Ekonomi Mexico 2026: Pertumbuhan Dihadkan oleh Risiko Perdagangan USMCA

Tinjauan ekonomi Mexico untuk tahun 2026 menunjukkan pemulihan yang rapuh, dengan pertumbuhan yang banyak dipengaruhi oleh ketidakpastian perdagangan yang menyelubungi semakan Perjanjian AS-Mexico-Kanada (USMCA) dan bukannya dasar domestik.

Menurut Bank of America, ekonomi Mexico diramalkan berkembang kira-kira 1.2% pada tahun 2026. Ini menandakan peningkatan sederhana daripada unjuran pengembangan 0.4% pada tahun 2025, tetapi pemulihan menghadapi kekangan yang ketara.

Keadaan Domestik Mula Stabil

Di peringkat domestik, gambaran ekonomi semakin jelas. Ketidakpastian yang berkaitan dengan perubahan perlembagaan 2024 semakin berkurangan, membolehkan dasar kerajaan yang kurang ketat.

Faktor positif utama termasuk:

• Melonggarkan Dasar Fiskal: Kerajaan dijangka tidak akan meneruskan pengetatan fiskal yang mendadak.

• Dasar Monetari yang Lebih Longgar: Bank pusat telah mula menggerakkan kadar faedah ke arah kedudukan neutral.

• Rangsangan Luaran: Ekonomi akan mendapat manfaat daripada pertumbuhan AS yang lebih kukuh dan rangsangan sementara daripada Piala Dunia FIFA.

Kajian USMCA Memberi Bayangan Panjang

Walaupun terdapat peningkatan dalam negeri, pemulihan kemungkinan besar akan terbantut oleh turun naik berkaitan perdagangan. Semakan semula USMCA pada pertengahan 2026 merupakan punca utama ketidakpastian ini.

Walaupun penganalisis menjangkakan perjanjian itu sebahagian besarnya akan kekal utuh dengan hanya perubahan kecil dan tarif AS yang berterusan rendah, proses semakan itu sendiri mewujudkan risiko. Amerika Syarikat dijangka menggunakan dasar perdagangan sebagai alat tawar-menawar untuk menangani isu-isu lain seperti migrasi, keselamatan dan pelaburan China di Mexico. Ini boleh membawa kepada semakan yang lebih kerap atau disasarkan, sekali gus membuatkan pengeksport dan pelabur berada dalam keadaan cemas, terutamanya dengan pertikaian yang tidak dapat diselesaikan dalam tenaga, buruh dan pertanian.

Dasar Fiskal dan Monetari dalam Fokus

Dasar fiskal dijangka beralih daripada faktor yang menjejaskan pertumbuhan kepada faktor neutral pada tahun 2026. Berikutan penyatuan besar-besaran pada tahun 2025, tekanan perbelanjaan daripada projek infrastruktur dan sokongan untuk syarikat minyak milik negara, Pemex, mencadangkan pelonggaran yang sederhana.

Penganalisis Bank of America mengunjurkan defisit pinjaman sektor awam akan mencecah kira-kira 4.9% daripada KDNK, melebihi sasaran kerajaan sebanyak 4.1%. Jurang ini akan memastikan risiko penarafan kerajaan sentiasa berada dalam radar pelabur.

Sementara itu, bank pusat Mexico, Banxico, diunjurkan akan terus mengurangkan kadar dasarnya. Dengan pertumbuhan ekonomi di bawah potensinya dan jangkaan inflasi yang kukuh, bank itu dijangka menurunkan kadar daripada 7% kepada sekitar 6% menjelang akhir tahun 2026, walaupun tekanan harga sementara mungkin memperlahankan kadar pemotongan ini.

Impak Pasaran: Tinjauan Lebih Lemah untuk Peso

Landskap ekonomi ini mewujudkan persekitaran yang kurang menggalakkan untuk peso Mexico (MXN). Selepas prestasi yang kukuh pada tahun 2025, mata wang ini dijangka kehilangan momentum pada tahun 2026.

Gabungan pemotongan kadar faedah, yang mengurangkan "daya tarikan bawaan" mata wang, dan ketidakpastian berterusan yang menyelubungi semakan USMCA dijangka akan memberi kesan kepada peso. Akibatnya, kadar pertukaran USD/MXN diramalkan akan menghampiri 19 menjelang akhir tahun.