Fed Menghentikan Penurunan Kadar, Memetik Ekonomi yang Stabil

Sumber: Yahoo Finance

Harga emas dan perak melonjak ke paras tertinggi, tetapi kenaikan itu tidak menunjukkan tanda-tanda keletihan. Pemacu utamanya ialah kelemahan berterusan dalam dolar AS, yang mendorong perubahan ketara dalam sentimen pelabur terhadap aset tetap.

Dengan perak melonjak melepasi $110 seauns dan emas diniagakan sekitar $5,300, pasaran bertindak balas terhadap ketidakpastian geopolitik yang berterusan dan turun naik ekonomi yang berkaitan dengan agenda dasar Presiden Donald Trump. Ini telah menyebabkan penganalisis mempersoalkan daya maju jangka panjang dolar AS sebagai mata wang rizab utama dunia.

Penyah-Dolarisasi Mendorong Kenaikan Logam Berharga

Walaupun emas mungkin akan mengalami penurunan jangka pendek, pakar percaya trend menaik yang lebih luas telah terbukti kukuh.

Julia Khandoshko, Ketua Pegawai Eksekutif Mind Money, mengenal pasti beberapa faktor penumpuan yang menyokong daya tarikan emas sebagai aset selamat:

• Pemecutan de-dolarisasi di peringkat global.

• Permintaan yang stabil daripada negara-negara membangun.

• Penerbitan monetari global yang berterusan.

• Kebimbangan mengenai kemampanan hutang AS.

• Ketegangan geopolitik yang semakin meningkat, seperti tarif baharu.

• Tekanan yang dirasakan terhadap kebebasan Rizab Persekutuan.

Momentum ini dibina berdasarkan gelombang sentimen "Jual Amerika" yang pertama kali muncul pada April 2025, apabila Trump menggubal tarif global yang agresif untuk mengurangkan defisit perdagangan AS.

Peralihan Sistemik dalam Kewangan Global

Kepentingan emas yang semakin meningkat semakin ketara dalam komposisi rizab global. Menurut Linh Tran, Penganalisis Pasaran di XS.com, ini menandakan perubahan asas dalam landskap kewangan.

"Menjadi jelas bahawa emas meningkat bukan sahaja disebabkan oleh kebimbangan pasaran, tetapi juga kerana keyakinan terhadap susunan monetari-fiskal global beralih ke arah pendirian yang lebih berhati-hati," kata Tran. "Ini nampaknya bukan kejutan yang berpanjangan, tetapi sebaliknya proses meletakkan semula peranan emas dalam sistem."

Tran berhujah bahawa trajektori masa depan emas tidak akan bergantung pada satu faktor seperti kadar faedah tetapi pada kestabilan keseluruhan rangka kerja monetari dan fiskal global.

Menganalisis Penurunan Dolar AS yang Mendalam

Prestasi dolar yang lemah telah menjadi pemangkin utama. Pada tahun 2025, indeks dolar AS mencatatkan salah satu tahun terburuk dalam tempoh lebih lima dekad, jatuh kira-kira 9.4% daripada penutup Disember 2024 hampir 108.5 kepada sekitar 98.3.

Trend menurun itu berterusan hingga tahun baharu, dengan dolar susut hampir 2% pada bulan Januari. Minggu ini, indeks tersebut mencecah paras terendah berbilang tahun baharu sebanyak 95.55 mata.

Walau bagaimanapun, Presiden Trump tidak menyatakan sebarang kebimbangan mengenai penurunan mata wang itu. "Saya fikir ia hebat," katanya kepada pemberita di Iowa pada hari Selasa. "Saya fikir nilai dolar — lihatlah perniagaan yang kita lakukan. Dolar menunjukkan prestasi yang hebat."

Dolar yang Lebih Lemah Menimbulkan Inflasi dan Ketidakpastian

Penganalisis memberi amaran bahawa akibat daripada dolar yang lebih lemah adalah kompleks dan mengukuhkan peranan emas sebagai lindung nilai inflasi dan juga penyimpan kekayaan.

