Jualan Runcit New Zealand Meningkat Tanpa Jangka Sebagai Tanda Pemulihan

Sejak inflasi di Amerika memuncak pada 9.1% pada Jun 2022 , Rizab Persekutuan AS telah mengawal kenaikan harga — dengan mengekalkan kadar faedah yang tinggi — matlamat utamanya. Satu akibat daripada dasar monetari yang ketat cenderung kepada ekonomi yang perlahan dan pasaran buruh yang lebih sejuk. Untuk sementara waktu, senario itu tidak menjadi kenyataan, menyebabkan ramai yang menganggap Fed, di bawah pimpinan pengerusi Jerome Powell, telah mencapai " pendaratan lembut " yang jarang berlaku, di mana bank pusat berjaya meredakan inflasi tanpa menjerumuskan ekonomi ke dalam kemelesetan.

Tetapi " jalan keemasan " itu — seperti yang sering disebut oleh Fed's Austan Goolsbee — sedang dicemari oleh faktor seperti tarif dan landskap geopolitik yang berubah. Di AS, ini telah membawa kepada pasaran buruh yang cepat menyejukkan , mendorong Powell untuk mengambil perhatian di Jackson Hole bahawa risiko antara inflasi yang tinggi dan pengangguran yang tinggi adalah "berubah." Dalam erti kata lain, bank pusat kini mungkin mengalihkan perhatiannya kepada menyokong pekerjaan, dan bukannya memperlahankan kenaikan harga.

"Imbangan risiko yang berubah-ubah mungkin memerlukan pelarasan pendirian dasar kami," kata Powell. Dan kemudian — ledakan! Sama seperti itu: sepintas lalu bayangan cadangan bahawa Fed mungkin mula menurunkan kadar faedah sekali lagi sudah cukup untuk menghantar saham AS melonjak dan hasil Perbendaharaan jatuh pada hari Jumaat. Ini membuktikan betapa Fed - dan, khususnya, kerusinya - kekal sebagai pusat saraf ekonomi dan pasaran kewangan AS. Seperti yang dikatakan oleh penganalisis zaman dahulu: semua jalan menuju ke Jerome.

Apa yang anda perlu tahu hari ini

Jerome Powell menunjukkan pemotongan kadar akan datang tidak lama lagi. Di Jackson Hole pada hari Jumaat, pengerusi Fed berkata risiko penurunan yang semakin meningkat kepada pasaran buruh mungkin " mewajibkan pelarasan pendirian dasar kami ." Powell juga menekankan kebebasan Fed. Kerajaan AS mengambil 10% kepentingan dalam Intel. Pembuat cip AS, dalam kenyataan akhbar Jumaat , berkata Rumah Putih membuat pelaburan $8.9 bilion dalam saham biasa Intel , membeli 433.3 juta saham pada $20.47 sesaham — lebih rendah daripada harga semasa.

Perabot akan menghadapi tarif akhir tahun ini, kata Trump. Matlamat presiden adalah untuk " membawa kembali Perniagaan Perabot … di seluruh Kesatuan." Secara berasingan, Kanada pada hari Jumaat mengeluarkan banyak tarif balasannya ke atas AS — tetapi bukan pada kereta dan keluli. Saham AS muncul Jumaat pada ucapan Powell. Purata Perindustrian Dow Jones mencecah paras tertinggi baharu , manakala SP 500 berada dalam tiga mata daripada rekodnya semasa dagangan. FTSE 100 UK ditutup pada paras tertinggi lain untuk minggu terbaiknya sejak Mei .

 Nvidia dan inflasi menjadi tumpuan. Saham AS boleh berakhir Ogos pada tahap tinggi . Perhimpunan berterusan mereka akan bergantung pada laporan pendapatan Nvidia , di luar negeri hari Rabu, dan indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi, keluar pada hari Jumaat.

Sumber: CNBC

Pada Rizab Persekutuan yang berpecah, pembuat dasar yang mendesak kadar faedah yang lebih rendah kelihatan hampir mendapat jalan mereka selepas Pengerusi Jerome Powell pada hari Jumaat membuka pintu kepada pemotongan pada September.

