Nikkei 225 Jepun Mencapai Rekod Tinggi Untuk Hari Kedua Berturut-turut

Pada 20 Ogos 2025, Kabul menjadi tuan rumah dialog menteri luar China–Afghanistan–Pakistan keenam , yang pertama sejak pengambilalihan Taliban pada 2021. Pemimpin China, Pakistan dan Afghanistan menjanjikan kerjasama yang lebih mendalam dalam memerangi keganasan, perdagangan dan kesalinghubungan, sambil mengumumkan rancangan untuk memperluaskan Koridor Ekonomi China–Pakistan (CPEC) ke Afghanistan. Simbolisme pertemuan itu terbukti sama pentingnya dengan intipatinya. Ketibaan Wang Yi di Kabul sejurus selepas rundingan peringkat tinggi di New Delhi telah dikoreografi dengan teliti, menggariskan keupayaan Beijing untuk melibatkan pelbagai pihak sambil menyatukan pengaruh serantau menjelang sidang kemuncak Pertubuhan Kerjasama Shanghai.

Ketiga-tiga pihak mengulangi rancangan untuk menghubungkan Afghanistan dengan Koridor Ekonomi China–Pakistan (CPEC), dengan berkesan mengikat Kabul ke dalam Inisiatif Belt and Road (BRI). Walaupun laluan tepat untuk koridor masih tidak jelas, isyarat politik tidak dapat disangkal. Beijing berusaha untuk membawa Afghanistan ke orbit infrastrukturnya, manakala Islamabad bertujuan untuk menormalkan perdagangan dan transit dengan jirannya yang terkurung daratan. Pertemuan itu juga menghasilkan perjanjian mengenai keselamatan domestik di rantau itu. Kenyataan bersama mengenai keganasan menekankan 'usaha bersama' menentang militan rentas sempadan, menangani kebimbangan Pakistan mengenai Tehrik-e-Taliban Pakistan dan kebimbangan China terhadap militan Uyghur. Wang Yi menggesa kerjasama yang diperhebat dan dialog keselamatan tiga hala yang kerap, walaupun keraguan berterusan mengenai kapasiti atau kesediaan Kabul untuk mengekalkan tekanan sedemikian. Normalisasi juga mendapat momentum. Beberapa minggu selepas Rusia mengiktiraf Taliban, China dan Pakistan mengetepikan kerjasama yang lebih mendalam tanpa memberikan pengiktirafan rasmi.

Bagi New Delhi, trilateral Kabul membentangkan kedua-dua risiko dan peluang. India secara konsisten menentang BRI, terutamanya kerana CPEC berjalan melalui wilayah yang dituntutnya di Jammu dan Kashmir, serta Ladakh. Walaupun sambungan Afghanistan tidak secara langsung memperdalam pertikaian kedaulatan ini, ia meluaskan jangkauan BRI di sepanjang pinggiran barat India dan boleh mengalihkan perdagangan Afghanistan daripada laluan yang disokong India. New Delhi dijangka menyatakan semula bantahannya, tetapi kebimbangan yang lebih mendalam ialah sama ada dorongan CPEC–Afghanistan menghakis pengaruhnya dengan perniagaan dan operator logistik Afghanistan.

Dinamik keselamatan menambahkan lagi kerumitan. Penglibatan Beijing di Kabul bertujuan untuk mengurangkan risiko kepada kakitangan China, projek di Pakistan dan usaha niaga prospektif di Afghanistan. Sebarang tindakan keras Taliban boleh meyakinkan China dan Pakistan dengan menyasarkan Tehrik-e-Taliban Pakistan atau Gerakan Islam Turkestan Timur, tetapi tiada jaminan tindakan terhadap kumpulan anti-India. Pada masa yang sama, hubungan Afghan-Pakistan yang lebih erat dan pengurusan sempadan boleh meredakan limpahan Kashmir, menjadikan India berwaspada sama ada 'usaha bersama' terbukti menyeluruh atau terpilih.

