Ledakan Cip Korea Selatan Akan Memacu Pertumbuhan Ekonomi 2026

Ekonomi Korea Selatan berada di landasan yang betul untuk didominasi oleh sektor semikonduktornya pada tahun 2026, dengan cip diunjurkan menyumbang 30% daripada jumlah eksport negara. Menurut analisis daripada BofA Securities, "kitaran super" yang dipacu harga dalam pasaran semikonduktor akan berlanjutan ke tahun ketiga, membentuk semula landskap ekonomi negara.

Trend ini telah pun memberikan impak yang ketara. Pada tahun 2025, eksport semikonduktor melonjak sebanyak 22%, menyumbang 4.6 mata peratusan kepada pertumbuhan eksport keseluruhan Korea Selatan sebanyak 3.8%.

Kitaran Super yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya dalam Bilangan

Momentum ini telah meningkat secara mendadak. Pada awal Januari, pertumbuhan eksport cip harian mencecah 70.2% tahun ke tahun, menandakan kadar terpantas yang direkodkan sejak 2017. Lonjakan ini sebahagian besarnya didorong oleh harga DRAM, yang telah meningkat antara 20% dan 30% setakat ini.

Penganalisis BofA meramalkan trend ini akan berterusan, dengan unjuran menunjukkan:

• Jualan DRAM global akan meningkat sebanyak 60% pada tahun 2026, susulan pertumbuhan 50% pada tahun 2025.

• Purata harga jualan dijangka meningkat sebanyak 40% tahun ini, di samping keuntungan sebanyak 62% pada tahun 2024 dan 26% pada tahun 2025.

Kitaran naik semasa ini, yang bermula pada separuh kedua tahun 2023, kini merupakan yang terpanjang dalam beberapa dekad. Ia telah mengatasi kitaran dua tahun biasa yang dilihat pada 2019-2021, 2016-2018, dan 2012-2014.

Durian Runtuh Ekonomi dan Faedah Fiskal

Ledakan semikonduktor mengukuhkan kewangan negara Korea Selatan dan menyokong won. Dalam tempoh Januari-Oktober 2025, hasil cukai kerajaan melonjak 12.6% kepada 331 trilion won ($246 bilion). Keuntungan yang lebih baik untuk pengeksport mendorong lonjakan 22% dalam penerimaan cukai korporat dan pendapatan, yang meningkat daripada 152 trilion won kepada 185 trilion won berbanding tempoh yang sama tahun sebelumnya.

Peningkatan ini juga dapat mengurangkan defisit fiskal negara yang diunjurkan untuk tahun 2026, yang kini berada pada 4.0%. Menurut BofA, ini mungkin mewujudkan lebih banyak ruang untuk perbelanjaan kerajaan ke atas program penyelidikan dan pembangunan serta kebajikan sosial.

Risiko Penumpuan: Pedang Bermata Dua

Walaupun manfaatnya jelas, kebergantungan ekonomi yang semakin meningkat terhadap semikonduktor mewujudkan kelemahan yang ketara. Kepekatan pasaran telah mencapai tahap yang lebih tinggi, dengan Samsung Electronics dan SK Hynix kini menyumbang hampir 40% daripada indeks KOSPI, peningkatan yang ketara daripada 25.4% pada tahun 2020. Ini menjadikan pasaran sangat sensitif terhadap sebarang pembalikan arah dalam kitaran cip.

Tambahan pula, dengan semikonduktor mewakili 24% daripada jumlah eksport—tahap tertinggi dalam beberapa dekad kebelakangan ini—kitaran ekonomi negara semakin meningkat. Laporan itu memberi amaran bahawa risiko ini diburukkan lagi oleh kelemahan berterusan dalam sektor utama lain seperti elektronik pengguna, automotif dan barangan perantaraan tradisional.

Apa yang Meningkatkan Permintaan Cip?

Pemacu utama kitaran semasa ialah permintaan yang melonjak untuk cip canggih yang digunakan dalam kecerdasan buatan. BofA menyatakan bahawa kapasiti untuk memori jalur lebar tinggi kekal sangat terhad, yang membantu mengekalkan harga yang tinggi. Penganalisis menjangkakan kitaran peningkatan akan berterusan sehingga separuh kedua tahun 2026.

Tinjauan optimistik ini telah mendorong bank pusat untuk memberi isyarat kemungkinan peningkatan kepada ramalan pertumbuhan 1.8% untuk 2026 pada mesyuarat Februari. BofA menjangkakan Bank of Korea akan mengekalkan kadar faedah yang stabil sepanjang tahun.

Angin Hadapan Utama di Ufuk

Walaupun momentum positif, risiko yang ketara masih kekal. Pada 26 Januari, Presiden Donald Trump mengumumkan di media sosial bahawa beliau akan menaikkan tarif ke atas barangan Korea kepada 25% daripada 10%, menyasarkan automotif, kayu balak, farmaseutikal dan produk lain.

Kitaran ini juga boleh tergendala akibat pembalikan mendadak dalam harga DRAM, terutamanya jika syarikat teknologi utama mengubah rancangan perbelanjaan modal mereka.

Ledakan Berasaskan Harga, Bukan Lonjakan Pengeluaran

Ciri utama kitaran ini ialah ia lebih didorong oleh harga berbanding volum. Walaupun pertumbuhan eksport yang kukuh, pelaburan kemudahan oleh pembuat cip hanya berkembang secara sederhana, ketinggalan daripada corak sejarah. Ini menunjukkan pengeluar mengekalkan bekalan yang ketat untuk menyokong harga yang lebih tinggi.

Pada tahun 2025, pengeluaran semikonduktor meningkat sebanyak 15%. Angka ini jauh di bawah peningkatan 29% yang dilihat pada tahun 2021 dan lonjakan 39% yang dicatatkan pada tahun 2010, sekali gus menggariskan sifat ledakan semasa yang berpusatkan harga.