Fed End QT: Rizab Persekutuan Menamatkan Program Pengetatan

Trend Dasar Bank Pusat

Ringkasan:

Dalam peralihan besar dalam dasar monetari AS, rizab persekutuan secara rasmi telah menamatkan program pengetatan kuantitatif (QT) tiga tahunnya, menandakan salah satu pivot paling ketara sejak pemulihan ekonomi pasca pandemik. Langkah itu menandakan peralihan daripada pengurangan kunci kira-kira kepada penstabilan mudah tunai apabila bank pusat berusaha untuk mengekalkan sistem perbankan yang sihat dan membimbing inflasi kembali ke paras sasaran.

Sumber: X

Fed menghentikan pengurangan kunci kira-kira selepas mengecut $2.2 Trilion

Rizab persekutuan telah berhenti memotong kunci kira-kiranya, menamatkan kitaran QT yang berlangsung dari 2022 hingga 2024. Dalam tempoh ini, fed membenarkan aset dikeluarkan tanpa pelaburan semula mengurangkan:

$1.6 trilion dalam perbendaharaan AS
$600 bilion dalam sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS)

Ini menandakan salah satu penguncupan kunci kira-kira terbesar dalam sejarahnya dan mencerminkan percubaan bank pusat untuk membalikkan kecairan berlebihan yang dicipta semasa rangsangan era covid.

Rizab Bank kembali ke tahap selamat dan stabil

Dengan berakhirnya QT, Fed memberi isyarat bahawa rizab bank telah mencapai tahap yang selesa dan selamat mengurangkan risiko tekanan dalam aset pembiayaan jangka pendek. Ini penting kerana rizab yang terlalu rendah boleh mencetuskan pengetatan dalam pasaran repo– titik kilat untuk dielakkan selepas jumlah dagangan 2019 yang tidak menentu berkurangan.

Pasaran Jangkakan pemotongan kadar Disember kerana kemungkinan mencecah 88%

Berikutan peralihan dasar, peniaga kini melihat kebarangkalian 88% penurunan kadar 25 mata asas pada bulan Disember. Keyakinan pasaran telah bertambah kukuh disebabkan oleh:

Meringankan tekanan inflasi
Penyejukan pasaran buruh yang stabil
The Fed beralih daripada pengetatan agresif

Pemotongan kadar akan menandakan langkah pertama ke arah persekitaran yang lebih akomodatif yang boleh menyokong aset berisiko, aktiviti pinjaman dan keadaan pembiayaan pasaran yang lebih luas.

Keputusan Rizab Persekutuan untuk menamatkan kitaran QT tiga tahun dan beralih ke arah sokongan kecairan dilihat sebagai pemangkin kenaikan harga merentas aset crypto. Pedagang menjangkakan pendanaan dolar yang lebih baik, selera risiko yang lebih tinggi dan potensi pemotongan kadar Disember—semua faktor yang biasanya meningkatkan aset digital.

Dengan rizab bank yang stabil dan bersedia untuk menambah kecairan melalui pembelian T-bill, Bitcoin dan altcoin sering mendapat manfaat daripada keadaan kewangan yang lebih mudah, aliran modal yang lebih kukuh dan momentum pasaran yang diperbaharui.

Jika pangsinya berkembang menjadi kitaran pelonggaran yang lebih luas, penganalisis menjangkakan peningkatan aliran masuk ke dalam kripto, permintaan yang lebih kukuh untuk aset berisiko, dan latar belakang makro yang lebih menguntungkan menuju ke fasa seterusnya.

Fed untuk meningkatkan kecairan melalui pembelian T-Bill

Daripada mengecilkan kunci kira-kiranya lagi, Rizab Persekutuan akan beralih kepada membeli bil perbendaharaan (T-bil) untuk memastikan rizab daripada gagal. Pendekatan ini membolehkan Fed untuk:

Menstabilkan tahap rizab dalam sistem perbankan
Mengekalkan fleksibiliti dalam komposisi kunci kira-kiranya
Elakkan pengetatan daripada timbul semula secara tidak sengaja

Langkah ini dilihat secara meluas sebagai peralihan strategik kepada dasar kunci kira-kira keadaan mantap

Keputusan Fed untuk menamatkan program pengetatan kuantitatif tiga tahunnya merupakan titik perubahan utama dalam strategi monetari AS. Dengan rizab bank kini stabil,

Jangkaan untuk pemotongan kadar Disember meningkat, dan bank pusat beralih kepada pembelian T-bill untuk mengekalkan kecairan, pasaran sedang bersedia untuk persekitaran dasar yang lebih menyokong.

Keputusan yang akan datang akan mendedahkan sama ada pangsi ini berkembang menjadi kitaran pelonggaran penuh, membentuk landskap ekonomi pada bulan-bulan mendatang.

