Goolsbee dari Chicago Fed Mengatakan Dia Berhati-hati Mengenai Pemotongan Kadar Selanjutnya Semasa Penutupan

Indonesia sedang meninjau pasaran baru termasuk Afrika Utara untuk petani kopi dan koko berskala kecilnya yang berisiko kehilangan akses kepada Kesatuan Eropah di bawah peraturan penebangan hutan baharu blok itu, menurut seorang pegawai kanan kerajaan.

"Kami sedang membantu sekarang untuk mencari pasaran lain," kata Naib Menteri Luar Negeri Indonesia Arif Havas Oegroseno dalam satu wawancara pada Khamis. "Terdapat pasaran baharu untuk kopi dan koko di Afrika Utara."

Para pegawai juga bekerjasama dengan Mesir untuk meningkatkan eksport komoditi Indonesia ke negara itu dan meneroka Libya dan Syria sebagai pasaran berpotensi, kata Havas.

Peraturan Penebangan Hutan EU, yang berkuat kuasa sepenuhnya pada akhir tahun, bertujuan untuk mengurangkan penebangan pokok untuk pengeluaran soya, koko, kopi, daging lembu dan minyak sawit. Negara Asia Tenggara itu merupakan pembekal minyak sawit terbesar di dunia dan penanam utama koko dan kopi.

Walaupun operasi perladangan berskala besar boleh menggunakan sistem geo-tag pokok untuk membuktikan tanaman mereka bebas penebangan hutan, pekebun kecil sering tidak dapat menanggung kos, katanya. Di Bali Timur, tambah Havas, koperasi membelanjakan kira-kira $30,000 untuk geotag hanya 200 hektar ladang koko.

Tambahan pula, tidak jelas sama ada pembeli Eropah akan membayar premium harga untuk barangan yang dihasilkan secara mampan, katanya.

"Mematuhi EU bermakna kos, dan kos untuk mematuhi kehendak mungkin lebih tinggi daripada kos cuba mencari pasaran baharu," kata Havas. "Walaupun mereka menanggung kos, harganya tidak dijamin."

Kerajaan juga cuba meningkatkan pasaran domestik minyak sawit dengan meningkatkan penggunaan komoditi itu dalam biodiesel dan bahan api penerbangan mampan, katanya.

Sumber: Bloomberg Eropah

Negara-negara Eropah meletakkan berat mereka di belakang rancangan $2.5 bilion untuk menyelamatkan hutan hujan Congo, dokumen yang dilihat oleh Reuters menunjukkan, melancarkan skim pemuliharaan yang mungkin mencuri sedikit guruh daripada inisiatif utama tuan rumah COP30 Brazil.

Menggerakkan lebih banyak wang untuk melindungi dan memulihkan baki hutan hujan terakhir di dunia adalah matlamat utama rundingan iklim PBB, yang sengaja diadakan di Amazon Brazil tahun ini untuk memberi tumpuan kepada keperluan untuk memerangi pelepasan daripada penebangan hutan yang berleluasa.

Inisiatif yang diketuai Perancis -- disokong oleh Jerman, Norway, Belgium dan Britain -- dipanggil "Panggilan Belem untuk Hutan Lembangan Congo." Penyokong mengharapkan untuk menggerakkan sumber untuk membantu negara melindungi hutan hujan kedua terbesar di dunia. Dokumen yang ditulis dalam bahasa Perancis, bertarikh 6 November, ditandatangani oleh lima negara Eropah.

"Penderma itu ... komited untuk menggerakkan lebih daripada $2.5 bilion dalam tempoh lima tahun akan datang, sebagai tambahan kepada sumber domestik yang akan digerakkan oleh negara-negara Afrika Tengah untuk perlindungan dan pengurusan mampan hutan di Lembangan Congo," kata dokumen itu.

Para penandatangan berkata mereka juga berhasrat untuk membantu negara-negara Afrika mengurangkan penebangan hutan melalui teknologi, latihan dan perkongsian.

