Navigator pasaran: minggu 10 November 2025

Aliran Ekonomi

Ringkasan:

Penutupan AS melanda perkhidmatan dan data, manakala saham teknologi mengetuai penarikan semula pasaran. Hang Seng mendapat sokongan, dan EUR/USD stabil. Minggu ini, tumpuan beralih kepada data UK dan China serta laporan pendapatan akhir.<br>

Apa yang berlaku minggu lepas

Penutupan paling lama dalam sejarah: Penutupan kerajaan AS telah melangkaui lima minggu, menjadi penutupan persekutuan paling lama dalam sejarah Amerika. Gangguan operasi bertambah hebat, dengan 40 lapangan terbang utama melaksanakan pengurangan penerbangan sebanyak 10% disebabkan kekurangan kakitangan. Pengagihan bantuan makanan pada bulan November tidak menentu sehingga hakim persekutuan mewajibkan pembayaran penuh. Trump mengaitkan kekalahan dalam pilihan raya Republikan, termasuk pemilihan datuk bandar New York City, dengan penutupan yang berpanjangan.

RBA dan BoE ditahan: Reserve Bank of Australia (RBA) mengekalkan kadar pada 3.6% apabila inflasi purata dipangkas meningkat kepada 3.0%, isyarat pemotongan kekal tidak mungkin sehingga suku kedua 2026 kerana beberapa petunjuk menunjukkan kesempitan pasaran buruh. Bank of England (BoE) memberikan pegangan dovish melalui undian 5-4, menunjukkan pelonggaran beransur-ansur ke hadapan jika disinflasi berterusan. AUD dan GBP pulangan -0.8% dan 0.2% masing-masing berbanding USD minggu lepas.

Data pasaran buruh yang mengelirukan: Dengan data rasmi yang digantung di tengah-tengah penutupan kerajaan, pelabur AS mengalihkan tumpuan kepada tinjauan peribadi. ADP melaporkan 42,000 penambahan sektor swasta pada Oktober berikutan penguncupan 29,000 yang disemak naik pada bulan September. Walau bagaimanapun, Challenger mendedahkan 153,074 pemberhentian Oktober dan penurunan pengambilan pekerja sebanyak 35% tahun ke tahun (YoY) disebabkan pemotongan kos dan penggunaan kecerdasan buatan (AI). Pekerja persekutuan yang diberhentikan boleh meningkatkan pengangguran kepada 4.7% apabila pelaporan rasmi disambung semula.

Kejutan data perdagangan China: Eksport Oktober menguncup 1.1% YoY dan 7.0% MoM, penurunan tahunan pertama sejak Februari, apabila ketegangan perdagangan semakin meningkat sebelum perjanjian 30 Oktober. Import meningkat 1.0% YoY, di bawah konsensus, mencerminkan pemulihan permintaan dalam negeri yang lembap.

Pasaran dalam tumpuan

Pembetulan ekuiti AS: penarikan balik taktikal atau anjakan struktur?

Pasaran ekuiti AS mengalami pembetulan yang ketara minggu lepas, didorong oleh kebimbangan penilaian dan statistik pemberhentian yang meningkat secara tidak dijangka. Beberapa eksekutif Wall Street telah menilai kebarangkalian besar pengeluaran melebihi 10% dalam tempoh terdekat hingga sederhana. Saham teknologi menanggung beban pembetulan, dengan Nasdaq 100 menjunam 3.1% — penurunan mingguan paling curam sejak 30 Mac — manakala SP 500 dan Dow Jones Industrial Average masing-masing berundur 1.6% dan 1.2%.

Dagangan ekuiti pada penilaian melampau, seperti Palantir, mengalami kemerosotan yang ketara walaupun penghantaran pendapatan yang kukuh. Peserta pasaran menunjukkan sensitiviti yang tinggi terhadap kekecewaan pendapatan, mengenakan penalti yang tidak seimbang berbanding dengan norma sejarah.

Indeks Ketamakan Ketakutan CNN merosot kepada 21, menunjukkan sentimen ketakutan yang melampau. Pelabur tertentu menganggap metrik ini sebagai penunjuk kontrarian, melihat ketakutan melampau sebagai berpotensi memberi isyarat peluang kehelan pasaran.