Sumber: CryptoSlate

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Tambah ke Favorit

Kongsi

Saham Boeing melonjak 8% kerana CFO berkata syarikat menjangka lebih tinggi 737, 787 penghantaran tahun depan

Adam

Pasaran Saham Global

Boeing terus menyatakan keyakinan tentang perniagaannya ketika syarikat itu menutup tahun dan melihat 2026.

Ketua Pegawai Kewangan Jay Malave berkata pada persidangan UBS pada Selasa bahawa syarikat itu menjangkakan penghantaran kedua-dua jet 737 dan 787nya akan dibuat tahun depan.

“Apabila anda kini pantas ke 2026, kami akan meningkatkan penghantaran kami,” kata Malave.

Saham Boeing meningkat lebih daripada 8% pada dagangan tengah hari Selasa selepas komen Malave.

Beliau menambah bahawa beliau menjangkakan pensijilan untuk pesawat 737-10, yang ketinggalan bertahun-tahun dari jadual, akan datang kemudian pada 2026.

Penghantaran yang disokong akan menjadi "pemacu besar" aliran tunai juga, kata Malave, dengan aliran tunai percuma yang positif dijangka berbilion-bilion dalam "digit tunggal rendah." Boeing tidak memperoleh keuntungan tahunan sejak 2018.

Malave juga berkata syarikat itu menjangkakan bahawa margin tunai akan mendapat "rangsangan yang cukup ketara" menjelang 2030 disebabkan oleh produktiviti yang lebih tinggi.

Boeing telah mengalami aliran menaik selepas tempoh penelitian yang meningkat berikutan palam pintu yang terputus dalam penerbangan pada Januari 2024. Pada bulan Julai, Ketua Pegawai Eksekutif Kelly Ortberg berkata syarikat itu mula melihat perubahan dalam perniagaannya, termasuk mengurangkan kerugian suku tahunannya.

Boeing menyaksikan kadar penghantaran yang kukuh pada Oktober, meletakkannya di landasan untuk jumlah penghantaran tahunan tertinggi sejak 2018. Syarikat itu berkata penghantaran pesawat jetnya membawanya kembali ke wilayah positif tunai buat kali pertama dalam hampir dua tahun pada Oktober.

Penghantaran tersebut mengikuti penarikan sekatan oleh Pentadbiran Penerbangan Persekutuan, membenarkan syarikat itu menandatangani beberapa pesawat 737 Max dan 787 Dreamliner sebelum mereka sampai kepada pelanggan.

Sumber: cnbc

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Harga Bitcoin Melantun Kepada $91,000 Di Tengah-tengah Pembelian Institusi

Olivia Brooks

Mata Wang Kripto

●Bitcoin melonjak kepada $91,000 disebabkan kepentingan institusi.

●Didorong oleh jangkaan pengurangan kadar Fed.

●Keyakinan pelabur meningkat walaupun sebelum ini merosot.

Harga Bitcoin telah melonjak kembali kepada $91,000 pada akhir November 2025, dirangsang oleh aktiviti pelabur institusi dan isyarat makroekonomi yang menggalakkan, terutamanya disebabkan potensi pemotongan kadar Rizab Persekutuan.

Kebangkitan semula ini menyerlahkan sensitiviti pasaran terhadap anjakan dasar ekonomi, mempengaruhi penilaian Bitcoin dan sentimen mata wang kripto yang lebih luas, dengan Ethereum juga menyaksikan keuntungan melebihi $3,000.

Harga Bitcoin mencecah $91,000 pada akhir November 2025, menandakan pemulihan yang kukuh daripada paras terendah sebelumnya hampir $80,000.

Pemulihan ini penting kerana ia menandakan minat institusi yang diperbaharui dan sejajar dengan jangkaan untuk kemungkinan pengurangan kadar Rizab Persekutuan.

Permintaan Institusi Meningkatkan Bitcoin kepada $91,000

Bitcoin telah mengalami pemulihan yang ketara disebabkan oleh keyakinan makroekonomi dan pergerakan pelabur institusi. Minat Wall Street yang semakin meningkat dalam aset digital telah mendorong peningkatan volum dagangan. Pakar menyerlahkan tahap sokongan sebagai penting untuk kenaikan harga yang berterusan.

Pemulihan itu berikutan penurunan kira-kira 20% sepanjang bulan lalu, dipengaruhi oleh turun naik pasaran dan tekanan jualan daripada pelabur yang berpangkalan di AS. Penganalisis seperti Daan Crypto Trades menekankan kepentingan julat $89,000-$91,000.

Pasaran Melihat Lonjakan kerana Jangkaan Pemotongan Kadar Fed

Kesan serta-merta ke atas pasaran mata wang kripto adalah ketara, dengan lonjakan dalam jumlah dagangan dan peningkatan tekanan belian. Jumlah dagangan institusi mencecah $78 bilion menunjukkan aliran masuk yang ketara menolak harga melebihi $91,000. Pelabur institusi yang mengetuai pertuduhan mencerminkan keyakinan yang tinggi.