Politik pengiktirafan terus mengekang pilihan India. Tidak seperti Rusia, yang mengiktiraf Taliban pada Julai, India menghadapi halangan yang lebih kuat selepas ICC mengeluarkan waran tangkap terhadap pemimpin kanan Taliban kerana menganiaya wanita dan gadis. Langkah undang-undang ini menjadikan pengiktirafan tidak dapat dipertahankan. Namun India telah pun mengekalkan pasukan teknikal di Kabul dan telah memperluaskan perdagangan dan kemudahan kemanusiaan, menandakan bahawa penglibatan transaksi akan diteruskan, walaupun jika peningkatan rasmi kekal sukar dari segi politik.

Sebarang lanjutan calon CPEC–Afghanistan mesti dinilai melalui lensa kemampanan hutang dan tadbir urus. Asas hasil terhad Afghanistan, akses terhad kepada kewangan konsesi dan sekatan berterusan berisiko mengekang keupayaannya untuk menyediakan infrastruktur yang dibiayai hutang yang besar. Tiga senario kelihatan munasabah.

Pilihan pertama ialah model berat geran yang tertumpu pada menaik taraf rangkaian jalan dan kemudahan sempadan. Yang kedua ialah rangka kerja bina-operasi-pindah sederhana untuk koridor terpilih dan taman logistik, dibiayai oleh aliran hasil. Yang ketiga, lebih berisiko, ialah model hutang tinggi yang dibina di sekitar perlombongan medan hijau dan projek tenaga, mendedahkan Kabul kepada kelemahan pembiayaan semula dan kedaulatan. Memandangkan penyederhanaan China baru-baru ini dalam pinjaman luar negara dan lebih fokus pada kebolehbankkan projek, dua strategi pertama lebih berkemungkinan. Tetapi India harus tetap bersedia untuk yang ketiga dengan mengukuhkan Pelabuhan Chabahar dan Koridor Pengangkutan Utara-Selatan Antarabangsa (INSTC) sebagai laluan perdagangan alternatif, sambil meluaskan akses Afghanistan ke pasaran India dan menyelaraskan piawaian telus dengan pemberi pinjaman pelbagai hala.

India harus mengutamakan instrumen ketersambungan di bawah kawalannya — menganggap konsesi Pelabuhan Chabaharnya sebagai program geoekonomi jangka panjang dengan memulakan pelayaran biasa, prosedur kastam yang boleh diramal dan pembiayaan perdagangan yang disasarkan untuk pengirim Afghanistan. Ini boleh digabungkan dengan memautkan Chabahar kepada INSTC untuk mengekalkan kedudukan komersial dalam rantaian bekalan Asia Tengah. Di negara sendiri, New Delhi boleh menginstitusikan akses pasaran untuk pengeksport Afghanistan dengan menukar kelonggaran ad hoc baru-baru ini pada trak Afghanistan dan import pertanian kepada rangka kerja berasaskan peraturan yang stabil yang memastikan pasaran India berharga dan tanpa mengira Beltprint.

Pada masa yang sama, India harus meneruskan diplomasi antikeganasan yang tenang dan berasaskan hasil — jika Beijing menjangkakan Kabul mengandungi ancaman terhadap kakitangan dan projek China, India harus mendesak secara dua hala dan melalui rakan kongsi untuk penguatkuasaan tanpa diskriminasi terhadap kumpulan yang menyasarkan India. New Delhi sepatutnya memanfaatkan saluran berbilang kutub secara pragmatik. Pengiktirafan Rusia terhadap Taliban memperkenalkan kekangan tetapi juga saluran belakang yang berpotensi untuk penyelarasan kemanusiaan dan de-eskalasi, manakala sebarang penglibatan semula dengan China mesti kekal bergantung pada kemajuan ketara di sepanjang Garis Kawalan Sebenar. Lawatan peringkat tinggi baru-baru ini tidak boleh disalah anggap sebagai penetapan semula strategik.

Trilateral Kabul belum melukis semula peta sepenuhnya — lagi. Tetapi ia mempercepatkan trend yang tidak boleh diabaikan oleh India, termasuk kehadiran BRI yang lebih kuat di baratnya, penahanan yang ditengahkan oleh China yang muncul antara Islamabad dan Kabul, dan tempo diplomatik serantau yang berterusan sama ada India terlibat atau tidak. Langkah seterusnya New Delhi tidak seharusnya berkempen menentang optik mesyuarat itu. India adalah lebih baik daripada bersaing dalam akses infrastruktur, bertegas menentang keganasan yang adil dan mengekalkan kedudukan yang berfungsi dalam ekonomi Afghanistan. Alternatifnya ialah melihat laluan perdagangan, pengaruh politik dan perbualan keselamatan semakin mengalir melalui koridor yang tidak direka atau dikawal oleh India.