Seperti yang diserlahkan dalam pelayar pasaran minggu lepas, penunjuk momentum kenaikan harga yang lemah telah muncul, menjadikan penarikan semula ini tidak mengejutkan. Soalan kritikal tertumpu pada sama ada pergerakan terkini membentuk pembetulan yang sihat atau menandakan pasaran menurun. Pandangan kami ialah senario dahulu kelihatan lebih berkemungkinan. Memandangkan indeks utama tidak mengalami pembetulan melebihi 5% semasa rali pesat sejak April, pengeluaran 5-10% mewakili gelagat kitaran pasaran biasa dan boleh mewujudkan asas yang lebih teguh untuk aliran menaik yang mampan. Penurunan melebihi 15% akan menjadi isyarat yang membimbangkan.

Dari perspektif teknikal, purata bergerak (MA) 20 hari telah gagal memberikan sokongan untuk US Tech 100, membayangkan indeks mengekalkan potensi penurunan selanjutnya. Anjakan 50% Fibonacci bagi gelombang menaik baru-baru ini boleh mengarahkan indeks ke arah 24,635. Zon sokongan kritikal tinggal sekitar 23,000. Kegagalan untuk mengekalkan sokongan pada tahap itu akan meningkatkan secara material kebarangkalian pembangunan pasaran menanggung. Percubaan pemulihan mungkin menghadapi rintangan hampir 25,500.

Rajah 1: Carta harga indeks US Tech 100 (harian).

setakat 9 Nov 2025. Prestasi lepas bukanlah penunjuk prestasi masa hadapan yang boleh dipercayai.

Harapan kembali menyala dalam Indeks Hang Seng

Walaupun sidang kemuncak Trump-Xi di Busan gagal untuk memangkinkan peningkatan sentimen pasaran pada minggu sebelumnya, Indeks Hang Seng (HSI) nampaknya membentuk sokongan hampir 25,500 semasa penyatuan baru-baru ini, meningkat 1.3% setiap minggu. Walau bagaimanapun, pengisytiharan pembetulan selesai masih pramatang.

Persekitaran makroekonomi kekal bercampur-campur, kerana aktiviti perdagangan Oktober mengecewakan sebaik peserta pasaran mula bertindak balas secara positif terhadap pergantungan eksport AS yang lebih rendah daripada jangkaan yang didedahkan dalam data tahun hingga September. Sementara itu, tanda-tanda menggalakkan muncul di hadapan inflasi. Harga pengguna meningkat 0.2% YoY pada bulan Oktober, kadar terpantas sejak Januari. Walaupun harga pengeluar terus menurun, penguncupan menjadi sederhana daripada September -2.3% kepada -2.1% pada bulan Oktober, menunjukkan usaha kerajaan untuk memerangi 'involusi' mungkin semakin menarik.

Ekuiti berorientasikan penggunaan mencatatkan pergerakan terbesar dalam HSI minggu lepas. Pengeluar minuman Tingyi muncul sebagai konstituen berprestasi terbaik, memperoleh 11.4% daripada prospek keuntungan yang lebih baik. Pendidikan Oriental Baru merosot 10.4% berikutan pengumuman penstrukturan semula pengurusan, manakala Chow Tai Fook berundur 9.1%. Kemeruapan harga emas dan pengubahsuaian dasar cukai nilai tambah (VAT) China mungkin memberi kesan besar kepada permintaan barang kemas emas.

The index's swift Wednesday rebound demonstrates significant support at the 25,000 level. Nevertheless, declaring the correction complete remains premature, as a death cross between the 20-day and 50-day MA has materialised. Additionally, a typical corrective Wave C within Elliott Wave theory has not fully developed. Usually, this downward leg's magnitude would minimally equal corrective Wave A, targeting approximately 24,316. Conversely, should recovery persist towards the ascending channel pattern established since mid-April, the recent peak of 27,382 will provide key resistance.

Figure 2: Hang Seng Index (daily) price chart

as of 9 Nov 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance

EUR/USD demonstrates technical recovery signals

The US Dollar Index rally exhibits fatigue signals following three consecutive weeks of appreciation. The DXY retreated after briefly breaching the 100 level. Following the Federal Reserve's (Fed) October meeting statement, market participants have substantially reduced December rate reduction expectations. Probability pricing via bond futures markets fluctuated between 60% and 70% last week. US Treasury yields have correspondingly risen.

Fed governors maintain divided stances, with certain members emphasising inflation risks while others express concern regarding labour market deceleration. Material volatility in risky assets could provide additional rationale for monetary policy loosening.

Conversely, the European Central Bank (ECB) expressed satisfaction with current monetary conditions, noting inflation has stabilised around the 2% target while economic downside risks have diminished, suggesting rate reductions are unlikely in the near term.

