Harga Emas Menurun, Mencetuskan Kegilaan Pembelian di China

Penurunan mendadak harga emas, didorong oleh pelabur institusi, telah mencetuskan pembelian dalam kalangan pelabur runcit China yang ingin memanfaatkan penurunan tersebut. Lonjakan permintaan dari China ini menguatkan turun naik dalam pasaran emas global.

Apa yang Mencetuskan Jualan Emas?

Kejatuhan emas baru-baru ini bermula selepas pencalonan Kevin Warsh sebagai bakal pengerusi Rizab Persekutuan AS yang seterusnya. Pasaran bertindak balas terhadap reputasi Warsh sebagai penjenayah inflasi, dengan membuat spekulasi bahawa beliau kurang cenderung untuk meneruskan pemotongan kadar faedah yang besar yang digemari oleh Presiden AS Donald Trump. Tinjauan ini menyebabkan dolar melantun semula, memberi tekanan segera kepada harga emas di pasaran Asia.

Menambah momentum, model perdagangan komoditi di dana lindung nilai kuantitatif China dilaporkan telah mula mengurangkan kedudukan emas mereka menjelang cuti Tahun Baru Cina. Pembalikan harga secara tiba-tiba mengejutkan ramai, yang membawa kepada kerugian yang ketara bagi pelabur leveraj, daripada dana besar hingga isi rumah individu.

Beberapa penganalisis sebelum ini memberi amaran bahawa pasaran emas terlalu panas disebabkan oleh kemasukan modal yang besar daripada pelabur runcit dan spekulator China. Apabila harga jatuh, pemain spekulatif ini menarik diri, mencetuskan kebimbangan tentang krisis kecairan dalam pasaran.

Kejatuhan Harga Mencetuskan Kegilaan Pembelian Runcit

Walaupun pemain institusi menjual, ramai pelabur runcit di China melihat kemerosotan itu sebagai peluang pembelian yang telah lama dinanti-nantikan. Jumlah dagangan di Bursa Emas Shanghai melonjak apabila harga emas jatuh, didorong oleh kebimbangan kehilangan harga yang lebih rendah.

Rajah 1: Jumlah dagangan harian di Bursa Emas Shanghai melonjak pada akhir Januari, mengesahkan lonjakan aktiviti apabila pelabur runcit beralih untuk membeli emas susulan penurunan harga.

Semangat itu jelas kelihatan di lapangan. Seorang rakan jualan di sebuah pusat membeli-belah Shanghai menyatakan pada hari Selasa bahawa kedai itu "tiba-tiba menjadi sesak dengan pelanggan yang ingin membeli ketika harga masih rendah." Dengan Tahun Baru Cina yang semakin hampir, ramai juga yang membeli emas untuk hadiah percutian.

Di Wuhan, media tempatan melaporkan bahawa pelanggan yang memakai jubah mandi beratur di kerusi lipat, menunggu semalaman untuk jualan emas bermula. Kegilaan itu juga telah meningkatkan saham berkaitan, dengan Laopu, jenama emas mewah, menyaksikan harga sahamnya melonjak kepada kira-kira 20 kali ganda harga IPOnya. "Produk daripada Laopu Gold boleh dijual semula dengan harga lebih tinggi daripada emas itu sendiri," ulas seorang penduduk wilayah Hubei.

Mengapa Pelabur China Bertaruh Besar pada Emas

Bagi kebanyakan pelabur runcit China, emas mewakili salah satu daripada beberapa pilihan pelaburan yang boleh dipercayai. Sekatan ketat ke atas penukaran yuan kepada mata wang asing dan pemindahan modal ke luar negara mengehadkan keupayaan mereka untuk mempelbagaikan dan melindungi aset mereka. Walaupun Indeks Komposit Shanghai sedang meningkat, ia kekal lebih 30% di bawah paras tertingginya pada tahun 2007, meninggalkan rasa berhati-hati yang berlarutan di sekitar ekuiti.

Sentimen ini turut dikongsi di media sosial. Sebuah catatan blogger terkenal yang menyatakan, "Harga turun, belilah harga turun," telah dikongsi secara meluas, dengan blogger tersebut mendakwa telah membeli emas sebanyak 12 kali semasa kemelesetan semasa. Walau bagaimanapun, tidak semua pendapat adalah sekata; sesetengah pengguna telah mempersoalkan penilaian asas emas.

Data rasmi menggariskan trend tersebut. Menurut Biro Statistik Kebangsaan China, jualan runcit emas, perak dan barang kemas mencecah rekod 373.6 bilion yuan ($53.8 bilion) pada tahun 2025, peningkatan 13% daripada tahun sebelumnya. Ini menjadikan jumlah kumulatif sejak tahun 2006 kepada 4.6 trilion yuan.

Bank-bank China Beralih ke Pasaran yang Terlalu Panas

Permintaan runcit yang tinggi telah membuatkan pihak berkuasa China berjaga-jaga. Pada hari Isnin, Bank Simpanan Pos China mengeluarkan notis yang menggesa pelabur untuk mengawal jumlah pelaburan mereka dan mengelakkan daripada mengejar harga yang tinggi.

Bank-bank utama lain turut mengikuti jejak langkah tersebut. China Construction Bank telah menaikkan jumlah pembelian minimumnya untuk emas, manakala Industrial and Commercial Bank of China merancang untuk melaksanakan had dagangan pada hari cuti bermula Sabtu.

Perubahan ini menandakan perubahan nada yang ketara. Sebelum ini, apabila Bank Rakyat China menyambung semula pembinaan rizab emasnya, pelabur runcit mentafsirkannya sebagai isyarat rasmi untuk membeli. Kini, pihak berkuasa secara aktif mengeluarkan amaran yang boleh melemahkan permintaan daripada salah satu pasaran logam yang paling penting.