'Ketinggalan Lama dan Boleh Ubah' Sebelum Fed Potong Kadar

Trend Dasar Bank Pusat

The Fed

Ringkasan:

Dengan kadar faedah puncak dapat dilihat, kira detik dimulakan apabila Rizab Persekutuan dan bank pusat lain berjalan ke pasaran menuruni seberang bukit dan mula mengurangkan kadar.

Sejarah menunjukkan selang purata antara kenaikan terakhir dan pemotongan pertama adalah pendek tetapi telah menjadi lebih lama sejak 1990-an, sesuatu yang perlu diingat oleh pelabur apabila kitaran pelonggaran global semakin hampir dilihat.

Satu perkara yang pasti - Fed sedang melakukan yang terbaik untuk melemahkan jangkaan pasaran tentang 'pivot' pantas untuk menghalang keadaan kewangan yang lebih longgar daripada membongkar usaha memerangi inflasinya sejak 18 bulan lalu.

Pukulan dram daripada penggubal dasar akhirnya nampaknya berjaya - jika jangkaan kenaikan kadar suku mata pada September terbukti sebagai yang terakhir Fed, pemotongan kadar pertama tidak ditetapkan sepenuhnya sehingga Mei tahun depan.

Itu akan menjadi ketinggalan lapan bulan, jauh lebih lama daripada jurang purata antara kenaikan terakhir dan pemotongan pertama sejak beberapa dekad lalu.

Richard de Chazal, seorang penganalisis di firma penyelidikan William Blair, mendapati bahawa sejak 1971, apabila kadar memuncak Fed hanya mengekalkannya selama purata 5.5 bulan sebelum menurunkannya semula.

"Pada masa lalu pasaran cenderung untuk memandang rendah bagaimana kadar tinggi dinaikkan dan memandang rendah bagaimana kadar rendah dipotong. Kali ini, lima bulan akan menjadi agak singkat, tetapi 9-12 bulan nampaknya tidak begitu luar biasa," kata de Chazal.

Joe Lavorgna, ketua ekonomi AS di SMBC Nikko Securities America, menyatakan bahawa selang purata antara kenaikan terakhir dan pemotongan pertama dalam 18 kitaran kembali ke tahun 1950-an adalah lebih pendek, iaitu tiga bulan.

Tetapi purata lima kitaran terakhir adalah lebih daripada dua kali ganda pada 7.6 bulan.

Begitu juga, sapuan sejarah 11 pangsi dasar Bank of England sejak 50 tahun lalu menunjukkan ketinggalan purata adalah enam bulan, menurut pengiraan Reuters. Sepanjang empat kitaran sejak BoE mencapai kemerdekaan pada tahun 1997, bagaimanapun, ia telah dipanjangkan kepada 8.75 bulan. The 'Long and Variable Lags' Before Fed Cuts Rates_1

The 'Long and Variable Lags' Before Fed Cuts Rates_1

Panjang, Panjang, Panjang

Untuk menguraikan rujukan terkenal Milton Friedman tentang kaitan antara perubahan dasar monetari dan keadaan ekonomi, ketinggalan semakin lama, jika tidak semestinya lebih berubah-ubah.

Terdapat beberapa penjelasan untuk ini.

Inflasi adalah tinggi dan tidak menentu pada tahun 1970-an dan awal 1980-an, memaksa bank pusat melakukan pembalikan dasar yang cepat. Kemeruapan ekonomi makro kemudiannya jatuh secara berterusan dan ketara semasa 'Kesederhanaan Hebat' dari pertengahan 1980-an hingga Krisis Kewangan Besar pada 2007.

Akses yang lebih baik dan pantas kepada maklumat bermakna pembuat dasar kini boleh membuat keputusan yang lebih termaklum. Bank pusat seharusnya - secara teori - lebih proaktif daripada reaktif, dan boleh menetapkan dasar untuk jangka masa yang lebih panjang.

Penyasaran inflasi, pasaran kewangan yang lebih canggih, komunikasi bank pusat yang telus, dan autonomi bank pusat yang lebih besar sejak 1990-an semuanya telah menyumbang juga.

Sementara itu, pelonggaran global nampaknya sedang dijalankan. Bank pusat Brazil, salah satu yang pertama menaikkan kadar pada awal 2021, telah mula memotongnya selepas jeda 12 bulan. Penamatan terakhirnya pada 2015-16 sebelum berkurangan ialah 15 bulan.

Kedua-dua ketinggalan adalah jauh lebih lama daripada apa-apa yang dilihat sejak Rancangan Sebenar dilancarkan pada pertengahan 1990-an.