"Walaupun USD yang lebih lemah memberi manfaat kepada pengeksport... ia boleh meningkatkan tekanan inflasi," jelas Aaron Hill, Ketua Penganalisis Pasaran di FP Markets. "Apabila USD menurun, jika anda ingin membeli sesuatu di luar negara, ia akan lebih mahal apabila dolar membeli kurang. Bagi perniagaan, bagi mereka yang mengimport bahan, sebagai contoh, mereka juga akan menghadapi kos yang lebih tinggi, yang boleh mereka serahkan kepada pelanggan, justeru inflasi."

Hill menambah bahawa ketidakpastian Trump terus mengganggu pasaran, mendorong pelabur untuk mengurangkan pendedahan mereka kepada aset AS dan menambah tekanan menurun selanjutnya terhadap dolar.

Krisis yang Lebih Luas dalam Mata Wang Fiat

Selain dolar, sesetengah pakar melihat hakisan keyakinan yang lebih meluas terhadap mata wang fiat sama sekali. Kegawatan baru-baru ini dalam pasaran bon Jepun telah mencetuskan kebimbangan tentang risiko kecairan di seluruh sistem kewangan global.

Guy Wolf, Ketua Analisis Pasaran Global di Marex, mencadangkan bahawa kebimbangan terhadap penurunan nilai mata wang global boleh menyokong emas untuk tahun-tahun akan datang.

"Pelabur swasta kembali kepada emas sebagai lindung nilai terhadap penurunan nilai mata wang dan satu bentuk insurans terhadap risiko geopolitik, penilaian pasaran ekuiti yang berlebihan dan ketidakpastian makro yang lebih luas," kata Wolf. "Kenaikan emas bukan sekadar fungsi kelemahan dolar AS; sebaliknya, ia mencerminkan hakisan keyakinan yang lebih luas terhadap mata wang fiat di seluruh dunia, dengan emas meningkat nilai dalam hampir setiap mata wang."

Apakah Seterusnya untuk Harga Emas?

Menjelang masa hadapan, prospek emas kekal kukuh. Nitesh Shah, Ketua Penyelidikan Makroekonomi Komoditi di WisdomTree, percaya harga boleh meningkat dengan ketara sebelum tahun berakhir.

Beliau menyatakan bahawa model firmanya mencadangkan pelabur harus memperuntukkan antara 15% dan 20% daripada portfolio mereka kepada emas. Memandangkan saiz pasaran bon global yang sangat besar, perubahan kecil dalam peruntukan aset pun boleh memberi kesan yang besar terhadap harga logam tersebut.

"Saya faham mengapa harga emas berada di tahap ini," simpul Shah. "Terdapat ancaman besar kepada status quo dan sistem monetari global jika dolar AS kekal sebagai mata wang rizab dunia."

Pedagang minyak membayar premium untuk opsyen panggilan menaik, isyarat jelas bahawa mereka sedang melindungi nilai daripada potensi konflik baharu antara Amerika Syarikat dan Iran. Tindakan pasaran ini telah mewujudkan "kecondongan panggilan" yang berterusan, di mana harga opsyen menaik mengatasi opsyen menurun.

Bagi penanda aras global minyak mentah Brent, kecenderungan ini telah berlaku selama 14 sesi berturut-turut. Penanda setara AS telah menyaksikan corak yang sama selama 13 hari dagangan berturut-turut. Ini adalah rentetan terpanjang sejak akhir 2024, tempoh yang ditandai dengan serangan Israel ke atas kemudahan tentera Iran.

Ketegangan Geopolitik Kebimbangan Pasaran Bahan Api

Kebimbangan itu berpunca daripada ketegangan yang semakin meningkat di Timur Tengah. Pergolakan baru-baru ini di Iran dilaporkan telah menyebabkan ribuan kematian, mencetuskan bantahan antarabangsa terhadap rejim Pemimpin Agung Ayatollah Ali Khamenei.

