Harga Minyak Menurun Ketika Geopolitik dan Data Bertembung

Kenaikan harga minyak baru-baru ini telah mencecah paras terendah, dengan minyak mentah mencatatkan penurunan pertama dalam tempoh tiga hari. Gabungan faktor sedang memberi kesan kepada pasaran, termasuk potensi pemilihan pengerusi Rizab Persekutuan yang lebih bertimbang rasa, retorik yang mereda antara AS dan Iran, mesyuarat rutin OPEC+, dan pengurangan tarif AS ke atas India.

Walau bagaimanapun, pemangkin paling ketara ialah pengumuman Iran bahawa ia akan mengadakan rundingan langsung dengan Amerika Syarikat, sekali gus mengurangkan kebimbangan pasaran tentang konfrontasi ketenteraan yang akan berlaku.

Pencairan Geopolitik Mendorong Harga Minyak Mentah Lebih Rendah

Menteri Luar Iran, Abbas Araghchi, mengesahkan bahawa rundingan dengan AS dijadualkan pada hari Jumaat di Oman. Berita itu serta-merta menurunkan harga minyak, apabila para pedagang menetapkan harga sebahagian daripada premium risiko geopolitik.

Pada 11:50 pagi ET, minyak mentah Brent untuk penghantaran Mac jatuh 2.9% kepada $67.54 setong. Kontrak West Texas Intermediate (WTI) yang sepadan merosot 3.0% kepada $63.19 setong.

Harga telah melonjak minggu lalu selepas Presiden AS Donald Trump mengancam untuk menggunakan kekerasan terhadap Iran susulan tindakan keras terhadap protes di seluruh negara yang mengakibatkan beribu-ribu kematian. Walaupun rundingan yang dirancang, seorang pegawai AS memberitahu AP bahawa Rumah Putih masih "sangat ragu-ragu" tentang hasil yang positif. Trump juga mengeluarkan amaran bahawa Pemimpin Tertinggi Iran Ayatollah Ali Khamenei "sepatutnya sangat bimbang."

OPEC+ Menahan Pengurangan Ketika Inventori AS Menjunam

Dari segi penawaran, pakatan OPEC+ telah bertemu pada 1 Februari dan bersetuju untuk mengekalkan pengurangan pengeluaran sukarela semasa sehingga Mac 2026. Keputusan itu bermakna pulangan 1.65 juta tong sehari (bpd) yang dirancang secara beransur-ansur ke pasaran akan ditangguhkan untuk suku pertama 2026, dengan memetik jangkaan permintaan bermusim yang lebih lemah. Kumpulan itu menegaskan bahawa ia mengekalkan "fleksibiliti penuh" untuk melaraskan output berdasarkan keadaan pasaran.

Negara-negara anggota juga mengesahkan semula komitmen mereka untuk mengimbangi sebarang pengeluaran berlebihan sejak Januari 2024. Ini dicapai melalui pemotongan "tambahan" yang dipantau oleh Jawatankuasa Pemantauan Menteri Bersama (JMMC).

Pengeluar utama yang berlebihan—termasuk Iraq, Rusia dan Kazakhstan—telah mengemukakan jadual terperinci untuk mengimbangi kumulatif 4.779 juta tong sehari pengeluaran berlebihan dari tahun 2024 hingga awal tahun 2025. Kazakhstan dijangka membuat pelarasan terbesar, mengurangkan hampir 670,000 tong sehari menjelang Jun. Walau bagaimanapun, pelaksanaan penuh masih tidak menentu, kerana Kazakhstan dan Iraq secara sejarahnya bergelut untuk memenuhi sasaran pampasan.

Sementara itu, di Amerika Syarikat, Institut Petroleum Amerika (API) melaporkan pengurangan besar-besaran dalam inventori minyak mentah. Bagi minggu yang berakhir pada 4 Februari, stok simpanan jatuh sebanyak 11.1 juta tong kepada 420.3 juta tong, melebihi jangkaan pasaran iaitu pengurangan sebanyak 640,000 tong. Penurunan ini sebahagian besarnya disebabkan oleh ribut musim sejuk yang teruk "Fern," yang mengganggu infrastruktur tenaga dan menyebabkan pembekuan pengeluaran, terutamanya di Lembangan Permian. Stok bahan api sulingan juga jatuh sebanyak 4.8 juta tong, manakala inventori petrol meningkat sebanyak 4.7 juta tong.

Penganalisis Melihat Pengetatan Pasaran pada Akhir 2026

Walaupun terdapat penurunan harga baru-baru ini, penganalisis komoditi di Standard Chartered melaporkan bahawa sentimen pasaran secara beransur-ansur bertukar menjadi lebih positif untuk separuh kedua tahun 2026. Bank itu mencadangkan bahawa naratif lebihan bekalan menurun yang mendominasi akhir tahun 2025 semakin pudar.

Peralihan ini didorong oleh perubahan di sebalik permukaan pasaran. Keluk hadapan Brent telah mengukuh dengan ketara, dengan penurunan harga kini berlanjutan menjelang awal 2027. Ini menandakan bahawa pedagang sedang menilai semula kedalaman dan tempoh lebihan bekalan yang sebelum ini dibimbangkan.

Standard Chartered juga menyatakan bahawa:

• Banyak lebihan bekalan yang diunjurkan besar dari tahun lepas berkemungkinan akan disemak semula ke arah imbangan bermusim yang lebih tipikal.

• Jangkaan permintaan untuk tahun 2026 telah diselaraskan lebih tinggi, sebahagiannya disebabkan oleh rangsangan fiskal di China.

• Kedudukan beli spekulatif dalam minyak mentah tidak keterlaluan, memberi ruang untuk lebih banyak pembelian.

• Pertumbuhan syal AS semakin perlahan sebagai tindak balas kepada harga yang lebih rendah, menjadikan penawaran lebih sensitif terhadap harga.

Berdasarkan ini, penganalisis menjangkakan OPEC+ akan memulakan semula peningkatan pengeluaran tambahan pada suku kedua 2026. Mereka berpendapat ini akan berlaku bukan kerana pasaran longgar, tetapi kerana asas yang lebih ketat akan membolehkannya menyerap tong tambahan, akhirnya mendedahkan betapa tertumpunya kapasiti simpanan global.

Harga Gas Asli Turun Separuh Berbanding Ramalan Cuaca Sederhana

Dalam pasaran gas asli, harga AS telah menurun mendadak. Selepas baru-baru ini diniagakan melebihi $7/MMBtu, harga Henry Hub telah dikurangkan separuh kepada $3.48/MMBtu. Langkah ini didorong oleh ramalan cuaca yang lebih sederhana, yang mengurangkan permintaan pemanasan dan mengurangkan kebimbangan bekalan.

EIA meramalkan bahawa harga Henry Hub akan berada pada purata di bawah $3.50/MMBtu pada tahun 2026, manakala harga gas TTF Eropah dijangka stabil sekitar €30/MWh. Walau bagaimanapun, dalam jangka masa panjang, harga gas diunjurkan akan meningkat, didorong oleh pertumbuhan permintaan yang pesat daripada pusat data yang dipacu AI, walaupun permintaan di Eropah dijangka akan lemah disebabkan oleh elektrifikasi dan penggunaan tenaga boleh diperbaharui.