Congo, Amazon, hutan hujan terbesar di dunia, dan lembangan Borneo-Mekong-Asia Tenggara, ketiga terbesar, semuanya menghadapi ancaman daripada meluaskan sempadan ladang, pembalakan, perlombongan dan industri lain.

Walaupun melindungi Congo telah menarik perhatian kerana ia kini menyerap lebih banyak gas rumah hijau bersih daripada hutan lain, masa berita itu mengancam untuk bersaing dengan tumpuan Brazil pada dana hutan global di tengah-tengah agenda COP30nya.

Presiden Brazil Luiz Inacio Lula da Silva telah menggembar-gemburkan Kemudahan Hutan Tropika Selamanya (TFFF), sebagai masa depan kewangan iklim kerana ia menggantikan geran dengan model pelaburan yang lebih berskala.

"Secara teorinya, kedua-dua inisiatif adalah sangat berbeza," kata seorang diplomat yang biasa dengan kedua-dua cadangan itu, sambil menyatakan bahawa TFFF akan menawarkan bayaran tahunan kepada negara hutan hujan tanpa sebarang ikatan. Namun, optik dua dana hutan hujan saingan mungkin tidak membantu, tambah sumber itu.

Norway juga menjanjikan $3 bilion kepada TFFF pada hari Khamis, sumbangan terbesar setakat ini. Perancis berkata ia boleh menyumbang sehingga 500 juta euro kepada inisiatif yang diterajui Brazil itu.

Sumber: Pelaburan

Jawatankuasa Bank of England memutuskan untuk mengekalkan kadar faedah utama mereka (Kadar Bank) pada 4%, yang merupakan jangkaan kebanyakan orang. Walau bagaimanapun, undian hampir (5 ahli untuk mengekalkannya, 4 ahli mahu mengurangkannya dengan jumlah yang kecil), menunjukkan bahawa lebih ramai ahli jawatankuasa cenderung untuk menurunkan kadar.

Mereka percaya bahawa inflasi terburuk telah berakhir dan harga mula perlahan. Kelembapan ini disebabkan oleh kadar semasa mereka yang tinggi, kenaikan gaji yang lebih perlahan dan pertumbuhan harga yang lebih lemah dalam perkhidmatan. Mereka juga menyatakan bahawa ekonomi yang perlahan dan pasaran pekerjaan yang kurang ketat membantu menurunkan inflasi.

Jawatankuasa itu kini berpendapat risiko kehilangan sasaran inflasi 2% mereka adalah lebih seimbang; mereka kurang bimbang tentang inflasi yang tinggi dan lebih bimbang tentang ekonomi yang terlalu lemah. Namun, mereka menekankan bahawa mereka perlu melihat lebih banyak bukti bahawa trend ini akan berterusan.

Pemotongan kadar masa hadapan akan berlaku secara beransur-ansur dan akan bergantung sepenuhnya pada data ekonomi baharu yang masuk.

Inflasi UK Kelihatan Lebih Baik

Optimisme bahawa Bank of England (BoE) mungkin mengurangkan kadar faedah tahun ini semakin meningkat, menyebabkan hasil bon 10 tahun UK menurun dengan ketara sejak pertengahan Oktober. Hanya sebulan yang lalu, pasaran meragui BoE akan mengurangkan kadar semula tidak lama lagi. Kini, pandangan berubah kerana inflasi, pada masa ini pada 3.8%, nampaknya telah memuncak.

Walaupun kejatuhan penuh tidak akan berlaku sehingga tahun depan, tanda-tanda menggalakkan muncul: inflasi harga makanan berkurangan lebih cepat daripada jangkaan, dan inflasi sektor perkhidmatan semakin perlahan. Ini dibantu oleh pertumbuhan gaji sektor swasta yang turut jatuh, yang berada di landasan untuk mengakhiri tahun di bawah 4% selepas bermula lebih tinggi.