Reserve Bank of Australia telah berhenti seketika untuk dua mesyuarat dasar tetapi tidak kelihatan hampir berputar. Harga pasaran semasa mencadangkan bahawa tidak akan datang sehingga 2025, yang akan menjadi ketinggalan lebih lama. The 'Long and Variable Lags' Before Fed Cuts Rates_3

The 'Long and Variable Lags' Before Fed Cuts Rates_3

The 'Long and Variable Lags' Before Fed Cuts Rates_4

Sumber: Reuters

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Berita Kewangan 7 Ogos

FastBull Featured

Berita Harian

[Fakta Pantas]

1. Senarai gaji bukan ladang Julai menunjukkan pertumbuhan pekerjaan perlahan.

2. Model GDPNow Fed Atlanta menaikkan anggaran pertumbuhan Q3 AS.

3. Jualan runcit zon Euro jatuh secara tidak dijangka pada bulan Jun, menjejaskan permintaan pengguna.

4. ECB berkata inflasi asas mungkin telah memuncak.

5. Bowman Fed berkata lebih banyak kenaikan kadar mungkin diperlukan untuk mengurangkan inflasi.

6. Fed dibahagikan.

[Butiran Berita]

Gaji bukan ladang Julai menunjukkan pertumbuhan pekerjaan perlahan

Senarai gaji bukan ladang Julai berkembang sebanyak 187,000, sedikit di bawah jangkaan pasaran sebanyak 200,000, manakala bilangan pekerjaan yang dicipta dalam dua bulan sebelumnya telah dikurangkan sebanyak 49,000. Ia kelihatan baik kerana pasaran buruh telah perlahan seperti yang dijangkakan. Kenaikan kadar bulan Julai akan menjadi kenaikan kadar faedah terakhir Fed. Walau bagaimanapun, jika anda melihat sub-datanya, anda akan mendapati bahawa banyak penurunan dalam pekerjaan adalah disebabkan oleh pengurangan dalam pekerjaan kerajaan yang hanya 15,000 bulan ini, berbanding 57,000 pada bulan lepas. Pekerjaan sektor swasta sebaliknya meningkat daripada 128,000 pada bulan lepas kepada 172,000 pada bulan ini.

Penurunan ketara dalam pekerjaan kerajaan sebahagian besarnya disebabkan oleh kurang pekerjaan pendidikan di kerajaan negeri dan tempatan pada cuti musim panas (-20,000 bulan ini berbanding +27,300 bulan lepas). Tidak termasuk perbezaan pekerjaan dalam sektor pendidikan, pekerjaan kerajaan sedikit berbeza berbanding bulan lepas. Jurang pekerjaan masih wujud, disokong oleh fakta bahawa kekosongan pekerjaan kerajaan selain pendidikan terus meningkat dengan mendadak, dan permintaan pengambilan pekerja kekal kukuh.

Pekerjaan dalam sektor kerajaan kurang terjejas oleh keadaan pasaran, jadi keyakinan yang berhati-hati diperlukan tentang kelembapan dalam pasaran buruh yang ditunjukkan oleh senarai gaji bukan ladang ini.

Model GDPNow Fed Atlanta menaikkan anggaran pertumbuhan Q3 AS

Anggaran terkini model GDPNow Fed Atlanta pada 1 Ogos menunjukkan bahawa kadar pertumbuhan KDNK AS pada suku ketiga 2023 dijangka 3.9%, berbanding ramalan 3.5% pada 28 Julai. Berikutan pengeluaran laporan mengenai perbelanjaan pembinaan dan pembuatan ISM, dalam unjuran 1 Ogos, GDPNow meningkatkan paparan sekarang pertumbuhan perbelanjaan penggunaan peribadi benar suku ketiga dan pertumbuhan pelaburan domestik swasta kasar sebenar masing-masing daripada 3.1% dan 4.7%, kepada 3.5% dan 5.2%.

Jualan runcit zon Euro jatuh secara tidak dijangka pada bulan Jun, menjejaskan permintaan pengguna

Jualan runcit zon Euro jatuh secara tidak dijangka pada bulan Jun, menandakan bahawa inflasi yang tinggi dan kebimbangan mengenai kelembapan ekonomi terus menjejaskan permintaan pengguna. Data disemak yang dikeluarkan oleh Eurostat pada hari Jumaat menunjukkan bahawa jualan jatuh 0.3% pada bulan Jun dari Mei, berbanding jangkaan pasaran untuk peningkatan 0.2%. Kadar tahunan turun 1.4%. Jualan makanan, minuman dan tembakau, yang lebih terjejas oleh inflasi harga, mengetuai penurunan, turun sebanyak 0.3%. Data menunjukkan bahawa inflasi zon Euro terus perlahan pada bulan Julai, jatuh kepada 5.3% daripada 5.5% pada bulan sebelumnya. Walaupun terdapat usaha Bank Pusat Eropah untuk menggunakan dasar monetari yang lebih ketat untuk mengurangkan permintaan dan harga, inflasi teras kekal pada paras yang sama. Pakar ekonomi berkata inflasi teras sepatutnya menurun dengan lebih mendadak daripada kejatuhan, tetapi itu mungkin terlambat untuk menolak kenaikan kadar ECB selanjutnya pada bulan September.