Sumber: Forum Asia Timur

FAIL - Tanda Google dipaparkan di pejabat syarikat di San Francisco, 12 April 2023. (AP Photo/Jeff Chiu, Fail) · Associated Press Finance

Mahkamah Agung AS pada hari Isnin enggan melindungi Google daripada perintah berusia setahun yang memerlukan ubah suai besar gedung apl Androidnya yang direka bentuk untuk melancarkan lebih banyak persaingan terhadap sistem yang diisytiharkan oleh juri sebagai monopoli haram. Penolakan yang dikemukakan dalam keputusan satu ayat oleh Mahkamah Agung bermakna Google tidak lama lagi perlu memulakan baik pulih Gedung Playnya untuk apl yang menjalankan kuasa pada kebanyakan perisian Android iPhone di AS yang bersaing dengan kebanyakan perisian iPhone Apple yang bersaing dengan Apple.

Antara perubahan lain, Hakim Daerah AS James Donato Oktober lalu memerintahkan Google untuk memberikan pesaingnya akses kepada keseluruhan inventori apl Androidnya dan juga menjadikan pilihan alternatif tersebut tersedia untuk dimuat turun dari Gedung Play. Dalam pemfailan bulan lepas, Google memberitahu Mahkamah Agung AS bahawa perintah Donato akan mendedahkan lebih daripada 100 juta pengguna Play Store AS kepada "keselamatan yang besar dan risiko keselamatan yang memusnahkan, menyimpan risiko yang berbahaya, merosakkan atau merosakkan harta benda."

Google juga berkata ia menghadapi tarikh akhir 22 Oktober untuk mula mematuhi perintah hakim jika Mahkamah Agung tidak memberikan permintaannya untuk penangguhan. Syarikat Mountain View, California, sedang mencari perlindungan sambil meneruskan percubaan terakhir untuk membatalkan keputusan juri pada Disember 2023 yang mengecam Play Store sebagai monopoli yang kesat. Dalam satu kenyataan, Google berkata ia akan meneruskan perjuangannya di Mahkamah Agung sambil menyerahkan perkara yang dipercayainya sebagai perintah yang bermasalah. "Perubahan yang diperintahkan oleh Mahkamah Daerah AS akan menjejaskan keupayaan pengguna untuk memuat turun aplikasi dengan selamat," Google memberi amaran.

Google telah terlindung daripada perintah itu semasa cuba membatalkannya dan keputusan monopoli, tetapi Mahkamah Rayuan Litar Kesembilan menolak percubaan itu dalam keputusan yang dikeluarkan dua bulan lalu. Dalam pemfailannya dengan Mahkamah Agung, Google berhujah bahawa ia telah ditukar secara tidak adil menjadi pembekal dan pengedar untuk bakal saingan.Donato membuat kesimpulan bahawa dinding digital Play perlu menjadi perisai untuk bertindak balas kepada persaingan yang tidak wajar. Tingkah laku itu telah membolehkan Google mengaut keuntungan tahunan berbilion-bilion dolar, terutamanya daripada kawalan eksklusifnya terhadap sistem pemprosesan pembayaran yang mengutip yuran 15-30% untuk transaksi dalam apl.

Komisen tersebut adalah titik fokus tuntutan antitrust yang difailkan oleh pembuat permainan video Epic Games terhadap Google pada tahun 2020, menubuhkan perbicaraan selama sebulan di mahkamah persekutuan San Francisco yang memuncak dalam keputusan monopoli juri. Epic, pembuat permainan Fortnite, kehilangan kes antitrust serupa yang menyasarkan gedung aplikasi iPhone Apple. Walaupun Hakim Daerah AS Yvonne Gonzalez-Rodgers menyimpulkan gedung aplikasi iPhone bukan monopoli haram, dia mengarahkan Apple untuk mula membenarkan pautan ke sistem pembayaran alternatif sebagai sebahagian daripada perubahan yang mengakibatkan syarikat itu ditahan dalam penghinaan sivil terhadap mahkamah awal tahun ini.