Keyakinan ini juga dirangsang oleh jangkaan bahawa Belanjawan Musim Luruh akan datang akan dilihat secara positif oleh pasaran kewangan.

Canselor UK Rachel Reeves mengalu-alukan pemotongan BoE hari ini kepada ramalan inflasi.

Menurut BoE "Kemajuan disinflasi menunjukkan kadar bank berkemungkinan meneruskan laluan menurun secara beransur-ansur: "pendekatan beransur-ansur dan berhati-hati" untuk menarik balik sekatan dasar monetari lagi".

Mengenai subjek inflasi, Gabenor Bailey menyatakan "Adalah menggalakkan bahawa kemuncak inflasi pada bulan September adalah 0.2 mata peratusan di bawah ramalan Ogos kami". Semua dalam semua tanda kelihatan positif di hadapan Inflasi.

Terdapat satu lagi cetakan inflasi yang akan dikeluarkan pada 19 November, yang boleh memberi kesan besar pada penetapan harga pemotongan kadar BoE pada bulan Disember, sebelum perhatian beralih kepada belanjawan Canselor Rachel Reeves.

Belanjawan Musim Luruh UK Kini Dalam Fokus

Belanjawan UK akan menjadi bidang tumpuan utama seiring dengan berjalannya bulan. Kemampanan fiskal kekal penting dan berkemungkinan akan menentukan kesan ucapan belanjawan terhadap GBP.

Jika Canselor Reeves menggunakan lebih banyak pengetatan fiskal, implikasinya boleh membawa kepada kelemahan seterusnya untuk GBP. Belanjawan yang memberikan kenaikan cukai tetapi menaikkan inflasi 2026 berpotensi meningkatkan GBP manakala belanjawan yang kurang mencapai kemampanan fiskal boleh mendorong penjualan yang teruk dalam GBP.

Canselor Reeves benar-benar mempunyai tugas yang tidak dapat dicemburui di hadapannya dengan pasaran memberi perhatian yang teliti.

Reaksi Pasaran terhadap Pegangan BoE

Pasaran menyaksikan GBP lemah berikutan keputusan kadar hari ini dengan jualan jual 30-40 pip dalam GBP/USD.

Walau bagaimanapun, kabel telah membalikkan ini dan menolak lebih tinggi untuk berdagang di sekitar pemegang 1.3100 pada masa penulisan.

Penembusan di atas pemegang 1.3100 dan penutupan lilin selama empat jam boleh merangsang kenaikan harga dan menolak GBPUSD ke arah pemegang 1.3250 dan MA 100 hari yang terletak di sekitar 1.3270.

Jika kabel gagal mendapatkan penerimaan melebihi pemegang 1.3100, ujian semula tahap 1.3000 yang penting mungkin akan berlaku.

Carta Empat Jam GBP/USD, 6 November 2025

Sumber: TradingView.com

Sumber: ACTIONFOREX

Kitaran pemotongan kadar faedah global berkemungkinan memuncak. Persoalannya sekarang ialah bila, atau jika, pasaran terbang tinggi hari ini akan mula merasakan tekanan.

Hebatnya, terdapat lebih banyak pemotongan kadar di seluruh dunia dalam tempoh dua tahun lepas berbanding semasa Krisis Kewangan Global 2007-09, menurut Bank of America. Walaupun itu adalah bilangan pemotongan dan bukan magnitud pelonggaran, ia mencerminkan skala kenaikan kadar yang menentang inflasi yang bersejarah pada 2022-23.

Tetapi kitaran kini nampaknya telah bertukar. Ini tidak bermakna pelonggaran global telah berhenti. Bank pusat - terutamanya Rizab Persekutuan AS - masih dijangka mengurangkan lagi. Sebaliknya, bilangan pemotongan terkumpul akan menurun pada masa hadapan.

Pada hakikatnya, penamatan dasar monetari yang sangat mudah sepatutnya bermakna keadaan kewangan yang kurang akomodatif di hadapan.