ECB berkata inflasi asas mungkin telah memuncak

ECB berkata pada hari Jumaat bahawa inflasi asas di zon Euro mungkin memuncak, menunjukkan bahawa pertumbuhan harga lain juga perlahan. Berita terbaru ini berkemungkinan mengukuhkan jangkaan bahawa ECB akan menghentikan kenaikan kadar faedahnya yang kesembilan berturut-turut pada bulan September, kerana inflasi asas menapis harga yang paling tidak menentu dan diawasi rapi oleh bank pusat kawasan euro. "Median dan min penunjuk mencadangkan bahawa inflasi asas berkemungkinan memuncak pada separuh pertama 2023," kata ECB dalam artikel yang diterbitkan pada hari Jumaat. ECB berkata kebanyakan petunjuk inflasi teras yang dilihatnya telah menunjukkan tanda-tanda perlahan.

Bowman Fed berkata lebih banyak kenaikan kadar mungkin diperlukan untuk mengurangkan inflasi

Gabenor Fed Michelle Bowman menyampaikan ucapan pada 5 Ogos, mengatakan bahawa data inflasi yang lebih rendah baru-baru ini adalah petanda positif, tetapi dia akan terus mencari bukti bahawa inflasi menurun secara bermakna ke arah sasaran 2% kerana dia akan mempertimbangkan sama ada untuk menaikkan lagi kadar. dan berapa lama kadar perlu kekal pada tahap yang terhad. Saya juga akan memerhatikan tanda-tanda perbelanjaan pengguna yang perlahan dan isyarat keadaan pasaran buruh yang semakin longgar, tambahnya.

Bowman juga berkata bahawa penggubal dasar akan menilai data akan datang dan harus bersedia untuk menaikkan kadar pada masa hadapan jika kemajuan pada gerai disinflasi.

The Fed berpecah

Selepas pengeluaran data senarai gaji bukan ladang pada Jumaat lalu, dua pegawai Rizab Persekutuan telah menyampaikan ucapan, menonjolkan bahagian dalaman semasa Fed.

Raphael Bostic, presiden Federal Reserve Bank of Atlanta, berkata ekonomi dijangka perlahan dalam cara yang agak teratur, dan senarai gaji bukan ladang meneruskan rentak itu. Dia tidak melihat ini berakhir dalam masa terdekat. Saya tidak nampak keperluan untuk kenaikan kadar selanjutnya, katanya.

Presiden Bank Rizab Persekutuan Chicago, Austan Goolsbee, sebaliknya berkata bahawa pembuat dasar perlu bersabar apabila inflasi menurun dan berharap bank pusat akan dapat menurunkan inflasi kepada sasaran 2% tanpa mencetuskan kemelesetan. FOMC mungkin perlu mula memikirkan tidak lama lagi tentang masa untuk mengekalkan kadar stabil dan untuk berapa lama.

Seperti yang kita dapat lihat, pandangan Bostic adalah jelas, tetapi ucapan Goolsbee agak eufemistik. Secara kasarnya, Goolsbee berpendapat kenaikan kadar boleh berhenti, tetapi lebih banyak bukti diperlukan untuk membuktikan bahawa inflasi sememangnya semakin perlahan. Jika tidak, Fed perlu terus menaikkan kadar faedah.

[Fokus Hari Ini]

UTC+8 20:30 Gabenor Fed Bowman bercakap

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Eksport Minyak Mentah AS Melonjak Mengganggu Harga Eropah, Asia

Devin

Energy and Climate

Eksport minyak mentah AS yang melonjak pada 2023 mendorong penurunan harga minyak di Eropah dan Asia, membuktikan sumber utama bekalan apabila pengeluar mengurangkan pengeluaran dan sekatan ke atas minyak mentah Rusia mengganggu aliran perdagangan.

Pengenalan pada Jun WTI Midland gred mentah AS untuk menetapkan harga penanda aras Brent bertarikh yang dinilai oleh SP Global Commodity Insights bukan sahaja telah mendorong peningkatan eksport tetapi juga membantu mengehadkan Brent dan minyak Eropah, Afrika, Brazil dan Asia yang harga di luar penanda aras, kata peniaga dan penganalisis. Eksport minyak mentah AS juga mengurangkan kehilangan bekalan selepas Arab Saudi memperdalam pengurangan pengeluaran mulai Julai, melebihi apa yang dipersetujui pengeluar utama pada bulan Jun.

