Navigator pasaran: minggu 8 Disember 2025

Aliran Ekonomi

Ringkasan:

Pasaran stabil mendahului keputusan penting bank pusat. Data AS yang lembut mengukuhkan jangkaan penurunan kadar Fed, volum Hong Kong jatuh, yen Jepun mengukuh berikutan isyarat kenaikan BOJ, dan tekanan hartanah China semakin mendalam.

Apa yang berlaku minggu lepas

Isyarat pekerjaan bercampur: Laporan ADP mendedahkan 32,000 kehilangan pekerjaan sektor swasta AS pada November, yang paling lemah sejak Mac 2023, didorong oleh penguncupan perniagaan kecil. Sebaliknya, tuntutan pengangguran berterusan jatuh kepada 1.94 juta, paras terendah tujuh minggu. Walaupun pasaran buruh telah berkurangan, dinamik 'upah rendah, api rendah' menunjukkan daya tahan, menyokong prospek ekonomi 2026.

Inflasi memenuhi jangkaan: Tolok inflasi pilihan Rizab Persekutuan (Fed) — indeks perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) teras — meningkat 0.2% bulan ke bulan (MoM) pada September, sepadan dengan jangkaan. Digabungkan dengan penyederhanaan pekerjaan, ini mengukuhkan kes untuk pemotongan kadar 25 mata asas Disember, dengan kebarangkalian pasaran pada 86%.

Harga minyak semakin tinggi: Niaga hadapan minyak mentah WTI meningkat 3% kepada $60.08, tertinggi sejak 18 November, disokong oleh jangkaan penurunan kadar dan ketegangan geopolitik daripada rundingan Rusia-Ukraine dan risiko sekatan Venezuela, walaupun bekalan OPEC+ mengehadkan keuntungan.

Kesusahan dalam sektor hartanah China semakin mendalam: Berikutan penurunan 42% tahun ke tahun (YoY) dalam jualan rumah baharu di kalangan 100 pemaju teratas pada bulan Oktober, Vanke yang disokong kerajaan Shenzhen kini berusaha untuk menangguhkan pembayaran balik bon RMB 2 bilion yang perlu dibayar pada 15 Disember selama satu tahun. Tanpa kelulusan pemegang bon 90%, konglomerat hartanah menghadapi risiko mungkir yang akan berlaku.

Pasaran dalam tumpuan

Pasaran AS yang terikat dengan julat menjelang mesyuarat Fed

Pasaran ekuiti AS didagangkan dalam julat sempit kerana pelabur menunggu keputusan Fed pada 10 Disember. SP 500 naik 0.3% manakala Nasdaq 100 dan Dow Jones masing-masing naik 1.0% dan 0.5%. Penunjuk keluasan pasaran, terutamanya garis pendahuluan/penurunan, melantun mendadak daripada penjualan bulan November, menandakan sokongan untuk kenaikan indeks selanjutnya.

Saham teknologi menerajui kenaikan minggu lepas. Salesforce meningkat 13% apabila perusahaan perisian itu melebihi jangkaan pendapatan dan hasil Q3, meningkatkan panduan setahun penuh dan mendedahkan permintaan yang kukuh untuk platform ejen kecerdasan buatan (AI) baharunya. Meta dilaporkan merancang untuk mengurangkan belanjawan bahagian metaverse sebanyak 30% pada 2026, memperuntukkan semula sumber dalam Makmal Realiti. Harga saham Meta pulih 4% minggu lepas, walaupun kekal 15% di bawah kemuncak sebelumnya.

Berikutan pemulihan dua minggu, indeks US Tech 100 berdagang hanya 500+ mata di bawah paras tertinggi bersejarahnya. Indeks pada masa ini menguji rintangan yang diserlahkan dalam Navigator Pasaran kami sebelum ini — penembusan yang menentukan melebihi 25,700 akan mewujudkan trajektori ke arah 26,253. Walau bagaimanapun, kami terus memantau momentum indeks yang semakin berkurangan, dibuktikan oleh paras tertinggi yang lebih rendah dalam indeks kekuatan relatif (RSI). Sebarang pergerakan pembetulan harus mendapat sokongan daripada purata pergerakan 50 hari (MA) yang berada di sekitar 25,200.

Rajah 1: Carta harga indeks (harian) AS Tech 100

pada 7 Disember 2025. Prestasi masa lalu bukanlah penunjuk prestasi masa hadapan yang boleh dipercayai.

