Fed's Kugler: Tiada Pemotongan Kadar Untuk Beberapa Waktu Memandangkan Tarif Melewati Harga

Jualan runcit AS melantun lebih daripada jangkaan pada bulan Jun, mencadangkan peningkatan sederhana dalam aktiviti ekonomi dan memberikan perlindungan Rizab Persekutuan untuk menangguhkan pemotongan kadar faedah sementara ia mengukur kejatuhan inflasi daripada tarif import .

Laporan itu diperkukuh oleh data daripada Jabatan Buruh pada hari Khamis yang menunjukkan permohonan kali pertama untuk faedah pengangguran turun ke paras terendah dalam tiga bulan minggu lepas, selaras dengan pertumbuhan pekerjaan yang stabil pada bulan Julai. Bank pusat AS berada di bawah tekanan daripada Presiden Donald Trump untuk menurunkan kos pinjaman.

Fed, bagaimanapun, dijangka mengekalkan kadar faedah semalaman penanda arasnya dalam julat 4.25%-4.50%, di mana ia telah berlaku sejak Disember, pada mesyuarat dasarnya akhir bulan ini.

"Data hari ini secara amnya berada pada bahagian yang lebih kukuh dari segi aktiviti dan pekerjaan," kata James Knightley, ketua ekonomi antarabangsa di ING. "Ia menyokong pandangan bahawa terdapat sedikit keperluan mendesak untuk satu lagi pemotongan kadar faedah daripada Fed."

Jualan runcit meningkat 0.6% bulan lepas selepas penurunan 0.9% yang tidak disemak pada bulan Mei, kata Biro Banci Jabatan Perdagangan.

Ahli ekonomi yang ditinjau oleh Reuters telah meramalkan jualan runcit, yang kebanyakannya barangan dan tidak diselaraskan untuk inflasi, akan meningkat 0.1%. Jualan meningkat 3.9% pada asas tahun ke tahun.

Sebahagian daripada kenaikan hampir meluas dalam jualan runcit bulan lepas berkemungkinan disebabkan oleh kenaikan harga yang didorong oleh tarif berbanding volum.

Data inflasi minggu ini menunjukkan peningkatan kukuh pada bulan Jun dalam kos barangan sensitif tarif seperti kelengkapan dan bekalan isi rumah, peralatan, barangan sukan dan mainan. Beberapa ahli ekonomi berkata kebimbangan mengenai harga yang lebih tinggi telah menaikkan jualan bulan lepas.

Namun, jualan runcit melantun semula selepas dua penurunan bulanan berturut-turut dialu-alukan. Jualan telah menurun apabila dorongan daripada isi rumah yang tergesa-gesa membeli kenderaan bermotor bagi mengelakkan harga yang lebih tinggi daripada duti import semakin berkurangan.

Pengedar kereta mendahului peningkatan dalam jualan, dengan penerimaan meningkat 1.2% selepas menurun 3.8% pada bulan Mei. Pengeluar kereta, bagaimanapun, melaporkan penurunan dalam jualan unit pada bulan Jun, menunjukkan kenaikan dalam penerimaan adalah disebabkan oleh harga yang lebih tinggi.

Jualan kedai peralatan taman bahan binaan meningkat 0.9% bulan lepas, begitu juga dengan resit di peruncit pakaian. Jualan runcit dalam talian meningkat 0.4%, manakala jualan barangan sukan, hobi, alat muzik dan kedai buku meningkat 0.2%.

Jualan di perkhidmatan makanan dan tempat minum, satu-satunya komponen perkhidmatan dalam laporan itu, meningkat 0.6%. Ahli ekonomi melihat makan di luar sebagai penunjuk utama kewangan isi rumah.

Tetapi penerimaan di kedai elektronik dan perkakas susut 0.1%, seperti yang berlaku di kedai perabot, menunjukkan kenaikan harga berkaitan tarif telah menyekat permintaan.

Saham di Wall Street didagangkan lebih tinggi. Dolar meningkat berbanding sekumpulan mata wang. Hasil Perbendaharaan AS bercampur-campur.