Eksport yang semakin meluas menggambarkan peningkatan pengaruh minyak mentah dari AS, pengeluar minyak terbesar dunia, dalam pasaran global. Ia mengukuhkan lagi peranan bekalan AS dalam mengimbangi pasaran, terutamanya kerana kedai untuk minyak mentah Rusia yang dibenarkan adalah terhad.

Eksport minyak mentah AS mempunyai purata 4.08 juta tong sehari setakat ini pada 2023, meningkat daripada purata 3.53 juta tong sehari pada 2022, menurut Pentadbiran Maklumat Tenaga.

Daripada 61 penilaian Brent bertarikh hingga 27 Julai yang termasuk WTI Midland, gred AS adalah antara yang paling kompetitif dalam semua kecuali satu, manakala ia merupakan satu-satunya yang paling kompetitif sahaja pada separuh hari itu, kata Joel Hanley, pengarah global , pasaran minyak mentah dan bahan api di SP Global. Ini bermakna WTI Midland secara berkesan menetapkan harga untuk penanda aras.

Gred minyak mentah fizikal lain merasakan tekanan akibat bekalan AS. Perbezaan harga bagi kargo minyak mentah Forties yang dimuatkan di Laut Utara hingga Brent bertarikh purata diskaun 2.9 sen setong pada Julai, turun daripada premium 12.4 sen pada Jun dan 24.5 sen pada Mei, menurut data Refinitiv Eikon.

"Memandangkan Midland menjadi semakin penting dalam penilaian Brent bertarikh, ia memberi kesan kepada gred lain yang terpaksa meletakkan harga diri mereka lebih rendah untuk bersaing dengan WTI Midland," kata Rohit Rathod, penganalisis pasaran di penyelidik tenaga Vortexa.

Tekanan Melanjutkan

Tekanan yang dikenakan daripada eksport WTI Midland malah meluas ke pasaran Asia untuk minyak mentah Timur Tengah.

Minyak mentah Murban dari Emiriah Arab Bersatu berketumpatan hampir dengan WTI Midland, tetapi dengan lebih banyak sulfur, dan digunakan oleh pedagang untuk membandingkan ekonomi penghantaran WTI ke timur.

Premium niaga hadapan Murban ke Dubai sebut harga purata $1.90 setong, stabil dari bulan sebelumnya, manakala untuk tunai Dubai naik 43 sen kepada $1.57 setong pada bulan itu, menurut pengiraan Reuters menggunakan data perdagangan pasaran.

Jumlah hampir rekod WTI Midland ditetapkan untuk dihantar ke timur pada bulan Ogos.

"Terdapat lebih banyak pengeluaran WTI membanjiri pasaran global," kata Adi Imsirovic, pengarah di Surrey Clean Energy, yang sebelum ini mengetuai perdagangan minyak global di Gazprom Marketing and Trading.

Tidak seperti minyak mentah daripada pengeluar dalam Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum (OPEC), yang kini mengurangkan pengeluaran untuk menyokong harga, "WTI didagangkan secara bebas, tanpa sekatan destinasi dan keluaran, dan nilai WTI telah menjadi kunci kepada penetapan harga global," katanya.

Peningkatan aliran WTI ke Eropah telah melemahkan niaga hadapan Brent berbanding Dubai, walaupun Dubai juga telah mengukuh selepas Arab Saudi mengumumkan pada bulan Jun pengurangan pengeluaran tambahan melebihi apa yang dipersetujui oleh OPEC dan sekutunya, yang telah mengurangkan jumlah minyak mentah Timur Tengah belerang tinggi, terutamanya gred sederhana dan berat, tersedia untuk penapis Asia.

Premium Brent ke Dubai, atau Bursa Niaga Hadapan untuk Swap (EFS), purata 78 sen setong pada bulan Julai, yang paling sempit dalam lebih dua tahun.

Kesannya ialah menjadikan minyak mentah Lembangan Atlantik belerang rendah seperti dari Eropah, Afrika dan Brazil lebih mampu milik untuk pembeli Asia dan meningkatkan permintaan untuk WTI Midland di rantau ini, dengan seorang peniaga minyak yang berpangkalan di Singapura berkata gred itu mengekalkan harga Murban dalam semak pada bulan Julai.

