Kadar RBA Kenaikan kepada 3.85% Di Tengah-tengah Inflasi yang Degil

Bank Rizab Australia (RBA) telah meningkatkan kadar tunainya sebanyak 0.25 mata peratusan kepada 3.85%, satu langkah yang dijangkakan secara meluas oleh pasaran. Keputusan ini dibuat sebagai tindak balas kepada inflasi yang berterusan dan pertumbuhan permintaan sektor swasta yang sangat kukuh.

Lembaga Dasar Monetari RBA menyatakan bahawa walaupun beberapa petunjuk menunjukkan pelonggaran, pasaran buruh kekal ketat. Gabungan tekanan harga yang diperbaharui dan ekonomi yang teguh ini menyebabkan bank pusat tidak mempunyai banyak pilihan selain meneruskan kitaran pengetatannya.

Ramalan Dikemas Kini Memberi Isyarat Pendirian Hawkish

Bersempena dengan keputusan kadar faedah, RBA mengeluarkan ramalan ekonomi yang disemak semula yang menggambarkan pertumbuhan jangka pendek yang lebih kukuh dan, yang penting, inflasi yang lebih tinggi.

Peningkatan prospek inflasi adalah ketara. Unjuran baharu ini membayangkan inflasi purata suku tahunan yang dikurangkan akan berada pada kira-kira 0.9% untuk dua suku akan datang sebelum mencapai kadar suku tahunan 0.7%. Menurut ramalan ini, inflasi purata tahunan yang dikurangkan akan kekal pada 3.2% menjelang akhir tahun 2026, kekal di atas sasaran RBA.

Bank pusat menjangkakan faktor sementara yang mendorong lonjakan harga baru-baru ini akan berkurangan selepas pertengahan 2024. Pada masa yang sama, dasar monetari yang ketat diunjurkan akan menyejukkan ekonomi, membimbing inflasi kembali ke arah julat sasaran 2–3% menjelang pertengahan 2028, dengan ramalan berakhir pada 2.6%.

Walaupun dengan langkah jangka panjang ini, Gabenor RBA melahirkan rasa tidak selesa dengan inflasi yang kekal melebihi titik tengah 2.5% setakat ini pada masa hadapan. Sentimen ini menggariskan komitmen bank untuk mengawal inflasi.

Apakah yang Mendorong Pemikiran RBA?

Langkah terbaru RBA banyak dipengaruhi oleh beberapa laporan inflasi asas yang kukuh. Data ini, digabungkan dengan permintaan swasta yang lebih kukuh daripada jangkaan dan pasaran buruh yang nampaknya telah berhenti reda, meyakinkan lembaga bahawa lebih banyak tindakan diperlukan.

Peranan Kapasiti Bekalan

Tema utama dalam analisis RBA ialah penilaiannya terhadap kapasiti bekalan ekonomi. Bank itu kini percaya kekangan kapasiti adalah lebih ketat pada akhir 2025 berbanding yang difikirkan sebelum ini, menyumbang kepada inflasi yang lebih tinggi.

Walau bagaimanapun, analisis ini menimbulkan persoalan kritikal tentang potensi gelung maklum balas. RBA nampaknya menyemak semula anggaran kapasiti bekalannya ke bawah setiap kali ia terkejut dengan bacaan inflasi yang tinggi. Walaupun bank itu menegaskan bahawa ia tidak bertindak balas secara mekanikal terhadap data lepas, corak ini secara berkesan menghubungkan ramalan masa depannya dengan kejutan inflasi baru-baru ini. Contohnya, data baru-baru ini telah menyebabkan model RBA mencadangkan NAIRU yang lebih tinggi (kadar pengangguran yang konsisten dengan inflasi yang stabil), yang seterusnya membina lebih banyak tekanan inflasi ke dalam unjuran masa depannya.

Perbahasan Pasaran Buruh

Walaupun RBA melihat pasaran buruh sebagai ketat, data tersebut memberikan gambaran yang bercampur-campur. Daripada 15 petunjuk standard yang dijejaki oleh RBA untuk ketatnya pasaran buruh, 11 telah berkurangan manakala hanya empat yang telah mengetatkan. Bank itu nampaknya memberi penekanan yang ketara terhadap beberapa petunjuk pengetatan, terutamanya yang diperoleh daripada tinjauan perniagaan.

Tinjauan Jangka Panjang dan Laluan Dasar

Untuk mencapai sasaran inflasinya, ramalan RBA menggariskan tempoh pertumbuhan ekonomi yang lembap dan berterusan. KDNK dijangka berkembang pada kadar di bawah anggaran kapasiti bekalan trend 2% pesimis RBA sendiri. Dengan kadar pengangguran masih meningkat pada akhir tempoh ramalan, ia menimbulkan kemungkinan bahawa inflasi akhirnya boleh jatuh di bawah sasaran jika garis masa dilanjutkan. Tinjauan ini menyokong pandangan bahawa walaupun kadar sedang meningkat sekarang, pemotongan mungkin akan dipertimbangkan pada akhir 2027 atau awal 2028.

Faktor Ekonomi Lain

Kadar Pertukaran: Dolar Australia telah meningkat dengan ketara sejak ramalan terakhir, yang secara teorinya sepatutnya membantu meredakan inflasi. Walau bagaimanapun, RBA telah memperkecilkan faktor ini, mengaitkan kekuatan mata wang terutamanya kepada prospek kadar faedah domestik dan bukannya faktor yang lebih luas seperti penjualan dolar AS. Ini mungkin meremehkan impak disinflasi yang mungkin disebabkan oleh kadar pertukaran pada suku akan datang.

Produktiviti dan Pelaburan: Gabenor RBA telah menekankan peranan Suruhanjaya Produktiviti dalam mengenal pasti dasar-dasar untuk meningkatkan kecekapan ekonomi. Walau bagaimanapun, tumpuan ini mungkin terlepas pandang sumbangan penting pengumpulan modal dan inovasi sektor swasta. Ramalan lemah RBA sendiri untuk pelaburan perumahan dan perniagaan tidak memberikan banyak sebab untuk optimis dalam hal ini.

Apa yang Diharapkan Seterusnya daripada RBA

Gabenor Bullock tidak memberikan panduan masa hadapan yang jelas tentang hala tuju kadar faedah pada masa hadapan. Walau bagaimanapun, dengan ramalan yang menunjukkan inflasi kekal tinggi walaupun selepas kenaikan bulan ini, peningkatan selanjutnya jelas merupakan satu kemungkinan.

RBA telah menetapkan tahap rendah untuk kenaikan kadar faedah yang lain. Lembaga pengarah kemungkinan besar akan menunggu laporan inflasi suku tahunan seterusnya sebelum membuat langkah seterusnya. Melainkan laporan itu memberikan kejutan penurunan yang ketara, kenaikan kadar faedah yang lain pada bulan Mei nampaknya berkemungkinan berlaku.