Loji LNG Rusia Di Baltik Menghantar Gas Bersanksi Pertama Ke China

Pasaran mempertaruhkan bahawa pembuat dasar Fed akan mengurangkan kadar faedah minggu ini untuk mesyuarat ketiga berturut-turut. Namun reaksi pasaran bon terhadap pergerakan tersebut adalah sangat luar biasa.

Hasil perbendaharaan meningkat walaupun bank pusat menurunkan kadar. Dengan beberapa langkah, pemutusan sambungan seperti ini tidak pernah dilihat sejak 1990-an.

Apa yang ditunjukkan oleh perbezaan itu adalah perdebatan hangat. Pendapat ada di mana-mana, daripada kenaikan harga (tanda keyakinan bahawa kemelesetan ekonomi akan dielakkan) kepada lebih neutral (kembali kepada norma pasaran sebelum 2008) kepada naratif kegemaran yang dipanggil bon vigilantes (pelabur hilang keyakinan AS akan mengekang hutang negara yang sentiasa membengkak).

Tetapi satu perkara yang jelas: Pasaran bon tidak membeli idea Donald Trump bahawa pemotongan kadar yang lebih pantas akan menyebabkan hasil bon merosot ke bawah dan, seterusnya, mengurangkan kadar gadai janji, kad kredit dan jenis pinjaman lain.

Dengan Trump tidak lama lagi dapat menggantikan Pengerusi Jerome Powell dengan calonnya sendiri, terdapat juga risiko bahawa Fed mensia-siakan kredibilitinya dengan menyerah kepada tekanan politik untuk melonggarkan dasar secara lebih agresif — yang boleh menjadi bumerang dengan menaikkan inflasi yang sudah meningkat dan mendorong hasil lebih tinggi.

"Trump 2.0 adalah mengenai penurunan hasil jangka panjang," kata Steven Barrow, ketua strategi G10 di Standard Bank di London. "Meletakkan tokoh politik di Fed tidak akan menurunkan hasil bon."

Fed mula menurunkan kadar penanda arasnya pada September 2024 dan sejak itu mengurangkannya sebanyak 1.5 mata peratusan. Peniaga melihat satu lagi pemotongan suku mata pada hari Rabu dan menetapkan harga dalam dua lagi pergerakan sedemikian tahun depan, yang akan membawa kadarnya kepada sekitar 3%.

Namun hasil Perbendaharaan tidak turun sama sekali. Hasil sepuluh tahun telah meningkat hampir setengah mata peratusan kepada 4.1% sejak Fed mula melonggarkan dasar dan hasil 30 tahun meningkat melebihi 0.8 mata peratusan. —Ye Xie dan Michael MacKenzie

Pengerusi Fed Jerome Powell dijangka meneruskan lagi pemotongan kadar faedah suku mata minggu ini walaupun rasa kurang senang di kalangan rakan pembuat dasar bahawa inflasi kekal terlalu tinggi. Di tempat lain, keputusan bank pusat dari Australia ke Switzerland ke Brazil akan menarik perhatian daripada pelabur.

Sumber: Bloomberg Eropah

Bitcoin sedang menguji tahap sokongan anjakan Fibonacci utama, meningkatkan kebimbangan potensi penurunan kepada $76,000 jika tahap itu pecah, menurut penganalisis yang memantau keadaan pasaran.

Implikasinya adalah penting untuk Bitcoin dan mata wang kripto bermodal besar yang berkaitan kerana korelasi, yang berpotensi menjejaskan keadaan pasaran yang lebih luas dan sentimen pelabur.

Bitcoin kini didagangkan berhampiran sokongan anjakan Fibonacci utama kerana penganalisis memberi amaran tentang potensi penurunan. Pedagang memantau dengan teliti tahap teknikal ini, yang mereka katakan boleh membawa kepada BTC menghampiri paras terendah April 2025 sekitar $76,000 jika ia rosak.

Angka pasaran utama termasuk peniaga spot dan derivatif Bitcoin pada platform utama seperti Binance dan CME. Daan Crypto Trades secara khusus menyerlahkan zon anjakan semula 0.382 Fibonacci sebagai penting, dengan potensi pecahan ke arah $76,000 jika ia gagal.