Walaupun permintaan minyak mentah ke Asia sepatutnya merosot ketika beberapa penapisan menjalankan penyelenggaraan menjelang musim sejuk Hemisfera Utara, terdapat minat yang besar untuk membawa WTI ke Asia, kata John Evans dari broker PVM Oil. Beliau menyatakan bahawa diskaun gred ke Dubai, minyak mentah Arab Saudi yang mahal dan kadar pengangkutan yang rendah menjadikan WTI menarik.

Aliran WTI ke Asia pada Ogos adalah tinggi tetapi tidak begitu pada rekod sebelumnya, dan itu "cukup mengagumkan untuk mengekalkan minat yang tinggi," katanya.

Sumber: Reuters

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Hasil Pasaran kepada Keluk AS

Alex

Pasaran Bon Global

Rangkaian data ekonomi China peringkat teratas, angka pertumbuhan suku kedua dari Indonesia dan Filipina, dan keputusan kadar faedah India adalah peristiwa utama di Asia minggu ini, dengan pasaran sangat sensitif terhadap peningkatan hasil bon global.

Indeks Nasdaq, SP 500 dan MSCI World minggu lepas semuanya mencatatkan kerugian mingguan terbesar mereka sejak Mac, dan kejatuhan 2.3% indeks MSCI Asia selain Jepun adalah yang terbesar dalam tempoh enam minggu.

Memacu kemerosotan dalam selera risiko adalah lonjakan dalam hasil bon global, terutamanya kos pinjaman berasaskan pasaran AS kerana hujung keluk Perbendaharaan yang panjang mengalami tekanan jualan yang sengit. Markets Yield to U.S. Curve_1

Keluk hasil AS meningkat sebanyak 20-30 mata asas minggu lalu - peningkatan terbesar sejak Mac - dan peningkatan keluk hasil 2 tahun/30 tahun sebanyak 30 mata asas adalah salah satu pergerakan mingguan terbesar dalam lebih sedekad.

Mungkin secara berlawanan, dari perspektif pasaran saham sekurang-kurangnya, ini sebahagiannya disebabkan oleh daya tahan ekonomi AS. Naratif 'soft landing' atau 'tiada pendaratan' sedang mengumpul momentum, dan JP Morgan pada hari Jumaat menjadi bank Wall Street terbaru yang mengalih keluar atau menangguhkan panggilan kemelesetan AS mereka.

Kebimbangan fiskal AS juga semakin meningkat, bagaimanapun, dan kejutan 'kawalan keluk hasil' Bank of Japan baru-baru ini telah menaikkan hasil bon Jepun. Segala-galanya sama, keadaan kewangan semakin ketat, dan walaupun kad skor musim pendapatan AS yang kukuh, saham merasakan tekanan.

Musim pendapatan korporat Asia meningkat minggu ini, dengan Alibaba yang paling menonjol dalam aliran dari China, dan Sony dan Softbank antara banjir nama besar dari Jepun.

Beberapa kemungkinan keluaran dan peristiwa data yang menggerakkan pasaran di Asia juga akan datang, serta inflasi harga pengguna AS untuk bulan Julai. Ahli ekonomi yang ditinjau oleh Reuters menjangkakan kadar tahunan meningkat kepada 3.3% daripada 3.0%.

Dari segi ekonomi, tumpuan utama adalah perdagangan China, pinjaman, harga pengeluar dan data inflasi pengguna. Pelabur akan mengharapkan tanda-tanda bahawa tekanan deflasi dan kelemahan dalam aktiviti import dan eksport tahun ini akhirnya reda.

Jika tidak, tekanan ke atas Beijing untuk menyuntik rangsangan yang besar ke dalam ekonomi hanya akan meningkat. Dengan sendirinya, memotong nisbah keperluan rizab bank tidak akan mencukupi.

Sementara itu, Reserve Bank of India, dijangka mengekalkan kadar repo penanda arasnya pada 6.50% pada hari Khamis dan menahannya sehingga Mac 2024.

Kalendar Isnin di Asia agak ringan, dengan KDNK Q2 Indonesia dan inflasi Thailand untuk bulan Julai merupakan keluaran utama. Ekonomi Indonesia dijangka berkembang 3.72% pada Q2, pulih daripada penguncupan 0.92% pada Q1, tetapi perlahan sedikit pada asas tahunan.

