MSH - Tiềm năng tăng trưởng vẫn còn

MSH - Tiềm năng tăng trưởng vẫn còn

Ngành dệt may hứa hẹn sẽ phục hồi tốt trong năm 2024. Trong số các doanh nghiệp dệt may nổi bật, CTCP May Sông Hồng (HOSE: MSH) được giới phân tích đánh giá cao nhờ chiến lược kinh doanh đầy triển vọng và mức định giá hấp dẫn.

Tín hiệu tích cực đầu năm 2024

Ngành dệt may đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế Việt Nam với tỷ trọng xuất khẩu cao, lên đến hơn 80% tổng giá trị sản xuất. Trong năm 2023, tổng kim ngạch xuất khẩu của ngành giảm hơn 9% so với năm 2022, chỉ còn 40.3 tỷ USD.

Tuy nhiên, theo số liệu từ Tổng cục Thống kê, trong 2 tháng đầu năm 2024, xuất khẩu dệt may của Việt Nam đã đạt 5.2 tỷ USD, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước. Dệt may cũng nằm trong 4 nhóm mặt hàng có kim ngạch xuất khẩu cao nhất cả nước và trên 5 tỷ USD.

Theo thông tin từ Hiệp hội Dệt may Việt Nam (Vitas), nhiều doanh nghiệp thành viên đã có đơn hàng đến tháng 6/2024, thậm chí có một số doanh nghiệp đã nhận đơn hàng đến hết năm nay.

Kim ngạch xuất khẩu ngành dệt may Việt Nam trong giai đoạn 2012 - 2030F

(Đvt: Tỷ USD)

Nguồn: Tổng cục Thống kê, Chiến lược phát triển ngành Dệt May và Da Giày Việt Nam

Giá trị xuất khẩu dệt may tại các thị trường chính

(Đvt: Tỷ USD)

Nguồn: Tổng cục Hải quan và World Bank

Năng lực sản xuất ngày càng mở rộng

Thế mạnh của CTCP May Sông Hồng (HOSE: MSH) là xuất khẩu cho các thương hiệu may mặc lớn trên thế giới. 2 phương thức xuất khẩu chính Công ty đang thực hiện là CMT và FOB. Trong đó, phân khúc FOB hiện đang chiếm tỷ trọng chủ yếu trong cơ cấu doanh thu, lợi nhuận của MSH. Theo chiến lược phát triển đến năm 2025, Công ty tập trung nghiên cứu cải tiến kỹ thuật để đáp ứng các đơn hàng FOB khó và từng bước tham gia vào các phương thức sản xuất bậc cao hơn trong chuỗi giá trị ngành may (ODM, OBM).

MSH đang đầu tư thực hiện dự án Nhà máy Xuân Trường II với công suất 50 dây chuyền may trên diện tích khoảng 9.6ha, bao gồm 3 xưởng sản xuất, 1 nhà kho kết hợp với xưởng cắt; tổng vốn đầu tư hơn 700 tỷ đồng. Công suất thiết kế của nhà máy dự kiến khoảng 3 triệu sản phẩm jacket quy chuẩn/năm. Thời gian dự án hoàn tất và đi vào hoạt động dự kiến vào cuối năm 2024. Sau khi đi vào hoạt động, nhà máy dự kiến sẽ góp phần tăng doanh thu của công ty lên mức 7,000 tỷ đồng và trên 300 triệu USD xuất khẩu mỗi năm.

Nguồn: Vietstock

Chú thích:

CMT (Cut, Make, Trim): Là khâu gia công sản phẩm và dùng nguyên liệu từ bên đặt hàng.

OEM/FOB: OEM (Original Equipment Manufacturing) là doanh nghiệp sản xuất nhận đơn đặt hàng may mặc và sử dụng các loại vải được sản xuất trực tiếp từ doanh nghiệp để hoàn thành đơn hàng được đặt may. FOB (Free On Board) là doanh nghiệp sản xuất nhận đơn đặt hàng may mặc chỉ có trách nhiệm ship hàng ra ngoài cảng biển là hết trách nhiệm của doanh nghiệp sản xuất.

