Inflasi Teras Jepun Berkemungkinan Dikekalkan Pada 3.0% Pada Bulan November

Perkara Utama:

Hasil Bon Kerajaan Jepun (JGB) menurun selama tiga sesi berturut-turut pada hari Khamis, 11 Disember, mengurangkan kebimbangan tentang perdagangan carry yen yang semakin berkurangan. Walau bagaimanapun, peningkatan pertaruhan pada kenaikan kadar Bank of Japan pada bulan Disember terus mengurangkan penurunan hasil JGB 10 tahun.

Sementara itu, data pekerjaan AS semalaman menunjukkan lonjakan tuntutan pengangguran, menyokong pendirian dasar Fed yang lebih rendah. Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun jatuh ke paras terendah empat hari sebelum stabil.

Kejatuhan hasil Perbendaharaan 10 tahun dan JGB telah meningkatkan permintaan untuk aset risiko seperti niaga hadapan saham AS. Tambahan pula, kebimbangan yang semakin berkurangan mengenai penurunan perdagangan carry yen menyokong prospek jangka pendek hingga sederhana yang menaik untuk niaga hadapan indeks AS.

Carta Harian JGB 10 Tahun – 121225

Di bawah, saya akan menggariskan pemacu pasaran utama, tinjauan jangka sederhana dan tahap teknikal utama yang perlu diberi perhatian oleh pedagang.

Bekas Pegawai Bank Jepun Memberi Isyarat Kadar Neutral 1.5%

Pertaruhan yang semakin meningkat terhadap kenaikan kadar BoJ pada bulan Disember bertembung dengan peningkatan spekulasi tentang kadar neutral Bank. Kadar neutral adalah di mana dasar monetari tidak bersifat ketat mahupun akomodatif.

Bagi pasaran dan dagangan carry yen, kadar neutral akan mempengaruhi jangkaan bilangan kenaikan kadar dalam kitaran pengetatan dasar BoJ.

Kadar neutral yang lebih tinggi akan mengecilkan perbezaan kadar AS-Jepun dengan lebih banyak, menjadikan dagangan carry yen ke dalam aset kurang menarik. Sebaliknya, kadar neutral yang lebih rendah akan memastikan dagangan carry yen menguntungkan, menyokong prospek harga jangka pendek hingga sederhana yang menaik untuk niaga hadapan saham AS.

Minggu ini, bekas pembuat dasar BoJ, Hideo Hayakawa, memberi amaran tentang pelbagai kenaikan kadar BoJ dan kadar neutral 1.5%. Gabenor Bank of Japan, Kazuo Ueda sebelum ini menyatakan bahawa tiada konsensus mengenai kadar neutral, yang kekal dalam julat yang luas, antara 1% dan 2.5%. Kadar neutral 1.5% akan melemahkan minat dalam dagangan yen yang dibawa ke dalam aset AS, tetapi mengekalkan keuntungannya.

Trend hasil JGB 10 tahun, USD/JPY dan Nikkei 225 menunjukkan kebimbangan yang semakin pudar tentang dagangan carry yen yang semakin berkurangan. Nikkei 225 meningkat 0.89% dalam dagangan pagi pada hari Jumaat, 12 Disember, manakala JGB 10 tahun kekal jauh di bawah paras tertinggi 9 Disember iaitu 1.981% dan USD/JPY meningkat sedikit sebanyak 0.07%.

USDJPY – Carta Harian – 121225

Ahli FOMC dalam Fokus

Niaga hadapan mengalami sesi pagi Asia yang bercampur-campur. Dow Jones E-mini meningkat 115 mata, dan SP 500 E-mini meningkat 4 mata. Sementara itu, Nasdaq 100 E-mini jatuh 16 mata, terjejas oleh Oracle dan Broadcom. Oracle jatuh 10.83% semalaman apabila pelabur bertindak balas terhadap perbelanjaan syarikat yang ketara dan ramalan yang lemah, sekali gus menimbulkan kebimbangan tentang masa pulangan pelaburan.

Kemudian pada hari Jumaat, pedagang dijangka memantau ucapan ahli FOMC selepas plot titik pada hari Rabu memberi isyarat penurunan kadar faedah tunggal Fed pada 2026. Retorik Dovish Fed akan meningkatkan sentimen, menyokong tinjauan jangka pendek hingga sederhana yang menaik untuk niaga hadapan saham AS.

Menurut CME FedWatch Tool , peluang pemotongan kadar Fed pada Mac meningkat daripada 42.2% pada hari Rabu, 10 Disember kepada 49.6% pada 11 Disember. Tuntutan pengangguran AS yang lebih tinggi daripada jangkaan meningkatkan pertaruhan pada pemotongan kadar Fed pada Mac, menghantar niaga hadapan Dow Jones E-mini ke paras tertinggi sepanjang masa.

