Lebihan Perdagangan AS Asia Tenggara Melonjak Walaupun Tarif Trump

Ekonomi Asia Tenggara yang dipacu eksport menyaksikan lebihan perdagangan mereka dengan Amerika Syarikat meningkat mendadak pada tahun 2025, satu hasil yang mengejutkan yang menentang usaha pentadbiran Trump untuk mengimbangi semula perdagangan melalui tarif baharu.

Data rasmi menunjukkan bahawa Malaysia, Thailand dan Vietnam—tiga pusat pembuatan dan eksport utama rantau ini—mencatat keuntungan yang ketara. Lebihan perdagangan mereka dengan AS masing-masing berkembang sebanyak 45%, 44% dan 28%, memberikan rangsangan besar kepada prestasi perdagangan keseluruhan mereka.

Lonjakan Eksport ke AS

Menurut Kementerian Pelaburan, Perdagangan dan Industri Malaysia, eksport ke AS "kekal berdaya tahan," dengan nilai berkembang sebanyak 17.2%. Kementerian itu mengaitkan pertumbuhan ini dengan "permintaan kukuh untuk produk [elektronik dan elektrik], jentera, peralatan dan alat ganti, makanan yang diproses serta pembuatan logam."

Angka-angka tersebut menunjukkan trend yang jelas di seluruh rantau ini:

• Malaysia: Lebihan perdagangan dengan AS melonjak kepada $23.2 bilion pada tahun 2025 daripada $15.9 bilion pada tahun sebelumnya, menurut CEIC Data. Angka ini lebih sepuluh kali ganda lebih besar berbanding sedekad yang lalu.

• Vietnam: Negara ini mencatatkan lebihan terbesar dengan AS dalam kalangan negara-negara Asia Tenggara, mencapai rekod $133.8 bilion pada tahun 2025, peningkatan tahun ke tahun sebanyak 28%.

• Thailand: Lebihan perdagangan meningkat kepada $51.3 bilion pada tahun 2025, meningkat daripada $35.6 bilion setahun sebelumnya, sebahagian besarnya didorong oleh eksport elektronik.

Rajah 1: Lebihan perdagangan dengan AS untuk Malaysia, Thailand dan Vietnam menunjukkan trajektori menaik yang curam sepanjang tahun 2025, dengan Vietnam menerajui pengembangan tersebut.

Menavigasi Strategi Tarif Trump

Ledakan eksport berlaku meskipun Presiden Trump mengumumkan tarif "timbal balik" pada bulan April, yang direka untuk mengurangkan defisit perdagangan Amerika. Beberapa negara Asia Tenggara pada mulanya dikenakan duti melebihi 40% sebelum tarif berkuat kuasa pada bulan Ogos selepas rundingan dua hala membawa kepada pengurangan.

Perniagaan bertindak balas dengan memuatkan penghantaran terlebih dahulu, mempercepatkan eksport untuk mendahului tarikh akhir. Sementara itu, kerajaan terus berunding dengan Washington untuk mengurangkan tekanan.

Pada bulan Oktober, AS menurunkan tarifnya ke atas kebanyakan barangan Malaysia daripada 25% kepada 19%. Senarai 1,711 barangan, terutamanya dalam semikonduktor, aeroangkasa dan farmaseutikal, kini menghadapi tarif sifar. Sebagai pertukaran, Malaysia berjanji untuk tidak mengenakan larangan eksport atau kuota ke atas unsur nadir bumi dan mineral kritikal yang ditujukan kepada AS.

"ASEAN akan berusaha untuk mendapatkan kadar keutamaan bagi mengehadkan impak penurunan," kata ahli ekonomi kanan DBS Bank, Chua Han Teng dalam satu laporan. "Khususnya, Malaysia sedang giat berunding dengan AS untuk mengekalkan pengecualian bagi eksport semikonduktornya daripada tarif baharu."

Hubungan China: Defisit yang Semakin Melebar

Walaupun lebihan perdagangan dengan AS meningkat, defisit perdagangan ketiga-tiga negara dengan China juga melebar dengan ketara. Ini menunjukkan kemasukan barangan dari ekonomi terbesar Asia, yang juga menghadapi tarif AS yang tinggi.

Pada tahun 2025, defisit perdagangan Malaysia dengan China melebar sebanyak 62% kepada $38.4 bilion. Defisit Thailand meningkat 50% kepada $67.8 bilion, dan Vietnam berkembang sebanyak 40% kepada $115 bilion.

"China mengeksport barangan murah, dan kini dengan import EV, defisit perdagangan [Malaysia] dengan China pada masa hadapan mungkin lebih luas," ulas Vaseehar Hassan Abdul Razack, naib pengerusi eksekutif di Institut Strategik KSI untuk Asia Pasifik.

Rajah 2: Walaupun eksport ke AS melonjak, defisit perdagangan dengan China meningkat dengan ketara bagi ketiga-tiga negara, terutamanya Vietnam.

Sesetengah penganalisis percaya syarikat-syarikat China mungkin menghalakan barangan melalui negara jiran seperti Vietnam sebelum menghantarnya ke AS untuk memintas tarif Amerika. Jaideep Singh, seorang penganalisis di Institut Kajian Strategik Antarabangsa Malaysia, menyatakan bahawa bahagian eksport domestik Malaysia jatuh kepada 77%, paras terendah dalam sekurang-kurangnya tujuh tahun.

"Ini bermakna walaupun kebanyakan eksport Malaysia masih dikeluarkan dan diproses di dalam negeri, eksport semula barangan yang dihasilkan di tempat lain semakin meningkat," katanya.

Tinjauan yang Tidak Menentu untuk 2026

Ketidakpastian mengenai dasar perdagangan AS dijangka berterusan sehingga tahun 2026. Bulan ini, Presiden Trump mengumumkan kenaikan tarif ke atas automobil Korea Selatan daripada 15% kepada 25%. Beliau juga mengancam, tetapi kemudiannya menarik balik, tarif 10% ke atas negara-negara Eropah yang menentang usahanya untuk mengambil alih Greenland.

Penganalisis dan kerajaan di Asia Tenggara memberi amaran bahawa pertumbuhan eksport mungkin perlahan tahun ini apabila kesan tarif sepanjang tahun berkuat kuasa.

Kementerian Perdagangan Thailand menyatakan pada 23 Januari bahawa tinjauan eksport 2026 "dijangka sederhana, mencerminkan impak yang lebih jelas daripada langkah tarif AS."

Laporan DBS turut menyokong sentimen ini, dengan menyatakan bahawa eksport barangan Malaysia "berkemungkinan besar akan terjejas secara negatif oleh halangan luaran daripada tarif AS." Chua juga menegaskan bahawa tarif "akan menimbulkan cabaran besar kepada sektor perkilangan berorientasikan eksport Vietnam dan ekonominya pada tahun 2026."

Archanun Kohpaiboon, felo kanan pelawat di Institut ISEAS-Yusof Ishak, percaya trend tahun lepas tidak mungkin berterusan. "Perjanjian perdagangan [AS] dengan banyak negara akan berkuat kuasa," katanya. "Oleh itu, ekonomi-ekonomi ini cenderung untuk mengimport lebih banyak dari AS dan lebihan perdagangan akan berkurangan. Ini sudah tentu akan menimbulkan risiko kepada ekonomi ASEAN pada tahun 2026."