Emas Jatuh kerana Pedagang Menunggu Data AS untuk Petunjuk Mengenai Kesan Tarif

Sumber: Euronews

Pasaran ekuiti kembali seperti semula, dan dolar AS 0.5% lebih lembut berbanding ketika mahkamah memutuskan majoriti tarif AS tidak sah pada petang Rabu. Mahkamah rayuan semalam campur tangan memihak kepada dasar Rumah Putih, tetapi nampaknya data penggunaan AS yang lebih lembut dalam laporan KDNK mencatatkan kejayaan. Kami mempunyai lebih banyak data perbelanjaan peribadi AS hari ini

USD: Data Perbelanjaan dan Inflasi April Di Tumpuan

Pergerakan dolar semalam tidak bertahan lama. Ia dengan cepat menjadi jelas bahawa pentadbiran Trump akan meneruskan undang-undang perdagangan lain untuk menggubal tarifnya, dan kemudian, Mahkamah Rayuan AS mencadangkan penangguhan dalam keputusan mahkamah asal bahawa tarif adalah haram. Cadangan sekarang ialah pembentangan keterangan lanjut boleh bertahan sehingga 9 Jun di mahkamah rayuan.

Apa yang lebih membebankan dolar semalam nampaknya adalah data makro AS. Penggunaan peribadi telah disemak semula kepada 1.2% daripada 1.7% suku ke suku tahunan dalam keluaran KDNK suku pertama. Dan pengambilan dalam tuntutan awal juga tidak membantu. Sebenarnya, kami melihat kembali kepada korelasi tradisional, di mana hasil Perbendaharaan AS turun 5bp dan dolar menjadi lemah.

Korelasi makro tradisional boleh disimpan untuk dolar hari ini. Tumpuan di sini adalah pada data PCE April. Mungkin yang paling penting ialah bilangan perbelanjaan peribadi, yang dijangka berkurangan kepada 0.2% bulan ke bulan daripada 0.7%. Sebarang kehilangan kelemahan di sini akan mencecah dolar. Pasaran juga akan melihat data harga. Ini dijangka sangat jinak, dengan deflator teras masih pada 0.1% MoM, menjadikan kadar tahun ke tahun kepada 2.5% - terendah sejak 2021.

Ini mungkin meningkatkan tekanan ke atas Rizab Persekutuan untuk melonggarkan, pada masa Rumah Putih menumpukan tekanan kepada Pengerusi Jay Powell untuk mengurangkan kadar (perhatikan taklimat Rumah Putih mengenai mesyuarat Trump-Powell semalam). Topik penghujung penggal Powell, berakhir pada Mei 2026, sudah pasti akan mula membebankan dolar awal tahun depan.

Jumaat juga merupakan hari kami untuk melaporkan pegangan Fed Custody Perbendaharaan AS untuk akaun rasmi asing. Dalam minggu hingga Rabu, ini sebenarnya meningkat $10bn. Jadi tiada bukti minggu ini mengenai pelupusan selanjutnya dalam aset AS. Ingat, Fed berpendapat bahawa ia adalah lindung nilai, bukan pelupusan, yang telah memacu dolar lebih rendah baru-baru ini.

DXY boleh kembali ke 98.70 sekiranya perbelanjaan peribadi mengecewakan hari ini.

EUR: Aktiviti Lembut dan Harga Di Seluruh Wilayah

Walaupun EUR/USD mungkin rali pada kesusahan dolar, sokongan makro untuk euro tidak begitu kukuh. Hari ini, kami telah melihat beberapa data jualan runcit Jerman yang lembut untuk bulan April (walaupun angka Mac telah disemak lebih tinggi), dan kemudian hari ini, kami dapat melihat data CPI diselaraskan Mei untuk Jerman kembali kepada 2.0% YoY.