Dalam satu jawatan, Ketua Pegawai Eksekutif Epic Tim Sweeney memuji Mahkamah Agung kerana memberi laluan kepada pengguna untuk memilih pilihan pembayaran aplikasi alternatif "tanpa bayaran, skrin menakutkan dan geseran." Walaupun perubahan Gedung Play berkemungkinan akan menjejaskan keuntungan Google, syarikat itu memperoleh sebahagian besar wangnya daripada rangkaian iklan digital yang berlabuh oleh enjin carian dominannya — tonggak serangan empayar internet yang lain.

Sebagai sebahagian daripada kes yang dibawa oleh Jabatan Kehakiman AS, kedua-dua enjin carian Google dan sebahagian daripada teknologi pengiklanannya juga telah diisytiharkan sebagai monopoli haram. Seorang hakim persekutuan dalam kes enjin carian awal tahun ini menolak cadangan pemecahan yang digariskan oleh Jabatan Kehakiman dalam keputusan yang dilihat secara meluas sebagai penangguhan hukuman bagi Google. Kerajaan kini sedang berusaha untuk memecahkan Google dalam kes teknologi pengiklanan semasa prosiding yang dijadualkan diakhiri dengan hujah penutup pada 17 November di Alexandria, Virginia.

Sumber: Yahoo Finance

Delegasi dari Israel dan Hamas mengadakan rundingan tidak langsung hari pertama mereka di Mesir pada hari Isnin mengenai rancangan Presiden AS Donald Trump untuk menghentikan perang di Gaza , bergelut dengan isu-isu perbalahan seperti tuntutan supaya Israel berundur dan Hamas melucutkan senjata. Israel dan Hamas kedua-duanya telah menyokong prinsip keseluruhan di sebalik rancangan Trump, di mana pertempuran akan dihentikan, tebusan dibebaskan dan dibebaskan.

Rancangan itu juga mendapat sokongan negara-negara Arab dan Barat. Trump telah menyeru agar rundingan dilakukan dengan pantas ke arah perjanjian muktamad, dalam apa yang Washington anggap sebagai pihak yang paling hampir untuk menamatkan konflik selama dua tahun itu.Trump, yang telah menjadikan dirinya sebagai satu-satunya pemimpin dunia yang mampu mencapai keamanan di Gaza, telah melaburkan modal politik yang besar dalam usaha menamatkan perang yang telah mengorbankan berpuluh-puluh ribu orang di seluruh dunia dan menjadikan AS terpencil di seluruh dunia.

'PELUANG YANG SANGAT BAIK'

"Saya benar-benar fikir kita akan mengadakan perjanjian," kata Trump kepada pemberita pada hari Isnin di Rumah Putih ketika delegasi bertemu di Mesir. "Kami mempunyai peluang yang sangat baik untuk membuat perjanjian, dan ia akan menjadi perjanjian yang berkekalan." Tetapi kedua-dua pihak sedang mencari penjelasan mengenai butiran penting, termasuk yang telah menggagalkan percubaan sebelum ini untuk menamatkan perang dan boleh menentang sebarang penyelesaian cepat.

Trump telah mendesak Israel untuk menangguhkan pengebomannya ke atas Gaza untuk rundingan. Penduduk Gaza berkata Israel telah mengurangkan serangannya dengan ketara, walaupun tidak menghentikannya sama sekali. Pihak berkuasa kesihatan Gaza melaporkan 19 orang terbunuh akibat serangan Israel dalam tempoh 24 jam yang lalu, kira-kira satu pertiga daripada jumlah harian biasa dalam beberapa minggu kebelakangan ini, apabila Israel telah melancarkan salah satu serangan terbesarnya dalam perang di Bandar Gaza.