Kebimbangan segera ialah tekanan jualan yang meningkat jika Bitcoin kehilangan tahap sokongannya, didorong lagi oleh volum dagangan hujung minggu yang rendah. Pemerhati pasaran mendapati ini boleh mencetuskan litar pembubaran disebabkan oleh kedudukan leverage yang ketara. Kebimbangan berlanjutan kepada aliran keluar ETF dan pengurangan permintaan institusi, yang merupakan faktor penting yang mempengaruhi sama ada sokongan Fibonacci semasa akan bertahan atau pecah, yang berpotensi memberi kesan kepada sentimen pasaran yang lebih luas dan selera risiko.

Daan Crypto Trades, Crypto Derivatives Trader, Twitter/X – "Zon anjakan semula Fibonacci 0.382 ialah garis kenaikkan yang mesti dipertahankan, dan pecahan boleh menghantar BTC kembali ke tahap April berhampiran $76,000": sumber

Selain Bitcoin, aset seperti Ethereum dan Chainlink boleh mengalami kesan berkorelasi disebabkan sentimen pasaran. Penganalisis memerhatikan sokongan dalam jalur $83–84k, dengan risiko meningkat jika Bitcoin jatuh di bawah paras Fibonacci 0.382. Dengan potensi untuk momentum penurunan harga yang dipercepatkan, penjejakan metrik pada rantaian menawarkan cerapan. Aliran sejarah menunjukkan bahawa kegagalan untuk mengekalkan tahap sokongan utama sering menyebabkan pergerakan pantas ke jalur Fibonacci berikutnya , dipergiatkan oleh leverage dan dinamik kecairan.

Sumber: CryptoSlate

Dalam beberapa bulan kebelakangan ini, pegawai Rizab Persekutuan telah berulang kali merujuk kepada dasar monetari sebagai menyekat. Pada bulan September, Jerome Powell berkata dasar adalah "jelas mengehadkan," dan pada bulan November, Presiden Fed New York John Williams menyatakan "Saya masih melihat tahap dasar monetari semasa sebagai sederhana ketat..."

Mungkin dasar semasa adalah "terhad" berbanding, katakan, dasar Bernanke dan Yellen. Tetapi data terkini mengenai bekalan wang menunjukkan bahawa bekalan wang dalam beberapa bulan kebelakangan ini mencari banyak ruang untuk meningkat dengan cepat, walaupun apa yang dikatakan oleh pegawai Fed.

Sebagai contoh, bekalan wang telah meningkat setiap bulan selama empat bulan yang lalu, dan sebagai sebahagian daripada kadar tertinggi yang pernah kami lihat dalam beberapa tahun. Selain itu, apabila diukur dari tahun ke tahun, bekalan wang telah meningkat sejak tiga bulan lalu dan kini berada pada kadar pertumbuhan tertinggi yang dilihat dalam 40 bulan—atau sejak Julai 2022.

Walaupun bekalan wang sebahagian besarnya mendatar sepanjang pertengahan 2025, pertumbuhan jelas telah meningkat sejak Ogos tahun ini.

Pada bulan Oktober, pertumbuhan tahun ke tahun dalam bekalan wang adalah pada 4.76 peratus. Itu meningkat daripada kenaikan September tahun ke tahun sebanyak 4.06 peratus. Pertumbuhan bekalan wang juga meningkat dengan ketara berbanding Oktober tahun lepas apabila pertumbuhan tahun ke tahun adalah 1.27 peratus.

Pada bulan Oktober, jumlah bekalan wang sekali lagi meningkat melebihi $20 trilion buat kali pertama sejak Januari 2023, dan meningkat setengah trilion dolar dari Ogos hingga Oktober.

Dalam pertumbuhan bulan ke bulan, Ogos, September dan Oktober semuanya mencatatkan beberapa kadar pertumbuhan terbesar yang kami lihat sejak 2022, masing-masing meningkat 1.18 peratus, 1.4 peratus dan 1.14 peratus. mengatasi pertumbuhan empat bulan.