Jualan runcit dan stok runcit

INFLASI MENGHAKIS KEUNTUNGAN

Jualan runcit tidak termasuk kereta, petrol, bahan binaan dan perkhidmatan makanan meningkat 0.5% bulan lepas selepas disemak menurun 0.2% pada bulan Mei. Jualan runcit teras ini, yang paling hampir sama dengan komponen perbelanjaan pengguna keluaran dalam negara kasar, sebelum ini dilaporkan meningkat 0.4% pada bulan Mei.

Mainan dan patung dipamerkan di kedai Five Below di Queens, New York City, AS, 15 Julai 2025. REUTERS/Kylie Cooper/ Hak Pelesenan Pembelian Foto Fail, membuka tab baharu

Tetapi harga yang lebih tinggi pada bulan Jun membayangkan bahawa jualan runcit teras pelarasan inflasi meningkat sedikit pada bulan lepas. Bersama-sama dengan semakan menurun kepada data Mei, ia mencadangkan perbelanjaan pengguna meningkat secara sederhana pada suku kedua selepas hampir terhenti pada suku pertama.

Anggaran pertumbuhan perbelanjaan pengguna ahli ekonomi berkumpul di bawah kadar tahunan 1.5% pada suku kedua. Perkhidmatan, yang menyumbang bahagian yang lebih besar daripada perbelanjaan pengguna, kurang memberangsangkan apabila isi rumah mengurangkan perjalanan.

Atlanta Fed meramalkan KDNK melantun semula pada kadar tahunan 2.4% pada suku kedua selepas menguncup pada kadar 0.5% dalam tempoh Januari-Mac. Kebanyakan jangkaan peningkatan dalam KDNK akan datang daripada kemerosotan dalam import.

"Walaupun angka Jun mungkin membesar-besarkan kadar perbelanjaan asas, isi rumah kelihatan lebih kukuh daripada yang kita sangkakan," kata Jonathan Millar, ahli ekonomi kanan AS di Barclays.

Perbelanjaan pengguna disokong oleh pasaran buruh yang stabil. Laporan berasingan daripada Jabatan Buruh menunjukkan tuntutan awal untuk faedah pengangguran negeri turun 7,000 kepada 221,000 pelarasan musim bagi minggu berakhir 12 Julai, paras terendah sejak April.

Pakar ekonomi telah meramalkan 235,000 tuntutan untuk minggu terkini.

Penutupan kilang pemasangan kenderaan bermotor disebabkan oleh penyelenggaraan, perkakasan semula tahunan untuk model baharu dan sebab-sebab lain yang berkemungkinan menyumbang beberapa penurunan dalam tuntutan. Pengeluar kereta lazimnya talian pemasangan terbiar pada musim panas, walaupun masanya sering berbeza-beza, yang boleh membuang model yang digunakan kerajaan untuk menghilangkan turun naik bermusim daripada data.

Namun begitu, pemberhentian pekerja kekal rendah dari segi sejarah. Data tuntutan meliputi tempoh semasa kerajaan meninjau majikan untuk komponen senarai gaji bukan ladang dalam laporan pekerjaan bagi bulan Julai. Tuntutan jatuh antara tempoh tinjauan Jun dan Julai. Gaji bukan ladang meningkat sebanyak 147,000 pekerjaan pada bulan Jun.

"Siri ini terus menandakan pertumbuhan pasaran buruh yang stabil," kata Abiel Reinhart, ahli ekonomi di JP Morgan. "Tuntutan kekal dalam julat biasa yang diperhatikan sejak beberapa tahun kebelakangan ini."

Walau bagaimanapun, risiko semakin meningkat untuk pasaran buruh dan perbelanjaan pengguna. Ketidaktentuan dasar perdagangan telah menyebabkan syarikat teragak-agak untuk meningkatkan pengambilan pekerja, menyebabkan ramai pekerja yang diberhentikan mengalami pengangguran yang lama. Bilangan orang yang menerima faedah selepas minggu awal bantuan, proksi untuk pengambilan pekerja, meningkat 2,000 kepada 1.956 juta pelarasan musim pada minggu berakhir 5 Julai, laporan tuntutan menunjukkan.