CAKAP UNTUK RESUME SELASA

Rundingan bermula di pusat peranginan Laut Merah Sharm El Sheikh dengan delegasi dari Mesir, Amerika Syarikat dan Qatar hadir sebagai perantara. Seorang pegawai Palestin yang rapat dengan rundingan berkata sesi pertama berakhir lewat petang Isnin dan lebih banyak rundingan akan berlangsung pada hari Selasa. Hamas menggariskan pendiriannya mengenai pembebasan tebusan dan skala dan garis masa pengunduran Israel dari Gaza, kata pegawai rasmi itu. Kumpulan Islamis itu juga menyuarakan kebimbangan sama ada Israel akan komited kepada gencatan senjata kekal dan penarikan secara menyeluruh, kata pegawai itu.

Walaupun rundingan berakhir pada hari itu, bunyi letupan daripada serangan udara dan perobohan rumah boleh kedengaran di Kota Gaza, menandakan bahawa Israel tidak menghentikan pengebomannya. Rundingan itu bermula pada malam ulang tahun kedua serangan Hamas pada 7 Oktober 2023, ke atas Israel yang mencetuskan perang. Pejuang membunuh 1,200 orang dan menjadikan 251 tebusan, hari paling maut bagi orang Yahudi sejak Holocaust.

Kempen tentera Israel membalas dendam telah membunuh lebih daripada 67,000 rakyat Palestin dan menyebabkan majoriti 2.2 juta penduduk Gaza kehilangan tempat tinggal dan kelaparan di kawasan yang dimusnahkan oleh pengeboman tanpa henti. Sumber kanan keselamatan Israel berkata rundingan pada mulanya hanya akan tertumpu kepada pembebasan tebusan dan memberi Hamas beberapa hari untuk melengkapkan fasa itu. sempadan untuk penarikan semula Israel di bawah rancangan Trump, kata sumber itu. Ia akan mewujudkan zon penampan strategik, dan pengeluaran selanjutnya akan bergantung pada syarat-syarat yang ditetapkan oleh Hamas.

BERHATI-HATI TENTANG PROSPEK PENERIMAAN

Dengan tentera Israel melancarkan laluan mereka melalui Bandar Gaza dan meratakan kawasan kejiranan semasa mereka mara, penduduk Gaza menggesa gencatan senjata sebagai harapan terakhir mereka."Jika ada perjanjian, maka kami akan bertahan. Jika tidak ada, ia seperti kami telah dijatuhkan hukuman mati," kata Gharam Mohammad, 20, yang dipindahkan bersama keluarganya di tengah Gaza.

Di dalam Israel terdapat desakan supaya perang dihentikan untuk membawa pulang tebusan, walaupun anggota sayap kanan kabinet Perdana Menteri Benjamin Netanyahu menentang sebarang penghentian pertempuran. Walaupun Trump berkata beliau mahu perjanjian dengan cepat, seorang pegawai yang diberi taklimat mengenai rundingan itu, bercakap dengan syarat tidak mahu namanya disiarkan, berkata beliau menjangkakan pusingan rundingan bermula pada hari Isnin akan memerlukan sekurang-kurangnya perancangan Trump dan sumber Palestin yang terlibat dalam gencatan senjata. Tarikh akhir 72 jam untuk pemulangan tebusan mungkin tidak dapat dicapai untuk tebusan yang mati. Mayat mereka mungkin perlu dikesan dan dipulihkan dari tapak yang berselerak.

Delegasi Israel termasuk pegawai dari agensi perisik Mossad dan Shin Bet, penasihat dasar luar Netanyahu Ophir Falk dan penyelaras tebusan Gal Hirsch. Ketua perunding Israel, Menteri Hal Ehwal Strategik Ron Dermer, dijangka menyertai akhir minggu ini, sementara menunggu perkembangan dalam rundingan, menurut tiga pegawai Israel. Delegasi Hamas diketuai oleh pemimpin Gaza dalam buangan kumpulan itu, Khalil Al-Hayya, yang terselamat daripada serangan udara Israel yang mengorbankan anaknya di Doha, ibu kota Qatar, Witkoff, sebulan lalu. menantu presiden yang mempunyai hubungan kuat dengan Timur Tengah, kata Rumah Putih.

