Pasaran 'Slow Bull' China: Mengapa Kecairan Tidak Mengurangkan

Bursa kripto yang berpangkalan di Argentina, Lemon, telah secara rasminya melancarkan kad kredit Visa yang disokong Bitcoin pertama di negara itu, menandakan peralihan daripada model debit kripto tradisional kepada kredit bercagar. Produk ini kini tersedia untuk lebih 5.5 juta pengguna Lemon.

Tidak seperti kad debit yang menjual kripto secara automatik pada saat pembelian, kad baharu Lemon membolehkan pengguna membelanjakan peso Argentina sambil mengekalkan Bitcoin mereka.

Bagaimana Model Kredit yang Disokong Bitcoin Berfungsi

Kad ini dibina berdasarkan struktur Kedudukan Hutang Bercagar. Pengguna mengunci 0.01 BTC sebagai cagaran, kira-kira $900 hingga $960 pada harga semasa, dan menerima had kredit serta-merta sebanyak 1 juta peso Argentina. Perbelanjaan diselesaikan dalam mata wang tempatan, manakala Bitcoin kekal dalam jagaan.

Reka bentuk ini menghapuskan sepenuhnya pembubaran paksa. Pengguna mengakses kecairan peso jangka pendek untuk perbelanjaan harian tanpa menjual Bitcoin, sekali gus mengekalkan pendedahan penuh kepada pergerakan harga. Kelulusan adalah berdasarkan nilai cagaran dan sejarah akaun, tanpa pemeriksaan kredit atau keperluan perbankan tradisional.

Yuran penyelenggaraan dikecualikan untuk tiga bulan pertama di bawah perkongsian dengan Rootstock. Selepas tempoh itu, kad tersebut akan dikenakan yuran bulanan kira-kira 7,500 peso melainkan pengguna membeli sekurang-kurangnya $150 dalam mata wang kripto setiap bulan.

Mengapa Argentina Merupakan Pasaran Pelancaran Semula Jadi

Penerimaan kripto di Argentina terus meningkat. Sehingga Januari 2026, hampir 20% daripada populasi, sekitar 8.6 juta orang, secara aktif menggunakan mata wang kripto, kadar penembusan tertinggi di Amerika Latin.

Di platform Lemon, Bitcoin telah menjadi aset yang paling banyak dipegang, mengatasi proksi dolar stablecoin dan peso Argentina itu sendiri. Kad ini secara berkesan memformalkan peranan Bitcoin sebagai penyimpan nilai sambil memanfaatkan kegunaannya untuk perbelanjaan harian.

Apa yang Akan Datang Seterusnya

Lemon merancang untuk mengembangkan fungsi produk ini pada fasa akan datang. Pelan tindakan ini merangkumi nisbah cagaran yang boleh disesuaikan dan pilihan untuk menyelesaikan pembelian dalam denominasi dolar secara langsung dengan stablecoin seperti USDC dan USDT.

Pelancaran ini dibina berdasarkan tawaran Visa Lemon sebelum ini dari tahun 2021, yang memperkenalkan pulangan tunai BTC untuk pembelian. Kali ini, tumpuan telah beralih daripada ganjaran kepada kredit—menukarkan pegangan Bitcoin menjadi penimbal perbelanjaan tanpa memerlukan pengguna untuk melepaskannya.

Sumber: CryptoSlate

Deutsche Bank telah menaikkan ramalannya untuk pertumbuhan KDNK UK pada tahun 2026 kepada 1.2%, semakan menaik daripada anggaran sebelumnya sebanyak 1.1%. Pelarasan ini, yang mengembalikan unjuran bank daripada sebulan sebelumnya, susulan pengeluaran data ekonomi yang lebih kukuh daripada jangkaan.

Optimisme yang diperbaharui ini menandakan perubahan ketara dalam prospek jangka pendek. Bank itu kini meramalkan UK akan mengelak kemelesetan pada suku keempat 2025, meramalkan pertumbuhan suku tahunan sebanyak 0.2% dan bukannya penurunan yang dijangkakan sebelum ini. Semakan semula ini didorong oleh pemulihan yang ketara dalam angka KDNK November dan pelarasan menaik kepada data dari bulan-bulan sebelumnya.

Sektor Perkhidmatan dan Pengeluaran Pulangan Semula Bahan Api

Kekuatan ekonomi yang dilihat pada bulan November adalah menyeluruh. Sektor perkhidmatan UK pulih dengan kukuh selepas menguncup sebanyak 0.3% pada bulan Oktober, manakala sektor pengeluaran berkembang sebanyak 1.1% bulan ke bulan.