Tuntutan pengangguran

Pertumbuhan gaji juga perlahan. Walaupun pasaran saham telah pulih, harga rumah telah menurun di banyak wilayah, pengurangan kekayaan isi rumah yang boleh menghalang perbelanjaan.

Harga yang lebih tinggi daripada tarif juga boleh mengurangkan penggunaan.

Terdapat beberapa tanda pengeksport menyerap tarif. Laporan berasingan daripada Biro Statistik Buruh Jabatan Buruh menunjukkan harga import meningkat 0.1% pada bulan Jun.

Tetapi terdapat kenaikan kukuh dalam harga import dari China, Jepun dan Kesatuan Eropah. Harga import dari Kanada dan Mexico turun 0.1%.

"Sekiranya pengeksport asing menyerap kos tarif, harga import akan menurun mengikut kadar kenaikan kadar tarif," kata Sarah House, ahli ekonomi kanan di Wells Fargo. "Kenaikan harga import baru-baru ini menunjukkan pembekal asing secara amnya menentang pemotongan harga."

Carta lajur bertajuk "Perubahan bulanan dalam Indeks Harga Import AS" yang menjejaki metrik sepanjang tahun lalu.

Sumber: Reuters

Menentang Tekanan Tarif

Sumber: WELLS FARGO

Perkara Utama:

Pelulusan Akta CLARITY ialah langkah penting untuk pasaran aset digital AS, yang berpotensi untuk memudahkan dan mengukuhkan rangka kerja kawal selianya.

Rep. Dusty Johnson, arkitek utama Akta CLARITY , mengetuai usaha untuk kejelasan peraturan, bertujuan untuk mengukuhkan AS sebagai peneraju dalam aset digital. Akta ini menyediakan sempadan bidang kuasa khusus antara SEC dan CFTC untuk mata wang kripto utama. Penaja bersama termasuk pemimpin dari kedua-dua parti, menggariskan sokongan politik yang luas untuk Akta tersebut. Ia juga memberi kesan kepada stablecoin dengan keperluan rizab negara, menyokong dominasi dolar AS.

Kesan segera Akta tersebut termasuk peningkatan keyakinan di kalangan pelabur institusi dan pemaju, kerana risiko pengawalseliaan dikurangkan. Ia dijangka menggalakkan pelaburan baharu dalam pasaran crypto AS apabila bidang kuasa menjadi jelas. Implikasi kawal selia mempengaruhi perlindungan pengguna dan struktur pasaran, bertujuan untuk mengukuhkan industri dan menggalakkan inovasi dalam Amerika Syarikat. Mata wang kriptografi utama seperti BTC, ETH dan stablecoin akan melihat laluan kawal selia yang jelas, mempengaruhi minat pematuhan di kalangan projek blockchain.

Dokumen Jawatankuasa Perkhidmatan Kewangan Dewan mengenai aset digital menyerlahkan cerapan yang mencadangkan potensi hasil daripada peraturan yang dijelaskan termasuk pertumbuhan pasaran yang dipertingkatkan dan kerjasama rentas sempadan disebabkan halangan pematuhan yang lebih rendah. Aliran sejarah dalam peraturan kripto menyerlahkan cabaran untuk menyelaraskan rangka kerja undang-undang dengan dinamik pasaran, keseimbangan yang cuba dicapai oleh Akta ini dengan menampung kedua-dua pasaran kewangan tradisional dan digital.

Sumber: CryptoSlate

Gabenor Rizab Persekutuan Christopher Waller berkata pada hari Khamis bahawa beliau terus menggesa bank pusat mengurangkan kadar faedah menjelang akhir Julai, memetik risiko yang semakin meningkat kepada ekonomi dan risiko inflasi terhad daripada tarif perdagangan.

