Giá vàng nhẫn Bảo Tín Minh Châu đắt nhất thị trường

MỚI

Cổ phiếu của đại gia vàng được khuyến nghị nắm giữ nhờ hưởng lợi lớn từ Nghị định 232, dư địa tăng giá hơn 9%

Chứng khoán Agriseco vừa cập nhật báo cáo đối với CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ), đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ với giá mục tiêu 100.000 đồng/cp, cao hơn khoảng 9,2% so với giá đóng cửa ngày 5/12 (91.600 đồng/cp).

Đánh giá tích cực này đến từ kỳ vọng PNJ sẽ là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi rõ nét sau khi Nghị định 232/2025 có hiệu lực, cho phép cấp hạn ngạch xuất – nhập khẩu vàng và chấm dứt cơ chế độc quyền sản xuất vàng miếng của Nhà nước.

Trong bối cảnh thị trường vàng đang thay đổi cấu trúc cung ứng, PNJ được kỳ vọng chủ động hơn trong việc tiếp cận nguồn vàng đầu vào, giảm bớt phụ thuộc vào thị trường nội địa – vốn là yếu tố từng hạn chế đà tăng trưởng của doanh nghiệp. Agriseco cho rằng thay đổi cơ chế quản lý sẽ mở ra biên độ cải thiện lợi nhuận cho PNJ trong những năm tới.

Về hoạt động kinh doanh, PNJ ghi nhận kết quả nổi bật trong quý III/2025 với doanh thu 8.236 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận sau thuế tăng tới 130% lên mức 496 tỷ đồng nhờ biên lợi nhuận cải thiện mạnh cùng việc tiết giảm dự phòng và chi phí. Lũy kế 9 tháng, PNJ đạt 1.610 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 16% mặc dù doanh thu sụt giảm 13% do công ty chủ động thu hẹp mảng vàng miếng – lĩnh vực có biên lợi nhuận thấp nhất trong cơ cấu.

Agriseco lưu ý rằng doanh thu trang sức bán lẻ trong quý III chỉ tăng nhẹ 4,3% trong bối cảnh sức mua yếu kéo dài. Việc nguồn cung vàng nguyên liệu bị hạn chế thời gian qua cũng ảnh hưởng tới sản lượng bán ra, nhưng vấn đề này được kỳ vọng sẽ dần được giải tỏa sau khi Nghị định 232 mở hành lang pháp lý mới cho hoạt động nhập khẩu. Tuy nhiên, giá vàng thế giới được dự báo tiếp tục neo cao, điều này có thể tạo áp lực lên nhu cầu trang sức do người tiêu dùng có xu hướng thắt chặt chi tiêu.

Nhóm phân tích cho rằng triển vọng trung hạn của PNJ vẫn tích cực nhờ định vị thương hiệu dẫn đầu thị trường, mô hình bán lẻ quy mô lớn và khả năng tối ưu hàng tồn kho. Việc doanh nghiệp không còn phụ thuộc độc quyền nguồn cung vàng miếng của Nhà nước được xem là điểm then chốt tạo dư địa tăng trưởng cho PNJ trong chu kỳ sắp tới.

MỚI

PNJ vào cuộc chơi vàng miếng!

Phân tích kỹ thuật:

- PNJ quay lại vùng hỗ trợ 87 – 88.9 (đỉnh T7/2025 + trùng trendline tăng từ T6) và bật tăng mạnh ngày 27/11, kèm thanh khoản lớn → lực mua chủ động xuất hiện tại vùng giá này.

- Khi giữ vững hỗ trợ đáng tin cậy, PNJ có thể tiếp tục đi lên, mục tiêu gần 96.2 – 97.8 (đỉnh T12/2024 & T2/2025).

Câu chuyện doanh nghiệp:

- Nghị định 232/2025 bỏ độc quyền vàng miếng SJC → PNJ là 1 trong 3 doanh nghiệp đủ điều kiện sản xuất & nhập vàng nguyên liệu, hứa hẹn mở ra thị trường mới.