Tetapi, mungkin bertentangan dengan intuisi, sejarah mencadangkan sebaliknya. Kemuncak dalam tiga kitaran pelonggaran global utama yang lalu diikuti oleh peluasan kitaran pendapatan dan keuntungan pasaran ekuiti yang kukuh.

Adakah kita akan melihat ini lagi? Mungkin, tetapi memandangkan penilaian berbuih dalam kebanyakan pasaran hari ini, ia tidak diberikan kali ini.

Thomson ReutersPenjejak pergerakan kadar bank pusat global - SocGen

KURANG KEPEKATAN, LEBIH BERPUTAR

Puncak kitaran pelonggaran boleh menjadi isyarat kenaikan harga untuk Wall Street, kata penganalisis di Societe Generale, yang berpendapat bahawa ia adalah petanda bahawa pertumbuhan pendapatan akan berkembang dan mempercepatkan.

Manish Kabra, ketua strategi ekuiti AS di SocGen, berkata kemuncak kitaran adalah "isyarat kuat" untuk mempelbagaikan ke kawasan lain dalam pasaran seperti modal kecil dan saham kurang levered. Beliau menyatakan bahawa mengurangkan pendedahan ekuiti biasanya akan datang kemudian apabila pelabur mula menetapkan harga pada permulaan kitaran mendaki.

"Apabila kitaran pelonggaran memuncak, ia secara tradisinya merupakan tanda keyakinan pasaran bahawa pertumbuhan pendapatan akan meningkat," kata Manish sambil menunjuk kepada "puncak" sebelumnya pada Ogos 2020 dan September 2009 - yang kedua-duanya diikuti oleh prestasi ekuiti yang kukuh.

Sudah tentu, terdapat perbezaan besar antara episod sekarang dan episod ini, iaitu harga saham dan penilaian hari ini. Wall Street hanya mula muncul daripada kemalangan bersejarah pada September 2009 dan Ogos 2020, sedangkan kini ia tidak pernah lebih tinggi.

Ini mungkin mencadangkan bahawa profil risiko yang lebih defensif mungkin diperlukan hari ini.

Walau bagaimanapun, Kabra mengecilkan perbualan tentang buih. Pertumbuhan pendapatan SP 500 tahun ini berjalan pada kira-kira 12%, tetapi jika anda mengecualikan saham 'AI boom', itu akan jatuh kepada hanya 4%.

Pemotongan kadar Thomson ReutersGlobal dalam 2 tahun lepas kini teratas GFC - Bank of America

SEMUANYA KEMBALI KECAIR

Hampir setiap kelas aset utama telah meningkat tahun ini, selain daripada minyak, dolar dan beberapa bon bertarikh lama. Malah Perbendaharaan AS yang tidak disayangi dan banyak difitnah telah mendapat lantunan.

Tetapi secara global, perhimpunan ini mempunyai banyak pemandu yang berbeza. Dalam ekuiti, ledakan AI telah menjadi bahan api roket untuk Wall Street, pertaruhan pada perbelanjaan pertahanan yang besar telah meningkatkan saham Eropah, dan prospek pelonggaran fiskal yang ketara telah menaikkan harga saham di Jepun dan China.

Walau bagaimanapun, kuasa penyatuan yang telah mengangkat semua bot ini, menurut Standard Chartered, adalah kecairan. Dan banyak lagi.

Eric Robertsen, ketua penyelidikan dan ketua strategi global bank itu, berkata kenaikan besar dari paras terendah April, memberi kesan kepada saham, bon, komoditi dan mata wang kripto, boleh dianggap sebagai 'perdagangan keadaan kewangan'. Bagaimana lagi hampir setiap kelas aset boleh bangkit bersama-sama dalam dunia ketidaktentuan ekonomi dan geopolitik yang melampau?

Sudah tentu, 'kecairan' bukan semata-mata atau terutamanya fungsi dasar monetari. Rizab bank, ketersediaan dan permintaan untuk kredit sektor swasta, dan selera risiko am adalah faktor utama yang menyumbang kepada konsep yang agak amorf iaitu 'kecairan'.

