Mengapa Rupee India Baru Mencecah Paras Terendah Sepanjang Masa

Rupee India jatuh ke paras terendah berbanding dolar AS pada hari Khamis, tertekan oleh gabungan permintaan dolar yang kukuh daripada kontrak derivatif yang matang dan aktiviti lindung nilai korporat.

Rupee menutup sesi pada 91.9550 setiap dolar, penurunan 0.2% daripada penutup sebelumnya, selepas mencecah paras terendah harian 91.9850. Menurut pedagang, Bank Rizab India (RBI) campur tangan dalam pasaran untuk mempertahankan mata wang dan mencegahnya daripada melemah melepasi paras 92 setiap dolar yang penting secara psikologi.

Limpahan Pasaran dan Dilema RBI

Kelemahan mata wang itu mewujudkan kesan riak merentasi sistem kewangan India, terutamanya dalam pasaran bon kerajaan. Ini telah meletakkan bank pusat dalam kedudukan yang sukar: usahanya untuk menyokong rupee dengan menjual dolar secara serentak menguras kecairan daripada sistem perbankan, sekali gus mengatasi matlamat berasingannya untuk memastikan sistem dibiayai dengan baik.

Tekanan ini juga jelas dalam pasaran swap kadar faedah. Jangkaan susut nilai rupee selanjutnya telah mendorong kadar swap indeks semalaman ke tahap yang menyebabkan pengetatan monetari pada masa hadapan, walaupun penunjuk makroekonomi yang lebih luas tidak menandakan keperluan untuk langkah sedemikian.

Rupee yang Lemah vs. Ekonomi yang Kukuh

Kejatuhan rupee sangat berbeza dengan prestasi ekonomi India yang kukuh. Tinjauan ekonomi tahunan kerajaan mengunjurkan bahawa ekonomi akan berkembang antara 6.8% dan 7.2% dalam tahun fiskal bermula pada bulan April. Ini hanya mewakili kelembapan sederhana daripada pertumbuhan 7.4% yang diunjurkan untuk tahun fiskal semasa.

Tinjauan itu sendiri menyatakan bahawa "penilaian rupee tidak mencerminkan asas ekonomi India yang cemerlang dengan tepat." Walau bagaimanapun, ia juga menunjukkan bahawa mata wang yang lebih lemah membantu mengimbangi sebahagian daripada kesan ekonomi tarif AS yang tinggi.

Pelabur Asing Kekal Berhati-hati

Walaupun prospek pertumbuhan positif, pelabur asing teragak-agak untuk memperuntukkan modal kepada aset India. Seorang pengurus portfolio di dana lindung nilai menyatakan bahawa perjanjian perdagangan dengan Amerika Syarikat adalah penting untuk meningkatkan sentimen pasaran.

"Ia menjadi rumit untuk mengunjurkan pertumbuhan jangka panjang untuk India apabila negara itu mendapati dirinya berada dalam kedudukan geopolitik yang rumit," tambah pengurus itu, sambil menekankan sikap berdiam diri dalam kalangan pelabur asing.

Amaran ini jelas kelihatan dalam data aliran modal. Pelabur asing telah menjual bersih lebih $4 bilion saham India pada bulan Januari sahaja, menambah kepada aliran keluar $19 bilion yang dicatatkan pada tahun 2025. Berdasarkan trend ini, DBS Bank India meramalkan bahawa aliran masuk modal yang semakin berkurangan boleh menurunkan rupee kepada julat 93-94 berbanding dolar tahun ini.