Perdebatan mengenai apa yang berlaku selepas itu mungkin akan bermula walaupun sebelum Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan bertemu 16-17 September di Washington. Dan tiada jaminan bahawa lebih banyak pemotongan akan menyusul dalam masa terdekat.

Sesetengah pegawai akan mahukan beberapa pemotongan, kumpulan kedua hanya akan komited untuk satu langkah dan yang lain akan membantah sebarang pemotongan sama sekali, kata Stephen Stanley, ketua ekonomi AS di Santander US Capital Markets LLC.

Hasilnya, Stanley membuat kesimpulan: "Mesej September mungkin akan menjadi, 'Satu potong dan kita akan lihat apa yang berlaku.'"

Dalam kemungkinan ucapan terakhir Powell pada perhimpunan tahunan bank pusat AS di Jackson Hole, Wyoming, ketua Fed menunjukkan peningkatan risiko kepada pasaran buruh.

"Imbangan risiko yang berubah-ubah," kata Powell, "mungkin mewajarkan pelarasan pendirian dasar kami."

Isyarat yang telah lama ditunggu-tunggu untuk pemotongan semakin hampir datang di tengah-tengah tekanan yang tidak putus-putus daripada Rumah Putih untuk kos pinjaman yang lebih rendah. Presiden Donald Trump menolak kenyataan Powell sebagai "terlalu lewat," tetapi pasaran kewangan meningkat, menyebabkan saham melonjak dan hasil Perbendaharaan jatuh.

Tetapi kata-kata Powell tidak mendapat jaminan. Beliau berhati-hati untuk memberi amaran tentang risiko inflasi yang berterusan, berkata kesan tarif ke atas harga pengguna "kini jelas kelihatan," dan kemungkinan "tekanan ke atas harga daripada tarif boleh merangsang dinamik inflasi yang lebih berkekalan."

“Apabila anda memikirkan hakikat bahawa terdapat risiko dua belah dan terdapat pandangan yang sangat berbeza mengenai jawatankuasa itu, saya fikir laluan paling mudah di hadapan adalah untuk laluan pemotongan kadar yang perlahan,” kata Matthew Luzzetti, ketua ekonomi AS untuk Deutsche Bank. Pembuat dasar boleh memulakan proses itu bulan depan, "dengan tindakan selanjutnya menjadi lebih bergantung kepada data di luar itu," katanya.

Selepas menurunkan kadar dengan mata peratusan penuh pada musim gugur lalu, penggubal dasar telah mengekalkannya pada tahun ini kerana bimbang tarif Trump boleh mencetuskan semula tekanan harga. Inflasi masih melebihi sasaran 2% Fed.

Tetapi apabila risiko kepada pasaran buruh semakin ketara, dan dengan garis masa untuk perubahan harga berkaitan tarif dilanjutkan, pegawai semakin menghampiri pengurangan kadar bulan depan yang mungkin dirangka sebagai kompromi.

Powell tidak komited pada jangka masa tertentu dalam ucapannya, di mana dia berkata pasaran buruh berada dalam "jenis keseimbangan yang ingin tahu" akibat daripada kelembapan ketara dalam kedua-dua bekalan dan permintaan untuk pekerja. Beliau juga menjelaskan bahawa masih jauh dari keputusan bagaimana tarif akhirnya akan menjejaskan inflasi. Namun, beliau memberi isyarat bahawa pembuat dasar mungkin perlu melaraskan kadar sebelum mereka mendapat kejelasan penuh mengenai soalan itu.

Powell menuju ke bulan-bulan terakhirnya menerajui Fed - tempohnya sebagai pengerusi tamat pada bulan Mei - menghadapi cabaran yang sukar. Beliau mesti menjana konsensus di kalangan pembuat dasar dengan pandangan yang bersaing mengenai laluan yang sesuai untuk dasar. Unjuran yang dikeluarkan pada bulan Jun menunjukkan majoriti pembuat dasar melihat bank pusat menurunkan kadar sekurang-kurangnya dua kali tahun ini. Tetapi minoriti yang ketara tidak menyukai sebarang pemotongan pada 2025.