Berikut ialah perkembangan utama yang boleh memberikan lebih banyak hala tuju kepada pasaran pada hari Isnin:

- KDNK Indonesia (S2)

- Inflasi CPI Thailand (Julai)

- Rizab FX China (Julai)

Sumber: Yahoo

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

EUR/USD: ANALISIS DAN RAMALAN MINGGU

Chandan Gupta

Forex Market

Asas

EUR/USD telah atau mungkin tidak stabil sejak beberapa minggu lalu, tetapi ini telah dikaitkan dengan pengiklanan Forex yang meluas sebagai tawaran mendidik monetari dengan kebimbangan berkenaan dengan keperluan kejelasan daripada bank pusat seluruh dunia berkenaan dengan kadar yang menarik. Peniaga yang berhati-hati harus memerhatikan kira-kira pembukaan EUR/USD minggu ini, memandangkan penyongsangan lebih tinggi dilihat secara ringkas pada Jumaat terakhir.

AS akan mengedarkan maklumat Rekod Kos Pembeli pada Khamis ini dan nombor pengembangan dari Amerika akan diperhatikan dengan teliti. Beberapa pemeriksa menjangkakan sedikit peningkatan dalam pengembangan disebabkan kos daya hidup yang lebih tinggi. Sekiranya keputusan itu tidak menunjukkan begitu kukuh, ini boleh dialu-alukan oleh pengajaran kewangan dan mulakan alasan untuk mencari kedudukan belian EUR/USD.

Walau apa pun, ia hanyut dalam EUR/USD adalah sukar bagi pemeriksa kenaikan harga.

Analisis Teknikal

EUR/USD mencecah hampir 1.09130 pada hari Khamis apabila institusi kewangan bertindak balas terhadap sentimen yang tidak menentu merentas pasaran, menyebabkan pengurangan selera risiko dan jualan di tengah-tengah kenaikan sementara dalam dolar AS di seluruh dunia.

Pasaran terjejas oleh tahap 1.10, yang memainkan peranan penting, menambah kepada bunyi semasa dan ketidaktentuan di rantau ini.

Tahap 1.09 boleh bertindak sebagai halangan sokongan jangka pendek untuk euro untuk pedagang yang memantau dengan teliti tahap sokongan dan rintangan. EMA 200 hari berkemungkinan akan memberikan tahap sokongan yang lebih kukuh jika tekanan penurunan selanjutnya menjadi kenyataan. Sebaliknya, tahap 1.11 sepatutnya menyediakan dinding rintangan jika pasaran bertukar menaik. Memandangkan kepentingan sejarahnya sebagai tahap tinggi sebelumnya, penembusan rintangan yang berjaya ini boleh membuka jalan untuk keuntungan selanjutnya dengan sasaran seterusnya pada 1.1250. EUR/USD: WEEKLY ANALYSIS AND FORECAST _1

EUR/USD: WEEKLY ANALYSIS AND FORECAST _1

Cadangan Dagangan

Arah Dagangan: TIADA PERDAGANGAN

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Turki Menyapu sebagai Siri Bapa Pengasas Disney Axes selepas Bantahan Armenia

Damon

Fokus Politik

Keputusan Disney untuk tidak menyiarkan siri berprofil tinggi yang mendramatisir kehidupan bapa pengasas Turki telah mencetuskan kekecohan, dengan pegawai tinggi Turki menuduh rangkaian Amerika tunduk kepada tekanan daripada kumpulan Armenia.

Media Turki melaporkan hari Rabu bahawa Disney telah memutuskan untuk menarik rancangan "Atatürk", sebuah drama bersiri enam bahagian yang pada asalnya ditagih untuk disiarkan di platform Disney+ pada 29 Oktober. Tayangannya telah ditetapkan untuk menandakan ulang tahun ke-100 penubuhan Republik Turki oleh Mustafa Kemal Atatürk.

Ebubekir Şahin, ketua Majlis Tertinggi Radio dan Televisyen Turki, mengumumkan penyiasatan akan dilancarkan terhadap dakwaan bahawa keputusan itu diambil selepas melobi bersepadu dari diaspora Armenia.

"Mustafa Kemal Atatürk, pengasas Republik Türkiye kami, adalah nilai sosial kami yang paling penting," katanya.

Walaupun Atatürk kekal sebagai tokoh totemik bagi orang Turki kerana mengasaskan republik sekular moden pada tahun 1923 daripada abu empayar Uthmaniyyah, pengkritik mengatakan negara baharunya menerima pelaku pembunuhan beramai-ramai terhadap orang Armenia yang dilakukan semasa Perang Dunia I dan menyalahkan pembunuhan beramai-ramai pada mangsa.

Turki secara rasmi menegaskan bahawa orang Armenia mengangkat senjata menentang negara Uthmaniyyah, kadang-kadang dalam liga dengan Rusia, dan kematian itu adalah akibat peperangan dan penyakit, sementara juga mempertikaikan jumlah kematian. Ankara berkata pembunuhan rakyat Armenia tidak sistematik, walaupun mereka diiktiraf sebagai pembunuhan beramai-ramai oleh 34 negara termasuk AS, serta Parlimen Eropah. Beratus-ratus ribu orang Yunani juga tertakluk kepada pengusiran dan perarakan kematian.