Tahap Teknikal Utama untuk Dow Jones, Nasdaq 100 dan SP 500

Walaupun pagi ini bercampur-campur, Dow Jones E-mini, Nasdaq 100 E-mini dan SP 500 E-mini kekal melebihi EMA 50 hari dan 200 hari mereka, menunjukkan kecenderungan menaik.

Trend jangka pendek akan bergantung pada retorik BoJ, hasil Perbendaharaan AS 10 tahun dan JGB, trend USD/JPY dan ulasan Rizab Persekutuan. Tahap utama yang perlu dipantau termasuk:

Dow Jones

Dow Jones – Carta Harian – 121225

Nasdaq 100

Nasdaq 100 – Carta Harian – 121225

SP 500

SP 500 – Carta Harian – 121225

Tinjauan Jangka Pendek dan Jangka Sederhana Bergantung pada Rizab Persekutuan dan BoJ

Pada pendapat saya, tinjauan jangka pendek hingga sederhana kekal optimis meskipun terdapat penurunan kadar faedah tunggal Rizab Persekutuan (Fed) pada 2026 dan pendirian dasar BoJ yang agresif. Memandangkan kebimbangan yang semakin berkurangan tentang pelonggaran perdagangan membawa yen, perbezaan kadar faedah akan terus mempengaruhi trend jangka pendek.

Beberapa senario boleh menjejaskan prospek jangka pendek dan sederhana yang menaik, termasuk:

Kesimpulan: Tinjauan Bullish

Secara ringkasnya, pendirian dasar Fed yang lebih rendah akan meningkatkan permintaan untuk niaga hadapan ekuiti AS. Walau bagaimanapun, pedagang harus terus memantau isyarat BoJ, hasil JGB, USD/JPY dan Nikkei 225 untuk isyarat amaran pelonggaran perdagangan membawa yen yang berpotensi.

Tahap utama akan merangkumi penurunan USD/JPY kepada 150 dan JGB 10 tahun pada 2%, tahap penting yang perlu diperhatikan. Pergerakan mendadak ini berkemungkinan akan mencetuskan penjualan Nikkei 225, yang memberi kesan kepada sentimen risiko yang lebih luas.

Penurunan terkini dalam hasil JGB 10 tahun memberikan sedikit kelegaan pasaran. Walau bagaimanapun, hasil kekal tinggi, mendedahkan niaga hadapan saham AS untuk mengurangkan risiko.

Sumber: FX Empire

Sekurang-kurangnya tiga eksekutif dari platform e-dagang tawar-menawar China Pinduoduo ditahan polis Jumaat lalu selepas didakwa bergaduh secara fizikal dengan pengawal selia pasaran yang sedang menjalankan pemeriksaan di tapak ibu pejabat syarikat itu di Shanghai, Nikkei Asia telah mengetahui.

Seorang pegawai cedera dalam pertempuran itu, kata orang yang biasa dengan perkara itu kepada Nikkei. Punca pergaduhan yang didakwa itu dan status terkini eksekutif masih belum jelas. Insiden sebegini di sebuah syarikat besar jarang berlaku di China, di mana pihak berkuasa sering mempunyai lebih banyak kuasa.

Minggu lalu, kakitangan dari Pentadbiran Negeri untuk Peraturan Pasaran (SAMR) telah menjalankan pemeriksaan rutin di syarikat itu, sebahagian daripada pemeriksaan tetap badan pengawas pasaran merentasi pelbagai syarikat, termasuk gergasi teknologi China yang lain. Tempoh pemeriksaan sedemikian boleh berbeza-beza mengikut projek dan kadangkala berlangsung selama beberapa hari.

Pemeriksaan rekod di Pinduoduo merupakan sebahagian daripada kempen seluruh negara yang menyasarkan isu keselamatan makanan di platform, menurut orang yang biasa dengan perkara tersebut. Pinduoduo menjual pelbagai jenis produk makanan. SAMR berkata pada akhir November bahawa ia telah menjalankan 5.7 juta pemeriksaan keselamatan makanan tahun ini dan mendapati kadar di bawah standard sebanyak 2.74%, dengan kebanyakan isu melibatkan sisa racun perosak yang berlebihan, penggunaan bahan tambahan makanan yang tidak betul dan pencemaran mikrob.

"Kenyataan ini palsu dan tidak ada kaitan dengan realiti," kata jurucakap Pinduoduo kepada Nikkei Asia.