Tetapi jika perubahan kadar faedah boleh dilihat sebagai proksi longgar untuk kecairan atau sekurang-kurangnya isyarat arah, maka kita berada pada titik perubahan.

Robertsen berpendapat bahawa kecairan "berlimpah" daripada lebih 150 pemotongan kadar dalam tempoh 12 bulan lepas telah lebih daripada mengimbangi kebimbangan pelabur terhadap pertumbuhan. Selera risiko mereka mungkin diuji jika paip kecairan dimatikan, walaupun hanya secara beransur-ansur.

"Bolehkah pasaran berkembang maju pada ketinggian ini tanpa oksigen tambahan?," Robertsen bertanya.

Kami mungkin akan mengetahuinya.

Sumber: TradingView

Perkara utama:

Bilangan rakyat Amerika yang memfailkan permohonan baharu untuk faedah pengangguran meningkat sedikit minggu lalu, anggaran Haver Analytics pada Khamis, menunjukkan keadaan pasaran buruh yang stabil pada bulan Oktober walaupun terdapat lonjakan dalam pemberhentian yang diumumkan.

Tuntutan awal untuk faedah pengangguran negeri meningkat kepada 229,140 pelarasan musim bagi minggu berakhir 1 November daripada 219,520 pada minggu sebelumnya, Haver Analytics mengira. Angka itu sepadan dengan anggaran daripada Citigroup, JPMorgan dan Nationwide.

Penutupan kerajaan persekutuan, kini paling lama dalam rekod, telah menghentikan pengumpulan, pemprosesan dan penerbitan data ekonomi rasmi.

Data tuntutan tidak tersedia untuk New Mexico dan andaian dibuat selaras dengan perkara yang biasanya dilakukan oleh Jabatan Buruh apabila data tidak tersedia. Data dakwaan itu boleh meredakan kebimbangan yang dicetuskan oleh laporan swasta awal Khamis menunjukkan kehilangan pekerjaan pada Oktober dan lonjakan dalam pemberhentian yang diumumkan di tengah-tengah pemotongan kos dan penggunaan kecerdasan buatan oleh perniagaan.

"Data dakwaan sangat berbeza dengan berita pemberhentian kerja Challenger yang negatif secara mendadak pagi ini dan menunjukkan pasaran buruh tidak jatuh dari jurang," kata Oren Klachkin, ahli ekonomi pasaran kewangan di Nationwide. "Adalah menggalakkan untuk melihat pasaran buruh kekal stabil, walaupun lembut, pada bulan pembukaan suku keempat."

Dengan penutupan kerajaan, laporan pekerjaan Jabatan Buruh yang diawasi rapi tidak akan diterbitkan untuk dua bulan berturut-turut yang tidak pernah berlaku sebelum ini pada hari Jumaat. Tetapi negeri terus mengumpul data tuntutan pengangguran mingguan, menyerahkannya kepada Jabatan Buruh.

Analisis Haver dan ahli ekonomi Wall Street sedang mengambil data dan menggunakan faktor pelarasan bermusim yang diterbitkan kerajaan sebelum ini untuk membuat anggaran tuntutan mingguan.

KETIDAKTENTENIAN EKONOMI MENYATAKAN PASARAN BURUH

Ahli ekonomi telah memberi amaran supaya tidak terlalu menekankan beberapa tinjauan sektor swasta, dengan mengambil kira skop liputan dan sejarah yang terhad. Analisis Bank of America Institute mengenai data deposit dalaman pada hari Khamis mencadangkan "tiada pecutan lagi" buat masa ini dalam kadar pertumbuhan pekerjaan yang "telah berlaku sejak musim panas."

Pasaran buruh telah menjadi perlahan sejak awal tahun ini, dengan ahli ekonomi menyalahkan ketidaktentuan ekonomi, tarif ke atas import dan AI untuk permintaan pekerja yang rendah. Pengurangan mendadak dalam bekalan buruh kerana serbuan ke atas pendatang tanpa izin juga menjejaskan pengambilan pekerja, paling ketara dalam tinjauan perniagaan kecil.