- Dự báo lợi nhuận:

2025: 2.402 tỷ (+13,6% YoY)

2026: 2.633 tỷ (+9,6% YoY)

- Sức mua trang sức được hỗ trợ bởi sự hồi phục của vàng – BĐS – chứng khoán.

👉Điểm MUA – BÁN chuẩn & chiến lược quản trị rủi ro mình chia sẻ riêng trong nhóm Zalo.

MỚI

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 5/12

Những phân tích và khuyến nghị của các công ty chứng khoán chỉ mang tính chất tham khảo

Công ty chứng khoán vừa đưa ra khuyến nghị một số mã cổ phiếu cần quan tâm cho phiên giao dịch hôm nay 5/12.

Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu PVT

Kết thúc 9 tháng năm 2025, Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (PVT) ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế lũy kế lần lượt đạt 11.522 tỷ đồng (36,2% so với cùng kỳ năm trước) và 986 tỷ đồng (-17,9% so với cùng kỳ năm trước), vượt 12% kế hoạch doanh thu và 3% kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2025.

Công ty Chứng khoán DSC điều chỉnh dự phóng kết quả kinh doanh năm 2025 vớidoanh thu và lợi nhuận sau thuế tương ứng là 12.340 tỷ đồng (+5% so với cùng kỳ năm trước) và1.365 tỷ đồng (-7% so với cùng kỳ năm trước) sau khi cân nhắc bối cảnh kinh doanh của PVT. Như vậy, công ty đã hoàn thành 93% dự phóng doanh thu và 72% dự phóng lợi nhuận sau thuế (LNST) của DSC.

DSC sử dụng phương pháp hệ số nhân P/E làm phương pháp chính để định giá PVT với mức P/E phù hợp là 7,7 lần, tương ứng mức (-1) độ lệch chuẩn. Tương ứng mức định giá phù hợp cho cổ phiếu PVT là 22.500 đồng/cổ phiếu, với mức upside là 17,9%.

PVT hiện đang giao dịch tại mức P/E là 9,1 lần, tương đương mức P/E trung bình 5 năm. DSC cho rằng, trong bối cảnh giá cước cho thuê tàu giảm và giá dầu bước vào xu hướng giảm trong dài hạn, mức P/E dự cho PVT là 7,7 lần, tương ứng mức (-1) độ lệch chuẩn.

Khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu PNJ

Trong Quý 3/2025, Công ty CP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) công bố doanh thu đạt 8.236 tỷ đồng (+14% so với cùng kỳ năm trước) và LNST đạt 496 tỷ đồng (+130% so với cùng kỳ năm trước). Doanh thu và lợi nhuận của PNJ tăng trưởng tích cực trong Quý 3. Biên lợi nhuận mở rộng nhờ các khoản dự phòng và chi phí được tiết giảm. Lũy kế 9 tháng năm 2025, doanh thu đạt 25.660 tỷ đồng (-13% so với cùng kỳ năm trước) nhưng lợi nhuận đạt 1.610 tỷ đồng (+16% so với cùng kỳ năm trước). Doanh thu giảm nhưng lợi nhuận vẫn tăng trưởng nhờ PNJ giảm đáng kể tỷ trọng mảng kinh doanh vàng miếng, đây vốn là mảng có biên lợi nhuận mỏng.

Giải quyết tình trạng căng thẳng về nguồn cung: Nghị định 232/2025/NĐ-CP - sửa đổi Nghị định 24/2012/NĐ-CP - đã được phê duyệt, qua đó, cấp hạn ngạch xuất nhập khẩu vàng và xóa bỏ độc quyền của Nhà nước đối với sản xuất vàng miếng. Công ty Chứng khoán Ngân hàng Agribank (Agriseco) đánh giá Nghị định này tác động tích cực tới PNJ bởi công ty có thể chủ động về nguồn cung vàng hơn, giảm bớt phụ thuộc vào nguồn cung trong nước như hiện nay.

