Inflasi Czech Mencapai Paras Terendah 9 Tahun, Perdebatan Penurunan Kadar Tercetus

Inflasi utama Czech menjunam ke paras terendah dalam tempoh sembilan tahun iaitu 1.6% tahun ke tahun pada Januari, satu perkembangan yang didorong oleh kejatuhan kos tenaga yang telah meningkatkan perdebatan mengenai pemotongan kadar faedah pada masa hadapan.

Data awal dikeluarkan sebaik sahaja Bank Negara Czech (CNB) bersidang untuk mesyuarat dasar. Bank pusat telah mengekalkan kadar faedah utamanya pada 3.50% sejak Mei 2025. Keputusan itu menyusuli kitaran pelonggaran yang bermula pada 2023, yang mengurangkan separuh kadar tersebut daripada paras tertinggi 7.00% yang dicapai semasa lonjakan inflasi 2022-2023.

Inflasi Menjunam Di Bawah Jangkaan

Menurut anggaran kilat pejabat statistik, kadar inflasi tahunan 1.6% untuk Januari adalah sedikit di bawah ramalan 1.7% dalam tinjauan pendapat Reuters. Bulan ke bulan, harga meningkat sebanyak 0.9%.

Inflasi kekal hampir dengan sasaran 2% bank pusat sejak 2024, susulan tempoh di mana pertumbuhan harga mencapai paras dua digit.

Rajah 1: Inflasi tahun ke tahun Czech memuncak hampir 18% pada tahun 2023 sebelum penurunan pesat membawa kadar tersebut ke paras terendah berbilang tahun semasa, menstabilkan berhampiran sasaran 2% bank pusat sejak 2024.

Harga Perkhidmatan Melekit Merumitkan Keputusan CNB

Walaupun terdapat penurunan mendadak dalam angka utama, pembuat dasar tetap berhati-hati disebabkan oleh tekanan harga yang mendasari. Kebimbangan utama ialah inflasi dalam sektor perkhidmatan, yang kekal tinggi pada 4.7% tahun ke tahun. Penganalisis bersetuju bahawa inflasi teras yang tinggi dan pertumbuhan harga berterusan dalam perkhidmatan memberi alasan kepada bank pusat untuk terus berwaspada.

Penurunan kos tenaga baru-baru ini dipengaruhi dengan ketara oleh keputusan dasar kerajaan. Pentadbiran Perdana Menteri Andrej Babis telah mengalihkan beban pembayaran untuk tenaga boleh diperbaharui daripada isi rumah dan syarikat kepada belanjawan negeri. Bank pusat biasanya tidak melaraskan dasar berdasarkan impak utama perubahan kawal selia tersebut.

Pada bulan Disember, Gabenor Ales Michl mengesahkan bahawa bank itu tidak akan bertindak balas terhadap langkah itu dan menyatakan bahawa inflasi mungkin jatuh di bawah sasarannya.

Tinjauan Penurunan Kadar: Perubahan dalam Nada?

Penganalisis percaya pertumbuhan harga berkemungkinan akan kekal di bawah 2% untuk tempoh yang berterusan. Walaupun kebanyakan orang menjangkakan bank pusat akan mengekalkan kadar faedah yang stabil pada mesyuarat Khamis, kebarangkalian penurunan kadar faedah pada akhir tahun ini semakin meningkat.

Perbincangan itu semakin mendapat momentum selepas beberapa pembuat dasar mencadangkan kemungkinan tersebut. Dalam temu bual lewat Januari dengan Reuters, Naib Gabenor Jan Frait berkata bank itu boleh membincangkan sedikit pelonggaran monetari, dengan memetik faktor luaran yang mungkin menyebabkan bank pusat utama lain menurunkan kadar faedah.

Sentimen ini turut digemakan dalam analisis pasaran susulan data inflasi terkini.

"Kebarangkalian penurunan selanjutnya dalam kadar faedah CNB tahun ini telah meningkat dengan ketara," kata Jan Bures, seorang ahli ekonomi di bank CSOB.