Melihat data dengan lebih dekat mendedahkan pemacu khusus pertumbuhan ini:

• Perkhidmatan: Aktiviti didorong oleh peningkatan dalam masa lapang (0.9%), maklumat dan komunikasi (1.6%), dan perkhidmatan profesional (1.7%).

• Pembuatan: Lonjakan 25% dalam pengeluaran kenderaan bermotor memberikan rangsangan besar apabila output dalam sektor automotif kembali normal.

Walau bagaimanapun, tidak semua sektor menunjukkan kekuatan. Output pembinaan mencatatkan penurunan 1.3% bulan ke bulan, menandakan penguncupan kedua bulan berturut-turut.

Faktor Penggerak Utama yang Menyokong Ekonomi UK

Menjelang tahun 2026, Deutsche Bank mengenal pasti beberapa faktor positif yang dijangka menyokong pertumbuhan ekonomi yang berterusan. Faktor-faktor ini termasuk inflasi yang menurun, yang diunjurkan akan menghampiri paras sasaran menjelang musim bunga, sekali gus meningkatkan pendapatan boleh guna sebenar untuk isi rumah.

Unsur-unsur sokongan lain termasuk:

• Syarat kredit yang menggalakkan

• Penurunan kadar faedah yang dijangkakan daripada Bank of England

• Peningkatan perbelanjaan sektor awam

• Inisiatif penyahkawalseliaan kerajaan yang berterusan

Walaupun ramalan pertumbuhan yang lebih baik, bank itu mengekalkan unjurannya untuk dasar monetari. Ia terus menjangkakan kadar faedah utama Bank of England akan berakhir pada 2026 pada 3.25%, turun daripada kadar semasa 3.75%.

Amerika Syarikat menghalang Sepanyol daripada mesyuarat persediaan penting untuk sidang kemuncak G-20 yang akan datang, satu langkah yang menandakan kesediaan berterusan pentadbiran Trump untuk membentuk semula susunan global dengan mengetepikan sekutu tradisional.

Washington akan menganjurkan perhimpunan ekonomi terkemuka dunia pada 14-15 Disember di pusat peranginan golf Presiden Donald Trump di Miami. Dengan menggunakan kedudukannya sebagai tuan rumah, pentadbiran itu mengekang input daripada negara-negara seperti Sepanyol, yang bukan ahli rasmi G-20 tetapi biasanya dijemput untuk menyertai.

Taktik ini menjadi ciri utama dasar luar Rumah Putih, yang semakin menutup sekutu di pentas dunia, terutamanya mereka yang tidak selaras dengan tuntutannya.

Corak Tekanan ke atas Sekutu

Keputusan mengenai Sepanyol bukanlah insiden terpencil. AS telah mengambil langkah serupa terhadap negara-negara lain:

• Afrika Selatan: Dihalang daripada menghadiri sidang kemuncak G-20 tahun ini selepas kepimpinan negara itu mempertikaikan dakwaan palsu Presiden Trump bahawa orang Afrika Kulit Putih sedang menghadapi pembunuhan beramai-ramai.

• Sekutu NATO: Pentadbiran juga menolak tawaran daripada rakan kongsi NATO yang telah menolak tuntutan Trump untuk memudahkan penyerahan Greenland, sebuah wilayah separa autonomi Denmark.

Sepanyol mempunyai titik pergeseran tersendiri dengan pentadbiran Trump. Negara itu merupakan satu-satunya sekutu NATO yang menolak inisiatif yang disokong AS untuk membelanjakan 5% daripada keluaran dalam negara kasarnya untuk pertahanan. Madrid juga mengkritik keras Trump atas serangannya yang menggulingkan pemimpin Venezuela Nicolas Maduro.

"Sepanyol bukan pemain berpasukan," ulas Trump tahun lalu.

Peranan G-20 Sepanyol Dikurangkan Secara Mendadak

Akibatnya, pegawai Sepanyol kini dikecualikan daripada semua mesyuarat persediaan dan menteri untuk sidang kemuncak G-20, menurut dua orang yang biasa dengan rancangan tersebut. Sesi-sesi ini adalah kritikal, kerana di sinilah kebanyakan kerja substantif dan rundingan untuk acara tersebut dijalankan.

