Pelabur JGB Sasar Hasil 2.5% Selepas Pilihan Raya Jepun

Pelabur utama mungkin akan menamatkan "mogok beli" mereka ke atas bon kerajaan Jepun (JGB) jangka panjang susulan pilihan raya mengejut hujung minggu ini, dengan sasaran hasil tertentu muncul sebagai pencetus utama pulangan mereka.

Jordan Rochester, ketua strategi makro di Mizuho di London, menyatakan bahawa sebahagian pelabur terbesar Jepun sedang menunggu di luar pasaran untuk hasil meningkat sedikit lebih tinggi. Beliau berkata ketidakpastian seputar pilihan raya telah menghalang mereka, tetapi itu boleh berubah dengan cepat.

Pencetus 2.5% untuk Pengurus Aset

Semasa lawatan baru-baru ini ke Tokyo, Rochester mendapati "sepakat hampir sebulat suara" dalam kalangan penanggung insurans hayat, pengurus aset dan bank. Pandangan konsensus adalah bahawa peningkatan hasil JGB 10 tahun ke arah 2.5% akan mewakili peluang pembelian yang baik.

Pada masa ini, hasil ini berlegar sekitar 2.25%. Ia sebelum ini telah meningkat kepada 2.38% bulan lalu—paras tertinggi sejak 1999—sebelum pengumuman pilihan raya mengejut Perdana Menteri Sanae Takaichi.

Kesan Pilihan Raya terhadap Sentimen Pelabur

Keputusan pilihan raya yang tegas yang mengukuhkan sokongan Takaichi akan membuka jalan untuk peningkatan perbelanjaan kerajaan yang bertujuan merangsang ekonomi. Walau bagaimanapun, sesetengah pelabur domestik telah mengelak daripada memasuki pasaran bon untuk jangka masa panjang disebabkan oleh kebimbangan fiskal yang semakin meningkat dan turun naik yang melonjak.

Ketiadaan pembeli utama tradisional seperti penanggung insurans hayat dan dana pencen telah menghapuskan tonggak utama permintaan untuk JGB jangka panjang dan ultra panjang. Walaupun pelabur asing sebahagiannya telah mengisi jurang ini, pasaran masih berhati-hati.

Ujian Permintaan dan Tinjauan untuk Hasil

Ujian utama seterusnya untuk pasaran akan datang pada hari Khamis, dengan Jepun bakal melelong kira-kira ¥700 bilion ($4.5 bilion) bon 30 tahun. Sebagai tindak balas kepada faedah yang lebih lemah, negara itu telah pun mengurangkan penerbitan hutang yang lebih lama tempoh matangnya.

Menjelang masa hadapan, Rochester melihat potensi hasil JGB 10 tahun untuk mencapai 3% menjelang akhir tahun. Beliau mengaitkan ramalan ini dengan beberapa faktor:

• Julat sasaran kadar neutral Bank of Japan sebanyak 1% hingga 2.5%.

• Permintaan pelabur yang semakin meningkat untuk premium berjangka yang lebih tinggi ke atas hutang kerajaan.

• Pemulihan ekonomi negara yang berterusan daripada deflasi selama beberapa dekad.