Dari segi ekonomi, jangkaan pemotongan kadar Rizab Persekutuan telah menguatkan sentimen aset risiko, seterusnya mempengaruhi trajektori harga Bitcoin. Ethereum juga bertindak balas yang sama, melepasi markah $3,000.

Sejarah Perhimpunan Bitcoin Berikutan Pelonggaran Monetari

Lantunan yang serupa telah diperhatikan semasa tempoh pelonggaran monetari yang dijangkakan. Aliran sejarah menunjukkan tahap sokongan sekitar $89,000-$91,000 selalunya membayangkan rali selanjutnya.

Pakar membuat spekulasi tentang hasil yang berpotensi, memetik rali lalu di mana tahap harga yang berterusan membawa kepada keuntungan yang ketara. Michael Feroli, Ahli Ekonomi di JP Morgan, menyatakan,

"Walaupun mesyuarat FOMC seterusnya kekal rapat, kami kini percaya pusingan terbaru Fedspeak memiringkan kemungkinan ke arah Jawatankuasa memutuskan untuk mengurangkan kadar dalam masa dua minggu dari hari ini,"

menghubungkan kepada peningkatan sentimen kenaikan harga BTC.

Kepentingan institusi dan faktor makroekonomi yang berterusan kekal penting untuk kestabilan harga masa hadapan.

Sumber: CryptoSlate

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Bolehkah Houthi Menggunakan Senjata Kimia?

Winkelmann

Fokus Politik

Aliran Ekonomi

Walaupun kekurangan infrastruktur saintifik yang diperlukan untuk program senjata kimia sepenuhnya, Houthi masih boleh memperbaharui ancaman mereka terhadap perkapalan Laut Merah.

Houthis Yaman yang disokong Iran telah mendominasi tajuk berita sejak November 2023, apabila mereka melancarkan serangan besar ke atas trafik maritim antarabangsa di Laut Merah dan di wilayah Israel. Walau bagaimanapun, kumpulan itu mungkin melalui satu lagi evolusi yang membimbangkan.

Pada bulan September, menteri penerangan Yaman Moammar Eryani menuduh Houthi mengeluarkan senjata kimia daripada komponen yang diseludup dari Iran. Dia mendakwa bahawa pemberontak mempunyai "makmal rahsia" di mana mereka menghasilkan dan menguji agen toksik, kimia, dan biologi yang mereka ingin pasangkan pada peluru berpandu balistik dan dron.

Tuduhan itu menyusuli laporan beberapa minggu sebelum itu bahawa tentera kerajaan Yaman telah merampas penghantaran senjata 750 tan dari Iran yang termasuk kedua-dua senjata kimia dan konvensional yang disamarkan sebagai penjana, pengubah elektrik, pam udara, dan tiang hidraulik. Pada masa ini, kandungan rampasan itu dan tujuan penggunaan senjata kimia itu belum disahkan oleh aktor antarabangsa atau sumber yang tidak berat sebelah.

Walaupun Houthi sendiri tidak pernah menggunakan senjata kimia sebelum ini, penggunaan mereka dalam serangan pengganas mempunyai preseden, khususnya di Timur Tengah. Walaupun banyak perhatian telah ditumpukan kepada penggunaan senjata kimia oleh kerajaan Syria dan Iraq , malah kumpulan aktor bukan negara di rantau ini telah dapat membangunkan dan menggunakan bentuk peperangan ini pada masa lalu. Kumpulan jihad Sunni, seperti Negara Islam (ISIS), mempunyai sejarah menggunakan senjata jenis ini. Pada 2015, kumpulan itu membuat lonjakan evolusi apabila mereka mempersenjatai sistem penghantaran peluru dengan ejen peperangan kimia.

Tetapi bagaimana rupa strategi senjata kimia Houthi?

Kumpulan itu perlu membina program senjata kimianya berdasarkan dua faktor yang sangat penting: kepakaran teknikal dan ketersediaan komponen. Memandangkan sempadan Yaman yang berliang, rangkaian penyeludupan yang meluas, dan kesediaan Iran yang ditunjukkan untuk membekalkan keupayaan yang tidak konvensional, jalan yang paling mungkin untuk Houthis untuk mencari komponen adalah untuk memperoleh prekursor kimia dwi-guna pukal (bahan kimia industri atau pertanian biasa yang juga boleh digunakan semula untuk menghasilkan bahan toksik daripada pembekal toksik dari luar) atau bahan kimia sedia ada.

Kemudian kumpulan itu mungkin akan menyesuaikan teknologi sedia ada, seperti dron dan peluru berpandu, untuk membawa komponen kimia toksik. Walaupun itu memerlukan mengatasi halangan teknikal, keselamatan dan logistik yang ketara, halangan tersebut boleh dikurangkan dengan ketara oleh pembekal luar, bantuan teknikal dan infrastruktur penghantaran sedia ada kumpulan.