Waller membuat komen dalam kenyataan yang disediakan untuk perhimpunan Money Marketeers Universiti New York, menyatakan bahawa Fed perlu membawa polisinya ke wilayah neutral, dan bukannya mengekalkannya terhad.

Waller juga memberi amaran bahawa dia melihat tanda-tanda ketegangan dalam pasaran buruh, meneruskan kes untuk kadar faedah yang lebih rendah.

"Adalah masuk akal untuk mengurangkan kadar dasar FOMC sebanyak 25 mata asas dua minggu dari sekarang," kata Waller.

"Saya melihat data keras dan lembut mengenai aktiviti ekonomi dan pasaran buruh adalah konsisten: Ekonomi masih berkembang, tetapi momentumnya telah perlahan dengan ketara, dan risiko terhadap mandat pekerjaan FOMC telah meningkat."

Waller berkata bahawa kesan inflasi daripada tarif perdagangan Presiden Donald Trump berkemungkinan menjadi peristiwa sekali sahaja yang boleh dilihat oleh pembuat dasar.

“Kenaikan tarif adalah satu kali rangsangan kepada harga yang tidak meningkatkan inflasi secara mampan… bank pusat harus—dan, sebenarnya, lakukan—memerhatikan kejutan pada tahap harga untuk mengelakkan dasar mengetatkan yang tidak perlu pada masa-masa seperti ini dan merosakkan ekonomi.” Komen Waller datang sejurus sebelum pegawai Fed memasuki tempoh pemadaman media selama dua minggu sebelum mesyuarat bank pusat akan datang. Gabenor Fed adalah orang terpencil di kalangan ahli bank pusat, yang kebanyakannya telah menyatakan berhati-hati terhadap pemotongan kadar faedah.

Pengerusi Fed Jerome Powell berkata bahawa kadar tidak akan jatuh sehingga kesan inflasi tarif Trump menjadi jelas.

Tetapi Trump telah berulang kali meminta Powell untuk mengurangkan kadar, malah terlibat dalam serangan peribadi terhadap kerusi Fed.

Spekulasi mengenai Trump memecat Powell secara pramatang meningkat secara drastik minggu ini, walaupun Trump menafikan bahawa dia berhasrat untuk berbuat demikian.

Sumber: Yahoo Finance

Sama ada Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell dipecat minggu depan, terpaksa meletak jawatan dalam tempoh enam bulan atau dibenarkan bercelaru sehingga akhir penggalnya Mei depan, tanggapan yang kononnya suci tentang kemerdekaan Fed telah pun musnah.

Namun apa yang hampir sama luar biasa dengan serangan Presiden Donald Trump ke atas Powell kerana tidak mengurangkan kadar faedah ialah daya tahan pasaran kewangan dalam menghadapi tahap campur tangan politik yang luar biasa ini dalam dasar monetari, yang belum pernah berlaku dalam beberapa dekad kebelakangan ini.

Pelabur ekuiti terkenal sebagai optimis, tetapi Wall Street hari ini sememangnya bersalut Teflon.

Sudah tentu, serangan Trump terhadap Powell bukan tanpa akibat. Dolar telah mencatat permulaan terburuknya sejak setahun sejak Amerika Syarikat menurunkan standard emas pada awal 1970-an. Hasil Perbendaharaan bertarikh lama adalah yang tertinggi dalam 20 tahun, dan "premium jangka" pada hutang AS adalah yang tertinggi dalam lebih sedekad.

Jangkaan inflasi pengguna, mengikut beberapa langkah, juga adalah yang tertinggi dalam beberapa dekad. Inflasi telah melebihi sasaran 2% Fed selama lebih empat tahun, dan prospek Fed dovish di bawah pengawasan Pengerusi mesra Trump yang baharu boleh mengekalkannya.

Tetapi itu bukan semata-mata bergantung kepada dasar Fed dan risiko kredibiliti. Dasar fiskal dan perdagangan pentadbiran Trump, dan kedudukan unilateralisme di pentas politik dunia, juga telah menggoda beberapa pelabur untuk mengurangkan pendedahan mereka kepada hutang AS dan dolar.