Metrik bekalan wang yang digunakan di sini—ukuran bekalan wang (TMS) yang "benar", atau Rothbard-Salerno—ialah metrik yang dibangunkan oleh Murray Rothbard dan Joseph Salerno, dan direka bentuk untuk menyediakan ukuran turun naik bekalan wang yang lebih baik daripada M2. (Institut Mises kini menawarkan kemas kini tetap mengenai metrik ini dan pertumbuhannya.)

Dari segi sejarah, kadar pertumbuhan M2 sering mengikuti kursus yang serupa dengan kadar pertumbuhan TMS, tetapi M2 bahkan telah mengatasi pertumbuhan TMS dalam sebelas daripada dua belas bulan yang lalu. Pada bulan Oktober, kadar pertumbuhan M2, tahun ke tahun, adalah 4.63 peratus. Itu meningkat daripada kadar pertumbuhan September sebanyak 4.47 peratus. Kadar pertumbuhan Oktober juga meningkat daripada kadar Oktober 2024 sebanyak 2.97 peratus.

Walaupun kadar pertumbuhan tahun ke tahun dan bulan ke bulan menjadi sederhana semasa musim panas—malah jatuh dengan ketara pada 2023 dan awal 2024, jumlah bekalan wang sekali lagi meningkat dengan pantas. M2 kini berada pada tahap tertinggi yang pernah ada, melebihi $22.2 trilion. TMS masih belum kembali ke kemuncaknya pada 2022, tetapi kini berada pada paras tertinggi 34 bulan.

Sejak 2009, bekalan wang TMS kini meningkat lebih daripada 200 peratus. (M2 telah berkembang hampir 160 peratus dalam tempoh itu.) Daripada bekalan wang semasa sebanyak $20 trilion, hampir 29 peratus daripada itu telah dicipta sejak Januari 2020. Sejak 2009, berikutan krisis kewangan global, lebih daripada $13 trilion daripada bekalan wang semasa telah dicipta. Dalam erti kata lain, lebih daripada dua pertiga daripada jumlah bekalan wang sedia ada telah dicipta sejak Kemelesetan Besar.

Memandangkan keadaan ekonomi semasa, adalah mengejutkan untuk melihat pertumbuhan kukuh dalam bekalan wang.

Memandangkan keadaan ekonomi semasa yang tidak stabil, adalah mengejutkan untuk melihat pertumbuhan kukuh dalam bekalan wang. Bank perdagangan swasta memainkan peranan besar dalam mengembangkan bekalan wang sebagai tindak balas kepada dasar Fed yang longgar. Apabila keadaan ekonomi meluas, dan apabila pekerjaan berkembang, pinjaman juga berkembang, seterusnya melonggarkan keadaan monetari.

Walau bagaimanapun, dalam beberapa bulan kebelakangan ini, penunjuk ekonomi terus menunjukkan keadaan pekerjaan yang semakin buruk dan peningkatan kenakalan. Sebagai contoh, pemberhentian AS pada Oktober melonjak ke paras tertinggi dua bulan. Sementara itu, Bloomberg melaporkan bahawa "Kebangkrutan Perniagaan Mom-and-Pop Mencapai Rekod Apabila Hutang Meningkat." Nombor pekerjaan sektor harga terkini menunjukkan lebih banyak kehilangan pekerjaan.

Ini semua menggunakan tekanan ke bawah pada pertumbuhan bekalan wang. Walau bagaimanapun, dalam usaha untuk terus mengepam harga aset dan entah bagaimana mengatasi genangan ekonomi kami yang semakin meningkat, Fed menurunkan sasaran kadar dana persekutuan pada bulan September dan sepanjang sebahagian besar tahun ini telah memperlahankan usahanya untuk mengurangkan kunci kira-kira Fed—juga dikenali sebagai "pengetan kuantitatif."

Pengembalian kepada dasar monetari yang akomodatif ini—yang menyangkal dakwaan Fed tentang dasar "menghadkan"—sudah tentu telah memainkan peranannya dalam mengembalikan bekalan wang ke tahap pertumbuhan yang tidak pernah kita lihat selama bertahun-tahun.

Sumber: Gold-Eagle

Anggota Eropah NATO telah diberi amaran oleh Washington bahawa mereka mesti memikul tanggungjawab yang lebih besar untuk operasi perisikan dan pengeluaran peluru berpandu pakatan itu - yang memerlukan perbelanjaan pertahanan yang lebih ketara menjelang 2027, lapor Reuters.