Seorang jurucakap kerajaan Sepanyol mengesahkan bahawa Perdana Menteri Pedro Sanchez masih akan menghadiri sidang kemuncak pemimpin utama pada bulan Disember.

Sumber yang mengetahui keputusan itu, yang meminta namanya dirahsiakan, berkata langkah itu adalah sebahagian daripada kempen AS yang lebih luas untuk mengecilkan agenda G-20 kepada isu ekonomi dan mengecilkan bilangan negara peserta. Kenyataan Rumah Putih mengesahkan bahawa jemputan bukan ahli tradisional lain, seperti Mesir dan Belanda, juga dikecualikan daripada mesyuarat persediaan pertama pada bulan Disember.

Rumah Putih tidak memberi maklum balas terhadap permintaan untuk memberi komen. Kisah itu pertama kali dilaporkan oleh akhbar El Confidencial .

Memberi ganjaran kepada rakan, menghukum musuh

Pendekatan pentadbiran ini mewujudkan perbezaan yang ketara dalam cara ia melayan negara-negara yang berbeza. Walaupun Afrika Selatan, ahli penuh G-20, menghadapi boikot AS terhadap sidang kemuncak Johannesburg yang dianjurkannya tahun lalu, negara-negara lain telah dialu-alukan.

Setiausaha Negara AS Marco Rubio mengkritik Afrika Selatan pada bulan Disember, menulis bahawa "ekonominya telah terbantut di bawah rejim kawal selia yang membebankan yang didorong oleh rungutan kaum."

Sebaliknya, AS telah melanjutkan jemputan ke Poland untuk sidang kemuncak tahun ini. Pegawai Trump telah secara aktif mendekati negara itu, yang merupakan negara yang membelanjakan perbelanjaan pertahanan utama dalam NATO dan mempunyai ekonomi yang semakin berkembang. Terutamanya, Poland merupakan satu-satunya negara bukan G-20 yang hadir pada mesyuarat perancangan Disember.

"Kejayaan Poland," tulis Rubio, "menunjukkan bagaimana perkongsian dengan Amerika Syarikat dan syarikat-syarikat Amerika dapat menggalakkan kemakmuran dan pertumbuhan bersama."

Konteks Politik di Madrid

Sepanyol merupakan negara utama Eropah terakhir yang diketuai oleh seorang sosialis, Perdana Menteri Pedro Sanchez, yang memerintah dengan sokongan parti-parti sayap kiri yang sangat kritikal terhadap Amerika Syarikat dan NATO.

Tambahan pula, Sepanyol telah mengekalkan hubungan dengan rejim Nicolas Maduro di Venezuela, walaupun ia tidak mengiktiraf kemenangannya dalam pilihan raya 2024 yang dipertikaikan secara meluas. Bekas Perdana Menteri Sepanyol Jose Luis Rodríguez Zapatero, juga seorang sosialis, mempunyai hubungan yang kuat dengan kerajaan Maduro dan telah berkhidmat sebagai perantara di Venezuela selama bertahun-tahun. Minggu lalu, kerajaan di Caracas mengucapkan terima kasih atas peranannya dalam menjadi perantara pembebasan tahanan politik.

Malah, kajian oleh bank RBC menunjukkan dolar Aussie kini menikmati tahap 'bawaan' tertinggi dalam G10, setelah baru-baru ini mengatasi pound.

Atas: Prestasi AUD pada tahun 2026.

Sumber: Poundsterlinglive

China telah menggantung import elektriknya dari Rusia, dengan sumber memetik harga yang tinggi sebagai punca utama, menurut laporan akhbar Kommersant. Walaupun kerajaan China belum mengulas, kementerian tenaga Rusia menyatakan keutamaannya adalah untuk memenuhi permintaan domestik yang semakin meningkat tetapi mengesahkan bahawa ia bersedia untuk menyambung semula jualan jika terma baharu dicapai.

Keputusan untuk menghentikan bekalan tidak dijelaskan sama ada berasal dari China atau Rusia. Walau bagaimanapun, kementerian tenaga Rusia menyatakan bahawa ia boleh memulakan semula eksport "jika ia menerima permintaan yang sepadan daripada Beijing dan jika terma kerjasama yang saling menguntungkan dicapai."

Moscow Memetik Keperluan Domestik, Mengekalkan Pintu Terbuka

InterRAO, pembekal kuasa yang disokong oleh Rusia ke China, mengesahkan bahawa perbincangan sedang dijalankan dan kedua-dua pihak tidak berhasrat untuk menamatkan kontrak jangka panjang mereka.