Pihak-pihak itu "sedang meneliti senarai kedua-dua tebusan Israel dan juga tahanan politik yang akan dibebaskan," kata setiausaha akhbar Rumah Putih Karoline Leavitt pada hari Isnin. Isu perit berkemungkinan adalah tuntutan Israel, yang digemakan dalam rancangan Trump, bahawa Hamas melucutkan senjata, sumber Hamas memberitahu Reuters. Kumpulan itu menegaskan ia tidak akan melucutkan senjata melainkan Israel menamatkan penjajahannya dan negara Palestin diwujudkan. Dalam satu kenyataan memperingati ulang tahun 7 Oktober, Setiausaha Agung Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu Antonio Guterres berkata rancangan Trump "memberi peluang yang mesti diambil untuk menamatkan konflik tragis ini."

Sumber: Reuters

Khabar angin mengenai syiling satu dolar yang mengandungi imej Presiden AS Donald Trump muncul minggu lalu dan Perbendaharaan AS mengesahkannya.

Patutkah Trump Berada di Syiling Dolar? Perbendaharaan AS Sedang Mempertimbangkannya

Donald Trump menjadi presiden pertama yang melancarkan memecoin tahun lepas , dan kini Perbendaharaan AS telah mengesahkan bahawa dia mungkin akan mendapatkan syiling satu dolarnya sendiri yang ditempa untuk memperingati ulang tahun ke-250 negara itu pada 2026.

Apa yang mula-mula kelihatan sebagai gosip dalam talian ternyata fakta yang disahkan apabila Perbendaharaan AS mengesahkan bahawa siaran dalam talian yang mendakwa jabatan itu sedang mempertimbangkan untuk mencetak syiling satu dolar yang mengandungi muka Trump adalah sebenarnya benar.

"Tiada berita palsu di sini. Draf pertama yang menghormati Hari Lahir Amerika yang ke-250 dan @POTUS adalah benar," kata Bendahari AS Brandon Beach. "Tidak sabar untuk berkongsi lebih banyak lagi tidak lama lagi, sebaik penutupan penghalang kerajaan Amerika Syarikat berakhir," tambahnya, merujuk kepada penutupan kerajaan semasa sekarang pada hari keenamnya.

Tetapi ada masalah; undang-undang semasa melarang mencetak syiling yang mengandungi imej orang yang masih hidup, termasuk presiden. Menurut Seksyen 6 Akta Reka Bentuk Semula Syiling Terkumpul Beredar 2020, "Tiada potret kepala dan bahu atau dada mana-mana orang, hidup atau mati, dan tiada potret orang yang masih hidup boleh dimasukkan dalam reka bentuk di belakang syiling yang ditentukan."

Tidak jelas bagaimana pentadbiran Trump akan mengatasi larangan tersebut. Reka bentuk syiling yang sedang diedarkan menunjukkan patung presiden di satu sisi dan di sisi lain, imej Trump mengepam penumbuk kanannya dengan perkataan "fight, fight, fight" tertulis di sepanjang bahagian atas. Imej itu meraikan bagaimana presiden itu terselamat daripada percubaan ke atas nyawanya pada musim panas lalu.

Calvin Coolidge adalah satu-satunya presiden yang masih hidup yang dipaparkan pada syiling AS. Dia memperoleh penghormatan itu pada tahun 1926 apabila satu juta setengah dolar dicetak dengan patung Coolidge dan George Washington untuk meraikan ulang tahun ke-150 negara itu atau sesquicentennial. Syiling itu tidak begitu popular, dan 859,408 daripadanya dikembalikan kepada Philadelphia Mint dan cair.

Setiausaha Akhbar White House Karoline Leavitt ditanya pada hari Jumaat tentang perasaan presiden berkenaan prospek wajahnya pada syiling tahun depan. "Saya tidak pasti sama ada dia melihatnya, tetapi saya pasti dia akan menyukainya," kata Leavitt.

