金属期市：Comex与LME期铜升水扩大，之前特朗普威胁对进口铜征收关税

史密斯菲尔德食品公司（Smithfield Foods） (SFD.O)的股票周二在纳斯达克首次上市时上涨了5.3%，这家美国最大的猪肉加工商的估值为84亿美元。

该股开盘价为 21.05 美元，而首次公开发行价为 20 美元。

该公司最初的目标收益高达 9.4 亿美元，但缩小了首次公开募股的规模，最终以 5.217 亿美元成交。所得收益将由史密斯菲尔德及其母公司香港WH集团 瓜分，后者也在出售部分股票。

史密斯菲尔德食品公司（Smithfield Foods S）周二股价下跌3.2%，估值为77亿美元。

继上周Venture Global V首次 (link)，这家美国最大的猪肉加工商的公开募股也受到冷遇，这凸显了投资者对新股上市的谨慎态度。

尽管唐纳德-特朗普（Donald Trump）总统对亲商政策和企业减税的承诺引发了乐观情绪，但对不可预测的利率和通货膨胀的担忧削弱了整体经济信心。

分析师表示，即使是像史密斯菲尔德（Smithfield）这样成立于1936年且盈利良好的久经考验的公司，也可能不得不降低其估值预期 (link)。

"金融洞察平台Bigdata.com的首席分析师兼战略官Aakarsh Rattan Ramchandani说："对于计划今年首次公开募股的公司来说，这可能是一记警钟，要求它们根据新的、更具选择性的投资环境调整自己的预期。

史密斯菲尔德公司在美国拥有 34,000 名员工，在墨西哥拥有 2,500 名员工，该公司曾在首次公开募股说明书中警告过关税风险和与移民相关的劳动力中断问题。

随着美国总统特朗普最近威胁要对 (link)，并在本月初上任后开始全面打击移民 (link)，这些担忧变得更加紧迫。

在截至9月29日的九个月中，出口销售占史密斯菲尔德总销售额的13%。

该公司股票最后交易价格为19.36美元，而首次公开募股价格为20美元，低于其早些时候预测的23-27美元区间。

"Ramchandani说："首次公开募股的投资者可能需要对与贸易紧张局势、潜在关税和移民风险相关的额外风险进行定价。

史密斯菲尔德最初的目标是募集高达9.4亿美元的资金，但缩小了首次公开募股的规模，最终以5.217亿美元的价格成交，由史密斯菲尔德及其母公司WH集团 瓜分，后者也将出售部分股票。

"我们的资产负债表非常强劲。我们希望我们的股价能够在未来的交易过程中表现良好，"首席执行官谢恩-史密斯（Shane Smith）告诉路透社记者。

他说，"我们相信繁重的工作已经完成，"他补充说，公司现在将专注于优化和发展业务。

史密斯菲尔德公司在 20 世纪 80 年代通过一系列收购成为美国最大的新鲜猪肉加工商。

史密斯菲尔德于1999年在纽约证券交易所上市，直到2013年才被总部位于香港的WH集团 (link)，收购价格为47亿美元，这是当时中国对美国公司的最大收购。

史密斯菲尔德的生猪来自美国和墨西哥的农场，其中包括4000个独立的家庭农场。其品牌组合包括 Eckrich 和 Nathan's Famous。

史密斯菲尔德食品公司 S周二在纳斯达克首次上市时股价上涨了5.3%，这家美国最大的猪肉加工商的估值为84亿美元。

FX168财经报社(北美)讯 周二（1月28日），金价从此前因科技股带动的广泛市场抛售导致的下跌中反弹。由于美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）提出的关税计划引发了更多不确定性，投资者对这一避险资产的兴趣重新升温。

截至发稿,现货黄金上涨0.62%，至每盎司2,757.56美元。上一交易日，受中国初创公司DeepSeek低成本、低功耗AI模型的影响，金价下跌逾1%，创下自12月18日以来的最大单日跌幅。

（图源：FX168）

“目前最大的推动因素之一是特朗普昨日关于关税的评论……当前黄金价格与地缘危机、不确定的通胀预期等因素密切相关，”RJO Futures高级市场策略师丹尼尔·帕维洛尼斯（Daniel Pavilonis）表示。

特朗普周一表示，他计划对进口计算机芯片、药品和钢铁征收关税，以迫使生产商在美国本土制造这些产品。

特朗普的政策不仅被认为具有通胀效应，还可能引发贸易战，从而增加对黄金的避险需求。

投资者的注意力现集中于美国联邦储备委员会今年的首次政策会议，该会议将于当天晚些时候开始。

市场普遍预期两天会议结束后，政策制定者将维持利率不变。然而，特朗普希望降低借贷成本的言论引发了对美联储决策独立性的质疑。

Blue Line Futures首席市场策略师菲利普·斯特里布尔（Phillip Streible）表示：“我们距离历史最高点已经不远，因此黄金的上行趋势依然存在，只需要某种触发因素来推动。”

一项路透社调查显示，由于经济不确定性加剧和通胀担忧，2025年金价可能迎来创纪录的一年。然而，分析师下调了2025年铂金和钯金的价格预期，因为需求未能显著改善。

现货白银下跌0.4%，至每盎司30.08美元；钯金下跌0.9%，至每盎司951.94美元；铂金下跌1%，至每盎司937.84美元。

FX168财经报社(北美)讯 在周一（1月27日）黄金价格大幅下跌后，黄金几乎没有变化，因为交易员权衡了特朗普总统的最新关税威胁，而由于全球技术大跌，股市上笼罩着一片阴影。