Jumlah dagangan yang rendah dalam ekuiti Hong Kong

Setelah menyampaikan lebih daripada 30% keuntungan tahun setakat ini dalam Indeks Hang Seng (HSI), pelabur telah memulakan pengambilan untung apabila tahun ini ditutup. Jumlah dagangan di papan utama Bursa Hong Kong telah menurun dengan ketara sejak akhir November. Purata pusing ganti harian menguncup kepada HK$187 bilion minggu lepas, pengurangan 27% berbanding purata HK$256 bilion yang direkodkan sepanjang sebelas bulan pertama 2025.

HSI mengekalkan trajektori sisi, naik sederhana sebanyak 0.9% minggu lepas. Sektor Bahan mendahului keuntungan, mendapat manfaat daripada pemulihan harga logam. Zijin Mining melonjak 12.1% manakala China Hongqiao meningkat 9.3%. Sebaliknya, Shenzhou International muncul sebagai konstituen HSI yang berprestasi paling teruk, merosot 6.9% apabila pelabur memperoleh keuntungan berikutan pelarasan harga sasaran penganalisis.

Keghairahan pasaran untuk pasaran tawaran awam permulaan (IPO) juga berkurangan. Tiga daripada empat saham yang baru disenaraikan minggu lepas didagangkan di bawah harga penyenaraian mereka, dengan pengendali rantaian mi Guangzhou Xiao Noodles menjunam 27.8% pada hari dagangan sulungnya.

Purata pergerakan rata 20 hari dan 50 hari digabungkan dengan RSI neutral pada carta harian HSI menggariskan aliran sisi semasa. Indeks kelihatan berada pada kedudukan untuk didagangkan dalam julat 25,150 hingga 27,400 dalam tempoh terdekat. Purata pergerakan jangka pendek berkemungkinan akan menunjukkan rintangan sekitar 26,200 manakala tahap rendah November membentuk sokongan berhampiran 25,180.

Rajah 2: Carta harga Indeks Hang Seng (harian).

pada 7 Disember 2025. Prestasi masa lalu bukanlah penunjuk prestasi masa hadapan yang boleh dipercayai.

Yen pulih pada jangkaan kenaikan kadar

Gabenor Bank of Japan (BOJ) Ueda memberi isyarat minggu lalu bahawa kenaikan kadar mungkin akan berlaku, kerana lembaga itu menimbang merit menaikkan kadar faedah pada mesyuaratnya pada 18–19 Disember. Walaupun inflasi utama Jepun kekal melebihi sasaran 2% selama lebih tiga tahun, BOJ telah mengambil langkah berhati-hati sambil menunggu kejelasan tentang implikasi tarif AS dan petunjuk pertumbuhan gaji yang mampan. Gabenor Ueda percaya risiko tarif telah berkurangan dan menyatakan kebimbangan bahawa kelemahan yen baru-baru ini boleh meningkatkan kos import, meningkatkan tekanan inflasi. Peserta pasaran meningkatkan kebarangkalian kenaikan kadar Disember daripada kira-kira 35% kepada 75%.

Hasil Bon Kerajaan Jepun (JGB) dua tahun, paling sensitif kepada pelarasan kadar dasar, meningkat melebihi 1% buat kali pertama sejak 2008 manakala hasil JGB 10 tahun melonjak kepada 1.84%, melebihi hasil bon kerajaan China buat kali pertama dalam sejarah.

Memandangkan JGB mendahulukan hasil, kebimbangan mengenai pelonggaran perdagangan pembawa yen telah meningkat. Hasil Perbendaharaan AS juga meningkat - penanda aras 10 tahun meningkat 11 mata asas kepada 4.14% manakala penanda aras 30 tahun meningkat daripada 4.67% kepada 4.79%.

Yen mengukuh berbanding dolar apabila dasar bank pusat menyimpang. USD/JPY menembusi saluran menaik yang ditubuhkan sejak pertengahan September, merosot 0.5% kepada 155.3 minggu lepas. Pasangan mata wang menghampiri zon sokongan antara 153.3 dan 154.6. USD/JPY kelihatan berada pada kedudukan untuk berdagang secara mengiring dalam atau di atas zon ini melainkan BOJ menyatakan pendirian 2026 yang lebih hawkish daripada yang dijangkakan. Tinggi baru-baru ini pada 157.9 akan berfungsi sebagai rintangan sekiranya kejutan dovish menjadi kenyataan.

Rajah 3: Carta harga USD/JPY (harian).

pada 7 Disember 2025. Prestasi masa lalu bukanlah penunjuk prestasi masa hadapan yang boleh dipercayai.

Minggu hadapan

Minggu akan datang tertumpu pada keputusan dasar monetari penting daripada Reserve Bank of Australia (RBA) dan Fed, di samping data inflasi China penting yang akan membentuk jangkaan pasaran merentas ekonomi utama.