Melaksanakan strategi senjata kimia berskala besar, termasuk strategi yang berpotensi terus meningkatkan trafik maritim, bukanlah sesuatu yang boleh dicapai oleh Houthi dalam sekelip mata. Menghasilkan, menstabilkan dan menyebarkan agen toksik secara berkesan secara teknikal menuntut dan berisiko untuk pengguna. Melihat contoh-contoh lepas, barulah ISIS menubuhkan khalifah wilayahnya pada 2014—memberinya akses kepada peralatan makmal, makmal selamat dan bahan kimia pelopor—barulah ia dapat membangunkan keupayaan senjata kimia .

Walaupun Houthi mempunyai pangkalan wilayah yang tidak dicabar yang membolehkan mereka menubuhkan makmal ini, kerajaan Yaman tidak pernah mempunyai pangkalan perindustrian atau infrastruktur saintifik untuk kumpulan itu "membonceng". Bagaimanapun, Iran, yang mempunyai sejarah menghantar jurulatih teknikal kepada Houthi, mula membangunkan program senjata kimia beberapa dekad lalu semasa perang Iran-Iraq.

Menyedari cabaran ini, kemungkinan serangan pertama Houthi ke dalam peperangan kimia akan dicirikan oleh serangan berskala kecil yang menggunakan mekanisme penghantaran mentah seperti tong bahan kimia atau di tepi jalan, bawaan air atau alat letupan buatan (IED) bawaan kenderaan. Tetapi serangan berskala lebih kecil ini masih boleh memberi impak yang besar. Malah pelepasan terhad bahan kimia industri toksik atau ejen buatan sendiri—bahan yang sering diperdagangkan secara sah untuk kegunaan pertanian, pembuatan atau perubatan—boleh menyebabkan panik dan korban awam. Selain itu, kesanggupan kumpulan itu untuk menyerang perkapalan komersial dan infrastruktur pelabuhan boleh menambah dimensi berbahaya.

Menggunakan walaupun senjata kimia mentah pada kapal dagang atau pelabuhan—yang sesak, sukar dikawal dan sering beroperasi di bawah peraturan penglibatan komersial—boleh menimbulkan risiko kepada anak kapal dan pekerja dok sambil juga memaksa penutupan yang berpanjangan, pemindahan besar-besaran dan operasi menyelamat dan penyahcemaran pelbagai hala. Semua ini boleh membawa kepada kos insurans yang lebih tinggi, laluan perkapalan yang diubah hala, aliran bantuan yang terganggu dan penutupan sementara titik tercekik, semuanya menyebabkan gangguan berpanjangan kepada rantaian bekalan global. Atribusi di laut juga lebih sukar, menjadikan pencegahan dan tindak balas diplomatik pantas menjadi rumit.

Sebagai tindak balas kepada pembangunan senjata kimia yang dikhabarkan Houthi, masyarakat antarabangsa perlu mendesak Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu dan Pertubuhan Larangan Senjata Kimia (OPCW) untuk menyiasat dakwaan sedemikian dan menggunakan tekanan diplomatik untuk mendesak peningkatan akauntabiliti daripada Houthi.

Pada masa yang sama, Amerika Syarikat dan tentera laut bersekutu yang aktif di rantau ini perlu mengukuhkan larangan penghantaran senjata yang disyaki melalui rondaan maritim dan pemeriksaan pelabuhan yang diselaraskan, meluaskan perkongsian risikan di kalangan negeri dan pengendali komersial, dan meningkatkan pengiring dan pemantauan tentera laut terhadap konvoi yang terdedah. Lebih-lebih lagi, mereka perlu mengutamakan meluaskan kesediaan perubatan di Yaman dan negeri jiran, menyimpan peralatan perlindungan dan tindakan balas yang sesuai, dan melatih responden pertama dan kru maritim dalam pengurusan insiden kimia.

Kemungkinan bahawa Houthi sedang bergerak ke arah keupayaan kimia-dan risiko tambahan yang ditimbulkan oleh keupayaan tersebut kepada perdagangan maritim dan populasi pesisiran -adalah bendera merah yang patut diberi perhatian segera dan tertumpu. Laluan daripada komponen dwi-guna yang diseludup kepada peperangan kimia yang berkesan akan menjadi sukar. Namun, walaupun insiden berskala kecil boleh memberi kesan buruk kepada penduduk Yaman yang terdedah, sekutu serantau AS, dan perkapalan antarabangsa.

Sumber: Kepentingan Negara

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Pasaran Kewangan Terlalu Panas Mendedahkan Ketegangan Kapasiti Pusat Data

Adam

Aliran Ekonomi

Platform dagangan Chicago Mercantile Exchange (CME) telah ditutup selama kira-kira 4 jam kerana terlalu panas selepas sistem penyejukan di pusat data Illinoisnya gagal. Pemadaman bermula sekitar 10:00 malam ET pada 27 November, menghentikan kira-kira 90% daripada volum derivatif global pada platform Globex merentas niaga hadapan dan opsyen untuk ekuiti, bon, komoditi dan pasaran mata wang.

