Mengapa OPEC+ Berpegang Teguh pada Pembekuan Pengeluaran Minyaknya

OPEC+ dijangka mengekalkan jeda semasa terhadap peningkatan pengeluaran minyak, walaupun ketegangan geopolitik yang semakin meningkat mendorong harga minyak mentah melepasi $70 setong. Perwakilan menunjukkan gabungan itu kemungkinan akan mengesahkan strategi bekalannya untuk bulan Mac, mengekalkan output yang stabil untuk bulan terakhir suku pertama.

Sebuah jawatankuasa lapan anggota, yang diketuai oleh Arab Saudi dan Rusia, dijadualkan bermesyuarat dalam talian pada hari Ahad untuk menyemak semula dasar tersebut. Setakat ini, kata sepakat adalah untuk mengesahkan rancangan sedia ada, yang membekukan tahap pengeluaran untuk suku tersebut. Walaupun seorang perwakilan menyatakan bahawa gangguan bekalan yang ketara boleh mencetuskan tindak balas, pakatan itu kelihatan tidak terjejas oleh kenaikan harga baru-baru ini.

Ketegangan Geopolitik vs. Dasar Bekalan Berhati-hati

Harga minyak mentah di London meningkat setinggi $70.35 pada hari Khamis, paras tertinggi sejak September. Lonjakan itu susulan amaran daripada Presiden AS Donald Trump kepada Iran mengenai potensi perjanjian nuklear.

Walau bagaimanapun, Pertubuhan Negara-negara Pengeksport Petroleum dan rakan kongsinya mempunyai sejarah bertindak balas dengan berhati-hati terhadap risiko geopolitik. Kumpulan ini biasanya menunggu perubahan konkrit dalam bekalan fizikal sebelum melaraskan strategi pengeluarannya, dan bukannya bertindak balas terhadap turun naik pasaran yang didorong oleh ancaman semata-mata.

Rasional Di Sebalik Jeda Pengeluaran Suku Pertama

Keputusan untuk menghentikan sementara peningkatan pengeluaran bagi suku pertama telah dibuat pada bulan November. Selepas memulihkan output dengan pantas tahun lepas untuk menuntut semula bahagian pasaran, ahli OPEC+ bersetuju untuk kekal stabil, memetik jangkaan kelembapan bermusim dalam penggunaan bahan api.

Pendekatan berhati-hati ini sebahagiannya telah terbukti benar. Walaupun ramai penganalisis masih meramalkan lebihan bekalan yang besar, harga telah mendapat sokongan daripada pergolakan berterusan di Iran dan gangguan bekalan di negara anggota Kazakhstan.

Cabaran Lebih Besar: Apa yang Berlaku Selepas Mac?

Keputusan yang lebih kritikal menanti OPEC+ pada mesyuarat seterusnya, kemungkinan pada awal Mac. Kumpulan itu kemudiannya mesti memutuskan strateginya untuk suku kedua, apabila tempoh rehat pengeluaran semasa tamat.

Persoalan utamanya ialah sama ada pakatan itu akan menyambung semula peningkatan output. Ahli-ahli utama, termasuk Arab Saudi dan Emiriah Arab Bersatu, telah memberi isyarat keinginan untuk terus memulihkan pengeluaran bagi mendapatkan semula bahagian pasaran yang hilang kepada pesaing seperti penggerudi syal AS. Secara teorinya, kumpulan itu masih mempunyai kira-kira 1.2 juta tong sehari kapasiti pengeluaran yang ditutup dari 2023 untuk dipulihkan, walaupun persoalan masih ada tentang berapa banyak daripadanya yang boleh dipulihkan dengan cepat.

Lebihan Bekalan yang Meningkat Boleh Memaksa Pembalikan

Walaupun terdapat usaha untuk meningkatkan output, asas pasaran menunjukkan halangan yang ketara. Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) mengunjurkan lebihan rekod dalam pasaran minyak global, didorong oleh pertumbuhan permintaan yang perlahan dan bekalan yang semakin meningkat daripada pesaing OPEC, termasuk AS, Brazil, Kanada dan Guyana.

Sesetengah peramal, seperti JPMorgan Chase Co. dan Morgan Stanley, berhujah bahawa OPEC+ mungkin perlu mengurangkan pengeluaran selanjutnya untuk mengelakkan kejatuhan harga. Tekanan kewangan adalah nyata; kejatuhan harga minyak sebanyak 18% tahun lepas memaksa negara-negara seperti Arab Saudi untuk mengurangkan perbelanjaan ke atas projek-projek utama dan mencari cara lain untuk mengisi jurang pembiayaan.