Namun, Wall Street nampaknya kebal terhadap semua itu, dan ia ditutup pada hari Rabu selepas Trump mengetepikan laporan Bloomberg bahawa dia akan memecat Powell tidak lama lagi, satu langkah yang dia katakan "sangat tidak mungkin". Walaupun pada titik jualan maksimum sebelum penyangkalan itu, indeks ekuiti AS yang besar turun kurang daripada 1%.

Memandangkan magnitud berita yang pelabur bertindak balas terhadapnya, itu hampir tidak menjadi riak, terutamanya apabila anda ingat bahawa SP 500 dan Nasdaq mencapai rekod tertinggi hanya 24 jam lebih awal.

Malah, SP 500 menikmati lantunan ketiga terpantasnya daripada pengeluaran 20% dalam sejarah, menurut Jurrien Timmer Fidelity. Penganalisis Goldman Sachs juga menyatakan bahawa nisbah harga kepada pendapatan indeks sebanyak 22 kali ganda pendapatan hadapan berada dalam persentil ke-97 sejak 1980. Dan Nasdaq meningkat 40% dalam masa hampir tiga bulan.

Dengan mengambil kira semua ini, terdapat banyak ruang untuk pembetulan. Apa yang diperlukan ialah pemangkin. Mengancam asas sistem kewangan nampaknya layak, tetapi adakah ia?

Thomson ReutersPolymarket kebarangkalian pertaruhan Powell Fed keluar tahun ini

MENJADI KEBAL

Seseorang mungkin berhujah bahawa pelabur hanya ragu-ragu bahawa Trump benar-benar akan menggulingkan Powell, walaupun ia "atas sebab", seolah-olah kemarahan pentadbiran Trump terhadap kos $2.4 bilion untuk mengubah suai bangunan Fed di Washington.

Tetapi Trump telah menjelaskan selama berbulan-bulan bahawa dia mahu Powell digantikan oleh seseorang yang lebih mudah dibentuk, jadi sama ada ia berlaku dalam minggu, bulan, atau Mei tahun depan, Pengerusi Fed baharu itu hampir pasti akan menjadi seseorang yang sangat dipengaruhi oleh presiden.

Sudah tentu, Pengerusi Fed hanya seorang daripada 19 ahli Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan dan hanya seorang daripada 12 ahli mengundi pada mana-mana mesyuarat penetapan kadar tertentu. Dia tidak memutuskan dasar secara unilateral. Namun, reaksi negatif terhadap pemergian Powell sebelum penggalnya tamat boleh menjadi sangat kuat, walaupun anda menjangkakan harganya sedikit sebanyak sekarang.

Segala-galanya adalah sama, Fed yang lebih dovish secara munasabah dijangka menimbang hasil jangka pendek, meningkatkan keluk hasil, dan melemahkan dolar apabila pelabur bon meletakkan harga dalam lebih banyak pemotongan kadar, dan mengekalkan inflasi lebih hampir kepada 3% daripada 2%. Dalam jangka pendek, saham boleh mendapat manfaat daripada jangkaan kadar dasar yang lebih rendah, walaupun hasil jangka panjang yang lebih tinggi akan meningkatkan kadar diskaun, yang boleh menjadi negatif terutamanya untuk Big Tech dan saham pertumbuhan lain.

Ketua Pegawai Eksekutif JP Morgan Jamie Dimon pada hari Selasa memberi amaran tentang bahaya campur tangan politik dalam penggubalan dasar Fed, memberitahu pemberita pada panggilan persidangan: "Kemerdekaan Fed adalah benar-benar kritikal. Bermain-main dengan Fed selalunya boleh membawa akibat buruk, sangat bertentangan dengan apa yang anda harapkan."

Rubicon itu telah pun diseberangi, dan buat masa ini sekurang-kurangnya, pasaran nampaknya telah menerimanya.

Sumber: Reuters

Sumber: Theedgemarkets