Situasi itu mendapat amaran keras daripada Presiden AS Donald Trump, yang mengancam "tindakan tegas" jika pembunuhan itu berterusan. Minggu ini, Trump menambah bahawa "armada besar" sedang menuju ke rantau ini kerana Iran, walaupun beliau melahirkan harapan ia tidak perlu digunakan.

Pasaran Opsyen: Alat Lindung Nilai Utama

Selama bertahun-tahun, pasaran opsyen telah menjadi tempat utama bagi pedagang untuk membuat pertaruhan terhadap risiko geopolitik yang meningkat di Timur Tengah. Trend ini menjadi sangat ketara selepas serangan Hamas ke atas Israel pada Oktober 2023.

Corak serupa muncul tahun lalu apabila AS menyerang Iran. Premium untuk opsyen panggilan melonjak sebelum jatuh apabila jelas bahawa kemudahan minyak tidak disasarkan.

"Tumpuan terhadap Iran berterusan," kata Arne Lohmann Rasmussen, ketua penganalisis di A/S Global Risk Management. "Pasaran kemungkinan besar akan terus gementar dalam beberapa hari akan datang."

Data Dagangan Mendedahkan Lonjakan Pertaruhan Bullish

Ketidakpastian semasa memacu pengumpulan kontrak opsyen kenaikkan harga yang ketara. Menurut analisis Bloomberg terhadap data ICE Futures Europe, minat terbuka dalam opsyen panggilan Brent telah meningkat bulan ini pada kadar terpantas dalam sekurang-kurangnya enam tahun. Ini susulan daripada hari dagangan tersibuk yang pernah direkodkan untuk opsyen panggilan minyak mentah Brent, yang berlaku awal bulan ini.

Petunjuk lain menunjukkan arah yang sama. Dana lindung nilai telah meningkatkan taruhan kenaikan bersih mereka terhadap minyak mentah ke tahap tertinggi sejak Ogos, dan beberapa tolok turun naik utama telah mencapai paras tertinggi berbilang bulan dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Apa yang Dipertaruhkan: Bekalan Minyak Harian Iran

Campur tangan ketenteraan AS yang berpotensi boleh mengancam secara langsung pengeluaran minyak Iran, yang kini berjumlah kira-kira 3.3 juta tong sehari.

Risiko kejutan bekalan besar sedang dipandang serius di seluruh industri. Perunding Rapidan Energy Group baru-baru ini meningkatkan anggaran kebarangkaliannya bahawa tindakan balas Iran terhadap potensi serangan AS akan menyebabkan gangguan besar kepada aliran tenaga Teluk, meningkatkan kemungkinan daripada 15% kepada 20%.

Ibu negara tanah besar China sedang giat memasuki pasaran hartanah dan saham Hong Kong, memacu kedua-duanya ke paras tertinggi dalam tahun lalu. Lonjakan ini sejajar dengan strategi Beijing untuk menghidupkan semula peranan bandar itu sebagai hab kewangan antarabangsa susulan Undang-undang Keselamatan Negara 2020.

Trend itu baru-baru ini diserlahkan dengan penjualan sebuah rumah tiga tingkat di Pulau Hong Kong dengan harga HK$860 juta ($110 juta) kepada pembeli tanah besar China, seperti yang dilaporkan oleh media tempatan pada 18 Januari.

Punca Kenaikan Semula Hartanah, Didorong oleh Pembeli Tanah Besar

Pasaran hartanah Hong Kong sedang mengalami perubahan yang ketara. Kerajaan mengumumkan bahawa indeks harga perumahan mencecah 298.6 pada bulan Disember, menandakan pertumbuhan bulan ketujuh berturut-turut. Bagi tahun penuh 2025, harga meningkat kira-kira 3%, peningkatan tahunan pertama dalam tempoh empat tahun.