SAMR tidak memberi maklum balas terhadap permintaan untuk memberi komen.

Pinduoduo, yang bermaksud "bersama-sama, lebih banyak penjimatan," telah ditubuhkan pada tahun 2015 oleh Colin Huang, bekas pekerja Google dan pengasas pelbagai syarikat baharu, termasuk sebuah syarikat permainan. Peruncit dalam talian itu mula menjual barangan runcit segar yang murah dan pantas mempelbagaikannya kepada kategori produk murah yang lain.

Apabila permintaan pengguna China semakin lemah dan budaya "penurunan taraf penggunaan" mula berleluasa, Pinduoduo dengan cepat mendapat perhatian dengan menjual barangan berharga rendah. Walau bagaimanapun, pada tahun-tahun awalnya, platform ini menghadapi banyak aduan daripada pengguna tentang produk berkualiti rendah. Pada tahun 2018, SAMR memanggil Pinduoduo atas penjualan barangan tiruan dan melanggar hak harta, mengarahkan syarikat itu untuk memperkukuh pengawasan produk di platform tersebut.

Sepanjang tiga tahun lalu, kes-kes yang dikeluarkan oleh SAMR dan Pentadbiran Produk Perubatan Kebangsaan telah berulang kali memetik peniaga di Pinduoduo, kadangkala bersama-sama dengan peniaga di platform lain, kerana menjual barangan palsu atau di bawah standard.

Walau bagaimanapun, Pinduoduo telah berusaha untuk menghilangkan reputasinya terhadap barangan yang kurang berkualiti dengan melancarkan beberapa langkah dalam beberapa tahun kebelakangan ini untuk mempromosikan peniaga berkualiti tinggi dan mengambil tindakan tegas terhadap penjual yang bermasalah.

Pada akhir tahun 2022, PDD Holdings melancarkan platform e-dagang rentas sempadan Temu untuk menjual produk murah kepada dunia. Pada tahun 2023, permodalan pasaran syarikat itu pernah mengatasi Alibaba untuk menjadikannya syarikat China yang paling berharga yang disenaraikan di AS. Kini, permodalan pasaran PDD Holdings adalah kurang daripada separuh daripada Alibaba, yang telah berusaha keras untuk model bahasa besarnya untuk kecerdasan buatan dan telah menyaksikan lonjakan harga sahamnya di tengah-tengah kenaikan saham teknologi yang dipacu oleh DeepSeek China tahun ini.

Malah sebelum Amerika Syarikat pada akhir Ogos menggantung pengecualian de minimisnya secara berkesan, yang membenarkan barangan di bawah $800 memasuki negara ini tanpa cukai, Temu dan pesaingnya Shein telah mula mengalihkan sumber ke negara lain. Walau bagaimanapun, kedua-dua platform menghadapi cabaran yang sama di Eropah.

Sumber: Asia_Nikkei

Thailand bakal mengadakan pilihan raya lebih awal daripada yang dijangkakan selepas rajanya menyokong usaha Perdana Menteri Anutin Charnvirakul untuk membubarkan parlimen pada hari Jumaat, ketika konflik sempadan dengan Kemboja memuncak dan kerajaan bertindak untuk menghalang undi tidak percaya.

Anutin lewat Khamis mengumumkan bahawa beliau "mengembalikan kuasa kepada rakyat", dan Raja Maha Vajiralongkorn meluluskan petisyennya untuk membubarkan dewan, menurut siaran warta diraja semalaman, membuka jalan untuk pilihan raya seawal Februari.

Lakonan Anutin muncul ketika konflik sempadan bersenjata antara Thailand dan Kemboja memasuki hari kelima, dengan sekurang-kurangnya 20 orang terbunuh, hampir 200 cedera dan ratusan ribu orang kehilangan tempat tinggal.

Lewat Khamis, Presiden AS Donald Trump, yang campur tangan pada Julai ketika pertempuran terakhir meletus, mengulangi rancangannya untuk menghubungi pemimpin kedua-dua negara dan cuba menamatkan konflik tersebut.

KITARAN DRAMA POLITIK

Keputusan Anutin untuk membubarkan dewan itu dibuat kurang daripada 100 hari selepas beliau mengangkat sumpah sebagai ketua kerajaan minoriti, dan berlaku di tengah-tengah drama memuncak di parlimen yang menimbulkan jangkaan bahawa Parti Rakyat pembangkang, yang membuka tab baharu, kuasa terbesar di dewan, akan memfailkan usul undi tidak percaya terhadapnya.