Komen terbaharu daripada penggubal dasar mencadangkan bahawa perpecahan berterusan, dengan beberapa pegawai terbuka untuk mengurangkan kadar beberapa kali tahun ini. Itu termasuk dua gabenor Fed - Christopher Waller dan Michelle Bowman - yang tidak bersetuju dengan keputusan Julai untuk berdiri tepuk. Masing-masing menunjukkan tanda-tanda kelemahan dalam pengambilan pekerja, dan kelihatan disahkan oleh laporan pekerjaan bulan Julai yang mengejutkan yang dikeluarkan dua hari selepas mesyuarat itu.

Pengerusi Majlis Penasihat Ekonomi Rumah Putih Stephen Miran — yang dilantik Trump untuk mengisi slot sementara dalam Lembaga Gabenor Fed yang tamat tempoh pada Januari — akan memperkukuh kumpulan itu sebaik sahaja dia disahkan oleh Senat, walaupun masanya tidak pasti.

Kumpulan lain telah memberi isyarat bahawa mereka tidak pasti Fed harus menurunkan kos pinjaman sama sekali. Dengan inflasi masih melebihi sasaran 2% Fed, mereka tetap waspada terhadap risiko bahawa kadar yang lebih rendah boleh mencetuskan tekanan harga dan menaikkan jangkaan inflasi — yang mereka percaya boleh, dengan sendirinya, mendorong harga dan gaji lebih tinggi.

Presiden Fed Cleveland Beth Hammack berkata Khamis beliau tidak akan menyokong penurunan kadar jika pegawai bermesyuarat minggu ini. Jeffrey Schmid dari Kansas City lebih hawkish, memberitahu podcast Odd Lots Bloomberg bahawa dia tidak akan menolak senario di mana kadar naik.

Kohort pegawai ketiga telah memberi isyarat sokongan untuk pendekatan di mana Fed menurunkan kadar sekali dan kemudian berhenti sebelum membuat langkah lain untuk mengukur bagaimana ekonomi bertindak balas. "Hari ini, saya fikir pendekatan strategik saya ialah 'bergerak dan tunggu,'" kata Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic minggu lepas.

Tetapi selepas data pekerjaan bulan Julai yang suram, beberapa pembuat dasar telah memberi isyarat bahawa mereka mungkin kesuntukan masa untuk menunggu gambaran yang lebih jelas tentang bagaimana tarif akan bergelora merentas ekonomi sebelum pasaran buruh dijangka mengalami kemelesetan.

"Jika yang terbaik daripada semua pilihan ialah kita membuat beberapa pelarasan dan kemudian kita perlu berhenti seketika, atau kemudian kita perlu membalikkan haluan, itu mungkin lebih baik daripada hanya duduk di sini sehingga kita mendapat kejelasan mengenai tarif," kata Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari awal bulan ini.

Powell bercakap dengan risiko pasaran buruh pada hari Jumaat, mengakui bahawa kelemahan boleh meningkat dengan cepat.

"Risiko buruk terhadap pekerjaan semakin meningkat," katanya. "Sekiranya risiko itu menjadi kenyataan, mereka boleh melakukannya dengan cepat dalam bentuk peningkatan mendadak dan peningkatan pengangguran."

Pegawai Fed akan mengeluarkan ramalan baharu pada perhimpunan mereka bulan depan. Pembahagian yang berterusan akan mengurangkan kemungkinan bahawa langkah bulan depan akan membawa kepada rentetan pengurangan kadar yang stabil.

"Pelabur tidak seharusnya memandang rendah ketegangan semasa dalam mandat dwi kestabilan harga dan pekerjaan mampan maksimum," Joe Brusuelas, ketua ekonomi di RSM US LLP, menulis dalam nota kepada pelanggan.

Bagi Brusuelas, pecutan semula yang sederhana dalam pengambilan pekerja, terutamanya jika ditambah dengan peningkatan berterusan dalam inflasi, akan menunjukkan kepada "senario satu-dan-selesai."

Sumber: Bloomberg Eropah

Sumber: Reuters

Sumber: Bloomberg Eropah

Sumber: Reuters

Sumber: Yahoo Finance