Pemulihan ini susulan kemerosotan yang ketara. Selepas mencapai kemuncaknya pada tahun 2021, harga perumahan Hong Kong jatuh kira-kira 30%. Oleh kerana dolar Hong Kong dipatok kepada dolar AS, dasar monetari bandar ini mencerminkan dasar monetari Amerika Syarikat. Ini memaksa Hong Kong menaikkan kadar faedah semasa kelembapan ekonomi, yang memberi tekanan besar kepada pasaran hartanah.

Graf garis menunjukkan indeks harga perumahan Hong Kong dari tahun 2005 hingga 2025, menggambarkan penurunan mendadak daripada kemuncaknya pada tahun 2021 sebelum stabil dan mula pulih.

Praveen Choudhary, ketua hartanah Hong Kong di Morgan Stanley, percaya pemulihan 2025 menandakan permulaan kitaran pertumbuhan baharu. Beliau meramalkan bahawa harga perumahan akan meningkat lebih daripada 10% pada tahun 2026.

Pembeli tanah besar merupakan penggerak utama di sebalik peningkatan ini. Menurut analisis data pendaftaran oleh Agensi Hartanah Centaline, transaksi perumahan yang melibatkan pembeli tanah besar meningkat sebanyak 20% pada tahun 2025 kepada 13,958. Jumlah nilai pembelian ini meningkat sebanyak 8% kepada rekod HK$141 bilion, dengan pembeli tanah besar kini menyumbang hampir 30% daripada pasaran.

Carta bar ini menjejaki jumlah nilai hartanah Hong Kong yang dibeli oleh pembeli tanah besar dari tahun 2010 hingga 2025, menunjukkan rekod tertinggi baharu sebanyak HK$141 bilion pada tahun 2025.

Pasaran Saham Mencecah Aliran Masuk Rekod melalui Stock Connect

Pengaruh wang tanah besar juga ketara dalam pasaran saham. Melalui program Stock Connect, yang menghubungkan bursa Hong Kong, Shanghai dan Shenzhen, pelabur tanah besar menyalurkan dana yang belum pernah terjadi sebelumnya ke bandar ini.

Pada tahun 2025, pembelian bersih saham Hong Kong oleh pelabur tanah besar mencapai paras tertinggi kira-kira HK$1.4 trilion, peningkatan sebanyak 70%. Mencerminkan keyakinan ini, Indeks Hang Seng baru-baru ini meningkat 3% dalam satu hari ke paras tertinggi dalam tempoh kira-kira empat setengah tahun.

Apakah yang Mendorong Kerumunan Wang Tanah Besar?

Satu kumpulan simpanan domestik yang besar mendorong pelaburan rentas sempadan ini. Sehingga akhir bulan Jun, jumlah deposit di tanah besar China mencecah 160 trilion yuan ($23 trilion), dengan anggaran simpanan berlebihan sebanyak 50 trilion yuan. Dengan pasaran hartanah domestik China menghadapi prospek yang tidak menentu, ibu kota ini sedang mencari peluang di tempat lain, dan Hong Kong telah menjadi destinasi utama.

Dasar-dasar Beijing juga secara aktif menyokong trend ini. Selepas Undang-undang Keselamatan Negara mendorong pengaliran keluar penduduk, Hong Kong melaksanakan dasar-dasar untuk menarik bakat baharu. Ini membawa kepada kemasukan dari tanah besar China, meningkatkan populasi bandar itu sebanyak 180,000 dalam tempoh tiga tahun kepada 7.52 juta dan mewujudkan tekanan menaik terhadap permintaan perumahan.

Tambahan pula, mendapatkan visa Hong Kong menyediakan cara praktikal untuk memindahkan modal. Walaupun tanah besar China mempunyai kawalan ketat yang mengehadkan kiriman wang ke luar negara kepada $50,000 setahun, peraturan ini berbeza bagi mereka yang berpindah.