Pilihan raya itu, yang mesti berlangsung dalam tempoh 45 hingga 60 hari, menimbulkan bayangan pergolakan politik yang lebih besar di Thailand, yang sejak dua dekad lalu telah menyaksikan pelbagai kerajaan dan parti yang dipilih dijatuhkan melalui rampasan kuasa dan keputusan mahkamah dalam perebutan kuasa yang sukar diselesaikan yang melibatkan golongan elit saingan dan kuasa progresif.

Anutin dipilih sebagai perdana menteri oleh parlimen pada bulan September selepas mahkamah memecat Paetongtarn Shinawatra, membuka jawatan baharu, dengan kenaikan pangkatnya hanya mungkin disebabkan oleh perjanjian yang dicapainya dengan Parti Rakyat untuk menyokongnya, dengan syarat beliau memulakan proses pindaan perlembagaan dan kemudian membubarkan dewan pada akhir Januari.

Namun, huru-hara berlaku dalam sidang bersama badan perundangan pada hari Khamis berhubung proses pengundian untuk meminda perlembagaan. Ketua pembangkang, Natthaphong Ruengpanyawut, berkata parti Anutin telah mungkir perjanjian dan seorang jurucakap kerajaan berkata usul undi tidak percaya sedang dirancang.

CABARAN PILIHAN RAYA UNTUK ANUTIN

Anutin, seorang pembuat perjanjian politik yang bijak dan perdana menteri ketiga Thailand dalam tempoh dua tahun, menghadapi perjuangan yang sukar untuk dipilih semula, dengan tinjauan pendapat secara konsisten menunjukkan pembangkang liberal sebagai parti paling popular di negara itu.

Seorang pelopor kepada Parti Rakyat memenangi pilihan raya 2023 atas platform anti-establishment tetapi dihalang daripada membentuk kerajaan oleh penggubal undang-undang yang bersekutu dengan tentera diraja.

Anutin pada hari Jumaat memberitahu pemberita keputusannya untuk membubarkan parlimen tidak akan menjejaskan pengurusan konflik dengan Kemboja dan jurucakap kerajaan Siripong Angkasakulkiat memberitahu Nation TV bahawa pentadbiran sementara mempunyai "kuasa penuh".

Sumber: Reuters

Suasana berhati-hati kembali pagi ini, dengan ekuiti tempatan berada di landasan untuk kerugian mingguan kedua berturut-turut. Pemulihan pada hari Khamis berlaku walaupun rupee mencecah paras terendah baharu, tetapi sentimen masih goyah disebabkan oleh aliran keluar asing yang berterusan dan perjanjian perdagangan AS yang masih sukar dicapai. Nada yang lebih kukuh di seluruh Asia mungkin tidak banyak membantu meredakan kebimbangan ini. Dalam pasaran utama, ICICI Prudential Asset Management membuka tawaran $1.2 bilionnya pada hari Jumaat — penyenaraian utama yang boleh menjadikannya rumah dana bersama kedua paling berharga di India pada penampilan sulungnya.

Kejatuhan nilai rupee berisiko mengalami kitaran ganas

Kelemahan mata wang India menetapkan nada untuk kebimbangan pasaran yang lebih luas. Rupee mencapai paras terendah baharu pada hari Khamis, melanjutkan penurunan berterusannya, yang berisiko mencetuskan gelung maklum balas. Pedagang mata wang mengatakan bahawa hambatan terbaru adalah aliran keluar dari saham dan bon — setiap penurunan rupee yang diperbaharui menjadikan pelabur global kurang berminat untuk membeli aset India. Inti masalahnya adalah perjanjian perdagangan AS yang masih sukar difahami, yang menurut penasihat ekonomi tertinggi India akhirnya boleh berlaku menjelang Mac. Sementara itu, warga asing telah menarik lebih daripada $17 bilion daripada saham tempatan untuk tahun ini, mengatasi rekod sebelumnya yang ditetapkan pada tahun 2022. Mereka juga telah menjadi penjual bersih bon, mengancam untuk memecahkan rentetan aliran masuk selama lima bulan.

Krisis pencemaran udara Delhi mendorong mandat tenaga bersih

Berbeza dengan tekanan makro rupee, pencemaran yang semakin buruk memacu tindakan dasar yang pantas. Perkembangan terkini mengenai mandat bahan api bersih di rantau Delhi-NCR sepatutnya memulihkan pertumbuhan gas asli termampat, membantu pengedar seperti Indraprastha Gas, menurut Citi. Negeri utara Haryana telah mengeluarkan arahan bahawa semua agregator kenderaan hanya menambah CNG atau kenderaan elektrik ke dalam armada mereka mulai tahun depan. Dasar ini juga terpakai di negara jiran Uttar Pradesh. Selain itu, mulai November tahun depan, hanya bas bahan api bersih sahaja yang dibenarkan memasuki Delhi. Pencemaran yang semakin buruk akan memberi kesan buruk kepada pasaran, sekali gus membawa keuntungan baharu serta korban jiwa.