Sumber: CoinGecko

Perkara utama:

Pemotongan kadar bulan November yang dijangkakan oleh Reserve Bank of Australia menghadapi ketidaktentuan yang semakin meningkat, dengan data terkini dan isyarat hawkish menimbulkan keraguan tentang sama ada bank pusat itu akan menyampaikan pelepasan harga yang telah ditetapkan oleh pasaran. Namun, pemotongan 25 mata asas pada mesyuarat 4 November kekal sebagai pandangan konsensus. Tinjauan suku tahunan terkini AFR menunjukkan 23 daripada 39 responden menunjukkan pemotongan kadar pada mesyuarat dasar RBA yang seterusnya. Morgan Stanley mengekalkan ramalannya untuk pemotongan Hari Piala Melbourne, tetapi mengakui bar telah dinaikkan berikutan pegangan RBA September dan rentetan data ekonomi yang lebih kukuh daripada jangkaan. Bank pelaburan itu memberi amaran bahawa sebarang jeda dalam kitaran pelonggaran boleh dilanjutkan dan bukannya sementara, dengan implikasi ketara bagi sektor sensitif kadar.

Data menguatkan kes untuk jeda

Mesyuarat September terbukti lebih hawkish daripada jangkaan pasaran, dengan RBA mengakui keadaan kewangan domestik yang lebih kukuh dan lebih mudah. Ini menyusuli beberapa titik data yang mencadangkan ekonomi mengekalkan lebih banyak momentum daripada yang difikirkan sebelum ini. Pertumbuhan kredit telah dipercepat semula merentas isi rumah dan perniagaan, dengan pertumbuhan kredit sektor swasta meningkat kepada 7.1% setiap tahun pada bulan Ogos, kadar terkuat sejak Februari 2023.

Walau bagaimanapun, perbelanjaan isi rumah menunjukkan gambaran yang bercampur-campur, hanya meningkat 0.1% bulan ke bulan pada bulan Ogos, walaupun pertumbuhan tahunan kekal meningkat pada 5.0%, paras tertinggi hampir dua tahun. Selain itu, kelulusan bangunan jatuh 6% pada bulan Ogos, meleset daripada jangkaan ahli ekonomi, manakala imbangan perdagangan mengecil secara mendadak kepada lebihan $1.8 bilion, juga jauh di bawah ramalan.

Ekonomi boleh mengharungi jeda yang berpanjangan

Morgan Stanley berkata ekonomi tidak akan tergelincir serta-merta jika RBA menahan kadar. Keadaan perumahan kekal kukuh, dan corak sejarah menunjukkan ini biasanya bertambah kukuh selepas bank pusat menghentikan kitaran pemotongannya. Perbelanjaan fiskal terus menyokong pasaran buruh, manakala pengguna mendapat manfaat daripada pertumbuhan pendapatan yang kukuh dan peningkatan kekayaan. Gabungan ini telah menyokong perbelanjaan walaupun terdapat tekanan kos sara hidup yang mendominasi tajuk berita sepanjang tahun 2024.

Risiko utama daripada jeda ialah kesan sentimen negatif terhadap pengguna dan perniagaan. Bagaimanapun, Morgan Stanley percaya peningkatan ekonomi yang lebih meluas yang telah dibina sepanjang 2025 mempunyai momentum yang mencukupi untuk diteruskan.

Jeda lanjutan berkemungkinan besar

Jika RBA memilih untuk menahan pada bulan November, penganalisis mendapati sukar untuk membayangkan pulangan cepat untuk memotong pada bulan Februari. Bank pusat masih melihat dasar sebagai "sedikit menyekat", mencadangkan berat sebelah ke arah pelonggaran selanjutnya. Tetapi dengan prestasi ekonomi yang kukuh, sebarang keputusan untuk berhenti seketika mungkin akan dikekalkan untuk tempoh yang panjang. Bank pelaburan menjangkakan bahawa kadar yang lebih tinggi akhirnya akan memperlahankan keadaan lebih daripada sebaliknya, tetapi ini tidak akan menjadi jelas kepada RBA sehingga lewat pada tahun 2026.

Garis masa ini mencadangkan mana-mana penahanan November boleh menjangkau hingga tahun depan. Kebimbangan utama RBA berpusat pada risiko 2026 dan bukannya tekanan inflasi jangka pendek, menurut Morgan Stanley. Perbezaan ini penting untuk kedudukan pelabur untuk fasa seterusnya kitaran.

Implikasi pasaran

Sektor sensitif kadar telah menjadi penerima manfaat yang ketara sejak kitaran pelonggaran Australia bermula, dengan saham budi bicara pengguna, REIT dan bank semuanya menikmati sokongan kedudukan dan penilaian.