"Jika anda mendapat visa Hong Kong, kiriman wang dari tanah besar China dibenarkan untuk perbelanjaan sara hidup, menjadikannya lebih mudah untuk membeli hartanah," jelas seorang profesional industri kewangan yang berpindah dari tanah besar ke Hong Kong pada tahun 2024. Sebahagian daripada wang yang dikirimkan ini juga sedang memasuki pasaran saham.

Usaha Beijing untuk Mengukuhkan Status Hab Kewangan Hong Kong

Kemasukan modal ini merupakan sebahagian daripada usaha strategik yang lebih luas oleh Beijing. Berikutan pelaksanaan Undang-undang Keselamatan Negara, kebimbangan antarabangsa semakin meningkat bahawa perubahan politik akan mengurangkan daya tarikan Hong Kong kepada firma dan modal asing.

Sebagai tindak balas, Presiden China Xi Jinping telah mengeluarkan arahan pada tahun 2022 untuk memperkukuhkan kedudukan Hong Kong sebagai pusat kewangan antarabangsa. Sebagai pintu masuk modal antarabangsa ke tanah besar China dan hab utama untuk pengantarabangsaan yuan, daya hidup ekonomi Hong Kong merupakan keutamaan strategik.

Sokongan ini baru-baru ini ditegaskan semula oleh Timbalan Gabenor Bank Rakyat China, Zou Lan. Dalam ucapan di Hong Kong, Zou menyatakan sokongan untuk memperluas peredaran yuan di bandar itu dan mengumumkan rancangan untuk menubuhkan pusat perdagangan emas antarabangsa. Beliau menekankan bahawa China dan Hong Kong akan mencapai kemenangan melalui kerjasama dalam era baharu.

Era Baharu untuk Hong Kong: Integrasi Lebih Tegas, Risiko Baharu

Pemulihan pasaran hartanah dan saham Hong Kong menunjukkan bahawa bandar itu sedang mendapatkan semula momentum ekonominya. Walau bagaimanapun, kebangkitan semula ini ditakrifkan oleh hubungan yang lebih erat dengan tanah besar.

Integrasi yang lebih mendalam ini bermakna ekonomi Hong Kong kini lebih terdedah kepada turun naik dalam ekonomi China dan potensi perubahan dasar dari Beijing. Bagi pelabur global, perubahan ini juga mempunyai implikasi yang lebih luas. Modal tanah besar yang mengalir ke Hong Kong mungkin memperlahankan pelaburan di pasaran luar negara yang lain.

"Saya menasihati pelanggan saya untuk menjual hartanah di Tokyo dan membeli di Hong Kong," kata seorang broker hartanah dari tanah besar China yang kini bekerja di bandar itu, sambil menekankan potensi pengalihan aliran pelaburan antarabangsa.

Yen Jepun telah melanjutkan penurunannya berbanding dolar AS selepas isyarat jelas dari Washington: Amerika Syarikat tidak akan campur tangan untuk menyelamatkan mata wang yang sedang bergelut itu. Komen Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent baru-baru ini telah memadamkan sebarang harapan yang berlarutan untuk campur tangan yang diselaraskan, menonjolkan perbezaan yang ketara dalam strategi monetari antara kedua-dua kuasa ekonomi itu.

Bagi pedagang dan penganalisis, ini mengesahkan bahawa nasib yen terletak sepenuhnya di bahu pembuat dasar Jepun, yang sedang bergelut dengan cabaran ekonomi yang mendalam.

Perbendaharaan AS Mengesahkan Pendirian "Dolar Kukuh"

Dalam satu temu bual dengan CNBC, Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent secara jelas menolak sebarang tindakan AS untuk menyokong yen Jepun. Kenyataannya merupakan penyangkalan langsung terhadap khabar angin yang telah diedarkan pada minggu sebelumnya yang mencadangkan potensi "pemeriksaan kadar" antara pihak berkuasa AS dan Jepun—satu tindakan yang sering dilihat sebagai pelopor kepada campur tangan pasaran.

