bon $104 Juta di Pejabat

Manuel

Pasaran Bon Global

Fokus Politik

Presiden Donald Trump telah membeli ratusan bon sejak dia kembali ke pejabat, termasuk yang dijual oleh syarikat AS yang terjejas oleh perubahan besar kepada dasar persekutuan yang diperjuangkannya.

690 transaksi itu, yang pertama dibuat sehari selepas perasmiannya, berjumlah sekurang-kurangnya $103.7 juta, menurut dokumen yang dikeluarkan oleh Rumah Putih pada hari Selasa yang mendedahkan aktiviti pelaburan jutawan itu tahun ini hingga awal Ogos.

Sebagai tambahan kepada bon perbandaran yang dikeluarkan oleh kerajaan tempatan, lembaga sekolah, pihak berkuasa lapangan terbang dan daerah gas, Trump membeli hutang korporat dalam bahagian sekurang-kurangnya $500,000 setiap satu daripada Qualcomm Inc., Home Depot dan T-Mobile US Inc. pada 10 Februari. Dia juga membeli sekurang-kurangnya $250,000 hutang daripada pemilik Facebook Meta Platforms Inc. lewat bulan itu.

Laporan itu, yang mesti diserahkan oleh semua pegawai pilihan raya persekutuan dan lantikan yang berdagang, tidak memberikan jumlah atau harga yang tepat, kerana hanya julat luas urus niaga yang melibatkan saham, bon, niaga hadapan komoditi dan sekuriti lain diperlukan. Trump melaporkan tiada jualan.

Pelaburan itu memberikan satu lagi contoh bagaimana presiden, yang nilai bersihnya dipatok pada $6.4 bilion oleh Indeks Billionaires Bloomberg, terus mengejar pengumpulan kekayaan semasa memegang jawatan. Tidak seperti pendahulunya, Trump tidak melepaskan atau memindahkan asetnya menjadi amanah buta dengan pengawas bebas. Empayar perniagaannya yang luas diuruskan oleh dua orang anak lelakinya dan beroperasi di beberapa kawasan yang bersilang dengan dasar presiden.

Trump telah mengadakan pertemuan dengan pemimpin perniagaan yang rantaian bekalannya telah dihalang oleh pelaksanaan tarif tertinggi dalam beberapa dekad serta eksekutif industri teknologi.

Pemfailan setebal 33 muka surat itu, yang bertarikh 12 Ogos, telah diberikan kepada Pejabat Etika Kerajaan.

Trump mahupun mana-mana ahli keluarganya tidak membuat keputusan pelaburan, menurut seorang pegawai kanan Rumah Putih. Pengurus kewangan bebas membuat pembelian bon menggunakan program yang meniru indeks yang diiktiraf apabila membuat pelaburan, kata pegawai itu, sambil menambah bahawa OGE menandatangani pemfailan.

Presiden akan terus menggunakan pengurus kewangan untuk membuat pelaburan, dan akan memfailkan laporan pada masa hadapan seperti yang dikehendaki oleh undang-undang, kata pegawai itu.

Dalam laporan pendedahan kewangan terdahulu yang merangkumi aktivitinya pada 2024, Trump menyenaraikan beratus-ratus bon yang dipegang dalam akaun pelaburan peribadi yang berasingan daripada empayar perniagaannya. Yang terakhir ini merangkumi hartanah seperti resort Floridanya Mar-a-Lago, kepentingannya dalam Trump Media Technology Group Corp. dan usaha niaga crypto yang telah menambah sekurang-kurangnya $620 juta kepada kekayaannya dalam beberapa bulan kebelakangan ini, menurut indeks Bloomberg.

Di bawah undang-undang etika persekutuan, presiden tidak perlu melepaskan aset yang mungkin menimbulkan konflik kepentingan, tetapi mereka tetap melakukannya. Trump adalah presiden pertama yang menentangnya sejak undang-undang itu diluluskan pada 1978.

Sumber: Bloomberg

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Mengapa Inflasi Tarif Trump Tiba Dengan Perlahan

Manuel

Aliran Ekonomi

Perang Perdagangan China-AS

Tarif Trump membentangkan sesuatu yang misteri. Cukai import baharu Trump menaikkan kos banyak produk import sebanyak hampir 20%, secara purata. Namun perubahan harga di peringkat borong dan runcit adalah tidak jauh dari magnitud itu. Kos tarif yang lebih tinggi nampaknya bersembunyi jauh di dalam rantaian bekalan global.

Satu petunjuk baharu membantu menjelaskan sebab cukai penggunaan baharu Trump masih belum menjejaskan pengguna sepenuhnya. Analisis oleh Capital Economics mendapati bahawa kadar tarif sebenar yang dibayar ke atas import pada bulan Jun hanyalah 9%. Pada masa itu, penganalisis menganggarkan kadar tarif purata sekitar 15%. Ia ternyata lebih rendah dalam realiti kerana banyak pengimport AS mengalihkan campuran dan sumber import mereka untuk meminimumkan kos tarif.

Pakaian penyelidikan seperti Yale Budget Lab, bersama-sama dengan banyak firma swasta, telah cuba menganggarkan kadar tarif purata pada setiap langkah perang perdagangan Trump yang berbelit-belit. Data itu membantu ahli ekonomi menganggarkan kesan tarif ke atas ekonomi, sementara pelabur cuba meragui firma dan sektor mana yang akan dibantu atau dirugikan oleh cukai baharu.