在特朗普表示将对进口钢铁、铝和铜征收关税后，黄金的交易价格略高于每盎司2,740美元。据《金融时报》报道，财政部长Scott Bessent援引匿名消息人士的话，正在推动对美国进口商品征收普遍关税，从2.5%开始，然后逐渐提高。

特朗普随后表示，他想要比这“大得多”的范围全面征税。美元升值，限制了黄金的避险需求。

交易员也在关注华尔街的后果，因为人们越来越担心中国初创公司DeepSeek的人工智能模型可能会使该行业的估值难以证明是合理的。周一，随着交易员出售贵金属以弥补股票损失，包括从纳斯达克中抹去的近1万亿美元，金条暴跌了1.1%。

黄金在2024年创造了一系列记录，美联储转向宽松的货币政策、地缘政治紧张局势加剧和央行买入的推动下，黄金上涨。今年，随着特朗普给金融市场注入不确定性，该金属可能会因得到进一步提振，而且避险需求可能会增加。周三，美联储将做出最新利率决定。

Motilal Oswal金融服务有限公司分析师Manav Modi表示，美联储政策制定者预计将保持利率不变，但鉴于特朗普的政策，市场将对该银行对增长和通胀的看法感兴趣。

截至发稿，黄金价格止跌，并维持稳定。

据油田公司高管和分析师称，随着石油生产商的 效率不断提高并限制支出，美国顶级油田服务公司 今年将面临价格和收入 下降的困境。

美国 的石油生产商，主要是 页岩油公司，引领了一场从岩石中开采出大量新原油的压裂革命，他们的石油开采量创下了历史新高，但在 COVID-19 大流行击垮油价并刺激公司兼并和提高新效率的热潮之后，他们使用的钻机数量却在减少。

石油服务提供商贝克休斯公司（Baker Hughes ）的数据显示， 石油钻机数量已降至 2021年12月以来的最低点 (link) 。在位于得克萨斯州西部和新墨西哥州东部的美国最大油田二叠纪盆地，钻机数量达到了自2022年2月以来的最低点。

咨询公司Primary Vision的数据显示，截至1月23日的一周内，活跃的压裂车队总数为183个，为2021年3月以来的最低值。

今年，油田服务业将再次受到挤压，因为经营者们看到， 由于供过于求，原油价格预测 (link) 。

据 花旗银行（Citi） (link) ， 美国基准 西德克萨斯中质原油期货>去年年底 基本持平 (link) ，略低于每桶72美元， 2025年的 平均价格将在63美元左右。

达拉斯联储在 12 月份对得克萨斯州和新墨西哥州的石油企业高管进行了调查，约有一半的高管表示，他们正在以每桶 70 美元至 75 美元的价格进行资本规划。

根据咨询公司 Rystad Energy 的数据，在需求疲软的情况下，陆地钻机日费率将在今年年底达到自 2022 年第二季度以来的最低水平。

"总部位于休斯敦的油田服务专业公司(OSP) 首席执行官 Jasen Gast 说："日费率并不高。

哈里伯顿公司 （Halliburton） (link) 是美国最大的压裂公司之一 ，其第四季度的收入下降了9%，降至22亿美元，由于部分设备的谈判价格下降，预计其收入将比2024年的水平下降低至中个位数。

首席执行官杰夫-米勒（Jeff Miller）说："我们也受到价格的影响，" (link)。

竞争对手也感受到了压力。摩根大通（JP Morgan）预计，由于价格压力冲击利润率，2025 年自由能源 每支压裂车 队的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将从 2024 年的 2,470 万美元降至 1,990 万美元。

"分析师说："页岩完井效率的大幅提高和宏观形势的疲软将导致压裂市场进一步疲软。

工作量减少，债务增加

根据贝克休斯 的数据 ，美国钻机数量在 2008年9月达到2031台的峰值，当时美国的石油产量约为每天400万桶(bpd)，美国能源信息署的数据显示 。

数据显示，相比之下，当2024年10月美国石油产量创下1346万桶/日的历史新高时，仅有585个钻井平台在运行。

"2023年，我们认为2024年(，钻机数量)，可能会比2023年下降1%-2%，但实际上下降了10%-11%，所以我们确实高估了其中一些公司的弹性，"Rystad Energy高级副总裁托马斯-雅各布（Thomas Jacob）说。

"雅各布补充说："与我们交谈过的所有勘探与开采公司、OFS公司、压力泵公司都一致认为，今年的工作量可能会略有下降，而定价肯定会下降。

总部位于得克萨斯州的讨债公司 Ryan and Jacobs 总裁 Hal Wallace表示，随着油田公司面临价格下降和工作量减少，他们的债务正在增加，越来越多的公司正在申请破产。

华莱士说，陷入困境的能源公司通常欠款在 2万至 25 万美元之间，但自 2023 年 11 月以来，欠款激增，一些公司的债务已高达 500 万至 800 万美元。

据 Wallace 称，在 2025 年的前两周，能源 公司共欠债 959 万美元，而 2024 年全年欠债 7578 万美元，2023 年全年欠债 4555 万美元。

"在过去的 18 个月里，我看到的破产案例比以往任何时候都要多。其中很多似乎都是服务公司，"华莱士说。