Fed Untuk Mengelak Isyarat Jelas Pada Masa Pemotongan Kadar

Pelabur mengupas kenyataan Jerome Powell pada hari Rabu untuk sebarang petunjuk bahawa Rizab Persekutuan semakin hampir kepada penurunan kadar faedah mungkin dibiarkan.

Penggubal dasar sebahagian besarnya dijangka mengekalkan kadar faedah yang stabil untuk mesyuarat kelima berturut-turut pada akhir perhimpunan 29-30 Julai mereka. Penolakan daripada seorang atau lebih pegawai boleh menghantar mesej bahawa sesetengah ahli Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan yang menetapkan kadar lebih suka mengurangkan kos pinjaman lebih awal daripada kemudian.

Tetapi dengan serangan data ekonomi yang perlu dibuat sebelum mesyuarat seterusnya pada bulan September, pengerusi Fed mungkin memilih untuk membiarkan pilihannya terbuka sehingga terdapat lebih banyak kejelasan tentang hala tuju ekonomi dan laluan yang betul untuk dasar.

"Tidak ada keraguan bahawa FOMC akan membiarkan kadar faedah tidak berubah," kata Bill Nelson, ketua ekonomi untuk Institut Dasar Bank, Selasa dalam nota. "Persoalannya ialah sama ada mereka akan menyampaikan keterbukaan yang lebih besar untuk mengurangkan kadar pada mesyuarat September mereka," kata Nelson, yang sebelum ini seorang ahli ekonomi terkemuka di bank pusat.

Presiden Donald Trump tidak menghentikan gesaannya untuk pemotongan kadar. Dan Powell pastinya akan mengemukakan soalan mengenai pengubahsuaian bangunan bank pusat bernilai $2.5 bilion, yang telah menjadi sasaran bagi pihak Republikan yang menyerang Fed.

Keputusan kadar Fed akan dikeluarkan pada jam 2 petang di Washington pada hari Rabu, dan Powell akan mengadakan sidang media selepas mesyuarat 30 minit kemudian.

Selepas minggu ini, Fed hanya akan mengadakan tiga lagi mesyuarat dasar tahun ini. Pada bulan Jun, pegawai Fed menyatakan hasrat mereka untuk menyampaikan dua pemotongan kadar suku mata pada 2025, berdasarkan unjuran median mereka. Itu menjadikan pengurangan pada bulan September nampaknya berkemungkinan, kata Veronica Clark, seorang ahli ekonomi di Citigroup.

"Rata-rata pegawai masih dalam mod tunggu dan lihat ini, tetapi September adalah sangat munasabah," kata Clark.

Tetapi ia masih menjadi persoalan terbuka sejauh mana Powell akan menggerakkan jangkaan ke arah itu, kata Nelson dari BPI. Pelabur sudah meletakkan kebarangkalian penurunan kadar pada bulan September pada lebih daripada 60%, menurut harga dalam kontrak niaga hadapan dana persekutuan. Pegawai Fed mungkin tidak mahu kemungkinan itu bergerak lebih tinggi sebelum mereka mempunyai peluang untuk menyemak data ekonomi yang datang sebelum mesyuarat, kata Nelson.

Pembuat dasar akan melihat dua lagi laporan pekerjaan, termasuk laporan Julai yang akan dibayar pada hari Jumaat, sebelum mereka berkumpul pada 16-17 September. Mereka juga akan mendapat data tambahan tentang inflasi, perbelanjaan dan perumahan.

"Jika jawatankuasa itu mahu mengekalkan pilihannya terbuka, ia perlu berkecuali dengan teliti dan terus menekankan pergantungan data," kata Nelson.

Jika Fed memilih untuk mengekalkan ciri pasaran buruhnya sebagai "teguh" dalam kenyataan selepas mesyuaratnya, ia boleh menimbulkan undi berbeza daripada pegawai yang bimbang landskap pekerjaan AS kelihatan lebih rapuh.

Gabenor Fed Christopher Waller membentangkan hujahnya untuk pemotongan kadar Julai dalam ucapan terperinci awal bulan ini, menyatakan kebimbangan mengenai pasaran buruh "di pinggir" yang boleh merosot dengan cepat jika Fed tidak menawarkan lebih banyak sokongan. Seorang lagi gabenor, Naib Pengerusi Fed untuk Pengawasan Michelle Bowman, juga telah menyatakan kesediaan untuk menurunkan kadar sebaik sahaja mesyuarat ini.

Jika kedua-dua Waller dan Bowman berbeza pendapat, ini akan menjadi kali pertama sejak 1993 dua gabenor mengundi menentang keputusan dasar. Walaupun ketara, beberapa pemerhati Fed berkata adalah perkara biasa untuk mempunyai perselisihan faham di kalangan pegawai apabila dasar semakin hampir ke titik perubahan.

Powell berkemungkinan menghadapi persoalan mengenai pembacaannya terhadap data inflasi terkini. Ketua Fed dan pegawai lain telah menyatakan sikap berhati-hati tentang menurunkan kadar sehingga mereka lebih memahami kesan tarif terhadap harga. Tarikh akhir 1 Ogos Trump untuk tawaran perdagangan boleh memberikan beberapa kejelasan tambahan tentang tempat kadar tarif purata akan diselesaikan, dan lanjutan, prospek ekonomi.

Waller berkata beliau menjangkakan tarif akan membawa kepada kenaikan harga sekali sahaja, sementara pegawai lain bimbang kesan inflasi boleh terbukti lebih berterusan.

Harga beberapa barangan telah meningkat, tetapi ramai pakar ekonomi hairan mengapa kesannya tidak lebih ketara. Kesannya mungkin ditangguhkan oleh perniagaan yang memuatkan import inventori di hadapan, menyerap pukulan melalui margin keuntungan yang lebih rendah dan, sekurang-kurangnya buat masa ini, berkongsi sebahagian daripada beban tarif dengan orang lain di seluruh rantaian bekalan, kata Gregory Daco, ketua ekonomi untuk EY-Parthenon.

Tidak ada kekurangan topik tambahan yang boleh muncul dalam sidang akhbar, termasuk projek pengubahsuaian Fed, dan lawatan yang diberikan kepada Trump dan Republikan lain minggu lepas. Powell mungkin dihujani dengan persoalan sama ada tekanan politik menjejaskan keupayaan pegawai untuk membuat keputusan dasar.

Powell juga mungkin diminta untuk menjawab cadangan daripada Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent bahawa bank pusat menjalankan semakan fungsi dasar bukan monetari untuk menangani apa yang disebutnya "creep misi."

"Semakan dalaman akan menjadi permulaan yang baik," kata Bessent dalam wawancara TV Bloomberg pada 23 Julai. "Dan jika semakan dalaman tidak kelihatan seperti ia serius, maka mungkin ada semakan luaran."

Sumber: Bloomberg Eropah