Ini akan menandakan masa yang tepat untuk mesyuarat Bank Pusat Eropah minggu depan, di mana pasaran harga sepenuhnya potongan 25bp dalam kadar deposit kepada 2.00%. Sebagai rujukan, pasaran pada masa ini harga 58bp pelonggaran ECB tahun ini berbanding 50bp untuk Fed. Itu secara amnya sejajar dengan ramalan rumah kami dan mencadangkan perbezaan kadar faedah (yang pada masa ini mencadangkan EUR/USD harus didagangkan lebih rendah) mungkin tidak banyak bergerak daripada tahap semasa.

Seperti di atas, data perbelanjaan peribadi AS mungkin menjadi pemacu terbesar EUR/USD hari ini dan mungkin mengekalkannya disokong dalam lingkungan julat jangka pendek 1.1300-1.1400.

Di tempat lain, KDNK suku pertama Sweden telah mengecewakan pada -0.2% QoQ dan boleh membawa jangkaan ke hadapan untuk satu lagi pengurangan kadar Riksbank - kini hanya dijangka pada bulan September. Berita ini sedikit menaik untuk EUR/SEK.

JPY: Data Inflasi Tokyo Memberi Amaran tentang Kenaikan Kadar BoJ Julai

Data inflasi Tokyo Mei mengejutkan meningkat. Pada 3.6% YoY, bacaan bekas makanan adalah yang tertinggi sejak awal 2023. Seperti yang digariskan oleh Min Joo Kang di sini, data menyokong pandangannya bahawa risiko kenaikan kadar Bank of Japan pada bulan Julai dipandang rendah oleh pasaran. Pada masa ini, pelabur hanya melampirkan kebarangkalian 14% kepada hasil sedemikian.

Kenaikan pada bulan Julai sudah tentu akan menyokong yen. Ia juga akan menjadikannya sedikit lebih murah bagi pemegang Jepun untuk melindung nilai aset AS mereka. Kajian menarik mengenai lindung nilai FX ini mencadangkan pelabur dari rantau kadar faedah rendah (iaitu, Jepun) cenderung mempunyai nisbah lindung nilai yang lebih rendah pada aset AS. Jelas sekali, pengurangan kos lindung nilai akan menambah naratif semasa bahawa komuniti pelabur global mahu meningkatkan nisbah lindung nilai dolarnya. Kami mempunyai ramalan akhir 140 tahun untuk USD/JPY. Tetapi risikonya jelas condong ke arah bawah di sini.

CEE: Inflasi Poland Akan Dikeluarkan Sebelum Presiden Baharu Dipilih

Kebanyakan data minggu ini di rantau CEE akan dikeluarkan hari ini. Kita akan melihat data KDNK di Republik Czech dan Turki pagi ini. Di Republik Czech, ini adalah anggaran kedua untuk suku pertama; kita tidak sepatutnya melihat banyak perubahan, dan tumpuan akan diberikan kepada pecahan KDNK. Pengguna berkemungkinan kekal di barisan hadapan pemulihan ekonomi, manakala pelaburan tetap kekal tidak aktif sekali lagi. Di Turki, kami hanya akan melihat anggaran kilat, di mana kami menjangkakan KDNK meningkat sebanyak 2.1% YoY pada suku pertama, sementara terdapat tanda-tanda kelemahan untuk suku kedua.

Lewat hari ini, inflasi Mei akan dikeluarkan di Poland, pertama di rantau ini seperti biasa. Inflasi keseluruhan sepatutnya serupa dengan April pada 4.3%, manakala inflasi teras mungkin meningkat sedikit. Tekanan menaik daripada inflasi teras telah diimbangi oleh penurunan harga bahan api yang lebih dalam dari segi tahunan, pada pandangan kami. Bagaimanapun, pengumuman harga gas isi rumah yang lebih rendah semalam menarik kira-kira 0.3ppt daripada profil inflasi dari Julai – dan itu sepatutnya mendorong inflasi ke arah sasaran Bank Negara Poland lebih cepat daripada yang kami jangkakan sebelum ini.

Lebih menarik ialah pusingan kedua pilihan raya presiden di Poland hujung minggu ini. Tinjauan semalam menunjukkan perlumbaan yang sangat ketat tanpa kegemaran yang jelas. Dari perspektif pasaran, keputusan pilihan raya akan menjadi penting untuk masa depan kerajaan semasa dan hala tuju dasar fiskal.