Khabar angin tersebut telah menyebabkan penjualan sementara dolar AS. Walau bagaimanapun, kenyataan Bessent mendorong pemulihan pantas dolar, ketika beliau mengesahkan semula komitmen pentadbiran terhadap "dasar dolar yang kukuh." Beliau menjelaskan dasar ini adalah mengenai "menetapkan asas yang betul" untuk menggalakkan aliran modal ke AS, menjadikan campur tangan dalam pasaran mata wang asing sebagai percanggahan langsung dengan matlamat tersebut.

Tekanan Jangka Panjang terhadap Yen

Kelemahan yen semasa bukanlah fenomena baharu. Ia berpunca daripada dasar monetari longgar selama bertahun-tahun oleh Bank of Japan (BOJ), yang mengekalkan kadar faedah rendah untuk merangsang pertumbuhan ekonomi. Strategi ini sangat berbeza dengan dasar ekonomi utama lain seperti Amerika Syarikat.

Perbezaan kadar faedah ini mendorong "perdagangan bawaan yen" yang popular. Pelabur akan meminjam yen pada kos yang sangat rendah, menukarnya kepada dolar AS, dan melabur dalam aset Amerika yang berbuah lebih tinggi. Walau bagaimanapun, dinamik ini mula terurai secara dramatik.

Pada April 2024, yen menjunam ke paras paling lemah berbanding dolar sejak awal 1990-an. Pencetusnya adalah kenaikan kadar faedah BOJ yang menjadikan perdagangan carry tidak menguntungkan. Ketika pelabur bergegas untuk keluar dari posisi mereka, mereka menjual sejumlah besar yen, menyebabkan mata wang jatuh. BOJ telah bergelut untuk menstabilkan mata wang sejak itu.

Dasar Domestik Membesarkan Tekanan

Keadaan ini telah diburukkan lagi oleh keputusan dasar domestik. Pada 13 Januari 2026, yen jatuh ke titik paling lemah berbanding dolar sejak musim panas 2024. Penurunan ini sebahagian besarnya didorong oleh kebimbangan pasaran terhadap pilihan Perdana Menteri Sanae Takaichi untuk dasar monetari yang longgar, yang boleh meluaskan defisit negara Jepun yang sedia besar.

Nisbah hutang kepada KDNK Jepun kini berada pada tahap lebih 230%, antara yang tertinggi di kalangan negara maju. Pentadbiran Takaichi meluluskan pakej rangsangan besar-besaran yang mendorong hasil bon Jepun 40 tahun ke paras tertinggi. Langkah ini mencetuskan pelarian modal yang ketara daripada pasaran bon Jepun, meletakkan ekonomi negara dalam kedudukan yang lebih genting.

Tinjauan Ekonomi Jepun 2026: Akta Pengimbangan

Menjelang masa hadapan, laluan ekonomi Jepun masih mencabar. Laporan Januari daripada Goldman Sachs mengunjurkan pertumbuhan sederhana tetapi stabil sekitar 0.8% untuk tahun 2026, didorong terutamanya oleh permintaan domestik dan bukannya eksport. Laporan itu juga meramalkan inflasi akan kekal berhampiran sasaran 2%.

Walaupun pakej rangsangan baru-baru ini, nisbah hutang kepada KDNK Jepun telah menyaksikan sedikit penurunan. Walau bagaimanapun, perbelanjaan kerajaan yang dirancang dan potensi penghapusan cukai penggunaan mengancam untuk membalikkan trend ini. Jika pentadbiran Takaichi menangguhkan pelarasan kadar faedah yang diperlukan, BOJ mungkin terpaksa campur tangan.

