Ledakan Eksport Malaysia Akan Berhenti pada 2026 Di Tengah-tengah Tarif AS

Selepas prestasi bersejarah pada tahun 2025, pertumbuhan eksport Malaysia dijangka perlahan dengan ketara pada tahun 2026. Ahli ekonomi menandakan beberapa halangan, termasuk kesan tarif AS yang diperbaharui, peningkatan risiko geopolitik dan kesan pengurangan aktiviti perdagangan "front-loading".

Ramalan berhati-hati ini susulan tahun yang memecah rekod. Pada tahun 2025, eksport Malaysia mencecah paras tertinggi sepanjang masa iaitu RM1.61 trilion, peningkatan 6.5% daripada tahun sebelumnya. Keputusan ini disokong oleh penutupan yang kukuh pada bulan Disember, apabila penghantaran melonjak 10.4% tahun ke tahun kepada RM153 bilion, mengatasi anggaran median 2.5% daripada tinjauan Bloomberg.

Mengimbas Kembali Nombor Rekod 2025

Data sepanjang tahun untuk tahun 2025 menggambarkan aktiviti perdagangan yang rancak. Angka-angka penting termasuk:

• Jumlah Perdagangan: Melebihi RM3.1 trilion buat kali pertama, meningkat sebanyak 6.3%.

• Eksport: Meningkat sebanyak 6.5% kepada RM1.61 trilion.

• Import: Meningkat sebanyak 6.2% kepada RM133.7 bilion.

• Lebihan Perdagangan: Meningkat sebanyak 9.2% kepada RM151.8 bilion, dengan Disember menandakan lebihan bulan ke-68 berturut-turut sejak Mei 2020.

Walaupun keputusan yang kukuh ini, penganalisis percaya momentum ini akan sukar dikekalkan.

Mengapa Ahli Ekonomi Menjangkakan Perlahanan

Beberapa firma penyelidikan telah mengurangkan jangkaan mereka untuk tahun 2026, menunjukkan gabungan tekanan luaran yang boleh menjejaskan permintaan.

Pemuatan Hadapan yang Semakin Pudar dan Permintaan yang Lebih Lembut

Faktor utama yang disebut oleh penganalisis ialah jangkaan berakhirnya "front-loading" yang agresif, di mana perniagaan mempercepatkan eksport ke AS untuk mengatasi potensi tarif. OCBC Group Research menjangkakan kesan "pembayaran balik" ini, digabungkan dengan permintaan luaran yang lebih perlahan, akan memperlahankan pertumbuhan eksport kepada hanya 2.2% pada tahun 2026.

Begitu juga, MBSB Research menyemak semula ramalan pertumbuhan eksport 2026 daripada 6% kepada 4.5%, memetik kesan pemuatan hadapan yang semakin pudar dan asas yang tinggi daripada tahun sebelumnya.

Kesan Tarif dan Geopolitik AS

Ancaman tarif baharu dari Amerika Syarikat dan ketegangan geopolitik yang semakin meningkat adalah penting kepada prospek berhati-hati. UOB Global Economics and Markets Research menjangkakan persekitaran perdagangan yang "tidak menentu", mengekalkan ramalan pertumbuhan eksportnya pada sederhana 2.5%.

Sektor elektrik dan elektronik (EE), enjin eksport utama Malaysia, sedang diteliti dengan teliti. MBSB Research menyatakan bahawa tarif baharu AS sebanyak 25% ke atas produk semikonduktor tertentu boleh mewujudkan tekanan tambahan. UOB menambah bahawa walaupun kebanyakan firma tempatan tidak menghasilkan alat fabrikasi mewah, perkhidmatan pembuatan elektronik multinasional dan pembuat peralatan canggih boleh terjejas jika produk mereka dihantar ke AS.

CIMB Treasury and Markets Research, meskipun menjangkakan EE akan memberikan momentum pada separuh pertama tahun 2026, berhati-hati mengenai separuh kedua disebabkan oleh potensi kelemahan dalam eksport bukan EE dan kesan tarif AS.

Potensi Titik Terang dan Faktor Pengurangan

Walaupun prospeknya mencabar, penganalisis melihat beberapa faktor yang boleh menyokong prestasi perdagangan Malaysia.

• Kitaran Teknologi Global: MBSB Research menjangkakan eksport EE kekal berdaya tahan, disokong oleh kitaran peningkatan teknologi global yang berterusan.

• Kepelbagaian Rantaian Bekalan: UOB menyatakan bahawa tarif AS baru-baru ini ke atas negara-negara Eropah, walaupun tidak memberi kesan secara langsung kepada Malaysia, boleh mewujudkan "potensi pengaruh" apabila firma global terus mempelbagaikan rantaian bekalan mereka.

• Perjanjian Perdagangan dan Kepelbagaian Pasaran: Perjanjian Perdagangan Timbal Balik (ART) dengan AS dijangka dapat mengurangkan ketidakpastian perdagangan dan meningkatkan akses pasaran. Usaha berterusan kerajaan untuk mempelbagaikan pasaran eksportnya juga dilihat sebagai strategi utama untuk mengurangkan halangan luaran.

Implikasi Ekonomi yang Lebih Luas

Kelembapan perdagangan dijangka membawa kesan yang lebih luas kepada ekonomi Malaysia. Ramalan OCBC untuk pertumbuhan eksport dan import yang lebih perlahan sejajar dengan unjurannya bahawa pertumbuhan KDNK keseluruhan akan menjadi sederhana daripada 4.9% pada tahun 2025 kepada 3.8% pada tahun 2026.

Berdasarkan tinjauan perdagangan dan inflasi, CIMB mengekalkan saranannya untuk kadar dasar semalaman (OPR) yang tidak berubah pada 2.75% untuk keseluruhan tahun, di samping ramalan KDNK 2026 sebanyak 4.4%.