Mengapa Harga Perak Melambung Lebih Dari Emas

Emas telah melancarkan rali dramatik tahun ini apabila perang Rusia di Ukraine dan dasar ekonomi tidak lazim pentadbiran Trump AS menyebabkan pelabur dan bank pusat mencapai aset selamat. Pada masa ini, bagaimanapun, perak yang mencuri tumpuan. Sesak dalam bekalan logam berharga telah melonjakkan kepada keuntungan 70% di pasaran London tahun ini, berbanding dengan peningkatan 55% untuk emas pada pertengahan Oktober. Kedua-duanya telah mengalami lonjakan permintaan daripada pelabur, yang menghargai kestabilan harga mereka melalui tempoh ketidakstabilan politik, inflasi dan kelemahan mata wang.

Tidak seperti emas, perak bukan sahaja terhad dan cantik: Ia juga mempunyai ciri-ciri dunia sebenar yang berguna yang menjadikannya komponen berharga dalam rangkaian produk. Dengan inventori yang paling rendah dalam beberapa tahun dan pelabur masih berebut-rebut untuk mendapatkan lebih banyak lagi, terdapat risiko kekurangan bekalan yang boleh memberi kesan kepada pelbagai industri. Ketidaktentuan politik dan fiskal tahun ini dalam ekonomi utama termasuk AS, Perancis dan Jepun memberi tekanan pada mata wang mereka, dan pelabur telah melindung nilai pendedahan mereka kepada dolar AS, euro dan yen dengan memperoleh aset berjangka emas dan perak.

Perak ialah konduktor elektrik yang sangat baik yang digunakan dalam papan litar dan suis, kenderaan elektrik, bateri dan panel solar. Ia juga digunakan dalam salutan untuk peranti perubatan. Dan seperti emas, ia masih menjadi bahan popular untuk membuat barang kemas dan syiling. Sebagai aset yang boleh didagangkan, ia lebih murah daripada emas setiap auns, menjadikannya lebih mudah diakses oleh pelabur runcit, dan harganya cenderung bergerak lebih mendadak semasa perhimpunan logam berharga. China dan India kekal sebagai pembeli utama perak, berkat pangkalan perindustrian mereka yang luas, populasi yang besar dan peranan penting yang terus dimainkan oleh barang kemas perak sebagai penyimpan nilai turun-temurun.

Kerajaan dan pudina juga menggunakan sejumlah besar perak untuk menghasilkan syiling jongkong dan produk lain.

Kegunaan Silver yang pelbagai bermakna harga pasarannya dipengaruhi oleh pelbagai acara termasuk peralihan dalam kitaran pembuatan dan kadar faedah dan juga dasar tenaga boleh diperbaharui. Apabila ekonomi global semakin pesat, permintaan industri cenderung untuk mendorong perak lebih tinggi. Apabila kemelesetan berlaku, pelabur sering bertindak sebagai pembeli alternatif. Pasaran lebih tipis daripada emas. Perolehan harian lebih kecil, inventori lebih ketat dan kecairan boleh menyejat dengan cepat. Itu bukan kerana terdapat lebih sedikit perak daripada emas yang tersedia untuk berdagang. Malah, ia adalah sebaliknya: Terdapat kira-kira 790 juta auns perak dalam peti besi yang diawasi oleh London Bullion Market Association, berbanding dengan 284 juta auns emas. Tetapi perak adalah jauh kurang berharga setiap berat. Perak yang disimpan di London bernilai kira-kira $40 bilion, manakala emas bernilai $1.1 trilion.

Data LBMA menunjukkan inventori perak di London — tulang belakang perdagangan global — telah menurun kira-kira satu pertiga sejak pertengahan 2021, menyebabkan lebih sedikit logam tersedia untuk pinjaman atau penghantaran. Permintaan global untuk perak telah mengatasi keluaran daripada lombong selama empat tahun berturut-turut, menghakis penampan bekalan yang pernah dipegang di London. Sementara itu, dana dagangan bursa yang disokong perak telah menarik pelaburan baharu, memaksa penjaga untuk mendapatkan bar fizikal seperti bekalan yang ada semakin berkurangan.

Cadangan tarif AS ke atas logam import tertentu awal tahun ini menambahkan bahan api kepada kebakaran, mendorong pembelian spekulatif dan mengurangkan inventori lebih jauh. Harga spot di London didagangkan pada premium berbilang tahun kepada niaga hadapan di New York.

Hasilnya adalah kecairan yang tegang dan perebutan untuk mendapatkan bar perak.

Musim perayaan negara itu, yang memuncak pada Diwali pada 20 Okt., secara tradisinya merupakan tempoh kemuncak untuk pembelian logam berharga. Import perak meningkat hampir dua kali ganda berbanding tahun lepas apabila tukang emas bergegas untuk menyimpan semula di tengah-tengah harga jongkong yang melambung tinggi. Pembeli India kini membayar premium sebanyak 10% atau lebih berbanding harga penanda aras global, menekankan betapa ketatnya bekalan fizikal. Permintaan itu telah menyedut lebih banyak logam daripada peti besi Barat, memburukkan lagi tekanan.

Sesetengah peniaga telah menempah ruang dalam penerbangan kargo transatlantik untuk bar perak yang besar - kaedah pengangkutan mahal yang biasanya dikhaskan untuk emas - untuk menangkap perbezaan harga antara London dan New York. Bagi sektor seperti pembuatan panel solar, di mana pes perak merupakan bahan kritikal, harga tinggi yang berterusan boleh mula menghakis keuntungan dan merangsang usaha untuk menggantikan komponen perak untuk logam lain.

Pengeluaran lombong global telah dikekang oleh penurunan gred bijih dan pembangunan projek baharu yang terhad. Mexico, Peru dan China — tiga pengeluar teratas — semuanya menghadapi kemunduran mulai dari halangan peraturan hingga sekatan alam sekitar. Pengubahsuaian inventori dari New York ke London mungkin menyelesaikan krisis segera, tetapi ia tidak akan membetulkan defisit bekalan yang berterusan.

Sama ada pasaran menemui keseimbangan — atau menghadapi satu lagi pembelian panik — bergantung pada seberapa cepat bekalan baharu boleh sampai ke bilik kebal.

Sumber: Bloomberg Eropah