Beberapa risiko utama terus menjejaskan keyakinan terhadap ekonomi Jepun:

• Ketidakstabilan Fiskal: Peningkatan perbelanjaan kerajaan selanjutnya boleh mendorong hutang negara lebih tinggi.

• Halangan Demografi: Populasi yang semakin tua dan kekurangan tenaga kerja yang berterusan boleh menghalang pertumbuhan jangka panjang.

• Faktor Global: Perubahan yang lebih meluas dalam perdagangan global dan turun naik mata wang yang berterusan kekal sebagai ancaman luaran yang ketara.

Ketegangan semakin meningkat di Timur Tengah apabila Amerika Syarikat mengerahkan sebuah kapal pengangkut pesawat dan pesawat pengebom tambahan ke rantau ini, menempatkan aset ketenteraan utama untuk potensi konfrontasi dengan Iran. Berikutan ancaman Presiden Donald Trump untuk menyerang Republik Islam itu berhubung tindakan kerasnya terhadap penunjuk perasaan, penganalisis sedang menilai persoalan kritikal: bagaimana Tehran akan bertindak balas?

Pakar bersetuju bahawa Iran sebahagian besarnya tidak berdaya untuk menghentikan serangan udara langsung Amerika. Walau bagaimanapun, kelemahan pertahanannya hanya separuh daripada keseluruhan cerita. Tehran memiliki senjata peluru berpandu dan dron yang hebat, memberikannya kapasiti yang besar untuk membalas dendam terhadap kepentingan ketenteraan dan komersial AS di seluruh rantau ini.

Lemah dari segi Pertahanan, Kuat dari segi Serangan

Konflik baru-baru ini telah mendedahkan kelemahan kritikal dalam pertahanan Iran. Semasa perang 12 hari Jun lalu, serangan Israel mengenai infrastruktur ketenteraan Iran, termasuk pusat pengeluaran peluru berpandu, radar dan sistem pertahanan udara S-300 buatan Rusia. Dengan tentera udara yang semakin tua, serangan ini menyebabkan keupayaan Iran untuk menangkis serangan udara menjadi sangat lemah.

"Dari segi keupayaan pertahanan semata-mata, Iran boleh dikatakan telanjang," kata Michael Horowitz, seorang pakar pertahanan bebas yang berpangkalan di Israel.

Walaupun begitu, Iran menunjukkan kekuatan ofensifnya dengan menembak ratusan peluru berpandu balistik ke Israel semasa konflik yang sama, dengan berpuluh-puluh peluru berpandu menembusi pertahanan udara canggih Israel untuk menyerang tapak ketenteraan.

Kuasa ofensif ini kekal menjadi teras strateginya. "Iran masih mempunyai gudang peluru berpandu jarak dekat dan sederhana yang besar yang boleh dengan mudah mengenai pangkalan AS di Timur Tengah, serta peluru berpandu jelajah dan dron yang mungkin akan digunakan untuk cuba menyasarkan kapal AS," tambah Horowitz.

Pandangan Lebih Dekat pada Arsenal Peluru Berpandu Iran

Untuk memahami ancaman balas dendam Iran, adalah penting untuk menganalisis keupayaan peluru berpandunya. Serangan Israel pada bulan Jun secara khusus menyasarkan kemudahan pengeluaran di kompleks tentera Parchin, pangkalan tentera Khojir dan tapak peluru berpandu Shahrud bagi menghalang pembangunan peluru berpandu balistik jarak sederhana.

Menurut Sascha Bruchmann, seorang penganalisis tentera di Institut Antarabangsa untuk Kajian Strategik, peluru berpandu ini "agak kuat" tetapi mempunyai kelemahan utama.

• Peluru Berpandu Balistik Jarak Sederhana: Kebanyakannya menggunakan bahan api cecair dan bergantung pada infrastruktur tetap untuk pemuatan dan pelancaran. Ini menjadikan pelancar mereka lebih mudah dicari dan dimusnahkan, seperti yang ditunjukkan oleh Israel semasa perang. Bilangan pelancar operasi yang tinggal tidak jelas.