Reuters dalam laporan Jumaat eksklusifnya berkata bahawa Amerika Syarikat "mahu Eropah mengambil alih sebahagian besar keupayaan pertahanan konvensional NATO, daripada perisikan kepada peluru berpandu, menjelang 2027, pegawai Pentagon memberitahu diplomat di Washington minggu ini, tarikh akhir yang ketat yang menganggap beberapa pegawai Eropah sebagai tidak realistik."

“Mesej itu, yang diceritakan oleh lima sumber yang biasa dengan perbincangan itu, termasuk seorang pegawai AS, telah disampaikan pada mesyuarat di Washington minggu ini mengenai kakitangan Pentagon yang menyelia dasar NATO dan beberapa delegasi Eropah,” laporan itu menyambung.

Arahan itu ditambah dengan amaran di sebalik tabir, dilaporkan melibatkan pegawai Pentagon yang memberi amaran kepada wakil dari beberapa negara Eropah bahawa AS mungkin mengurangkan peranannya dalam usaha pertahanan NATO tertentu jika sasaran dan tarikh akhir ini tidak dipenuhi.

Imej fail Tentera AS/NATO

Dicatat dalam laporan itu bahawa beberapa pegawai Eropah menganggap matlamat 2027 tidak realistik, mengatakan bahawa menggantikan sokongan tentera Amerika dengan pantas akan menuntut pelaburan yang jauh lebih besar daripada rancangan semasa dan bajet pertahanan yang diluluskan ahli NATO membenarkan.

Ini secara amnya mencerminkan ketidakpuasan hati pentadbiran Trump yang telah lama diungkapkan dengan kemajuan Eropah dalam memikul lebih banyak beban pertahanan kolektif NATO.

Tetapi laporan Reuters juga menggariskan bahawa pegawai Eropah tidak ditawarkan metrik ketara di mana kegagalan atau kejayaan akan dinilai :

Keupayaan pertahanan konvensional termasuk aset bukan nuklear daripada tentera kepada senjata dan pegawai tidak menjelaskan bagaimana AS akan mengukur kemajuan Eropah ke arah memikul sebahagian besar beban.

Ia juga tidak jelas sama ada tarikh akhir 2027 mewakili kedudukan pentadbiran Trump atau hanya pandangan beberapa pegawai Pentagon. Terdapat perselisihan pendapat yang ketara di Washington mengenai peranan ketenteraan yang sepatutnya dimainkan oleh AS di Eropah.

Seorang pegawai NATO dipetik sebagai berkata "Sekutu telah menyedari keperluan untuk melabur lebih banyak dalam pertahanan dan mengalihkan beban pertahanan konvensional" dari AS ke Eropah.

Seperti yang telah kami jelaskan sebelum ini, Strategi Keselamatan Negara baru pentadbiran Trump benar-benar melanda Eropah, dengan menyatakan "ia adalah jauh dari jelas sama ada negara Eropah tertentu akan mempunyai ekonomi dan tentera yang cukup kuat untuk kekal sebagai sekutu yang boleh dipercayai" kepada Amerika Syarikat.

Dokumen itu seterusnya menyerlahkan bahawa realiti semasa kelemahan Eropah ini boleh mempunyai implikasi negatif tertentu untuk potensi peningkatan peningkatan Barat dengan Rusia :

"Menguruskan hubungan Eropah dengan Rusia akan memerlukan penglibatan diplomatik AS yang ketara, kedua-duanya untuk mewujudkan semula keadaan kestabilan strategik di seluruh daratan Eurasia, dan untuk mengurangkan risiko konflik antara Rusia dan negara Eropah," dokumen itu berbunyi.

Kebanyakan penganalisis melihat bahasa dalam dokumen itu sebagai membuka pintu untuk campur tangan Washington yang lebih besar dalam hal ehwal Eropah.

Sumber: Visual Capitalist

"Washington tidak lagi berpura-pura ia tidak akan campur tangan dalam hal ehwal dalaman Eropah" Pawel Zerka, seorang felo dasar kanan di Majlis Perhubungan Luar Eropah, memerhati .