RBA bersidang pada hari Selasa di tengah-tengah tekanan inflasi yang semakin meningkat. Lonjakan indeks harga pengguna purata (CPI) Oktober yang dipangkas kepada 3.3% YoY secara asasnya telah mengubah landskap dasar. Pasaran menjangka bank pusat akan mengekalkan kadar pada 3.6% pada bulan Disember. Lebih ketara lagi, pelabur telah mula menetapkan harga potensi kenaikan kadar pada 2026 kerana inflasi diunjurkan terus meningkat sebelum menjadi sederhana pada separuh pertama tahun depan. Panduan hadapan Hawkish daripada RBA akan menyokong dolar Australia tetapi berpotensi menekan pasaran ekuiti domestik.

Keputusan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada awal pagi Khamis membawa berat yang besar melebihi pengurangan 25 mata asas yang dijangkakan secara meluas kepada 3.5%–3.75%. Peserta pasaran akan meneliti sidang akhbar Pengerusi Jerome Powell untuk mendapatkan kejelasan mengenai trajektori dasar 2026, terutamanya memandangkan ketidakpastian mengenai potensi peralihan kepimpinan. Spekulasi mengenai Kevin Hassett sebagai pengganti yang mungkin telah meningkatkan jangkaan untuk laluan yang lebih akomodatif. Kebanyakan peserta pasaran menjangkakan dua pemotongan kadar tambahan tahun depan. Ringkasan Unjuran Ekonomi Fed juga akan menerangi trajektori pertumbuhan ekonomi AS pada 2026.

Data inflasi November China pada hari Rabu memberikan gambaran penting tentang tekanan deflasi berikutan bacaan sederhana Oktober 0.2% YoY. Indeks harga pengeluar (PPI) akan menunjukkan sama ada kuasa penetapan harga industri stabil selepas penguncupan 37 bulan berturut-turut. Bacaan ini tiba bersama data perdagangan pada hari Isnin, menawarkan perspektif komprehensif mengenai kesihatan ekonomi China apabila penggubal dasar menilai langkah sokongan selanjutnya.

Perhatian pendapatan korporat tertumpu pada peneraju infrastruktur teknologi Oracle dan Broadcom. Panduan kedua-dua syarikat mengenai pertumbuhan hasil berkaitan AI, aliran tunai dan aliran perbelanjaan modal akan mempengaruhi penilaian sektor teknologi yang lebih luas apabila pelabur menilai kemampanan kitaran pelaburan AI semasa.

Rajah 4: Kebarangkalian kadar faedah AS

Sumber: ig

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Pendedahan Risiko

Risiko kerugian dalam perdagangan instrumen kewangan seperti saham, FX, komoditi, niaga hadapan, bon, ETF dan kripto boleh menjadi besar. Anda mungkin mengalami kerugian keseluruhan dana yang anda depositkan dengan broker anda. Oleh itu, anda harus mempertimbangkan dengan teliti sama ada perdagangan sedemikian sesuai untuk anda berdasarkan keadaan dan sumber kewangan anda.

Tiada keputusan untuk melabur harus dibuat tanpa menjalankan usaha wajar secara menyeluruh sendiri atau berunding dengan penasihat kewangan anda. Kandungan web kami mungkin tidak sesuai dengan anda kerana kami tidak mengetahui keadaan kewangan dan keperluan pelaburan anda. Maklumat kewangan kami mungkin mempunyai kependaman atau mengandungi ketidaktepatan, jadi anda harus bertanggungjawab sepenuhnya untuk sebarang keputusan perdagangan dan pelaburan anda. Syarikat tidak akan bertanggungjawab ke atas kehilangan modal anda.

Tanpa mendapat kebenaran daripada tapak web, anda tidak dibenarkan menyalin grafik, teks atau tanda dagangan tapak web. Hak harta intelek dalam kandungan atau data yang dimasukkan ke dalam laman web ini adalah milik pembekal dan pedagang pertukarannya.

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

Navigator pasaran: minggu 8 Disember 2025

Apa yang berlaku minggu lepas

Pasaran dalam tumpuan

pada 7 Disember 2025. Prestasi masa lalu bukanlah penunjuk prestasi masa hadapan yang boleh dipercayai.

pada 7 Disember 2025. Prestasi masa lalu bukanlah penunjuk prestasi masa hadapan yang boleh dipercayai.

pada 7 Disember 2025. Prestasi masa lalu bukanlah penunjuk prestasi masa hadapan yang boleh dipercayai.

Minggu hadapan

Sumber: ig

Pendedahan Risiko