• Peluru Berpandu Balistik Jarak Dekat: Senjata-senjata ini menimbulkan bahaya yang lebih segera dan fleksibel. Bruchmann menyatakan bahawa Tehran mempunyai beberapa ribu peluru berpandu ini, yang selalunya berbahan api pepejal, menjadikannya lebih mudah alih dan lebih sukar dikesan sebelum dilancarkan. Beliau memberi amaran bahawa ia "merupakan ancaman sebenar, terutamanya bagi negara-negara Teluk yang lebih kecil" seperti Qatar dan Bahrain, yang kedua-duanya menjadi tuan rumah kepada pasukan tentera AS yang penting.

Sistem peluru berpandu balistik Iran membentuk teras peperangan asimetri dan keupayaan balas dendamnya.

Selat Hormuz: Senjata Ekonomi Iran

Selain senjata konvensionalnya, alat Iran yang paling ampuh mungkin keupayaannya untuk mengganggu ekonomi global. Wilayah Teluk Parsi menghasilkan kira-kira 40% daripada minyak dunia, dan kira-kira satu perlima daripada seluruh bekalan dunia mengalir melalui Selat Hormuz—laluan air sempit yang boleh ditutup oleh Iran.

"Republik Islam itu telah lama menyediakan satu set aset ketenteraan yang bertujuan untuk menutup laluan maritim utama ini," jelas Horowitz. "Ini akan mewujudkan kejutan ekonomi yang boleh dieksploitasi oleh Iran."

Menganalisis Pilihan Ketenteraan AS dan Potensi Hasil

Menurut laporan media AS, Presiden Trump sedang mempertimbangkan pelbagai pilihan ketenteraan sebagai tindak balas terhadap tindakan keras Iran terhadap protes, yang menyaksikan pihak berkuasa membunuh ribuan orang. Pilihan-pilihan ini dilaporkan termasuk:

• Serangan ke atas sasaran yang sebahagian besarnya simbolik.

• Serangan "Pemenggalan Kepala" menyasarkan Pemimpin Agung Ayatollah Ali Khamenei.

• Kempen pengeboman berterusan terhadap infrastruktur ketenteraan dan keselamatan.

Pakar memberi amaran bahawa sebarang tindakan ketenteraan AS penuh dengan risiko dan boleh mencetuskan konflik serantau yang besar-besaran dengan mudah. ​​Matlamat utama serangan yang berpotensi juga masih tidak jelas—sama ada untuk memaksa perubahan rejim, menggalakkan pembelotan, atau sekadar membawa Tehran yang lemah kembali ke meja rundingan.

Kebanyakan penganalisis bersetuju bahawa kempen udara sahaja, tanpa pencerobohan darat, tidak mungkin dapat menggulingkan rejim tersebut. Perang darat di Iran, negara terbesar dan paling ramai penduduk di Timur Tengah, secara meluas dianggap sebagai sesuatu yang tidak akan bermula. Malah kempen udara AS yang berterusan, yang dilaporkan ingin dielakkan oleh Trump demi serangan terhad, tidak akan menjamin kejatuhan rejim tersebut.

"Kempen udara AS yang berterusan boleh menjatuhkan martabat tentera konvensional Iran dengan teruk dengan merosakkan sistem arahan dan kawalan serta infrastruktur tetap," kata Horowitz. "Tetapi ia tidak mungkin dengan sendirinya menghasilkan kejatuhan pasukan keselamatan Iran, yang boleh bersurai, bersembunyi dan beralih kepada penindasan dalaman yang tidak ketara."

Intinya, tambahnya, ialah "kuasa udara boleh menghukum dan melumpuhkan, tetapi ia memerlukan keretakan politik serentak di lapangan...untuk benar-benar menghasilkan keruntuhan sepenuhnya."