"Ia kini merangka campur tangan sedemikian sebagai tindakan kebajikan ('kami mahu Eropah kekal Eropah') dan perkara keperluan strategik AS. Keutamaan? 'Memupuk penentangan terhadap trajektori semasa Eropah dalam negara Eropah'," katanya menyimpulkan.

Sumber: Zero Hedge

Dolar susut pada hari Isnin, menjelang minggu yang penuh dengan mesyuarat bank pusat dan diketengahkan oleh Rizab Persekutuan AS, di mana pemotongan kadar faedah adalah semua tetapi harganya, walaupun jawatankuasa yang sangat berpecah membuat kad liar.

Selain keputusan Fed pada hari Rabu, bank pusat Australia , Brazil, Kanada dan Switzerland juga mengadakan mesyuarat penetapan kadar, walaupun tiada satu pun daripada ini dijangka membuat sebarang perubahan kepada dasar monetari.

Penganalisis menjangkakan Fed akan membuat "pemotongan hawkish", di mana bahasa penyata, ramalan median dan sidang akhbar Pengerusi Jerome Powell menunjukkan bar yang lebih tinggi pada pengurangan kadar selanjutnya.

Itu boleh menyokong dolar jika ia mendorong pelabur untuk mendail kembali jangkaan untuk dua atau tiga pemotongan kadar tahun depan, walaupun pemesejan boleh menjadi rumit oleh bahagian penggubal dasar kerana beberapa telah menunjukkan hasrat mengundi mereka.

RISIKO TINGGI PERBEZAAN

"Kami menjangkakan untuk melihat beberapa perbezaan pendapat, mungkin daripada ahli hawkish dan dovish," kata ketua strategi makro pasaran BNY Bob Savage dalam nota kepada pelanggan.

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan tidak mempunyai tiga atau lebih perbezaan pendapat pada mesyuarat sejak 2019, dan itu berlaku hanya sembilan kali sejak 1990.

Walaupun mata wang AS telah merosot lebih rendah sejak tiga minggu lalu, kenaikan harga dolar telah memulihkan sebahagian daripada botol mereka. Data kedudukan mingguan menunjukkan spekulator memegang kedudukan panjang terbesar mereka - satu yang mengandaikan nilai dolar akan meningkat - sejak sebelum serangan tarif "Hari Pembebasan" Presiden Donald Trump yang menyebabkan mata wang jatuh.

Pasaran buruh semakin lemah, tetapi pertumbuhan keseluruhannya tertahan, rangsangan daripada "Satu Rang Undang-Undang Cantik" seharusnya mula ditapis dan inflasi masih jauh di atas kadar sasaran bank pusat sebanyak 2%.

"Faktor-faktor ini boleh menghalang pengurangan kadar tambahan jika ia merebak ke dalam keadaan pasaran buruh yang lebih kukuh," kata pakar strategi mata wang MUFG Lee Hardman.

EURO DIANGKAT OLEH KENAIKAN HASIL

Di luar dasar monetari AS, euro mengenepi 0.1% kepada $1.1652, didorong oleh hasil bon zon euro yang lebih tinggi. Hasil 30 tahun Jerman mencecah paras tertinggi sejak 2011 dalam dagangan awal.

Tidak seperti Fed, ECB dijangka tidak akan mengurangkan kadar lagi pada tahun akan datang. Penggubal dasar berpengaruh Isabel Schnabel pada hari Isnin berkata langkah bank pusat seterusnya malah boleh menjadi peningkatan .

Dolar Australia secara ringkas menyentuh paras tertinggi $0.6649, tertinggi sejak pertengahan September, untuk dagangan terakhir turun 0.1% pada hari itu pada $0.6635.

Reserve Bank of Australia bermesyuarat pada hari Selasa selepas data hangat mengenai inflasi, pertumbuhan ekonomi dan perbelanjaan isi rumah. Niaga hadapan membayangkan langkah seterusnya akan dibuat dan mungkin sejurus Mei, meninggalkan tumpuan pada kenyataan selepas mesyuarat dan sidang media.

