Emas & Perak Melambung Tinggi Ketika Dominasi Dolar Bergoyang

Harga emas dan perak melonjak ke paras tertinggi, tetapi kenaikan itu tidak menunjukkan tanda-tanda keletihan. Pemacu utamanya ialah kelemahan berterusan dalam dolar AS, yang mendorong perubahan ketara dalam sentimen pelabur terhadap aset tetap.

Dengan perak melonjak melepasi $110 seauns dan emas diniagakan sekitar $5,300, pasaran bertindak balas terhadap ketidakpastian geopolitik yang berterusan dan turun naik ekonomi yang berkaitan dengan agenda dasar Presiden Donald Trump. Ini telah menyebabkan penganalisis mempersoalkan daya maju jangka panjang dolar AS sebagai mata wang rizab utama dunia.

Penyah-Dolarisasi Mendorong Kenaikan Logam Berharga

Walaupun emas mungkin akan mengalami penurunan jangka pendek, pakar percaya trend menaik yang lebih luas telah terbukti kukuh.

Julia Khandoshko, Ketua Pegawai Eksekutif Mind Money, mengenal pasti beberapa faktor penumpuan yang menyokong daya tarikan emas sebagai aset selamat:

• Pemecutan de-dolarisasi di peringkat global.

• Permintaan yang stabil daripada negara-negara membangun.

• Penerbitan monetari global yang berterusan.

• Kebimbangan mengenai kemampanan hutang AS.

• Ketegangan geopolitik yang semakin meningkat, seperti tarif baharu.

• Tekanan yang dirasakan terhadap kebebasan Rizab Persekutuan.

Momentum ini dibina berdasarkan gelombang sentimen "Jual Amerika" yang pertama kali muncul pada April 2025, apabila Trump menggubal tarif global yang agresif untuk mengurangkan defisit perdagangan AS.

Peralihan Sistemik dalam Kewangan Global

Kepentingan emas yang semakin meningkat semakin ketara dalam komposisi rizab global. Menurut Linh Tran, Penganalisis Pasaran di XS.com, ini menandakan perubahan asas dalam landskap kewangan.

"Menjadi jelas bahawa emas meningkat bukan sahaja disebabkan oleh kebimbangan pasaran, tetapi juga kerana keyakinan terhadap susunan monetari-fiskal global beralih ke arah pendirian yang lebih berhati-hati," kata Tran. "Ini nampaknya bukan kejutan yang berpanjangan, tetapi sebaliknya proses meletakkan semula peranan emas dalam sistem."

Tran berhujah bahawa trajektori masa depan emas tidak akan bergantung pada satu faktor seperti kadar faedah tetapi pada kestabilan keseluruhan rangka kerja monetari dan fiskal global.

Menganalisis Penurunan Dolar AS yang Mendalam

Prestasi dolar yang lemah telah menjadi pemangkin utama. Pada tahun 2025, indeks dolar AS mencatatkan salah satu tahun terburuk dalam tempoh lebih lima dekad, jatuh kira-kira 9.4% daripada penutup Disember 2024 hampir 108.5 kepada sekitar 98.3.

Trend menurun itu berterusan hingga tahun baharu, dengan dolar susut hampir 2% pada bulan Januari. Minggu ini, indeks tersebut mencecah paras terendah berbilang tahun baharu sebanyak 95.55 mata.

Walau bagaimanapun, Presiden Trump tidak menyatakan sebarang kebimbangan mengenai penurunan mata wang itu. "Saya fikir ia hebat," katanya kepada pemberita di Iowa pada hari Selasa. "Saya fikir nilai dolar — lihatlah perniagaan yang kita lakukan. Dolar menunjukkan prestasi yang hebat."

Dolar yang Lebih Lemah Menimbulkan Inflasi dan Ketidakpastian

Penganalisis memberi amaran bahawa akibat daripada dolar yang lebih lemah adalah kompleks dan mengukuhkan peranan emas sebagai lindung nilai inflasi dan juga penyimpan kekayaan.

"Walaupun USD yang lebih lemah memberi manfaat kepada pengeksport... ia boleh meningkatkan tekanan inflasi," jelas Aaron Hill, Ketua Penganalisis Pasaran di FP Markets. "Apabila USD menurun, jika anda ingin membeli sesuatu di luar negara, ia akan lebih mahal apabila dolar membeli kurang. Bagi perniagaan, bagi mereka yang mengimport bahan, sebagai contoh, mereka juga akan menghadapi kos yang lebih tinggi, yang boleh mereka serahkan kepada pelanggan, justeru inflasi."

Hill menambah bahawa ketidakpastian Trump terus mengganggu pasaran, mendorong pelabur untuk mengurangkan pendedahan mereka kepada aset AS dan menambah tekanan menurun selanjutnya terhadap dolar.

Krisis yang Lebih Luas dalam Mata Wang Fiat

Selain dolar, sesetengah pakar melihat hakisan keyakinan yang lebih meluas terhadap mata wang fiat sama sekali. Kegawatan baru-baru ini dalam pasaran bon Jepun telah mencetuskan kebimbangan tentang risiko kecairan di seluruh sistem kewangan global.

Guy Wolf, Ketua Analisis Pasaran Global di Marex, mencadangkan bahawa kebimbangan terhadap penurunan nilai mata wang global boleh menyokong emas untuk tahun-tahun akan datang.

"Pelabur swasta kembali kepada emas sebagai lindung nilai terhadap penurunan nilai mata wang dan satu bentuk insurans terhadap risiko geopolitik, penilaian pasaran ekuiti yang berlebihan dan ketidakpastian makro yang lebih luas," kata Wolf. "Kenaikan emas bukan sekadar fungsi kelemahan dolar AS; sebaliknya, ia mencerminkan hakisan keyakinan yang lebih luas terhadap mata wang fiat di seluruh dunia, dengan emas meningkat nilai dalam hampir setiap mata wang."

Apakah Seterusnya untuk Harga Emas?

Menjelang masa hadapan, prospek emas kekal kukuh. Nitesh Shah, Ketua Penyelidikan Makroekonomi Komoditi di WisdomTree, percaya harga boleh meningkat dengan ketara sebelum tahun berakhir.

Beliau menyatakan bahawa model firmanya mencadangkan pelabur harus memperuntukkan antara 15% dan 20% daripada portfolio mereka kepada emas. Memandangkan saiz pasaran bon global yang sangat besar, perubahan kecil dalam peruntukan aset pun boleh memberi kesan yang besar terhadap harga logam tersebut.

"Saya faham mengapa harga emas berada di tahap ini," simpul Shah. "Terdapat ancaman besar kepada status quo dan sistem monetari global jika dolar AS kekal sebagai mata wang rizab dunia."