Mảng bán lẻ trang sức tăng trưởng chậm nhưng kỳ vọng cải thiện hơn trong Quý 4 và năm 2026: Doanh thu bán lẻ chỉ tăng nhẹ 4,3% so với cùng kỳ, phản ánh nhu cầu tiêu dùng yếu kéo dài. Nguyên nhân đến từ hạn chế nguồn cung nguyên liệu vàng sẽ được giải quyết phần nào trong thời gian tới. Giá vàng vẫn được dự báo tiếp tục tăng và neo ở mức cao cũng sẽ ảnh hưởng tới nhu cầu tiêu thụ các sản phẩm trang sức.

Agriseco Research cho rằng, PNJ có thể tiếp tục cải thiện KQKD trong mùa cao điểm cuối năm và cả năm 2026 nhờ được tháo gỡ nút thắt về nguồn cung. Với mặt bằng định giá ở mức thấp so với quá khứ (P/E ~ 13,3x; P/B ~ 2,6x, Agriseco khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu PNJ với giá mục tiêu 100.000 đồng/cổ phiếu (upside 9,2% với giá hiện tại).

Chiến lược nhân sự toàn diện, lấy con người làm trọng tâm cùng văn hóa doanh nghiệp bền vững đã giúp PNJ trở thành nhà bán lẻ trang sức và Lifestyle duy nhất tại Việt Nam được Fortune vinh danh là công ty tốt nhất để làm việc ở Đông Nam Á 2025.

Sáng 2/12, Fortune lần đầu tiên công bố danh sách Top 100 công ty tốt nhất để làm việc ở Đông Nam Á, trong đó PNJ là nhà bán lẻ trang sức và Lifestyle duy nhất tại Việt Nam được xướng tên. Đây không chỉ là sự ghi nhận cho những nỗ lực của PNJ trong việc xây dựng môi trường làm việc hạnh phúc, mà còn là minh chứng cho hành trình kiến tạo văn hóa doanh nghiệp đặt con người làm trung tâm.

Chiến lược nhân sự toàn diện

Danh sách Fortune 100 Best Companies to Work for Southeast Asia 2025 được thực hiện bởi Fortune và Great Place To Work® - tổ chức nghiên cứu uy tín toàn cầu về văn hóa doanh nghiệp. Khác với nhiều giải thưởng khác, quy trình đánh giá của Fortune đặc biệt chú trọng vào phản hồi thực tế từ chính người lao động thông qua khảo sát, kết hợp với đánh giá chuyên sâu về văn hóa doanh nghiệp và chiến lược nhân sự của các công ty.

Theo Fortune, việc công bố Top 100 này nhằm ba mục đích quan trọng: Công nhận những chiến lược nhân sự xuất sắc đang được triển khai trong khu vực; thúc đẩy và giới thiệu văn hóa doanh nghiệp tích cực đến cộng đồng; đồng thời truyền cảm hứng cho các doanh nghiệp khác trong việc xây dựng môi trường làm việc bền vững.

Trải qua quy trình thẩm định chặt chẽ, việc PNJ được vinh danh khẳng định công ty đã tạo dựng được niềm tin và sự gắn kết mạnh mẽ từ đội ngũ nhân sự, đồng thời phản ánh những chính sách và sáng kiến nhân sự của doanh nghiệp mang lại giá trị thiết thực.

Đặc biệt, trong bối cảnh thị trường lao động khu vực ngày càng cạnh tranh khốc liệt, việc thu hút và giữ chân nhân tài không chỉ phụ thuộc vào phúc lợi hấp dẫn mà còn đòi hỏi doanh nghiệp phải kiến tạo một môi trường làm việc vượt trội.

“Công ty liên tục tái tạo và đổi mới chiến lược nhân sự thông qua các sáng kiến đột phá về tuyển dụng cũng như đào tạo nhân tài, xây dựng chính sách thăng tiến sự nghiệp rõ ràng và minh bạch, đồng thời tạo ra không gian khai phóng để tối đa hóa nội năng của từng cá nhân. Đây là nền tảng để giúp doanh nghiệp tăng trưởng bền vững” - Đại diện PNJ cho biết.

