HSBC mengenai Kenaikan 200% Perak: Masa untuk Jual?

Berikutan lonjakan besar-besaran harga perak sebanyak 200% tahun ke tahun, penganalisis di HSBC mencadangkan mungkin sudah tiba masanya untuk pelabur mengunci keuntungan. Kenaikan ini telah mendorong nisbah emas kepada perak ke paras terendah berbilang tahun, menandakan potensi puncak.

Rajah 1: Analisis HSBC mengetengahkan bahawa kenaikan harga perak yang dramatik sebanyak 200% telah mengubah nisbah emas kepada perak, sekali gus menimbulkan persoalan sama ada kenaikan itu telah berakhir.

Dalam nota yang diterbitkan pada hari Selasa, bank itu mempersoalkan sama ada pelabur harus "menjual perak keluarga." Mereka menegaskan bahawa nisbah emas kepada perak—bilangan auns perak yang diperlukan untuk membeli satu auns emas—telah berubah dari luar biasa tinggi pada April 2025 kepada luar biasa rendah sekarang. Perubahan ini berlaku walaupun emas itu sendiri meningkat kira-kira satu pertiga dalam tempoh yang sama.

Mengapa HSBC Berhati-hati terhadap Perak

Penganalisis HSBC memberi amaran agar tidak melihat perak sebagai aset selamat baharu. Mereka berpendapat bahawa tindakan harga baru-baru ini lebih berkemungkinan disebabkan oleh momentum pasaran. Apabila perak mula mengejar keuntungan emas, pelabur runcit turut serta, menguatkan trend tersebut ketika permintaan perindustrian juga pulih.

Pendirian berhati-hati terhadap logam berharga ini selaras dengan analisis bank sejak awal tahun ini.

Laluan Meruap Emas pada Tahun 2026

Pada 8 Januari, HSBC memberi amaran bahawa peningkatan risiko geopolitik dan peningkatan hutang boleh memacu harga emas setinggi $5,050 seauns pada separuh pertama tahun 2026. Walau bagaimanapun, mereka juga memberi amaran bahawa kemuncak ini boleh diikuti oleh penurunan yang ketara pada separuh kedua tahun ini.

Bank itu mengunjurkan julat dagangan yang luas untuk emas pada tahun 2026, dari $3,950 hingga $5,050 seauns, dengan sasaran akhir tahun sebanyak $4,450.

Mencerminkan potensi pembetulan ini, HSBC menurunkan ramalan harga emas puratanya untuk tahun 2026 sedikit, daripada $4,600 kepada $4,587 seauns. Penganalisis menyatakan bahawa perdagangan emas berkemungkinan akan sangat tidak menentu sepanjang tahun 2026.

Pencetus untuk Pembetulan yang Lebih Mendalam

Laporan itu menyatakan bahawa pembetulan harga emas mungkin lebih mendalam di bawah dua keadaan:

• Risiko geopolitik mula reda.

• Rizab Persekutuan AS menghentikan pemotongan kadar faedahnya.

Ramalan Emas Jangka Panjang Kekal Meningkat

Walaupun terdapat kebimbangan tentang turun naik jangka pendek, HSBC telah menaikkan ramalan harga jangka panjangnya untuk emas:

• Purata 2027: Dinaikkan kepada $4,625 daripada $3,950.

• Purata 2028: Dinaikkan kepada $4,700 daripada $3,630.

• Purata 2029: Ramalan baharu sebanyak $4,775.

Kes Bull yang Mendasari untuk Emas

Pada akhir November, ahli strategi HSBC, Rodolphe Bohn, menggariskan sebab-sebab asas bagi trajektori menaik emas, dengan memetik permintaan yang kukuh daripada bank pusat dan pelabur runcit. Dalam tinjauan "Think Future 2026" bank itu, Bohn mengekalkan pandangan positif meskipun terdapat turun naik baru-baru ini, menekankan peranan emas sebagai pempelbagaian portfolio.

"Ia menawarkan daya tahan semasa tempoh pergolakan yang ketara dan berpotensi untuk peningkatan selanjutnya," tulisnya.

Bohn mengaitkan prestasi emas yang luar biasa pada tahun 2025 terutamanya disebabkan oleh ketidakpastian global yang semakin meningkat dan kebimbangan mengenai penurunan nilai dolar AS. Beliau menyatakan bahawa walaupun dengan sentimen global yang lebih baik dan peningkatan ekuiti, keadaan pasaran terus menyokong harga emas.

Faktor sokongan utama termasuk:

• Permintaan yang kukuh dan berterusan daripada bank pusat.

• Kebimbangan berterusan terhadap dolar AS yang lebih lemah.

• Minat pelabur yang berterusan dalam ETF yang disokong emas.

Walau bagaimanapun, Bohn juga mengakui risiko penurunan terhadap prospek positif ini. Peralihan mendadak secara agresif daripada Rizab Persekutuan atau peningkatan ketara dalam persekitaran ekonomi global boleh memberi kesan kepada harga.

"Secara keseluruhan, memandangkan jangkaan kelemahan dalam dolar AS dan pelonggaran global selanjutnya, terutamanya daripada Rizab Persekutuan, terdapat asas untuk harga emas meningkat, walaupun pada kadar yang lebih perlahan daripada yang dialami sebelum ini," katanya menyimpulkan.