ODM (Original Design Manufacturing): Doanh nghiệp sản xuất đảm nhiệm từ khâu thiết kế cho đến đóng gói và ship hàng.

OBM (Original Brand Manufacturing): Doanh nghiệp sản xuất sẽ tự chủ hết tất cả các khâu, từ thương hiệu riêng cho đến phân phối sản phẩm của mình.

Sức khỏe tài chính ở mức chấp nhận được

Dựa trên thang xếp hạng của Standard & Poor's, mức độ rủi ro tài chính của MSH ở mức Intermediate (mức độ rủi ro trung bình). Điều này có thể lý giải là do công ty hiện đang có các khoản nợ vay để đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh chính, mở rộng nhà máy, tăng công suất hoạt động nhằm thúc đẩy kết quả kinh doanh trong tương lai.

Như vậy, tình hình sức khỏe tài chính của MSH vẫn ở mức chấp nhận được. Nhà đầu tư có thể yên tâm mua cổ phiếu của doanh nghiệp này.

Định giá cổ phiếu

Người viết sử dụng các doanh nghiệp cùng ngành làm cơ sở tính giá trị hợp lý của cổ phiếu MSH. Mức P/E trung vị của các doanh nghiệp cùng ngành là 9.13 lần.

Ngoài ra, chúng tôi còn bổ sung thêm phương pháp RIM (Residual Income Model) để định giá doanh nghiệp với tỷ trọng chia đều. Mức giá hợp lý cho cổ phiếu MSH là 48,332 đồng. Như vậy, nhà đầu tư có thể canh mua khi giá MSH về dưới mức 38,700 đồng (chiết khấu khoảng 20% so với giá trị định giá).

Những cổ phiếu đáng chú ý ngày 2-4

Những phân tích và khuyến nghị của các công ty chứng khoán chỉ mang tính chất tham khảo.

Một số cổ phiếu đáng chú ý được các công ty chứng khoán khuyến nghị trước phiên giao dịch hôm nay, 2-4.

Công ty chứng khoán Vietcombank (VCBS) khuyến nghị mua cổ phiếu STB của Ngân hàng Sài Gòn Thương Tín (Sacombank). Giá hiện tại của STB là 31.400 đồng và giá mục tiêu của cổ phiếu này là 36.400 đồng.

Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy giá của cổ phiếu STB chính thức đóng cửa trên các đường trung bình 10 và 20 phiên giao dịch (MA10 và MA20) trong vùng tích luỹ 30.000 - 32.000 đồng.

Đồ thị giá phản ánh dòng tiền lớn tham gia bất ngờ tại cuối phiên giao dịch ngày 28-3, thể hiện tín hiệu tích cực ngắn hạn. Cổ phiếu đang bước vào nhịp tăng mạnh ngắn hạn. Những yếu tố kỹ thuật đều tích cực trong ngắn hạn nên VCBS khuyến nghị các nhà đầu tư cân nhắc giải ngân tại vùng tích lũy quanh khu vực 31.500 - 32.000 đồng.

Công ty chứng khoán VPS khuyến nghị mua cổ phiếu MSH của Công ty cổ phần May Sông Hồng. Giá hiện tại cổ phiếu này là 43.000 đồng và giá mục tiêu là 50.000 đồng/cổ phiếu.

Theo VPS, cổ phiếu MSH xuất hiện điểm mua. Sau khi vượt khỏi vùng tích lũy 37.000 đồng, cổ phiếu này đã có nhịp tăng giá đáng kể và có phiên xác nhận bước vào một nhịp tăng mới. Nếu nhận được sự quan tâm của dòng tiền, khả năng cao MSH sẽ sớm tăng vượt khỏi vùng đỉnh cũ. Các phân tích kỹ thuật cũng cho thấy cổ phiếu này có những tín hiệu tích cực. Khuyến nghị các nhà đầu tư tham gia mua MSH tại vùng giá 43.000 - 43.400 đồng.