Điển hình năm 2025, PNJ kiến tạo hàng loạt “sân chơi” nâng tầm nhân sự. Từ không gian Trạm Sáng - nơi nuôi dưỡng tư duy sáng tạo và văn hóa học tập liên tục, đến các buổi Townhall với những cuộc đối thoại thẳng thắn, minh bạch giữa ban lãnh đạo và nhân viên, công ty đã tạo nên không gian giao tiếp đa chiều hiệu quả.

Đặc biệt, chuỗi chương trình Pitstop và Ngày hội văn hóa còn đóng vai trò then chốt trong việc giữ lửa bản sắc cũng như gắn kết đội ngũ. Song song đó, PNJ đầu tư mạnh vào các chương trình truyền cảm hứng như The Retail Talk, Campus Connection và chuỗi câu chuyện “PNJer The Series”,... qua đó khơi gợi tinh thần doanh chủ nơi mỗi con người PNJ.

Đa thế hệ cùng một tầm nhìn

Với hành trình hơn 37 năm tôn vinh vẻ đẹp cho con người và cuộc sống, PNJ đã có những thay đổi tích cực trong hệ sinh thái nguồn nhân lực, chứa đựng cơ hội lớn để doanh nghiệp bứt phá.

Từ những ngày đầu sáng lập với đội ngũ tiên phong mở đường, PNJ đã song hành cùng sự phát triển của kinh tế thành phố Hồ Chí Minh. Trải qua nhiều cột mốc lịch sử, giờ đây, doanh nghiệp đang bước vào kỷ nguyên vươn mình trên “sân chơi” quốc tế với đội ngũ quản lý trẻ tài năng cùng lực lượng lao động mới - thế hệ làm chủ công nghệ và tư duy sáng tạo.

Chính sự đa dạng thế hệ này đã tạo nên sức mạnh đặc biệt cho PNJ. Thế hệ tiên phong mang đến bề dày kinh nghiệm, sự thấu hiểu thị trường và những giá trị cốt lõi được đúc kết qua thời gian. Trong khi đó, thế hệ trẻ đóng góp tầm nhìn mới, khả năng thích ứng nhanh với công nghệ số, xu hướng quốc tế và những ý tưởng đột phá. Sự giao thoa giữa hai nguồn lực nhưng cùng một tầm nhìn đã giúp PNJ không ngừng làm mới mình với những bộ “DNA” mới, những tổ hợp kỹ năng đầy khác biệt, tạo nên lợi thế cạnh tranh sắc bén cho doanh nghiệp.

Nhờ đó, kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2025, PNJ ghi nhận doanh thu thuần đạt 25,353 tỉ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1,610 tỉ đồng. Biên lợi nhuận gộp đạt 20.8%, tăng so với mức 16.7% cùng kỳ năm 2024.

Tháng 6/2025, PNJ hai liên tiếp vào danh sách Fortune 500 Đông Nam Á dựa trên doanh thu và tốc độ tăng trưởng bền vững. Mới đây, công ty còn nằm trong Top 10 thương hiệu Việt Nam mạnh nhất năm 2025, với giá trị thương hiệu đạt 523 triệu USD, tăng gần 9% so với năm ngoái theo đánh giá của Brand Finance. PNJ hiện sở hữu đội ngũ gần 9,000 nhân sự chất lượng cao và quy mô 429 cửa hàng tại 31 tỉnh, thành phố (sau sáp nhập).

Dịch vụ

Kim Ngân

FILI - 06:00:00 02/12/2025

MỚI

Triển vọng PNJ quý cuối năm đã được định hình?