Anggaran kadar tarif purata telah berubah banyak kali dalam tempoh enam bulan yang lalu kerana Trump telah mengancam tarif baharu, mengenakan beberapa, menangguhkan yang lain, mengumumkan perjanjian perdagangan dan mengubah fikirannya. Tarif purata adalah kira-kira 2.5% apabila Trump mengambil alih jawatan. Ia meningkat sehingga 28% pada bulan April dan Mei, menurut Makmal Bajet Yale. Sejak itu, ia telah menurun kepada sekitar 19%.

Tetapi anggaran tersebut bergantung pada andaian tentang perkara yang akan terus diimport oleh firma AS dan dari mana. Data Jun sebenar menunjukkan bahawa pengimport AS lebih licik daripada jangkaan. "Komposisi import telah berubah berbanding 2024, dengan bahagian yang lebih tinggi datang dari negara dengan kadar tarif yang agak rendah," kata Capital Economics.

Data Jun, misalnya, menunjukkan bahawa lebih sedikit import datang dari China, yang menghadapi kadar tarif 40%. Lebih banyak import datang dari Vietnam, Taiwan dan India, yang menghadapi kadar yang lebih rendah pada masa itu. Itu mendorong kadar tarif sebenar lebih rendah daripada jika saham import mengikut negara kekal sama.

Perniagaan AS juga mengalihkan jenis barangan yang mereka bawa ke negara ini. Import keluli dan aluminium — secara amnya tertakluk kepada tarif baharu 25% — jatuh sebagai sebahagian daripada semua produk yang diimport. Tetapi terdapat peningkatan dalam elektronik yang dikecualikan daripada tarif.

Faktor ketiga mengekalkan kadar tarif yang agak rendah ialah perdagangan yang lebih "mematuhi" dengan Kanada dan Mexico daripada yang dijangkakan. Ini bermakna terdapat lebih banyak perdagangan barangan yang memenuhi keperluan kandungan domestik dan oleh itu dikecualikan daripada tarif Trump baharu.

Trend bulan Jun mungkin mencerminkan permulaan inflasi tarif yang tertunda, dan bukannya jumlah pengelakan daripadanya. Pengimport telah merunduk dan menenun mengikut keadaan yang mengizinkan, tetapi mereka tidak boleh melakukannya selama-lamanya. Mereka boleh menyimpan inventori dengan barangan tarif rendah yang lebih murah sambil mengurangkan stok barangan tarif tinggi yang lebih mahal — untuk seketika. Tetapi pada satu ketika, permintaan akan memerlukan mereka untuk menambah semua inventori, tanpa mengira tarif.

Selain itu, Trump bijak dalam penghantaran barang dari negara tarif tinggi ke AS melalui negara tarif rendah, dan beberapa peraturan perdagangannya menyasarkannya secara khusus. Import dari Vietnam, contohnya, menghadapi tarif 20%, tetapi 40% jika produk tersebut benar-benar datang dari China atau negara lain dan hanya singgah di Vietnam dalam perjalanan ke AS.

Walaupun dengan kadar tarif yang lebih rendah daripada jangkaan - buat masa ini - inflasi tarif mula menjadi kenyataan. Hasil tarif bulanan yang dikutip oleh kerajaan telah melonjak daripada kira-kira $8 bilion sebulan sebelum Trump kepada kira-kira $30 bilion sekarang. Hasil cukai itu datang daripada perniagaan AS yang perlu membayar tarif apabila mereka memiliki barang import. Ia adalah wang sebenar bahawa rakyat Amerika sebenar bercabang.

Harga borong pada bulan Julai melonjak paling banyak dalam tempoh tiga tahun, mengesahkan bahawa pengimport kini membayar lebih untuk barangan. Semasa musim pendapatan suku kedua, berpuluh-puluh syarikat besar, termasuk Apple (AAPL), Ford (F), General Motors (GM), Johnson Johnson (JNJ), Kimberly-Clark (KMB) dan Procter Gamble (PG), berkata tarif mengurangkan margin keuntungan.

Citi menganggarkan bahawa, buat masa ini, syarikat menyerap sebahagian besar kos tarif melalui margin yang lebih rendah dan penyelesaian rantaian bekalan. Tetapi kesakitan akhirnya akan mengalir kepada pengguna.

"Firma AS nampaknya menyerap 60%-70% daripada tarif," kata penyelidik Citi dalam analisis 20 Ogos. "Bagaimanapun, kami ragu bahawa ini akan terbukti mampan. Kami menjangkakan bahawa firma akan semakin berusaha untuk meluluskan tarif kepada pembekal asing dan pelanggan AS mereka."

Perjanjian perdagangan Trump akhirnya akan menghasilkan gambaran yang lebih jelas. Beberapa bulan kebelakangan ini telah menjadi pelbagai tarif on-and-off yang telah menyebabkan aliran perdagangan terganggu secara mendadak. Tetapi setahun dari sekarang, katakan, kemungkinan akan terdapat tarif merentas pada kebanyakan import yang berkisar antara 15% hingga 40%, ditambah tarif khusus produk pada kategori produk tertentu yang tidak meninggalkan tempat untuk disembunyikan. Jika anda masih belum melihat inflasi tarif, anda tidak lama lagi.