Jurucakap Parti AK yang mentadbir Presiden Turki Recep Tayyip Erdoğan menggelar tindakan Disney sebagai "memalukan" dan mendakwa syarikat itu telah menyerah kalah kepada "lobi Armenia."

Dalam satu kenyataan yang dikeluarkan pada hari Rabu, Disney+ mengesahkan ia tidak akan menyiarkan siri itu, tetapi berkata rancangan itu telah diambil oleh syarikat saudaranya FOX sebaliknya. Rangkaian itu berkata langkah itu adalah keputusan pengaturcaraan komersial rutin "selaras dengan strategi pengedaran kandungan kami yang disemak semula," dan jurucakap enggan mengulas mengenai kritikan terhadap siri itu.

'Cadangan menakutkan'

Atatürk — yang makna penghormatannya sebagai "Bapa Orang Turki" - berkhidmat sebagai komander tentera di Empayar Uthmaniyyah, mengawasi pasukan Turki di Gallipoli dalam Perang Dunia I, di mana beliau mempertahankan Istanbul (ketika itu Constantinople) daripada menyerang tentera British, Australia dan New Zealand. Dia berada di barisan hadapan di Gallipoli dan bukan pemimpin negara semasa beberapa penyembelihan paling kejam terhadap orang Armenia, yang kebanyakannya telah diarak ke padang pasir Syria.

Dia juga dikreditkan dengan menghalang pihak Berikat daripada mengukir empayar Uthmaniyyah pada akhir perang.

Gambar Atatürk digantung di pejabat kerajaan, restoran dan rumah di seluruh negara, manakala patung kepadanya telah didirikan di dataran awam di hampir setiap bandar utama. Menghina ingatannya secara terbuka boleh dihukum penjara sehingga tiga tahun, dan beberapa warga Turki telah didakwa dengan jenayah itu dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Kedua-dua aktivis Greek dan Armenia telah menentang keluaran siri "Atatürk", yang mereka katakan memutihkan keterlibatannya dengan bab-bab gelap dalam sejarah rakyat mereka.

Aram Hamparian, pengarah eksekutif Jawatankuasa Kebangsaan Armenia Amerika, yang telah mengetuai kempen untuk rangkaian membatalkan rancangan itu, berkata memberikan "layanan Disney" kepada Atatürk adalah "cadangan yang menakutkan."

"Apa-apa sahaja yang melihat Atatürk tanpa meletakkan legasi pembunuhan beramai-ramainya di tengah-tengah berisiko menormalkan apa yang dia lakukan. Jika kini terdapat perbincangan kebangsaan atau antarabangsa mengenai warisan itu, itu adalah perkara yang sangat dialu-alukan," katanya kepada POLITICO.

Pada tahun 2020, Disney mendapat kecaman kerana penggambaran sebahagian daripada filem aksi langsungnya Mulan di wilayah Xinjiang China, yang membawa kepada tuduhan syarikat itu membantu menghapuskan pelanggaran hak asasi manusia yang meluas oleh Beijing terhadap penduduk Islam Uyghur di rantau itu.

Sumber: POLITIKO

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Peningkatan Pelabur Asing Akan Membantu Menstabilkan Pasaran Gilt UK

Justin

Nonfarm Payrolls

Trend Dasar Bank Pusat

Aliran Ekonomi

Laporan risiko fiskal dan kemampanan terkini Office for Budget Responsibility menonjolkan bahagian hutang kerajaan yang semakin meningkat di tangan pelabur swasta asing sebagai salah satu kelemahan utama kedudukan hutang UK. Tetapi ini adalah pemahaman yang keliru tentang tingkah laku pelabur asing dalam pasaran emas.

Laporan OBR menyatakan bahawa 'Sejak dua dekad yang lalu, bahagian hutang kerajaan UK di tangan pelabur asing swasta telah meningkat dua kali ganda dan kini merupakan yang kedua tertinggi dalam G7.' Tetapi ini mengelirukan kerana kenyataan ini juga termasuk pemegang emas domestik UK melalui kenderaan pelaburan luar pesisir. Ini dijelaskan dalam nota kaki kecil dalam laporan yang menyatakan bahawa 'Pelaburan yang berkaitan dengan [pelaburan didorong liabiliti] bagi dana pencen manfaat ditakrifkan UK mungkin menyumbang sebahagian besar daripada peningkatan pemilikan asing bagi gilts.'