Insiden itu berpunca daripada kegagalan loji penyejuk yang menyebabkan berbilang unit penyejuk di luar talian, menyebabkan pusat data menjadi terlalu panas. Walaupun tiada kekacauan pasaran utama berlaku disebabkan volum dagangan pasca cuti yang tipis, kekurangan penemuan harga membekukan pasaran dan mengecewakan peniaga di seluruh dunia.

Walaupun ini mungkin kelihatan sebagai masalah teknikal sekali sahaja, ia harus menjadi peringatan tentang betapa pentingnya pusat data kepada fungsi harian pasaran kewangan. Dengan beban kerja AI meningkat lebih 30% setiap tahun, kepentingan penyejukan pusat data dan pencegahan terlalu panas menjadi semakin kritikal.

Kami mungkin bernasib baik dengan masa gangguan minggu lalu, tetapi pada masa akan datang kami mungkin tidak begitu bernasib baik. Tanpa keupayaan untuk berdagang derivatif dan pergerakan harga lindung nilai, turun naik secara tiba-tiba akibat satu lagi kejadian terlalu panas boleh melumpuhkan pasaran kewangan buat sementara waktu.

Beta Tinggi Dan Dividen Tinggi

Terdapat korelasi negatif yang kuat antara pulangan berlebihan (berbanding SP 500) saham beta tinggi dan saham dividen tinggi. Semasa aliran menaik berisiko, beta yang tinggi telah menjadi antara faktor yang mempunyai skor relatif dan mutlak tertinggi. Sebaliknya, semasa episod kenaikan harga ini, saham dividen tinggi yang lebih konservatif telah menjadi antara yang lebih ketinggalan.

Hari ini, selepas rali yang baik sejak beberapa hari lalu dan kelemahan pasaran sepanjang tiga minggu sebelumnya, kami mendapati kedua-dua saham beta tinggi dan dividen tinggi adalah antara yang paling terlebih beli secara relatif, seperti yang kami ketengahkan di bawah.

Walau bagaimanapun, analisis mutlak menunjukkan pembeza utama antara kedua-duanya. Saham hasil dividen yang tinggi adalah yang paling terlebih beli pada asas mutlak antara semua faktor, manakala beta yang tinggi hanya terlebih beli sedikit. Jika pasaran boleh terus rali, kami mengesyaki saham beta tinggi akan mengatasi saham berdividen tinggi. Grafik kedua menunjukkan sepuluh saham teratas dalam ETF beta tinggi.

Sebagai alternatif, jika subset pelabur ingin mengejar pasaran secara lebih konservatif, saham dividen tinggi boleh bersaing dengan saham beta tinggi jika trend pasaran meningkat sehingga Disember.

Pasaran Kewangan Terlalu Panas Mendedahkan Ketegangan Kapasiti Pusat Data_1

Pasaran Kewangan Terlalu Panas Mendedahkan Ketegangan Kapasiti Pusat Data_2

Sumber: pelaburan

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

Peralihan Nvidia 'seismik', kekurangan cip AI dan bagaimana ia mengancam untuk menaikkan harga alat

Adam

Aliran Ekonomi

Kos telefon pintar anda mungkin meningkat, penganalisis memberi amaran, kerana ledakan AI menyumbat rantaian bekalan dan perubahan terbaru oleh Nvidia kepada produknya boleh memburukkan lagi keadaan.

Pusat data AI, di mana gergasi teknologi di seluruh dunia membelanjakan ratusan bilion dolar, memerlukan cip daripada pembekal, seperti Nvidia, yang bergantung pada banyak komponen dan syarikat yang berbeza untuk mencipta unit pemprosesan grafik yang diidamkan.

Tetapi syarikat lain seperti AMD, hyperscaler seperti Google dan Microsoft, dan pembekal komponen lain semuanya bergantung pada rantaian bekalan ini.

Banyak bahagian rantaian bekalan tidak dapat memenuhi permintaan, dan ia memperlahankan komponen yang penting untuk beberapa elektronik pengguna paling popular di dunia. Komponen tersebut menyaksikan lonjakan harga yang besar, mengancam kenaikan harga untuk produk akhir dan bahkan boleh menyebabkan kekurangan beberapa peranti.

"Kami melihat peningkatan pesat dalam permintaan untuk AI di pusat data yang mendorong kesesakan di banyak kawasan," kata Peter Hanbury, rakan kongsi dalam amalan teknologi di Bain Company, kepada CNBC.

Di manakah rantaian bekalan tersumbat?

Salah satu penilaian paling nyata datang daripada Ketua Pegawai Eksekutif Alibaba Eddie Wu, Ketua Pegawai Eksekutif gergasi teknologi China Alibaba.

Wu, yang syarikatnya sedang membina infrastruktur AI sendiri dan mereka bentuk cipnya sendiri, berkata minggu lalu bahawa terdapat kekurangan di seluruh pengeluar semikonduktor, cip memori dan peranti storan seperti cakera keras.