Thị trường chứng khoán giảm nhẹ trong phiên ngày 1-4

Công ty chứng khoán BIDV (BSC) khuyến nghị mua đối với cổ phiếu DGC của Công ty cổ phần Tập đoàn Hóa Chất Đức Giang. Giá hiện tại là 120.300 đồng/cổ phiếu và giá mục tiêu là 147.100 đồng.

BSC cho rằng đây là cơ hội để tích luỹ cổ phiếu DGC trong bối cảnh lãi suất duy trì mức thấp do lợi nhuận của công ty này đang ở vùng đáy và dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng 2023 - 2025 đạt 22%. Vị thế DGC sẽ gia tăng đáng kể khi dự án Nghi Sơn - Đức Giang đi vào hoạt động, đánh dấu bước đầu tham gia chế biến sâu hơn các sản phẩm hoá chất. DGC là doanh nghiệp đầu ngành, tích cực mở rộng thông qua việc mua bán, sáp nhập.

Năm 2024, BSC dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của công ty này đạt 12.084 tỉ đồng (+24%) và 3.733 tỉ đồng (+20%). Năm 2025, dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế tiếp tục tăng mạnh.

Dù vậy, rủi ro giảm giá của cổ phiếu này là giá bán và sản lượng phốt pho của DGC thấp hơn dự báo…

Cổ phiếu nào được khuyến nghị trong phiên hôm nay 21/2?

Các công ty chứng khoán đã đưa ra khuyến nghị cho cổ phiếu nào trong phiên giao dịch ngày 21/2?

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu POW

CTCK Vietcap (VCSC)

Chúng tôi điều chỉnh giảm 3% giá mục tiêu cho POW của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP xuống 12.600 đồng/cp nhưng vẫn duy trì khuyến nghị khả quan.

Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi là do tổng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số báo cáo của chúng tôi thấp hơn 4% trong giai đoạn 2024-2028 (giảm lần lượt 10%/8%/3% trong năm 2024/2025/2026) chủ yếu do mức giảm 10%/2% trong dự báo sản lượng thương phẩm của chúng tôi cho năm 2024/2025.

Diễn biến trên là do chúng tôi điều chỉnh giảm lần lượt 49%/9% sản lượng điện thương phẩm trong năm 2024/2025 của NT2, dựa trên kế hoạch huy động ở mức thấp đáng kể của Trung tâm Điều độ Hệ thống điện Quốc gia đối với NT2 trong năm 2024, ở mức 1,3 tỷ kWh (theo các doanh nghiệp trong ngành).

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu MSH

CTCK Bảo Việt (BVSC)

BVSC sử dụng hai phương pháp định giá là DCF và so sánh P/E, tỷ trọng là 70:30. Chúng tôi sử dụng tỷ trọng 70% đối với phương pháp DCF do doanh nghiệp có câu chuyện gia tăng công suất thêm 25% khi nhà máy Xuân Trường 2 đi vào hoạt động.

Với hai phương pháp định giá trên, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu là 48.812 đồng/cp đối với cổ phiếu MSH của CTCP May Sông Hồng. Mức giá đóng cửa của MSH tại ngày 15/02/2024 là 40.750 đồng/cp tương ứng với tiềm năng tăng trưởng 19,8%, vì vậy chúng tôi đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM với MSH ở mức giá mục tiêu này.

MSH là cổ phiếu ngành Dệt May đáng chú ý trong thời gian tới vì: (1) kì vọng hồi phục của ngành Dệt May từ nền thấp của năm 2023; và (2) kế hoạch trả cổ tức hậu hĩnh hàng năm.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVD

CTCK MB (MBS)

Trong quý 4/2023, doanh thu của Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) tăng 19,8% so với cùng kỳ, chủ yếu tăng trưởng doanh thu mảng hoạt động cốt lõi là dịch vụ khoan (tăng 33,2%).