Satu tinjauan dari Persekutuan Perniagaan Bebas Kebangsaan pada Khamis menunjukkan bahagian perniagaan kecil yang melaporkan kualiti buruh apabila masalah paling penting mereka melonjak ke paras tertinggi empat tahun pada bulan Oktober.

Keadaan pasaran buruh yang stabil boleh membolehkan Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah tidak berubah bulan depan. Bank pusat AS minggu lepas mengurangkan kadar faedah semalaman penanda arasnya sebanyak 25 mata asas lagi kepada julat 3.75%-4.00%, dan Pengerusi Fed Jerome Powell berkata "pengurangan selanjutnya dalam kadar dasar pada mesyuarat Disember bukanlah satu kesimpulan yang boleh diketepikan."

Bilangan orang yang menerima faedah pengangguran selepas minggu awal bantuan, proksi untuk pengambilan pekerja, meningkat kepada 1.962 juta pelarasan musim pada minggu berakhir 25 Oktober, daripada 1.955 juta, anggaran JPMorgan. Itu secara umum selaras dengan pengiraan daripada Citigroup dan Haver Analytics.

"Ini berkemungkinan mencerminkan pengambilan pekerja kekal perlahan dan membayangkan risiko penurunan untuk data pekerjaan pada bulan Oktober," kata Gisela Young, ahli ekonomi di Citigroup.

Terdahulu, Chicago Fed menganggarkan kadar pengangguran meningkat kepada 4.36% pada bulan Oktober - paras tertinggi empat tahun sebanyak 4.4% pada asas bulat yang biasanya dilaporkan oleh Biro Statistik Buruh - daripada 4.35% pada bulan September.

Sumber: TradingView

Presiden Federal Reserve Bank of St. Louis Alberto Musalem berkata pada hari Khamis ​ bank pusat AS adalah betul untuk mengurangkan kadar faedah untuk membantu pasaran pekerjaan.

Pemotongan itu adalah "sesuai" tetapi "kita perlu berhati-hati untuk terus bersandar pada inflasi melebihi sasaran, sambil terus menyediakan sedikit insurans" kepada sektor pekerjaan, katanya pada perhimpunan Persatuan Penganalisis Pendapatan Tetap di New York.

"Dasar monetari berada di antara ⁠sekat sederhana dan neutral, dan ia semakin hampir kepada neutral dari segi keadaan kewangan," kata Musalem.

Penilaiannya bahawa keadaan kewangan membantu ekonomi adalah berdasarkan pembacaan luas mengenai pasaran dan ketersediaan kredit, kata Musalem. Keadaan ini "agak menyokong aktiviti ekonomi dan sebaliknya menyokong pasaran buruh sebagai ... hasil sampingan daripada itu," tambahnya.

Pada akhir Oktober, Fed menurunkan sasaran kadar faedahnya sebanyak suku peratusan mata, kepada antara 3.75% dan 4%, selepas susut dengan jumlah yang sama pada bulan September. Pegawai Fed percaya inflasi terlalu tinggi tetapi telah menurunkan kos kredit jangka pendek untuk membantu menyokong ⁠pasaran pekerjaan yang telah reda.

Musalem berkata tarif perdagangan AS telah menjadi pemacu inflasi tetapi impaknya telah tumpul apabila syarikat menangguhkan penghantaran kos kepada pengguna. Beliau menjangkakan kesannya akan mula hilang pada separuh kedua tahun depan, membolehkan inflasi memulakan semula kemundurannya kembali kepada sasaran 2%.

Musalem berkata pandangannya adalah berdasarkan tarif yang masih ada. Kesahihan levi besar Presiden Donald Trump sedang dipertimbangkan oleh ‌Mahkamah Agung AS.

Sumber: Yahoo Finance