"Terdapat situasi kekurangan bekalan," kata Wu, sambil menambah bahawa "bahagian bekalan akan menjadi hambatan yang agak besar." Beliau menambah ini boleh bertahan dua hingga tiga tahun.

Hanbury dari Bain and Co. berkata terdapat kekurangan pemacu cakera keras, atau HDD, yang menyimpan data. HDD digunakan di pusat data. Ini lebih disukai oleh hyperscalers,: syarikat besar seperti Microsoft dan Google. Tetapi, dengan kapasiti HDD, firma ini telah beralih kepada menggunakan pemacu keadaan pepejal, atau SSD, jenis peranti storan yang lain.

Walau bagaimanapun, SSD ini adalah komponen utama untuk elektronik pengguna.

Tumpuan besar yang lain adalah pada jenis cip di bawah payung memori yang dipanggil memori akses rawak dinamik atau DRAM. Cip Nvidia menggunakan memori lebar jalur tinggi yang merupakan jenis cip yang menyusun berbilang semikonduktor DRAM.

Harga memori telah melonjak akibat permintaan yang besar dan kekurangan bekalan. Counterpoint Research berkata ia menjangkakan harga memori akan meningkat 30% pada suku keempat tahun ini dan 20% lagi pada awal 2026. Malah ketidakseimbangan kecil dalam bekalan dan permintaan boleh memberi kesan besar pada harga memori. Dan disebabkan permintaan untuk HBM dan GPU, pembuat cip mengutamakan ini berbanding jenis semikonduktor lain.

"DRAM pastinya menjadi hambatan kerana pelaburan AI terus menyumbang kepada ketidakseimbangan antara permintaan dan bekalan dengan HBM untuk AI diutamakan oleh pembuat cip," MS Hwang, pengarah penyelidikan di Counterpoint Research, memberitahu CNBC.

"Ketidakseimbangan 1-2% boleh mencetuskan kenaikan harga yang mendadak dan kami melihat angka itu mencecah paras 3% pada masa ini - ini sangat ketara."

Kenapa ada isu?

Membina kapasiti dalam pelbagai bidang rantaian bekalan semikonduktor boleh berintensifkan modal. Dan ia adalah industri yang diketahui mengelak risiko dan tidak menambah kapasiti yang diperlukan untuk memenuhi unjuran yang disediakan oleh pemain industri utama, kata Hanbur dari Bain Co.

"Punca langsung kekurangan adalah peningkatan pesat dalam permintaan untuk cip pusat data," kata Hanbury.

"Pada asasnya, pembekal bimbang pasaran terlalu optimistik dan mereka tidak mahu membina kapasiti yang sangat mahal sehingga mereka tidak membina mengikut anggaran yang disediakan oleh pelanggan mereka. Kini, pembekal perlu menambah kapasiti dengan cepat tetapi seperti yang kita tahu, ia mengambil masa 2-3 tahun untuk menambah fabrik pembuatan semikonduktor."

Nvidia di tengah

Banyak perhatian diberikan kepada Nvidia memandangkan ia mendominasi apabila ia melibatkan cip yang dimasukkan ke dalam pusat data AI.

Ia adalah pelanggan besar memori lebar jalur tinggi, sebagai contoh. Dan produknya dikeluarkan oleh TSMC yang juga mempunyai pelanggan utama lain seperti Apple.

Tetapi penganalisis memberi tumpuan kepada perubahan yang telah dibuat oleh Nvidia kepada produknya yang berpotensi menambah tekanan besar kepada rantaian bekalan elektronik pengguna. Gergasi AS itu semakin beralih ke arah menggunakan jenis memori dalam produknya yang dipanggil Kadar Data Berganda Kuasa Rendah (LPDDR). Ini dilihat sebagai lebih cekap kuasa daripada Kadar Data Berganda, atau memori DDR sebelumnya.

Masalahnya, Nvidia semakin menggunakan memori LPDDR generasi terkini, yang juga digunakan oleh pembuat elektronik pengguna mewah seperti Samsung dan Apple

Lazimnya, industri hanya akan menangani permintaan untuk produk ini daripada segelintir pemain elektronik besar. Tetapi kini Nvidia, yang mempunyai skala besar, memasuki campuran.

“Kami juga melihat risiko yang lebih besar di ufuk adalah dengan ingatan lanjutan kerana pangsi Nvidia baru-baru ini kepada LPDDR bermakna mereka adalah pelanggan dalam skala pembuat telefon pintar utama — anjakan seismik untuk rantaian bekalan yang tidak dapat menyerap skala permintaan ini dengan mudah,” kata Hwang dari Counterpoint Research.

Bagaimana ledakan AI memberi kesan kepada elektronik pengguna

Inilah pautan antara semua ini.