Pembuat udang menghidu peluang di EU

Walaupun sesetengah sektor menghadapi turun naik, industri eksport India sedang menyesuaikan diri dengan perubahan global. Pengeksport udang, misalnya, pantas membaca trend global dan memperhalusi strategi mereka. Walaupun terdapat masalah tarif, India semakin mendapat bahagian pasaran di AS, sementara pesaing utama Ecuador nampaknya kehilangan sebahagian daripada kelebihan kosnya, kata InCred Equities. Dan walaupun dengan ketidakpastian mengenai permintaan AS, India mungkin mendapat manfaat apabila rundingan perdagangan dengan EU dan UK maju, kemungkinan besar membuka pasaran yang terhalang oleh peraturan tarif dan pematuhan. Pilihan sektor utama InCred termasuk Apex Frozen Foods dan Avanti Feeds, yang terakhir sudah meningkat lebih daripada 18% tahun ini.

Tingkah laku pasaran ekuiti India menceritakan kisahnya sendiri. Orang dalam menjual saham pada tahap rekod, yang menunjukkan pasaran mula kelihatan agak mahal — walaupun harga telah bergelut untuk seketika. Kumpulan pengasas telah menjual lebih daripada $14 bilion saham tahun ini, meningkatkan jumlah tiga tahun kepada hampir $40 bilion. Walaupun aliran masuk runcit kekal kukuh, gabungan jualan orang dalam dan tawaran awam permulaan yang mencatat rekod mengekalkan pasaran dalam keadaan terkawal.

Sumber: Bloomberg Eropah

[Fakta Ringkas]

[Butiran Berita]

[Fokus Hari Ini]

Harga minyak meningkat dalam dagangan Asia pada hari Jumaat selepas kerugian mendadak pada sesi sebelumnya, disokong oleh laporan bahawa Amerika Syarikat sedang bersedia untuk memintas lebih banyak kapal tangki yang membawa minyak Venezuela, sekali gus mencetuskan kebimbangan gangguan bekalan.

Sehingga 20:50 ET (01:50 GMT), Niaga Hadapan Minyak Brent yang tamat tempoh pada Februari meningkat 0.5% kepada $61.61 setong, manakala niaga hadapan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) meningkat 0.6% kepada $57.95 setong.

Dapatkan pandangan pasaran minyak mentah eksklusif, semakan masa nyata dan ramalan harga dengan langganan InvestingPro - dapatkan diskaun 55% hari ini

Kedua-dua kontrak merosot 1.5% pada hari Khamis, mencecah paras terendah dalam tempoh tujuh minggu susulan prospek keamanan Ukraine dan peningkatan inventori petrol dan sulingan AS.

Minyak dijangka susut lebih daripada 3% minggu ini.

AS dilaporkan merancang lebih banyak rampasan di luar pantai Venezuela

Harga mengukuh selepas laporan Reuters, yang memetik sumber, menyatakan bahawa AS sedang menyediakan sekatan tambahan susulan rampasan kapal tangki Skipper minggu ini di luar pantai Venezuela.

Langkah berpotensi itu menandakan peningkatan ketara dalam penguatkuasaan sekatan Washington dan telah mendorong pemilik kapal untuk menilai semula pelayaran yang melibatkan minyak mentah Venezuela, kata laporan itu.

AS telah mengumpulkan senarai sasaran beberapa lagi kapal tangki yang disekat untuk kemungkinan rampasan, tambah laporan itu.

Prospek gangguan selanjutnya terhadap aliran yang disekat menambah premium risiko kepada pasaran, membantu Brent dan West Texas Intermediate pulih sedikit.

Keuntungan dihadkan oleh prospek keamanan Ukraine

Walau bagaimanapun, keuntungan kekal terhad apabila perhatian kembali kepada usaha diplomatik yang berterusan antara Rusia dan Ukraine.

Sebarang kemajuan ke arah penyelesaian yang dirundingkan akhirnya boleh membentuk semula dasar sekatan ke atas eksport tenaga Rusia dan mengubah jangkaan di sekitar bekalan global.

Awal minggu ini, harga minyak susut apabila tanda-tanda awal pergerakan dalam rundingan muncul, menggariskan tindak balas pasaran terhadap sebarang isyarat penurunan.

Ketidakpastian mengenai diplomasi geopolitik Eropah telah mengekang hala tuju mentah.

Sumber: Melabur