Harga Tembaga Melepasi $14,000 Akibat Kegilaan Spekulatif

Harga tembaga telah melonjak melepasi US$14,000 (RM55,062) satu tan, menandakan lonjakan satu hari terbesar logam itu dalam beberapa tahun. Kenaikan ini didorong oleh gelombang pembelian spekulatif, dengan pedagang di China menerajui pergerakan itu.

Pelabur, terutamanya di Bursa Niaga Hadapan Shanghai (SHFE), sedang membeli logam asas secara agresif. Ini didorong oleh jangkaan pertumbuhan ekonomi AS yang lebih kukuh dan lonjakan perbelanjaan global untuk pusat data, robotik dan infrastruktur kuasa. Tekanan pembelian dari Asia telah mendorong penanda aras global ke tahap yang lebih tinggi, dengan tembaga di Bursa Logam London (LME) melonjak sebanyak 7.9% ke paras tertinggi sepanjang masa iaitu US$14,125 setan.

Rajah 1: Harga tembaga London Metal Exchange melonjak dari akhir 2025 hingga Januari 2026, memecahkan rekod sebelumnya apabila minat spekulatif semakin meningkat.

Menjelang jam 1:56 petang waktu Shanghai, tembaga LME telah mengurangkan beberapa keuntungan tetapi masih meningkat 6.5% pada US$13,930 satu tan, lonjakan satu hari terbesarnya sejak 2009. Sementara itu, niaga hadapan tembaga SHFE melonjak 6.7% kepada 109,990 yuan (US$15,832 atau RM62,007.05) satu tan.

Jumlah Dagangan Shanghai Mencapai Tahap yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya

Pusat kenaikan ini nampaknya terletak di bursa Shanghai, di mana jumlah dagangan telah melonjak naik sejak akhir tahun lalu, menjadikan Januari bulan paling sibuk dalam rekod. Aktiviti semakin meningkat pada hari Khamis apabila pelabur menaik bertindak balas terhadap mesyuarat Rizab Persekutuan terkini dan keyakinan yang semakin meningkat mengenai perbelanjaan yang berkaitan dengan kecerdasan buatan.

"Semua ini didorong oleh dana spekulatif," kata Yan Weijun, ketua penyelidikan logam bukan ferus di pedagang China Xiamen CD Inc. "Kemungkinan besar semua wang China memandangkan lonjakan itu berlaku pada waktu dagangan Asia."

Kenaikan itu tidak terhad kepada tembaga. Logam perindustrian lain turut meningkat, dengan aluminium meningkat 2% dan zink meningkat 3% di London. Niaga hadapan bijih besi di bursa Singapura meningkat lebih 2% selepas media China melaporkan bahawa pengawal selia tidak lagi memerlukan pemaju hartanah mengemukakan set metrik utama.

Halangan Makro dan Dolar yang Lebih Lemah

Lonjakan komoditi berlaku di tengah-tengah latar belakang makroekonomi yang menggalakkan. Dolar AS yang merosot, yang telah jatuh ke paras terendah dalam tempoh lebih empat tahun, menjadikan komoditi yang berharga dalam mata wang itu lebih menarik kepada pembeli antarabangsa. Presiden Trump telah memberi isyarat bahawa beliau tidak prihatin dengan kelemahan dolar.

Persekitaran ini, digabungkan dengan peningkatan permintaan untuk aset fizikal dan ketegangan geopolitik yang meningkat di bawah dasar luar pentadbiran Trump yang lebih tegas, telah mewujudkan ribut yang sempurna untuk komoditi. Selain tembaga, yang penting untuk peralihan tenaga, logam berharga juga telah mencapai paras tertinggi sepanjang masa. Malah minyak mentah telah pulih dalam beberapa minggu kebelakangan ini, mengatasi kebimbangan tahun lepas tentang lebihan bekalan global.

Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell turut menyumbang kepada sentimen pasaran, dengan menyatakan "peningkatan yang jelas" dalam prospek ekonomi AS apabila bank pusat mengekalkan kos pinjaman yang stabil pada hari Rabu. Dengan tempoh perkhidmatannya yang berakhir pada bulan Jun, pasaran menjangkakan bahawa Presiden Donald Trump mungkin berada dalam kedudukan yang lebih baik untuk mendesak kadar faedah yang lebih rendah.

Perbelanjaan AI dan Infrastruktur Menjana Naratif

Pelabur semakin menyasarkan logam penting untuk sektor pertumbuhan utama. Naratif ini banyak dipengaruhi oleh jangkaan perbelanjaan untuk teknologi dan infrastruktur.

"Di bawah kitaran di mana AS mengekalkan pemotongan kadar faedah, jangkaan pergerakan menaik dalam harga tembaga tidak berubah," kata Chi Kai, ketua pegawai pelaburan di Shanghai Cosine Capital Management Partnership. "Bagi sejauh mana harga boleh meningkat, tiada jangkaan yang jelas selagi AS terus mendorong AI, cip dan pembinaan kuasa."

Tesis pelaburan ini ditegaskan oleh rancangan Tesla Inc. untuk mengalihkan sumber sebanyak US$20 bilion ke arah robotik dan AI tahun ini—satu langkah yang memberi manfaat secara langsung kepada logam utama seperti tembaga, aluminium dan timah.

Semakan Realiti: Adakah Rali Melebihi Permintaan?

Walaupun terdapat kenaikan yang kuat, sesetengah penganalisis memberi amaran bahawa keuntungan mungkin mendahului asas. Ketua bersama ekuiti China Goldman Sachs Group Inc., Trina Chen, memberitahu Bloomberg TV pada hari Rabu bahawa "pelarasan teknikal" mungkin akan berlaku.

Kebimbangannya ialah lonjakan harga spekulatif telah terpisah daripada permintaan fizikal dunia sebenar, terutamanya apabila pembeli di China mungkin mula menolak kos yang lebih tinggi. Ini menunjukkan bahawa walaupun momentum kukuh, pasaran mungkin terdedah kepada pembetulan.