Pada bulan Ogos, peruncit menyampaikan keputusan yang kukuh dan menerima pelonggaran selanjutnya sebagai alasan untuk optimis menuju tempoh dagangan Krismas yang penting. Wartawan terkenal termasuk:

● JB Hi-Fi: Keputusan FY25 agak mendahului konsensus, dengan jumlah jualan meningkat 10% kepada $10.5 bilion dan keuntungan bersih meningkat 5.4% kepada $462 juta. Nisbah pembayaran dividen yang lebih tinggi (daripada 65% kepada 70-80%) dan dividen khas 100 sen sesaham mencerminkan penjanaan tunai yang berterusan, manakala dagangan Julai menunjukkan momentum berterusan dalam bahagian teras. Walau bagaimanapun, saham jatuh 8.4% pada hari itu di tengah-tengah kebimbangan penilaian.

● Harvey Norman: Saham melonjak 11.5% pada angka yang lebih baik daripada jangkaan, didorong oleh operasi francais Australia yang lebih kukuh. Kemas kini dagangan Julai yang kukuh menunjukkan momentum jualan mengatasi JB Hi-Fi dan The Good Guys buat kali pertama dalam beberapa tahun, mendorong beberapa broker menaikkan sasaran.

● Kumpulan Super Runcit: Saham meningkat 12.3% apabila keputusan FY25 datang mendahului jangkaan. Jualan kumpulan meningkat 4.5% kepada $4.1 bilion, margin kasar susut 50 mata asas kepada 45.6% dan NPAT yang dinormalisasi turun 4% kepada $232 juta. Margin yang lebih baik daripada jangkaan merupakan pemacu utama kenaikan harga saham, berbanding prestasi mengatasi teratas.

REIT Australia telah mendapat manfaat daripada pendedahan perumahan, leverage pengguna dan potensi penjimatan kos faedah apabila baki hutang lindung nilai dilancarkan. Bank juga telah mendapat sokongan apabila kebimbangan tekanan margin telah berkurangan, dengan tumpuan beralih kepada kitaran kredit yang menggalakkan dan kualiti aset. Morgan Stanley melihat saham budi bicara pengguna dan REIT sebagai sektor yang paling terdedah jika RBA berhenti seketika, mencadangkan ini boleh menjadi sumber pembiayaan untuk penggiliran ke kawasan lain.

Menonton Data

Sentimen pengguna untuk Oktober akan memberikan isyarat penting seterusnya, dengan Morgan Stanley menjangkakan penarikan semula yang sederhana berikutan cetakan inflasi Ogos yang lebih kukuh dan penahanan September. Penunjuk pasaran buruh memerlukan perhatian yang teliti selepas jangkaan pengangguran melonjak pada bulan September, walaupun niat perbelanjaan telah bertambah baik secara berterusan dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Data ini dikeluarkan hari ini, dengan sentimen pengguna jatuh 3.5% kepada 92.1 pada bulan Oktober, memadamkan semua keuntungan dari Mei-Ogos apabila pemotongan kadar memberikan sokongan. Indeks itu kini kukuh dalam wilayah pesimis, didorong terutamanya oleh kebimbangan inflasi yang diperbaharui dan keraguan tentang pengurangan kadar masa depan.

Penilaian kewangan keluarga merosot secara mendadak, dengan sub-indeks yang berpandangan ke hadapan turun hampir 10% kepada 97.1, yang paling lemah dalam lebih setahun. Pengguna juga lebih lemah dalam prospek jangka terdekat untuk ekonomi, dengan 'prospek ekonomi, sub-indeks 12 bulan akan datang' turun 2.5% kepada 89.9, bacaan paling lemah dalam setahun.

Intinya

Keputusan November mewakili detik penting untuk kitaran pelonggaran RBA. Walaupun Morgan Stanley mengekalkan saranannya untuk pemotongan, risiko jelas condong ke arah pegangan yang boleh berlanjutan sehingga 2026, membentuk semula landskap untuk pelaburan sensitif kadar yang telah membawa pasaran lebih tinggi tahun ini.

Sumber: TradingView

Sumber: Bloomberg Eropah