Daripada pengeluar cip seperti TSMC, Intel dan Samsung, hanya terdapat begitu banyak kapasiti. Sekiranya terdapat permintaan yang besar untuk jenis cip tertentu, maka syarikat ini akan mengutamakan mereka, terutamanya daripada pelanggan mereka yang lebih besar. Ini boleh menyebabkan kekurangan jenis semikonduktor lain di tempat lain.

Cip memori, khususnya DRAM yang telah menyaksikan kenaikan harga, amat membimbangkan kerana ia digunakan dalam banyak peranti daripada telefon pintar hingga komputer riba. Dan ini boleh menyebabkan kenaikan harga dalam elektronik kegemaran dunia.

DRAM dan storan mewakili sekitar 10% hingga 25% daripada bil bahan untuk PC atau telefon pintar biasa, menurut Hanbury dari Bain Co. Kenaikan harga sebanyak 20% hingga 30% dalam komponen ini akan meningkatkan jumlah bil kos bahan sebanyak 5% hingga 10%.

"Dari segi masa, kesannya mungkin akan bermula tidak lama lagi kerana kos komponen sudah meningkat dan berkemungkinan mempercepatkan ke tahun depan," kata Hanbury.

Selain itu, kini terdapat permintaan daripada pemain yang terlibat dalam pusat data AI seperti Nvidia, untuk komponen yang biasanya digunakan untuk peranti pengguna seperti LPDDR yang menambah lebih banyak permintaan kepada pasaran yang terhad bekalan.

Jika firma elektronik tidak dapat mendapatkan komponen yang diperlukan untuk peranti mereka kerana mereka kekurangan bekalan atau menuju ke pusat data AI, maka mungkin terdapat kekurangan alat paling popular di dunia.

"Di sebalik kenaikan kos terdapat isu kedua dan itu adalah ketidakupayaan untuk mendapatkan komponen yang mencukupi, yang mengekang pengeluaran peranti elektronik," kata Hwang dari Counterpoint Research.

Apa yang firma teknologi katakan?

Beberapa syarikat elektronik telah memberi amaran tentang kesan yang mereka lihat daripada semua ini.

Xiaomi, vendor telefon pintar ketiga terbesar di dunia, berkata ia menjangkakan pengguna akan melihat "kenaikan besar dalam harga runcit produk," menurut Reuters yang dilaporkan bulan ini.

Jeff Clark, ketua pegawai operasi di Dell, bulan ini berkata kenaikan harga komponen adalah "belum pernah berlaku sebelum ini."

"Kami tidak melihat kos bergerak pada kadar yang kami lihat," kata Clark pada panggilan pendapatan, sambil menambah bahawa tekanan dilihat merentasi pelbagai jenis cip memori dan cakera keras storan.

Akibat yang tidak diingini Pemain infrastruktur AI menggunakan cip yang serupa dengan yang digunakan dalam elektronik pengguna. Ini selalunya sebahagian daripada semikonduktor yang lebih maju di pasaran.

Tetapi terdapat cip warisan yang dihasilkan oleh syarikat yang sama yang pasaran AI bergantung. Memandangkan pengeluar ini mengalihkan perhatian kepada melayani pelanggan AI mereka, mungkin terdapat akibat yang tidak diingini untuk industri lain.

"Sebagai contoh, banyak pasaran lain bergantung pada keupayaan pembuatan semikonduktor asas yang sama seperti pasaran pusat data" termasuk kereta, perindustrian dan aeroangkasa dan pertahanan, yang "kemungkinan akan melihat beberapa kesan daripada kenaikan harga ini juga," kata Hanbury.

Sumber: cnbc

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Tambah ke Favorit

Kongsi

OBR Mengadu Kepada Perbendaharaan Sebelum Belanjawan Mengenai Kebocoran Menyebarkan 'Salah Tanggapan'

Warren Takunda

Aliran Ekonomi

Pejabat Tanggungjawab Belanjawan mengadu kepada pegawai kanan Perbendaharaan menjelang belanjawan mengenai kebocoran yang dikatakan menyebarkan "salah faham" tentang ramalannya, ia telah muncul.

Prof David Miles daripada jawatankuasa tanggungjawab belanjawan OBR memberitahu ahli parlimen dalam jawatankuasa pilihan Perbendaharaan pada hari Selasa bahawa badan pemerhati telah membangkitkan isu kebocoran dengan jabatan itu sebelum kenyataan canselor minggu lepas.

"Saya fikir ia adalah jelas bahawa terdapat banyak maklumat yang muncul dalam akhbar yang mungkin biasanya tidak akan dipaparkan dan ini bukan dari sudut pandangan kami sangat membantu," katanya. Dia menambah: "Kami menjelaskan bahawa mereka tidak membantu dan kami tidak berada dalam kedudukan untuk membetulkannya."

Miles hadir di hadapan jawatankuasa itu selepas pengerusi OBR, Richard Hughes, meletak jawatan pada hari Isnin, bertanggungjawab ke atas pengeluaran dokumen belanjawannya secara tidak sengaja kira-kira sejam sebelum Rachel Reeves berdiri untuk mengumumkan rancangan cukai dan perbelanjaannya.

