Mengapa Wall Street Bertaruh Besar pada Yuan yang Lebih Kukuh

Bank of America telah menaik taraf ramalannya untuk yuan China, menyertai konsensus yang semakin meningkat di kalangan firma Wall Street bahawa Beijing akan membenarkan mata wangnya mengukuh lagi. Langkah itu menandakan peningkatan keyakinan terhadap kenaikan yuan, yang telah mendapat momentum dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Institusi utama lain, termasuk Goldman Sachs, Morgan Stanley dan Australia New Zealand Banking Group, juga baru-baru ini menyemak semula anggaran yuan mereka ke atas apabila kenaikan mata wang itu semakin pantas.

Bank-bank Utama Menyemak Semula Sasaran Yuan Ke Atas

Bank of America kini mengunjurkan yuan dalam negeri akan mencecah 6.7 bagi setiap dolar AS menjelang akhir suku ketiga, semakan semula yang ketara daripada ramalan sebelumnya iaitu 6.8.

Claudio Piron, ketua strategi kadar dan mata wang Asia di BofA Global Research, memetik "eksport yang kukuh dan isyarat dasar yang lebih kukuh" sebagai faktor utama di sebalik ramalan baharu itu. "Kekuatan yuan melimpah kepada keuntungan FX pasaran baru muncul yang lebih luas," katanya.

Goldman Sachs juga menyaksikan pengukuhan berterusan, meramalkan yuan akan mencecah 6.80 dalam tempoh enam bulan dan 6.70 dalam tempoh dua belas bulan. Bank itu menganggap prospek ini disebabkan oleh toleransi yang lebih tinggi daripada pembuat dasar China dan aliran masuk modal yang mencatat rekod.

Pemacu Utama di Sebalik Rali Mata Wang

Peningkatan nilai yuan tidak berlaku dalam vakum. Beberapa kuasa besar sedang memacu prestasinya baru-baru ini:

• Aliran Masuk Modal yang Berterusan: Lonjakan ketara dalam aliran modal ke China sejak tahun lepas telah menyediakan asas yang kukuh untuk mata wang tersebut.

• Dolar AS yang Lebih Lemah: Jangkaan bahawa Amerika Syarikat mungkin akan menyokong dolar yang lebih lemah telah mewujudkan persekitaran yang menggalakkan untuk kenaikan yuan.

• Sokongan daripada Beijing: Komen terbaru daripada Presiden Xi Jinping, yang diperincikan dalam media kerajaan, menyatakan cita-cita untuk "mata wang yang berkuasa" telah meningkatkan keyakinan pelabur.

PBOC Memberi Isyarat Toleransi untuk Penghargaan

Tindakan daripada Bank Rakyat China (PBOC) telah mengukuhkan sentimen kenaikan harga. Pada hari Rabu, bank pusat menetapkan kadar rujukan hariannya untuk yuan pada paras terkuatnya sejak Mei 2023. Ini susulan langkah bulan lalu di mana PBOC menaikkan "penetapan" dengan margin terbesar dalam tempoh lebih setahun.

Isyarat dasar telah diterjemahkan secara langsung kepada prestasi pasaran. Minggu ini, yuan mencecah titik terkuatnya dalam hampir tiga tahun dalam perdagangan dalam negeri dan luar negara.

Mengurus Risiko Kenaikan Pantas

Walaupun terdapat peningkatan harga yang meluas, penganalisis percaya PBOC akan menyasarkan kadar peningkatan nilai yang terurus dan teratur. Mata wang yang mengukuh terlalu cepat boleh menimbulkan risiko kepada enjin eksport China yang hebat dan menarik aliran masuk "wang panas" spekulatif.

Menurut pakar strategi di TD Securities, bank pusat boleh melaraskan "parameter FX struktur" jika peningkatan nilai yuan menjadi terlalu mendadak. Alat dasar yang berpotensi termasuk:

• Mengeluarkan rizab risiko ke atas jualan hadapan pertukaran asing.

• Meningkatkan keperluan rizab pertukaran asing.

Langkah-langkah ini akan membolehkan PBOC menyederhanakan kenaikan mata wang tanpa menjejaskan trajektori keseluruhannya.