"Pada masa ini, pihak-pihak sedang giat meneroka peluang untuk perdagangan elektrik," kata syarikat itu, sambil menambah bahawa rakan sejawatnya dari China tidak menyatakan sebarang minat untuk menamatkan perjanjian itu.

Walaupun begitu, laporan Kommersant secara tepat mengaitkan jeda itu dengan perbezaan harga, menunjukkan bahawa kuasa Rusia telah menjadi lebih mahal daripada elektrik domestik China.

Pendirian rasmi Rusia tertumpu pada keperluan tenaganya sendiri. Kementerian tenaga menekankan bahawa memenuhi permintaan tenaga yang semakin meningkat di Timur Jauh Rusia adalah fokus utamanya.

Penurunan Tajam Mendahului Perhentian

Penggantungan baru-baru ini merupakan kemuncak penurunan berterusan dalam eksport elektrik Rusia ke China. Trend ini telah didorong oleh kekangan sistem dan kekurangan kapasiti kuasa di Timur Jauh Rusia.

Angka penawaran menunjukkan trajektori menurun yang jelas:

• 2022: Eksport mencapai paras tertinggi iaitu 4.6 bilion kilowatt-jam.

• 2023: Bekalan jatuh kepada 3.1 bilion kilowatt-jam.

• 2024: Eksport terus menurun kepada 0.9 bilion kilowatt-jam.

• Sembilan Bulan Pertama 2025: Hanya 0.3 bilion kilowatt-jam telah dihantar.

Eksport ini dikawal oleh kontrak 25 tahun yang ditandatangani pada tahun 2012 untuk penghantaran kira-kira 100 bilion kilowatt-jam. Talian penghantaran antara negeri yang menghubungkan kedua-dua negara mempunyai kapasiti untuk menghantar sehingga 7 bilion kilowatt-jam setiap tahun.

Rand Afrika Selatan mengalami tempoh keuntungan paling berterusan berbanding dolar AS dalam tempoh lebih dua dekad, didorong oleh gabungan kukuh harga komoditi yang tinggi dan prospek ekonomi yang semakin kukuh.

Mata wang itu bersedia untuk kenaikan mingguan kelapan berturut-turut, rentetan kemenangan yang tidak pernah dilihat sejak Disember 2002. Sepanjang tempoh ini, rand telah mengukuh sebanyak 6.1%, menurut data Bloomberg.

Logam Berharga dan Dasar Menjana Rali

Walaupun harga emas dan perak yang mencatatkan rekod tertinggi telah memberikan rangsangan kitaran yang ketara, penganalisis menunjukkan perubahan struktur yang lebih mendalam sebagai pemacu utama peningkatan mendadak mata wang itu.

"Mungkin, faktor kitaran utama ialah pengaruh komoditi," kata Burak Baskurt, ketua strategi pasaran baru muncul di BNP Paribas. "Tetapi faktor struktur kebanyakannya menjelaskan peningkatan mendadak ini."

Kekuatan asas ini termasuk pembaharuan ekonomi baru-baru ini dan dasar monetari bank pusat yang berdisiplin. Tahun lepas, pembuat dasar telah menerima pakai sasaran inflasi yang lebih rendah, yang telah memperkukuh keyakinan pelabur bahawa negara itu akan mengekalkan perbezaan kadar faedah yang menggalakkan dengan Amerika Syarikat.

Kadar Faedah Tinggi Menawarkan Pulangan Menarik

Dengan kadar dasar Afrika Selatan pada 6.75% dan inflasi tahunan diunjurkan sekitar 3.6%, negara ini menawarkan kadar faedah sebenar lebih 3%—pulangan sebenar yang menarik untuk pelabur. Data ekonomi akan datang dijangka mengesahkan bahawa inflasi berkemungkinan telah mencapai kemuncaknya.

Tinjauan positif ini dikongsi oleh pakar strategi pasaran. "Kami melihat keuntungan selanjutnya untuk rand dan menjangkakan kadar dan bon akan meningkat lagi disebabkan oleh inflasi yang rendah," tulis pakar strategi Societe Generale, termasuk Phoenix Kalen dan Marek Drimal, dalam satu nota baru-baru ini.

Optimisme telah melimpah dari pasaran mata wang. Indeks ekuiti penanda aras Afrika Selatan meningkat lebih 2% minggu ini, mencapai paras tertinggi rekod berikutan kenaikan saham perlombongan.