"Kami menjangkakan RBA akan ditahan berpanjangan, dengan kadar tunai kekal pada paras semasanya sebanyak 3.60%," kata penganalisis di ANZ dalam nota minggu lepas, menyemak semula jangkaan sebelumnya untuk pemotongan.

KANADA DIJANGKA MENGADAKAN

Bank of Canada juga dijangka secara meluas akan membiarkan kadar faedahnya ditahan pada hari Rabu dan kenaikan harga sepenuhnya menjelang Disember 2026. Mata wang itu stabil pada C$1.3819 pada hari Isnin, setelah mencecah paras tertinggi 10 minggu pada hari Jumaat berikutan data pekerjaan yang kukuh.

Yen, yang telah stabil pada minggu lepas ini, setelah melemah secara mendadak pada November, kebanyakannya stabil pada 155.44 setiap dolar, manakala sterling memegang sekitar $1.3325 dan franc Switzerland adalah sentuhan yang lebih kukuh pada 0.804 francs.

Sumber: Reuters

Apa yang perlu diketahui:

Eric Balchunas dari Bloomberg menolak perbandingan antara Bitcoin dan mania tulip, memetik daya tahan dan penerimaan institusi pada acara analisis kewangan baru-baru ini.

Perspektif ini mengukuhkan kedudukan Bitcoin sebagai aset makro yang tahan lama, menyokong kepentingan institusi dan keyakinan pasaran di tengah-tengah turun naik aset yang berterusan.

Eric Balchunas, penganalisis kanan ETF di Bloomberg, telah menolak tanggapan bahawa Bitcoin adalah mania tulip moden, menonjolkan daya tahan jangka panjang dan kepentingan institusinya.

Analisis ini menggariskan daya tarikan Bitcoin yang berkekalan dan membatalkan perbandingan dengan gelembung spekulatif sejarah, meyakinkan kedua-dua pelabur institusi dan runcit.

Ketahanan Bitcoin Lebih 17 Tahun Diserlahkan

Balchunas menyangkal analogi "Bitcoin = mania tulip", dengan alasan sejarah ketahanan Bitcoin selama 17 tahun jauh berbeza daripada gelembung tulip tiga tahun. Beliau menyerlahkan penggunaan institusi yang berterusan sebagai faktor utama dalam ketahanan Bitcoin.

Penganalisis ETF kanan Bloomberg mencatatkan prestasi Bitcoin, memperoleh kira-kira 250% dalam tempoh tiga tahun yang lalu. Kenyataan beliau mencabar persepsi sejarah dan menyokong Bitcoin sebagai aset kewangan yang tahan lama.

"Pasaran tulip meningkat dan runtuh dalam masa kira-kira tiga tahun, ditumbuk sekali di muka dan tersingkir, manakala Bitcoin telah melalui 6–7 penjualan kejam selama 17 tahun dan masih membuat paras tertinggi baharu." - Eric Balchunas, Penganalisis Kanan ETF, Perisikan Bloomberg

Keyakinan Institusi dan Kesan Pasaran

Pernyataan Balchunas meningkatkan keyakinan terhadap kestabilan Bitcoin di kalangan pelabur. Analisisnya menekankan kepentingan institusi yang berterusan, bertentangan dengan mania tulip jangka pendek. Aliran institusi kekal kukuh, menyerlahkan kehadiran pasaran Bitcoin yang mampan.

Dari segi kewangan, daya tahan Bitcoin meningkatkan statusnya dalam kalangan aset simpanan nilai yang tidak produktif seperti emas. Sokongan institusi dan aliran ETF menandakan aset yang melebihi ciri gelembung biasa, menyokong pelaburan strategik jangka panjang.

Pemulihan Bitcoin Mencerminkan Emas, Kata Balchunas

Dari segi sejarah, Bitcoin telah pulih daripada pengeluaran yang mendalam, mencerminkan aset berdaya tahan lain seperti emas. Cerapan Balchunas menunjukkan corak pemulihan dan pertumbuhan yang tidak sejajar dengan buih kitaran tunggal.

Analisis ini menunjukkan bahawa peranan Bitcoin sebagai aset makro diperkukuh oleh prestasi sejarahnya, menggalakkan penggunaan berterusan dan meletakkannya di luar perbandingan spekulatif semata-mata.

Sumber: CryptoSlate