EUR/USD depreciated as much as 4% since peaking at 1.1918 in September, but the bearish movement appears to have found support from the 200-day MA around 1.1468. The moving average convergence divergence (MACD) indicator approaches a positive crossover, though recovery momentum sustainability depends upon EUR/USD's capacity to overcome 20-day MA resistance at 1.16. Breakthrough may suggest further upside potential towards 1.18. However, should the rebound prove unsuccessful, a deeper downtrend could trigger if the pair breaches August's low at 1.1391.

Figure 3: EUR/USD (daily) price chart

as of 9 Nov 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance

The week ahead

This week's economic calendar continues facing disruption as the ongoing US government shutdown threatens critical inflation data releases. The White House has indicated October's consumer price index (CPI) report may not be published, depriving markets of key inputs ahead of the Fed's December policy meeting. This uncertainty redirects focus toward growth indicators from the UK and China, alongside the final phase of US corporate earnings season.

Dinamik pertumbuhan UK mendapat perhatian berikutan pegangan dovish BoE pada mesyuarat Novembernya. Data pengangguran pada hari Selasa dan data keluaran dalam negara kasar (KDNK) suku ketiga yang dijadualkan pada Khamis akan terbukti penting dalam menentukan sama ada penggubal dasar meneruskan pengurangan kadar Disember. Peserta pasaran akan meneliti angka pertumbuhan suku tahunan, dengan kelemahan di bawah bacaan 0.3% sebelumnya berpotensi mengukuhkan jangkaan pelonggaran monetari.

Data aktiviti Oktober China pada hari Jumaat membentangkan satu lagi titik fokus, terutamanya berikutan bacaan indeks pengurus pembelian (PMI) pembuatan yang lemah dan statistik perdagangan yang merosot. Angka pengeluaran perindustrian dan jualan runcit akan mendedahkan sama ada langkah rangsangan tambahan diperlukan di tengah-tengah tekanan ekonomi yang berterusan. Pasaran menjangka keluaran perindustrian menyederhana kepada 5.6% YoY, manakala pertumbuhan jualan runcit di bawah 3% akan menandakan penurunan pecutan bulan kelima berturut-turut.

Di hadapan korporat, musim pendapatan AS menghampiri penamatnya dengan penyedia infrastruktur AI CoreWeave, Nebius dan pelaporan Cisco. Perhatian kemudiannya beralih kepada gergasi teknologi China Tencent dan JD.com pada hari Khamis, yang hasilnya akan menerangkan corak perbelanjaan pengguna dan permintaan pengkomputeran awan. Institusi kewangan utama Jepun termasuk MUFG dan Sumitomo Mitsui turut melaporkan, menawarkan pandangan tentang kesihatan ekonomi Jepun.

Rajah 4: Ekonomi UK lemah apabila pengangguran meningkat manakala pertumbuhan perlahan

Sumber: ig

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Pendedahan Risiko

Risiko kerugian dalam perdagangan instrumen kewangan seperti saham, FX, komoditi, niaga hadapan, bon, ETF dan kripto boleh menjadi besar. Anda mungkin mengalami kerugian keseluruhan dana yang anda depositkan dengan broker anda. Oleh itu, anda harus mempertimbangkan dengan teliti sama ada perdagangan sedemikian sesuai untuk anda berdasarkan keadaan dan sumber kewangan anda.

Tiada keputusan untuk melabur harus dibuat tanpa menjalankan usaha wajar secara menyeluruh sendiri atau berunding dengan penasihat kewangan anda. Kandungan web kami mungkin tidak sesuai dengan anda kerana kami tidak mengetahui keadaan kewangan dan keperluan pelaburan anda. Maklumat kewangan kami mungkin mempunyai kependaman atau mengandungi ketidaktepatan, jadi anda harus bertanggungjawab sepenuhnya untuk sebarang keputusan perdagangan dan pelaburan anda. Syarikat tidak akan bertanggungjawab ke atas kehilangan modal anda.

Tanpa mendapat kebenaran daripada tapak web, anda tidak dibenarkan menyalin grafik, teks atau tanda dagangan tapak web. Hak harta intelek dalam kandungan atau data yang dimasukkan ke dalam laman web ini adalah milik pembekal dan pedagang pertukarannya.

Carian Terkini

Carian Teratas

Petikan

Analisis

Pengguna

24/7

Kalendar Ekonomi

Pendidikan

Data

Navigator pasaran: minggu 10 November 2025

Apa yang berlaku minggu lepas

Pasaran dalam tumpuan

setakat 9 Nov 2025. Prestasi lepas bukanlah penunjuk prestasi masa hadapan yang boleh dipercayai.

as of 9 Nov 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance

as of 9 Nov 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance

The week ahead

Sumber: ig

Pendedahan Risiko