Quý 3/2025, PNJ ghi nhận doanh thu và lợi nhuận tăng mạnh, chủ yếu nhờ mảng vàng miếng và chiến lược kiểm soát chi phí hiệu quả. Mùa lễ hội sắp tới hứa hẹn thúc đẩy nhu cầu trang sức, trong khi mạng lưới bán lẻ mở rộng và việc hoàn thiện thủ tục Nghị định 232 củng cố triển vọng quý cuối năm tích cực.

Giá vàng neo cao kết hợp với sức mua theo mùa lễ hội đang mở ra cơ hội thuận lợi, giúp PNJ định hướng một quý cuối năm với kết quả kinh doanh khả quan. Xu hướng này không chỉ phản ánh điều kiện thị trường mà còn củng cố vị thế chiến lược của doanh nghiệp trong giai đoạn then chốt.

Quý 3/2025, Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) ghi nhận kết quả kinh doanh nổi bật trong bối cảnh giá vàng liên tục lập đỉnh và nhu cầu mua vàng miếng lan rộng. Doanh thu thuần đạt 8.136 tỷ đồng, tăng 14,1% so với cùng kỳ và 7,3% so với quý trước, với động lực chính đến từ mảng vàng miếng – tăng 83,3% so với cùng kỳ. Xu hướng này phản ánh sự dịch chuyển trong cơ cấu tiêu dùng: dòng tiền người tiêu dùng tập trung nhiều hơn vào vàng miếng khi giá kim loại quý leo thang, trong khi doanh thu trang sức bán lẻ chỉ tăng nhẹ, còn mảng bán sỉ ghi nhận giảm do nền so sánh cao.

Kết quả kinh doanh quý 4/2025 của PNJ có thể tích cực hơn cùng kỳ nhờ nhu cầu trang sức phục hồi trong mùa lễ hội, đây là thời điểm thị trường thường ghi nhận mức mua sắm cao

Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 496 tỷ đồng, tăng 129,8% so với cùng kỳ và 12,5% so với quý trước. VDSC đánh giá mức tăng này nhờ PNJ chủ động điều chỉnh giá bán phù hợp với đà tăng giá vàng, tận dụng nguyên liệu mua vào từ giai đoạn giá thấp, đồng thời kiểm soát chi phí vận hành từng cửa hàng, giúp biên lợi nhuận cải thiện ngay cả khi tỷ trọng vàng miếng – vốn có biên thấp hơn trang sức – tăng lên.

Trong 9 tháng đầu năm, PNJ đạt 25.354 tỷ đồng doanh thu và 1.615 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ, lần lượt hoàn thành 81,2% và 82,2% kế hoạch năm 2025.

Triển vọng quý cuối năm và cập nhật Nghị định 232

VDSC dự báo kết quả kinh doanh quý 4/2025 có thể tích cực hơn cùng kỳ nhờ nhu cầu trang sức phục hồi trong mùa lễ hội – giai đoạn truyền thống mua sắm cao điểm. Sau chu kỳ sức cầu chững lại do vàng miếng sôi động, nhu cầu quà tặng và trang sức theo dịp lễ được kỳ vọng hồi phục. Mảng vàng miếng vẫn duy trì đóng góp ổn định nhờ giá kim loại cao.

Về Nghị định 232/2025/NĐ-CP liên quan đến quản lý thị trường vàng, PNJ đã nộp hồ sơ xin cấp phép sản xuất vàng miếng, hiện đang được Ngân hàng Nhà nước thẩm định theo quy định. Song song đó, mạng lưới bán lẻ PNJ tính đến cuối quý 3 đạt 429 cửa hàng, tăng 11 điểm so với đầu năm, đi kèm với việc tái cơ cấu mô hình từng cửa hàng, nâng cao độ bao phủ và hỗ trợ doanh thu.