Pemergian Hughes juga mengikuti penerbitan pada hari Jumaat surat yang mengambil apa yang dipanggilnya sebagai "langkah luar biasa" untuk mengeja evolusi ramalan OBR dari semasa ke semasa, mencetuskan pertikaian hebat tentang akaun Reeves mengenai latar belakang keputusan belanjawannya.

Miles berkata surat itu diterbitkan kerana badan pemerhati merasakan orang ramai telah menerima tanggapan palsu, yang "merosakkan OBR dan proses".

Bagaimanapun, beliau menafikan bahawa, seperti yang didakwa ahli politik pembangkang, surat OBR menunjukkan Reeves mengelirukan dalam ucapan pra-belanjawan 4 November, di mana beliau menggariskan keadaan kewangan awam yang berbahaya.

Beliau berkata ramalan OBR "tidak mencadangkan bahawa tinjauan fiskal adalah bebas masalah" dan menggambarkan margin untuk kesilapan, atau ruang utama, pada peraturan fiskal canselor, iaitu £4.2 bilion dalam ramalan 31 Oktober, sebagai "sekerat", dan "wafer nipis".

"Saya tidak fikir ia mengelirukan bagi canselor untuk mengatakan bahawa kedudukan fiskal adalah sangat mencabar," katanya.

Tetapi Miles telah menyerlahkan dua "salah faham" - idea bahawa OBR telah mengubah tempoh masa yang mana ia menilai hasil bon kerajaan, mungkin di bawah tekanan daripada kerajaan; atau bahawa ramalannya telah berubah secara mendadak pada saat-saat akhir, menjejaskan pembuatan keputusan Buruh.

Miles memberitahu Ahli Parlimen terdapat "pandangan bahawa ramalan OBR berubah-ubah secara liar dalam proses kedua-dua yang membawa kepada ramalan pra-langkah, dan mungkin selepas itu juga, dan itu telah menjadikan proses belanjawan lebih huru-hara daripada yang sepatutnya".

Buktinya juga secara terang-terangan bercanggah dengan taklimat kerajaan pada 14 November, kerana pasaran bertindak balas terhadap berita bahawa Reeves telah membatalkan rancangan untuk menaikkan cukai pendapatan, yang mencadangkan keputusan itu terhasil daripada ramalan yang lebih baik.

"Nampaknya terdapat salah tanggapan bahawa nampaknya ada berita baik, dan saya tidak pasti dari mana ia datang: ia tidak wujud," katanya kepada jawatankuasa itu.

“Apa yang berlaku ialah ramalan untuk ruang kepala telah bertambah baik sedikit secara beransur-ansur menjelang 31 Oktober” (apabila ramalan 'pra-langkah' terakhir dihantar kepada Reeves).

Ditanya oleh bekas menteri Perbendaharaan Konservatif John Glen, Miles berkata badan pemerhati itu mahu menjelaskan bahawa ia bukan "sama ada pihak yang melakukan apa yang kerajaan mahu, atau melalui tingkah lakunya yang berubah-ubah dari satu hari ke hari berikutnya, bergantung kepada sama ada ia cerah atau mendung, yang menjadikannya hampir mustahil bagi kerajaan".

Ketika pegawai OBR disoal siasat oleh ahli parlimen, gabenor Bank of England, Andrew Bailey, mempertahankan institusi itu daripada serangan.

Bercakap pada sidang akhbar Bank untuk melancarkan laporan kestabilan kewangannya, Bailey berkata: "Sebab OBR diwujudkan adalah untuk memastikan terdapat sumber ramalan bebas dan penilaian bebas terhadap dasar fiskal."

Dia menambah: "Jadi, serangan terhadap OBR dari segi prinsip, saya akan berkata 'tidak, bolehkah kita ingat mengapa ia dilakukan dan prinsip yang mendasarinya'."

Miles menambah bahawa banyak kebocoran mungkin telah menjejaskan pertumbuhan ekonomi dengan melebih-lebihkan ketidaktentuan pengguna dan perniagaan, yang "mungkin telah diburukkan lagi oleh kebocoran yang beberapa hari seolah-olah mencadangkan satu perkara dan keesokan harinya sesuatu yang berbeza". Dia menambah: "Saya tidak fikir itu boleh membantu."

Beliau mempertahankan keputusan OBR untuk menilai semula ramalannya untuk prospek produktiviti asas ekonomi pada musim panas ini. Reeves dan Keir Starmer telah menyatakan kekecewaan kerana pemikiran semula ini, yang membawa kepada penurunan taraf dalam ramalan pertumbuhan, tidak berlaku lebih awal.

Miles berkata adalah penting untuk menunggu sehingga kesan kejutan ekonomi besar Covid dan pencerobohan Rusia ke atas Ukraine telah pudar, dan ia akan menjadi "cetus-gembira" untuk bergerak lebih awal.