Euro yang Kukuh Mengurangkan Hasil Bon apabila Pertaruhan Penurunan Kadar ECB Meningkat

Hasil bon Zon Euro menurun pada hari Khamis, didorong oleh spekulasi yang semakin meningkat bahawa Bank Pusat Eropah mungkin terpaksa menurunkan kadar faedah lebih awal daripada yang dijangkakan. Pemangkin utama ialah kekuatan euro baru-baru ini, yang menimbulkan persoalan tentang potensi kesannya terhadap inflasi.

Hasil bon 10 tahun penanda aras Jerman jatuh 2.5 mata asas kepada 2.824%. Hutang jangka pendek juga menyaksikan tekanan menurun, dengan hasil dua tahun Jerman jatuh 2 mata asas kepada 2.06%, paras terendah dalam seminggu.

Kenaikan Euro Memberi Tekanan kepada ECB

Euro baru-baru ini melepasi paras $1.20 berbanding dolar AS buat kali pertama sejak pertengahan 2021 sebelum kembali kepada $1.1932. Penguatan ini telah menarik perhatian pembuat dasar dan pedagang.

Oleh kerana Zon Euro merupakan pengimport bersih tenaga, mata wang yang lebih kukuh secara langsung mengurangkan kos import, yang boleh memberi kesan disinflasi. Dinamik ini telah mendorong pasaran untuk mempertaruhkan pemotongan kadar ECB sebelum ini.

Spekulasi itu mendapat kredibiliti selepas pembuat dasar ECB, Martin Kocher, memberitahu Financial Times bahawa peningkatan selanjutnya terhadap euro boleh memaksa bank pusat menurunkan kadar faedah.

Akta Pengimbangan: Harga Minyak vs. Kekuatan Mata Wang

Walaupun terdapat perbincangan yang semakin hangat, sesetengah penganalisis percaya pasaran semakin mendahului. Andrzej Szczepaniak, ahli ekonomi kanan Eropah di Nomura, berhujah bahawa pedagang perlu melihat penembusan yang tegas dan berterusan di atas paras $1.20 sebelum menetapkan harga sepenuhnya untuk penurunan kadar faedah yang lain.

Beliau menegaskan bahawa kenaikan harga minyak mewujudkan kuasa inflasi yang bertentangan yang mengatasi kekuatan euro.

"Kekuatan euro-dolar dan juga kenaikan harga minyak sebenarnya mengimbangi antara satu sama lain," jelas Szczepaniak. "Jelas sekali, euro-dolar yang lebih kukuh mempunyai kesan disinflasi, manakala harga minyak yang lebih tinggi mempunyai kesan inflasi."

Didorong oleh dolar yang lebih lemah dan ketegangan geopolitik, harga minyak telah meningkat 16% bulan ini ke tahap tertinggi sejak Julai. Szczepaniak mencadangkan bahawa selagi kedua-dua kuasa ini kekal seimbang, ECB mempunyai ruang untuk menangguhkan dasarnya.

Konteks Global: Rizab Persekutuan Kekal Teguh

Sementara itu, Rizab Persekutuan AS mengakhiri mesyuarat baru-baru ini dengan mengekalkan kadar faedah tidak berubah, seperti yang dijangkakan secara meluas. Bank pusat menyatakan bahawa inflasi kekal tinggi sementara pasaran buruh terus stabil.

Dalam sidang akhbarnya, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell menggunakan nada yang sedikit agresif tetapi menjelaskan bahawa kenaikan kadar faedah bukanlah sebahagian daripada tinjauan asas bagi pembuat dasar.