Biên lợi nhuận gộp mảng dịch vụ khoan tăng 9,5 điểm % svck do giá cho thuê giàn khoan tăng cao, đồng thời các chi phí vận chuyển giàn khoan được khách hàng chi trả. Trong kỳ, lợi nhuận gộp của PVD tăng 52,7% giúp lợi nhuận ròng đạt 195 tỷ đồng (tăng trưởng 262%).

Cho cả năm 2023, hiệu suất hoạt động giàn tự nâng của PVD đạt 97,8% (2022 đạt 84,5%), giá thuê giàn tự nâng trung bình đạt 78,7 nghìn USD/ngày (tăng 29,6%). Lũy kế cả năm 2023, PVD ghi nhận lợi nhuận ròng đạt 579 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ), cao hơn kỳ vọng và hoàn thành 117% dự phóng của chúng tôi.

Chúng tôi dự phóng lợi nhuận ròng năm 2024 - 2025 của PVD sẽ lần lượt đạt 967 tỷ đồng (tăng trưởng 66,9%) và 1.234 tỷ đồng (tăng trưởng 27,6%) với các động lực chính bao gồm: (1) Thị trường giàn khoan thế giới đi lên giúp hiệu suất hoạt động các giàn của PVD duy trì ở mức cao, ước tính ở mức 99,4% - 98,7% trong năm 2024 – 2025, giá thuê giàn khoan năm 2024 - 2025 ước tăng 20,7-5,2%; (2) Các giàn thuê mới trong năm 2024 góp phần khai thác thị trường Việt Nam và (3) PVD có thể cung cấp dịch vụ kỹ thuật giếng khoan cho các dự án thượng nguồn lớn trong nước như Lô B, Lạc Đà Vàng, Cá Voi Xanh và Sư Tử Trắng 2B.

Bên cạnh đó, việc đầu tư thêm giàn mới cũng có thể giúp PVD tăng cơ hội tiếp cận thị trường quốc tế trong thời gian thị trường khoan khởi sắc và tăng lợi nhuận trong dài hạn, tuy nhiên hiện tại chúng tôi chưa đưa vào mô hình dự phóng do chưa đủ thông tin.

Chúng tôi sử dụng 2 phương pháp FCFF và P/B để đưa ra giá trị hợp lý của cổ phiếu PVD trong năm 2024 là 35.000 đồng/CP (tiềm năng tăng giá 22,8% so với giá đóng cửa ngày 16/2/2024, tăng 20,1% so với giá mục tiêu cũ), đồng thời khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu này.

Việc thay đổi giá mục tiêu này chủ yếu dựa trên việc: (1) Điều chỉnh tăng EPS 2024 - 2025 thêm 86 - 55% và (2) Chuyển định giá từ cuối năm 2023 sang cuối năm 2024. Rủi ro giảm giá bao gồm: (1) Giá cho thuê giàn khoan tự nâng thấp hơn dự kiến, và (2) Các hợp đồng cho thuê giàn khoan tại nước ngoài không diễn ra đúng như dự kiến, có thể gây ảnh hưởng tới chi phí kéo giàn.

Top 7 Cổ phiếu 'Gom mạnh' khi Vnindex rung lắc

Thị trường phiên giao dịch ngày hôm nay tiếp tục xu hướng tăng tốt với sự tăng mạnh của một vài cổ phiếu trụ như GVR, MSN, BVH, và nhóm BĐS đã nhận được sự quan tâm của dòng tiền từ phiên sáng.

Trong khi đó nhóm cổ phiếu Ngân Hàng cũng hấp thụ lượng cung đầu cơ trong ngắn hạn tốt khi cổ phiếu dù có xuất hiện lực bán không nhỏ nhưng đều được hấp thụ tốt rút chân về gần mốc tham chiếu nhưng vẫn cần thêm thời gian để thay máu cổ đông và chưa thể kỳ vọng đóng góp tăng cho Vnindex ngắn hạn .

Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trong Vn30 tăng gánh chỉ số thay cho ngân hàng cho thấy giai đoạn hiện tại thị trường đang bị chốt lời và chưa thu hút được lực cầu giá cao nên khả năng ngắn hạn sẽ có rung lắc trong biên độ tích lũy . Nên Safari Invesment muốn tận dụng cơ hội này để chia sẻ cho quý Anh Chị TOP 7 CỔ PHIẾU MUA GOM MẠNH KHI VNINDEX RUNG LẮC .

Chúc Anh Chị một buổi xem video bổ ích và thu thập được thêm quan điểm hữu ích để hành động phù hợp trong giai đoạn sắp tới . Cảm ơn vì đã đồng hành cùng kênh ❤️

Không bán được cổ phiếu nào, chồng lãnh đạo May Sông Hồng lý giải do giá bán chưa phù hợp

Mới đây, ông Nguyễn Song Toàn - chồng bà Nguyễn Thị Hạnh, Thành viên HĐQT CTCP May Sông Hồng (HOSE: MSH) thông báo không bán được cổ phiếu MSH nào trên tổng số hơn 1 triệu cp đã đăng ký trong giai đoạn 09/01 - 07/02.

Cụ thể, ông Toàn thực hiện giao dịch bán cổ phiếu trong giai đoạn từ ngày 09/01 – 07/02/2024, nhằm giải quyết nhu cầu tài chính cá nhân, nhưng sau cùng lại không bán được cổ phiếu nào. Theo ông Toàn, giá bán chưa phù hợp là lý do dẫn đến kết quả này.

Xét theo diễn biến thị trường trong giai đoạn nói trên, cổ phiếu MSH đã tăng 6.75% lên mức 39,550 đồng/cp. Sau giai đoạn nghỉ Tết Nguyên đán, trong phiên giao dịch đầu tiên của năm Giáp Thìn (15/02/2024), MSH tiếp tục tăng 3.3% lên mức 40,750 đồng/cp.

Quay về thời điểm tháng 6/2019, ông Toàn mua vào 715 ngàn cp MSH, qua đó sở hữu 1.43% vốn May Sông Hồng. Đến tháng 6/2022, ông Toàn sở hữu thêm 375.5 ngàn cp MSH, thông qua đợt phát hành phát hành cổ phiếu trả cổ tức năm 2021, chính thức nâng khối lượng sở hữu lên hơn 1 triệu cp như hiện tại.

Theo thông tin công bố, ông Toàn là chồng của bà Nguyễn Thị Hạnh – Thành viên HĐQT kiêm Thành viên Ủy ban Kiểm toán. Cá nhân bà Hạnh cũng đang sở hữu hơn 471 ngàn cp MSH, tương đương 0.63% vốn. Như vậy, tính chung gia đình ông Toàn và bà Hạnh đang trực tiếp sở hữu hơn 1.5 triệu cp MSH, tương đương tỷ lệ 2.06% vốn.

Về hoạt động kinh doanh, MSH là số ít doanh nghiệp doanh nghiệp dệt may có sự tăng trưởng trong kết quả kinh doanh quý 4/2023 so với cùng kỳ năm trước. Cụ thể, MSH đạt doanh thu thuần 1,157 tỷ đồng, tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ. Lãi ròng đạt 81 tỷ đồng, tăng 47%. Công ty cho biết trong quý 4 ký được nhiều đơn hàng hơn và có thêm doanh thu của CTCP Sông Hồng BSS Logistics giúp tăng doanh thu và lợi nhuận.

Lũy kế cả năm 2023, doanh thu thuần đạt 4,542 tỷ đồng, giảm 18% so với năm trước, thực hiện 95% kế hoạch năm. Lãi trước thuế khoảng 307 tỷ đồng, giảm 30% và đạt 88% kế hoạch năm. Lãi ròng gần 245 tỷ đồng, giảm gần 28%.