Oleh itu, hasilnya akan memberi impak jangka sederhana terutamanya pada pasaran bon, manakala impak ke atas FX dan kadar mendahului keluk akan pudar dengan cepat tanpa mengira pemenang pilihan raya. Memandangkan profil inflasi yang semakin berkurangan, NBP sepatutnya memberikan potongan kadar dalam apa jua keadaan, memberi kesan negatif kepada PLN, yang penilaiannya kelihatan agak ketat pada pandangan kami.

Sumber: Pelaburan

sumber: cnbc

Sumber: Sharecast

Ekonomi Kanada pada suku pertama berkembang lebih cepat daripada jangkaan, data menunjukkan pada hari Jumaat, terutamanya didorong oleh eksport ketika syarikat-syarikat di Amerika Syarikat bergegas untuk menimbun stok sebelum tarif oleh Presiden Donald Trump.

Tetapi peningkatan dalam import yang membawa kepada pengumpulan inventori, perbelanjaan isi rumah yang lebih rendah dan permintaan domestik akhir yang lebih lemah menunjukkan bahawa ekonomi sedang bergelut di hadapan domestik. Ahli ekonomi telah memberi amaran bahawa apabila tarif berterusan di Kanada, trend ini akan berterusan.

Keluaran dalam negara kasar pada suku pertama meningkat sebanyak 2.2% pada asas tahunan berbanding dengan pertumbuhan 2.1% yang disemak menurun yang dicatatkan pada suku sebelumnya, kata Statistik Kanada.

Ini adalah penunjuk ekonomi terakhir sebelum keputusan kadar Bank of Canada pada hari Rabu dan akan membantu menentukan sama ada bank pusat akan mengurangkan atau mengekalkan kadar.

Pasaran swap mata wang menjangkakan sekitar 75% peluang bank itu akan mengekalkan kadarnya pada paras semasa 2.75%, sebelum data KDNK dikeluarkan. (0#CADIRPR)

Ancaman berulang Trump dan flip-flop pada tarif sejak awal tahun membawa kepada peningkatan dalam eksport dan import ke dan dari AS

Trump mengenakan tarif ke atas Kanada pada bulan Mac, pertama ke atas pelbagai produk dan kemudian khususnya pada keluli dan aluminium.

KDNK meningkat sebanyak 0.1% pada bulan Mac selepas penguncupan sebanyak 0.2% pada bulan Februari. Ekonomi dijangka berkembang sebanyak 0.1% pada bulan April, kata agensi statistik itu merujuk kepada anggaran kilat.

Pertumbuhan Mac didorong terutamanya oleh lantunan semula dalam sektor perlombongan, kuari dan pengekstrakan minyak dan gas serta pembinaan.

Penganalisis yang ditinjau oleh Reuters menjangkakan KDNK suku pertama berkembang sebanyak 1.7% dan sebanyak 0.1% pada bulan Mac.

Angka KDNK suku tahunan dikira berdasarkan pendapatan dan perbelanjaan manakala KDNK bulanan diperoleh daripada keluaran perindustrian.

Tarif dan ketidaktentuan di sekelilingnya mula menunjukkan tanda awal kesan kerana permintaan domestik terakhir, yang mewakili jumlah perbelanjaan penggunaan akhir dan pelaburan dalam modal tetap, tidak meningkat buat kali pertama sejak akhir 2023, kata Statscan.

Pertumbuhan dalam perbelanjaan isi rumah juga perlahan kepada 0.3% pada suku pertama, selepas meningkat 1.2% pada suku sebelumnya.

Pertumbuhan suku pertama diterajui oleh peningkatan dalam eksport, yang melonjak sebanyak 1.6% selepas meningkat sebanyak 1.7% pada suku keempat 2024. Pelaburan perniagaan dalam mesin dan peralatan juga meningkat sebanyak 5.3% yang mendorong KDNK suku tahunan lebih tinggi.

Sumber: TradingView