Với kết quả tích cực quý 3 cùng các yếu tố mùa vụ thuận lợi, PNJ đang đi đúng hướng để hoàn thành kế hoạch năm 2025. VDSC nhận định triển vọng cuối năm duy trì ổn định, trong khi chiến lược kiểm soát chi phí và theo sát biến động thị trường vàng tiếp tục là trụ cột cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

Ngày 28/11/2025, giải đấu SeAPremium Golf Master 2025 chính thức diễn ra tại BRG Legend Hill Country Club – một trong những sân golf hàng đầu Việt Nam. Là đặc quyền đẳng cấp dành riêng cho Khách hàng Ưu tiên SeAPremium của Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SeABank), giải đấu hướng tới kiến tạo không gian kết nối tinh hoa, mang đến trải nghiệm xứng tầm đẳng cấp đúng với khát vọng “Mang đến sự hài lòng và dịch vụ khác biệt” của SeABank.

Tiếp nối thành công của những mùa giải trước, SeAPremium Golf Master 2025 – mùa giải thứ ba của chuỗi sự kiện golf độc quyền với chủ đề “Gắn kết tinh hoa - Xứng tầm trải nghiệm” tiếp tục khẳng định chuẩn mực của một sân chơi tinh hoa, mang lại trải nghiệm xứng tầm cho khách hàng SeAPremium. Được tổ chức tại BRG Legend Hill Country Club – sân golf “twin greens” chuẩn quốc tế đầu tiên tại Việt Nam do Nicklaus Design thiết kế với vẻ đẹp độc bản, hòa quyện giữa kiến trúc hiện đại và thiên nhiên, giải đấu hứa hẹn mang đến trải nghiệm trọn vẹn và những cú swing đầy cảm xúc.

Mang đậm tinh thần cốt lõi “Exclusivity – Đặc quyền và Độc bản”, giải đấu mang đến những đặc quyền “may đo” chuyên biệt, đánh thức mọi giác quan. Golfer tham gia giải đấu sẽ được trải nghiệm kĩ thuật chuyên sâu cùng huấn luyện viên golf quốc tế, đồng thời tận hưởng đặc quyền đẳng cấp 5 sao, bao gồm: quà tặng độc quyền được “cá nhân hóa”; ẩm thực tinh hoa từ bàn tay đầu bếp thượng hạng; trị liệu tái tạo sức mạnh giúp phục hồi năng lượng và cân bằng thể lực - tinh thần sau thi đấu. Đặc biệt, giải golf mang đến trải nghiệm khám phá không gian trưng bày phong cách sống thượng lưu với các thương hiệu thời trang, trang sức và phụ kiện cao cấp - nơi giá trị thẩm mỹ và tinh thần được giao hòa.

Nhằm gia tăng đặc quyền, SeAPremium Golf Master 2025 có cơ cấu giải thưởng ấn tượng với tổng trị giá gần 3 tỷ đồng, nổi bật với 01 xe Honda Accord 2025 cho giải Hole-in-One, cùng hàng loạt phần quà đẳng cấp từ các thương hiệu hàng đầu như: Vietnam Airlines, Học viện Golf Jack Nicklaus, Gốm Chu Đậu, MANCODE by PNJ, Canali, CAO Fine Jewellry, Hapro, Bảo hiểm Bảo Minh…

Trong kỷ nguyên tài chính song hành cùng phong cách sống, SeAPremium Golf Master khẳng định vị thế dẫn đầu của SeABank trong việc mang đến trải nghiệm toàn diện và chuyên biệt cho phân khúc cao cấp SeAPremium, đúng với tinh thần cốt lõi của 3 trụ cột giá trị S.E.A: Stability – nền tảng vững bền cho hành trình tài chính an toàn; Exclusivity – đặc quyền độc bản được “may đo” theo phong cách sống tinh hoa; và Advisory – tư vấn chuyên biệt giúp tối ưu và gia tăng giá trị tài sản bền vững.

SeAPremium Golf Master 2025 – Sự kiện không thể bỏ lỡ của cộng đồng tinh hoa, nơi đặc quyền lên ngôi và đam mê được tôn vinh. Trở thành một phần của hành trình SeAPremium ngay hôm nay để mọi khoảnh khắc tài chính và phong cách sống của bạn đều được nâng tầm.

Minh Tài

FILI - 09:17:23 28/11/2025