Pelabur asing dalam gilt sudah pasti meningkat dalam beberapa dekad yang lalu tetapi, sebagai bahagian daripada jumlah portfolio gilt, ini kekal stabil sepanjang dekad yang lalu pada sekitar 25% hingga 30% (Rajah 1). Menjelang akhir tahun 2022, pegangan sepuhan luar negara mewakili sekitar 30.6% daripada jumlah stok sepuhan - yang tertinggi sejak akhir tahun 2012.

Rajah 1. Pelabur asing dalam sepuhan kekal stabil

Increase in Foreign Investors Will Help to Stabilise UK Gilt Market_1

Laporan itu seterusnya mengatakan bahawa 'pemegang gilt di luar negara kurang berkemungkinan mempunyai keinginan struktur untuk aset sterling' berbanding pemegang dalam negeri, jadi 'perubahan yang lebih kecil dalam daya tarikan relatif gilts boleh bermakna pelabur asing cepat beralih kepada aset lain dalam jumlah yang berpotensi besar'. Memang benar bahawa asas pelabur domestik teras seperti dana pencen UK dan syarikat insurans mempunyai lebih banyak keperluan untuk aset sterling untuk memenuhi liabiliti mereka. Tetapi untuk mengatakan bahawa ini bermakna pelabur asing lebih cenderung untuk menjual sepuhan daripada pelabur domestik adalah tidak terbukti.

Memang benar juga bahawa pelabur asing mewakili beberapa pelabur jangka panjang paling lama dalam pasaran bon kerajaan UK, sebahagiannya disebabkan oleh peranan sterling sebagai mata wang rizab. Jangan kita lupa bahawa semasa krisis LDI musim luruh yang lalu, pangkalan pelabur domestiklah yang membuktikan sumber ketidakstabilan terbesar dalam pasaran emas apabila dana pencen UK berebut-rebut untuk menjual bon mereka untuk memenuhi panggilan margin. Sementara itu, pasaran sepuhan menyaksikan minat yang ketara daripada institusi rasmi luar negara disebabkan oleh kelemahan mata wang sterling.

Seperti yang dinyatakan dalam laporan itu, pelabur asing membawa banyak nilai kepada pasaran emas. Kepelbagaian asas pelabur boleh mengurangkan kos peminjaman dengan lebih banyak permintaan dicurahkan, terutamanya pada masa asas pelabur domestik sedang diregangkan dengan jumlah rekod bekalan bersih memasuki tangan pelabur swasta. Oleh itu, pelabur luar negara memainkan peranan penting dalam berfungsinya pasaran bon kerajaan UK dan peningkatan dalam pegangan emas mereka harus dilihat sebagai positif.

Satu lagi kelemahan pasaran hutang UK semasa yang diserlahkan oleh OBR ialah peningkatan dalam bahagian hutang kerajaan UK yang diindeks kepada inflasi. Ini lebih merupakan kebimbangan yang sah, tetapi ia juga memerlukan konteks.

Sepanjang dua dekad yang lalu, bahagian hutang berkaitan indeks UK adalah stabil pada kira-kira 25%. Menjelang akhir tahun 2022, hutang berkaitan indeks berada pada 25.2% daripada jumlah portfolio sepuhan bersih. Namun, seperti yang dinyatakan dalam laporan itu, ini adalah peningkatan daripada sekitar 10% pada tahun 1980-an dan bahagian hutang berkaitan indeks adalah tinggi berbanding dengan ekonomi maju yang lain.

Memang benar bahawa sebahagian besar hutang dan hutang berkaitan inflasi pada masa inflasi tinggi mempunyai kesan yang besar dalam meningkatkan kedua-dua kos faedah hutang dan stok hutang, terutamanya semasa kadar faedah tinggi dan terus meningkat. UK akan membelanjakan £110 bilion untuk pembayaran faedah hutang pada 2023, menurut ramalan oleh Fitch, mewakili 10.4% daripada jumlah hasil kerajaan dan tahap tertinggi bagi mana-mana negara berpendapatan tinggi.

Ini diburukkan lagi oleh fakta bahawa gilt berkaitan indeks UK terikat dengan indeks harga runcit. Ini lebih tinggi daripada indeks harga pengguna, yang cenderung menjadi nombor inflasi tajuk biasa. Pada bulan Jun, inflasi CPI ialah 7.3% manakala inflasi RPI ialah 10.7%.

Tetapi UK tidak bersendirian dalam masalah ini dengan banyak negara menghadapi isu hutang berkaitan indeks yang sama pada masa inflasi yang tinggi. Perlu diingatkan juga bahawa hutang berkaitan inflasi telah menjadi rahmat besar untuk UK sejak beberapa dekad yang lalu dengan rekod inflasi yang rendah.